في 27 يونيو ، سيتم فتح أول إستراتيجية ETF (BITX) لاستراتيجية Bitcoin في الولايات المتحدة والتي أطلقتها شركة Volatility Shares للتداول في بورصة خيارات مجلس إدارة شيكاغو (CBOE BZX) ، وهي مشتق مالي آخر بعد الموافقة على ETF للعقود الآجلة للبيتكوين الأمريكية. ولدت ETF شبيهة بالبيتكوين.
ولكن في وقت مبكر من 16 أبريل 2021 ، تم إدراج Beta Pro Bitcoin ETF (الرمز: HBIT) ، وهو أول صندوق ETF في العالم معزز بالعملة المشفرة ، في بورصة تورونتو للأوراق المالية.
بالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق ، فإن الموافقة على إستراتيجية البيتكوين ذات الرافعة المالية ETF تعني أن هناك طريقة وطريقة أخرى للاستثمار في العملات المشفرة. اليوم ، ستقوم Jinse Finance بفرز المحتوى المحدد ونموذج الربح بشكل شامل لاستراتيجية Bitcoin الإستراتيجية ETF المستندة إلى موقع الويب الرسمي لـ Volatility Shares والمحتوى الرئيسي لنشرة BITX.
** مقدمة عن إستراتيجية Bitcoin ETF **
2x Bitcoin Strategy ETF عبارة عن صندوق Bitcoin Trust أطلقته Volatility Shares ، ورمز تداول الأسهم هو BITX ، ويتم تداوله بشكل أساسي في بورصة CBOE BZX. يسعى الصندوق إلى تحقيق هدفه الاستثماري من خلال استثمار أصوله في عقود البيتكوين الآجلة التي يتم تسويتها نقدًا وسيسعى إلى مضاعفة أداء مؤشر S&P CME للعقود الآجلة للبيتكوين يوميًا.
على وجه التحديد ، يسعى الصندوق بنشاط للحصول على نتائج الاستثمار اليومية ، قبل الرسوم والنفقات ، بما يعادل ضعف (2x) عائد اليوم الواحد لمؤشر S&P CME للعقود الآجلة للبيتكوين. ومع ذلك ، تتعايش المخاطر والفوائد ، فخلال فترات تقلب المؤشر المرتفع ، قد يكون تأثير تقلب المؤشر على عوائد الصناديق كبيرًا أو أكبر من عوائد المؤشر.
تجدر الإشارة إلى أن الصندوق لا يستثمر بشكل مباشر في Bitcoin. بدلاً من ذلك ، حاول تحقيق مكاسب من ارتفاع سعر عقد البيتكوين الآجل ليوم واحد.
حاليًا ، تبلغ نسبة المصروفات الأولية للصندوق 1.85٪. من بين المراكز العشرة الأولى التي احتفظت بها ، كشف المسؤول عن ثلاثة منها فقط ، وهي CME Bitcoin Fut Jun23 و CME Bitcoin Fut Jul23 و Cash & Other.
يعتبر الصندوق صندوقًا "غير متنوع" بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940 في الولايات المتحدة.
** مؤشر العائد وطريقة الحساب **
يتم إدراج أسهم ETF 2x Bitcoin Strategy بشكل أساسي ويتم تداولها في البورصات ، مع احتساب العوائد على أساس مؤشر S&P CME للعقود الآجلة للبيتكوين.
المؤشر عبارة عن مؤشر عائد فائض. يتم تمديد عقود البيتكوين الآجلة يوميًا ، ويتم الانتهاء من التمديد قبل يومين من آخر يوم تداول (ر) من العقد الحالي. في ختام أيام t-2 ، يكون للعقد الآجل المنتهي الصلاحية (المحول خارج العقد ، والذي تنتهي صلاحيته في يومين) مؤشر بنسبة 0٪ والعقد الآجل التالي (المنقولة إلى العقد ، الذي تنتهي صلاحيته في الشهر المقبل) مؤشر 100٪. يوم التداول الأخير هو آخر جمعة من شهر العقد.
يتم تحديد نسبة التبييت اليومية في اليوم الذي يتم فيه تجديد المؤشر بالكامل من عقد الشهر الأول إلى عقد الشهر الثاني ويظل ثابتًا طوال الشهر.
المؤشر ، الذي يشير إلى أداء العائد لمركز طويل متداول في عقدي بيتكوين آجل منتهي الصلاحية تم تداولهما في بورصة شيكاغو التجارية ، تم إنشاؤه وصيانته بواسطة S&P Dow Jones Indices LLC. يتكون المؤشر من عقود بيتكوين الآجلة ويتم تضمينه في شروط العقود المستقبلية لاستبدال مؤشر العقود الآجلة.
عقود بيتكوين الآجلة
للحصول على ضعف التعرض اليومي للمؤشر ، يخطط الصندوق للاستثمار في عقود بيتكوين الآجلة التي يتم تسويتها نقدًا. عندما يكون هناك عقد مستقبلي طويل يتم تجديده بالتراجع ، يقوم الصندوق بإغلاق المركز عن طريق بيع العقد قصير الأجل بسعر مرتفع نسبيًا وشراء العقد طويل الأجل بسعر أقل نسبيًا ، أي من خلال أساليب متنوعة تحسين أداء الصندوق.
بالإضافة إلى ذلك ، سيستثمر الصندوق أيضًا في عقود البيتكوين الآجلة من خلال الشركات التابعة.
ومع ذلك ، إذا كان من الصعب الحصول على سعر سوق بيتكوين الآجل ، فسيقوم الصندوق بإجراء تقييم للقيمة العادلة لعقود بيتكوين الآجلة وفقًا لسياسة التسعير والتقييم وخطة تحديد القيمة العادلة.
ضمان الاستثمار
سيستثمر الصندوق الأصول في استثمارات الرهن العقاري. تتكون استثمارات ضمان الدين من الأوراق المالية ذات الائتمان الأعلى ، بما في ذلك: (1) الأوراق المالية الحكومية الأمريكية ، مثل السندات والسندات والسندات الصادرة عن الصناديق المدعومة من الولايات المتحدة ؛ (2) أسواق المال ؛ و (3) سندات دين الشركات ، مثل مثل تلك الصادرة عن الأوراق التجارية وغيرها من السندات غير الإذنية قصيرة الأجل الصادرة عن شركات مصنفة بدرجة استثمارية أو تم تحديدها على أنها ذات جودة مماثلة من قبل المستشار الفرعي.
تهدف الاستثمارات المضمونة إلى توفير السيولة ، أو العمل كهامش ، أو الاستثمار في عقود بيتكوين الآجلة ، المستوى التالي من الضمانات.
اتفاقية إعادة الشراء العكسي
من أجل تحقيق الهدف الاستثماري للصندوق ، أي مضاعفة العائد ، ستوقع الشركة اتفاقية إعادة شراء عكسية. عن طريق بيع أوراق مالية لمحفظة مالية إلى مؤسسة مالية والموافقة على إعادة شراء تلك الأوراق المالية في تاريخ وسعر متفق عليهما ، باستخدام عائدات مشتريات الاستثمار.
الاستثمار في شركات أخرى
من أجل تحقيق أهدافه الاستثمارية المعلنة من خلال الحفاظ على المستويات اليومية المطلوبة من التعرض للرافعة المالية للمؤشر والحفاظ على وضعه الضريبي كشركة استثمار منظمة ، يستثمر الصندوق في شركات أخرى في نهاية الربع وما يقرب من ذلك.
** مخاطر الاحتمال **
نظرًا لارتفاع مخاطر استخدام Bitcoin نفسها كعملة مشفرة ، فقد خضعت لتدقيق شديد من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لذلك ، في نشرة الإصدار ، قام الصندوق بإدراج العديد من أنواع المخاطر بالتفصيل للتأكد من أن مستثمري الصندوق لديهم وعي كاف بالمخاطر للمنتج.
مثل كل الاستثمارات ، فإن إستراتيجية ETF 2x Bitcoin تنطوي على بعض المخاطر. ستتغير قيمة أسهم الصندوق وقد يتكبد العميل خسائر من الاستثمار في الصندوق. وباعتبارها مؤسسة ETF ذات رافعة مالية ، فإن المخاطر المرتبطة بعقود Bitcoin و Bitcoin الآجلة تكون أكثر قوة.
أهداف استثمارية غير مستقرة
تعتبر عقود البيتكوين الآجلة استثمارات جديدة نسبيًا تنطوي على مخاطر كبيرة. يمكن أن تنخفض قيمة استثمارات الصندوق بشكل كبير ، بما في ذلك إلى الصفر ، دون سابق إنذار. قد يفقد المستخدمون القيمة الكاملة لاستثماراتهم في يوم واحد.
رفع المخاطر
قد تؤثر عوامل السوق على قدرة الصندوق والمؤشر على تحقيق الربحية ذات الرافعة المالية (2x) ، بما في ذلك الرسوم والنفقات وتكاليف المعاملات وتكاليف التمويل المرتبطة باستخدام المشتقات وبنود الدخل وطرق التقييم والمعايير المحاسبية والاضطرابات في سوق البيتكوين أو العقود الآجلة التي يستثمرها الصندوق مع السيولة غير الكافية ، قد تتسبب في خسائر لا تطاق للمستخدمين بسبب الرافعة المالية المزدوجة.
إدارة المخاطر
بما أن الصندوق عبارة عن محفظة مدارة بشكل فعال ، فإنه يخضع لمخاطر الإدارة. سيطبق المستشار الفرعي تقنيات الاستثمار وتحليل المخاطر لاتخاذ قرارات استثمارية للصندوق ، ولكنه لا يضمن أن الصندوق سيحقق أهدافه الاستثمارية.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك مخاطر مثل مخاطر الفائدة المركبة ومخاطر الإفصاح عن معلومات الأعمال والسيولة ومخاطر الطرف المقابل وما إلى ذلك.
خاتمة
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات سابقًا على ETF للعقود الآجلة للبيتكوين ، ولكن ليس ETF الفوري. في الأسبوع الماضي ، قدمت جميع الشركات بما في ذلك WisdomTree و Invesco و BlackRock طلبات للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في بقعة البيتكوين. الآن ، تمت الموافقة على ETF للعقود الآجلة للبيتكوين ، وهو بلا شك إشارة إيجابية لصناعة التشفير.
ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin هي وسيلة لاستخدام آلية الرافعة المالية لتضخيم دخل الاستثمار في Bitcoin. مع زيادة حجم الاستثمار والأرباح المحتملة ، تضاعفت المخاطر أيضًا. لذلك ، في دائرة العملة ، تذكر حماية رأس المال الخاص بك.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تحليل أول إستراتيجية Bitcoin إستراتيجية ETF في الولايات المتحدة
المؤلف: متسلق
في 27 يونيو ، سيتم فتح أول إستراتيجية ETF (BITX) لاستراتيجية Bitcoin في الولايات المتحدة والتي أطلقتها شركة Volatility Shares للتداول في بورصة خيارات مجلس إدارة شيكاغو (CBOE BZX) ، وهي مشتق مالي آخر بعد الموافقة على ETF للعقود الآجلة للبيتكوين الأمريكية. ولدت ETF شبيهة بالبيتكوين.
ولكن في وقت مبكر من 16 أبريل 2021 ، تم إدراج Beta Pro Bitcoin ETF (الرمز: HBIT) ، وهو أول صندوق ETF في العالم معزز بالعملة المشفرة ، في بورصة تورونتو للأوراق المالية.
بالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق ، فإن الموافقة على إستراتيجية البيتكوين ذات الرافعة المالية ETF تعني أن هناك طريقة وطريقة أخرى للاستثمار في العملات المشفرة. اليوم ، ستقوم Jinse Finance بفرز المحتوى المحدد ونموذج الربح بشكل شامل لاستراتيجية Bitcoin الإستراتيجية ETF المستندة إلى موقع الويب الرسمي لـ Volatility Shares والمحتوى الرئيسي لنشرة BITX.
** مقدمة عن إستراتيجية Bitcoin ETF **
2x Bitcoin Strategy ETF عبارة عن صندوق Bitcoin Trust أطلقته Volatility Shares ، ورمز تداول الأسهم هو BITX ، ويتم تداوله بشكل أساسي في بورصة CBOE BZX. يسعى الصندوق إلى تحقيق هدفه الاستثماري من خلال استثمار أصوله في عقود البيتكوين الآجلة التي يتم تسويتها نقدًا وسيسعى إلى مضاعفة أداء مؤشر S&P CME للعقود الآجلة للبيتكوين يوميًا.
على وجه التحديد ، يسعى الصندوق بنشاط للحصول على نتائج الاستثمار اليومية ، قبل الرسوم والنفقات ، بما يعادل ضعف (2x) عائد اليوم الواحد لمؤشر S&P CME للعقود الآجلة للبيتكوين. ومع ذلك ، تتعايش المخاطر والفوائد ، فخلال فترات تقلب المؤشر المرتفع ، قد يكون تأثير تقلب المؤشر على عوائد الصناديق كبيرًا أو أكبر من عوائد المؤشر.
تجدر الإشارة إلى أن الصندوق لا يستثمر بشكل مباشر في Bitcoin. بدلاً من ذلك ، حاول تحقيق مكاسب من ارتفاع سعر عقد البيتكوين الآجل ليوم واحد.
حاليًا ، تبلغ نسبة المصروفات الأولية للصندوق 1.85٪. من بين المراكز العشرة الأولى التي احتفظت بها ، كشف المسؤول عن ثلاثة منها فقط ، وهي CME Bitcoin Fut Jun23 و CME Bitcoin Fut Jul23 و Cash & Other.
! [8ggenwjmnQBUfNNFcjcmfnrqR8rONFTNFPhgiCKO.png] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-03daa73194-dd1a6f-62a40f "7056040")
يعتبر الصندوق صندوقًا "غير متنوع" بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940 في الولايات المتحدة.
** مؤشر العائد وطريقة الحساب **
يتم إدراج أسهم ETF 2x Bitcoin Strategy بشكل أساسي ويتم تداولها في البورصات ، مع احتساب العوائد على أساس مؤشر S&P CME للعقود الآجلة للبيتكوين.
المؤشر عبارة عن مؤشر عائد فائض. يتم تمديد عقود البيتكوين الآجلة يوميًا ، ويتم الانتهاء من التمديد قبل يومين من آخر يوم تداول (ر) من العقد الحالي. في ختام أيام t-2 ، يكون للعقد الآجل المنتهي الصلاحية (المحول خارج العقد ، والذي تنتهي صلاحيته في يومين) مؤشر بنسبة 0٪ والعقد الآجل التالي (المنقولة إلى العقد ، الذي تنتهي صلاحيته في الشهر المقبل) مؤشر 100٪. يوم التداول الأخير هو آخر جمعة من شهر العقد.
يتم تحديد نسبة التبييت اليومية في اليوم الذي يتم فيه تجديد المؤشر بالكامل من عقد الشهر الأول إلى عقد الشهر الثاني ويظل ثابتًا طوال الشهر.
! [l003JCrSCGwP76YWcoyTwUU3cvJIivthdNeaJXMt.png] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-56ca49b38a-dd1a6f-62a40f "7056041")
يتم حساب كل مؤشر ER بناءً على تغير سعر العقد الآجل الأساسي. في أي يوم تداول ، يتم حساب مستوى كل مؤشر فرعي على النحو التالي:
ERIndext = ERIndext-1 \ * (1 + CDRt، t-1)
ERIndext-1 = مستوى مؤشر العائد الزائد ليوم العمل السابق ، المحدد على أنه أي تاريخ يتم فيه حساب المؤشر.
CDRt، t-1 = العائد اليومي للعقد ، مُعرَّف على النحو التالي:
! [H8xBGhFudZ5dx2Pt0jQfj2yRrD1RY0d2H2aE9sIV.png] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-62e7ebebcf-dd1a6f-62a40f) "7056042"
DCRP = السعر المرجعي للعقود اليومية للعقود الآجلة.
عندما يتدحرج المؤشر على مدار عدة أيام ، يتم حساب CDR على النحو التالي:
! [Iv3319t6oh40lCyIGm9O3IcFL2MUGyHcEZIQCVbk.png] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-696bf3339d-dd1a6f-62a40f "7056043")
حيث: = السعر المرجعي اليومي للعقد الآجل من الدرجة الأولى
! [vV32dw68XZFrLR0aOexPSReb5s9YERO1M69Sq7zx.png] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-d6fd52f3f9-dd1a6f-62a40f "7056045")
wi = وزن العقد الآجل
** استراتيجية الاستثمار الرئيسية **
المؤشر ، الذي يشير إلى أداء العائد لمركز طويل متداول في عقدي بيتكوين آجل منتهي الصلاحية تم تداولهما في بورصة شيكاغو التجارية ، تم إنشاؤه وصيانته بواسطة S&P Dow Jones Indices LLC. يتكون المؤشر من عقود بيتكوين الآجلة ويتم تضمينه في شروط العقود المستقبلية لاستبدال مؤشر العقود الآجلة.
للحصول على ضعف التعرض اليومي للمؤشر ، يخطط الصندوق للاستثمار في عقود بيتكوين الآجلة التي يتم تسويتها نقدًا. عندما يكون هناك عقد مستقبلي طويل يتم تجديده بالتراجع ، يقوم الصندوق بإغلاق المركز عن طريق بيع العقد قصير الأجل بسعر مرتفع نسبيًا وشراء العقد طويل الأجل بسعر أقل نسبيًا ، أي من خلال أساليب متنوعة تحسين أداء الصندوق.
بالإضافة إلى ذلك ، سيستثمر الصندوق أيضًا في عقود البيتكوين الآجلة من خلال الشركات التابعة.
ومع ذلك ، إذا كان من الصعب الحصول على سعر سوق بيتكوين الآجل ، فسيقوم الصندوق بإجراء تقييم للقيمة العادلة لعقود بيتكوين الآجلة وفقًا لسياسة التسعير والتقييم وخطة تحديد القيمة العادلة.
سيستثمر الصندوق الأصول في استثمارات الرهن العقاري. تتكون استثمارات ضمان الدين من الأوراق المالية ذات الائتمان الأعلى ، بما في ذلك: (1) الأوراق المالية الحكومية الأمريكية ، مثل السندات والسندات والسندات الصادرة عن الصناديق المدعومة من الولايات المتحدة ؛ (2) أسواق المال ؛ و (3) سندات دين الشركات ، مثل مثل تلك الصادرة عن الأوراق التجارية وغيرها من السندات غير الإذنية قصيرة الأجل الصادرة عن شركات مصنفة بدرجة استثمارية أو تم تحديدها على أنها ذات جودة مماثلة من قبل المستشار الفرعي.
تهدف الاستثمارات المضمونة إلى توفير السيولة ، أو العمل كهامش ، أو الاستثمار في عقود بيتكوين الآجلة ، المستوى التالي من الضمانات.
من أجل تحقيق الهدف الاستثماري للصندوق ، أي مضاعفة العائد ، ستوقع الشركة اتفاقية إعادة شراء عكسية. عن طريق بيع أوراق مالية لمحفظة مالية إلى مؤسسة مالية والموافقة على إعادة شراء تلك الأوراق المالية في تاريخ وسعر متفق عليهما ، باستخدام عائدات مشتريات الاستثمار.
من أجل تحقيق أهدافه الاستثمارية المعلنة من خلال الحفاظ على المستويات اليومية المطلوبة من التعرض للرافعة المالية للمؤشر والحفاظ على وضعه الضريبي كشركة استثمار منظمة ، يستثمر الصندوق في شركات أخرى في نهاية الربع وما يقرب من ذلك.
** مخاطر الاحتمال **
نظرًا لارتفاع مخاطر استخدام Bitcoin نفسها كعملة مشفرة ، فقد خضعت لتدقيق شديد من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لذلك ، في نشرة الإصدار ، قام الصندوق بإدراج العديد من أنواع المخاطر بالتفصيل للتأكد من أن مستثمري الصندوق لديهم وعي كاف بالمخاطر للمنتج.
مثل كل الاستثمارات ، فإن إستراتيجية ETF 2x Bitcoin تنطوي على بعض المخاطر. ستتغير قيمة أسهم الصندوق وقد يتكبد العميل خسائر من الاستثمار في الصندوق. وباعتبارها مؤسسة ETF ذات رافعة مالية ، فإن المخاطر المرتبطة بعقود Bitcoin و Bitcoin الآجلة تكون أكثر قوة.
تعتبر عقود البيتكوين الآجلة استثمارات جديدة نسبيًا تنطوي على مخاطر كبيرة. يمكن أن تنخفض قيمة استثمارات الصندوق بشكل كبير ، بما في ذلك إلى الصفر ، دون سابق إنذار. قد يفقد المستخدمون القيمة الكاملة لاستثماراتهم في يوم واحد.
قد تؤثر عوامل السوق على قدرة الصندوق والمؤشر على تحقيق الربحية ذات الرافعة المالية (2x) ، بما في ذلك الرسوم والنفقات وتكاليف المعاملات وتكاليف التمويل المرتبطة باستخدام المشتقات وبنود الدخل وطرق التقييم والمعايير المحاسبية والاضطرابات في سوق البيتكوين أو العقود الآجلة التي يستثمرها الصندوق مع السيولة غير الكافية ، قد تتسبب في خسائر لا تطاق للمستخدمين بسبب الرافعة المالية المزدوجة.
بما أن الصندوق عبارة عن محفظة مدارة بشكل فعال ، فإنه يخضع لمخاطر الإدارة. سيطبق المستشار الفرعي تقنيات الاستثمار وتحليل المخاطر لاتخاذ قرارات استثمارية للصندوق ، ولكنه لا يضمن أن الصندوق سيحقق أهدافه الاستثمارية.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك مخاطر مثل مخاطر الفائدة المركبة ومخاطر الإفصاح عن معلومات الأعمال والسيولة ومخاطر الطرف المقابل وما إلى ذلك.
خاتمة
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات سابقًا على ETF للعقود الآجلة للبيتكوين ، ولكن ليس ETF الفوري. في الأسبوع الماضي ، قدمت جميع الشركات بما في ذلك WisdomTree و Invesco و BlackRock طلبات للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في بقعة البيتكوين. الآن ، تمت الموافقة على ETF للعقود الآجلة للبيتكوين ، وهو بلا شك إشارة إيجابية لصناعة التشفير.
ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin هي وسيلة لاستخدام آلية الرافعة المالية لتضخيم دخل الاستثمار في Bitcoin. مع زيادة حجم الاستثمار والأرباح المحتملة ، تضاعفت المخاطر أيضًا. لذلك ، في دائرة العملة ، تذكر حماية رأس المال الخاص بك.