مع التطور السريع لسوق العملات الافتراضية ، بدأ المزيد والمزيد من الناس في الاستثمار وتداول العملات الافتراضية. ومع ذلك ، نظرًا للطبيعة الخاصة والمخاطر العالية لسوق العملات الافتراضية ، فإن السلطات التنظيمية لديها المزيد والمزيد من المتطلبات التنظيمية للافتراضية المركزية صرف العملات .. أكثر صرامة. في هذا السياق ، ظهر نظام الترخيص الجديد (VASP) لتبادل العملات الافتراضية المركزية في هونغ كونغ إلى حيز الوجود.
يشير ترخيص مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) إلى نظام ترخيص جديد أنشأته سلطة النقد في هونج كونج (SFC) في 1 يونيو 2023 للإشراف على وإدارة المؤسسات التي تقدم معاملات الأصول الافتراضية والخدمات ذات الصلة ، وهي صرف العملات الافتراضية المركزية. ** يهدف إدخال ترخيص VASP إلى تعزيز الإشراف على مزودي خدمات الأصول الافتراضية ، وضمان امتثالهم وحماية حقوق ومصالح المستثمرين. **
يتطلب ترخيص VASP من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية اتباع سلسلة من متطلبات الامتثال ، بما في ذلك لوائح KYC (اعرف عميلك) و AML (مكافحة غسيل الأموال) ، ومتطلبات كفاية رأس المال ، والتدابير الأمنية ، وأنظمة الشفافية وإعداد التقارير ، إلخ. من خلال الحصول على ترخيص VASP ، يمكن لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية إثبات امتثالهم للمتطلبات التنظيمية ، وتعزيز ثقة السوق ، وجذب المزيد من المستثمرين للتداول ، وتعزيز تطوير سوق الأصول الافتراضية.
! [فصل جديد من Web3 في المستقبل ، التأثير الثلاثي لـ VSAP على البورصات والأسواق المالية و TradFi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8e90c0903d-dd1a6f-62a40f)
(مصدر الصورة: Beosin Blockchain Security Audit)
الأحكام الرئيسية لنظام ترخيص هونغ كونغ VASP
تتضمن عملية التقديم ما يلي:
تعيين اثنين من المسؤولين المناسبين ROs للإشراف على تشغيل VASP وضمان الامتثال لمكافحة غسل الأموال / مكافحة تمويل الإرهاب والمتطلبات التنظيمية الأخرى.
إعداد الملفات ذات الصلة (معلومات المساهمين / خطة العمل / هيكل الشركة)
في المقال "Hong Kong Web3: 1 Year، 1 License، 1 New Industry" ، يمكننا أن نرى أن دور RO يلعب دورًا حيويًا في طلب الترخيص. ** RO هو دور المشرف ، تدفعه الشركة المرخصة ولكنه مسؤول أمام هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ. يحتاج RO إلى اجتياز التقييم والتسجيل من هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (نتائج الامتحان صالحة لمدة ثلاث سنوات) ، ويمكنه الانخراط في الأعمال ذات الصلة مدى الحياة. ترتبط مؤهلات RO بالمؤهلات الشخصية وليس لها علاقة بالشركة المرخصة التي يعملون فيها ، لذلك يمكن للمسؤولين التنفيذيين تغيير الوظائف بحرية في الشركات المرخصة. ** وفقًا لهذا النظام ، إذا خالف مكتب التنازل عن حقوق الملكية لوائح هيئة تنظيم الأوراق المالية ، فقد يفقد أهليته لممارسة الأعمال ذات الصلة مدى الحياة. لذلك ، من أجل الحفاظ على هذا المؤهل المهني ، سوف يشرف RO على التشغيل اليومي للشركات المرخصة من المنظور المنصوص عليه من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية لضمان الامتثال للمتطلبات التنظيمية. إنهم مديرو الخط الأمامي للجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ في الشركات المرخصة.
المتطلبات التنظيمية وإجراءات الامتثال
من المستحسن أن تستخدم منصات التداول محافظ باردة لتخزين 98٪ من الأصول الافتراضية للعملاء ، ويجب تخزين المفاتيح الخاصة وتقنيات الإستذكار في هونغ كونغ لتقليل مخاطر القرصنة أو الهجمات على النظام الأساسي.
لا يُسمح لمشغلي المنصات بالمشاركة في معاملات الملكية (باستثناء المعاملات المتتالية غير المتصلة بالإنترنت) أو أنشطة المراهنات ذاتية التشغيل.
بالإشارة إلى حالة FTX ، لا يجوز للمنصة إيداع الأصول الافتراضية للعميل أو تحويلها أو إقراضها أو رهنها أو إعادة رهنها أو بيعها أو شرائها بأي طريقة أخرى
لا يمكن الاحتفاظ بأصول العميل بأمان إلا من خلال شركة فرعية مملوكة بالكامل تحمل ترخيص ائتمان أو مزود خدمة الشركة (TCSP)
تحتاج المنصة إلى شراء تأمين من طرف ثالث أو تجنيب أموالها أو أموال الشركة التابعة لها كاحتياطي لتوفير الحماية للمستخدمين.
القوانين واللوائح ذات الصلة للرجوع إليها هي كما يلي:
مرسوم مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لعام 2022 ("مرسوم التعديل لعام 2022")
ورقة استشارية حول المتطلبات التنظيمية المقترحة المطبقة على مشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (ورقة استشارية VASP)
** التأثير على الصرف المركزي للعملات الافتراضية **
كيف ستستفيد البورصات المتوافقة ، عندما تحصل بورصة هونغ كونغ للعملات الافتراضية على ترخيص VASP ** ، أولاً وقبل كل شيء ، ستعزز حالة الامتثال والاعتراف الرسمي شرعية البورصة وثقتها ، وتجذب المزيد من المستثمرين للاختيار على منصة التداول على . ** كما قال كيفن ، رئيس بوابة التبادل في هونغ كونغ ، يوجد في هونغ كونغ أكثر من 7.4 مليون مستخدم محلي. ومن خلال وضع هونغ كونغ كمركز مالي دولي ، من المهم بناء جسر لتداول رأس المال بين الامتثال الضخم في العالم. تبادل رأس المال والعملات المشفرة. أهمية تطبيق Gate بنشاط للحصول على ترخيص.
سيؤدي الحصول على ترخيص إلى تعزيز سمعة البورصة في السوق والاعتراف بالصناعة ، كما سيؤدي إلى جذب انتباه المزيد من المستخدمين والمستثمرين المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للبورصات المتوافقة إنشاء شراكات مع البنوك ومؤسسات الدفع والمؤسسات المالية الأخرى لتوفير المزيد من أزواج التداول والأدوات المالية وتوسيع نطاق الخيارات للمستخدمين.
فيما يتعلق بالأمن ، تحتاج البورصات المتوافقة إلى الامتثال لمعايير وتدابير أمنية معينة ، وبموجب تدابير الحماية المتعددة ، ستحصل أصول المستخدمين وأمن البيانات على بيئة تداول أكثر أمانًا وموثوقية. في الوقت نفسه ، يمكن أن يقلل الإشراف على الامتثال من مخاطر الأنشطة غير القانونية مثل التلاعب بالسوق والاحتيال وغسيل الأموال والحفاظ على نظام السوق واستقراره.
مخاطر وتحديات التبادلات غير المتوافقة ، والبورصات التي تعمل بدون موافقة تنظيمية قد تنتهك القوانين واللوائح المالية المحلية ، وتواجه خطر تغريمها أو تعليقها أو غيرها من القوانين. في حالة عدم وجود رقابة ، يمكن لأصول المستخدم الاعتماد فقط على نظام مراقبة المخاطر الخاص بالبورصة ، وبالتالي فإن عدم الامتثال قد يؤدي إلى تراجع ثقة المستثمرين في البورصة ويؤثر على حجم التداول. تحت ضغط المنافسة في السوق ، قد يتسبب ذلك في فقدان المستخدمين.
** التأثير على السوق **
صناع السوق هم مجموعة من المهنيين الأكثر حساسية للمعاملات ، وبعد إجراء مقابلات مع العديد من صناع السوق المحليين في هونغ كونغ ، اخترت النظر إلى هذا التأثير من منظور صناع السوق. ** يتخذ صانعو سوق العملات المشفرة في هونغ كونغ حاليًا موقف الانتظار والترقب تجاه نظام ترخيص VASP الجديد ** ، لأن عمليات الامتثال ستساعد في تحسين الثقة والشفافية في سوق العملات المشفرة بأكمله. تمتثل البورصات المرخصة للمتطلبات التنظيمية الأكثر صرامة ، مما يساعد على تقليل مخاطر التداول وحماية مصالح المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
ومع ذلك ، هذا ليس مطلقًا ، وسينظر صناع السوق أيضًا في عوامل أخرى عند اختيار البورصة ، مثل حجم التداول ، ورسوم المعاملات ، والقدرات الفنية والتشغيلية للبورصة ، وما إلى ذلك. السيولة الأعلى هي الضمان لتوفير فرص تداول أسرع وأكثر استقرارًا. تحدد رسوم المعاملة تكلفة المعاملة ذات الصلة ، وسيساعد هيكل الرسوم المعقول هامش الربح لصانع السوق. من المرجح أن يختار صناع السوق التداول في البورصات المرخصة إذا كان بإمكانهم تقديم خدمات تنافسية في هذه المجالات.
** التأثير على التمويل التقليدي **
بعد حصول بورصة العملات المشفرة على ترخيص لعملية متوافقة ، سيكون لها تأثيرات مختلفة على الصناعة المالية التقليدية. ** ستقدم بورصات العملات المشفرة المتوافقة عددًا كبيرًا من المنتجات والخدمات المالية الجديدة ، والتي ستعزز القدرة التنافسية لسوق هونغ كونغ المالي بأكمله وتشكل تحديًا للمؤسسات المالية التقليدية. في الوقت نفسه ، قد يدفع هذا أيضًا المؤسسات المالية التقليدية إلى الابتكار لتلبية متطلبات السوق الجديدة. **
سيؤدي ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة المتوافقة إلى تغيير سلوك المستثمرين واستراتيجياتهم الاستثمارية ، كما أن التقلب الشديد في الاستثمار في العملات المشفرة يكون أكثر جاذبية وسيجذب بعض "الأموال الساخنة" من السوق المالية التقليدية. سيكون لهذا تأثير على تدفق الأموال في الأسواق المالية التقليدية.
بالإضافة إلى ذلك ، عادةً ما تكون الخدمات التي تقدمها بورصات العملات المشفرة أكثر ملاءمة وسهلة الاستخدام ومتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. قد يدفع هذا المؤسسات المالية التقليدية إلى تحسين خدماتها لتلبية احتياجات العملاء وتعزيز تكامل التكنولوجيا المالية والتمويل التقليدي.
تجدر الإشارة إلى أن عمليات تبادل العملات المشفرة المتوافقة قد تجلب أيضًا مخاطر جديدة ، مثل تقلب أسعار العملات المشفرة ومشكلات الأمان. قد يؤثر هذا على استراتيجيات وسياسات المنظمين الماليين.
بشكل عام ، لا يمكن أن يكون للعملية المتوافقة في بورصات العملات المشفرة تأثير عميق على الصناعة المالية التقليدية فحسب ، بل قد تعزز أيضًا تكامل وتطوير التكنولوجيا المالية والتمويل التقليدي. ** قد يصبح السوق المالي في المستقبل أكثر تنوعًا وانفتاحًا ومرونة نتيجة لذلك. **
** المقارنة التنظيمية الدولية والتنوير **
تختلف النماذج التنظيمية لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) بشكل كبير عبر المناطق. يعتمد النموذج التنظيمي لكل منطقة عادة على موقفها تجاه الأصول الافتراضية ونظامها القانوني وخصائص سوقها المالي. في العديد من الولايات القضائية ، مثل الولايات المتحدة ، يعد تنظيم موفري خدمات الأصول الافتراضية مسؤولية وكالات متعددة. على سبيل المثال ، قد تحتاج البورصة إلى الحصول على ترخيص من شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) ، مع تلبية متطلبات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمكن أن يوفر هذا النموذج التنظيمي اللامركزي إشرافًا أكثر شمولاً ، لكنه قد يزيد من تكاليف الامتثال.
اعتمد الاتحاد الأوروبي (EU) نموذجًا تنظيميًا أكثر مركزية. أدرجت أوروبا لائحة مزودي خدمات الأصول الافتراضية في لوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML / CFT) ، والتي يتعين على جميع الدول الأعضاء الامتثال لها. تتمثل ميزة هذا النموذج في أنه يمكن أن يوفر إطارًا تنظيميًا موحدًا ويبسط عملية الامتثال.
** نموذج هونغ كونغ التنظيمي فريد من نوعه. ** في عام 2020 ، اقترح مكتب الخدمات المالية والخزانة في هونج كونج (FSTB) قواعد تنظيمية جديدة لتداول الأصول الافتراضية ، تتطلب من جميع منصات تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونج كونج (SFC) للعمل. ** على عكس العديد من الولايات القضائية التي تنظم الخدمات المقدمة لعملاء التجزئة فقط ، يشمل النطاق التنظيمي لهونغ كونغ جميع معاملات العملة المشفرة ، سواء كانت عملاء تجزئة أو مؤسسات. **
بالإضافة إلى ذلك ، حققت هونغ كونغ أيضًا الالتحام التنظيمي مع الأسواق المالية التقليدية. على سبيل المثال ، المتطلبات التنظيمية لـ SFC لمنصات تداول الأصول الافتراضية مماثلة لتلك الخاصة بمنصات تداول الأوراق المالية التقليدية. يساعد هذا النموذج على ضمان استقرار سوق الأصول الافتراضية ويوفر مسارًا متوافقًا لمزيد من التطوير للأصول الافتراضية.
** للنموذج التنظيمي لهونغ كونغ أهمية مرجعية معينة. **** أولاً ، ** يوفر إطارًا تنظيميًا شاملاً يشمل جميع أنواع معاملات الأصول الافتراضية. وهذا يساعد على منع الثغرات التنظيمية والقضاء على مخاطر الاستثمار المحتملة. ** ثانيًا ، من خلال ربط الإشراف على منصات تداول الأصول الافتراضية بالإشراف على الأسواق المالية التقليدية ، سيضمن ذلك عدالة وشفافية السوق ، وفي نفس الوقت يوفر مسارًا متوافقًا لمزيد من تطوير الأصول الافتراضية. يوفر هذا رؤى قيمة حول كيفية قيام المناطق الأخرى بالموازنة بين الابتكار والتنظيم.
** أخيرًا ، ** ستدخل هونغ كونغ ، باعتبارها مركزًا ماليًا دوليًا ومركزًا للابتكار والتكنولوجيا ، في آفاق تنمية أوسع بعد تنظيم الأصول الافتراضية. مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي ، ستصبح الأصول الافتراضية جزءًا مهمًا من المعاملات المالية ومجال الاستثمار. تعمل حكومة هونغ كونغ بنشاط على تعزيز امتثال الأصول الافتراضية ، وقد أنشأت الأطر التنظيمية والحلول التنظيمية المقابلة ، والتي ستقود بالتأكيد وتيرة الابتكار المالي العالمي.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تأثير VSAP ، الفصل الجديد من Web3 ، على البورصات والأسواق المالية و TradFi
المؤلف: Max.S
مقدمة
مع التطور السريع لسوق العملات الافتراضية ، بدأ المزيد والمزيد من الناس في الاستثمار وتداول العملات الافتراضية. ومع ذلك ، نظرًا للطبيعة الخاصة والمخاطر العالية لسوق العملات الافتراضية ، فإن السلطات التنظيمية لديها المزيد والمزيد من المتطلبات التنظيمية للافتراضية المركزية صرف العملات .. أكثر صرامة. في هذا السياق ، ظهر نظام الترخيص الجديد (VASP) لتبادل العملات الافتراضية المركزية في هونغ كونغ إلى حيز الوجود.
يشير ترخيص مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) إلى نظام ترخيص جديد أنشأته سلطة النقد في هونج كونج (SFC) في 1 يونيو 2023 للإشراف على وإدارة المؤسسات التي تقدم معاملات الأصول الافتراضية والخدمات ذات الصلة ، وهي صرف العملات الافتراضية المركزية. ** يهدف إدخال ترخيص VASP إلى تعزيز الإشراف على مزودي خدمات الأصول الافتراضية ، وضمان امتثالهم وحماية حقوق ومصالح المستثمرين. **
يتطلب ترخيص VASP من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية اتباع سلسلة من متطلبات الامتثال ، بما في ذلك لوائح KYC (اعرف عميلك) و AML (مكافحة غسيل الأموال) ، ومتطلبات كفاية رأس المال ، والتدابير الأمنية ، وأنظمة الشفافية وإعداد التقارير ، إلخ. من خلال الحصول على ترخيص VASP ، يمكن لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية إثبات امتثالهم للمتطلبات التنظيمية ، وتعزيز ثقة السوق ، وجذب المزيد من المستثمرين للتداول ، وتعزيز تطوير سوق الأصول الافتراضية.
! [فصل جديد من Web3 في المستقبل ، التأثير الثلاثي لـ VSAP على البورصات والأسواق المالية و TradFi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8e90c0903d-dd1a6f-62a40f)
(مصدر الصورة: Beosin Blockchain Security Audit)
الأحكام الرئيسية لنظام ترخيص هونغ كونغ VASP
تتضمن عملية التقديم ما يلي:
تعيين اثنين من المسؤولين المناسبين ROs للإشراف على تشغيل VASP وضمان الامتثال لمكافحة غسل الأموال / مكافحة تمويل الإرهاب والمتطلبات التنظيمية الأخرى.
إعداد الملفات ذات الصلة (معلومات المساهمين / خطة العمل / هيكل الشركة)
أكمل استمارة طلب WINGS
تأكيد تفاصيل الطلب / تقديم الطلب
زخرفة خاصة للمكان المستأجر ،
موافقة CSRC / الرد على الأسئلة ذات الصلة من CSRC
ترتيب فتح حساب مصرفي
الإيصال سيتلقى مقدم الطلب إشعارًا كتابيًا بالموافقة
تعيين مسئولي متابعة الالتزام والمراجعين
في المقال "Hong Kong Web3: 1 Year، 1 License، 1 New Industry" ، يمكننا أن نرى أن دور RO يلعب دورًا حيويًا في طلب الترخيص. ** RO هو دور المشرف ، تدفعه الشركة المرخصة ولكنه مسؤول أمام هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ. يحتاج RO إلى اجتياز التقييم والتسجيل من هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (نتائج الامتحان صالحة لمدة ثلاث سنوات) ، ويمكنه الانخراط في الأعمال ذات الصلة مدى الحياة. ترتبط مؤهلات RO بالمؤهلات الشخصية وليس لها علاقة بالشركة المرخصة التي يعملون فيها ، لذلك يمكن للمسؤولين التنفيذيين تغيير الوظائف بحرية في الشركات المرخصة. ** وفقًا لهذا النظام ، إذا خالف مكتب التنازل عن حقوق الملكية لوائح هيئة تنظيم الأوراق المالية ، فقد يفقد أهليته لممارسة الأعمال ذات الصلة مدى الحياة. لذلك ، من أجل الحفاظ على هذا المؤهل المهني ، سوف يشرف RO على التشغيل اليومي للشركات المرخصة من المنظور المنصوص عليه من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية لضمان الامتثال للمتطلبات التنظيمية. إنهم مديرو الخط الأمامي للجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ في الشركات المرخصة.
المتطلبات التنظيمية وإجراءات الامتثال
القوانين واللوائح ذات الصلة للرجوع إليها هي كما يلي:
** التأثير على الصرف المركزي للعملات الافتراضية **
كيف ستستفيد البورصات المتوافقة ، عندما تحصل بورصة هونغ كونغ للعملات الافتراضية على ترخيص VASP ** ، أولاً وقبل كل شيء ، ستعزز حالة الامتثال والاعتراف الرسمي شرعية البورصة وثقتها ، وتجذب المزيد من المستثمرين للاختيار على منصة التداول على . ** كما قال كيفن ، رئيس بوابة التبادل في هونغ كونغ ، يوجد في هونغ كونغ أكثر من 7.4 مليون مستخدم محلي. ومن خلال وضع هونغ كونغ كمركز مالي دولي ، من المهم بناء جسر لتداول رأس المال بين الامتثال الضخم في العالم. تبادل رأس المال والعملات المشفرة. أهمية تطبيق Gate بنشاط للحصول على ترخيص.
سيؤدي الحصول على ترخيص إلى تعزيز سمعة البورصة في السوق والاعتراف بالصناعة ، كما سيؤدي إلى جذب انتباه المزيد من المستخدمين والمستثمرين المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للبورصات المتوافقة إنشاء شراكات مع البنوك ومؤسسات الدفع والمؤسسات المالية الأخرى لتوفير المزيد من أزواج التداول والأدوات المالية وتوسيع نطاق الخيارات للمستخدمين.
فيما يتعلق بالأمن ، تحتاج البورصات المتوافقة إلى الامتثال لمعايير وتدابير أمنية معينة ، وبموجب تدابير الحماية المتعددة ، ستحصل أصول المستخدمين وأمن البيانات على بيئة تداول أكثر أمانًا وموثوقية. في الوقت نفسه ، يمكن أن يقلل الإشراف على الامتثال من مخاطر الأنشطة غير القانونية مثل التلاعب بالسوق والاحتيال وغسيل الأموال والحفاظ على نظام السوق واستقراره.
مخاطر وتحديات التبادلات غير المتوافقة ، والبورصات التي تعمل بدون موافقة تنظيمية قد تنتهك القوانين واللوائح المالية المحلية ، وتواجه خطر تغريمها أو تعليقها أو غيرها من القوانين. في حالة عدم وجود رقابة ، يمكن لأصول المستخدم الاعتماد فقط على نظام مراقبة المخاطر الخاص بالبورصة ، وبالتالي فإن عدم الامتثال قد يؤدي إلى تراجع ثقة المستثمرين في البورصة ويؤثر على حجم التداول. تحت ضغط المنافسة في السوق ، قد يتسبب ذلك في فقدان المستخدمين.
** التأثير على السوق **
صناع السوق هم مجموعة من المهنيين الأكثر حساسية للمعاملات ، وبعد إجراء مقابلات مع العديد من صناع السوق المحليين في هونغ كونغ ، اخترت النظر إلى هذا التأثير من منظور صناع السوق. ** يتخذ صانعو سوق العملات المشفرة في هونغ كونغ حاليًا موقف الانتظار والترقب تجاه نظام ترخيص VASP الجديد ** ، لأن عمليات الامتثال ستساعد في تحسين الثقة والشفافية في سوق العملات المشفرة بأكمله. تمتثل البورصات المرخصة للمتطلبات التنظيمية الأكثر صرامة ، مما يساعد على تقليل مخاطر التداول وحماية مصالح المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
ومع ذلك ، هذا ليس مطلقًا ، وسينظر صناع السوق أيضًا في عوامل أخرى عند اختيار البورصة ، مثل حجم التداول ، ورسوم المعاملات ، والقدرات الفنية والتشغيلية للبورصة ، وما إلى ذلك. السيولة الأعلى هي الضمان لتوفير فرص تداول أسرع وأكثر استقرارًا. تحدد رسوم المعاملة تكلفة المعاملة ذات الصلة ، وسيساعد هيكل الرسوم المعقول هامش الربح لصانع السوق. من المرجح أن يختار صناع السوق التداول في البورصات المرخصة إذا كان بإمكانهم تقديم خدمات تنافسية في هذه المجالات.
** التأثير على التمويل التقليدي **
بعد حصول بورصة العملات المشفرة على ترخيص لعملية متوافقة ، سيكون لها تأثيرات مختلفة على الصناعة المالية التقليدية. ** ستقدم بورصات العملات المشفرة المتوافقة عددًا كبيرًا من المنتجات والخدمات المالية الجديدة ، والتي ستعزز القدرة التنافسية لسوق هونغ كونغ المالي بأكمله وتشكل تحديًا للمؤسسات المالية التقليدية. في الوقت نفسه ، قد يدفع هذا أيضًا المؤسسات المالية التقليدية إلى الابتكار لتلبية متطلبات السوق الجديدة. **
سيؤدي ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة المتوافقة إلى تغيير سلوك المستثمرين واستراتيجياتهم الاستثمارية ، كما أن التقلب الشديد في الاستثمار في العملات المشفرة يكون أكثر جاذبية وسيجذب بعض "الأموال الساخنة" من السوق المالية التقليدية. سيكون لهذا تأثير على تدفق الأموال في الأسواق المالية التقليدية.
بالإضافة إلى ذلك ، عادةً ما تكون الخدمات التي تقدمها بورصات العملات المشفرة أكثر ملاءمة وسهلة الاستخدام ومتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. قد يدفع هذا المؤسسات المالية التقليدية إلى تحسين خدماتها لتلبية احتياجات العملاء وتعزيز تكامل التكنولوجيا المالية والتمويل التقليدي.
تجدر الإشارة إلى أن عمليات تبادل العملات المشفرة المتوافقة قد تجلب أيضًا مخاطر جديدة ، مثل تقلب أسعار العملات المشفرة ومشكلات الأمان. قد يؤثر هذا على استراتيجيات وسياسات المنظمين الماليين.
بشكل عام ، لا يمكن أن يكون للعملية المتوافقة في بورصات العملات المشفرة تأثير عميق على الصناعة المالية التقليدية فحسب ، بل قد تعزز أيضًا تكامل وتطوير التكنولوجيا المالية والتمويل التقليدي. ** قد يصبح السوق المالي في المستقبل أكثر تنوعًا وانفتاحًا ومرونة نتيجة لذلك. **
** المقارنة التنظيمية الدولية والتنوير **
تختلف النماذج التنظيمية لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) بشكل كبير عبر المناطق. يعتمد النموذج التنظيمي لكل منطقة عادة على موقفها تجاه الأصول الافتراضية ونظامها القانوني وخصائص سوقها المالي. في العديد من الولايات القضائية ، مثل الولايات المتحدة ، يعد تنظيم موفري خدمات الأصول الافتراضية مسؤولية وكالات متعددة. على سبيل المثال ، قد تحتاج البورصة إلى الحصول على ترخيص من شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) ، مع تلبية متطلبات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمكن أن يوفر هذا النموذج التنظيمي اللامركزي إشرافًا أكثر شمولاً ، لكنه قد يزيد من تكاليف الامتثال.
اعتمد الاتحاد الأوروبي (EU) نموذجًا تنظيميًا أكثر مركزية. أدرجت أوروبا لائحة مزودي خدمات الأصول الافتراضية في لوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML / CFT) ، والتي يتعين على جميع الدول الأعضاء الامتثال لها. تتمثل ميزة هذا النموذج في أنه يمكن أن يوفر إطارًا تنظيميًا موحدًا ويبسط عملية الامتثال.
** نموذج هونغ كونغ التنظيمي فريد من نوعه. ** في عام 2020 ، اقترح مكتب الخدمات المالية والخزانة في هونج كونج (FSTB) قواعد تنظيمية جديدة لتداول الأصول الافتراضية ، تتطلب من جميع منصات تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونج كونج (SFC) للعمل. ** على عكس العديد من الولايات القضائية التي تنظم الخدمات المقدمة لعملاء التجزئة فقط ، يشمل النطاق التنظيمي لهونغ كونغ جميع معاملات العملة المشفرة ، سواء كانت عملاء تجزئة أو مؤسسات. **
بالإضافة إلى ذلك ، حققت هونغ كونغ أيضًا الالتحام التنظيمي مع الأسواق المالية التقليدية. على سبيل المثال ، المتطلبات التنظيمية لـ SFC لمنصات تداول الأصول الافتراضية مماثلة لتلك الخاصة بمنصات تداول الأوراق المالية التقليدية. يساعد هذا النموذج على ضمان استقرار سوق الأصول الافتراضية ويوفر مسارًا متوافقًا لمزيد من التطوير للأصول الافتراضية.
** للنموذج التنظيمي لهونغ كونغ أهمية مرجعية معينة. **** أولاً ، ** يوفر إطارًا تنظيميًا شاملاً يشمل جميع أنواع معاملات الأصول الافتراضية. وهذا يساعد على منع الثغرات التنظيمية والقضاء على مخاطر الاستثمار المحتملة. ** ثانيًا ، من خلال ربط الإشراف على منصات تداول الأصول الافتراضية بالإشراف على الأسواق المالية التقليدية ، سيضمن ذلك عدالة وشفافية السوق ، وفي نفس الوقت يوفر مسارًا متوافقًا لمزيد من تطوير الأصول الافتراضية. يوفر هذا رؤى قيمة حول كيفية قيام المناطق الأخرى بالموازنة بين الابتكار والتنظيم.
** أخيرًا ، ** ستدخل هونغ كونغ ، باعتبارها مركزًا ماليًا دوليًا ومركزًا للابتكار والتكنولوجيا ، في آفاق تنمية أوسع بعد تنظيم الأصول الافتراضية. مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي ، ستصبح الأصول الافتراضية جزءًا مهمًا من المعاملات المالية ومجال الاستثمار. تعمل حكومة هونغ كونغ بنشاط على تعزيز امتثال الأصول الافتراضية ، وقد أنشأت الأطر التنظيمية والحلول التنظيمية المقابلة ، والتي ستقود بالتأكيد وتيرة الابتكار المالي العالمي.