للقول إن النمو السريع للقطاع هذا العام ، يجب أن يحتل الذكاء الاصطناعي المرتبة الأولى.
مدفوعة بموجة الاستثمار في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ، ارتفعت القيمة السوقية لـ "Seven Giants" من Apple و Microsoft و Google و Amazon و Meta و Nvidia و Tesla بنسبة 60٪ هذا العام لتصل إلى 11 تريليون دولار.
وقد دفعت هذه القفزة "الصاروخية" مؤشر ناسداك إلى الارتفاع بنسبة 34٪ هذا العام ، وسيطر على معظم مكاسب S&P 500 هذا العام. **
** ** ارتفع مفهوم الذكاء الاصطناعي إلى السماء ، وبدأت الشكوك تظهر بشكل متكرر. أعلى صوت من هؤلاء هو ، هل الضجة حول الذكاء الاصطناعي أكثر من اللازم؟ هل يمتلك الذكاء الاصطناعي التوليدي بالفعل إمكانات تخريبية؟ هل يستحق هذا الحماس الهائل للمستثمر الآن؟
في تقرير "Top of Mind" الذي صدر مؤخرًا عن Goldman Sachs ، أجرى الاستراتيجيان في Goldman Sachs Allison Nathan و Jenny Grimberg حوارات متعمقة مع عدد من المتخصصين في صناعة الذكاء الاصطناعي ، بما في ذلك Sarah Guo ، مؤسس شركة رأس المال الاستثماري للذكاء الاصطناعي Conviction ، جامعة نيويورك حاول الأساتذة ، والشركات الناشئة ، الرئيس التنفيذي والمؤسس لشركة Robust.AI ، جاري ماركوس ، ومحللو برامج Goldman Sachs ومحللو الإنترنت كاش رانجان وإريك شيريدان ، الإجابة على الأسئلة أعلاه.
بالإضافة إلى ذلك ، ناقشوا أيضًا فرص الاستثمار الأكثر جاذبية في مجال الذكاء الاصطناعي والمخاطر التي يجب أن يوليها المستثمرون أكبر قدر من الاهتمام.
** تغييرات ثورية في الذكاء الاصطناعي **
يتمثل الاختلاف الأساسي بين الذكاء الاصطناعي التوليدي وتقنية الذكاء الاصطناعي التقليدية في أن الأول ينشئ المحتوى من خلال فهم اللغة الطبيعية ، بينما يعتمد الأخير على لغات البرمجة. وفقًا لمحلل برامج Goldman Sachs ، كاش رانجان ، ** هذه هي الميزة التحويلية الرئيسية لتقنية الذكاء الاصطناعي التوليدية . **
أولاً ، إنه قادر على إنشاء محتوى جديد في شكل نصوص وصور وفيديو وصوت ورمز ، بينما تقوم أنظمة الذكاء الاصطناعي التقليدية بتدريب أجهزة الكمبيوتر لعمل تنبؤات حول السلوك البشري ونتائج الأعمال والمزيد.
ثانيًا ، يسمح للبشر بالتواصل مع أجهزة الكمبيوتر بلغتهم الطبيعية ، ** وهو ما لم يحدث من قبل ** ؛ تقليديًا ، تستخدم أجهزة الكمبيوتر مطالبات لغة البرمجة.
أوضح Guo أيضًا أنه في عصر البرمجيات 1.0 ، كان البشر بحاجة إلى كتابة كود لأداء مهام محددة ، وفي عصر البرمجيات 2.0 ، قاموا بتدريب الشبكات العصبية عن طريق جمع البيانات "بالكاد". ** الآن بشر البشر في عصر البرمجيات 3.0 **:
النموذج الأساسي متاح عبر المصدر المفتوح أو واجهة برمجة التطبيقات ، ** مع إمكانات اللغة الطبيعية ، وقدرات التفكير ، ويمتلك الفطرة السليمة ** حول العالم.
في هذا النموذج ، لا تحتاج الشركات إلى جمع نفس القدر من بيانات التدريب تقريبًا ، مما يجعل التكنولوجيا أكثر فائدة ، ويسهل الوصول إليها ، وأقل تكلفة.
منذ أن انفجرت ChatGPT خارج الدائرة العام الماضي ، شعر الكثير من الناس بقوة تقنية الذكاء الاصطناعي التوليدية. يعتقد المحللون أن الذكاء الاصطناعي التوليدي قد يعيد تشكيل الطريقة التي يعمل بها الإنتاج الاجتماعي ويضيف محرك نمو جديد للاقتصاد العالمي.
وفقًا لـ Guo ، بدأت بالفعل ترجمة الإمكانات التحويلية للذكاء الاصطناعي التوليدي إلى واقع ملموس. يمكن لأي شركة استثمار في الذكاء الاصطناعي الآن الاستثمار في هذه النماذج ، وتعزيز أعمالها أو تحويلها.
يقدر رانجان أنه في بعض الحالات ، شهد كبار المطورين مكاسب إنتاجية بنسبة 15-20٪ من خلال استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية. **
مع تعميم الذكاء الاصطناعي ، تتوقع Guo أنه في المستقبل ، سيتم تقديم المزيد من المجالات ، وخاصة صناعات الخدمات التقليدية مثل القانون ، وتحليل البيانات ، والصورة ، وتوليد الصوت والفيديو ، بواسطة الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد.
أشار بيتر كالاهان ، محلل الصناعة في Goldman Sachs TMT ، إلى أن مستثمري التجزئة يعتقدون أن تقنية الذكاء الاصطناعي التوليدية تحتوي على جميع عناصر تحول النظام الأساسي ، وقد تغير تجربة المؤسسات والمستهلكين في جميع الجوانب.
بشكل منفصل ، قال جوزيف بريجز ، كبير الاقتصاديين العالميين في بنك جولدمان ساكس ، إن هذه الإمكانية التحويلية يمكن أن يكون لها آثار عميقة على الاقتصاد الكلي.
ويقدر أن تعميم تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التوليدية في الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة الأخرى في العالم يمكن أن يزيد من معدل نمو إنتاجية العمل السنوي بنحو 1.5 نقطة مئوية في السنوات العشر المقبلة ، وسيزداد الناتج المحلي الإجمالي العالمي في النهاية بنسبة 7٪. **
يعتقد استراتيجيي الأسهم الأمريكيين في Goldman Sachs Ryan Hammond و David Kostin أن الأسهم الأمريكية ستستفيد أيضًا من هذا ، ومن المتوقع حدوث انتعاش أوسع على المدى المتوسط إلى الطويل. ** القيمة العادلة لمؤشر S & P 500 ستكون حوالي 9٪ أعلى مما هو عليه الآن. **
** **
** الذكاء الاصطناعي بعيد كل البعد عن الذكاء بدرجة كافية ، فاحذر من الضجيج المفرط **
على المدى الطويل ، لا شك في أن الطبيعة التحويلية لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ، ولكن بالنظر إلى التقدم الحالي في تطوير هذه التكنولوجيا ، هل ضجة السوق حولها أكثر من اللازم؟
إجابة ماركوس هي "نعم" لأن ** "الذكاء الاصطناعي الحالي بعيد كل البعد عن الذكاء الكافي". **
وأشار إلى أن ما يسمى بالشبكات العصبية للذكاء الاصطناعي الحالي تعمل بشكل مختلف تمامًا عن الشبكات العصبية للدماغ البشري.
على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يمكنه إجراء تحليل إحصائي "انعكاسي" ، إلا أنه لا يمتلك تقريبًا قدرة تفكير ناضجة. يمكن لهذه الآلات أن تتعلم ، لكن الكثير منها يدور حول إحصائيات الكلمات والاستجابات الصحيحة للإشارات ، بدلاً من المفاهيم المجردة. و ** ليس لديهم "نموذج داخلي" يسمح لهم بفهم العالم من حولهم كما يفعل البشر. **
أصدر ماركوس تحذيرًا للمستثمرين:
كن حذرًا من أن أداء الذكاء الاصطناعي ليس مذهلاً كما يعتقد الكثير من الناس.
لن أقول إنه من السابق لأوانه الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ؛ قد تنجح بعض الاستثمارات في الشركات ذات الفرق التأسيسية الذكية والفهم الجيد لملاءمة سوق المنتجات ، ولكن سيكون هناك أيضًا الكثير من الخاسرين.
** قد يكون الذكاء الاصطناعي العام (AGI) ممكنًا في النهاية ** ، ** لكن البشر ليسوا قريبين من هذا الهدف ، وليس من المرجح أن يغير أي قدر من الاستثمار ذلك ، كما قال ماركوس. **
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستثمرين تعلم بعض الدروس من التاريخ.
ذكر دومينيك ويلسون واستراتيجيي السوق في جولدمان ساكس أنه خلال طفرات الإنتاجية السابقة التي يقودها الابتكار ، على سبيل المثال ، بعد انتشار الكهرباء (1919-1929) وأجهزة الكمبيوتر الشخصية والإنترنت (1996-2005) ، ارتفعت أسعار الأسهم والتقييمات لتشكيل فقاعات ، وتنهار في النهاية.
يجادل قوه بأنه ، حتى اليوم ، لا تزال بعض مجالات سوق الأسهم الخاصة خاطئة التسعير. في حين أن المستثمرين لديهم فهم أكبر لهذه المجالات ، لا يزال يتم استخدام نفس نهج الاستثمار بشكل عام.
وتحذر من أن سوء تقدير توقيت التغيير هو مأزق شائع في الاستثمار. ** بصفتها مستثمرة في مرحلة مبكرة ، فهي أقل اهتمامًا بالتقييمات وبدلاً من ذلك تختار الأسواق والمنتجات والشركات التي تعتقد أنها منطقية.
يتبنى محلل الإنترنت في بنك جولدمان ساكس ، إريك شيريدا ، وجهة نظر مختلفة قليلاً.
وهو يعتقد أن الغالبية العظمى من أسهم AI المعلقة لا تزال تتداول بمضاعفات معقولة من GAAP EPS.
يعتقد رانجان أيضًا أن ** الذكاء الاصطناعي قد لا يكون في دائرة الضجيج ** ، ** لأن هذه الموجة يهيمن عليها عمالقة التكنولوجيا ، وليس الشركات الناشئة **:
لا يهيمن على دورة التكنولوجيا هذه الشركات الناشئة (AI) ومن غير المرجح أن تنتهي بعكس المناخ أو تستغرق وقتًا طويلاً للبدء.
استغرق الانتقال من الأنظمة المركزية إلى الأنظمة الموزعة (أجهزة الكمبيوتر) في أوائل التسعينيات ، ومن الحوسبة الموزعة إلى الحوسبة السحابية في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، وقتًا أطول مما توقعه الكثيرون ، وذلك لأن الشركات الكبيرة الراسخة كانت أصوات المعارضة الرئيسية.
كما قال رانجان ، OpenAI ، الشركة التي تقف وراء ChatGPT في الخارج ، مدعومة من Microsoft ، أطلقت Google Bard ، واستثمرت في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة مثل Anthropic ، وأطلقت Meta LLaMA ، وأطلق عمالقة محليون مثل Baidu و Ali أيضًا نماذجهم الخاصة ، و المنافسة العالمية للذكاء الاصطناعي على قدم وساق.
"انتقاء ومجرفة"
هناك أصوات لا حصر لها تشكك في الضجيج ، ما هي أكثر فرص الاستثمار اللافتة للنظر في الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي؟
وفقًا لـ Rangan و Sheridan ، لا تكمن الفرصة فقط في شركات التكنولوجيا الكبرى التي تطور نماذج الذكاء الاصطناعي الأساسية ، ** ولكن أيضًا في أعمال "اللقطات والمجارف". **
"الانتقاء والمجرفة" هي إحدى استراتيجيات الاستثمار المفضلة لدى أسطورة الاستثمار بيتر لينش ، حيث تستثمر في الشركات التي تستفيد بشكل غير مباشر من الازدهار.
يجادل رانجان وشيريدان بأن الشركات التي تخدم هذا المجال ، مثل شركات أشباه الموصلات وشركات الحوسبة السحابية وشركات البنية التحتية ، يمكن أن تكون جميعها في وضع جيد في مرحلة "البناء" الحالية من طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية.
يشعر Guo بالمثل ، ولكنه يرى أيضًا فرصًا عبر المكدس ** وهو أكثر حماسًا بشأن طبقة التطبيق. **
كثير من المستثمرين غير متأكدين من هذه الطبقة ، معتقدين أن كل القيمة تكمن في تدريب النموذج نفسه ، لكن الأمر سيستغرق الكثير من الإبداع والعمل للحصول على نماذج غير حتمية للعمل في حالات استخدام الإنتاج. هناك العديد من المجالات التي ستستفيد فيها الشركات الناشئة وشركات التطبيقات القائمة على حد سواء من هذه الإمكانات ... نحن متحمسون.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تقرير Goldman Sachs In-Depth: هل الضجيج التوليدي للذكاء الاصطناعي أم تغيير حقيقي؟
المؤلف: بو Shuqing
للقول إن النمو السريع للقطاع هذا العام ، يجب أن يحتل الذكاء الاصطناعي المرتبة الأولى.
مدفوعة بموجة الاستثمار في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ، ارتفعت القيمة السوقية لـ "Seven Giants" من Apple و Microsoft و Google و Amazon و Meta و Nvidia و Tesla بنسبة 60٪ هذا العام لتصل إلى 11 تريليون دولار.
وقد دفعت هذه القفزة "الصاروخية" مؤشر ناسداك إلى الارتفاع بنسبة 34٪ هذا العام ، وسيطر على معظم مكاسب S&P 500 هذا العام. **
**
** ارتفع مفهوم الذكاء الاصطناعي إلى السماء ، وبدأت الشكوك تظهر بشكل متكرر. أعلى صوت من هؤلاء هو ، هل الضجة حول الذكاء الاصطناعي أكثر من اللازم؟ هل يمتلك الذكاء الاصطناعي التوليدي بالفعل إمكانات تخريبية؟ هل يستحق هذا الحماس الهائل للمستثمر الآن؟
في تقرير "Top of Mind" الذي صدر مؤخرًا عن Goldman Sachs ، أجرى الاستراتيجيان في Goldman Sachs Allison Nathan و Jenny Grimberg حوارات متعمقة مع عدد من المتخصصين في صناعة الذكاء الاصطناعي ، بما في ذلك Sarah Guo ، مؤسس شركة رأس المال الاستثماري للذكاء الاصطناعي Conviction ، جامعة نيويورك حاول الأساتذة ، والشركات الناشئة ، الرئيس التنفيذي والمؤسس لشركة Robust.AI ، جاري ماركوس ، ومحللو برامج Goldman Sachs ومحللو الإنترنت كاش رانجان وإريك شيريدان ، الإجابة على الأسئلة أعلاه.
بالإضافة إلى ذلك ، ناقشوا أيضًا فرص الاستثمار الأكثر جاذبية في مجال الذكاء الاصطناعي والمخاطر التي يجب أن يوليها المستثمرون أكبر قدر من الاهتمام.
** تغييرات ثورية في الذكاء الاصطناعي **
يتمثل الاختلاف الأساسي بين الذكاء الاصطناعي التوليدي وتقنية الذكاء الاصطناعي التقليدية في أن الأول ينشئ المحتوى من خلال فهم اللغة الطبيعية ، بينما يعتمد الأخير على لغات البرمجة. وفقًا لمحلل برامج Goldman Sachs ، كاش رانجان ، ** هذه هي الميزة التحويلية الرئيسية لتقنية الذكاء الاصطناعي التوليدية . **
أوضح Guo أيضًا أنه في عصر البرمجيات 1.0 ، كان البشر بحاجة إلى كتابة كود لأداء مهام محددة ، وفي عصر البرمجيات 2.0 ، قاموا بتدريب الشبكات العصبية عن طريق جمع البيانات "بالكاد". ** الآن بشر البشر في عصر البرمجيات 3.0 **:
وفقًا لـ Guo ، بدأت بالفعل ترجمة الإمكانات التحويلية للذكاء الاصطناعي التوليدي إلى واقع ملموس. يمكن لأي شركة استثمار في الذكاء الاصطناعي الآن الاستثمار في هذه النماذج ، وتعزيز أعمالها أو تحويلها.
يقدر رانجان أنه في بعض الحالات ، شهد كبار المطورين مكاسب إنتاجية بنسبة 15-20٪ من خلال استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية. **
مع تعميم الذكاء الاصطناعي ، تتوقع Guo أنه في المستقبل ، سيتم تقديم المزيد من المجالات ، وخاصة صناعات الخدمات التقليدية مثل القانون ، وتحليل البيانات ، والصورة ، وتوليد الصوت والفيديو ، بواسطة الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد.
أشار بيتر كالاهان ، محلل الصناعة في Goldman Sachs TMT ، إلى أن مستثمري التجزئة يعتقدون أن تقنية الذكاء الاصطناعي التوليدية تحتوي على جميع عناصر تحول النظام الأساسي ، وقد تغير تجربة المؤسسات والمستهلكين في جميع الجوانب.
بشكل منفصل ، قال جوزيف بريجز ، كبير الاقتصاديين العالميين في بنك جولدمان ساكس ، إن هذه الإمكانية التحويلية يمكن أن يكون لها آثار عميقة على الاقتصاد الكلي.
ويقدر أن تعميم تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التوليدية في الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة الأخرى في العالم يمكن أن يزيد من معدل نمو إنتاجية العمل السنوي بنحو 1.5 نقطة مئوية في السنوات العشر المقبلة ، وسيزداد الناتج المحلي الإجمالي العالمي في النهاية بنسبة 7٪. **
يعتقد استراتيجيي الأسهم الأمريكيين في Goldman Sachs Ryan Hammond و David Kostin أن الأسهم الأمريكية ستستفيد أيضًا من هذا ، ومن المتوقع حدوث انتعاش أوسع على المدى المتوسط إلى الطويل. ** القيمة العادلة لمؤشر S & P 500 ستكون حوالي 9٪ أعلى مما هو عليه الآن. **
**
**
** الذكاء الاصطناعي بعيد كل البعد عن الذكاء بدرجة كافية ، فاحذر من الضجيج المفرط **
على المدى الطويل ، لا شك في أن الطبيعة التحويلية لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ، ولكن بالنظر إلى التقدم الحالي في تطوير هذه التكنولوجيا ، هل ضجة السوق حولها أكثر من اللازم؟
إجابة ماركوس هي "نعم" لأن ** "الذكاء الاصطناعي الحالي بعيد كل البعد عن الذكاء الكافي". **
وأشار إلى أن ما يسمى بالشبكات العصبية للذكاء الاصطناعي الحالي تعمل بشكل مختلف تمامًا عن الشبكات العصبية للدماغ البشري.
على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يمكنه إجراء تحليل إحصائي "انعكاسي" ، إلا أنه لا يمتلك تقريبًا قدرة تفكير ناضجة. يمكن لهذه الآلات أن تتعلم ، لكن الكثير منها يدور حول إحصائيات الكلمات والاستجابات الصحيحة للإشارات ، بدلاً من المفاهيم المجردة. و ** ليس لديهم "نموذج داخلي" يسمح لهم بفهم العالم من حولهم كما يفعل البشر. **
أصدر ماركوس تحذيرًا للمستثمرين:
** قد يكون الذكاء الاصطناعي العام (AGI) ممكنًا في النهاية ** ، ** لكن البشر ليسوا قريبين من هذا الهدف ، وليس من المرجح أن يغير أي قدر من الاستثمار ذلك ، كما قال ماركوس. **
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستثمرين تعلم بعض الدروس من التاريخ.
ذكر دومينيك ويلسون واستراتيجيي السوق في جولدمان ساكس أنه خلال طفرات الإنتاجية السابقة التي يقودها الابتكار ، على سبيل المثال ، بعد انتشار الكهرباء (1919-1929) وأجهزة الكمبيوتر الشخصية والإنترنت (1996-2005) ، ارتفعت أسعار الأسهم والتقييمات لتشكيل فقاعات ، وتنهار في النهاية.
يجادل قوه بأنه ، حتى اليوم ، لا تزال بعض مجالات سوق الأسهم الخاصة خاطئة التسعير. في حين أن المستثمرين لديهم فهم أكبر لهذه المجالات ، لا يزال يتم استخدام نفس نهج الاستثمار بشكل عام.
وتحذر من أن سوء تقدير توقيت التغيير هو مأزق شائع في الاستثمار. ** بصفتها مستثمرة في مرحلة مبكرة ، فهي أقل اهتمامًا بالتقييمات وبدلاً من ذلك تختار الأسواق والمنتجات والشركات التي تعتقد أنها منطقية.
يتبنى محلل الإنترنت في بنك جولدمان ساكس ، إريك شيريدا ، وجهة نظر مختلفة قليلاً.
وهو يعتقد أن الغالبية العظمى من أسهم AI المعلقة لا تزال تتداول بمضاعفات معقولة من GAAP EPS.
يعتقد رانجان أيضًا أن ** الذكاء الاصطناعي قد لا يكون في دائرة الضجيج ** ، ** لأن هذه الموجة يهيمن عليها عمالقة التكنولوجيا ، وليس الشركات الناشئة **:
كما قال رانجان ، OpenAI ، الشركة التي تقف وراء ChatGPT في الخارج ، مدعومة من Microsoft ، أطلقت Google Bard ، واستثمرت في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة مثل Anthropic ، وأطلقت Meta LLaMA ، وأطلق عمالقة محليون مثل Baidu و Ali أيضًا نماذجهم الخاصة ، و المنافسة العالمية للذكاء الاصطناعي على قدم وساق.
"انتقاء ومجرفة"
هناك أصوات لا حصر لها تشكك في الضجيج ، ما هي أكثر فرص الاستثمار اللافتة للنظر في الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي؟
وفقًا لـ Rangan و Sheridan ، لا تكمن الفرصة فقط في شركات التكنولوجيا الكبرى التي تطور نماذج الذكاء الاصطناعي الأساسية ، ** ولكن أيضًا في أعمال "اللقطات والمجارف". **
"الانتقاء والمجرفة" هي إحدى استراتيجيات الاستثمار المفضلة لدى أسطورة الاستثمار بيتر لينش ، حيث تستثمر في الشركات التي تستفيد بشكل غير مباشر من الازدهار.
يجادل رانجان وشيريدان بأن الشركات التي تخدم هذا المجال ، مثل شركات أشباه الموصلات وشركات الحوسبة السحابية وشركات البنية التحتية ، يمكن أن تكون جميعها في وضع جيد في مرحلة "البناء" الحالية من طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية.
يشعر Guo بالمثل ، ولكنه يرى أيضًا فرصًا عبر المكدس ** وهو أكثر حماسًا بشأن طبقة التطبيق. **