من المتوقع أن يمر مؤشر Bitcoin Spot ETF ، مما أثار مناقشات ساخنة في السوق. وفقًا للجدول الزمني لـ 21Shares Bitcoin ETF ، ربما سيولد أول ETF في موقع Bitcoin في 11 أغسطس. ومع ذلك ، يعتقد بعض الناس أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تكون أكثر استعدادًا للسماح لـ iShares Bitcoin Trust من BlackRock بأن تصبح أول مؤسسة ETF معتمدة من Bitcoin.
** 1. ما هي صناديق الاستثمار المتداولة؟ **
ETF لتقف على الصناديق المتداولة في البورصة. الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) هي أداة استثمارية تتعقب سعر الأصل أو الورقة المالية أو المؤشر. تجمع صناديق الاستثمار المتداولة أموال المستثمرين بهدف تحقيق نفس العائد مثل الأصل الأساسي.
في السنوات الأخيرة ، عملت العديد من الشركات في الصناعة جاهدة للتقدم بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin. ينقسم Bitcoin ETF إلى: Bitcoin Spot ETF (Bitcoin Spot ETF) و Bitcoin Futures ETF (Bitcoin Futures ETF). يتتبع ETF الفوري للبيتكوين سعر السوق لـ BTC في الوقت الفعلي ، بينما يتتبع ETF للعقود الآجلة للبيتكوين سعر عقد بيتكوين الآجل.
وفقًا لتعريف الموقع الرسمي لـ SEC ، فإن ETF للعقود الآجلة لـ Bitcoin هي اتفاقية موحدة لشراء وبيع كمية معينة من Bitcoin بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل. في الوقت الحالي ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على أربعة صناديق ETF آجلة للبيتكوين. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين لا تستثمر مباشرة في Bitcoin ، فهذه ليست الطريقة المثلى للاستثمار في Bitcoin.
لذلك ، كانت الصناعة حريصة على إطلاق Bitcoin spot ETF.
** 2. حالة تطوير Bitcoin ETF **
كان تسجيل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في هيئة الأوراق المالية والبورصات تحديًا ، خاصة بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين. حتى الآن ، لم توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات على أي طلبات لمثل هذه الصناديق المتداولة في البورصة الفورية بسبب مخاوف بشأن الاحتيال أو التلاعب المحتمل في السوق الفورية. في المقابل ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على ستة صناديق استثمار متداولة بيتكوين لتداول العقود الآجلة.
** 1. 6 صناديق ETF آجلة للبيتكوين معتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) **
في السابق ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشكل أساسي على صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة الستة التالية:
** Proshares (BITO) **: Proshares Bitcoin Strategy ETF ، الرمز BITO ، لديها حاليًا 997 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. تمت الموافقة عليه من قبل SEC في 18 أكتوبر 2021 وتم تداوله في بورصة NYSE Arca. في إستراتيجية استثمار الأموال الخاصة بـ BITO ، تمت الإشارة بوضوح إلى أن "الصندوق يستثمر بشكل أساسي في عقود البيتكوين الآجلة. لا يستثمر الصندوق مباشرة في عملة البيتكوين". كان ETF شائعًا للغاية عند طرحه ، وتجاوز حجم معاملاته المليار دولار.
** Proshares (BITI) **: Proshares Short Bitcoin ETF ، رمز BITI ، لديها حاليًا أصول مُدارة من 139 مليون دولار. تم إطلاقه في يونيو 2022 ، وهو حاليًا مؤسسة ETF قصيرة البيتكوين الوحيدة المعتمدة من قبل SEC.
** Valkyrie (BTF) **: يتم تداول Valkyrie Bitcoin Strategy ETF في بورصة ناسداك ، والرمز هو BTF ، وحجم الأصول الحالي هو 31 مليون دولار أمريكي. تمت الموافقة على إنشائه في 21 أكتوبر 2021. الوصي (أمين الحفظ) هو بنك الولايات المتحدة. تم تصنيف Valkyrie ETF على أنه صندوق "غير متنوع" بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940. VanEck (XBTF): يتم تداول VanEck Bitcoin Strategy ETF في Cboe BZX Exchange تحت الرمز XBTF ، بحجم أصل حالي يبلغ 46.5 مليون دولار. تأسست في 15 نوفمبر 2021 ، وتتمتع مؤسسة التدريب الأوروبية هذه بميزة فريدة. فهي شركة C (C-corp) ، والتي تختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى (المسجلة كشركات استثمارية) ، وهي هيكل فعال من الناحية الضريبية (فعال من الناحية الضريبية هيكل) ، لأن C-corporations ليست مطالبة بتوزيع مكاسب رأس المال طويلة الأجل كأرباح على المستثمرين. بالنسبة للمستثمرين ، قد يؤدي هذا النهج إلى انخفاض التوزيعات الخاضعة للضريبة ، مما يترك المزيد من الأموال للاستثمار في الصندوق.
** Simplify (MAXI) **: أطلقت ETF استراتيجية Simplify Bitcoin PLUS Inc في سبتمبر 2022 ويتم تداولها في ناسداك. نظرًا لأن ETF يستخدم ثلاث استراتيجيات (Bitcoin Futures و Income و Option Overlay) لتحقيق أهداف الاستثمار الخاصة بصندوق ETF ، ومن تخصيصه الفعلي ، فإنه يخصص بشكل أساسي سندات الخزانة الأمريكية ، مقارنةً بصناديق ETFs الثلاثة السابقة من Bitcoin ، فإن MAXI هو غير معروف جيدًا في الصناعة. مقياس إدارة الأصول الحالي هو 25 مليون دولار أمريكي.
** Global X (BITS) **: سيتم إطلاق Global X Blockchain و Bitcoin Strategy ETF في نوفمبر 2021 ، ومقياس إدارة الأصول الحالي هو 10 مليون دولار أمريكي. يتميز ETF باستثمار 50٪ في العقود الآجلة لـ CME Bitcoin واستثمار 50٪ في أسهم ETF الشقيقة (Global X Blockchain ETF ، BKCH). يحتوي صندوق BKCH ETF هذا على مجموعة من أسهم blockchain بما في ذلك MARA و COIN و HUT CN و RIOT و APLD و BTBT والمزيد. يغطي بشكل أساسي مخزون مناجم الأصول الرقمية السائدة ، وتبادل العملات المشفرة وشركات تطوير blockchain المدرجة حاليًا في بورصة ناسداك. نظرًا لأن ETF لا يستثمر في جميع عقود البيتكوين الآجلة ، فهو غير معروف جيدًا في الصناعة.
بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الستة عقود بيتكوين الآجلة التي وافقت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات ، هناك بعض صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين والتي لم تتم الموافقة عليها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، أو صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين من بلدان أخرى ، وحتى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. على سبيل المثال: Hashdex Bitcoin Futures ETF المتداولة في بورصة NYSE Arca المعتمدة من قبل CFTC ؛ ETF للعقود الآجلة لـ CSOP BTC المتداولة في بورصة هونغ كونغ ؛ ETF الغرض BTC الفوري المتداولة في بورصة تورونتو ، 3iQ BTC Spot ETF ، Horizons BTC يرفع ETF ، إلخ.
** 2. إلى أي مدى يبعد إدراج Bitcoin Spot ETF؟ **
تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين والتي رفضتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في التاريخ بشكل أساسي ما يلي:
كما يتضح من الجدول ، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) العشرات من طلبات Bitcoin Spot ETF في السنوات القليلة الماضية. في جميع الحالات ، لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ثلاثة أسباب رئيسية للرفض:
تفشل هذه التطبيقات في إثبات أن صناديق الاستثمار المتداولة هذه "مصممة للحماية من الممارسات الاحتيالية والتلاعب" ؛ *
تفشل هذه التطبيقات في إثبات أن صناديق الاستثمار المتداولة هذه "مصممة لحماية المستثمرين والمصلحة العامة" ؛ *
3 - إيداعات المُصدر لهذه الطلبات غير كافية وتفتقر إلى المعلومات الضرورية. *
تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في موقع البيتكوين والتي يتم وضعها حاليًا في قائمة الانتظار للموافقة عليها بشكل أساسي ما يلي:
خلال هذه الفترة ، كان مقدمو الطلبات على ETF الفوري للبيتكوين والذين حظوا بأكبر قدر من اهتمام السوق هم BlackRock و Fidelity بشكل أساسي.
حجر أسود
تقدمت BlackRock ، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، بطلب للحصول على ETF للبيتكوين في 15 يونيو ، وأعادت مؤخرًا تقديم الطلب. يذكر المستند الجديد ** إدراج Coinbase كسوق شريك لـ "اتفاقية مشاركة المراقبة" **.
iShares Bitcoin Trust من BlackRock ، في حالة الموافقة عليها ، ** ستتداول في بورصة ناسداك ** وتستخدم ** Coinbase Custody ** كوصي على العملة المشفرة ** و ** BNY Mellon كمؤسسة حفظ نقدية ** ، تتبنى ** Coinbase، Inc. كسوق تعاون SSA. **
ما إذا كان صندوق iShares Bitcoin Trust ينتمي إلى ETF أو Trust أمر مثير للجدل في الصناعة. ومع ذلك ، هناك اختلاف واحد مهم بين iShares Bitcoin Trust المطبق من قبل BlackRock و GBTC الصادر عن Grayscale - ** فهو أكثر مرونة ويمكن استبداله ، وهناك مشاركين معتمدين (AP) ** - وهذا أمر بالغ الأهمية ، و يمكن أن يتجنب قسط أو خصم مثل GBTC على المدى الطويل. (المشاركون المعتمدون ، أي المشاركون المعتمدون ، أحد المشاركين الرئيسيين في اشتراك واسترداد مؤسسة التدريب الأوروبية)
** استثمارات فيديليتي **
Wise Origin Bitcoin Trust هو صندوق صرف بيتكوين فوري تديره Fidelity. في اقتراحه المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، تقدمت مسبقًا بطلب ** للإدراج في بورصة BZX تحت CBOE **. وقد أضافت ETF أيضًا مؤخرًا ** Coinbase معين كسوق تعاوني لمراقبة اتفاقيات المشاركة ، ** تنص أيضًا بشكل غامض على أن "الوصي المفوض من قبل إدارة الخدمات المالية في نيويورك سيكون مسؤولاً عن عهدة البيتكوين الخاصة بالثقة.
** 3. العوامل التي قد تؤثر على نتائج تطبيق Bitcoin spot ETF **
** 1. مراقبة اتفاقية المشاركة **
اتفاقية تقاسم المراقبة. وفقًا لتعريف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC): تتميز اتفاقيات المشاركة في المراقبة بالاتفاقية التي تنص على مشاركة المعلومات حول نشاط التداول في السوق ، ونشاط المقاصة ، وهوية العميل ؛ يتمتع أطراف الاتفاقية بقدرة معقولة على الحصول على المعلومات المطلوبة وتوفيرها. ؛ وأي قواعد أو قوانين حالية لا يمنع أي طرف أو ممارسة أي طرف من الحصول على هذه المعلومات أو توفيرها للطرف الآخر.
بأخذ Wise Origin Bitcoin Trust الذي تطبقه Fedelity كمثال ، في الوثيقة التي قدمتها CBOE BZX في 30 يونيو لاقتراح إدراج وتداول Wise Origin Bitcoin Trust ، فقد نصت بوضوح على أن "البورصة تتوقع الدخول في مراقبة- اتفاقية المشاركة مع محتوى Coinbase، Inc. ". (تذكير ، المحتوى حول SSA موجود في الصفحات 68-69 من هذا المستند المكون من 194 صفحة).
في هذه القاعدة ، فيما يتعلق باتفاقية مشاركة المراقبة ، من المتوقع أن تتميز BTC SSA الموضعية باتفاقية مشاركة للمراقبة بين عضوين من ISG ، مما سيمكن التبادل إلى طريقة مشاركة المعلومات داخل ISG ، والتي تحصل على بيانات عن معاملات البيتكوين الفورية التي تجري على Coinbase كجزء من خطتها لمراقبة صناديق الاستثمار المتداولة. إذا توصلت البورصة و Coinbase إلى مثل هذه الاتفاقية ، فستقوم البورصة بتضمين BTC SSA الفوري في خطتها لمراقبة السوق قبل السماح بتداول الأسهم. هذا الموقع BTC SSA ، جنبًا إلى جنب مع المعلومات المقدمة من ISG فيما يتعلق بعقود CME Bitcoin الآجلة ، والتي تعتقد البورصة أنها تمثل سوقًا منظمًا كبيرًا في حد ذاتها ، ستعزز قدرة البورصة على اكتشاف وردع التلاعب في السوق.
بشكل عام ، تساعد بروتوكولات المشاركة في المراقبة على اكتشاف سوء السلوك وردعه ، وتمنع الاحتيال والتلاعب ، وتحمي المستثمرين والمصلحة العامة. في الوقت الحالي ، يعتقد العديد من الأشخاص في الصناعة أن هذا قد يكون التغيير الأكثر أهمية في تحديد الموافقة على Bitcoin spot ETF.
** 2. العديد من الأدوار الرئيسية المتعلقة بـ Bitcoin Spot ETF **
عند التقدم بطلب للحصول على ETF الفوري للبيتكوين ، هناك عدة أدوار رئيسية: الراعي الراعي ، التبادل ، الوصي الوصي ، الوصي النقدي لأمين النقد ، الوصي على العملة المشفرة (أي Bitcoin) أمين Bitcoin الوصي ، المشاركون المعتمدون المشاركون المعتمدون ، مراقبة سوق اتفاقية المشاركة SSA.
وفقًا للملاحظات ، من حيث إدراج البورصات ، اختارت BlackRock و Valkyrie NASDAQ و ARK / 21Shares و Invesco و WisdomTree و VanEck و Fidelity اختارت CBOE BZX واختارت Bitwise NYSE Arca. فيما يتعلق بأمناء النقد ، فهم يختارون بشكل أساسي البنوك الكبيرة في الولايات المتحدة ، مثل بنك نيويورك ميلون. لا ينبغي أن يكون اختيار أمناء الحفظ النقدي هو المفتاح لتقرير ما إذا كانت مؤسسة التدريب الأوروبية معتمدة أم لا ؛ فيما يتعلق بأمناء العملات المشفرة ، قد يكون الأمر أكثر أهمية ، ربما حفظ Coinbase هو الخيار الذي تحبه لجنة الأوراق المالية والبورصات ؛ المشاركون المعتمدون AP مهم أيضًا للغاية ، وهو المفتاح للحفاظ على توازن العرض والطلب والسيولة في صناديق الاستثمار المتداولة ؛ يساعد سوق SSA على اكتشاف سوء السلوك ، ومنع الاحتيال والتلاعب ، ويمكن اعتباره من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات أحد أهم أدوارها.
ما إذا كانت هذه الأدوار معدة جيدًا ، وما إذا كان كل دور قد تم الوفاء به من قبل شركة يمكنها تلبية متطلبات SEC قد يكون له تأثير كبير على الإطلاق السلس لـ Bitcoin spot ETF.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Spot ETF قريبًا؟
من المتوقع أن يمر مؤشر Bitcoin Spot ETF ، مما أثار مناقشات ساخنة في السوق. وفقًا للجدول الزمني لـ 21Shares Bitcoin ETF ، ربما سيولد أول ETF في موقع Bitcoin في 11 أغسطس. ومع ذلك ، يعتقد بعض الناس أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تكون أكثر استعدادًا للسماح لـ iShares Bitcoin Trust من BlackRock بأن تصبح أول مؤسسة ETF معتمدة من Bitcoin.
** 1. ما هي صناديق الاستثمار المتداولة؟ **
ETF لتقف على الصناديق المتداولة في البورصة. الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) هي أداة استثمارية تتعقب سعر الأصل أو الورقة المالية أو المؤشر. تجمع صناديق الاستثمار المتداولة أموال المستثمرين بهدف تحقيق نفس العائد مثل الأصل الأساسي.
في السنوات الأخيرة ، عملت العديد من الشركات في الصناعة جاهدة للتقدم بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin. ينقسم Bitcoin ETF إلى: Bitcoin Spot ETF (Bitcoin Spot ETF) و Bitcoin Futures ETF (Bitcoin Futures ETF). يتتبع ETF الفوري للبيتكوين سعر السوق لـ BTC في الوقت الفعلي ، بينما يتتبع ETF للعقود الآجلة للبيتكوين سعر عقد بيتكوين الآجل.
وفقًا لتعريف الموقع الرسمي لـ SEC ، فإن ETF للعقود الآجلة لـ Bitcoin هي اتفاقية موحدة لشراء وبيع كمية معينة من Bitcoin بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل. في الوقت الحالي ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على أربعة صناديق ETF آجلة للبيتكوين. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين لا تستثمر مباشرة في Bitcoin ، فهذه ليست الطريقة المثلى للاستثمار في Bitcoin.
لذلك ، كانت الصناعة حريصة على إطلاق Bitcoin spot ETF.
** 2. حالة تطوير Bitcoin ETF **
كان تسجيل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في هيئة الأوراق المالية والبورصات تحديًا ، خاصة بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين. حتى الآن ، لم توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات على أي طلبات لمثل هذه الصناديق المتداولة في البورصة الفورية بسبب مخاوف بشأن الاحتيال أو التلاعب المحتمل في السوق الفورية. في المقابل ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على ستة صناديق استثمار متداولة بيتكوين لتداول العقود الآجلة.
** 1. 6 صناديق ETF آجلة للبيتكوين معتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) **
في السابق ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشكل أساسي على صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة الستة التالية:
** Proshares (BITO) **: Proshares Bitcoin Strategy ETF ، الرمز BITO ، لديها حاليًا 997 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. تمت الموافقة عليه من قبل SEC في 18 أكتوبر 2021 وتم تداوله في بورصة NYSE Arca. في إستراتيجية استثمار الأموال الخاصة بـ BITO ، تمت الإشارة بوضوح إلى أن "الصندوق يستثمر بشكل أساسي في عقود البيتكوين الآجلة. لا يستثمر الصندوق مباشرة في عملة البيتكوين". كان ETF شائعًا للغاية عند طرحه ، وتجاوز حجم معاملاته المليار دولار.
** Proshares (BITI) **: Proshares Short Bitcoin ETF ، رمز BITI ، لديها حاليًا أصول مُدارة من 139 مليون دولار. تم إطلاقه في يونيو 2022 ، وهو حاليًا مؤسسة ETF قصيرة البيتكوين الوحيدة المعتمدة من قبل SEC.
** Valkyrie (BTF) **: يتم تداول Valkyrie Bitcoin Strategy ETF في بورصة ناسداك ، والرمز هو BTF ، وحجم الأصول الحالي هو 31 مليون دولار أمريكي. تمت الموافقة على إنشائه في 21 أكتوبر 2021. الوصي (أمين الحفظ) هو بنك الولايات المتحدة. تم تصنيف Valkyrie ETF على أنه صندوق "غير متنوع" بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940. VanEck (XBTF): يتم تداول VanEck Bitcoin Strategy ETF في Cboe BZX Exchange تحت الرمز XBTF ، بحجم أصل حالي يبلغ 46.5 مليون دولار. تأسست في 15 نوفمبر 2021 ، وتتمتع مؤسسة التدريب الأوروبية هذه بميزة فريدة. فهي شركة C (C-corp) ، والتي تختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى (المسجلة كشركات استثمارية) ، وهي هيكل فعال من الناحية الضريبية (فعال من الناحية الضريبية هيكل) ، لأن C-corporations ليست مطالبة بتوزيع مكاسب رأس المال طويلة الأجل كأرباح على المستثمرين. بالنسبة للمستثمرين ، قد يؤدي هذا النهج إلى انخفاض التوزيعات الخاضعة للضريبة ، مما يترك المزيد من الأموال للاستثمار في الصندوق.
** Simplify (MAXI) **: أطلقت ETF استراتيجية Simplify Bitcoin PLUS Inc في سبتمبر 2022 ويتم تداولها في ناسداك. نظرًا لأن ETF يستخدم ثلاث استراتيجيات (Bitcoin Futures و Income و Option Overlay) لتحقيق أهداف الاستثمار الخاصة بصندوق ETF ، ومن تخصيصه الفعلي ، فإنه يخصص بشكل أساسي سندات الخزانة الأمريكية ، مقارنةً بصناديق ETFs الثلاثة السابقة من Bitcoin ، فإن MAXI هو غير معروف جيدًا في الصناعة. مقياس إدارة الأصول الحالي هو 25 مليون دولار أمريكي.
** Global X (BITS) **: سيتم إطلاق Global X Blockchain و Bitcoin Strategy ETF في نوفمبر 2021 ، ومقياس إدارة الأصول الحالي هو 10 مليون دولار أمريكي. يتميز ETF باستثمار 50٪ في العقود الآجلة لـ CME Bitcoin واستثمار 50٪ في أسهم ETF الشقيقة (Global X Blockchain ETF ، BKCH). يحتوي صندوق BKCH ETF هذا على مجموعة من أسهم blockchain بما في ذلك MARA و COIN و HUT CN و RIOT و APLD و BTBT والمزيد. يغطي بشكل أساسي مخزون مناجم الأصول الرقمية السائدة ، وتبادل العملات المشفرة وشركات تطوير blockchain المدرجة حاليًا في بورصة ناسداك. نظرًا لأن ETF لا يستثمر في جميع عقود البيتكوين الآجلة ، فهو غير معروف جيدًا في الصناعة.
بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الستة عقود بيتكوين الآجلة التي وافقت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات ، هناك بعض صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين والتي لم تتم الموافقة عليها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، أو صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين من بلدان أخرى ، وحتى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. على سبيل المثال: Hashdex Bitcoin Futures ETF المتداولة في بورصة NYSE Arca المعتمدة من قبل CFTC ؛ ETF للعقود الآجلة لـ CSOP BTC المتداولة في بورصة هونغ كونغ ؛ ETF الغرض BTC الفوري المتداولة في بورصة تورونتو ، 3iQ BTC Spot ETF ، Horizons BTC يرفع ETF ، إلخ.
** 2. إلى أي مدى يبعد إدراج Bitcoin Spot ETF؟ **
تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين والتي رفضتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في التاريخ بشكل أساسي ما يلي:
كما يتضح من الجدول ، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) العشرات من طلبات Bitcoin Spot ETF في السنوات القليلة الماضية. في جميع الحالات ، لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ثلاثة أسباب رئيسية للرفض:
3 - إيداعات المُصدر لهذه الطلبات غير كافية وتفتقر إلى المعلومات الضرورية. *
تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في موقع البيتكوين والتي يتم وضعها حاليًا في قائمة الانتظار للموافقة عليها بشكل أساسي ما يلي:
خلال هذه الفترة ، كان مقدمو الطلبات على ETF الفوري للبيتكوين والذين حظوا بأكبر قدر من اهتمام السوق هم BlackRock و Fidelity بشكل أساسي.
حجر أسود
تقدمت BlackRock ، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، بطلب للحصول على ETF للبيتكوين في 15 يونيو ، وأعادت مؤخرًا تقديم الطلب. يذكر المستند الجديد ** إدراج Coinbase كسوق شريك لـ "اتفاقية مشاركة المراقبة" **.
iShares Bitcoin Trust من BlackRock ، في حالة الموافقة عليها ، ** ستتداول في بورصة ناسداك ** وتستخدم ** Coinbase Custody ** كوصي على العملة المشفرة ** و ** BNY Mellon كمؤسسة حفظ نقدية ** ، تتبنى ** Coinbase، Inc. كسوق تعاون SSA. **
ما إذا كان صندوق iShares Bitcoin Trust ينتمي إلى ETF أو Trust أمر مثير للجدل في الصناعة. ومع ذلك ، هناك اختلاف واحد مهم بين iShares Bitcoin Trust المطبق من قبل BlackRock و GBTC الصادر عن Grayscale - ** فهو أكثر مرونة ويمكن استبداله ، وهناك مشاركين معتمدين (AP) ** - وهذا أمر بالغ الأهمية ، و يمكن أن يتجنب قسط أو خصم مثل GBTC على المدى الطويل. (المشاركون المعتمدون ، أي المشاركون المعتمدون ، أحد المشاركين الرئيسيين في اشتراك واسترداد مؤسسة التدريب الأوروبية)
** استثمارات فيديليتي **
Wise Origin Bitcoin Trust هو صندوق صرف بيتكوين فوري تديره Fidelity. في اقتراحه المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، تقدمت مسبقًا بطلب ** للإدراج في بورصة BZX تحت CBOE **. وقد أضافت ETF أيضًا مؤخرًا ** Coinbase معين كسوق تعاوني لمراقبة اتفاقيات المشاركة ، ** تنص أيضًا بشكل غامض على أن "الوصي المفوض من قبل إدارة الخدمات المالية في نيويورك سيكون مسؤولاً عن عهدة البيتكوين الخاصة بالثقة.
** 3. العوامل التي قد تؤثر على نتائج تطبيق Bitcoin spot ETF **
** 1. مراقبة اتفاقية المشاركة **
اتفاقية تقاسم المراقبة. وفقًا لتعريف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC): تتميز اتفاقيات المشاركة في المراقبة بالاتفاقية التي تنص على مشاركة المعلومات حول نشاط التداول في السوق ، ونشاط المقاصة ، وهوية العميل ؛ يتمتع أطراف الاتفاقية بقدرة معقولة على الحصول على المعلومات المطلوبة وتوفيرها. ؛ وأي قواعد أو قوانين حالية لا يمنع أي طرف أو ممارسة أي طرف من الحصول على هذه المعلومات أو توفيرها للطرف الآخر.
بأخذ Wise Origin Bitcoin Trust الذي تطبقه Fedelity كمثال ، في الوثيقة التي قدمتها CBOE BZX في 30 يونيو لاقتراح إدراج وتداول Wise Origin Bitcoin Trust ، فقد نصت بوضوح على أن "البورصة تتوقع الدخول في مراقبة- اتفاقية المشاركة مع محتوى Coinbase، Inc. ". (تذكير ، المحتوى حول SSA موجود في الصفحات 68-69 من هذا المستند المكون من 194 صفحة).
في هذه القاعدة ، فيما يتعلق باتفاقية مشاركة المراقبة ، من المتوقع أن تتميز BTC SSA الموضعية باتفاقية مشاركة للمراقبة بين عضوين من ISG ، مما سيمكن التبادل إلى طريقة مشاركة المعلومات داخل ISG ، والتي تحصل على بيانات عن معاملات البيتكوين الفورية التي تجري على Coinbase كجزء من خطتها لمراقبة صناديق الاستثمار المتداولة. إذا توصلت البورصة و Coinbase إلى مثل هذه الاتفاقية ، فستقوم البورصة بتضمين BTC SSA الفوري في خطتها لمراقبة السوق قبل السماح بتداول الأسهم. هذا الموقع BTC SSA ، جنبًا إلى جنب مع المعلومات المقدمة من ISG فيما يتعلق بعقود CME Bitcoin الآجلة ، والتي تعتقد البورصة أنها تمثل سوقًا منظمًا كبيرًا في حد ذاتها ، ستعزز قدرة البورصة على اكتشاف وردع التلاعب في السوق.
بشكل عام ، تساعد بروتوكولات المشاركة في المراقبة على اكتشاف سوء السلوك وردعه ، وتمنع الاحتيال والتلاعب ، وتحمي المستثمرين والمصلحة العامة. في الوقت الحالي ، يعتقد العديد من الأشخاص في الصناعة أن هذا قد يكون التغيير الأكثر أهمية في تحديد الموافقة على Bitcoin spot ETF.
** 2. العديد من الأدوار الرئيسية المتعلقة بـ Bitcoin Spot ETF **
عند التقدم بطلب للحصول على ETF الفوري للبيتكوين ، هناك عدة أدوار رئيسية: الراعي الراعي ، التبادل ، الوصي الوصي ، الوصي النقدي لأمين النقد ، الوصي على العملة المشفرة (أي Bitcoin) أمين Bitcoin الوصي ، المشاركون المعتمدون المشاركون المعتمدون ، مراقبة سوق اتفاقية المشاركة SSA.
وفقًا للملاحظات ، من حيث إدراج البورصات ، اختارت BlackRock و Valkyrie NASDAQ و ARK / 21Shares و Invesco و WisdomTree و VanEck و Fidelity اختارت CBOE BZX واختارت Bitwise NYSE Arca. فيما يتعلق بأمناء النقد ، فهم يختارون بشكل أساسي البنوك الكبيرة في الولايات المتحدة ، مثل بنك نيويورك ميلون. لا ينبغي أن يكون اختيار أمناء الحفظ النقدي هو المفتاح لتقرير ما إذا كانت مؤسسة التدريب الأوروبية معتمدة أم لا ؛ فيما يتعلق بأمناء العملات المشفرة ، قد يكون الأمر أكثر أهمية ، ربما حفظ Coinbase هو الخيار الذي تحبه لجنة الأوراق المالية والبورصات ؛ المشاركون المعتمدون AP مهم أيضًا للغاية ، وهو المفتاح للحفاظ على توازن العرض والطلب والسيولة في صناديق الاستثمار المتداولة ؛ يساعد سوق SSA على اكتشاف سوء السلوك ، ومنع الاحتيال والتلاعب ، ويمكن اعتباره من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات أحد أهم أدوارها.
ما إذا كانت هذه الأدوار معدة جيدًا ، وما إذا كان كل دور قد تم الوفاء به من قبل شركة يمكنها تلبية متطلبات SEC قد يكون له تأثير كبير على الإطلاق السلس لـ Bitcoin spot ETF.