قبل أيام قليلة ، قررت Robinhood ، وهي منصة تداول عبر الإنترنت للأوراق المالية بالتجزئة التي اجتاحت وول ستريت وسعى إليها الشباب الأمريكي بشدة ، إزالة سلسلة من الأصول المشفرة من منصتها ، بما في ذلك Solana و Polygon (MATIC) و Cardano ، إلخ. حظرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا أكثر من 50 أصلًا رقميًا مشفرًا من التداول والتداول على منصات الولايات المتحدة. تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لهذه الأصول الرقمية المدرجة في القائمة المحظورة 100 مليار دولار أمريكي ، وقبل ذلك رفعت لجنة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية أيضًا إجراءات قضائية ضد Binance و "Coinbase" ، مما لا شك فيه أن هذه الحوادث أثرت بشكل خطير على سوق تداول الأصول الرقمية.
من اللوائح الشاملة إلى اللوائح الرمادية ، ومن معاملات السلع إلى معاملات الأوراق المالية ، تنجذب معاملات الأصول الرقمية بقوة إلى تلك المغناطيسات التنظيمية والامتثال في جميع أنحاء العالم مع وضوح قانوني منخفض مثل مراوح الحديد ، ويطلقون عليها اسم "تنظيم النوع" الودود ، ومرة واحدة لم تعد السلطات التنظيمية "صديقة" ، وبدأت معاملات الأصول الرقمية في السقوط مثل الحديد الخبث المنزوع المغنطة. تكمن المشكلة في أن تداول الأصول الرقمية له ثلاث أرجل مؤلمة تجعله لا "يهبط" أبدًا ... كيف يمكنه الوقوف والمشي بشكل مستقل؟
** الخطوة الأولى - السمات القانونية للأصول الرقمية شاغرة ، والتي تحدد ما يسمى بـ "الخطيئة الأصلية" لإصدار الأصول الرقمية. **
هل يمكن لأي شخص تطوير الأصول الرقمية وإصدارها دون اعتراف قانوني وتدخل تنظيمي؟ صحيح أنه فيما يتعلق بالاستغلال ، لا يوجد قانون يحظره صراحة ، ولا يدعمه القانون صراحة. إذا لم يكن هناك قيود قانونية ، فكيف نضع معايير للإفراج بعد التطوير؟ إذا لم يكن هناك تنظيم وكل ذلك طوعي من قبل الأطراف المعنية ، فسيكون من الصعب التمييز بين رابط الإصدار ورابط المعاملة.هل معاملة الأصول الرقمية هي معاملة سلعة أم معاملة أوراق مالية؟ في الواقع ، هذه قضية يجب مواجهتها مباشرة من قبل السلطات التنظيمية.
مثلما لم يخضع تطوير وإصدار Bitcoin لأي إجراءات قانونية ، فإن المشكلة تمتد بشكل طبيعي إلى رابط المعاملة. في البداية ، غالبًا ما لم تكن السلطات التنظيمية المختلفة في موقف الوقوف وكانت مترددة في التدخل بشكل مباشر. مع التطور ، غالبًا ما تتخذ السلطات التنظيمية خيارات رمادية حول هذا ، وهنا ، تتدفق الأصول الرقمية المختلفة إليها ، ويتوسع الإصدار والتداول بسرعة ، وهو أمر مذهل. بصراحة ، تعتبر اللوائح التنظيمية الشاملة والودية كلها أنظمة رمادية ، والتي عززت سوق تداول الأصول الرقمية العالمية للتقدم على طول الطريق. بالإضافة إلى ذلك ، قبل بضع سنوات ، بسبب ما يسمى بفيضان الدولارات الناجم عن السياسة النقدية الفضفاضة ، دعم عدد كبير من المستثمرين صفقة الأصول الرقمية الضخمة حجم السوق وسعر المعاملة التي صدمت السوق. في خريف وشتاء العام الماضي ، واصل الاحتياطي الفيدرالي وصندوق النقد الدولي التحذير من معاملات الأصول الرقمية ، معتقدين أنها ستؤثر على الاستقرار المالي وتعرض الأمن المالي للخطر.
** المشكلة هي أنه ، من المصدر ، لم يتم توضيح السمات القانونية للأصول المالية الرقمية نفسها ، والسلطات التشريعية غير مستعدة لمواجهتها بشكل مباشر ، وهي ببساطة لا تفعل شيئًا حيال ذلك. كل شيء متروك للسلطات الإدارية القضائية أو التنظيمية. **** المنظور التاريخي ** ، غالبًا ما يكون تباطؤ القانون حقيقة شائعة. في كثير من الحالات ، لا يقوم على ما يسمى بالعقلانية القانونية لعمل الافتراضات. وغالبًا ما يكون استقراء الحقائق التجريبية أو تراكم مشاكل إلى نقطة التحول ، أن جميع القوانين اختراق أو الابتكار. ** بالنظر إلى الواقعية ** ، لا يمكن تقليص الأصول الرقمية بشكل صحيح قانونيًا ، وستصبح معاملاتها بطاطا ساخنة ، وتقع في أيدي السلطات التنظيمية. في سلسلة من اللوائح الودية ، والتنظيم الشامل ، وحتى اللوائح الرمادية بعد ذلك ، لا مفر منه للتعامل معها.
بعد سلسلة من حالات الاحتيال ، بدأت السلطات الأمريكية في تنفيذ إجراءات تنظيمية قوية لحظر معاملاتها بشكل صارم ، وأثارت جميع الشركات التي تمتلك هذه الأصول الرقمية اعتراضات على اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، وأعربت عن أملها في الوضوح القانوني للولايات المتحدة. يمكن تحسين الأصول الرقمية. لا تصدر جميع الأطراف أي أحكام بشأن السمات القانونية للأصول الرقمية نفسها ، متجاوزة "خطيئتها الأصلية" ، ثم هل يمكن تداول الأصول الرقمية كأصول أوراق مالية؟
** آلام القدم الثانية - إرشادات الامتثال التنظيمي غير الكافية وأوجه القصور النظامية. **
الإشراف الشامل وحتى الإشراف الرمادي ، في الواقع ، ما يسمى ب "افتح عين واحدة وأغلق عين واحدة" إشراف "غير سليم". ومع ذلك ، إذا كانت هناك إرشادات امتثال شاملة للمتابعة الموضوعية ، فلا يزال من الممكن تعزيز نظام الامتثال لمعاملات الأصول الرقمية وتنضجها وتطويرها تدريجياً. وهذا يعني ، لكي نتمكن من التعامل مع الإشراف الشامل أو الإشراف الرمادي دون أي حوادث ، نحتاج إلى بذل قصارى جهدنا ونرى ما نراه. ** تكمن المشكلة في هذا - ** ما يسمى بالتنظيم الشامل واللوائح الودية هي في جوهرها لائحة رمادية ، أي أنها لا تعمل بشكل استباقي على تحسين إرشادات الامتثال التنظيمي ، وليس لديها الإرادة ولا القدرة على التعامل مع التشريعات عدم وجود تطبيق كبير للقانون. من وجهة نظر فنية ، ما إذا كان النظام القانوني الحالي لتداول السلع أو تداول الأوراق المالية مناسبًا لتداول الأصول الرقمية بحد ذاته يمثل مشكلة.لتحسين الامتثال في هذا الاتجاه ، هناك نقص في الموارد والقدرات الكافية. لذلك ، كل شيء يمكن أن ينتظر فقط اندلاع المشاكل باستمرار ويتراكم إلى حد معين قبل اتخاذ "العلاجات بعد وقوعها".
إذا كان هناك نقص في الإشراف ولم تكن إرشادات الامتثال فعالة وفي الوقت المناسب ، فإن تداول الأصول الرقمية يشبه سفينة متسربة تخرج إلى البحر ، وتقتحم المياه ، وبعد ذلك ، يصبح الغاطس الخطير ، أو حتى حطام السفينة ، احتمالًا كبيرًا حدث ، أو حتى لا مفر منه. ** من بين إرشادات الامتثال ، هناك ثلاثة مبادئ مهمة: إجراءات التشغيل ، وحماية العملاء ، ولوائح رأس المال. **
بادئ ذي بدء ، فيما يتعلق بإجراءات التشغيل ، لا تملك السلطات التنظيمية القدرة والاستعداد لتقديم إرشادات أو توجيهات الامتثال ، أي في الواقع ، هناك حالات لا يوجد فيها إشراف أو يكون هناك إشراف. شاغر. بالمعنى الدقيق للكلمة ، كان الإشراف على معاملات الأصول الرقمية هو حتى ما يسمى بالإشراف على التأهيل في البداية ، والذي لم يدخل في إجراءات التشغيل على الإطلاق ، أو حتى كان هناك غموض خطير في المعاملات. ثانيًا ، فيما يتعلق بحماية العملاء ، فشلت السلطات التنظيمية في تقديم إرشادات فعالة للامتثال. ولا يمكن أن تغطي إرشادات الامتثال الحالية لمعاملات السلع الأساسية أو معاملات الأوراق المالية بالكامل مصالح العملاء التجاريين.كما تفشل المنصة في اتخاذ التدابير المناسبة بشكل كاف وفعال ، أو حتى تستغل الثغرات التنظيمية عن قصد ، فهي على الأقل تفتقر إلى الدافع لزيادة تكاليف المعاملات وتقليل الكفاءة. ونتيجة لذلك ، فإن مستوى الخسائر أو المخاطر المحتملة للعملاء مرتفع حتماً ويستمر في التراكم ... ثالثًا ، في إجراءات تداول الأصول الرقمية ، تخضع الأموال المصرفية والأصول الرقمية لترتيبات حسابات مختلفة ، وهناك "طبيعي" الثغرات في الاتصال (الفجوة) ، وما يسمى بلوائح رأس المال التجاري التي تشكل تعليمات المعاملات ، وقدرات التفويض ، وأمن الحساب ، وما إلى ذلك غير موجودة.
إن التوجيه غير الكافي بشأن معايير الامتثال التنظيمي ، في الواقع ، هو تجسيد التنظيم الرمادي باعتباره تنظيمًا مبهمًا. ونتيجة لذلك ، سيكون كل شيء على ما يرام إذا لم يحدث شيء ، ولكن إذا حدث شيء ما ، فسيكون كارثيًا ، وغالبًا ما يتم حظره. إن ما يسمى بالإشراف الودي "تحول الوجه" إلى إشراف غير ودي ، تمامًا مثل الباب الدوار. السؤال هو أي نوع من الكارثة؟ إذا كان الموقف يحدث فقط في المجال الحالي لمعاملات الأصول الرقمية ولم يكن التأثير الخارجي كبيرًا ، فلا يزال بالإمكان استمرار الإشراف الرمادي.
تكمن المشكلة في أنه إذا كانت البنوك التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بمعاملات الأصول الرقمية خارج الموقف ، فيجب على السلطات التنظيمية التدخل بقوة. تشكل هذه الحقيقة القدم المؤلمة الثالثة لتداول الأصول الرقمية ...
** الخطوة الثالثة المؤلمة - الإئتمان على الأموال البنكية وتكليف الأصول الرقمية. **
غالبًا ما تكون معاملات الأصول الرقمية معاملات سلسة على مدار 24 ساعة ، ويتواجد عملاء التداول في جميع أنحاء العالم. يتجاوز تواتر وتعقيد أموال البنوك الواردة والصادرة وتحويل الأصول الرقمية المتداولة معاملات الأوراق المالية المختلفة الحالية. لذلك ، يجب أيضًا إجراء ترتيبات التكليف ، مثل "الضمان" و "الاحتفاظ بالنيابة" من الناحية الفنية ، ولكن على وجه التحديد بسبب الحيازة الموكلة ، أو الضمان ، هناك تأخيرات زمنية أو إجراءات تشغيل في إصدار أوامر المعاملات وتحويل الأموال وقبولها وتنفيذها الطلبات يوجد وضع مماثل في استخراج الأصول الرقمية. يحدد هذا أنه من الصعب التغلب على الكمال الشامل والأمان والشفافية والمعاملة بالمثل لمسؤوليات نظام تداول الأصول الرقمية.
هذا هو التعرض للمخاطر بالنسبة للبنوك. ومع ذلك ، غالبًا ما تكون المؤسسات المصرفية قادرة على استخدام النظام القانوني الحالي لإعفاء نفسها من المسؤولية القانونية ، ولكن غالبًا ما يكون الخسارة النهائية للعملاء أمرًا لا مفر منه. من ناحية أخرى ، فإنه يخلق بشكل فعال التعرض التنظيمي. ومع ذلك ، غالبًا ما تكون السلطات التنظيمية قادرة على استخدام القوانين واللوائح الحالية بمهارة لإعفاء نفسها من المسؤوليات التنظيمية ، مما يسلط الضوء على مسؤولية منصات تداول الأصول الرقمية ، ويتطلب بدوره من السلطات التنظيمية متابعتها بصرامة. تكمن المشكلة في أنه ، مقارنةً بنضج وكمال معاملات الأوراق المالية الحالية أو حتى معاملات السلع ، غالبًا ما تواجه معاملات الأصول الرقمية مواقف أو مشاكل مختلفة ، وغالبًا ما تفتقر إلى الرغبة الكافية لتحسين عمليات الامتثال ، أو حتى أن هناك بعض عمليات التهرب المتعمد والخبيثة التهرب حتى الغش والسرقة ...
** سيساعد تعزيز الإشراف على البنوك الحالية ومسؤوليات حيازة الأصول ونقلها لمنصات التداول الرقمية على تحسين وتعزيز أمن معاملات الأصول الرقمية. **** هذا يتطلب تشكيل وتنسيق القوى التنظيمية ، وخاصة التحسين الشامل للقدرات التنظيمية الرقمية للسلطات ذات الصلة ، مما يعني أيضًا زيادة غير مرئية في تكاليف معاملات الأصول الرقمية. والأهم من ذلك ، أنه يكشف المخاطر المحتملة للبنوك المشاركة في معاملات الأصول الرقمية ، ويزيد من تكاليف التحكم في المخاطر ، ويقلل هوامش ربحها ، وهو أيضًا ما لا ترغب المؤسسات المصرفية في المشاركة فيه. غالبًا ما تختار المؤسسات المصرفية "بشكل فعال" قانونيًا تجنب المخاطر ذات الصلة واتخذ خيارات رمادية. ** لدى البنك أسباب كافية لإعفائه من مسؤوليته ، وحتى إذا كانت منصة تداول الأصول الرقمية تتحمل المسؤولية ذات الصلة ، فإن خسارة العملاء لا يمكن تعويضها ، وستؤثر في النهاية على النظام المصرفي.
وباختصار القدم الثالثة المؤلمة هي الاكثر إيلاما ويصعب الهبوط على الارض. لذلك ، فقط عند حدوث مشاكل كبيرة ، ستتم محاسبة منصة تداول الأصول الرقمية.
ليس من المستحيل تصحيح أو حتى إصلاح الخطوات الثلاثة المؤلمة لتداول الأصول الرقمية. المشكلة هي أنه سيتم التعامل معها بما يتفق تمامًا مع الإشراف الحالي على تداول الأوراق المالية ، مما سيجعل صناعة تداول الأصول الرقمية بلا شك تشعر بالاختناق والانفتاح نموذجًا تنظيميًا جديدًا. حتى النظام ، في الواقع ، ليس لديه تآزر أو موارد أو استعداد للتحدث عنه ، بحيث تغض جميع الأطراف الطرف ، وتتخذ خيارات رمادية ، وتنغمس في الفرص ، وتفوت أو تبدد جميع أنواع الفرص في الماضي.
في الوقت الحالي ، حطمت قضية الاحتيال في معاملات الأصول الرقمية الرقم القياسي في تاريخ الاحتيال المالي في الولايات المتحدة. ولا يمكن للاقتصاد والمجتمع تحمل ذلك مرارًا وتكرارًا والجلوس مكتوفي الأيدي. لا يمكن للسلطات المختصة التنصل من مسؤوليتها عن هذا الأمر ويجب عليها قم بعمل ما. يتم قطع الأقدام الثلاثة المؤلمة لتداول الأصول الرقمية باستمرار ، ولا يزال السبب فوضويًا.وقد حظرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية أكثر من 50 نوعًا من الأصول الرقمية من التداول على منصات الولايات المتحدة ، وأوقفت فقط بعض معاملات الأصول الرقمية ...
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
"الأقدام الثلاثة المؤلمة" لتداول الأصول الرقمية
قبل أيام قليلة ، قررت Robinhood ، وهي منصة تداول عبر الإنترنت للأوراق المالية بالتجزئة التي اجتاحت وول ستريت وسعى إليها الشباب الأمريكي بشدة ، إزالة سلسلة من الأصول المشفرة من منصتها ، بما في ذلك Solana و Polygon (MATIC) و Cardano ، إلخ. حظرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا أكثر من 50 أصلًا رقميًا مشفرًا من التداول والتداول على منصات الولايات المتحدة. تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لهذه الأصول الرقمية المدرجة في القائمة المحظورة 100 مليار دولار أمريكي ، وقبل ذلك رفعت لجنة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية أيضًا إجراءات قضائية ضد Binance و "Coinbase" ، مما لا شك فيه أن هذه الحوادث أثرت بشكل خطير على سوق تداول الأصول الرقمية.
من اللوائح الشاملة إلى اللوائح الرمادية ، ومن معاملات السلع إلى معاملات الأوراق المالية ، تنجذب معاملات الأصول الرقمية بقوة إلى تلك المغناطيسات التنظيمية والامتثال في جميع أنحاء العالم مع وضوح قانوني منخفض مثل مراوح الحديد ، ويطلقون عليها اسم "تنظيم النوع" الودود ، ومرة واحدة لم تعد السلطات التنظيمية "صديقة" ، وبدأت معاملات الأصول الرقمية في السقوط مثل الحديد الخبث المنزوع المغنطة. تكمن المشكلة في أن تداول الأصول الرقمية له ثلاث أرجل مؤلمة تجعله لا "يهبط" أبدًا ... كيف يمكنه الوقوف والمشي بشكل مستقل؟
** الخطوة الأولى - السمات القانونية للأصول الرقمية شاغرة ، والتي تحدد ما يسمى بـ "الخطيئة الأصلية" لإصدار الأصول الرقمية. **
هل يمكن لأي شخص تطوير الأصول الرقمية وإصدارها دون اعتراف قانوني وتدخل تنظيمي؟ صحيح أنه فيما يتعلق بالاستغلال ، لا يوجد قانون يحظره صراحة ، ولا يدعمه القانون صراحة. إذا لم يكن هناك قيود قانونية ، فكيف نضع معايير للإفراج بعد التطوير؟ إذا لم يكن هناك تنظيم وكل ذلك طوعي من قبل الأطراف المعنية ، فسيكون من الصعب التمييز بين رابط الإصدار ورابط المعاملة.هل معاملة الأصول الرقمية هي معاملة سلعة أم معاملة أوراق مالية؟ في الواقع ، هذه قضية يجب مواجهتها مباشرة من قبل السلطات التنظيمية.
مثلما لم يخضع تطوير وإصدار Bitcoin لأي إجراءات قانونية ، فإن المشكلة تمتد بشكل طبيعي إلى رابط المعاملة. في البداية ، غالبًا ما لم تكن السلطات التنظيمية المختلفة في موقف الوقوف وكانت مترددة في التدخل بشكل مباشر. مع التطور ، غالبًا ما تتخذ السلطات التنظيمية خيارات رمادية حول هذا ، وهنا ، تتدفق الأصول الرقمية المختلفة إليها ، ويتوسع الإصدار والتداول بسرعة ، وهو أمر مذهل. بصراحة ، تعتبر اللوائح التنظيمية الشاملة والودية كلها أنظمة رمادية ، والتي عززت سوق تداول الأصول الرقمية العالمية للتقدم على طول الطريق. بالإضافة إلى ذلك ، قبل بضع سنوات ، بسبب ما يسمى بفيضان الدولارات الناجم عن السياسة النقدية الفضفاضة ، دعم عدد كبير من المستثمرين صفقة الأصول الرقمية الضخمة حجم السوق وسعر المعاملة التي صدمت السوق. في خريف وشتاء العام الماضي ، واصل الاحتياطي الفيدرالي وصندوق النقد الدولي التحذير من معاملات الأصول الرقمية ، معتقدين أنها ستؤثر على الاستقرار المالي وتعرض الأمن المالي للخطر.
** المشكلة هي أنه ، من المصدر ، لم يتم توضيح السمات القانونية للأصول المالية الرقمية نفسها ، والسلطات التشريعية غير مستعدة لمواجهتها بشكل مباشر ، وهي ببساطة لا تفعل شيئًا حيال ذلك. كل شيء متروك للسلطات الإدارية القضائية أو التنظيمية. **** المنظور التاريخي ** ، غالبًا ما يكون تباطؤ القانون حقيقة شائعة. في كثير من الحالات ، لا يقوم على ما يسمى بالعقلانية القانونية لعمل الافتراضات. وغالبًا ما يكون استقراء الحقائق التجريبية أو تراكم مشاكل إلى نقطة التحول ، أن جميع القوانين اختراق أو الابتكار. ** بالنظر إلى الواقعية ** ، لا يمكن تقليص الأصول الرقمية بشكل صحيح قانونيًا ، وستصبح معاملاتها بطاطا ساخنة ، وتقع في أيدي السلطات التنظيمية. في سلسلة من اللوائح الودية ، والتنظيم الشامل ، وحتى اللوائح الرمادية بعد ذلك ، لا مفر منه للتعامل معها.
بعد سلسلة من حالات الاحتيال ، بدأت السلطات الأمريكية في تنفيذ إجراءات تنظيمية قوية لحظر معاملاتها بشكل صارم ، وأثارت جميع الشركات التي تمتلك هذه الأصول الرقمية اعتراضات على اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، وأعربت عن أملها في الوضوح القانوني للولايات المتحدة. يمكن تحسين الأصول الرقمية. لا تصدر جميع الأطراف أي أحكام بشأن السمات القانونية للأصول الرقمية نفسها ، متجاوزة "خطيئتها الأصلية" ، ثم هل يمكن تداول الأصول الرقمية كأصول أوراق مالية؟
** آلام القدم الثانية - إرشادات الامتثال التنظيمي غير الكافية وأوجه القصور النظامية. **
الإشراف الشامل وحتى الإشراف الرمادي ، في الواقع ، ما يسمى ب "افتح عين واحدة وأغلق عين واحدة" إشراف "غير سليم". ومع ذلك ، إذا كانت هناك إرشادات امتثال شاملة للمتابعة الموضوعية ، فلا يزال من الممكن تعزيز نظام الامتثال لمعاملات الأصول الرقمية وتنضجها وتطويرها تدريجياً. وهذا يعني ، لكي نتمكن من التعامل مع الإشراف الشامل أو الإشراف الرمادي دون أي حوادث ، نحتاج إلى بذل قصارى جهدنا ونرى ما نراه. ** تكمن المشكلة في هذا - ** ما يسمى بالتنظيم الشامل واللوائح الودية هي في جوهرها لائحة رمادية ، أي أنها لا تعمل بشكل استباقي على تحسين إرشادات الامتثال التنظيمي ، وليس لديها الإرادة ولا القدرة على التعامل مع التشريعات عدم وجود تطبيق كبير للقانون. من وجهة نظر فنية ، ما إذا كان النظام القانوني الحالي لتداول السلع أو تداول الأوراق المالية مناسبًا لتداول الأصول الرقمية بحد ذاته يمثل مشكلة.لتحسين الامتثال في هذا الاتجاه ، هناك نقص في الموارد والقدرات الكافية. لذلك ، كل شيء يمكن أن ينتظر فقط اندلاع المشاكل باستمرار ويتراكم إلى حد معين قبل اتخاذ "العلاجات بعد وقوعها".
إذا كان هناك نقص في الإشراف ولم تكن إرشادات الامتثال فعالة وفي الوقت المناسب ، فإن تداول الأصول الرقمية يشبه سفينة متسربة تخرج إلى البحر ، وتقتحم المياه ، وبعد ذلك ، يصبح الغاطس الخطير ، أو حتى حطام السفينة ، احتمالًا كبيرًا حدث ، أو حتى لا مفر منه. ** من بين إرشادات الامتثال ، هناك ثلاثة مبادئ مهمة: إجراءات التشغيل ، وحماية العملاء ، ولوائح رأس المال. **
بادئ ذي بدء ، فيما يتعلق بإجراءات التشغيل ، لا تملك السلطات التنظيمية القدرة والاستعداد لتقديم إرشادات أو توجيهات الامتثال ، أي في الواقع ، هناك حالات لا يوجد فيها إشراف أو يكون هناك إشراف. شاغر. بالمعنى الدقيق للكلمة ، كان الإشراف على معاملات الأصول الرقمية هو حتى ما يسمى بالإشراف على التأهيل في البداية ، والذي لم يدخل في إجراءات التشغيل على الإطلاق ، أو حتى كان هناك غموض خطير في المعاملات. ثانيًا ، فيما يتعلق بحماية العملاء ، فشلت السلطات التنظيمية في تقديم إرشادات فعالة للامتثال. ولا يمكن أن تغطي إرشادات الامتثال الحالية لمعاملات السلع الأساسية أو معاملات الأوراق المالية بالكامل مصالح العملاء التجاريين.كما تفشل المنصة في اتخاذ التدابير المناسبة بشكل كاف وفعال ، أو حتى تستغل الثغرات التنظيمية عن قصد ، فهي على الأقل تفتقر إلى الدافع لزيادة تكاليف المعاملات وتقليل الكفاءة. ونتيجة لذلك ، فإن مستوى الخسائر أو المخاطر المحتملة للعملاء مرتفع حتماً ويستمر في التراكم ... ثالثًا ، في إجراءات تداول الأصول الرقمية ، تخضع الأموال المصرفية والأصول الرقمية لترتيبات حسابات مختلفة ، وهناك "طبيعي" الثغرات في الاتصال (الفجوة) ، وما يسمى بلوائح رأس المال التجاري التي تشكل تعليمات المعاملات ، وقدرات التفويض ، وأمن الحساب ، وما إلى ذلك غير موجودة.
إن التوجيه غير الكافي بشأن معايير الامتثال التنظيمي ، في الواقع ، هو تجسيد التنظيم الرمادي باعتباره تنظيمًا مبهمًا. ونتيجة لذلك ، سيكون كل شيء على ما يرام إذا لم يحدث شيء ، ولكن إذا حدث شيء ما ، فسيكون كارثيًا ، وغالبًا ما يتم حظره. إن ما يسمى بالإشراف الودي "تحول الوجه" إلى إشراف غير ودي ، تمامًا مثل الباب الدوار. السؤال هو أي نوع من الكارثة؟ إذا كان الموقف يحدث فقط في المجال الحالي لمعاملات الأصول الرقمية ولم يكن التأثير الخارجي كبيرًا ، فلا يزال بالإمكان استمرار الإشراف الرمادي.
تكمن المشكلة في أنه إذا كانت البنوك التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بمعاملات الأصول الرقمية خارج الموقف ، فيجب على السلطات التنظيمية التدخل بقوة. تشكل هذه الحقيقة القدم المؤلمة الثالثة لتداول الأصول الرقمية ...
** الخطوة الثالثة المؤلمة - الإئتمان على الأموال البنكية وتكليف الأصول الرقمية. **
غالبًا ما تكون معاملات الأصول الرقمية معاملات سلسة على مدار 24 ساعة ، ويتواجد عملاء التداول في جميع أنحاء العالم. يتجاوز تواتر وتعقيد أموال البنوك الواردة والصادرة وتحويل الأصول الرقمية المتداولة معاملات الأوراق المالية المختلفة الحالية. لذلك ، يجب أيضًا إجراء ترتيبات التكليف ، مثل "الضمان" و "الاحتفاظ بالنيابة" من الناحية الفنية ، ولكن على وجه التحديد بسبب الحيازة الموكلة ، أو الضمان ، هناك تأخيرات زمنية أو إجراءات تشغيل في إصدار أوامر المعاملات وتحويل الأموال وقبولها وتنفيذها الطلبات يوجد وضع مماثل في استخراج الأصول الرقمية. يحدد هذا أنه من الصعب التغلب على الكمال الشامل والأمان والشفافية والمعاملة بالمثل لمسؤوليات نظام تداول الأصول الرقمية.
هذا هو التعرض للمخاطر بالنسبة للبنوك. ومع ذلك ، غالبًا ما تكون المؤسسات المصرفية قادرة على استخدام النظام القانوني الحالي لإعفاء نفسها من المسؤولية القانونية ، ولكن غالبًا ما يكون الخسارة النهائية للعملاء أمرًا لا مفر منه. من ناحية أخرى ، فإنه يخلق بشكل فعال التعرض التنظيمي. ومع ذلك ، غالبًا ما تكون السلطات التنظيمية قادرة على استخدام القوانين واللوائح الحالية بمهارة لإعفاء نفسها من المسؤوليات التنظيمية ، مما يسلط الضوء على مسؤولية منصات تداول الأصول الرقمية ، ويتطلب بدوره من السلطات التنظيمية متابعتها بصرامة. تكمن المشكلة في أنه ، مقارنةً بنضج وكمال معاملات الأوراق المالية الحالية أو حتى معاملات السلع ، غالبًا ما تواجه معاملات الأصول الرقمية مواقف أو مشاكل مختلفة ، وغالبًا ما تفتقر إلى الرغبة الكافية لتحسين عمليات الامتثال ، أو حتى أن هناك بعض عمليات التهرب المتعمد والخبيثة التهرب حتى الغش والسرقة ...
** سيساعد تعزيز الإشراف على البنوك الحالية ومسؤوليات حيازة الأصول ونقلها لمنصات التداول الرقمية على تحسين وتعزيز أمن معاملات الأصول الرقمية. **** هذا يتطلب تشكيل وتنسيق القوى التنظيمية ، وخاصة التحسين الشامل للقدرات التنظيمية الرقمية للسلطات ذات الصلة ، مما يعني أيضًا زيادة غير مرئية في تكاليف معاملات الأصول الرقمية. والأهم من ذلك ، أنه يكشف المخاطر المحتملة للبنوك المشاركة في معاملات الأصول الرقمية ، ويزيد من تكاليف التحكم في المخاطر ، ويقلل هوامش ربحها ، وهو أيضًا ما لا ترغب المؤسسات المصرفية في المشاركة فيه. غالبًا ما تختار المؤسسات المصرفية "بشكل فعال" قانونيًا تجنب المخاطر ذات الصلة واتخذ خيارات رمادية. ** لدى البنك أسباب كافية لإعفائه من مسؤوليته ، وحتى إذا كانت منصة تداول الأصول الرقمية تتحمل المسؤولية ذات الصلة ، فإن خسارة العملاء لا يمكن تعويضها ، وستؤثر في النهاية على النظام المصرفي.
وباختصار القدم الثالثة المؤلمة هي الاكثر إيلاما ويصعب الهبوط على الارض. لذلك ، فقط عند حدوث مشاكل كبيرة ، ستتم محاسبة منصة تداول الأصول الرقمية.
ليس من المستحيل تصحيح أو حتى إصلاح الخطوات الثلاثة المؤلمة لتداول الأصول الرقمية. المشكلة هي أنه سيتم التعامل معها بما يتفق تمامًا مع الإشراف الحالي على تداول الأوراق المالية ، مما سيجعل صناعة تداول الأصول الرقمية بلا شك تشعر بالاختناق والانفتاح نموذجًا تنظيميًا جديدًا. حتى النظام ، في الواقع ، ليس لديه تآزر أو موارد أو استعداد للتحدث عنه ، بحيث تغض جميع الأطراف الطرف ، وتتخذ خيارات رمادية ، وتنغمس في الفرص ، وتفوت أو تبدد جميع أنواع الفرص في الماضي.
في الوقت الحالي ، حطمت قضية الاحتيال في معاملات الأصول الرقمية الرقم القياسي في تاريخ الاحتيال المالي في الولايات المتحدة. ولا يمكن للاقتصاد والمجتمع تحمل ذلك مرارًا وتكرارًا والجلوس مكتوفي الأيدي. لا يمكن للسلطات المختصة التنصل من مسؤوليتها عن هذا الأمر ويجب عليها قم بعمل ما. يتم قطع الأقدام الثلاثة المؤلمة لتداول الأصول الرقمية باستمرار ، ولا يزال السبب فوضويًا.وقد حظرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية أكثر من 50 نوعًا من الأصول الرقمية من التداول على منصات الولايات المتحدة ، وأوقفت فقط بعض معاملات الأصول الرقمية ...