هل تعلم أن الاعتقال والمحاكمة المطولة اللاحقة والعقوبات لن ينهي الحادث برمته. في وقت هذا العام ، ما الذي خسرناه وما الذي ربحناه بعد عاصفة تيرا الرعدية؟
** بقلم: إدارة تحرير ChainCatcher **
في 23 مارس ، ألقي القبض على دو كوون في الجبل الأسود. في مايو من العام الماضي ، ترددت شائعات عن أن دو كوون حاول الفرار من كوريا الجنوبية قبل انهيار لونا ، لكنه نفى ذلك دائمًا. إلى أن أصدر الإنتربول نشرة حمراء وطارد صربيا على طول الطريق من سنغافورة ، كان دو كوون لا يزال يتجادل بأنه لم "يهرب" حتى لحظة اعتقاله في الجبل الأسود.
المصدر: أسوشيتد برس *
عندما تم القبض على دو كوون ، كان وجهه السمين مذهولًا بعض الشيء. وأثناء التحقيق الذي أعقب ذلك ، اتُهم بتزوير جواز سفر ، كما ترددت شائعات بأنه "ابتلع محفظة أجهزة". "المشتبه به" أمامه مختلف تمامًا عن الشاب الذي كان يفتقر إلى الرهبة وكان واثقًا للغاية قبل عام.
في نهاية العام وبداية العام في 21 و 22 ، كان دو كوون مليئًا بالأمل في العام الجديد على وسائل التواصل الاجتماعي ، حيث كتب: "Web3 هو مفتاح صناعة التشفير في عام 2022" "May the moon تألق أكثر إشراقا في العام المقبل ".
لم يكن ليتخيل هو والمجانين المتعصبين أن هذا "القمر الجديد" سيبدأ في التعتيم بعد أكثر من ربعه بقليل. في سوق تتصاعد فيه المشاعر ، من السهل دائمًا على الناس معاملة الشباب بثقة ومعنويات عالية بشكل مختلف ، بما في ذلك SBF في ذلك الوقت. في تقرير صادر عن بلومبرج ، بنى دو كوون صورة "واثقة وعدوانية وطفولية في بعض الأحيان" على وسائل التواصل الاجتماعي.
في مارس 2022 ، واجهت العملات المستقرة لخوارزمية Terra و UST شكوكًا متكررة من العالم الخارجي. بعد ذلك ، اختار Do Kwon طريقة عدوانية للغاية للرد على الشكوك - مراهنة مع التشفير KOL Sensei Algod على ما إذا كان سعر LUNA يمكن أن يتجاوز السعر الحالي البالغ 88 دولارًا بعد عام واحد. كان الرهان مليون دولار ، وبعد يوم واحد رفع دو كوون الحصة مرة أخرى إلى 10 ملايين دولار. أشرف التشفير KOL Cobie على الرهان بين الاثنين.
ومع ذلك ، فإن هذا الرهان المضحك لم يكن له أي تأثير عندما انتهت صلاحيته في مارس. بصفته مشرفًا ، ظل Cobie صامتًا بشأن الأمر في ذلك اليوم ، وبعد انهيار الراعي FTX ، توقف أيضًا البث المشفر الذي استضافه ، ونادرًا ما ذكر الاتصال بـ FTX بعد ذلك.
واقتبس سنسي الجود ، الذي قام بالرهان ، تغريدة من عام مضى وكتب فيها: "على الرغم من النظر إلى الوراء ، يمكننا بسهولة الحكم على أن لونا ستنهار ، لكن انظر إلى التعليقات على التغريدة قبل عام ، ستعرف كيف يمكنني ذلك. ضحك عليه. إنه درس جيد أن ندرك أن الجماهير سترتكب الأخطاء في كثير من الأحيان. "بعد كل شيء ، سوف يدرك الناس في النهاية أن" القمر يتضاءل ويتلاشى "بعد معاناتهم.
في الواقع ، لم يكن هناك نقص في المبلغين عن المخالفات خلال عاصفة تيرا الرعدية وتحطم الخزانات الأرضية. عندما ظهر Terra لأول مرة ، لاحظ بعض المحللين خطر إثارة "دوامة الموت" في هذا البروتوكول. مع إطلاق بروتوكول Anchor خطة إيداع 20٪ APY UST ، بدأ المزيد من الناس في توقع انهيار Terra ، واقترح البعض "Terra" سيدمر عالم التشفير بأكمله ".
لكن قلة من الناس يمكنهم مقاومة إغراء مثل هذا العائد المرتفع ، وقد اشتم الجميع على خطر مخطط بونزي. لكن الناس يعتقدون بشكل لا شعوري أنهم هم الذين يمكنهم الخروج قبل انهيار Terra. بعد كل شيء ، لم ينج المحترفون المحترفون والموثوقون مثل Jump Crypto و Hashed و Delphi وما إلى ذلك من هذه الكارثة.
كما ذكر Algod أعلاه ، من السهل التأمل في الإدراك المتأخر. الأشخاص الذين لا يتمتعون بالخبرة ولا يمتلكون استراتيجية وقف الخسارة يصابون بالذهول والخدر في الغالب بسبب الخسائر الفادحة قبل عام.
أصبح حادث Terra أسوأ نقطة انطلاق لعام 2022. بعد ذلك ، تبع الحريق فتيل يبدو أنه قد دُفن منذ فترة طويلة ، مما أدى إلى تفجير مشروع ضخم تلو الآخر. انخفض سعر البيتكوين تمامًا من 34،038 دولارًا ، واليوم لم ينتعش بعد عام.على الرغم من أن السوق يتعافى بشكل مطرد ، انخفض سعر البيتكوين أيضًا إلى 31،043 دولارًا في بداية هذا العام. لكن لا يمكن إنكار أن السوق لا يزال يكتنفه سلسلة حوادث العواصف الرعدية العام الماضي ، ولا يزال الخطر الكامن المتمثل في حدوث عواصف رعدية غير مستبعد.
هل تعلم أن الاعتقال والمحاكمة المطولة اللاحقة والعقوبات لن ينهي الحادث برمته. لكن في غضون عام ، ما الذي خسرناه وما الذي ربحناه بعد عاصفة تيرا الرعدية؟
بالإضافة إلى ثلاثة أسهم رأسمالية ، Voyage ، Celsius ، FTX وغيرها من شركات التشفير الرائدة التي أفلست أو اختفت أيضًا مئات المشاريع في سوق التبريد السريع ؛ بدأ المستثمرون في إعادة فحص معايير التقييم لمشاريع التشفير ، من المالية التقليدية نادراً ما تتدفق الأموال الساخنة في الصناعة إلى التشفير و Web3 ؛ تحت الضغوط المتعددة لبلدان متعددة ، بقيادة الولايات المتحدة ، والسياسات التنظيمية للعديد من البلدان ، والبنوك تقطع الأعمال المتعلقة بالتشفير ، وصناع السوق يختارون عدم المشاركة ، بدأت شركات التشفير مثل Coinbase و Kraken و Tether في البحث عن السوق العالمية وشركات التشفير ورجال الأعمال Web3 مثل الطيور المهاجرة ، حيث يسافرون من الولايات المتحدة إلى سنغافورة ودبي ثم إلى هونغ كونغ ، ويبحثون باستمرار عن "ملاذ التشفير "بالمناخ الأنسب ...
ستقدم هذه المقالة مراجعة سريعة ونظرة عامة (غير مكتملة) للأحداث المهمة وتأثير عاصفة تيرا الرعدية بعد عام واحد.
1. استعراض متسلسل لحوادث العواصف الرعدية
1. تحطم تيرا
في 8 مايو 2022 ، لأن Terra تريد بناء تجمع صندوق 4Crv جديد (UST / FRAX / USDC / USDT) لـ UST on Curve ، صندوق UST-3Crv الأصلي (UST / USDC / USDT / DAI) سيولة UST بقيمة تم سحب 150 مليون دولار أمريكي في عام 2019 ، وبدأ سعر الخزانات الأرضية يزعزع الاستقرار بشكل طفيف.
من أجل تجنب المخاطر ، بدأت بعض المؤسسات والمستخدمين في بيع الخزانات الأرضية على نطاق واسع ، وفي ذلك اليوم ، تدفقت ملياري دولار من الخزانات الأرضية من منصة الإقراض Anchor ، مما زاد الضغط على تثبيت أسعار الخزانات الأرضية. نظرًا للظهور المفاجئ لعدد كبير من الخزانات الأرضية في السوق ، أدى سعر الخزانات الأرضية إلى تفاقم الانخفاض. وقد استبدل العديد من الأشخاص الخزانات الأرضية في أيديهم بأصولهم الأساسية LUNA ، مما أدى أيضًا إلى زيادة العرض من LUNA وانخفض السعر على طول الطريق. دخلت أسعار LUNA و UST في دوامة الموت ، وكانت الأسعار قريبة من الصفر.
في 11 مايو ، أعلنت Do Kwon أنها لا تستطيع إنقاذ السوق.
في 13 مايو ، ألغت العديد من البورصات قائمة لونا وأوقفت التداول ، وتوقفت سلسلة تيرا العامة عن العمل.
في أقل من أسبوع ، انهار نظام Terra البيئي الذي تبلغ قيمته السوقية أكثر من 40 مليار دولار. أثرت العاصفة الرعدية من LUNA / UST على العديد من مؤسسات التشفير ومشاريع التشفير. انخفض سعر BTC من 34،038 دولارًا إلى 31،328 دولارًا ، وهو انخفاض بنسبة 7.6 ٪ خلال الأسبوع.
2. أعلنت شركة Sanjian Capital إفلاسها
ومن بين هؤلاء ، كان ثري أروز كابيتال ، أحد أكبر مستثمري شركة Terra ، أول من أعلن علنًا أنه قد تأثر بانهيار LUNA / UST ، لأن انهيار Terra كان متورطًا بشكل كبير في أزمة سيولة.
استثمرت شركة Three Arrows Capital 200 مليون دولار أخرى في LUNA / UST خلال انهيارها. وفقًا لبيانات من شركة المقاصة Teneo ، فإن التعرض لمخاطر انهيار LUNA / UST إلى Three Arrows Capital يبلغ حوالي 600 مليون دولار.
بالإضافة إلى الخسائر المالية المباشرة ، انخفضت أسعار البيتكوين أيضًا من 30 ألف دولار إلى 20 ألف دولار حيث أثر انهيار LUNA / UST على معنويات سوق التشفير ، مما تسبب في انكماش ائتماني هائل في سوق التشفير.
حدث أن استخدمت شركة Three Arrows Capital مبلغًا كبيرًا من الأموال ذات الرافعة المالية ، ولكن نظرًا لنقص السيولة في كمية أصولها الكبيرة (مثل GBTC التي تبلغ قيمتها 1 مليار دولار أمريكي) ، لا يمكن بيعها ، ولا يمكن استدعاؤها الهامش الذي تسبب في انكماش أصول ثري اروز كابيتال بشكل كبير. في الوقت نفسه ، وبسبب عدم القدرة على سداد أموال المقترض ، طلب الدائن التعويض.
3. إفلاس فوييجر
أدت العاصفة الرعدية من ثري اروز كابيتال إلى إغلاق المزيد من منصات الإقراض على التوالي. بسبب القرض المستحق لـ Three Arrows Capital ، فإنه يشمل حوالي 666 مليون دولار أمريكي (بما في ذلك 15250 BTC ، 350 مليون دولار أمريكي ما يعادل USDC عملة مستقرة).
في 6 يوليو 2022 ، أعلنت Voyager ، وهي منصة إقراض مشفرة ، أنها ستقدم طلبًا للحماية من الإفلاس وتعليق خدمات مثل المعاملات والودائع والسحب.
في 11 يوليو 2023 ، تقدمت شركة Three Arrows Capital بطلب الحماية من الإفلاس في محكمة نيويورك. وفقًا لتقرير تصفية Teneo ، تدين شركة Three Arrows Capital بحوالي 3.5 مليار دولار لـ 27 شركة عملة معماة. وقد رفع هؤلاء الدائنون بالفعل دعاوى قضائية ضد ثري أرووز كابيتال.
من بينها ، أكبر دائن هو منصة الإقراض المشفرة Genesis ، وهي قسم تابع لشركة Digital Currency Group (DCG) ، وقدمت قرضًا بقيمة 2.3 مليار دولار إلى Three Arrows Capital. تتحمل الشركة الأم DCG جزءًا من دين هذه المطالبة ، لأن شركة Three Arrows Capital تمتلك صندوق GBTC الذي تبلغ قيمته 1 مليار دولار أمريكي والذي أصدرته DCG. لذلك ، في النهاية ، رفعت شركة Genesis مطالبة بقيمة 1.2 مليار دولار ضد شركة Three Arrows Capital.
ثانيًا ، ذكرت منصة الإقراض المشفرة BlockFi أن Three Arrows Capital كانت واحدة من أكبر عملائها المقترضين ، وتسبب انهيار الشركة في خسارة الشركة لحوالي 80 مليون دولار.
4. الإفلاس المئوي
في 13 يوليو 2022 ، أعلنت Celsius ، وهي منصة إقراض مشفرة للمؤسسات ، عن ملف إفلاس ، وتدين Sanjian Capital بمبلغ 75 مليون دولار أمريكي في شكل قروض USDC.
بالإضافة إلى تأثير Three Arrows Capital ، تتأثر Celsius أيضًا بانهيار LUNA / UST ، لأنها أكبر حامل لـ stETH (شهادة تعهد Ethereum على Lido) ، متأثرة بمعنويات السوق غير المقيدة بـ UST ، مما أدى إلى سعر stETH مقابل ETH. مع انخفاض قيمة stETH وتفاقم مشاكل سيولة المنصة ، تعرض مستخدمو المنصة لضغوط شديدة ، واضطروا إلى بيع stETH بسعر منخفض لتلبية احتياجات المستخدمين لاسترداد الأصول. في النهاية ، أعلنت إفلاسها بسبب الإفلاس الشديد.
5. FTX Thunderbolt
في 11 نوفمبر 2022 ، تقدم أكثر من 100 كيان من منصة تداول العملات المشفرة FTX ، بما في ذلك الشركات التابعة لها ، بطلب الحماية من الإفلاس في الولايات المتحدة.
نشأ زوال FTX عن وثيقة كشفت عنها CoinDesk. في 2 نوفمبر 2022 ، كشفت CoinDesk أن Alameda Research قد تكون معسرة حاليًا.
في 6 نوفمبر 2022 ، أعرب Changpeng Zhao علنًا عن مخاوفه بشأن ملاءة FTX ، وقررت Binance تصفية جميع FTT المتبقية في دفاترها. لقد أدى إلى موجة من عمليات سحب المستخدمين إلى FTX و Alameda ، وتدفق مليارات الدولارات من الأصول من عناوين المحفظة ذات الصلة لـ FTX و Alameda.
في مساء يوم 8 نوفمبر ، علقت FTX عمليات سحب المستخدمين. فجوة تمويل FTX تصل إلى 8 مليارات دولار.
في 11 نوفمبر ، تقدمت منصة تداول العملات المشفرة FTX بطلب للحماية من الإفلاس.
مع الكشف عن وثائق إفلاس FTX ، اكتشف الناس أن FTX و Alameda قد وقعوا بالفعل في أزمة. تظهر البيانات أن ألاميدا كانت تعاني من مشاكل سيولة في وقت مبكر من شهر مايو لأسباب مثل عاصفة تيرا الرعدية وإفلاس شركة سانجيان كابيتال. من أجل إنقاذ Alameda من إفلاس Voyager و Three Arrows Capital ، اشتبهت FTX في استخدام رموز FTT كضمان لاقتراض الأموال من Alameda. وقد جعل هذا من FTX أكبر سبب لنقص السيولة.
انخفض سعر BTC من 20،905 دولارًا إلى 15،500 دولار ، وهو انخفاض بنسبة 21 ٪ خلال الأسبوع.
6. إفلاس BlockFi
في 28 نوفمبر 2022 ، أعلن مقرض العملة المشفرة BlockFi أنه سيقدم طلبًا للحماية من الإفلاس إلى المحكمة.
وقالت في وثائق المحكمة إن لديها أكثر من 100 ألف دائن مدينون لها بما بين مليار و 10 مليارات دولار. من بينها ، احتلت FTX المرتبة الثانية بدين بقيمة 275 مليون دولار.
7. إفلاس جينيسيس
في 20 يناير ، تقدمت منصة الإقراض بالعملات المشفرة Genesis بطلب للحماية من الإفلاس.
بعد العاصفة الرعدية FTX ، تقطعت السبل بأعمال مشتقات Genesis بقيمة 175 مليون دولار في FTX. قبل ذلك ، وبسبب العاصفة الرعدية من ثري اروز كابيتال ، تكبدت جينيسيس خسارة تصل إلى 2.36 مليار دولار أمريكي. أوقفت الشركة عمليات السحب وإصدار القروض الجديدة من الشركات التابعة لها في الإقراض في 16 نوفمبر. ظل سعر البيتكوين عند حوالي 21000 دولار.
2. تأثير السلسلة: تراجع العملة المستقرة حسابيًا واستكشاف رقابة مستقرة على العملة
بعد العاصفة الرعدية لـ Terra والعملة المستقرة الخوارزمية UST ، بالإضافة إلى التسبب في سلسلة من العواصف الرعدية من المشاريع ذات الصلة ، فقد أثار أيضًا اهتمام السوق بشكل مباشر بالعملات المستقرة.
بادئ ذي بدء ، بعد انهيار Terra ، حاول الناس حماية حقوقهم من خلال القنوات القانونية ، لكنهم وجدوا أنهم لا يستطيعون العثور على قوانين تنظيمية مماثلة على الإطلاق. حتى 19 أبريل 2023 ، أصدرت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي "مسودة مناقشة قانون العملة المستقرة" من 73 صفحة ، والتي ذكرت بوضوح طريقة التخلص من العملات المعدنية المستقرة الخوارزمية: لا يمكن لأي منهما ضمان أصل واحد لواحد يجب حظر الاحتياطي ، ولكن أيضًا العملات المستقرة التي لا تحتفظ بالدولار الأمريكي بشكل مباشر أو غير مباشر.
على الرغم من أن هذه المسودة لا تمثل القانون النهائي ، إلا أن العملة المستقرة قد جذبت انتباه المنظمين. مقارنة بالمناقشات مثل "ما إذا كانت الأصول المشفرة هي أوراق مالية" ، فإن الاحتياجات التنظيمية للعملات المستقرة أكثر إلحاحًا.
ثانيًا ، انخفضت العملات المستقرة الخوارزمية بسرعة بعد حادثة Terra. وفقًا لبيانات Defillma ، في الفترة من 8 إلى 15 مايو 2022 ، زادت حصة USDC و USDT بنحو 3 ٪ ، وتآكلت حصة السوق من العملات المستقرة الخوارزمية.
USDN هي عملة مستقرة حسابية تم إطلاقها بواسطة بروتوكول WAVES ، والذي يستخدم آلية ربط تشبه إلى حد بعيد UST / LUNA. بدأ USDN في فك الارتباط بالتزامن تقريبًا مع الخزانات الأرضية. في أوائل عام 2023 ، سينتقل USDN من عملة مستقرة إلى رمز مميز لمؤشر Waves البيئي ، ولن يكون مرتبطًا بالدولار الأمريكي 1: 1 ، مما يؤدي بشكل أساسي إلى التخلي عن مسار العملة المستقرة الخوارزمي.
بدأ USN الذي أطلقه بروتوكول Near Protocol في استخدام USDT لصك USN بعد انهيار الخزانات الأرضية. ومع ذلك ، فشل المشروع في نهاية المطاف بسبب "فجوة ضمان 40 مليون دولار" بسبب سك النقود المزدوجة.
بالإضافة إلى ذلك ، تأثرت أيضًا مشاريع العملات المستقرة اللامركزية. انخفض مؤشر DAI الذي أطلقه بروتوكول MakerDAO من أكثر من 8 مليارات إلى قيمة سوقية تبلغ 4.8 مليار دولار أمريكي ، ولم يسترد عافيته بعد ؛ في فبراير 2023 ، أعلنت Frax أنها ستحدد معدل الرهن العقاري المستهدف (CR) إلى 100٪ ، قم بإزالة الجزء الذي تدعمه الخوارزمية ، واستبدل FRAX لتصبح عملة مستقرة مضمونة بالكامل.
على الرغم من أن بعض اتفاقيات DeFi العملاقة قد بدأت هذا العام في تطوير أعمال عملات مستقرة ، مثل عملة crvUSD ذات الضمانات الزائدة التي أصدرتها CRV والعملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة GHO التي سيتم إطلاقها بواسطة Aave. تختلف هذه العملات المستقرة تمامًا عن الخزانات الأرضية ، حيث تتبنى آلية أكثر تحفظًا.
3. أسباب حدوث العواصف الرعدية المتسلسلة
1. البيئة مركزة للغاية
إذا أخذنا Terra كمثال ، فإن 20٪ APY ساعدت Terra على استيعاب القيمة السوقية لعشرات المليارات من الدولارات بسرعة في فترة زمنية قصيرة والتطور بسرعة. قد يبدو نظام العملة المستقرة الحسابي مرنًا ، لكنه هش للغاية. أهم شيء هو أن بيئة تيرا مركزة وعادية للغاية ، فوفقًا لبيانات أبريل 2022 ، تجاوز حجم حجز Terra 30 مليار دولار أمريكي ، منها Anchor تمثل 51.15٪ ، متجاوزة 15 مليار دولار أمريكي. في جوهرها ، لا يحتوي علم البيئة Terra على بروتوكول DeFi يمكنه بالفعل استيعاب الخزانات الأرضية. عندما ينخفض الطلب على الخزانات الأرضية في Anchor بشكل حاد ، فمن المتوقع أن يؤدي إلى الانهيار الكامل لـ UST و LUNA.
بالإضافة إلى ذلك ، كان سبب انهيار FTX هو أيضًا خطأ وضع الكثير من البيض في نفس السلة ، ومعظم أصول FTX مرتبطة بشكل مباشر بـ FTT.
2. نفوذ كبير جدًا
أصبحت دمى التعشيش غير المحدودة والرافعة المالية المفرطة السبب المباشر لإفلاس Sanjian Capital: استثمر Sanjian في مشتق معين بقيمة ثابتة من خلال الرافعة المالية ، وتعهد بالمشتق للحصول على ضمانات عالية السيولة ، ثم باع الضمان لمزيد من الاستثمار. عندما كانت المشتقات والأصول الأساسية غير مسجلة ، انخفض السعر والسيولة للمشتقات بشكل حاد ، ولم يتمكن Sanjian من بيع المشتقات خلال الوقت الفعلي للتعامل مع التهافت على الدائنين وأدى في النهاية إلى الإفلاس.
كانت الرافعة المالية الزائدة عن الحد من أكبر المخاطر النظامية في سوق العملات المشفرة. على الرغم من أن النماذج المتداخلة يمكن أن تولد ردود فعل إيجابية لولبية لصناعة التشفير خلال فترة استقرار السوق وتحسينه ، إلا أنها تؤدي أيضًا إلى تأثير كرة الثلج عندما ينخفض السوق.
3. نقص الإشراف وانعدام الشفافية في CeFi
منذ اليوم الذي ولدت فيه صناعة التشفير ، عاشت في ظل عدم اليقين التنظيمي. تفتقر صناعة التشفير إلى الإشراف الفعال على السلوك المؤسسي ، وقد أتقنت أطراف مشروع CeFi مثل Three Arrows و FTX الحق في المركزية المفرطة وعدم الإشراف ، مما أدى إلى التوسع غير المنضبط لرأس المال.
على الرغم من أن التبادلات مثل Binance أخذت زمام المبادرة في الكشف عن شجرة Merkle الاحتياطية بعد سلسلة العواصف الرعدية ، إلا أنها لا تزال تفتقر إلى تأييد وإشراف منظمة جهة خارجية موثوقة ، وعدم وجود آلية عقابية لا يتمتع بمصداقية عالية. لا تزال الصناعة بحاجة إلى استكشاف أساليب أفضل للحراسة على السلسلة وآليات تدقيق.
4. "حركة خلق الله" التي تتمتع بها دائرة التشفير إلى ما لا نهاية
يرجع الصعود السريع لـ Do Kwon و Suzhu و SBF والمشاريع التي أنشأوها في فترة زمنية قصيرة إلى تواطؤ السوق الجماهيري ووسائل الإعلام ورأس المال.
5. الطبيعة البشرية تبقى كما هي
أخيرًا ، هناك قول مأثور: التكهنات قديمة قدم الجبال ، ولا يوجد شيء جديد في وول ستريت. يستخدم المضاربون الجشع لبناء المباني العالية ، بينما يستخدم البائعون على المكشوف الذعر لجني أرباح ضخمة. يتكرر التاريخ مرات عديدة ليس بسبب القوانين الاجتماعية الداخلية ، ولكن بسبب الطبيعة البشرية الأبدية.
4. ألق نظرة جادة على "الفيل في الغرفة"
عملة لها وجهان. على الرغم من أن سلسلة من العواصف الرعدية مثل Terra و FTX قد أصابت الصناعة بشدة ، إلا أنها اخترقت أيضًا الفقاعة الضخمة التي أحدثتها الجولة الأخيرة من السوق الصاعدة ، وبدأت الصناعة في إعادة فحص "الفيل في الغرفة". معايير القيمة الصناعية وآليات الأمان والإشراف تتحرك جميعها نحو مستوى جديد.
فيما يتعلق بمعايير قيمة الصناعة ، فإن ما يسمى بـ "الرأس" محبط من الوهم. تعد Terra و FTX وما إلى ذلك من عمالقة التشفير بقيمة سوقية تبلغ عشرات المليارات ، مدعومة من قبل كبار المستثمرين يمثلهم Temasek و Sequoia Capital و Grayscale ، لكن الانهيار فوري أيضًا. هذا يجعل الصناعة تدرك أن الضخامة الكبيرة ليست قانونًا حديديًا ، وأن السلطة ستفقد مصداقيتها أيضًا. وعندما لا تستطيع سرعة دخول الأموال الساخنة مواكبة خلق القيمة ، غالبًا ما يتم زرع أكبر حقل ألغام.
بعد العاصفة الرعدية ، تم تصحيح تقييمات أو أسعار معظم مشاريع الدرجة الأولى والثانية تدريجيًا ، متحركًا في اتجاه أكثر صحة. كما أطلقت المؤسسات الاستثمارية بقيادة تيماسيك دراسات مراجعة متتالية وحسّنت عملياتها الاستثمارية. وقد لا يتم الخلط بين بعض المستخدمين المشفرين بسهولة من خلال تمويل الخلفيات وقصص الأحلام.
وفقًا لبيانات RootData ، في أبريل 2023 ، بلغ التمويل في مجال التشفير 814 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض قدره 77.6٪ تقريبًا من 3.623 مليار دولار أمريكي في أبريل 2022. بالإضافة إلى ذلك ، انخفض عدد التمويلات من 186 إلى 106 في أبريل ، بانخفاض سنوي قدره 43.1٪ تقريبًا.
في الوقت نفسه ، تزداد شفافية صناعة التشفير أيضًا. بعد حادثة FTX ، كشفت البورصات المركزية التي ترأسها Binance و Kraken و OKX و Huobi وغيرها عن شهادات الاحتياطي وقبول الإشراف على الصناعة ، على الرغم من أنه في هذه المرحلة لا يزال هناك نقص في المصادقة من قبل مؤسسات تدقيق خارجية موثوقة. بعد انهيار FTX ، استثمرت الشركات والأفراد أكثر في الإدارة المالية والامتثال ، وازدادت المشاريع والابتكارات المتعلقة بالتشفير والمحاسبة. التمويل المشفر للمشروع فيما يتعلق بالتمويل المشفر وحلول حفظ الأصول على السلسلة متكرر.
بالإضافة إلى ذلك ، أجبرت مخاطر العواصف الرعدية المستمرة أيضًا مراقبة التشفير لتسريع التقدم وإيجاد توازن بين الابتكار وتطوير صناعة التشفير والإشراف المنظم. في الوقت الحاضر ، تقود البلدان أو المناطق والمنظمات التي تهيمن عليها الولايات المتحدة وهونغ كونغ وكوريا الجنوبية واليابان وسنغافورة والاتحاد الأوروبي تطوير المعايير التنظيمية للصناعة. بحلول نهاية عام 2022 ، بالإضافة إلى البر الرئيسي للصين ، اعتمدت أكثر من 42 دولة ومنطقة ذات سيادة حول العالم 105 إجراءات تنظيمية وإرشادات لصناعة التشفير. من بينها ، تمتلك الولايات المتحدة ما مجموعه 22 عنصرًا ، بما في ذلك معاملات التشفير ، والتوجيه التنظيمي للتشفير ، والأحكام القضائية ، والعملات المستقرة ، وما إلى ذلك ؛ لدى الاتحاد الأوروبي ما مجموعه 9 عناصر ، بما في ذلك التوجيه التنظيمي للتشفير ، والعملات المستقرة ، ومكافحة -غسيل الأموال في سلسلة من الأوراق النقدية ؛ أنتجت كوريا الجنوبية 8 بنود ، بشكل أساسي في القرارات القضائية ، والعملات المعدنية المستقرة ، والتوجيه التنظيمي للتشفير ، إلخ.
على الرغم من أن التقدم المحرز في تنظيم التشفير في مختلف البلدان أو المناطق مختلف ، وأن المواقف قد أدت أيضًا إلى اختلافات كبيرة ، إلا أن تنظيم التشفير لا يزال يُظهر اتجاهًا للعولمة والتحسين.
5. "الصعود في الشرق والثاني في الغرب": تطور المناطق المشفرة في ظل الاتجاه التنظيمي
الولايات المتحدة هي واحدة من أكبر أسواق العملات المشفرة في العالم وواحدة من أكثر البيئات التنظيمية تعقيدًا. لا توجد وكالة تنظيمية موحدة للتشفير في الولايات المتحدة ، ولكن هناك العديد من الوكالات الفيدرالية وعلى مستوى الولايات مسؤولة عن الإشراف على المجالات المختلفة. في أعقاب تيرا ، دعت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين إلى تنظيم عملات مستقرة بحلول نهاية عام 2022 لحماية المستهلكين والاستقرار المالي. كما حثت الكونجرس على تمرير تشريع يمنح وزارة الخزانة سلطة تنظيم العملات المستقرة والأصول الرقمية الأخرى.
بعد انهيار FTX في نهاية العام الماضي ، عززت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية موقفها التنظيمي تجاه صناعة التشفير وبدأت في مراجعة ومقاضاة بعض مشاريع التشفير التي قد تكون متورطة في انتهاكات قانون الأوراق المالية ، بما في ذلك شركات التشفير الرائدة مثل Binance ، Coinbase و Kraken. في الوقت الحالي ، بسبب الضغط المستمر من السلطات الأمريكية على صناعة التشفير ، اختارت بعض المشاريع "الفرار" من الولايات المتحدة والتوجه لتوسيع أعمالها على مستوى العالم. يخطط صانعو السوق مثل صانعي سوق التشفير المعروفين Jane Street و Jump Trading أيضًا للخروج من تجارة العملات المشفرة في الولايات المتحدة. على الرغم من أن الولايات المتحدة لديها لوائح أكثر صرامة بشأن صناعة التشفير ، إلا أنها ليست حصرية تمامًا ، وفي نفس الوقت تدرك إمكانات الابتكار والقيمة الاجتماعية لصناعة التشفير.
بدأت السلطات الكورية الجنوبية تحقيقًا عاجلاً في قضية Terra والانتهاك المحتمل لقوانين الاحتيال وغسيل الأموال أو التهرب الضريبي من قبل مؤسس المشروع Do Kwon والمتورطين. كما أعلنت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية (FSC) عن خطط لتعزيز تنظيم منصات تداول العملات المشفرة ، مما يتطلب منهم التسجيل لدى الحكومة والامتثال لأنظمة مكافحة غسل الأموال وحماية المستهلك. على الرغم من أن الحكومة الحالية لا تزال تتعامل مع تداعيات "تيرا" ، فإن كوريا الجنوبية ليست عدوانية مثل حكومة الولايات المتحدة. في الآونة الأخيرة ، قامت حكومة كوريا الجنوبية بصياغة بعض اللوائح ، ويخطط بنك كوريا أيضًا لإدخال لوائح منفصلة بشأن العملات المستقرة للحفاظ على استمرار صناعة العملات الرقمية في كوريا الجنوبية.
في حالة التطور التنظيمي غير المتكافئ في مختلف البلدان والمناطق ، ظهر اتجاه إقليمي جديد في ابتكار التشفير ، بل إن بعض الآراء تلخص هذا الاتجاه بأنه "يرتفع في الشرق وينخفض في الغرب". شركات التشفير ورجال الأعمال Web3 مثل الطيور المهاجرة ، يسافرون من الولايات المتحدة إلى سنغافورة ، ودبي ، ثم إلى هونغ كونغ ، ويبحثون باستمرار عن "ملاذ التشفير" مع المناخ الأكثر ملاءمة.
تحت شعار "تشجيع الابتكار والتطوير" ، تبنت حكومة سنغافورة أولاً Web3. تعد سنغافورة واحدة من المراكز الرئيسية لابتكار التشفير في آسيا ، وهي موطن للعديد من مشاريع وشركات التشفير ، بما في ذلك Terraform Labs ، وقد أصدرت العديد من تراخيص مؤسسات الدفع. لدى سنغافورة بالفعل إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة يسمى قانون خدمات الدفع (PSA) ، والذي يتطلب ترخيص مزودي خدمة العملات المشفرة والامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، في حين اعتمدت الحكومة أيضًا نظامًا وديًا ومرنًا نسبيًا النهج التنظيمي. سمحت سلسلة من المبادرات لسنغافورة بتنشيط صناعة Web3 مرة أخرى. في النصف الثاني من عام 2022 ، نجحت مؤتمرات Web3 المختلفة التي عُقدت في سنغافورة في إثارة حماس رواد الأعمال الصينيين Web3 ، ودفعت أيضًا "Eastern Web3 Power" والمشاريع الصينية إلى سوق التشفير العالمي.
تتبع هونغ كونغ خطى سنغافورة باعتبارها المركز المالي الدولي الرائد في العالم ، ولكنها تهدف إلى تحقيق مكانة مركز Web3 العالمي.
في ديسمبر من العام الماضي ، أطلقت شركة CSOP Asset Management Co.، Ltd. الدفعة الأولى في آسيا من صناديق الاستثمار المتداولة الافتراضية ، و Bitcoin ETF و Ethereum ETF في هونغ كونغ. على الرغم من أن العديد من مشاريع التشفير تجمعت في هونغ كونغ في أبريل من هذا العام ، إلا أن المتطلبات الحالية لحكومة هونغ كونغ لصناعة التشفير هي في الواقع أكثر صرامة. يتطلب الإطار التنظيمي الذي اقترحته سلطة النقد في هونج كونج (HKMA) من جميع المؤسسات التي تقدم خدمات منصة تداول الأصول المشفرة التقدم بطلب للحصول على تراخيص والامتثال للوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن فقط للمستثمرين المحترفين الذين يستوفون شروطًا معينة التداول من خلال هذه المنصات ، ويتم استبعاد مستثمري التجزئة. وقالت هيئة أسواق المال إن هذا يهدف إلى حماية مصالح المستثمرين ، والحماية من مخاطر الاستقرار المالي ، وحماية سمعة هونج كونج كمركز مالي دولي.
صرح يو وي ون ، رئيس سلطة النقد في هونغ كونغ ، سابقًا ، أنه سيتم تطوير الأصول الافتراضية بطريقة مستدامة ولن تكون "ناعمة" في الإشراف على الأصول الرقمية. بشكل عام ، تدعم هونغ كونغ وتقبل تطوير صناعة التشفير في هونغ كونغ بموقف أكثر صرامة وحذرًا.
في دبي ، لا يزال موقف الابتكار مفتوحًا نسبيًا ومؤيدًا للعملات المشفرة بعد أحداث تيرا. أطلقت الحكومة العديد من المبادرات للترويج لـ blockchain والعملات المشفرة في الفضاء ، مثل استراتيجية Dubai Blockchain ، ومؤسسة دبي للمستقبل ، ومركز دبي المالي العالمي (DIFC). تقدم دبي أيضًا إطارًا تنظيميًا مرنًا لشركات العملات المشفرة ، مما يسمح لها بالعمل في ظل نظام الحماية أو الحصول على ترخيص من مركز دبي المالي العالمي أو سوق أبوظبي العالمي (ADGM). في الوقت الحالي ، وبسبب الانهيار اللاحق لـ FTX ، أعادت دبي فحص مخاطر صناعة التشفير ، وقد عززت هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (A) مراجعة المشاريع التي تتقدم بطلب للحصول على تراخيص التشفير.
تواصل البلدان الأخرى أيضًا التركيز على حادثة Terra وآثارها على تنظيم العملات المشفرة. على سبيل المثال ، كثفت اليابان من الرقابة على منصات تداول العملات المشفرة ، مطالبتهم بالإبلاغ عن المعاملات المشبوهة وتعزيز تدابير الأمن السيبراني. اقترحت الهند تمرير مشروع قانون يحظر جميع العملات المشفرة الخاصة ، باستثناء تلك الصادرة عن البنك المركزي. اعتمد الاتحاد الأوروبي مؤخرًا لوائح الأصول المشفرة الشاملة التي يطلق عليها اسم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) ، والتي تهدف إلى جعل القواعد أكثر اتساقًا عبر الدول الأعضاء وضمان حماية المستهلك والاستقرار المالي.
في الختام ، تسلط أحداث Terra الضوء على الحاجة إلى تنظيم أكثر فعالية وتنسيقًا لأصول التشفير ، وخاصة العملات المستقرة الخوارزمية ، والتي تشكل تحديات كبيرة لحماية المستهلك والاستقرار المالي. لدى البلدان المختلفة مناهج وأولويات مختلفة عندما يتعلق الأمر بتنظيم العملات المشفرة ، والحوار العالمي والتعاون بين المنظمين وواضعي السياسات والجهات الفاعلة في الصناعة والمجتمع المدني أمر بالغ الأهمية لتعزيز الابتكار والثقة في مجال التشفير.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الكتابة بعد عام من عاصفة تيرا الرعدية: السوق يتحسن ، لكن الكآبة ما زالت باقية
** بقلم: إدارة تحرير ChainCatcher **
في 23 مارس ، ألقي القبض على دو كوون في الجبل الأسود. في مايو من العام الماضي ، ترددت شائعات عن أن دو كوون حاول الفرار من كوريا الجنوبية قبل انهيار لونا ، لكنه نفى ذلك دائمًا. إلى أن أصدر الإنتربول نشرة حمراء وطارد صربيا على طول الطريق من سنغافورة ، كان دو كوون لا يزال يتجادل بأنه لم "يهرب" حتى لحظة اعتقاله في الجبل الأسود.
عندما تم القبض على دو كوون ، كان وجهه السمين مذهولًا بعض الشيء. وأثناء التحقيق الذي أعقب ذلك ، اتُهم بتزوير جواز سفر ، كما ترددت شائعات بأنه "ابتلع محفظة أجهزة". "المشتبه به" أمامه مختلف تمامًا عن الشاب الذي كان يفتقر إلى الرهبة وكان واثقًا للغاية قبل عام.
في نهاية العام وبداية العام في 21 و 22 ، كان دو كوون مليئًا بالأمل في العام الجديد على وسائل التواصل الاجتماعي ، حيث كتب: "Web3 هو مفتاح صناعة التشفير في عام 2022" "May the moon تألق أكثر إشراقا في العام المقبل ".
لم يكن ليتخيل هو والمجانين المتعصبين أن هذا "القمر الجديد" سيبدأ في التعتيم بعد أكثر من ربعه بقليل. في سوق تتصاعد فيه المشاعر ، من السهل دائمًا على الناس معاملة الشباب بثقة ومعنويات عالية بشكل مختلف ، بما في ذلك SBF في ذلك الوقت. في تقرير صادر عن بلومبرج ، بنى دو كوون صورة "واثقة وعدوانية وطفولية في بعض الأحيان" على وسائل التواصل الاجتماعي.
في مارس 2022 ، واجهت العملات المستقرة لخوارزمية Terra و UST شكوكًا متكررة من العالم الخارجي. بعد ذلك ، اختار Do Kwon طريقة عدوانية للغاية للرد على الشكوك - مراهنة مع التشفير KOL Sensei Algod على ما إذا كان سعر LUNA يمكن أن يتجاوز السعر الحالي البالغ 88 دولارًا بعد عام واحد. كان الرهان مليون دولار ، وبعد يوم واحد رفع دو كوون الحصة مرة أخرى إلى 10 ملايين دولار. أشرف التشفير KOL Cobie على الرهان بين الاثنين.
ومع ذلك ، فإن هذا الرهان المضحك لم يكن له أي تأثير عندما انتهت صلاحيته في مارس. بصفته مشرفًا ، ظل Cobie صامتًا بشأن الأمر في ذلك اليوم ، وبعد انهيار الراعي FTX ، توقف أيضًا البث المشفر الذي استضافه ، ونادرًا ما ذكر الاتصال بـ FTX بعد ذلك.
واقتبس سنسي الجود ، الذي قام بالرهان ، تغريدة من عام مضى وكتب فيها: "على الرغم من النظر إلى الوراء ، يمكننا بسهولة الحكم على أن لونا ستنهار ، لكن انظر إلى التعليقات على التغريدة قبل عام ، ستعرف كيف يمكنني ذلك. ضحك عليه. إنه درس جيد أن ندرك أن الجماهير سترتكب الأخطاء في كثير من الأحيان. "بعد كل شيء ، سوف يدرك الناس في النهاية أن" القمر يتضاءل ويتلاشى "بعد معاناتهم.
في الواقع ، لم يكن هناك نقص في المبلغين عن المخالفات خلال عاصفة تيرا الرعدية وتحطم الخزانات الأرضية. عندما ظهر Terra لأول مرة ، لاحظ بعض المحللين خطر إثارة "دوامة الموت" في هذا البروتوكول. مع إطلاق بروتوكول Anchor خطة إيداع 20٪ APY UST ، بدأ المزيد من الناس في توقع انهيار Terra ، واقترح البعض "Terra" سيدمر عالم التشفير بأكمله ".
لكن قلة من الناس يمكنهم مقاومة إغراء مثل هذا العائد المرتفع ، وقد اشتم الجميع على خطر مخطط بونزي. لكن الناس يعتقدون بشكل لا شعوري أنهم هم الذين يمكنهم الخروج قبل انهيار Terra. بعد كل شيء ، لم ينج المحترفون المحترفون والموثوقون مثل Jump Crypto و Hashed و Delphi وما إلى ذلك من هذه الكارثة.
كما ذكر Algod أعلاه ، من السهل التأمل في الإدراك المتأخر. الأشخاص الذين لا يتمتعون بالخبرة ولا يمتلكون استراتيجية وقف الخسارة يصابون بالذهول والخدر في الغالب بسبب الخسائر الفادحة قبل عام.
أصبح حادث Terra أسوأ نقطة انطلاق لعام 2022. بعد ذلك ، تبع الحريق فتيل يبدو أنه قد دُفن منذ فترة طويلة ، مما أدى إلى تفجير مشروع ضخم تلو الآخر. انخفض سعر البيتكوين تمامًا من 34،038 دولارًا ، واليوم لم ينتعش بعد عام.على الرغم من أن السوق يتعافى بشكل مطرد ، انخفض سعر البيتكوين أيضًا إلى 31،043 دولارًا في بداية هذا العام. لكن لا يمكن إنكار أن السوق لا يزال يكتنفه سلسلة حوادث العواصف الرعدية العام الماضي ، ولا يزال الخطر الكامن المتمثل في حدوث عواصف رعدية غير مستبعد.
هل تعلم أن الاعتقال والمحاكمة المطولة اللاحقة والعقوبات لن ينهي الحادث برمته. لكن في غضون عام ، ما الذي خسرناه وما الذي ربحناه بعد عاصفة تيرا الرعدية؟
بالإضافة إلى ثلاثة أسهم رأسمالية ، Voyage ، Celsius ، FTX وغيرها من شركات التشفير الرائدة التي أفلست أو اختفت أيضًا مئات المشاريع في سوق التبريد السريع ؛ بدأ المستثمرون في إعادة فحص معايير التقييم لمشاريع التشفير ، من المالية التقليدية نادراً ما تتدفق الأموال الساخنة في الصناعة إلى التشفير و Web3 ؛ تحت الضغوط المتعددة لبلدان متعددة ، بقيادة الولايات المتحدة ، والسياسات التنظيمية للعديد من البلدان ، والبنوك تقطع الأعمال المتعلقة بالتشفير ، وصناع السوق يختارون عدم المشاركة ، بدأت شركات التشفير مثل Coinbase و Kraken و Tether في البحث عن السوق العالمية وشركات التشفير ورجال الأعمال Web3 مثل الطيور المهاجرة ، حيث يسافرون من الولايات المتحدة إلى سنغافورة ودبي ثم إلى هونغ كونغ ، ويبحثون باستمرار عن "ملاذ التشفير "بالمناخ الأنسب ...
ستقدم هذه المقالة مراجعة سريعة ونظرة عامة (غير مكتملة) للأحداث المهمة وتأثير عاصفة تيرا الرعدية بعد عام واحد.
1. استعراض متسلسل لحوادث العواصف الرعدية
1. تحطم تيرا
في 8 مايو 2022 ، لأن Terra تريد بناء تجمع صندوق 4Crv جديد (UST / FRAX / USDC / USDT) لـ UST on Curve ، صندوق UST-3Crv الأصلي (UST / USDC / USDT / DAI) سيولة UST بقيمة تم سحب 150 مليون دولار أمريكي في عام 2019 ، وبدأ سعر الخزانات الأرضية يزعزع الاستقرار بشكل طفيف.
من أجل تجنب المخاطر ، بدأت بعض المؤسسات والمستخدمين في بيع الخزانات الأرضية على نطاق واسع ، وفي ذلك اليوم ، تدفقت ملياري دولار من الخزانات الأرضية من منصة الإقراض Anchor ، مما زاد الضغط على تثبيت أسعار الخزانات الأرضية. نظرًا للظهور المفاجئ لعدد كبير من الخزانات الأرضية في السوق ، أدى سعر الخزانات الأرضية إلى تفاقم الانخفاض. وقد استبدل العديد من الأشخاص الخزانات الأرضية في أيديهم بأصولهم الأساسية LUNA ، مما أدى أيضًا إلى زيادة العرض من LUNA وانخفض السعر على طول الطريق. دخلت أسعار LUNA و UST في دوامة الموت ، وكانت الأسعار قريبة من الصفر.
في 11 مايو ، أعلنت Do Kwon أنها لا تستطيع إنقاذ السوق.
في 13 مايو ، ألغت العديد من البورصات قائمة لونا وأوقفت التداول ، وتوقفت سلسلة تيرا العامة عن العمل.
في أقل من أسبوع ، انهار نظام Terra البيئي الذي تبلغ قيمته السوقية أكثر من 40 مليار دولار. أثرت العاصفة الرعدية من LUNA / UST على العديد من مؤسسات التشفير ومشاريع التشفير. انخفض سعر BTC من 34،038 دولارًا إلى 31،328 دولارًا ، وهو انخفاض بنسبة 7.6 ٪ خلال الأسبوع.
2. أعلنت شركة Sanjian Capital إفلاسها
ومن بين هؤلاء ، كان ثري أروز كابيتال ، أحد أكبر مستثمري شركة Terra ، أول من أعلن علنًا أنه قد تأثر بانهيار LUNA / UST ، لأن انهيار Terra كان متورطًا بشكل كبير في أزمة سيولة.
استثمرت شركة Three Arrows Capital 200 مليون دولار أخرى في LUNA / UST خلال انهيارها. وفقًا لبيانات من شركة المقاصة Teneo ، فإن التعرض لمخاطر انهيار LUNA / UST إلى Three Arrows Capital يبلغ حوالي 600 مليون دولار.
بالإضافة إلى الخسائر المالية المباشرة ، انخفضت أسعار البيتكوين أيضًا من 30 ألف دولار إلى 20 ألف دولار حيث أثر انهيار LUNA / UST على معنويات سوق التشفير ، مما تسبب في انكماش ائتماني هائل في سوق التشفير.
حدث أن استخدمت شركة Three Arrows Capital مبلغًا كبيرًا من الأموال ذات الرافعة المالية ، ولكن نظرًا لنقص السيولة في كمية أصولها الكبيرة (مثل GBTC التي تبلغ قيمتها 1 مليار دولار أمريكي) ، لا يمكن بيعها ، ولا يمكن استدعاؤها الهامش الذي تسبب في انكماش أصول ثري اروز كابيتال بشكل كبير. في الوقت نفسه ، وبسبب عدم القدرة على سداد أموال المقترض ، طلب الدائن التعويض.
3. إفلاس فوييجر
أدت العاصفة الرعدية من ثري اروز كابيتال إلى إغلاق المزيد من منصات الإقراض على التوالي. بسبب القرض المستحق لـ Three Arrows Capital ، فإنه يشمل حوالي 666 مليون دولار أمريكي (بما في ذلك 15250 BTC ، 350 مليون دولار أمريكي ما يعادل USDC عملة مستقرة).
في 6 يوليو 2022 ، أعلنت Voyager ، وهي منصة إقراض مشفرة ، أنها ستقدم طلبًا للحماية من الإفلاس وتعليق خدمات مثل المعاملات والودائع والسحب.
في 11 يوليو 2023 ، تقدمت شركة Three Arrows Capital بطلب الحماية من الإفلاس في محكمة نيويورك. وفقًا لتقرير تصفية Teneo ، تدين شركة Three Arrows Capital بحوالي 3.5 مليار دولار لـ 27 شركة عملة معماة. وقد رفع هؤلاء الدائنون بالفعل دعاوى قضائية ضد ثري أرووز كابيتال.
من بينها ، أكبر دائن هو منصة الإقراض المشفرة Genesis ، وهي قسم تابع لشركة Digital Currency Group (DCG) ، وقدمت قرضًا بقيمة 2.3 مليار دولار إلى Three Arrows Capital. تتحمل الشركة الأم DCG جزءًا من دين هذه المطالبة ، لأن شركة Three Arrows Capital تمتلك صندوق GBTC الذي تبلغ قيمته 1 مليار دولار أمريكي والذي أصدرته DCG. لذلك ، في النهاية ، رفعت شركة Genesis مطالبة بقيمة 1.2 مليار دولار ضد شركة Three Arrows Capital.
ثانيًا ، ذكرت منصة الإقراض المشفرة BlockFi أن Three Arrows Capital كانت واحدة من أكبر عملائها المقترضين ، وتسبب انهيار الشركة في خسارة الشركة لحوالي 80 مليون دولار.
4. الإفلاس المئوي
في 13 يوليو 2022 ، أعلنت Celsius ، وهي منصة إقراض مشفرة للمؤسسات ، عن ملف إفلاس ، وتدين Sanjian Capital بمبلغ 75 مليون دولار أمريكي في شكل قروض USDC.
بالإضافة إلى تأثير Three Arrows Capital ، تتأثر Celsius أيضًا بانهيار LUNA / UST ، لأنها أكبر حامل لـ stETH (شهادة تعهد Ethereum على Lido) ، متأثرة بمعنويات السوق غير المقيدة بـ UST ، مما أدى إلى سعر stETH مقابل ETH. مع انخفاض قيمة stETH وتفاقم مشاكل سيولة المنصة ، تعرض مستخدمو المنصة لضغوط شديدة ، واضطروا إلى بيع stETH بسعر منخفض لتلبية احتياجات المستخدمين لاسترداد الأصول. في النهاية ، أعلنت إفلاسها بسبب الإفلاس الشديد.
5. FTX Thunderbolt
في 11 نوفمبر 2022 ، تقدم أكثر من 100 كيان من منصة تداول العملات المشفرة FTX ، بما في ذلك الشركات التابعة لها ، بطلب الحماية من الإفلاس في الولايات المتحدة.
نشأ زوال FTX عن وثيقة كشفت عنها CoinDesk. في 2 نوفمبر 2022 ، كشفت CoinDesk أن Alameda Research قد تكون معسرة حاليًا.
في 6 نوفمبر 2022 ، أعرب Changpeng Zhao علنًا عن مخاوفه بشأن ملاءة FTX ، وقررت Binance تصفية جميع FTT المتبقية في دفاترها. لقد أدى إلى موجة من عمليات سحب المستخدمين إلى FTX و Alameda ، وتدفق مليارات الدولارات من الأصول من عناوين المحفظة ذات الصلة لـ FTX و Alameda.
في مساء يوم 8 نوفمبر ، علقت FTX عمليات سحب المستخدمين. فجوة تمويل FTX تصل إلى 8 مليارات دولار.
في 11 نوفمبر ، تقدمت منصة تداول العملات المشفرة FTX بطلب للحماية من الإفلاس.
مع الكشف عن وثائق إفلاس FTX ، اكتشف الناس أن FTX و Alameda قد وقعوا بالفعل في أزمة. تظهر البيانات أن ألاميدا كانت تعاني من مشاكل سيولة في وقت مبكر من شهر مايو لأسباب مثل عاصفة تيرا الرعدية وإفلاس شركة سانجيان كابيتال. من أجل إنقاذ Alameda من إفلاس Voyager و Three Arrows Capital ، اشتبهت FTX في استخدام رموز FTT كضمان لاقتراض الأموال من Alameda. وقد جعل هذا من FTX أكبر سبب لنقص السيولة.
انخفض سعر BTC من 20،905 دولارًا إلى 15،500 دولار ، وهو انخفاض بنسبة 21 ٪ خلال الأسبوع.
6. إفلاس BlockFi
في 28 نوفمبر 2022 ، أعلن مقرض العملة المشفرة BlockFi أنه سيقدم طلبًا للحماية من الإفلاس إلى المحكمة.
وقالت في وثائق المحكمة إن لديها أكثر من 100 ألف دائن مدينون لها بما بين مليار و 10 مليارات دولار. من بينها ، احتلت FTX المرتبة الثانية بدين بقيمة 275 مليون دولار.
7. إفلاس جينيسيس
في 20 يناير ، تقدمت منصة الإقراض بالعملات المشفرة Genesis بطلب للحماية من الإفلاس.
بعد العاصفة الرعدية FTX ، تقطعت السبل بأعمال مشتقات Genesis بقيمة 175 مليون دولار في FTX. قبل ذلك ، وبسبب العاصفة الرعدية من ثري اروز كابيتال ، تكبدت جينيسيس خسارة تصل إلى 2.36 مليار دولار أمريكي. أوقفت الشركة عمليات السحب وإصدار القروض الجديدة من الشركات التابعة لها في الإقراض في 16 نوفمبر. ظل سعر البيتكوين عند حوالي 21000 دولار.
2. تأثير السلسلة: تراجع العملة المستقرة حسابيًا واستكشاف رقابة مستقرة على العملة
بعد العاصفة الرعدية لـ Terra والعملة المستقرة الخوارزمية UST ، بالإضافة إلى التسبب في سلسلة من العواصف الرعدية من المشاريع ذات الصلة ، فقد أثار أيضًا اهتمام السوق بشكل مباشر بالعملات المستقرة.
بادئ ذي بدء ، بعد انهيار Terra ، حاول الناس حماية حقوقهم من خلال القنوات القانونية ، لكنهم وجدوا أنهم لا يستطيعون العثور على قوانين تنظيمية مماثلة على الإطلاق. حتى 19 أبريل 2023 ، أصدرت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي "مسودة مناقشة قانون العملة المستقرة" من 73 صفحة ، والتي ذكرت بوضوح طريقة التخلص من العملات المعدنية المستقرة الخوارزمية: لا يمكن لأي منهما ضمان أصل واحد لواحد يجب حظر الاحتياطي ، ولكن أيضًا العملات المستقرة التي لا تحتفظ بالدولار الأمريكي بشكل مباشر أو غير مباشر.
على الرغم من أن هذه المسودة لا تمثل القانون النهائي ، إلا أن العملة المستقرة قد جذبت انتباه المنظمين. مقارنة بالمناقشات مثل "ما إذا كانت الأصول المشفرة هي أوراق مالية" ، فإن الاحتياجات التنظيمية للعملات المستقرة أكثر إلحاحًا.
ثانيًا ، انخفضت العملات المستقرة الخوارزمية بسرعة بعد حادثة Terra. وفقًا لبيانات Defillma ، في الفترة من 8 إلى 15 مايو 2022 ، زادت حصة USDC و USDT بنحو 3 ٪ ، وتآكلت حصة السوق من العملات المستقرة الخوارزمية.
USDN هي عملة مستقرة حسابية تم إطلاقها بواسطة بروتوكول WAVES ، والذي يستخدم آلية ربط تشبه إلى حد بعيد UST / LUNA. بدأ USDN في فك الارتباط بالتزامن تقريبًا مع الخزانات الأرضية. في أوائل عام 2023 ، سينتقل USDN من عملة مستقرة إلى رمز مميز لمؤشر Waves البيئي ، ولن يكون مرتبطًا بالدولار الأمريكي 1: 1 ، مما يؤدي بشكل أساسي إلى التخلي عن مسار العملة المستقرة الخوارزمي.
بدأ USN الذي أطلقه بروتوكول Near Protocol في استخدام USDT لصك USN بعد انهيار الخزانات الأرضية. ومع ذلك ، فشل المشروع في نهاية المطاف بسبب "فجوة ضمان 40 مليون دولار" بسبب سك النقود المزدوجة.
بالإضافة إلى ذلك ، تأثرت أيضًا مشاريع العملات المستقرة اللامركزية. انخفض مؤشر DAI الذي أطلقه بروتوكول MakerDAO من أكثر من 8 مليارات إلى قيمة سوقية تبلغ 4.8 مليار دولار أمريكي ، ولم يسترد عافيته بعد ؛ في فبراير 2023 ، أعلنت Frax أنها ستحدد معدل الرهن العقاري المستهدف (CR) إلى 100٪ ، قم بإزالة الجزء الذي تدعمه الخوارزمية ، واستبدل FRAX لتصبح عملة مستقرة مضمونة بالكامل.
على الرغم من أن بعض اتفاقيات DeFi العملاقة قد بدأت هذا العام في تطوير أعمال عملات مستقرة ، مثل عملة crvUSD ذات الضمانات الزائدة التي أصدرتها CRV والعملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة GHO التي سيتم إطلاقها بواسطة Aave. تختلف هذه العملات المستقرة تمامًا عن الخزانات الأرضية ، حيث تتبنى آلية أكثر تحفظًا.
3. أسباب حدوث العواصف الرعدية المتسلسلة
1. البيئة مركزة للغاية
إذا أخذنا Terra كمثال ، فإن 20٪ APY ساعدت Terra على استيعاب القيمة السوقية لعشرات المليارات من الدولارات بسرعة في فترة زمنية قصيرة والتطور بسرعة. قد يبدو نظام العملة المستقرة الحسابي مرنًا ، لكنه هش للغاية. أهم شيء هو أن بيئة تيرا مركزة وعادية للغاية ، فوفقًا لبيانات أبريل 2022 ، تجاوز حجم حجز Terra 30 مليار دولار أمريكي ، منها Anchor تمثل 51.15٪ ، متجاوزة 15 مليار دولار أمريكي. في جوهرها ، لا يحتوي علم البيئة Terra على بروتوكول DeFi يمكنه بالفعل استيعاب الخزانات الأرضية. عندما ينخفض الطلب على الخزانات الأرضية في Anchor بشكل حاد ، فمن المتوقع أن يؤدي إلى الانهيار الكامل لـ UST و LUNA.
بالإضافة إلى ذلك ، كان سبب انهيار FTX هو أيضًا خطأ وضع الكثير من البيض في نفس السلة ، ومعظم أصول FTX مرتبطة بشكل مباشر بـ FTT.
2. نفوذ كبير جدًا
أصبحت دمى التعشيش غير المحدودة والرافعة المالية المفرطة السبب المباشر لإفلاس Sanjian Capital: استثمر Sanjian في مشتق معين بقيمة ثابتة من خلال الرافعة المالية ، وتعهد بالمشتق للحصول على ضمانات عالية السيولة ، ثم باع الضمان لمزيد من الاستثمار. عندما كانت المشتقات والأصول الأساسية غير مسجلة ، انخفض السعر والسيولة للمشتقات بشكل حاد ، ولم يتمكن Sanjian من بيع المشتقات خلال الوقت الفعلي للتعامل مع التهافت على الدائنين وأدى في النهاية إلى الإفلاس.
كانت الرافعة المالية الزائدة عن الحد من أكبر المخاطر النظامية في سوق العملات المشفرة. على الرغم من أن النماذج المتداخلة يمكن أن تولد ردود فعل إيجابية لولبية لصناعة التشفير خلال فترة استقرار السوق وتحسينه ، إلا أنها تؤدي أيضًا إلى تأثير كرة الثلج عندما ينخفض السوق.
3. نقص الإشراف وانعدام الشفافية في CeFi
منذ اليوم الذي ولدت فيه صناعة التشفير ، عاشت في ظل عدم اليقين التنظيمي. تفتقر صناعة التشفير إلى الإشراف الفعال على السلوك المؤسسي ، وقد أتقنت أطراف مشروع CeFi مثل Three Arrows و FTX الحق في المركزية المفرطة وعدم الإشراف ، مما أدى إلى التوسع غير المنضبط لرأس المال.
على الرغم من أن التبادلات مثل Binance أخذت زمام المبادرة في الكشف عن شجرة Merkle الاحتياطية بعد سلسلة العواصف الرعدية ، إلا أنها لا تزال تفتقر إلى تأييد وإشراف منظمة جهة خارجية موثوقة ، وعدم وجود آلية عقابية لا يتمتع بمصداقية عالية. لا تزال الصناعة بحاجة إلى استكشاف أساليب أفضل للحراسة على السلسلة وآليات تدقيق.
4. "حركة خلق الله" التي تتمتع بها دائرة التشفير إلى ما لا نهاية
يرجع الصعود السريع لـ Do Kwon و Suzhu و SBF والمشاريع التي أنشأوها في فترة زمنية قصيرة إلى تواطؤ السوق الجماهيري ووسائل الإعلام ورأس المال.
5. الطبيعة البشرية تبقى كما هي
أخيرًا ، هناك قول مأثور: التكهنات قديمة قدم الجبال ، ولا يوجد شيء جديد في وول ستريت. يستخدم المضاربون الجشع لبناء المباني العالية ، بينما يستخدم البائعون على المكشوف الذعر لجني أرباح ضخمة. يتكرر التاريخ مرات عديدة ليس بسبب القوانين الاجتماعية الداخلية ، ولكن بسبب الطبيعة البشرية الأبدية.
4. ألق نظرة جادة على "الفيل في الغرفة"
عملة لها وجهان. على الرغم من أن سلسلة من العواصف الرعدية مثل Terra و FTX قد أصابت الصناعة بشدة ، إلا أنها اخترقت أيضًا الفقاعة الضخمة التي أحدثتها الجولة الأخيرة من السوق الصاعدة ، وبدأت الصناعة في إعادة فحص "الفيل في الغرفة". معايير القيمة الصناعية وآليات الأمان والإشراف تتحرك جميعها نحو مستوى جديد.
فيما يتعلق بمعايير قيمة الصناعة ، فإن ما يسمى بـ "الرأس" محبط من الوهم. تعد Terra و FTX وما إلى ذلك من عمالقة التشفير بقيمة سوقية تبلغ عشرات المليارات ، مدعومة من قبل كبار المستثمرين يمثلهم Temasek و Sequoia Capital و Grayscale ، لكن الانهيار فوري أيضًا. هذا يجعل الصناعة تدرك أن الضخامة الكبيرة ليست قانونًا حديديًا ، وأن السلطة ستفقد مصداقيتها أيضًا. وعندما لا تستطيع سرعة دخول الأموال الساخنة مواكبة خلق القيمة ، غالبًا ما يتم زرع أكبر حقل ألغام.
بعد العاصفة الرعدية ، تم تصحيح تقييمات أو أسعار معظم مشاريع الدرجة الأولى والثانية تدريجيًا ، متحركًا في اتجاه أكثر صحة. كما أطلقت المؤسسات الاستثمارية بقيادة تيماسيك دراسات مراجعة متتالية وحسّنت عملياتها الاستثمارية. وقد لا يتم الخلط بين بعض المستخدمين المشفرين بسهولة من خلال تمويل الخلفيات وقصص الأحلام.
وفقًا لبيانات RootData ، في أبريل 2023 ، بلغ التمويل في مجال التشفير 814 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض قدره 77.6٪ تقريبًا من 3.623 مليار دولار أمريكي في أبريل 2022. بالإضافة إلى ذلك ، انخفض عدد التمويلات من 186 إلى 106 في أبريل ، بانخفاض سنوي قدره 43.1٪ تقريبًا.
في الوقت نفسه ، تزداد شفافية صناعة التشفير أيضًا. بعد حادثة FTX ، كشفت البورصات المركزية التي ترأسها Binance و Kraken و OKX و Huobi وغيرها عن شهادات الاحتياطي وقبول الإشراف على الصناعة ، على الرغم من أنه في هذه المرحلة لا يزال هناك نقص في المصادقة من قبل مؤسسات تدقيق خارجية موثوقة. بعد انهيار FTX ، استثمرت الشركات والأفراد أكثر في الإدارة المالية والامتثال ، وازدادت المشاريع والابتكارات المتعلقة بالتشفير والمحاسبة. التمويل المشفر للمشروع فيما يتعلق بالتمويل المشفر وحلول حفظ الأصول على السلسلة متكرر.
بالإضافة إلى ذلك ، أجبرت مخاطر العواصف الرعدية المستمرة أيضًا مراقبة التشفير لتسريع التقدم وإيجاد توازن بين الابتكار وتطوير صناعة التشفير والإشراف المنظم. في الوقت الحاضر ، تقود البلدان أو المناطق والمنظمات التي تهيمن عليها الولايات المتحدة وهونغ كونغ وكوريا الجنوبية واليابان وسنغافورة والاتحاد الأوروبي تطوير المعايير التنظيمية للصناعة. بحلول نهاية عام 2022 ، بالإضافة إلى البر الرئيسي للصين ، اعتمدت أكثر من 42 دولة ومنطقة ذات سيادة حول العالم 105 إجراءات تنظيمية وإرشادات لصناعة التشفير. من بينها ، تمتلك الولايات المتحدة ما مجموعه 22 عنصرًا ، بما في ذلك معاملات التشفير ، والتوجيه التنظيمي للتشفير ، والأحكام القضائية ، والعملات المستقرة ، وما إلى ذلك ؛ لدى الاتحاد الأوروبي ما مجموعه 9 عناصر ، بما في ذلك التوجيه التنظيمي للتشفير ، والعملات المستقرة ، ومكافحة -غسيل الأموال في سلسلة من الأوراق النقدية ؛ أنتجت كوريا الجنوبية 8 بنود ، بشكل أساسي في القرارات القضائية ، والعملات المعدنية المستقرة ، والتوجيه التنظيمي للتشفير ، إلخ.
على الرغم من أن التقدم المحرز في تنظيم التشفير في مختلف البلدان أو المناطق مختلف ، وأن المواقف قد أدت أيضًا إلى اختلافات كبيرة ، إلا أن تنظيم التشفير لا يزال يُظهر اتجاهًا للعولمة والتحسين.
5. "الصعود في الشرق والثاني في الغرب": تطور المناطق المشفرة في ظل الاتجاه التنظيمي
الولايات المتحدة هي واحدة من أكبر أسواق العملات المشفرة في العالم وواحدة من أكثر البيئات التنظيمية تعقيدًا. لا توجد وكالة تنظيمية موحدة للتشفير في الولايات المتحدة ، ولكن هناك العديد من الوكالات الفيدرالية وعلى مستوى الولايات مسؤولة عن الإشراف على المجالات المختلفة. في أعقاب تيرا ، دعت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين إلى تنظيم عملات مستقرة بحلول نهاية عام 2022 لحماية المستهلكين والاستقرار المالي. كما حثت الكونجرس على تمرير تشريع يمنح وزارة الخزانة سلطة تنظيم العملات المستقرة والأصول الرقمية الأخرى.
بعد انهيار FTX في نهاية العام الماضي ، عززت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية موقفها التنظيمي تجاه صناعة التشفير وبدأت في مراجعة ومقاضاة بعض مشاريع التشفير التي قد تكون متورطة في انتهاكات قانون الأوراق المالية ، بما في ذلك شركات التشفير الرائدة مثل Binance ، Coinbase و Kraken. في الوقت الحالي ، بسبب الضغط المستمر من السلطات الأمريكية على صناعة التشفير ، اختارت بعض المشاريع "الفرار" من الولايات المتحدة والتوجه لتوسيع أعمالها على مستوى العالم. يخطط صانعو السوق مثل صانعي سوق التشفير المعروفين Jane Street و Jump Trading أيضًا للخروج من تجارة العملات المشفرة في الولايات المتحدة. على الرغم من أن الولايات المتحدة لديها لوائح أكثر صرامة بشأن صناعة التشفير ، إلا أنها ليست حصرية تمامًا ، وفي نفس الوقت تدرك إمكانات الابتكار والقيمة الاجتماعية لصناعة التشفير.
بدأت السلطات الكورية الجنوبية تحقيقًا عاجلاً في قضية Terra والانتهاك المحتمل لقوانين الاحتيال وغسيل الأموال أو التهرب الضريبي من قبل مؤسس المشروع Do Kwon والمتورطين. كما أعلنت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية (FSC) عن خطط لتعزيز تنظيم منصات تداول العملات المشفرة ، مما يتطلب منهم التسجيل لدى الحكومة والامتثال لأنظمة مكافحة غسل الأموال وحماية المستهلك. على الرغم من أن الحكومة الحالية لا تزال تتعامل مع تداعيات "تيرا" ، فإن كوريا الجنوبية ليست عدوانية مثل حكومة الولايات المتحدة. في الآونة الأخيرة ، قامت حكومة كوريا الجنوبية بصياغة بعض اللوائح ، ويخطط بنك كوريا أيضًا لإدخال لوائح منفصلة بشأن العملات المستقرة للحفاظ على استمرار صناعة العملات الرقمية في كوريا الجنوبية.
في حالة التطور التنظيمي غير المتكافئ في مختلف البلدان والمناطق ، ظهر اتجاه إقليمي جديد في ابتكار التشفير ، بل إن بعض الآراء تلخص هذا الاتجاه بأنه "يرتفع في الشرق وينخفض في الغرب". شركات التشفير ورجال الأعمال Web3 مثل الطيور المهاجرة ، يسافرون من الولايات المتحدة إلى سنغافورة ، ودبي ، ثم إلى هونغ كونغ ، ويبحثون باستمرار عن "ملاذ التشفير" مع المناخ الأكثر ملاءمة.
تحت شعار "تشجيع الابتكار والتطوير" ، تبنت حكومة سنغافورة أولاً Web3. تعد سنغافورة واحدة من المراكز الرئيسية لابتكار التشفير في آسيا ، وهي موطن للعديد من مشاريع وشركات التشفير ، بما في ذلك Terraform Labs ، وقد أصدرت العديد من تراخيص مؤسسات الدفع. لدى سنغافورة بالفعل إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة يسمى قانون خدمات الدفع (PSA) ، والذي يتطلب ترخيص مزودي خدمة العملات المشفرة والامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، في حين اعتمدت الحكومة أيضًا نظامًا وديًا ومرنًا نسبيًا النهج التنظيمي. سمحت سلسلة من المبادرات لسنغافورة بتنشيط صناعة Web3 مرة أخرى. في النصف الثاني من عام 2022 ، نجحت مؤتمرات Web3 المختلفة التي عُقدت في سنغافورة في إثارة حماس رواد الأعمال الصينيين Web3 ، ودفعت أيضًا "Eastern Web3 Power" والمشاريع الصينية إلى سوق التشفير العالمي.
تتبع هونغ كونغ خطى سنغافورة باعتبارها المركز المالي الدولي الرائد في العالم ، ولكنها تهدف إلى تحقيق مكانة مركز Web3 العالمي.
في ديسمبر من العام الماضي ، أطلقت شركة CSOP Asset Management Co.، Ltd. الدفعة الأولى في آسيا من صناديق الاستثمار المتداولة الافتراضية ، و Bitcoin ETF و Ethereum ETF في هونغ كونغ. على الرغم من أن العديد من مشاريع التشفير تجمعت في هونغ كونغ في أبريل من هذا العام ، إلا أن المتطلبات الحالية لحكومة هونغ كونغ لصناعة التشفير هي في الواقع أكثر صرامة. يتطلب الإطار التنظيمي الذي اقترحته سلطة النقد في هونج كونج (HKMA) من جميع المؤسسات التي تقدم خدمات منصة تداول الأصول المشفرة التقدم بطلب للحصول على تراخيص والامتثال للوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن فقط للمستثمرين المحترفين الذين يستوفون شروطًا معينة التداول من خلال هذه المنصات ، ويتم استبعاد مستثمري التجزئة. وقالت هيئة أسواق المال إن هذا يهدف إلى حماية مصالح المستثمرين ، والحماية من مخاطر الاستقرار المالي ، وحماية سمعة هونج كونج كمركز مالي دولي.
صرح يو وي ون ، رئيس سلطة النقد في هونغ كونغ ، سابقًا ، أنه سيتم تطوير الأصول الافتراضية بطريقة مستدامة ولن تكون "ناعمة" في الإشراف على الأصول الرقمية. بشكل عام ، تدعم هونغ كونغ وتقبل تطوير صناعة التشفير في هونغ كونغ بموقف أكثر صرامة وحذرًا.
في دبي ، لا يزال موقف الابتكار مفتوحًا نسبيًا ومؤيدًا للعملات المشفرة بعد أحداث تيرا. أطلقت الحكومة العديد من المبادرات للترويج لـ blockchain والعملات المشفرة في الفضاء ، مثل استراتيجية Dubai Blockchain ، ومؤسسة دبي للمستقبل ، ومركز دبي المالي العالمي (DIFC). تقدم دبي أيضًا إطارًا تنظيميًا مرنًا لشركات العملات المشفرة ، مما يسمح لها بالعمل في ظل نظام الحماية أو الحصول على ترخيص من مركز دبي المالي العالمي أو سوق أبوظبي العالمي (ADGM). في الوقت الحالي ، وبسبب الانهيار اللاحق لـ FTX ، أعادت دبي فحص مخاطر صناعة التشفير ، وقد عززت هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (A) مراجعة المشاريع التي تتقدم بطلب للحصول على تراخيص التشفير.
تواصل البلدان الأخرى أيضًا التركيز على حادثة Terra وآثارها على تنظيم العملات المشفرة. على سبيل المثال ، كثفت اليابان من الرقابة على منصات تداول العملات المشفرة ، مطالبتهم بالإبلاغ عن المعاملات المشبوهة وتعزيز تدابير الأمن السيبراني. اقترحت الهند تمرير مشروع قانون يحظر جميع العملات المشفرة الخاصة ، باستثناء تلك الصادرة عن البنك المركزي. اعتمد الاتحاد الأوروبي مؤخرًا لوائح الأصول المشفرة الشاملة التي يطلق عليها اسم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) ، والتي تهدف إلى جعل القواعد أكثر اتساقًا عبر الدول الأعضاء وضمان حماية المستهلك والاستقرار المالي.
في الختام ، تسلط أحداث Terra الضوء على الحاجة إلى تنظيم أكثر فعالية وتنسيقًا لأصول التشفير ، وخاصة العملات المستقرة الخوارزمية ، والتي تشكل تحديات كبيرة لحماية المستهلك والاستقرار المالي. لدى البلدان المختلفة مناهج وأولويات مختلفة عندما يتعلق الأمر بتنظيم العملات المشفرة ، والحوار العالمي والتعاون بين المنظمين وواضعي السياسات والجهات الفاعلة في الصناعة والمجتمع المدني أمر بالغ الأهمية لتعزيز الابتكار والثقة في مجال التشفير.