! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-015f2fd23b-dd1a6f-7649e1)
** TL ؛ DR **
إقراض NFT هو منتج مالي NFT يحدث أثناء مرحلة الاحتفاظ. وتتمثل آليته الأساسية في السماح للحائزين باستخدام NFTs الخاملة كضمان لإقراض الأموال قصيرة الأجل دون بيع NFT ، و ** كسب السيولة ** في مقابل العملات المشفرة أو العملة الورقية ، مع القدرة على التمتع بمزايا امتلاك حقوق ومصالح NFT ، وتحسين كفاءة استخدام رأس المال.
في اتفاقية قرض NFT ، تنقسم بشكل أساسي إلى شكلين: ** قرض الرهن العقاري ** و ** القرض غير المضمون **
اتفاقية الرهن العقاري:
** نظير إلى نظير P 2 P ** ، مناسب للأسواق الهابطة ذات السيولة الشحيحة ، ولا تخشى ظروف السوق القاسية التي تؤثر على أمان المنصة.
** نظير إلى تجمع ** ، مناسب لسوق صاعد مع سيولة كافية.
** Hybrid Hybrid ** ، على أساس الوضع القياسي من نقطة إلى تجمع ، كما أنه يتمتع براحة تشغيلية أعلى.
** مركز الدين المضمون CDP ** (مركز الدين المضمون) ، هو خيار جيد لأولئك الذين يسعون للحصول على بعض السيولة من NFT الممتازة دون دفع معدلات فائدة عالية.
اتفاقية غير مضمونة:
** اشتر الآن وادفع لاحقًا BNPL ** (اشتر الآن وادفع لاحقًا)
** قرض سريع ** (دفعة أولى للشراء) ** قرض سريع **
إنه مناسب لمستخدمي سوق NFT الذين لديهم الرغبة في الشراء ولكنهم يفتقرون مؤقتًا إلى القدرة على شراء المبلغ بالكامل.
يأتي ** نموذج الربح ** لأعمال الإقراض NFT بشكل أساسي من ** فائدة القرض ** التي يدفعها المستخدمون للحصول على قروض الرهن العقاري. إذا كانت هناك خدمات وظيفية مثل قروض البرق ، فستجلب أيضًا ** معالجة وظيفية مقابلة الرسوم * *.
تؤدي الزيادة المحدودة في أهداف الأصول عالية الجودة إلى تحقيق مساحة نمو محدودة لحجم أعمال المسار الإجمالي المحتمل
من المقدر أنه في غضون 3 سنوات ، ** تقدير القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT بناءً على افتراض محايد ** للوصول إلى حوالي ** 60 مليار دولار ** ، ** تصل ** NFT قرض TVL ** إلى حوالي ** 18 دولارًا Bils ** ، التي يمكنها تلبية متطلبات الاقتراض حوالي 9 مليار دولار. ** من المتوقع أن يصل الدخل التشغيلي لصناعة الإقراض NFT الإجمالية إلى 1.3 مليار دولار **.
** 1. هيكل الصناعة **
في السنوات القليلة الماضية ، تطور مجالان في صناعة التشفير بسرعة ، أحدهما هو التمويل اللامركزي لـ Defi Summer في عام 2020 ، والآخر هو NFT Boom في عام 2021.
نما الحجم الإجمالي لسوق NFT على Ethereum من 61 مليون دولار أمريكي في بداية عام 2021. بعد ما يزيد قليلاً عن عامين من التطوير ، وصلت القيمة القصوى إلى حوالي 32 مليار دولار أمريكي **. على الرغم من انخفاض القيمة السوقية الإجمالية بشكل حاد ، لا يزال حجم السوق يصل إلى 75 وقد نمت الصناعة بأكثر من 120 مرة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-859377c60a-dd1a6f-7649e1)
حجم سوق Ethereum NFT وحجم المعاملات: NFTGo.io (2023.5.31)
الآن ، NFT-Fi ، كمسار يجمع بين NFT و Defi ، تطور بسرعة من مجال متخصص إلى جزء لا غنى عنه من العالم المشفر.
تكمن أهمية أمولة NFT في مساعدة المستخدمين على توسيع وتعزيز الإجماع والطلب على NFT بطريقة عميقة مالياً. يمكن تقسيم هيكلها الصناعي عموديًا إلى ثلاث طبقات:
** 1) المعاملات المباشرة: أي ، من خلال سوق التداول ، المجمعين ، AMMs ، وما إلى ذلك ، إجراء معاملات تبادل قيمة من خلال العملات المشفرة. **
مشاريع تمثيلية: Opensea ، Blur
** 2) المعاملات غير المباشرة: الخدمات التي توفر سمات مثل الإقراض العقاري NFT وتمويل الحراسة. **
مشاريع تمثيلية: BendDAO ، ParaSpace
** 3) المشتقات المالية: المنتجات التي توفر خيارات وعقود مستقبلية ومؤشرات ورافعة مالية عالية أخرى ومخاطر تداول. **
مشروع تمثيلي: Openland
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-776c015cfb-dd1a6f-7649e1)
نظرًا لأن المعاملات المباشرة قد تطورت نسبيًا ، فإن المشتقات المالية لا تزال نسبيًا في مرحلة مبكرة. الودائع والقروض والقروض المتضمنة في المعاملات غير المباشرة باعتبارها الطبقة الوسطى لها أهم سمات النظام المالي ولا تزال في مرحلة التطور السريع. لذلك ، ستركز هذه المقالة بشكل أساسي على التركيز الحالي للصناعة في المعاملات غير المباشرة NFT - اتجاه إقراض NFT.
** 2. القيمة السوقية للصناعة **
** أولاً نجيب على سؤال: لماذا يوجد طلب في السوق على قروض NFT؟ **
كما نعلم جميعًا ، يشير NFT ، الاسم الكامل له هو رمز غير قابل للفطريات ، إلى الرموز المميزة غير المتجانسة. إنه نوع من الأصول المشفرة التي لا يمكن نسخها أو استبدالها. وله خصائص التفرد وعدم القابلية للتجزئة وعدم الاستبدال. يعتمد التسعير بشكل أساسي على الحكم الشخصي الفردي ، أو إجماع المجموعة.
وهذه هي خصائص NFT ، على الرغم من النظر في تقديرها وقيمتها الخاصة بالتحصيل (والتمكين المحتمل للمشروع) ، ولكن نظرًا لعدم وجود نقطة ارتساء ذات قيمة قياسية لترسيخها ، فإنها غالبًا ما تؤدي إلى مجموعات الجمهور التي تواجهها NFT مقارنةً بالمتجانسة العادية الرموز المشفرة ، ستكون محدودة نسبيًا ، لذا فإن سيولة NFT ضعيفة نسبيًا في السوق المشفر بأكمله.
عادة ما تكون طريقة مستثمري NFT العامين لتحقيق أرباح على NFT هي البيع عندما يرتفع سعرها. ويتأثر هذا النهج بشكل كبير ببيئة السوق الحالية. عندما تكون بيئة الويب 3 في سوق هابطة ، تكون ثقة السوق غير كافية ، ونشاط المعاملات منخفض ، وتتقلص السيولة أكثر ، مما يؤدي إلى حقيقة أنه في معظم الحالات ، تكون أصول NFT هذه خاملة واستخدام رأس المال غير فعال للغاية. في حالة عدم وجود خدمات الإقراض ، قد يضطر المستخدمون إلى بيع NFTs الفريدة الخاصة بهم للحصول على سيولة قيمة.
إقراض NFT هو منتج مالي NFT يحدث أثناء مرحلة الاحتفاظ. ** تتمثل آليته الأساسية في السماح لحامليها باستخدام NFT الخامل كضمان لإقراض الأموال قصيرة الأجل للحصول على السيولة دون بيع NFT في مقابل العملة المشفرة أو العملة الورقية ، يمكن أن يتمتع بمزايا عقد NFT أثناء كسب الدخل ، وتحسين كفاءة استخدام رأس المال **.
كحل لمشاكل السيولة NFT ، يزداد الطلب على إقراض NFT في هذا السوق المبتكر. حلول سيولة NFT مع تجربة مستخدم سلسة ونموذج معاملات مستدام سوف تبرز بسرعة في NFT-Fi بالكامل.
** 3. حواجز الصناعة **
يتمثل الحاجز الصناعي لأعمال إقراض NFT في كيفية إدراك جدوى نموذج العمل الأساسي ، والذي يتضمن بشكل أساسي:
** 1) كيفية المطابقة الفعالة لآلية نظام مستخدمي الطلب على الإقراض NFT **
نظرًا لأن NFT فريد من نوعه بحكم التعريف ، يحتاج المستخدمون عادةً إلى معرفة مهنية بأصول محددة والمعرفة المالية ذات الصلة لربط أصول NFT وأعمال الإقراض. إن كيفية تصميم نموذج عمل معقول يكون جذابًا لكل من المقرضين والمقترضين هو الأساس لمطابقة احتياجات المستخدم بشكل فعال.
** 2) آلية تسعير معقولة لأصول NFT **
يعد التسعير جزءًا مهمًا من أعمال الإقراض NFT. عند تقدير قيمة أصول NFT ، وحساب LTV (نسبة القرض إلى قيمة القرض العقاري) والتصفية ، وكيفية تقديم عرض أسعار معقول بشكل فعال وسريع ودقيق نسبيًا للنظام هو NFT. أهم رابط في تشغيل أعمال الإقراض. خاصة عندما يزداد عدد المستخدمين في الاتفاقية وتزداد احتياجات العمل التي تحدث خلال نفس الفترة الزمنية ، فإن آلية وكفاءة عرض أسعار النظام ، وبيانات التحديث بأثر رجعي ستؤثر بشكل مباشر على تجربة العميل للاتفاقية بأكملها.
** 4. المشهد التنافسي **
في الوقت الحالي ، في مجال الإقراض NFT ، هناك نوعان من ** الإقراض العقاري ** و ** الإقراض غير المضمون **.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9e713c1d5c-dd1a6f-7649e1)
من بينها ، يمكن تقسيم ** الإقراض العقاري ** بشكل أساسي إلى:
** نظير إلى نظير / P 2 P **
أي ، طريقة المطابقة بين المستخدمين والمستخدمين للحصول على قرض ، حيث يتطابق المقرض مع المقترض من حيث معدل الفائدة ، والمدة ، ونوع ضمان NFT ، وما إلى ذلك ، ويتم تحقيق معاملة القرض بعد مطابقة الطلب. مشاريع تمثيلية: NFTfi ، Arcade ، Blur (Blend)
** نظير إلى تجمع **
أي ، يتم الوصول إلى نموذج القرض بين المستخدم ومجمع الاتفاقية ، حيث يقوم المقرض برهون NFT إلى تجمع الاتفاقية للحصول على قروض بسرعة ، ويقدم المودع الأموال إلى تجمع الاتفاقية لكسب دخل الفوائد. مشاريع تمثيلية: BendDAO ، DROPS
هجين
أي بروتوكول يجمع بين وضعي نقطة إلى نقطة ونقطة إلى تجمع. في هذا الوضع ، يحدد المُقرض سلسلة من المعلمات مثل سعر الفائدة ، والمدة ، ومبلغ القرض. عند طلب قرض على المنصة ، فإنه يعادل إنشاء تجمع اتفاقيات منفصل. ويمكن للمقترضين المتعددين إيداع الأموال في تجمع الاتفاقية من أجل كسب دخل الفوائد. مشروع تمثيلي: ParaSpace
** CDP (مركز الدين المضمون) **
رائد من قبل MakerDAO ، هو النموذج النهائي لسوق الإقراض العقاري NFT. مشروع تمثيلي: JPEG'd
و ** القروض غير المضمونة ** يمكن تقسيمها إلى:
** اشتر الآن وادفع لاحقًا BNPL (اشتر الآن وادفع لاحقًا) ** ، مشاريع تمثيلية: CYAN ، Paraspace ، Blur (Blend)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-c016f765db-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b70538090e-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
كما يتضح من الشكلين أعلاه ، تهيمن بروتوكولات الند للند والند إلى التجمع على مقياس إقراض NFT بأكمله.
تجدر الإشارة إلى أنه بعد إطلاق Blur لـ Blend في مايو ، بفضل موقع Blur نفسه كرئيس لسوق تداول NFT ومزايا حجم المستخدم ، احتل Blend بسرعة المركز الرئيسي لاتفاقيات الإقراض السائدة ، وكان بعيدًا لعدة مرات أسابيع. أكبر بكثير من مجموع أحجام المعاملات للعديد من البروتوكولات الأخرى. في الوقت الحاضر ، قفز حجم أعمال الإقراض التراكمي إلى قمة الصناعة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b6ffc68e3c-dd1a6f-7649e1)
5. مسار تنفيذ التقنية ومزاياها وعيوبها
استنادًا إلى أنواع البروتوكول المختلفة لأعمال الإقراض NFT المذكورة في الفصل السابق ، فإنها تتمتع بخصائص مختلفة خاصة بها.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-4cf02e10bd-dd1a6f-7649e1)
** 5.1 الإقراض العقاري **
** 5.1.1 نقطة إلى نقطة **
تُستخدم طريقة تقييم المستخدم بشكل أساسي في الإقراض من نظير إلى نظير ، ويتم الحصول على تسعير NFT بناءً على مطابقة تقدير الأسعار التي يقدمها المستخدم. بناءً على خصوصية كل NFT فردي ، يقدم المستخدمون اقتباسات محددة مقابلة. لها الخصائص التالية:
عدم الكفاءة: قد يستغرق الاقتران بين المقترضين والمقرضين وقتًا طويلاً.
تقييم دقيق نسبيًا: تختلف قيم NFT لسمات مختلفة في نفس السلسلة. يمكن للمقترض والمقرض التفاوض وتحديد التقييم لسمات NFT واحد ، بدلاً من استخدام سعر الأرضية الموحد لسلسلة NFT بأكملها كمعيار التقييم الوحيد.
الأمان العالي: عندما يتخلف الفرد عن السداد ، فإنه سيؤثر فقط على المقترض والمقرض للقرض ، ولن يوسع من التعرض للمخاطر للمستخدمين الآخرين في النظام الأساسي.
هناك العديد من كائنات NFT التي تدعم الرهون العقارية: نظرًا لأنه عرض أسعار من نقطة إلى نقطة ، يمكن نظريًا استخدام أي سلسلة NFT ككائن للرهون العقارية.
ملخص: يعد نموذج الند للند أكثر ملاءمة للسوق الهابطة حيث تكون السيولة شحيحة ، ولا نخشى أن تؤثر ظروف السوق القاسية على أمان المنصة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b04d37711f-dd1a6f-7649e1)
** 5.1.2 نقطة إلى تجمع **
يتم استخدام متوسط الأسعار المرجحة بالوقت (TWAPs) على نطاق واسع في اتفاقيات الإقراض من نوع نظير إلى مجمع. يمكن لـ Oracles مثل Chainlink أخذ ونشر متوسط مرجح زمنيًا لأسعار البيع وأسعار الأرضية ، مما يخلق سعرًا مختلطًا لقيمة NFTs. يمكن لمثل هذا النموذج أن يقلل من تأثير الأحداث غير الطبيعية على الأسعار من خلال أخذ متوسط أسعار متعددة خلال فترة زمنية محددة مسبقًا ، مما يزيد من صعوبة التلاعب بالأسعار الخبيثة المحتملة.
ميزاته الرئيسية هي:
كفاءة عالية: التفاعل المباشر مع مجمع القروض ، والاقتراض في أي وقت.
التقييم ليس دقيقًا بما فيه الكفاية: لا يمكن للمنصة إجراء تقييم مفصل للرهن العقاري لكل سمة من سمات NFT ، ويمكنها فقط تحديد التقييم من خلال السعر الأدنى لهذه السلسلة من NFT. مبلغ القرض الذي يمكن الحصول عليه عن طريق الرهن العقاري لأي سمة من سمات نفس سلسلة NFT هي نفسها.
هناك مخاطر أمنية: كل قرض على المنصة سيؤثر على مصالح جميع المودعين على المنصة.في الحالات القصوى ، قد يتسبب عدد كبير من عمليات تصفية NFT في مخاطر نظامية.
هناك عدد قليل من أهداف NFT التي تدعم الرهن العقاري: لأسباب أمنية ، لا يتم دعم سوى NFTs الممتازة مع حجم تداول كبير وسيولة جيدة وأسعار مستقرة نسبيًا كضمان.
الملخص: يعتبر نموذج النقطة إلى التجمع أكثر ملاءمة لسوق صاعد مع سيولة كافية.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91a70d81ce-dd1a6f-7649e1)
** 5.1.3 هجين **
تعتمد أعمال الإقراض في الجزء السفلي من البروتوكول المختلط أيضًا نموذج النظير إلى التجمع. يمكن للمستخدمين العمل كمقترض لرهن NFT للإقراض في الوقت الفعلي ، أو تقديم الأموال كمقرض لكسب الفائدة التي يدفعها المقترض. يتمثل ابتكارها في إنشاء نظام ائتمان عبر الهامش ، بدلاً من استخدام تصميم مجمع الهامش المنفصل الذي تعتمده المنصات الحالية ، والذي سيسمح للمستخدمين بالإقراض مقابل جميع الضمانات بخط ائتمان واحد.
للتوضيح بمثال:
لنفترض أن لديك 61 BAYC ، فقد قررت الرهن العقاري 5 للاقتراض ، ثم شراء واحدة. باستخدام اتفاقية الإقراض الحالية ونموذج الإيداع المعزول الخاص بها ، تحتاج إلى استخدام 5 BAYCs لاقتراض ETH ، ثم الذهاب إلى السوق لشراء BAYCs جديدة.
هذه العملية لها عيبان على الأقل:
تجربة المستخدم. يقوم المستخدم بإجراء 5 معاملات مختلفة على السلسلة ثم يدير مراكز الإقراض الخمسة المنفصلة هذه.
إذا كان أي من مراكز الاقتراض الخاصة بك على وشك التصفية ، فيجب عليك سداد القرض على الفور لتجنب التصفية من قبل المزاد.
ستنشئ الاتفاقية المختلطة حد ائتمان لك عن طريق رهن أصول NFT الخاصة بك ، وستولد عاملًا صحيًا لمحفظة الأصول المرهونة بالكامل. طالما ظل العامل الصحي لمحفظتك المضمونة بالكامل أعلى من 1 ، فلن يؤدي أي من NFTs الخاص بك إلى إطلاق مزاد تصفية. لتقليل المخاطر ، لديك دائمًا خيار إيداع المزيد من الضمانات (NFT أو ERC-20 Token) للحفاظ على عامل صحي مرتفع.
يشبه نظام الائتمان هذا نظام التقييم الذي يقيم قيمة جميع ضماناتك ويوافق تلقائيًا على القروض بناءً على هذا التقييم. طالما أن الضمان الخاص بك هو نوع الضمان الذي يدعمه نظام الائتمان ، يمكنك الاقتراض مقابل قيمتها الإجمالية. هذا هو نموذج الهامش المتقاطع.
من السهل أن نفهم أن هذا الوضع يتميز براحة تشغيلية أعلى على أساس الوضع القياسي من نقطة إلى تجمع.
** 5.1.4 مركز الدين المضمون CDP **
بعد أن يقوم المستخدمون بإيداع NFT كضمان في الخزنة ، يمكنهم سك عملة البروتوكول المقابلة ، وتسمح اتفاقية المشروع باستخدام CDP لمركز دين عملة البروتوكول بالوصول إلى نسبة معينة من قيمة الضمان ، وجمع فائدة سنوية معينة منه.
عندما تتجاوز نسبة الديون / الضمانات للمستخدم حد التصفية ، سيتم تنفيذ التصفية من قبل DAO. تقوم DAO بسداد ديونها وتبقي أو مزادات خارج NFTs ، وبالتالي بناء خزنتها.
يمكن للمستخدمين شراء تأمين ضد التصفية في وقت القرض ، ودفع نسبة مئوية محددة من مبلغ القرض دفعة واحدة ، والتي لن يتم ردها. مع التأمين ، يمكن للمستخدمين اختيار سداد الديون بأنفسهم (بغرامات) في غضون فترة زمنية محددة بعد التصفية.
تعد قروض CDP خيارًا رائعًا لأولئك الذين يتطلعون إلى الحصول على بعض السيولة من NFTs الممتازة دون دفع أسعار فائدة عالية.
** 5.2 الإقراض غير المضمون **
** 5.2.1 قرض سريع (الشراء بدفعة أولى) **
القرض السريع (الشراء بدفعة مقدمة) هو أحد أشكال وظيفة الإقراض التقليدية.يمكن للمستخدمين دفع دفعة أولى معينة على اتفاقية شراء NFT في سوق التداول ، ويتم توفير باقي الأموال بواسطة فلاش بروتوكول طرف ثالث Defi خدمات القروض (مثل Aave). وهو يعادل الدفعة الأولى التي يدفعها المستخدم والرصيد الذي حصل عليه الطرف الثالث من خلال القرض السريع لشراء NFT معًا. يمتلك المشتري NFT وينفذ قرضًا عقاريًا وفقًا لاتفاقية قرض NFT وصندوق الاتفاقية سيعيد التجمع الأموال المقترضة ، ويستند القرض السريع وبقية حساب الفائدة وآلية السداد وآلية التصفية إلى أحكام اتفاقية القرض. عندما يكون سعر الأمر أعلى من السعر الأدنى لـ NFT في الاتفاقية ، فإن نسبة الدفعة المقدمة ستزيد أيضًا وفقًا لذلك. تتضمن الرسوم عادةً رسوم الدفعة المقدمة ورسوم وظيفة القرض السريع.
مخطط تدفق العمل الخاص بها هو كما يلي:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-099f17c468-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
** 5.2.2 BNPL اشتر الآن وادفع لاحقًا **
شرح موجز لكيفية عملها من منظور المشتري:
بوب يريد بطريق بودجي. أولاً ، بدأ برنامج BNPL على المنصة لشراء أي Penguin مدرج حاليًا في Opensea أو LooksRare أو X 2 Y 2.
توفر المنصة بعد ذلك لبوب خطة تقسيط بسعر فائدة محدد مسبقًا يحتاج إلى سداده على فترات أقساط تبلغ 3 أشهر. بغض النظر عن كيفية تقلب سعر NFT ، لن تتغير الأقساط ويتم إصلاحها لمدة ثلاثة أشهر.
إذا وافق بوب على الخطة ، فسيحصل على ETH من خزانة المنصة لشراء NFT ، والتي سيتم ضمانها وفقًا للعقد الذكي للمنصة.
عندما يكمل بوب جميع أقساطه ، سيتم تحويل NFT إلى محفظته ويمكن أن يكون لديه ملكية كاملة. (تلميح: إذا ارتفع سعر NFT خلال هذه الفترة ، يمكن أن يدفع بوب ثمن خطة BNPL مقدمًا بالكامل ويبيع NFT.)
سيتم اعتبار الدفع المتأخر بمثابة خرق للعقد ، وسيتم الاحتفاظ بـ NFT في قبو المنصة المقابل للتصفية.
توفر ميزة BNPL خدمة "الرهن" التي تسمح للمستخدمين بنشر NFTs مؤقتًا كضمان مقابل الحصول على قرض. ثم يتم سداد القرض بفائدة تذهب مباشرة إلى الخزانة. من أجل منع حالات التخلف عن السداد المخطط لها ، ستتبنى المنصة تدابير مختلفة لإدارة المخاطر ، مثل زيادة أسعار الفائدة لتنظيم القروض ، ومنع تراكم منتجات NFT عالية المخاطر.
يمكن ملاحظة أن نموذج الأعمال الخاص بالإقراض غير العقاري ، سواء كان قرضًا سريعًا (دفعة مقدمة للشراء) أو شراء BNPL أولاً ثم الدفع لاحقًا ، يضع في الواقع سلوك الرهن العقاري في ترتيب سلوك الشراء. السماح للمستخدمين بالحصول على NFT باستثمار رأسمالي أولي صغير بشرط دفع جزء من الدفعة المقدمة مقدمًا وسداد القرض المقابل خلال فترة زمنية لاحقة مؤطرة. إنه مناسب لمستخدمي سوق NFT الذين لديهم الرغبة في الشراء ولكنهم يفتقرون مؤقتًا إلى القدرة على شراء المبلغ بالكامل.
لذلك ، فإن خصائص هذا النوع من نموذج الإقراض هي:
معدل استخدام الأموال معقول ، ومن الممكن الاستثمار في عمليات الشراء المسبقة بأموال صغيرة نسبيًا مقدمًا ، مما يقلل الضغط على أموال المستخدمين
مطلوب نظام تقييم ائتماني موثوق للحكم على مخاطر كل عمل من خلال تقييم الائتمان
يحتاج نموذج التحكم في المخاطر إلى الاختبار ، خاصة في المرحلة المبكرة من المنتج ، فعندما يزداد عدد المستخدمين بشكل حاد في المستقبل ، من المهم للغاية ما إذا كان بإمكانه التحكم في المخاطر بشكل فعال والحفاظ على صحة الأعمال.
6. نموذج الربح
بشكل عام ، تشمل مصادر الدخل لاتفاقيات الإقراض بنظام NFT بشكل أساسي ما يلي: (1) فائدة القروض التي يدفعها المستخدمون للحصول على قروض الرهن العقاري ، (2) رسوم معالجة القروض المقابلة التي توفرها الخدمات الوظيفية مثل القروض السريعة ، و (3) رسوم التعامل مع سوق التداول.
يُساهم نموذج الربح الخاص بأعمال الإقراض NFT في الاتفاقية بشكل أساسي من خلال فوائد القروض ورسوم وظيفة القرض ، ولا تتعلق رسوم سوق المعاملات بأعمال الإقراض.
اعتمادًا على تحديد اتفاقية المشروع ، سيكون توزيع دخل المشروع مختلفًا أيضًا. قد تكون هناك توزيعات تناسبية مختلفة بين خزينة المشروع وحاملي / مستخدمي الرموز.
7. تقييم الصناعة
يتم استخدام طريقة التقييم من أعلى إلى أسفل لتقدير حجم سوق الإقراض Defi. يكمن منطق النمو بشكل أساسي في حقيقة أن حجم سوق NFT سيستمر في النمو مع تطور صناعة الويب 3 بأكملها. كمسار لا يزال في مرحلة التطوير المبكرة ، لا يزال لإقراض NFT مجال كبير للنمو الشامل للمسار.
7.1 افتراضات التقييم
يعتبر سوق التشفير دوريًا وهو حاليًا في سوق هابطة مرحلية ، وسوف يتقلب الحجم الإجمالي لصناعة NFT مع دورة السوق. سيرتفع معدل تغلغل إقراض NFT (إغلاق الأصول TVL) بسرعة نسبية.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e137109eef-dd1a6f-7649e1)
** (أ) معدل النمو السنوي للقيمة السوقية للصناعة **
بالإشارة إلى تطور سوق الإقراض Defi في السنوات الأربع الماضية من 2019 إلى الوقت الحاضر ، يمكن ملاحظة أنه في العامين الأولين من التطور السريع للصناعة وبيئة السوق كانت صحية نسبيًا ، نظرًا لقاعدة السوق الصغيرة ، سيزداد الحجم الإجمالي للسوق بعشرات المرات في عام 2022 ، بسبب ضعف السوق الكلي ، ستتراجع القيمة السوقية الإجمالية بشكل حاد. الاتجاه المتغير لسوق NFT في العامين الماضيين مشابه. منذ النصف الأول من هذا العام ، تعافت القيمة السوقية الإجمالية لـ Defi على أساس عام 2022. إذا استمر التعافي ببطء ، فمن المتوقع أن يتعافى ارتداد العام الماضي بعد عام كامل.
لذلك ، من المفترض أن ترتفع القيمة السوقية الإجمالية لصناعة NFT بنسبة 60٪ هذا العام. وبالإشارة إلى دورة الدب الثور ، بافتراض أن 24 عامًا هي أيضًا فترة مستقرة ، فإن معدل النمو هو نفس معدل 23 عامًا ، و 25 عامًا هي فترة اندلاع سوق صاعدة ، أي 3 أضعاف معدل نمو فترة مستقرة.
تعامل مع الافتراضات المذكورة أعلاه على أنها افتراضات محايدة. يأخذ الافتراض المتحفظ 50٪ من معدل النمو السنوي للافتراض المحايد ، والافتراض الجذري يعطي توقعات عالية بناءً على الافتراض المحايد.
** (ب) نسبة TVL من قروض NFT **
بالإشارة إلى معدل اختراق إغلاق TVL لأعمال الإقراض في سوق Defi الإجمالي في السنوات الثلاث الماضية في نطاق 25٪ إلى 30٪ ، من المتوقع أن يصل إقراض TVL الخاص بـ NFT إلى نسبة مماثلة في 25 عامًا ، و 30٪ هو افتراض محايد. خذ 25٪ بافتراض متحفظ و 40٪ بافتراض جريء.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-7aedc7c850-dd1a6f-7649e1)
** (ج) LTV ضمانات NFT **
بعد تجميع بيانات LTV الخاصة بالعديد من اتفاقيات الإقراض الحالية NFT ، يتم أخذ 50٪ على أنها افتراض LTV للتقييم.
** (د) معدل الاقتراض APR **
بالإشارة إلى معدل الفائدة السنوي لإقراض Defi والإقراض الحالي NFT ، يتم اعتبار 15٪ بمثابة افتراض معدل فائدة APR للاقتراض NFT.
7.2 توقعات تقييم السوق
في السنوات الثلاث المقبلة ، إذا كان التقدير يعتمد على الافتراض المحايد في نموذج التقييم ، فإن القيمة السوقية لصناعة NFT الإجمالية ستنمو بثبات في 23/24 (نمو سنوي بنسبة 60٪) ، وقد تدخل دورة سوق صاعدة خلال 25 عامًا بنمو كبير (نمو سنوي قدره 200٪)). يمثل إقراض NFT TVL 30٪ من إجمالي القيمة السوقية للصناعة. LTV = 50٪ ، معدل الفائدة السنوية للقرض = 15٪.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-783a952316-dd1a6f-7649e1)
بناءً على الافتراضات المذكورة أعلاه ، من المقدر أنه في غضون 3 سنوات ، يمكن أن تصل القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT إلى حوالي 60 مليار دولار ، ويمكن أن تصل قيمة TVL الخاصة بقروض NFT إلى حوالي 18 مليار دولار ، ويبلغ طلب القرض الذي يمكن تلبيته حوالي 9 مليار دولار ( بتقدير متوسط LTV بنسبة 50٪). من المتوقع أن يصل الدخل التشغيلي لقطاع الإقراض الإجمالي NFT إلى 1.3 مليار دولار ، وهو مقياس يقارب 10 مليار يوان صيني (يُقدر بمتوسط معدل إقراض سنوي يبلغ 15٪).
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8a9580bf1b-dd1a6f-7649e1)
ملاحظة: الدخل التشغيلي هنا لا يأخذ في الاعتبار سوى دخل فوائد القروض الذي يمثل حاليًا الأغلبية المطلقة في الصناعة ، في إشارة إلى بيانات الإقراض التاريخية للعديد من منصات الإقراض NFT الرئيسية (معدلات الفائدة مستقرة نسبيًا في نطاق 15٪ إلى 30٪ ) جنبًا إلى جنب مع تطور معدلات إقراض Defi وفقًا للاتجاه ، يتم أخذ 15٪ على أنها متوسط الافتراض السنوي لسعر الفائدة على قروض NFT.
8. إدخال الشركات الكبرى / منتجات البروتوكول
يقدم هذا الفصل منتجات الشركة الرئيسية في إطار نموذج الإقراض العقاري.
8.1 نظير إلى نظير
** 8.1.1 NFTfi **
NFTfi.com هي عبارة عن منصة إقراض P2P NFT ناضجة في شكل دار مزادات. يتم تحديد العطاءات وحساب سعر الفائدة والوقت بشكل مشترك من قبل مزود الصندوق وطرف الرهن العقاري NFT. إنها المنصة الرائدة في الند لل- عمل إقراض الأقران.
منذ إطلاقه في عام 2020 ، تم الإفراج عن أكثر من 45000 قرض ، بلغت قيمة القرض حوالي 450 مليون دولار أمريكي (حتى نهاية مايو 2023). منذ أبريل 2022 ، ظل حجم قروض ETH الشهرية فوق 10000 ، ووصلت الذروة الشهرية إلى ما يقرب من 18000 في يناير 2023. من آذار (مارس) إلى أيار (مايو) 2022 ، ستتجاوز العائدات الشهرية 1 ميل ، مع تجاوز الذروة في شهر مايو 1.5 ميل.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d0ec87ac3a-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ rchen 8 (2023.6.12)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e34e4136d5-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ rchen 8 (2023.6.12)
** 8.1.2 أركيد **
تعد Arcade أيضًا منصة نظير إلى نظير توفر سوقًا للإقراض السائل لـ NFT. وسابقتها هي Pawn.fi. تم بناء المشروع على بروتوكول Pawn ، وهو طبقة بنية تحتية لسيولة NFT التي تتكون من مجموعة من العقود الذكية المنتشرة على Ethereum blockchain التي تتيح إضفاء الطابع المالي على الأصول غير القابلة للاستبدال. يمكن لحاملي NFT التقدم بطلب للحصول على قروض من خلال تطبيق Arcade باستخدام واحد أو أكثر من أصولهم كضمان. ثم اطلب قرضًا وفقًا للشروط المحددة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-c5b61387eb-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Arcade (2023.6.12)
تستخدم المنصة العقود الذكية لإنشاء NFT مغلف (أو wNFT) ، والذي يمثل ضمان قرض للمقترض ، لاستخدامه عند التقدم بطلب للحصول على قرض. يتم قفل wNFT في عقد ضمان ذكي يسجل متى يتم إرسال أصل الأموال إلى المقترض وسداده إلى المقرض.
اعتبارًا من 12 يونيو ، أصدرت Arcade أكثر من 2000 قرض في المجموع ، وأقرضت حوالي 100 مليون دولار أمريكي من أموال القروض ، وظل مبلغ القرض الشهري بشكل أساسي أعلى من 5000 ETH في شهر واحد في الأشهر الستة الماضية. تجاوز الدخل التراكمي لفوائد القروض 1.3 مليون دولار أمريكي.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-4967b99810-dd1a6f-7649e1)
في مايو ، أطلقت Blur ، منصة معاملات NFT الرائدة ، و Paradigm ، Blend ، اتفاقية إقراض P2P NFT ، ووظيفة شراء NFT بقروض بناءً على ذلك.
الميزات الأساسية لـ Blend هي:
نظير إلى نظير ، إقراض دائم ، لا يوجد وقت انتهاء صلاحية ، لا يلزم وجود آلة أوراكل
يقرر المُقرض المبلغ القابل للإقراض و APY ويصدر العرض ، ويختار المقترض العرض
ينسحب المُقرض ، ويحتاج المقترض إلى سداد القرض في غضون 30 ساعة أو اقتراض قرض جديد لسداد القرض القديم ، وإلا سيتم تصفيته
يمكن للمقترض السداد في أي وقت
دعم الشراء الآن والدفع لاحقًا ، أي دفعة أولى + قرض لشراء NFT
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-934614309e-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Blur
الميزة الأساسية لـ Blend هي توحيد العناصر غير الأساسية ، وتقليل تعقيد النظام ، وتحقيق الانتقال المرن لعلاقات القروض داخل النظام ، ومخاطر الأسعار والفوائد من خلال ألعاب السوق ، وزيادة احتياجات المستخدم إلى الحد الأقصى.
بالمقارنة مع نموذج الند للند التقليدي ، يوحِّد Blend العناصر الثلاثة للاقتراض ، ومعدل الرهن العقاري ، ومعدل الفائدة ، ومدة المدة ، في نموذج مستدام ومرن ، مما يحسن بشكل كبير سيولة المقرض.
يعمل Blend على توحيد خروج المقرض وتصفيته ، حيث يتم استخدام آلة أوراكل لتحديد توقيت تصفية الخدمة ، وسيعطي المزيج للمقرض المرونة للتعامل مع خيار الخروج بطريقة موحدة.
يعمل Blend على توحيد العناصر غير الأساسية في نموذج الإقراض التقليدي من نظير إلى نظير ، ويحسن الكفاءة ويتكامل تمامًا مع وحدة معاملة Blur ، مما أدى إلى تحسين مستوى المنتج بشكل كبير. لقد تم الاعتراف بها من قبل السوق في فترة قصيرة من الوقت بعد إطلاقها في السوق ، وارتفع حجم معاملات القروض بشكل سريع.في بداية مايو ، تجاوز حجم القرض NFTfi.
في ما يزيد قليلاً عن شهر منذ إطلاقه في أوائل مايو ، حقق Blend ما يقرب من 50000 معاملة إقراض ، وتجاوز مبلغ القرض 700 مليون دولار أمريكي ، ووصل العدد التراكمي للمستخدمين إلى ما يقرب من 20000. منذ يونيو ، نما حجم الأعمال بشكل أكبر مقارنة بشهر مايو. وظلت معاملات القروض اليومية بشكل أساسي عند حوالي 2000. وتجاوز مبلغ القرض بشكل مطرد 20 مليون دولار أمريكي في يوم واحد ، وبلغت الذروة 34 مليون دولار أمريكي في يوم واحد. يوم 6 يونيو.
! [NFT Lending Track Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b417fca2fe-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-1559119f75-dd1a6f-7649e1)
نموذج الند إلى التجمع بقيادة BendDAO. BendDAO هي أول اتفاقية إقراض NFT من نوع "نظير إلى تجمع" (Peer-to-Pool) في هذه الصناعة ، وتخدم بشكل أساسي حاملي NFT أصحاب الأسهم الممتازة. (Pool) Mortgage blue- رقاقة NFT لإقراض ETH بسرعة في مجمع الصناديق ، ويقدم المودعون (النقاط) Ethereum إلى تجمع الأموال (المجمع) للحصول على فائدة مقومة في ETH ، وسيحصل كل من المقترضين والمقرضين على مكافآت تعدين BEND. عندما تكون تصفية NFT المرهونة يتم تشغيله عندما ينخفض السعر إلى مستوى معين. حاليًا ، تدعم BendDAO إقراض الرهن العقاري NFTs بما في ذلك 10 NFTs السائدة.
! [NFT Lending Lending Track Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b3e8b85eae-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
واجهة BendDAO:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d979ef19c7-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
مبلغ ضمان BendDAO Blue Chip NFT:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-f9dfe28879-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
يتم الحصول على بيانات السعر الأرضي لـ NFT من خلال آلة Bend oracle ، والتي تم تطويرها بشكل مشترك من قبل فريق BendDAO و Chainlink. تأتي البيانات الأصلية لآلة أوراكل من السعر الأساسي لـ Opensea و X 2 Y 2 و LooksRare. وفي الوقت نفسه ، سيتم تصفية البيانات الأصلية ، وسيتم احتساب السعر المنخفض وفقًا لحجم المعاملات لكل منصة ، وسيتم استخدام TWAP (متوسط السعر المرجح بالوقت) لضمان عدم معالجة البيانات.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9fa04ae956-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
منذ إطلاق الاتفاقية في مارس 2022 ، تم تحديث الوظائف وتكرارها باستمرار ، واستمر الفريق في تطوير أعمال جديدة لتلبية احتياجات السوق. في الوقت الحالي ، بالإضافة إلى أعمال الإقراض الرئيسية ، أطلقت BendDAO أيضًا سوقًا تجاريًا مدمجًا ، يدعم الوظائف الجديدة لـ "قرض سريع" و "طلب ضمان معلق" ، بالإضافة إلى إقراض "نظير إلى نظير" ( Peer-to-Peer) والتعهد بوظيفة إقران الأصول الوظيفية لـ Yuga Labs "Bend Ape Staking".
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-2bd5bf97a0-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
ترتبط مصادر رسوم بروتوكول BendDAO بأعمال الإقراض (1) فائدة القرض ، (2) رسوم وظيفة قرض البرق (يدفعها المشتري ، معدل 1٪). هناك أيضًا رسوم سوق المعاملات (يدفعها البائع ، والمعدل هو 2٪) ، ولكنها لا تتعلق بأعمال الإقراض. من بينها ، الجزء الذي يذهب إلى الخزانة الوطنية مثل دخل الاتفاقية هو (1) 30 ٪ من الفائدة التي يدفعها المقرض ، و (2) 50 ٪ من رسوم خدمة القرض الخفيف.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-61551eb9ad-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
اعتبارًا من 12 يونيو ، أقرضت BendDAO بشكل تراكمي أكثر من 170،000 ETH ، وصلت ذروة الإقراض ليوم واحد إلى 4،340 ETH في مايو 2022. بلغ إجمالي دخل المشروع 1669 ETH ، منها دخل فوائد القرض 1563 ETH ، أي ما يعادل 94٪. كمشروع نظير إلى تجمع ، فإن BAYC / MAYC / Cryptopunks هي أهم ثلاثة أهداف للرهن العقاري من الدرجة الأولى ، حيث تمثل حاليًا أكثر من 70 ٪ من الضمان. منذ بداية هذا العام ، ظل معدل الفائدة السنوي (APR) لقروض المشاريع في حدود 25 إلى 30٪ ، ودخل الفائدة اليومي حوالي 3 إلى 6 ETH.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fcd40d8b66-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
** 8.2.2 قطرات **
تدير DROPS سوقًا نقديًا يشبه المجمع حيث يمكن للمستخدمين مشاركة محافظ NFT للحصول على قروض في USDC و ETH. يتم تسعير NFTs بواسطة Chainlink oracles التي تتكيف مع القيم المتطرفة والمتوسطات بمرور الوقت.
مثل Compound and Aave ، يستخدم DROPS دالة فائدة مجزأة تستهدف معدل استخدام محدد ، حيث يدفع المقترضون معدلات أعلى بكثير عندما لا تتوفر أموال كافية لعمليات السحب.
للحد من مخاطر مزود السيولة ، تقسم DROPS البروتوكول إلى مجموعات منفصلة ، لكل منها ممتلكات NFT الخاصة بها. هذا مشابه لكيفية عمل Fuse مع Rari Capital ، مما يضمن اختيار المقرضين لمجموعة يسعدون بها.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-f809f65d42-dd1a6f-7649e1)
المصدر: DROPS
في الوقت الحاضر ، جمعت DROPS أكثر من 11 مليون دولار أمريكي في شكل أموال قروض (اعتبارًا من 6.12).
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a01f58445d-dd1a6f-7649e1)
ParaSpace هو بروتوكول إقراض NFT يستخدم نظير إلى تجمع كنموذج أساسي ، مما يسمح للمستخدمين برهن وإقراض NFT والرموز المتجانسة. يسمح ParaSpace للمستخدمين بتعبئة محفظة الأصول من الرموز المميزة ERC-721 أو الرموز المميزة ERC-20 ، ثم رهن الأصول المعبأة واستعارةها ، واستخدام الأموال غير المستغلة لمزيد من الاستثمار لتحسين كفاءة رأس المال للأصول على سلسلة المستخدمين ليست مشاكل كبيرة ، وكسب المال منهم.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-33d4f5641c-dd1a6f-7649e1)
المصدر: ParaSpace
يعد نموذج الإقراض العقاري المبتكر من ParaSpace رائدًا في أول نظام ائتمان عبر الهامش ، بدلاً من استخدام تصميم مجمع الهامش المنفصل الذي تعتمده الأنظمة الأساسية الحالية ، والذي سيسمح للمستخدمين بالإقراض مقابل جميع الضمانات بخط ائتمان واحد.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a118abce50-dd1a6f-7649e1)
المصدر: ParaSpace
سيؤدي رهن أصول NFT الخاصة بك من خلال ParaSpace إلى إنشاء حد ائتماني لك وعامل صحي لمحفظة الرهن العقاري بالكامل. طالما ظل العامل الصحي لمحفظتك المضمونة بالكامل أعلى من 1 ، فلن يؤدي أي من NFTs الخاص بك إلى إطلاق مزاد تصفية.
يشبه نظام الائتمان هذا نظام التقييم الذي يقيم قيمة جميع ضماناتك ويوافق تلقائيًا على القروض بناءً على هذا التقييم. يمكنك الاقتراض مقابل قيمتها الإجمالية طالما أنها نوع من الضمانات التي تدعمها ParaSpace.
هذا هو نموذج الهامش المتقاطع.
بالإضافة إلى ذلك ، صممت ParaSpace أيضًا آلية تصفية "المزاد الهولندي المختلط" ، "اشتر أولاً ، ادفع لاحقًا" بموجب نظام الائتمان ، وقروض NFT عالية القيمة مع ندرة عالية ، ووظائف البيع على المكشوف لتلبية احتياجات المستخدمين في سوق NFT الحالي.
منذ إطلاقه رسميًا في ديسمبر 2022 ، يمكن ملاحظة أن حجم أعمال ParaSpace قد نما بسرعة ، ومعدل النمو أعلى بكثير من إجمالي بيانات سوق الإقراض NFT. في الأشهر الستة الماضية ، تجاوزت بيانات الإقراض BendDAO تمامًا . في الوقت الحاضر ، وصلت أموال القروض التراكمية للمشروع إلى ما يقرب من 300 مليون دولار أمريكي (بيانات 2023.6.12) ، والعدد التراكمي للمستخدمين يتجاوز 13000. في أبريل من هذا العام ، وصلت إلى ذروتها بأكثر من 20 مليون دولار أمريكي في الاقتراض لأسبوع واحد ، وظلت البيانات الخاصة بالشهر الأخير بشكل أساسي عند مقياس الاقتراض الأسبوعي البالغ 5 ملايين دولار أمريكي.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-69dad6224d-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
8.4 وضع الديون المضمونة CDP
** 8.4.1 بأجر JPEG **
JPEG'd هو بروتوكول إقراض محسّن لـ NFT P 2 Pool ، والذي يعتمد نموذج MakerDAO CDP (عملة مستقرة مضمونة) في آلية الإقراض. يتعهد مستخدمو البروتوكول بـ NFT للدخول في البروتوكول ، وإقراض العملة المستقرة PUSd الناتجة عن الرهن العقاري NFT ، ويمكنهم اقتراض ما يصل إلى 32 ٪ من السعر الاحتياطي لـ PUSd. أول NFT الذي يسمح برهن JPEGd هو CryptoPunks. معدل الفائدة السنوي للاقتراض الأولي هو 2٪ ، ورسوم الاقتراض لمرة واحدة 0.5٪. يقوم JPEG بتعيين LTV (قيمة القرض / السعر الأدنى للضمان) عند 32٪ ، وسيتم تشغيل التصفية عندما يصل LTV إلى 33٪.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a32cff2d8d-dd1a6f-7649e1)
المصدر: JPEG'd
نظرًا للتقلبات الكبيرة في سعر طوابق NFT ، يستخدم JPEG Chainlink كمصدر بياناته ، والجوهر هو متوسط السعر المرجح بالوقت. جدير بالذكر أن JPEG قد صممت آلية تأمين جديدة ، يمكن للمستخدمين اختيار دفع 5٪ من تكلفة الاقتراض لقروضهم للتأمين ، بمجرد تصفيتها ، يمكنهم سداد الديون والفوائد المستحقة و 25٪ NFT سيتم إعادة شرائها بعد عقوبة التصفية ، ولكن يجب سداد الدين في غضون 72 ساعة ، وإلا فإن NFT ستنتمي إلى JPEG'd DAO.
من الابتكارات الأخرى لـ JPEG'd تقديم تقييم مرجح محدد بالمنصة لندرة NFT (CryptoPunks و BAYC و Azuki). لكل سمة محددة ، بعد ترجيح مختلف ، سيحصل التقييم على مكافأة تعزيز الوزن المقابلة. في الوقت الحالي ، هناك عدد قليل نسبيًا من المنصات التي تقدم تقييمات للسمات النادرة في السوق.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-322bbdd459-dd1a6f-7649e1)
بالإضافة إلى ذلك ، فإن pETH الناتج عن JPEG ، أصول ETH-pETH لديها معدل عائد جيد نسبيًا للتعهدات على المحدب ، وبلغت الذروة مرة واحدة حوالي 30-45٪ في أوائل عام 2023.
في الوقت الحاضر ، تتجاوز أموال القروض التراكمية للمشروع 36 مليون دولار أمريكي (بيانات 2023.6.12). في الفترة من يناير إلى فبراير من هذا العام ، بلغ الإقراض ذروته بنحو 770 ألف دولار أمريكي في أسبوع واحد. تمثل اتفاقيات الإقراض NFT من نوع CDP حصة صغيرة نسبيًا من السوق ككل.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8dcb0d48ef-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
9. المخاطر والتوقعات
على الرغم من أن مسار الإقراض الحالي NFT يتطور بسرعة ، لا يمكن تجاهل بعض المخاطر الرئيسية في نفس الوقت:
بالنسبة لمشروعات الإقراض ، فإن السيناريو الأسوأ هو أن سيولة مجمع رأس المال تجف ، وأولئك الذين يقترضون مقابل الأصول الإضافية يصبحون معسرين وغير قادرين على السداد.
بالنسبة لاتفاقيات إقراض NFT ، فإن كيفية تحديد عناصر ضمان NFT عالية الجودة مهمة بشكل خاص. عندما ينخفض السعر الأدنى لسلسلة NFT المرهونة بشكل حاد ، قد يتخلى العديد من المقرضين طواعية عن أصول NFT ويختارون التخلف عن السداد وعدم سداد القرض.
(مراجعة الأحداث التاريخية - أزمة سيولة BendDAO: من أغسطس إلى سبتمبر 2022 ، انخفض السعر الأدنى لـ NFTs الممتازة ككل ، وأدت أصول الضمانات المتعددة إلى التصفية ، ولم يقدم أي عرض واحد ، تسبب ذعر السوق في قيام تجمع الصناديق بسحب مبلغ عدد كبير من ETH ، تسبب في الأموال ، جفت السيولة المجمعة ، وارتفعت معدلات القروض والودائع ، وواجه بروتوكول BendDAO أزمة انهيار محتملة. استجابة للأزمة ، بادر الفريق بتعديل بعض المعايير. في الأيام القليلة المقبلة ، تعافت الأموال في تجمع البروتوكولات تدريجيًا ، وخفت معنويات السوق ، وعاد معدل استخدام رأس المال ومعدلات الاقتراض إلى المستويات الطبيعية.)
2) تركيز عالٍ من المستخدمين المستهدفين من الأعمال
لا يتمتع إقراض NFT نفسه بجمهور عريض. على الرغم من أن الصناعة ككل تتطور بسرعة ، يمكن رؤيتها من البيانات التشغيلية لبعض المشاريع التي يمثل كبار المستخدمين نسبة كبيرة نسبيًا من الأعمال وحجم الأعمال المشروع لمجموعات العملاء الرئيسية المستهدفة هناك اعتماد معين.
مثال:
بروتوكول BendDAO: اعتبارًا من 12 يونيو 2023 ، كان المبلغ التراكمي للقرض هو 178،820 ETH ، وقام Franklinisbored.eth ، المستخدم صاحب أكبر مبلغ قرض تراكمي ، بإقراض إجمالي 45،447 ETH ، وهو ما يمثل أكثر من 25٪ من إجمالي الأعمال مقدار
! [NFT Lending Track Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-95e2536ef9-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
3) قد تكون مساحة النمو في تتبع حجم الأعمال محدودة
من أجل ضمان التطور الصحي للأعمال ، غالبًا ما تركز مشاريع الإقراض NFT على اختيار أهداف NFT عالية الجودة كأصول قابلة للرهن ، مع توافق قوي على الأسعار ومقاومة المخاطر. ومع ذلك ، فإن أنواع NFTs الممتازة التي تفي بهذه الشروط محدودة ، ومقدار NFT الصادر عن كل مشروع ثابت. في بيئة السوق الحالية ، يجب أن تمر أهداف الرهن العقاري عالية الجودة NFT المدرجة في الزيادة خلال فترة طويلة من اختبار السوق ، ومن الصعب التنبؤ والحكم مسبقًا. هذا له قيود معينة على حجم سوق الإقراض NFT الإجمالي ومساحة نمو الأعمال التجارية ، والتي قد تكون نقطة خطر محتملة.
فيما يتعلق بتطوير سوق NFT بشكل عام ، في الوقت الحالي ، ستكون الفئات الفرعية بما في ذلك PFP (صورة الملف الشخصي) عالية الجودة وأصول GameFi وأصول NFT مع تمكين فريد للمشروع جزءًا مهمًا من تطوير الصناعة في المستقبل. مع نضوج الصناعة ، سيقبل المزيد والمزيد من المستخدمين ويستثمرون في مجال NFT ، وستصبح الروابط بين NFT والحياة الحقيقية أكثر وأكثر تنوعًا ، وسيستمر تأثير NFT في التباعد جنبًا إلى جنب مع المشتقات المختلفة. مع نمو الحجم الإجمالي لسوق NFT ، ستزداد أيضًا فرص قطاعات NFT في مختلف القطاعات في وقت واحد. بالنسبة لإقراض NFT ، يمكن لتنوع البروتوكولات تلبية احتياجات المستخدمين المختلفين. إذا كان بإمكان اتفاقية الإقراض الإجمالية تحقيق نشاط مرتفع ومتى الشعبية عالية ، وستكون قادرة على تقديم حلول سيولة ثنائية الاتجاه بشكل أفضل بين مستخدمي NFT و Defi.
10. الخلاصة
في سوق NFT الحالي ، لا يزال معظم المستخدمين يتركزون في السوق ومجالات التجميع ذات الحد الأدنى للتشغيل ، ومع ذلك ، لم يظهر هذان المجالان بشكل كامل أعلى كفاءة في رأس المال. مع انضمام المزيد والمزيد من المستخدمين إلى مجال NFT ، قد تكون كيفية استخدام تمويل NFT لتحسين كفاءة رأس المال للسوق بشكل أكثر فعالية وجذب انتباه المستخدمين نقطة انفجار مستمرة لنمو أعمال Web 3.
يعد الإقراض بنظام NFT جزءًا مهمًا من أمولة NFT. وقد كشف تحسين آلة أوراكل وآلية التصفية تدريجياً عن ميزة كفاءة P 2 Pool في المنافسة مع P 2 P. أدى التحديث والتكرار بين المنتجات المختلفة أيضًا إلى جعل شكل المنتج في هذا السوق أكثر نضجًا. تعد كيفية تصنيف NFTs المختلفة بشكل مستقل وتسعيرها بدقة وإنشاء السيولة من القضايا الرئيسية في كيفية تحسين تجربة العملاء بشكل أفضل.
من المعتقد أن حلول السيولة NFT بآليات تسعير معقولة ودقيقة ، وتجربة مستخدم سلسة ، ونماذج تداول مستدامة ونماذج ربح ، وآليات كاملة للتحكم في المخاطر ستصبح حجر زاوية مهم لتقدم صناعة NFT-Fi.
11. المراجع
معلومات الموقع الرسمي لكل اتفاقية إقراض NFT
ظهور تخفيضات أسعار BAYC مرة أخرى: تحليل شامل لـ "خطر" و "فرصة" BendDAO ، المقرض الرائد في NFT
اشرح بالتفصيل كيف يعمل الإقراض بنظام NFT ومنصة الإقراض
أمولة -NFT تبشر بفرصة منهجية؟ لمحة عامة عن أحداث المسار 152
-الباحث الرقمي في Galaxy: أنواع الند للند والند إلى المجموعة و CDP في إقراض NFT
-تقرير بحث المشروع 丨 BendDAO: اتفاقية إقراض الرهن العقاري NFT تعتمد نموذج نظير إلى تجمع!
فتح سيولة NFT ، وتفسير وضع التشغيل بشكل شامل والمشاريع التمثيلية لمسار الإقراض NFT
-تحليل متعمق لـ NFTFi: النظر في التطور المستقبلي لـ NFTFi من السوق الحالية
-دليل NFTFi النهائي 丨 لمحة سريعة عن المشاريع الجديرة بالاهتمام في مجالات الإقراض والتأجير والتجزئة وما إلى ذلك.
-هل اتفاقية إقراض NFT ذات الرافعة المالية عبر الهامش ParaSpace "قاتلة BendDAO"؟
إدخال ParaSpace Pt.1 - السيولة العالمية ، غير مقفلة على الفور
-نظرة عامة على منصة الإقراض NFT ParaSpace
-تحليل موجز لميزات ومزايا مزيج اتفاقية إقراض NFT التي أطلقتها Blur and Paradigm
-الطريق إلى أمولة NFTs
-Dune Analytics (cqg 0123)
-Dune Analytics (metastreetgoyem)
-Dune Analytics (rchen 8)
-Dune Analytics (arcade \ _xyz)
-Dune Analytics (impossiblefinance)
-Dune Analytics (beetle)
تم نشر هذا المقال بتاريخ 2023.06.22 الرابط الأصلي:
إقراض NFT: تحليل متعمق لديناميات السوق ، وطبيعة المخاطر ، والآفاق المستقبلية
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
NFT Lending Lending Track Research Report
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-015f2fd23b-dd1a6f-7649e1)
** TL ؛ DR **
إقراض NFT هو منتج مالي NFT يحدث أثناء مرحلة الاحتفاظ. وتتمثل آليته الأساسية في السماح للحائزين باستخدام NFTs الخاملة كضمان لإقراض الأموال قصيرة الأجل دون بيع NFT ، و ** كسب السيولة ** في مقابل العملات المشفرة أو العملة الورقية ، مع القدرة على التمتع بمزايا امتلاك حقوق ومصالح NFT ، وتحسين كفاءة استخدام رأس المال.
في اتفاقية قرض NFT ، تنقسم بشكل أساسي إلى شكلين: ** قرض الرهن العقاري ** و ** القرض غير المضمون **
إنه مناسب لمستخدمي سوق NFT الذين لديهم الرغبة في الشراء ولكنهم يفتقرون مؤقتًا إلى القدرة على شراء المبلغ بالكامل.
يأتي ** نموذج الربح ** لأعمال الإقراض NFT بشكل أساسي من ** فائدة القرض ** التي يدفعها المستخدمون للحصول على قروض الرهن العقاري. إذا كانت هناك خدمات وظيفية مثل قروض البرق ، فستجلب أيضًا ** معالجة وظيفية مقابلة الرسوم * *.
المخاطر الرئيسية للإقراض غير المالي:
** 1. هيكل الصناعة **
في السنوات القليلة الماضية ، تطور مجالان في صناعة التشفير بسرعة ، أحدهما هو التمويل اللامركزي لـ Defi Summer في عام 2020 ، والآخر هو NFT Boom في عام 2021.
نما الحجم الإجمالي لسوق NFT على Ethereum من 61 مليون دولار أمريكي في بداية عام 2021. بعد ما يزيد قليلاً عن عامين من التطوير ، وصلت القيمة القصوى إلى حوالي 32 مليار دولار أمريكي **. على الرغم من انخفاض القيمة السوقية الإجمالية بشكل حاد ، لا يزال حجم السوق يصل إلى 75 وقد نمت الصناعة بأكثر من 120 مرة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-859377c60a-dd1a6f-7649e1)
حجم سوق Ethereum NFT وحجم المعاملات: NFTGo.io (2023.5.31)
الآن ، NFT-Fi ، كمسار يجمع بين NFT و Defi ، تطور بسرعة من مجال متخصص إلى جزء لا غنى عنه من العالم المشفر.
تكمن أهمية أمولة NFT في مساعدة المستخدمين على توسيع وتعزيز الإجماع والطلب على NFT بطريقة عميقة مالياً. يمكن تقسيم هيكلها الصناعي عموديًا إلى ثلاث طبقات:
** 1) المعاملات المباشرة: أي ، من خلال سوق التداول ، المجمعين ، AMMs ، وما إلى ذلك ، إجراء معاملات تبادل قيمة من خلال العملات المشفرة. **
مشاريع تمثيلية: Opensea ، Blur
** 2) المعاملات غير المباشرة: الخدمات التي توفر سمات مثل الإقراض العقاري NFT وتمويل الحراسة. **
مشاريع تمثيلية: BendDAO ، ParaSpace
** 3) المشتقات المالية: المنتجات التي توفر خيارات وعقود مستقبلية ومؤشرات ورافعة مالية عالية أخرى ومخاطر تداول. **
مشروع تمثيلي: Openland
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-776c015cfb-dd1a6f-7649e1)
نظرًا لأن المعاملات المباشرة قد تطورت نسبيًا ، فإن المشتقات المالية لا تزال نسبيًا في مرحلة مبكرة. الودائع والقروض والقروض المتضمنة في المعاملات غير المباشرة باعتبارها الطبقة الوسطى لها أهم سمات النظام المالي ولا تزال في مرحلة التطور السريع. لذلك ، ستركز هذه المقالة بشكل أساسي على التركيز الحالي للصناعة في المعاملات غير المباشرة NFT - اتجاه إقراض NFT.
** 2. القيمة السوقية للصناعة **
** أولاً نجيب على سؤال: لماذا يوجد طلب في السوق على قروض NFT؟ **
كما نعلم جميعًا ، يشير NFT ، الاسم الكامل له هو رمز غير قابل للفطريات ، إلى الرموز المميزة غير المتجانسة. إنه نوع من الأصول المشفرة التي لا يمكن نسخها أو استبدالها. وله خصائص التفرد وعدم القابلية للتجزئة وعدم الاستبدال. يعتمد التسعير بشكل أساسي على الحكم الشخصي الفردي ، أو إجماع المجموعة.
وهذه هي خصائص NFT ، على الرغم من النظر في تقديرها وقيمتها الخاصة بالتحصيل (والتمكين المحتمل للمشروع) ، ولكن نظرًا لعدم وجود نقطة ارتساء ذات قيمة قياسية لترسيخها ، فإنها غالبًا ما تؤدي إلى مجموعات الجمهور التي تواجهها NFT مقارنةً بالمتجانسة العادية الرموز المشفرة ، ستكون محدودة نسبيًا ، لذا فإن سيولة NFT ضعيفة نسبيًا في السوق المشفر بأكمله.
عادة ما تكون طريقة مستثمري NFT العامين لتحقيق أرباح على NFT هي البيع عندما يرتفع سعرها. ويتأثر هذا النهج بشكل كبير ببيئة السوق الحالية. عندما تكون بيئة الويب 3 في سوق هابطة ، تكون ثقة السوق غير كافية ، ونشاط المعاملات منخفض ، وتتقلص السيولة أكثر ، مما يؤدي إلى حقيقة أنه في معظم الحالات ، تكون أصول NFT هذه خاملة واستخدام رأس المال غير فعال للغاية. في حالة عدم وجود خدمات الإقراض ، قد يضطر المستخدمون إلى بيع NFTs الفريدة الخاصة بهم للحصول على سيولة قيمة.
إقراض NFT هو منتج مالي NFT يحدث أثناء مرحلة الاحتفاظ. ** تتمثل آليته الأساسية في السماح لحامليها باستخدام NFT الخامل كضمان لإقراض الأموال قصيرة الأجل للحصول على السيولة دون بيع NFT في مقابل العملة المشفرة أو العملة الورقية ، يمكن أن يتمتع بمزايا عقد NFT أثناء كسب الدخل ، وتحسين كفاءة استخدام رأس المال **.
كحل لمشاكل السيولة NFT ، يزداد الطلب على إقراض NFT في هذا السوق المبتكر. حلول سيولة NFT مع تجربة مستخدم سلسة ونموذج معاملات مستدام سوف تبرز بسرعة في NFT-Fi بالكامل.
** 3. حواجز الصناعة **
يتمثل الحاجز الصناعي لأعمال إقراض NFT في كيفية إدراك جدوى نموذج العمل الأساسي ، والذي يتضمن بشكل أساسي:
** 1) كيفية المطابقة الفعالة لآلية نظام مستخدمي الطلب على الإقراض NFT **
نظرًا لأن NFT فريد من نوعه بحكم التعريف ، يحتاج المستخدمون عادةً إلى معرفة مهنية بأصول محددة والمعرفة المالية ذات الصلة لربط أصول NFT وأعمال الإقراض. إن كيفية تصميم نموذج عمل معقول يكون جذابًا لكل من المقرضين والمقترضين هو الأساس لمطابقة احتياجات المستخدم بشكل فعال.
** 2) آلية تسعير معقولة لأصول NFT **
يعد التسعير جزءًا مهمًا من أعمال الإقراض NFT. عند تقدير قيمة أصول NFT ، وحساب LTV (نسبة القرض إلى قيمة القرض العقاري) والتصفية ، وكيفية تقديم عرض أسعار معقول بشكل فعال وسريع ودقيق نسبيًا للنظام هو NFT. أهم رابط في تشغيل أعمال الإقراض. خاصة عندما يزداد عدد المستخدمين في الاتفاقية وتزداد احتياجات العمل التي تحدث خلال نفس الفترة الزمنية ، فإن آلية وكفاءة عرض أسعار النظام ، وبيانات التحديث بأثر رجعي ستؤثر بشكل مباشر على تجربة العميل للاتفاقية بأكملها.
** 4. المشهد التنافسي **
في الوقت الحالي ، في مجال الإقراض NFT ، هناك نوعان من ** الإقراض العقاري ** و ** الإقراض غير المضمون **.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9e713c1d5c-dd1a6f-7649e1)
من بينها ، يمكن تقسيم ** الإقراض العقاري ** بشكل أساسي إلى:
أي ، طريقة المطابقة بين المستخدمين والمستخدمين للحصول على قرض ، حيث يتطابق المقرض مع المقترض من حيث معدل الفائدة ، والمدة ، ونوع ضمان NFT ، وما إلى ذلك ، ويتم تحقيق معاملة القرض بعد مطابقة الطلب. مشاريع تمثيلية: NFTfi ، Arcade ، Blur (Blend)
أي ، يتم الوصول إلى نموذج القرض بين المستخدم ومجمع الاتفاقية ، حيث يقوم المقرض برهون NFT إلى تجمع الاتفاقية للحصول على قروض بسرعة ، ويقدم المودع الأموال إلى تجمع الاتفاقية لكسب دخل الفوائد. مشاريع تمثيلية: BendDAO ، DROPS
أي بروتوكول يجمع بين وضعي نقطة إلى نقطة ونقطة إلى تجمع. في هذا الوضع ، يحدد المُقرض سلسلة من المعلمات مثل سعر الفائدة ، والمدة ، ومبلغ القرض. عند طلب قرض على المنصة ، فإنه يعادل إنشاء تجمع اتفاقيات منفصل. ويمكن للمقترضين المتعددين إيداع الأموال في تجمع الاتفاقية من أجل كسب دخل الفوائد. مشروع تمثيلي: ParaSpace
رائد من قبل MakerDAO ، هو النموذج النهائي لسوق الإقراض العقاري NFT. مشروع تمثيلي: JPEG'd
و ** القروض غير المضمونة ** يمكن تقسيمها إلى:
** اشتر الآن وادفع لاحقًا BNPL (اشتر الآن وادفع لاحقًا) ** ، مشاريع تمثيلية: CYAN ، Paraspace ، Blur (Blend)
** قرض سريع (شراء بمقدم) قرض سريع ** ، مشروع تمثيلي: BendDAO
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-c016f765db-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b70538090e-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
كما يتضح من الشكلين أعلاه ، تهيمن بروتوكولات الند للند والند إلى التجمع على مقياس إقراض NFT بأكمله.
تجدر الإشارة إلى أنه بعد إطلاق Blur لـ Blend في مايو ، بفضل موقع Blur نفسه كرئيس لسوق تداول NFT ومزايا حجم المستخدم ، احتل Blend بسرعة المركز الرئيسي لاتفاقيات الإقراض السائدة ، وكان بعيدًا لعدة مرات أسابيع. أكبر بكثير من مجموع أحجام المعاملات للعديد من البروتوكولات الأخرى. في الوقت الحاضر ، قفز حجم أعمال الإقراض التراكمي إلى قمة الصناعة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b6ffc68e3c-dd1a6f-7649e1)
5. مسار تنفيذ التقنية ومزاياها وعيوبها
استنادًا إلى أنواع البروتوكول المختلفة لأعمال الإقراض NFT المذكورة في الفصل السابق ، فإنها تتمتع بخصائص مختلفة خاصة بها.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-4cf02e10bd-dd1a6f-7649e1)
** 5.1 الإقراض العقاري **
** 5.1.1 نقطة إلى نقطة **
تُستخدم طريقة تقييم المستخدم بشكل أساسي في الإقراض من نظير إلى نظير ، ويتم الحصول على تسعير NFT بناءً على مطابقة تقدير الأسعار التي يقدمها المستخدم. بناءً على خصوصية كل NFT فردي ، يقدم المستخدمون اقتباسات محددة مقابلة. لها الخصائص التالية:
ملخص: يعد نموذج الند للند أكثر ملاءمة للسوق الهابطة حيث تكون السيولة شحيحة ، ولا نخشى أن تؤثر ظروف السوق القاسية على أمان المنصة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b04d37711f-dd1a6f-7649e1)
** 5.1.2 نقطة إلى تجمع **
يتم استخدام متوسط الأسعار المرجحة بالوقت (TWAPs) على نطاق واسع في اتفاقيات الإقراض من نوع نظير إلى مجمع. يمكن لـ Oracles مثل Chainlink أخذ ونشر متوسط مرجح زمنيًا لأسعار البيع وأسعار الأرضية ، مما يخلق سعرًا مختلطًا لقيمة NFTs. يمكن لمثل هذا النموذج أن يقلل من تأثير الأحداث غير الطبيعية على الأسعار من خلال أخذ متوسط أسعار متعددة خلال فترة زمنية محددة مسبقًا ، مما يزيد من صعوبة التلاعب بالأسعار الخبيثة المحتملة.
ميزاته الرئيسية هي:
الملخص: يعتبر نموذج النقطة إلى التجمع أكثر ملاءمة لسوق صاعد مع سيولة كافية.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91a70d81ce-dd1a6f-7649e1)
** 5.1.3 هجين **
تعتمد أعمال الإقراض في الجزء السفلي من البروتوكول المختلط أيضًا نموذج النظير إلى التجمع. يمكن للمستخدمين العمل كمقترض لرهن NFT للإقراض في الوقت الفعلي ، أو تقديم الأموال كمقرض لكسب الفائدة التي يدفعها المقترض. يتمثل ابتكارها في إنشاء نظام ائتمان عبر الهامش ، بدلاً من استخدام تصميم مجمع الهامش المنفصل الذي تعتمده المنصات الحالية ، والذي سيسمح للمستخدمين بالإقراض مقابل جميع الضمانات بخط ائتمان واحد.
للتوضيح بمثال:
لنفترض أن لديك 61 BAYC ، فقد قررت الرهن العقاري 5 للاقتراض ، ثم شراء واحدة. باستخدام اتفاقية الإقراض الحالية ونموذج الإيداع المعزول الخاص بها ، تحتاج إلى استخدام 5 BAYCs لاقتراض ETH ، ثم الذهاب إلى السوق لشراء BAYCs جديدة.
هذه العملية لها عيبان على الأقل:
تجربة المستخدم. يقوم المستخدم بإجراء 5 معاملات مختلفة على السلسلة ثم يدير مراكز الإقراض الخمسة المنفصلة هذه.
إذا كان أي من مراكز الاقتراض الخاصة بك على وشك التصفية ، فيجب عليك سداد القرض على الفور لتجنب التصفية من قبل المزاد.
ستنشئ الاتفاقية المختلطة حد ائتمان لك عن طريق رهن أصول NFT الخاصة بك ، وستولد عاملًا صحيًا لمحفظة الأصول المرهونة بالكامل. طالما ظل العامل الصحي لمحفظتك المضمونة بالكامل أعلى من 1 ، فلن يؤدي أي من NFTs الخاص بك إلى إطلاق مزاد تصفية. لتقليل المخاطر ، لديك دائمًا خيار إيداع المزيد من الضمانات (NFT أو ERC-20 Token) للحفاظ على عامل صحي مرتفع.
يشبه نظام الائتمان هذا نظام التقييم الذي يقيم قيمة جميع ضماناتك ويوافق تلقائيًا على القروض بناءً على هذا التقييم. طالما أن الضمان الخاص بك هو نوع الضمان الذي يدعمه نظام الائتمان ، يمكنك الاقتراض مقابل قيمتها الإجمالية. هذا هو نموذج الهامش المتقاطع.
من السهل أن نفهم أن هذا الوضع يتميز براحة تشغيلية أعلى على أساس الوضع القياسي من نقطة إلى تجمع.
** 5.1.4 مركز الدين المضمون CDP **
بعد أن يقوم المستخدمون بإيداع NFT كضمان في الخزنة ، يمكنهم سك عملة البروتوكول المقابلة ، وتسمح اتفاقية المشروع باستخدام CDP لمركز دين عملة البروتوكول بالوصول إلى نسبة معينة من قيمة الضمان ، وجمع فائدة سنوية معينة منه.
عندما تتجاوز نسبة الديون / الضمانات للمستخدم حد التصفية ، سيتم تنفيذ التصفية من قبل DAO. تقوم DAO بسداد ديونها وتبقي أو مزادات خارج NFTs ، وبالتالي بناء خزنتها.
يمكن للمستخدمين شراء تأمين ضد التصفية في وقت القرض ، ودفع نسبة مئوية محددة من مبلغ القرض دفعة واحدة ، والتي لن يتم ردها. مع التأمين ، يمكن للمستخدمين اختيار سداد الديون بأنفسهم (بغرامات) في غضون فترة زمنية محددة بعد التصفية.
تعد قروض CDP خيارًا رائعًا لأولئك الذين يتطلعون إلى الحصول على بعض السيولة من NFTs الممتازة دون دفع أسعار فائدة عالية.
** 5.2 الإقراض غير المضمون **
** 5.2.1 قرض سريع (الشراء بدفعة أولى) **
القرض السريع (الشراء بدفعة مقدمة) هو أحد أشكال وظيفة الإقراض التقليدية.يمكن للمستخدمين دفع دفعة أولى معينة على اتفاقية شراء NFT في سوق التداول ، ويتم توفير باقي الأموال بواسطة فلاش بروتوكول طرف ثالث Defi خدمات القروض (مثل Aave). وهو يعادل الدفعة الأولى التي يدفعها المستخدم والرصيد الذي حصل عليه الطرف الثالث من خلال القرض السريع لشراء NFT معًا. يمتلك المشتري NFT وينفذ قرضًا عقاريًا وفقًا لاتفاقية قرض NFT وصندوق الاتفاقية سيعيد التجمع الأموال المقترضة ، ويستند القرض السريع وبقية حساب الفائدة وآلية السداد وآلية التصفية إلى أحكام اتفاقية القرض. عندما يكون سعر الأمر أعلى من السعر الأدنى لـ NFT في الاتفاقية ، فإن نسبة الدفعة المقدمة ستزيد أيضًا وفقًا لذلك. تتضمن الرسوم عادةً رسوم الدفعة المقدمة ورسوم وظيفة القرض السريع.
مخطط تدفق العمل الخاص بها هو كما يلي:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-099f17c468-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
** 5.2.2 BNPL اشتر الآن وادفع لاحقًا **
شرح موجز لكيفية عملها من منظور المشتري:
بوب يريد بطريق بودجي. أولاً ، بدأ برنامج BNPL على المنصة لشراء أي Penguin مدرج حاليًا في Opensea أو LooksRare أو X 2 Y 2.
توفر المنصة بعد ذلك لبوب خطة تقسيط بسعر فائدة محدد مسبقًا يحتاج إلى سداده على فترات أقساط تبلغ 3 أشهر. بغض النظر عن كيفية تقلب سعر NFT ، لن تتغير الأقساط ويتم إصلاحها لمدة ثلاثة أشهر.
إذا وافق بوب على الخطة ، فسيحصل على ETH من خزانة المنصة لشراء NFT ، والتي سيتم ضمانها وفقًا للعقد الذكي للمنصة.
عندما يكمل بوب جميع أقساطه ، سيتم تحويل NFT إلى محفظته ويمكن أن يكون لديه ملكية كاملة. (تلميح: إذا ارتفع سعر NFT خلال هذه الفترة ، يمكن أن يدفع بوب ثمن خطة BNPL مقدمًا بالكامل ويبيع NFT.)
سيتم اعتبار الدفع المتأخر بمثابة خرق للعقد ، وسيتم الاحتفاظ بـ NFT في قبو المنصة المقابل للتصفية.
توفر ميزة BNPL خدمة "الرهن" التي تسمح للمستخدمين بنشر NFTs مؤقتًا كضمان مقابل الحصول على قرض. ثم يتم سداد القرض بفائدة تذهب مباشرة إلى الخزانة. من أجل منع حالات التخلف عن السداد المخطط لها ، ستتبنى المنصة تدابير مختلفة لإدارة المخاطر ، مثل زيادة أسعار الفائدة لتنظيم القروض ، ومنع تراكم منتجات NFT عالية المخاطر.
يمكن ملاحظة أن نموذج الأعمال الخاص بالإقراض غير العقاري ، سواء كان قرضًا سريعًا (دفعة مقدمة للشراء) أو شراء BNPL أولاً ثم الدفع لاحقًا ، يضع في الواقع سلوك الرهن العقاري في ترتيب سلوك الشراء. السماح للمستخدمين بالحصول على NFT باستثمار رأسمالي أولي صغير بشرط دفع جزء من الدفعة المقدمة مقدمًا وسداد القرض المقابل خلال فترة زمنية لاحقة مؤطرة. إنه مناسب لمستخدمي سوق NFT الذين لديهم الرغبة في الشراء ولكنهم يفتقرون مؤقتًا إلى القدرة على شراء المبلغ بالكامل.
لذلك ، فإن خصائص هذا النوع من نموذج الإقراض هي:
6. نموذج الربح
بشكل عام ، تشمل مصادر الدخل لاتفاقيات الإقراض بنظام NFT بشكل أساسي ما يلي: (1) فائدة القروض التي يدفعها المستخدمون للحصول على قروض الرهن العقاري ، (2) رسوم معالجة القروض المقابلة التي توفرها الخدمات الوظيفية مثل القروض السريعة ، و (3) رسوم التعامل مع سوق التداول.
يُساهم نموذج الربح الخاص بأعمال الإقراض NFT في الاتفاقية بشكل أساسي من خلال فوائد القروض ورسوم وظيفة القرض ، ولا تتعلق رسوم سوق المعاملات بأعمال الإقراض.
اعتمادًا على تحديد اتفاقية المشروع ، سيكون توزيع دخل المشروع مختلفًا أيضًا. قد تكون هناك توزيعات تناسبية مختلفة بين خزينة المشروع وحاملي / مستخدمي الرموز.
7. تقييم الصناعة
يتم استخدام طريقة التقييم من أعلى إلى أسفل لتقدير حجم سوق الإقراض Defi. يكمن منطق النمو بشكل أساسي في حقيقة أن حجم سوق NFT سيستمر في النمو مع تطور صناعة الويب 3 بأكملها. كمسار لا يزال في مرحلة التطوير المبكرة ، لا يزال لإقراض NFT مجال كبير للنمو الشامل للمسار.
7.1 افتراضات التقييم
يعتبر سوق التشفير دوريًا وهو حاليًا في سوق هابطة مرحلية ، وسوف يتقلب الحجم الإجمالي لصناعة NFT مع دورة السوق. سيرتفع معدل تغلغل إقراض NFT (إغلاق الأصول TVL) بسرعة نسبية.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e137109eef-dd1a6f-7649e1)
** (أ) معدل النمو السنوي للقيمة السوقية للصناعة **
بالإشارة إلى تطور سوق الإقراض Defi في السنوات الأربع الماضية من 2019 إلى الوقت الحاضر ، يمكن ملاحظة أنه في العامين الأولين من التطور السريع للصناعة وبيئة السوق كانت صحية نسبيًا ، نظرًا لقاعدة السوق الصغيرة ، سيزداد الحجم الإجمالي للسوق بعشرات المرات في عام 2022 ، بسبب ضعف السوق الكلي ، ستتراجع القيمة السوقية الإجمالية بشكل حاد. الاتجاه المتغير لسوق NFT في العامين الماضيين مشابه. منذ النصف الأول من هذا العام ، تعافت القيمة السوقية الإجمالية لـ Defi على أساس عام 2022. إذا استمر التعافي ببطء ، فمن المتوقع أن يتعافى ارتداد العام الماضي بعد عام كامل.
لذلك ، من المفترض أن ترتفع القيمة السوقية الإجمالية لصناعة NFT بنسبة 60٪ هذا العام. وبالإشارة إلى دورة الدب الثور ، بافتراض أن 24 عامًا هي أيضًا فترة مستقرة ، فإن معدل النمو هو نفس معدل 23 عامًا ، و 25 عامًا هي فترة اندلاع سوق صاعدة ، أي 3 أضعاف معدل نمو فترة مستقرة.
تعامل مع الافتراضات المذكورة أعلاه على أنها افتراضات محايدة. يأخذ الافتراض المتحفظ 50٪ من معدل النمو السنوي للافتراض المحايد ، والافتراض الجذري يعطي توقعات عالية بناءً على الافتراض المحايد.
** (ب) نسبة TVL من قروض NFT **
بالإشارة إلى معدل اختراق إغلاق TVL لأعمال الإقراض في سوق Defi الإجمالي في السنوات الثلاث الماضية في نطاق 25٪ إلى 30٪ ، من المتوقع أن يصل إقراض TVL الخاص بـ NFT إلى نسبة مماثلة في 25 عامًا ، و 30٪ هو افتراض محايد. خذ 25٪ بافتراض متحفظ و 40٪ بافتراض جريء.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-7aedc7c850-dd1a6f-7649e1)
** (ج) LTV ضمانات NFT **
بعد تجميع بيانات LTV الخاصة بالعديد من اتفاقيات الإقراض الحالية NFT ، يتم أخذ 50٪ على أنها افتراض LTV للتقييم.
** (د) معدل الاقتراض APR **
بالإشارة إلى معدل الفائدة السنوي لإقراض Defi والإقراض الحالي NFT ، يتم اعتبار 15٪ بمثابة افتراض معدل فائدة APR للاقتراض NFT.
7.2 توقعات تقييم السوق
في السنوات الثلاث المقبلة ، إذا كان التقدير يعتمد على الافتراض المحايد في نموذج التقييم ، فإن القيمة السوقية لصناعة NFT الإجمالية ستنمو بثبات في 23/24 (نمو سنوي بنسبة 60٪) ، وقد تدخل دورة سوق صاعدة خلال 25 عامًا بنمو كبير (نمو سنوي قدره 200٪)). يمثل إقراض NFT TVL 30٪ من إجمالي القيمة السوقية للصناعة. LTV = 50٪ ، معدل الفائدة السنوية للقرض = 15٪.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-783a952316-dd1a6f-7649e1)
بناءً على الافتراضات المذكورة أعلاه ، من المقدر أنه في غضون 3 سنوات ، يمكن أن تصل القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT إلى حوالي 60 مليار دولار ، ويمكن أن تصل قيمة TVL الخاصة بقروض NFT إلى حوالي 18 مليار دولار ، ويبلغ طلب القرض الذي يمكن تلبيته حوالي 9 مليار دولار ( بتقدير متوسط LTV بنسبة 50٪). من المتوقع أن يصل الدخل التشغيلي لقطاع الإقراض الإجمالي NFT إلى 1.3 مليار دولار ، وهو مقياس يقارب 10 مليار يوان صيني (يُقدر بمتوسط معدل إقراض سنوي يبلغ 15٪).
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8a9580bf1b-dd1a6f-7649e1)
ملاحظة: الدخل التشغيلي هنا لا يأخذ في الاعتبار سوى دخل فوائد القروض الذي يمثل حاليًا الأغلبية المطلقة في الصناعة ، في إشارة إلى بيانات الإقراض التاريخية للعديد من منصات الإقراض NFT الرئيسية (معدلات الفائدة مستقرة نسبيًا في نطاق 15٪ إلى 30٪ ) جنبًا إلى جنب مع تطور معدلات إقراض Defi وفقًا للاتجاه ، يتم أخذ 15٪ على أنها متوسط الافتراض السنوي لسعر الفائدة على قروض NFT.
8. إدخال الشركات الكبرى / منتجات البروتوكول
يقدم هذا الفصل منتجات الشركة الرئيسية في إطار نموذج الإقراض العقاري.
8.1 نظير إلى نظير
** 8.1.1 NFTfi **
NFTfi.com هي عبارة عن منصة إقراض P2P NFT ناضجة في شكل دار مزادات. يتم تحديد العطاءات وحساب سعر الفائدة والوقت بشكل مشترك من قبل مزود الصندوق وطرف الرهن العقاري NFT. إنها المنصة الرائدة في الند لل- عمل إقراض الأقران.
منذ إطلاقه في عام 2020 ، تم الإفراج عن أكثر من 45000 قرض ، بلغت قيمة القرض حوالي 450 مليون دولار أمريكي (حتى نهاية مايو 2023). منذ أبريل 2022 ، ظل حجم قروض ETH الشهرية فوق 10000 ، ووصلت الذروة الشهرية إلى ما يقرب من 18000 في يناير 2023. من آذار (مارس) إلى أيار (مايو) 2022 ، ستتجاوز العائدات الشهرية 1 ميل ، مع تجاوز الذروة في شهر مايو 1.5 ميل.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d0ec87ac3a-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ rchen 8 (2023.6.12)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e34e4136d5-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ rchen 8 (2023.6.12)
** 8.1.2 أركيد **
تعد Arcade أيضًا منصة نظير إلى نظير توفر سوقًا للإقراض السائل لـ NFT. وسابقتها هي Pawn.fi. تم بناء المشروع على بروتوكول Pawn ، وهو طبقة بنية تحتية لسيولة NFT التي تتكون من مجموعة من العقود الذكية المنتشرة على Ethereum blockchain التي تتيح إضفاء الطابع المالي على الأصول غير القابلة للاستبدال. يمكن لحاملي NFT التقدم بطلب للحصول على قروض من خلال تطبيق Arcade باستخدام واحد أو أكثر من أصولهم كضمان. ثم اطلب قرضًا وفقًا للشروط المحددة.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-c5b61387eb-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Arcade (2023.6.12)
تستخدم المنصة العقود الذكية لإنشاء NFT مغلف (أو wNFT) ، والذي يمثل ضمان قرض للمقترض ، لاستخدامه عند التقدم بطلب للحصول على قرض. يتم قفل wNFT في عقد ضمان ذكي يسجل متى يتم إرسال أصل الأموال إلى المقترض وسداده إلى المقرض.
اعتبارًا من 12 يونيو ، أصدرت Arcade أكثر من 2000 قرض في المجموع ، وأقرضت حوالي 100 مليون دولار أمريكي من أموال القروض ، وظل مبلغ القرض الشهري بشكل أساسي أعلى من 5000 ETH في شهر واحد في الأشهر الستة الماضية. تجاوز الدخل التراكمي لفوائد القروض 1.3 مليون دولار أمريكي.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-4967b99810-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ arcade \ _xyz (2023.6.12)
** 8.1.3 طمس (مزيج) **
في مايو ، أطلقت Blur ، منصة معاملات NFT الرائدة ، و Paradigm ، Blend ، اتفاقية إقراض P2P NFT ، ووظيفة شراء NFT بقروض بناءً على ذلك.
الميزات الأساسية لـ Blend هي:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-934614309e-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Blur
الميزة الأساسية لـ Blend هي توحيد العناصر غير الأساسية ، وتقليل تعقيد النظام ، وتحقيق الانتقال المرن لعلاقات القروض داخل النظام ، ومخاطر الأسعار والفوائد من خلال ألعاب السوق ، وزيادة احتياجات المستخدم إلى الحد الأقصى.
بالمقارنة مع نموذج الند للند التقليدي ، يوحِّد Blend العناصر الثلاثة للاقتراض ، ومعدل الرهن العقاري ، ومعدل الفائدة ، ومدة المدة ، في نموذج مستدام ومرن ، مما يحسن بشكل كبير سيولة المقرض.
يعمل Blend على توحيد خروج المقرض وتصفيته ، حيث يتم استخدام آلة أوراكل لتحديد توقيت تصفية الخدمة ، وسيعطي المزيج للمقرض المرونة للتعامل مع خيار الخروج بطريقة موحدة.
يعمل Blend على توحيد العناصر غير الأساسية في نموذج الإقراض التقليدي من نظير إلى نظير ، ويحسن الكفاءة ويتكامل تمامًا مع وحدة معاملة Blur ، مما أدى إلى تحسين مستوى المنتج بشكل كبير. لقد تم الاعتراف بها من قبل السوق في فترة قصيرة من الوقت بعد إطلاقها في السوق ، وارتفع حجم معاملات القروض بشكل سريع.في بداية مايو ، تجاوز حجم القرض NFTfi.
في ما يزيد قليلاً عن شهر منذ إطلاقه في أوائل مايو ، حقق Blend ما يقرب من 50000 معاملة إقراض ، وتجاوز مبلغ القرض 700 مليون دولار أمريكي ، ووصل العدد التراكمي للمستخدمين إلى ما يقرب من 20000. منذ يونيو ، نما حجم الأعمال بشكل أكبر مقارنة بشهر مايو. وظلت معاملات القروض اليومية بشكل أساسي عند حوالي 2000. وتجاوز مبلغ القرض بشكل مطرد 20 مليون دولار أمريكي في يوم واحد ، وبلغت الذروة 34 مليون دولار أمريكي في يوم واحد. يوم 6 يونيو.
! [NFT Lending Track Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b417fca2fe-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-1559119f75-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ selectedfinance (2023.6.12)
8.2 أشر إلى حمام السباحة
** 8.2.1 BendDAO **
نموذج الند إلى التجمع بقيادة BendDAO. BendDAO هي أول اتفاقية إقراض NFT من نوع "نظير إلى تجمع" (Peer-to-Pool) في هذه الصناعة ، وتخدم بشكل أساسي حاملي NFT أصحاب الأسهم الممتازة. (Pool) Mortgage blue- رقاقة NFT لإقراض ETH بسرعة في مجمع الصناديق ، ويقدم المودعون (النقاط) Ethereum إلى تجمع الأموال (المجمع) للحصول على فائدة مقومة في ETH ، وسيحصل كل من المقترضين والمقرضين على مكافآت تعدين BEND. عندما تكون تصفية NFT المرهونة يتم تشغيله عندما ينخفض السعر إلى مستوى معين. حاليًا ، تدعم BendDAO إقراض الرهن العقاري NFTs بما في ذلك 10 NFTs السائدة.
! [NFT Lending Lending Track Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b3e8b85eae-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
واجهة BendDAO:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d979ef19c7-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
مبلغ ضمان BendDAO Blue Chip NFT:
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-f9dfe28879-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
يتم الحصول على بيانات السعر الأرضي لـ NFT من خلال آلة Bend oracle ، والتي تم تطويرها بشكل مشترك من قبل فريق BendDAO و Chainlink. تأتي البيانات الأصلية لآلة أوراكل من السعر الأساسي لـ Opensea و X 2 Y 2 و LooksRare. وفي الوقت نفسه ، سيتم تصفية البيانات الأصلية ، وسيتم احتساب السعر المنخفض وفقًا لحجم المعاملات لكل منصة ، وسيتم استخدام TWAP (متوسط السعر المرجح بالوقت) لضمان عدم معالجة البيانات.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9fa04ae956-dd1a6f-7649e1)
المصدر: BendDAO
منذ إطلاق الاتفاقية في مارس 2022 ، تم تحديث الوظائف وتكرارها باستمرار ، واستمر الفريق في تطوير أعمال جديدة لتلبية احتياجات السوق. في الوقت الحالي ، بالإضافة إلى أعمال الإقراض الرئيسية ، أطلقت BendDAO أيضًا سوقًا تجاريًا مدمجًا ، يدعم الوظائف الجديدة لـ "قرض سريع" و "طلب ضمان معلق" ، بالإضافة إلى إقراض "نظير إلى نظير" ( Peer-to-Peer) والتعهد بوظيفة إقران الأصول الوظيفية لـ Yuga Labs "Bend Ape Staking".
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-2bd5bf97a0-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
ترتبط مصادر رسوم بروتوكول BendDAO بأعمال الإقراض (1) فائدة القرض ، (2) رسوم وظيفة قرض البرق (يدفعها المشتري ، معدل 1٪). هناك أيضًا رسوم سوق المعاملات (يدفعها البائع ، والمعدل هو 2٪) ، ولكنها لا تتعلق بأعمال الإقراض. من بينها ، الجزء الذي يذهب إلى الخزانة الوطنية مثل دخل الاتفاقية هو (1) 30 ٪ من الفائدة التي يدفعها المقرض ، و (2) 50 ٪ من رسوم خدمة القرض الخفيف.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-61551eb9ad-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
اعتبارًا من 12 يونيو ، أقرضت BendDAO بشكل تراكمي أكثر من 170،000 ETH ، وصلت ذروة الإقراض ليوم واحد إلى 4،340 ETH في مايو 2022. بلغ إجمالي دخل المشروع 1669 ETH ، منها دخل فوائد القرض 1563 ETH ، أي ما يعادل 94٪. كمشروع نظير إلى تجمع ، فإن BAYC / MAYC / Cryptopunks هي أهم ثلاثة أهداف للرهن العقاري من الدرجة الأولى ، حيث تمثل حاليًا أكثر من 70 ٪ من الضمان. منذ بداية هذا العام ، ظل معدل الفائدة السنوي (APR) لقروض المشاريع في حدود 25 إلى 30٪ ، ودخل الفائدة اليومي حوالي 3 إلى 6 ETH.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fcd40d8b66-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
** 8.2.2 قطرات **
تدير DROPS سوقًا نقديًا يشبه المجمع حيث يمكن للمستخدمين مشاركة محافظ NFT للحصول على قروض في USDC و ETH. يتم تسعير NFTs بواسطة Chainlink oracles التي تتكيف مع القيم المتطرفة والمتوسطات بمرور الوقت.
مثل Compound and Aave ، يستخدم DROPS دالة فائدة مجزأة تستهدف معدل استخدام محدد ، حيث يدفع المقترضون معدلات أعلى بكثير عندما لا تتوفر أموال كافية لعمليات السحب.
للحد من مخاطر مزود السيولة ، تقسم DROPS البروتوكول إلى مجموعات منفصلة ، لكل منها ممتلكات NFT الخاصة بها. هذا مشابه لكيفية عمل Fuse مع Rari Capital ، مما يضمن اختيار المقرضين لمجموعة يسعدون بها.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-f809f65d42-dd1a6f-7649e1)
المصدر: DROPS
في الوقت الحاضر ، جمعت DROPS أكثر من 11 مليون دولار أمريكي في شكل أموال قروض (اعتبارًا من 6.12).
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a01f58445d-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ metastreet /goyem (2023.6.12)
8.3 الهجين
** 8.3.1 ParaSpace **
ParaSpace هو بروتوكول إقراض NFT يستخدم نظير إلى تجمع كنموذج أساسي ، مما يسمح للمستخدمين برهن وإقراض NFT والرموز المتجانسة. يسمح ParaSpace للمستخدمين بتعبئة محفظة الأصول من الرموز المميزة ERC-721 أو الرموز المميزة ERC-20 ، ثم رهن الأصول المعبأة واستعارةها ، واستخدام الأموال غير المستغلة لمزيد من الاستثمار لتحسين كفاءة رأس المال للأصول على سلسلة المستخدمين ليست مشاكل كبيرة ، وكسب المال منهم.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-33d4f5641c-dd1a6f-7649e1)
المصدر: ParaSpace
يعد نموذج الإقراض العقاري المبتكر من ParaSpace رائدًا في أول نظام ائتمان عبر الهامش ، بدلاً من استخدام تصميم مجمع الهامش المنفصل الذي تعتمده الأنظمة الأساسية الحالية ، والذي سيسمح للمستخدمين بالإقراض مقابل جميع الضمانات بخط ائتمان واحد.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a118abce50-dd1a6f-7649e1)
المصدر: ParaSpace
سيؤدي رهن أصول NFT الخاصة بك من خلال ParaSpace إلى إنشاء حد ائتماني لك وعامل صحي لمحفظة الرهن العقاري بالكامل. طالما ظل العامل الصحي لمحفظتك المضمونة بالكامل أعلى من 1 ، فلن يؤدي أي من NFTs الخاص بك إلى إطلاق مزاد تصفية.
يشبه نظام الائتمان هذا نظام التقييم الذي يقيم قيمة جميع ضماناتك ويوافق تلقائيًا على القروض بناءً على هذا التقييم. يمكنك الاقتراض مقابل قيمتها الإجمالية طالما أنها نوع من الضمانات التي تدعمها ParaSpace.
هذا هو نموذج الهامش المتقاطع.
بالإضافة إلى ذلك ، صممت ParaSpace أيضًا آلية تصفية "المزاد الهولندي المختلط" ، "اشتر أولاً ، ادفع لاحقًا" بموجب نظام الائتمان ، وقروض NFT عالية القيمة مع ندرة عالية ، ووظائف البيع على المكشوف لتلبية احتياجات المستخدمين في سوق NFT الحالي.
منذ إطلاقه رسميًا في ديسمبر 2022 ، يمكن ملاحظة أن حجم أعمال ParaSpace قد نما بسرعة ، ومعدل النمو أعلى بكثير من إجمالي بيانات سوق الإقراض NFT. في الأشهر الستة الماضية ، تجاوزت بيانات الإقراض BendDAO تمامًا . في الوقت الحاضر ، وصلت أموال القروض التراكمية للمشروع إلى ما يقرب من 300 مليون دولار أمريكي (بيانات 2023.6.12) ، والعدد التراكمي للمستخدمين يتجاوز 13000. في أبريل من هذا العام ، وصلت إلى ذروتها بأكثر من 20 مليون دولار أمريكي في الاقتراض لأسبوع واحد ، وظلت البيانات الخاصة بالشهر الأخير بشكل أساسي عند مقياس الاقتراض الأسبوعي البالغ 5 ملايين دولار أمريكي.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-69dad6224d-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
8.4 وضع الديون المضمونة CDP
** 8.4.1 بأجر JPEG **
JPEG'd هو بروتوكول إقراض محسّن لـ NFT P 2 Pool ، والذي يعتمد نموذج MakerDAO CDP (عملة مستقرة مضمونة) في آلية الإقراض. يتعهد مستخدمو البروتوكول بـ NFT للدخول في البروتوكول ، وإقراض العملة المستقرة PUSd الناتجة عن الرهن العقاري NFT ، ويمكنهم اقتراض ما يصل إلى 32 ٪ من السعر الاحتياطي لـ PUSd. أول NFT الذي يسمح برهن JPEGd هو CryptoPunks. معدل الفائدة السنوي للاقتراض الأولي هو 2٪ ، ورسوم الاقتراض لمرة واحدة 0.5٪. يقوم JPEG بتعيين LTV (قيمة القرض / السعر الأدنى للضمان) عند 32٪ ، وسيتم تشغيل التصفية عندما يصل LTV إلى 33٪.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a32cff2d8d-dd1a6f-7649e1)
المصدر: JPEG'd
نظرًا للتقلبات الكبيرة في سعر طوابق NFT ، يستخدم JPEG Chainlink كمصدر بياناته ، والجوهر هو متوسط السعر المرجح بالوقت. جدير بالذكر أن JPEG قد صممت آلية تأمين جديدة ، يمكن للمستخدمين اختيار دفع 5٪ من تكلفة الاقتراض لقروضهم للتأمين ، بمجرد تصفيتها ، يمكنهم سداد الديون والفوائد المستحقة و 25٪ NFT سيتم إعادة شرائها بعد عقوبة التصفية ، ولكن يجب سداد الدين في غضون 72 ساعة ، وإلا فإن NFT ستنتمي إلى JPEG'd DAO.
من الابتكارات الأخرى لـ JPEG'd تقديم تقييم مرجح محدد بالمنصة لندرة NFT (CryptoPunks و BAYC و Azuki). لكل سمة محددة ، بعد ترجيح مختلف ، سيحصل التقييم على مكافأة تعزيز الوزن المقابلة. في الوقت الحالي ، هناك عدد قليل نسبيًا من المنصات التي تقدم تقييمات للسمات النادرة في السوق.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-322bbdd459-dd1a6f-7649e1)
بالإضافة إلى ذلك ، فإن pETH الناتج عن JPEG ، أصول ETH-pETH لديها معدل عائد جيد نسبيًا للتعهدات على المحدب ، وبلغت الذروة مرة واحدة حوالي 30-45٪ في أوائل عام 2023.
في الوقت الحاضر ، تتجاوز أموال القروض التراكمية للمشروع 36 مليون دولار أمريكي (بيانات 2023.6.12). في الفترة من يناير إلى فبراير من هذا العام ، بلغ الإقراض ذروته بنحو 770 ألف دولار أمريكي في أسبوع واحد. تمثل اتفاقيات الإقراض NFT من نوع CDP حصة صغيرة نسبيًا من السوق ككل.
! [NFT Lending Lending Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8dcb0d48ef-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ goyem (2023.6.12)
9. المخاطر والتوقعات
على الرغم من أن مسار الإقراض الحالي NFT يتطور بسرعة ، لا يمكن تجاهل بعض المخاطر الرئيسية في نفس الوقت:
1) مخاطر تقلب تقييم الضمان الإضافي (مخاطر الديون المعدومة)
بالنسبة لمشروعات الإقراض ، فإن السيناريو الأسوأ هو أن سيولة مجمع رأس المال تجف ، وأولئك الذين يقترضون مقابل الأصول الإضافية يصبحون معسرين وغير قادرين على السداد.
بالنسبة لاتفاقيات إقراض NFT ، فإن كيفية تحديد عناصر ضمان NFT عالية الجودة مهمة بشكل خاص. عندما ينخفض السعر الأدنى لسلسلة NFT المرهونة بشكل حاد ، قد يتخلى العديد من المقرضين طواعية عن أصول NFT ويختارون التخلف عن السداد وعدم سداد القرض.
(مراجعة الأحداث التاريخية - أزمة سيولة BendDAO: من أغسطس إلى سبتمبر 2022 ، انخفض السعر الأدنى لـ NFTs الممتازة ككل ، وأدت أصول الضمانات المتعددة إلى التصفية ، ولم يقدم أي عرض واحد ، تسبب ذعر السوق في قيام تجمع الصناديق بسحب مبلغ عدد كبير من ETH ، تسبب في الأموال ، جفت السيولة المجمعة ، وارتفعت معدلات القروض والودائع ، وواجه بروتوكول BendDAO أزمة انهيار محتملة. استجابة للأزمة ، بادر الفريق بتعديل بعض المعايير. في الأيام القليلة المقبلة ، تعافت الأموال في تجمع البروتوكولات تدريجيًا ، وخفت معنويات السوق ، وعاد معدل استخدام رأس المال ومعدلات الاقتراض إلى المستويات الطبيعية.)
2) تركيز عالٍ من المستخدمين المستهدفين من الأعمال
لا يتمتع إقراض NFT نفسه بجمهور عريض. على الرغم من أن الصناعة ككل تتطور بسرعة ، يمكن رؤيتها من البيانات التشغيلية لبعض المشاريع التي يمثل كبار المستخدمين نسبة كبيرة نسبيًا من الأعمال وحجم الأعمال المشروع لمجموعات العملاء الرئيسية المستهدفة هناك اعتماد معين.
مثال:
بروتوكول BendDAO: اعتبارًا من 12 يونيو 2023 ، كان المبلغ التراكمي للقرض هو 178،820 ETH ، وقام Franklinisbored.eth ، المستخدم صاحب أكبر مبلغ قرض تراكمي ، بإقراض إجمالي 45،447 ETH ، وهو ما يمثل أكثر من 25٪ من إجمالي الأعمال مقدار
! [NFT Lending Track Industry Research Report] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-95e2536ef9-dd1a6f-7649e1)
المصدر: Dune Analytics @ cgq 0123 (2023.6.12)
3) قد تكون مساحة النمو في تتبع حجم الأعمال محدودة
من أجل ضمان التطور الصحي للأعمال ، غالبًا ما تركز مشاريع الإقراض NFT على اختيار أهداف NFT عالية الجودة كأصول قابلة للرهن ، مع توافق قوي على الأسعار ومقاومة المخاطر. ومع ذلك ، فإن أنواع NFTs الممتازة التي تفي بهذه الشروط محدودة ، ومقدار NFT الصادر عن كل مشروع ثابت. في بيئة السوق الحالية ، يجب أن تمر أهداف الرهن العقاري عالية الجودة NFT المدرجة في الزيادة خلال فترة طويلة من اختبار السوق ، ومن الصعب التنبؤ والحكم مسبقًا. هذا له قيود معينة على حجم سوق الإقراض NFT الإجمالي ومساحة نمو الأعمال التجارية ، والتي قد تكون نقطة خطر محتملة.
فيما يتعلق بتطوير سوق NFT بشكل عام ، في الوقت الحالي ، ستكون الفئات الفرعية بما في ذلك PFP (صورة الملف الشخصي) عالية الجودة وأصول GameFi وأصول NFT مع تمكين فريد للمشروع جزءًا مهمًا من تطوير الصناعة في المستقبل. مع نضوج الصناعة ، سيقبل المزيد والمزيد من المستخدمين ويستثمرون في مجال NFT ، وستصبح الروابط بين NFT والحياة الحقيقية أكثر وأكثر تنوعًا ، وسيستمر تأثير NFT في التباعد جنبًا إلى جنب مع المشتقات المختلفة. مع نمو الحجم الإجمالي لسوق NFT ، ستزداد أيضًا فرص قطاعات NFT في مختلف القطاعات في وقت واحد. بالنسبة لإقراض NFT ، يمكن لتنوع البروتوكولات تلبية احتياجات المستخدمين المختلفين. إذا كان بإمكان اتفاقية الإقراض الإجمالية تحقيق نشاط مرتفع ومتى الشعبية عالية ، وستكون قادرة على تقديم حلول سيولة ثنائية الاتجاه بشكل أفضل بين مستخدمي NFT و Defi.
10. الخلاصة
في سوق NFT الحالي ، لا يزال معظم المستخدمين يتركزون في السوق ومجالات التجميع ذات الحد الأدنى للتشغيل ، ومع ذلك ، لم يظهر هذان المجالان بشكل كامل أعلى كفاءة في رأس المال. مع انضمام المزيد والمزيد من المستخدمين إلى مجال NFT ، قد تكون كيفية استخدام تمويل NFT لتحسين كفاءة رأس المال للسوق بشكل أكثر فعالية وجذب انتباه المستخدمين نقطة انفجار مستمرة لنمو أعمال Web 3.
يعد الإقراض بنظام NFT جزءًا مهمًا من أمولة NFT. وقد كشف تحسين آلة أوراكل وآلية التصفية تدريجياً عن ميزة كفاءة P 2 Pool في المنافسة مع P 2 P. أدى التحديث والتكرار بين المنتجات المختلفة أيضًا إلى جعل شكل المنتج في هذا السوق أكثر نضجًا. تعد كيفية تصنيف NFTs المختلفة بشكل مستقل وتسعيرها بدقة وإنشاء السيولة من القضايا الرئيسية في كيفية تحسين تجربة العملاء بشكل أفضل.
من المعتقد أن حلول السيولة NFT بآليات تسعير معقولة ودقيقة ، وتجربة مستخدم سلسة ، ونماذج تداول مستدامة ونماذج ربح ، وآليات كاملة للتحكم في المخاطر ستصبح حجر زاوية مهم لتقدم صناعة NFT-Fi.
11. المراجع
معلومات الموقع الرسمي لكل اتفاقية إقراض NFT
ظهور تخفيضات أسعار BAYC مرة أخرى: تحليل شامل لـ "خطر" و "فرصة" BendDAO ، المقرض الرائد في NFT
اشرح بالتفصيل كيف يعمل الإقراض بنظام NFT ومنصة الإقراض
أمولة -NFT تبشر بفرصة منهجية؟ لمحة عامة عن أحداث المسار 152
-الباحث الرقمي في Galaxy: أنواع الند للند والند إلى المجموعة و CDP في إقراض NFT
-تقرير بحث المشروع 丨 BendDAO: اتفاقية إقراض الرهن العقاري NFT تعتمد نموذج نظير إلى تجمع!
-تحليل متعمق لـ NFTFi: النظر في التطور المستقبلي لـ NFTFi من السوق الحالية
-دليل NFTFi النهائي 丨 لمحة سريعة عن المشاريع الجديرة بالاهتمام في مجالات الإقراض والتأجير والتجزئة وما إلى ذلك.
-هل اتفاقية إقراض NFT ذات الرافعة المالية عبر الهامش ParaSpace "قاتلة BendDAO"؟
-نظرة عامة على منصة الإقراض NFT ParaSpace
-تحليل موجز لميزات ومزايا مزيج اتفاقية إقراض NFT التي أطلقتها Blur and Paradigm
-الطريق إلى أمولة NFTs
-Dune Analytics (cqg 0123)
-Dune Analytics (metastreetgoyem)
-Dune Analytics (rchen 8)
-Dune Analytics (arcade \ _xyz)
-Dune Analytics (impossiblefinance)
-Dune Analytics (beetle)
تم نشر هذا المقال بتاريخ 2023.06.22 الرابط الأصلي:
إقراض NFT: تحليل متعمق لديناميات السوق ، وطبيعة المخاطر ، والآفاق المستقبلية