** تم إدراج أول ETF للعملات المشفرة ذات الرافعة المالية في الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أيام ولم يتم أداؤها كما هو متوقع. **
في 27 يونيو (هذا الثلاثاء) ، "2x Bitcoin Strategy ETF" (2x Bitcoin Strategy ETF) التي أصدرتها شركة Volatility Shares الصادرة عن مؤسسة ETF الأمريكية ، هبطت رسميًا في بورصة BZX تحت CBOE وبدأت التداول.
وفقًا لرصد Odaily Planet Daily ، تم إصدار 110.000 سهم في اليوم الأول من الإطلاق ، بسعر إصدار 15 دولارًا أمريكيًا ، وصافي قيمة الأصول 1.65 مليون دولار أمريكي ، وحجم تداول 5.5 مليون دولار أمريكي في اليوم الأول ، وهو أفضل حجم تداول في اليوم الأول لصناديق الاستثمار المتداولة المشفرة الصادرة هذا العام. (ملاحظة Odaily: كان حجم تداول ETF للعقود الآجلة لـ CSOP BTC في اليوم الأول 830 ألف دولار أمريكي فقط ، وصناديق الاستثمار المتداولة المتداولة في البيتكوين من سامسونج كانت 98 ألف دولار فقط).
ومع ذلك ، في يومي التداول التاليين ، بدأ حجم تداول Bitcoin ETF المزودة برافعة مالية من Volatility في الانخفاض ، حيث تم تداول يوم واحد أقل من 300،000 - 21،768 سهمًا أمس (29) ، بحجم صفقة قدره 234000 دولار أمريكي ؛ ETF الخاص بها وزاد التداول تدريجياً ، حيث بلغ عدد الأسهم المتداولة حالياً 370 ألف سهم ، ونما صافي قيمة الأصول إلى 5.7 مليون دولار ، كما هو موضح أدناه:
[فتح مرتفعًا وانخفض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-3a3c3264bc-dd1a6f-62a40f)
ما هو Leveraged Bitcoin ETF؟ وفقًا لوثائق التطبيق التي قدمتها شركة Volatility Shares إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، فإن نتائج الاستثمار التي تسعى إليها مؤسسة التدريب الأوروبية الصادرة هذه المرة تعادل ضعف العائد الزائد ليوم واحد لمؤشر التدوير اليومي لعقود البيتكوين الآجلة من S&P CME (يشار إليه باسم "مؤشر التمديد" "). على سبيل المثال ، إذا ارتفع مؤشر الامتداد بنسبة 1٪ كل يوم ، فإن صافي قيمة ETF بحاجة إلى الارتفاع بنسبة 2٪ ، وإذا انخفض مؤشر الامتداد بنسبة 1٪ ، فإن صافي قيمة ETF يجب أن ينخفض بنسبة 2٪.
يُستخدم "مؤشر التدحرج" لقياس أداء سوق العقود الآجلة لـ CME Bitcoin ، وإعادة التوازن يوميًا بين العقود الآجلة للشهر الحالي والعقود الآجلة للشهر التالي. لا يهم إذا كنت لا تفهم ، فأنت تحتاج فقط إلى معرفة أن مؤشر التداول اليومي على Bitcoin في العقود الآجلة لـ CME هو في الواقع نفس مؤشر CME Bitcoin Futures من حيث البيانات والاتجاهات - كلاهما يتأثر باتجاهات أسعار Bitcoin الفورية . على النحو التالي:
[فتح مرتفعًا وانخفض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-a17ba363a5-dd1a6f-62a40f)
[فتح مرتفعًا وانخفض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-da739dd6c5-dd1a6f-62a40f)
لذلك ، فإن ETF ذات الرافعة المالية التي تم إصدارها هذه المرة هي في الواقع نفس المؤشر المعياري لمؤشر ETF الخاص بعقود Bitcoin الآجلة الذي تم إصداره سابقًا ، وهو عبارة عن جميع بيانات العقود الآجلة.
من أجل تحقيق هدف العائد 2x ، سوف تأخذ ETF 25٪ من إجمالي أصول الصندوق لإنشاء شركة تابعة مملوكة بالكامل للاستثمار في عقود البيتكوين CME الآجلة (تصبح طويلة) ؛ سيتم استثمار الأصول المتبقية مباشرة نقدًا ، نقدًا على غرار الأدوات أو الأوراق المالية عالية الجودة ، بما في ذلك الأوراق المالية الحكومية الأمريكية ، وصناديق أسواق المال ، وسندات دين الشركات ، وما إلى ذلك ، سيتم استخدام هذه الأصول لتوفير السيولة أو كهامش في المستقبل.
[الفتح عاليًا والانخفاض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-758d207874-dd1a6f-62a40f)
تُظهر المعلومات الموجودة على الموقع الرسمي أن ETF تحتفظ حاليًا بعقود CME Bitcoin الآجلة المستحقة في 23 يوليو بقيمة 10.708 مليون دولار ، وعقود CME Bitcoin الآجلة المستحقة في 23 أغسطس بقيمة 626000 دولار ، وما يعادلها من النقد بقيمة 5.69 مليون دولار. من منظور النسبة ، فإن إجمالي مركز العقود الآجلة هو بالضبط ضعف القيمة الصافية للصندوق ، والذي يمكن أن يفي بمتطلبات المخاطر المتمثلة في التعرض للرافعة المالية المزدوجة.
ومع ذلك ، لا يزال المؤلف يعتقد أن حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية لن ينمو كثيرًا هذه المرة.
بادئ ذي بدء ، عقدة التوزيع ليست جيدة ، ولا تحتوي المنتجات المتجانسة على نقاط مضيئة. إن ETF 2x المزود برافعة مالية هو في الأساس صندوق ETF آجل ، وقد أصدر سوق الولايات المتحدة عددًا من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين مثل ProShare و VanEck و Valkyrie و Hashdex في العامين الماضيين ، كما أطلقت CME عقود Bitcoin الآجلة منذ فترة طويلة. لا طعم له إلى حد ما ولا يتمتع بميزة المحرك الأول ، والتي يمكن رؤيتها من حجم التداول في اليومين الماضيين.
علاوة على ذلك ، تعتبر الرسوم الإدارية عاملاً مهمًا يؤثر بشكل مباشر على اختيارات المستثمرين ، فرسوم إدارة الأسهم المتقلبة مرتفعة نسبيًا بين جميع صناديق الاستثمار المتداولة. وفقًا لإحصاءات من Odaily Planet Daily ، فإن ETF للعقود الآجلة للبيتكوين من CSOP لديها حاليًا أعلى رسوم إدارية في سوق ETF ، حيث تصل إلى 2٪ ، في حين أن رسوم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها في الولايات المتحدة وكندا في العامين الماضيين تبلغ عمومًا حوالي 1٪ ، وتصل رسوم إدارة الأسهم المتقلبة إلى 1.85٪.
أخيرًا ، دقت حالات فشل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية ناقوس الخطر لأسهم التقلب. في وقت مبكر من 16 أبريل 2021 ، تم إدراج أول ETF في العالم - Beta Pro Bitcoin ETF (الرمز: HBIT) في بورصة تورنتو. بعد إطلاقه ، كان أداء سوق ETF بطيئًا. في العام الماضي ، كان متوسط حجم التداول اليومي 5769 سهمًا فقط (بحجم صفقة 100000 دولار أمريكي) ، وكان إجمالي حجم الأصول 3.76 مليون دولار أمريكي فقط ؛ في منتصف -أبريل من هذا العام ، أغلقت شركة Horizons المُصدر أخيرًا مؤسسة التدريب الأوروبية.
على الرغم من أن هذا له حدوده الخاصة في السوق المالية الكندية ، إلا أنه يثبت أيضًا أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية لا تتمتع بإمكانيات تطوير عالية ، لا سيما بالمقارنة مع صندوقي ETFs الفوريين اللذين تم إطلاقهما في كندا خلال نفس الفترة —— الغرض من BTC spot ETF (85.13 مليون دولار) و 3iQ BTC Spot ETF (77.95 مليون دولار) ، وهو ما يكفي لإثبات أن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة فقط هي التي تجذب المستثمرين ، وهذا هو السبب في أن العديد من المؤسسات الاستثمارية التقليدية مثل BlackRock و Fidelity و ARK Investment تجتمع معًا للتقدم بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في بقعة البيتكوين.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
الفتح عاليًا والانخفاض ، هل ترقى أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة إلى توقعات السوق؟
** تم إدراج أول ETF للعملات المشفرة ذات الرافعة المالية في الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أيام ولم يتم أداؤها كما هو متوقع. **
في 27 يونيو (هذا الثلاثاء) ، "2x Bitcoin Strategy ETF" (2x Bitcoin Strategy ETF) التي أصدرتها شركة Volatility Shares الصادرة عن مؤسسة ETF الأمريكية ، هبطت رسميًا في بورصة BZX تحت CBOE وبدأت التداول.
وفقًا لرصد Odaily Planet Daily ، تم إصدار 110.000 سهم في اليوم الأول من الإطلاق ، بسعر إصدار 15 دولارًا أمريكيًا ، وصافي قيمة الأصول 1.65 مليون دولار أمريكي ، وحجم تداول 5.5 مليون دولار أمريكي في اليوم الأول ، وهو أفضل حجم تداول في اليوم الأول لصناديق الاستثمار المتداولة المشفرة الصادرة هذا العام. (ملاحظة Odaily: كان حجم تداول ETF للعقود الآجلة لـ CSOP BTC في اليوم الأول 830 ألف دولار أمريكي فقط ، وصناديق الاستثمار المتداولة المتداولة في البيتكوين من سامسونج كانت 98 ألف دولار فقط).
ومع ذلك ، في يومي التداول التاليين ، بدأ حجم تداول Bitcoin ETF المزودة برافعة مالية من Volatility في الانخفاض ، حيث تم تداول يوم واحد أقل من 300،000 - 21،768 سهمًا أمس (29) ، بحجم صفقة قدره 234000 دولار أمريكي ؛ ETF الخاص بها وزاد التداول تدريجياً ، حيث بلغ عدد الأسهم المتداولة حالياً 370 ألف سهم ، ونما صافي قيمة الأصول إلى 5.7 مليون دولار ، كما هو موضح أدناه:
[فتح مرتفعًا وانخفض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-3a3c3264bc-dd1a6f-62a40f)
ما هو Leveraged Bitcoin ETF؟ وفقًا لوثائق التطبيق التي قدمتها شركة Volatility Shares إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، فإن نتائج الاستثمار التي تسعى إليها مؤسسة التدريب الأوروبية الصادرة هذه المرة تعادل ضعف العائد الزائد ليوم واحد لمؤشر التدوير اليومي لعقود البيتكوين الآجلة من S&P CME (يشار إليه باسم "مؤشر التمديد" "). على سبيل المثال ، إذا ارتفع مؤشر الامتداد بنسبة 1٪ كل يوم ، فإن صافي قيمة ETF بحاجة إلى الارتفاع بنسبة 2٪ ، وإذا انخفض مؤشر الامتداد بنسبة 1٪ ، فإن صافي قيمة ETF يجب أن ينخفض بنسبة 2٪.
يُستخدم "مؤشر التدحرج" لقياس أداء سوق العقود الآجلة لـ CME Bitcoin ، وإعادة التوازن يوميًا بين العقود الآجلة للشهر الحالي والعقود الآجلة للشهر التالي. لا يهم إذا كنت لا تفهم ، فأنت تحتاج فقط إلى معرفة أن مؤشر التداول اليومي على Bitcoin في العقود الآجلة لـ CME هو في الواقع نفس مؤشر CME Bitcoin Futures من حيث البيانات والاتجاهات - كلاهما يتأثر باتجاهات أسعار Bitcoin الفورية . على النحو التالي:
[فتح مرتفعًا وانخفض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-a17ba363a5-dd1a6f-62a40f)
[فتح مرتفعًا وانخفض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-da739dd6c5-dd1a6f-62a40f)
لذلك ، فإن ETF ذات الرافعة المالية التي تم إصدارها هذه المرة هي في الواقع نفس المؤشر المعياري لمؤشر ETF الخاص بعقود Bitcoin الآجلة الذي تم إصداره سابقًا ، وهو عبارة عن جميع بيانات العقود الآجلة.
من أجل تحقيق هدف العائد 2x ، سوف تأخذ ETF 25٪ من إجمالي أصول الصندوق لإنشاء شركة تابعة مملوكة بالكامل للاستثمار في عقود البيتكوين CME الآجلة (تصبح طويلة) ؛ سيتم استثمار الأصول المتبقية مباشرة نقدًا ، نقدًا على غرار الأدوات أو الأوراق المالية عالية الجودة ، بما في ذلك الأوراق المالية الحكومية الأمريكية ، وصناديق أسواق المال ، وسندات دين الشركات ، وما إلى ذلك ، سيتم استخدام هذه الأصول لتوفير السيولة أو كهامش في المستقبل.
[الفتح عاليًا والانخفاض ، هل أول صندوق BTC ETF مع رافعة مالية في الولايات المتحدة يرقى إلى مستوى توقعات السوق؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-758d207874-dd1a6f-62a40f)
تُظهر المعلومات الموجودة على الموقع الرسمي أن ETF تحتفظ حاليًا بعقود CME Bitcoin الآجلة المستحقة في 23 يوليو بقيمة 10.708 مليون دولار ، وعقود CME Bitcoin الآجلة المستحقة في 23 أغسطس بقيمة 626000 دولار ، وما يعادلها من النقد بقيمة 5.69 مليون دولار. من منظور النسبة ، فإن إجمالي مركز العقود الآجلة هو بالضبط ضعف القيمة الصافية للصندوق ، والذي يمكن أن يفي بمتطلبات المخاطر المتمثلة في التعرض للرافعة المالية المزدوجة.
ومع ذلك ، لا يزال المؤلف يعتقد أن حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية لن ينمو كثيرًا هذه المرة.
بادئ ذي بدء ، عقدة التوزيع ليست جيدة ، ولا تحتوي المنتجات المتجانسة على نقاط مضيئة. إن ETF 2x المزود برافعة مالية هو في الأساس صندوق ETF آجل ، وقد أصدر سوق الولايات المتحدة عددًا من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين مثل ProShare و VanEck و Valkyrie و Hashdex في العامين الماضيين ، كما أطلقت CME عقود Bitcoin الآجلة منذ فترة طويلة. لا طعم له إلى حد ما ولا يتمتع بميزة المحرك الأول ، والتي يمكن رؤيتها من حجم التداول في اليومين الماضيين.
علاوة على ذلك ، تعتبر الرسوم الإدارية عاملاً مهمًا يؤثر بشكل مباشر على اختيارات المستثمرين ، فرسوم إدارة الأسهم المتقلبة مرتفعة نسبيًا بين جميع صناديق الاستثمار المتداولة. وفقًا لإحصاءات من Odaily Planet Daily ، فإن ETF للعقود الآجلة للبيتكوين من CSOP لديها حاليًا أعلى رسوم إدارية في سوق ETF ، حيث تصل إلى 2٪ ، في حين أن رسوم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها في الولايات المتحدة وكندا في العامين الماضيين تبلغ عمومًا حوالي 1٪ ، وتصل رسوم إدارة الأسهم المتقلبة إلى 1.85٪.
أخيرًا ، دقت حالات فشل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية ناقوس الخطر لأسهم التقلب. في وقت مبكر من 16 أبريل 2021 ، تم إدراج أول ETF في العالم - Beta Pro Bitcoin ETF (الرمز: HBIT) في بورصة تورنتو. بعد إطلاقه ، كان أداء سوق ETF بطيئًا. في العام الماضي ، كان متوسط حجم التداول اليومي 5769 سهمًا فقط (بحجم صفقة 100000 دولار أمريكي) ، وكان إجمالي حجم الأصول 3.76 مليون دولار أمريكي فقط ؛ في منتصف -أبريل من هذا العام ، أغلقت شركة Horizons المُصدر أخيرًا مؤسسة التدريب الأوروبية.
على الرغم من أن هذا له حدوده الخاصة في السوق المالية الكندية ، إلا أنه يثبت أيضًا أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية لا تتمتع بإمكانيات تطوير عالية ، لا سيما بالمقارنة مع صندوقي ETFs الفوريين اللذين تم إطلاقهما في كندا خلال نفس الفترة —— الغرض من BTC spot ETF (85.13 مليون دولار) و 3iQ BTC Spot ETF (77.95 مليون دولار) ، وهو ما يكفي لإثبات أن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة فقط هي التي تجذب المستثمرين ، وهذا هو السبب في أن العديد من المؤسسات الاستثمارية التقليدية مثل BlackRock و Fidelity و ARK Investment تجتمع معًا للتقدم بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في بقعة البيتكوين.