السرد الجديد لـ Blue Chip DeFi: مراجعة البيانات الأساسية لـ Aave والمركب

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-a5b0377d60-dd1a6f-7649e1)

بقلم جيل ، LD Capital

مقدمة

في الآونة الأخيرة ، أعلن مؤسس Compound Robert ، عن تأسيس شركة جديدة تركز على تسلسل الديون الأمريكية ، مما أدى إلى تفجير رواية RWA (Real World Asset Tokenization) ، كما ارتفع سعر Compound token COMP أيضًا. بالإضافة إلى ذلك ، ارتفعت أسعار التوكنات الخاصة بـ MakerDAO ، الشركة الرائدة في RWA ، و Aave ، الشركة الرائدة في الإقراض ، بشكل كبير مؤخرًا.

يعتبر Compound و Aave أكثر تشابهًا في شكل المنتج ، وقد أصدرنا بيانات الأعمال المتعلقة بـ MakerDAO من قبل ، لذا فإن هذه المقالة تستعرض بشكل أساسي البيانات الأساسية لـ Aave and Compound من الاتجاهات الثلاثة الرئيسية لأعمال الإقراض ، وانبعاثات الرموز ، وإيرادات البروتوكول ونفقاته.

لخص

** يبلغ حجم رأس مال Aave 2.6 ضعف حجم رأس مال Compound ، و ** يعد حاليًا أكبر بروتوكول في مجال إقراض DeFi. على الرغم من أن كمبوند هو أول اتفاق يقترح نموذج تجمع الأموال للإقراض ، إلا أن تطور المتابعة ضعيف بسبب الفريق المحافظ نسبيًا والتأخر في التوسع في الأعمال. اغتنمت Aave فرصة التطوير متعدد السلاسل ، ولدى الفريق إحساس بالابتكار ويسود المتأخرون.

أمان بروتوكول DeFi هو أساس تطوير المشروع ، والحد من المخاطر المحتملة للبروتوكول هو أهم مهمة للفريق. يتمتع كل من Aave و Compound بتدابير عزل المخاطر في تصميم منتجاتهما ، لكن نهج Compound الحالي أكثر جذرية ، مما يقلل بشكل مباشر من تعقيد البروتوكول ، ** عزل كل تجمع أصول وفقًا لاختلاف الأصول الأساسية ، مما يعني أيضًا أن Compound قد تخلت عن بعض حصة السوق من altcoins كأصول أساسية. ** تميل Aave أكثر إلى بناء اتفاقية إقراض عالمية كبيرة وشاملة للاستيلاء على حصة أكبر في السوق ، ** عزل الأصول الجديدة عن مجموعة الأصول الأساسية ، وتقليل المخاطر المحتملة للأصول الجديدة كضمان. **

من منظور تدابير التحكم في المخاطر ، فقد أدخل كلاهما احتياطيات كوسيلة لتدابير علاجية عندما تعاني الاتفاقية من خسائر ديون. بالإضافة إلى ذلك ، يحتوي Aave على وحدة أمان مضمنة ، ومتعهد الرمز المميز مسؤول عن أمان البروتوكول بأكمله ، والذي لا يعمل فقط على تمكين الرموز المميزة للبروتوكول ، ولكن أيضًا يقفل سيولة بعض الرموز المميزة لتقليل تضخم السوق.

من منظور انبعاثات التوكنات ، فإن الانبعاثات الحالية لكليهما ** منخفضة نسبيًا ، وضغط بيع الرموز له تأثير ضئيل على سعر السوق الثانوية. ** Aave هو بروتوكول سابق ، بتداول رمزي بنسبة 90.5٪ ، لكن وحدة الأمان تغلق سيولة بعض الرموز. كان مجمع السيولة رائدًا في تعدين السيولة ، ولكن السيولة التي توفرها هذه الطريقة ستبيع الرموز على الفور عندما يحصل المشاركون على أرباح كبيرة ، مما يكون له تأثير أكبر على البروتوكول ، لذلك ، قام Compound بتغيير حوافز السيولة وتوزيع الرموز على مستخدمين حقيقيين.وصل تداول الرمز المميز الحالي إلى 68.6٪.

ارتفعت أسعار كل من توكنات COMP و AAVE بشكل كبير بسبب السرد الأخير لـ RWA ، ولكن في الواقع ، لا تزال الشركة الجديدة لمؤسس Compound في ** مرحلة التطبيق ** ، ** يبلغ حجم صندوق Aave's RWA 7.65 مليون دولار أمريكي فقط ، وهو ما يمثل 0.3٪ فقط من حجم رأس مال RWA Leader Maker. **

من منظور إيرادات ونفقات الاتفاقية ، ** مصادر دخل Aave متنوعة نسبيًا ** ، كما أن جميع فوائد الاقتراض للعملة المستقرة GHO مملوكة للخزانة. من اتجاه دخل الخزانة ، يمكننا أن نرى أنه منذ الجولة الأخيرة من السوق الصاعدة ، انخفضت إيرادات بروتوكول Aave بشكل حاد ، لكن إيرادات البروتوكول الحالية يمكن أن تغطي نفقات البروتوكول ، ولا يزال المركب بحاجة إلى المكافأة والدعم بواسطة رموز COMP. ** مصدر دخل المجمع فردي نسبيًا ، ودخل بروتوكول Aave يبلغ حوالي 4 أضعاف دخل المجمع. **

** 1. أساسيات المنتج **

** 1. إصدار المنتج **

الإصدار الأولي من Aave هو الإقراض من نظير إلى نظير ، والذي تم تنقيحه لاحقًا بسبب انخفاض كفاءة مطابقة القروض ، ويوفر سيولة عالية من خلال الاعتماد على نموذج الإقراض المجمع للصندوق المركب. Aave حاليًا في الإصدار V3 ، والذي يهدف إلى توفير كفاءة رأس مال أعلى وأمان أعلى ووظائف إقراض عبر السلاسل.

تشير كفاءة رأس المال المرتفعة إلى الوضع الفعال (eMode) ، الذي يصنف الأصول ويضع معايير المخاطر وفقًا لأنواع الأصول.عندما تكون ضمانات المقترض من نفس نوع الأصول المقترضة ، يمكن الحصول على مبلغ قرض أعلى. يشير الأمان العالي إلى وضع العزل ، أي أن أصول القروض الجديدة التي يتم التصويت عليها في السلسلة ستدخل أولاً في وضع العزل. ستحدد الأصول في هذا النموذج سقفًا للديون ، وعندما يتم استخدام الأصل كضمان ، يُسمح فقط بإقراض العملات المستقرة المرخصة. والغرض من ذلك هو السماح بإدراج المزيد من الأصول طويلة الأمد في الاتفاقية مع ضمان أمان الاتفاقية.

تتوفر الوظائف المذكورة أعلاه حاليًا على V3 ، ووظيفة الإقراض عبر السلاسل (البوابة) وصلت إلى حالة قابلة للنشر في وقت مبكر من مارس 2022 عندما تم إطلاق الإصدار V3. ومع ذلك ، نظرًا لاعتبارات أمنية ، فإن الفريق أكثر حذرًا في إطلاق هذه الوظيفة ، ولم يتم نشرها رسميًا بعد. نظرًا لأن الإقراض عبر السلاسل الخاصة بـ Aave لا يتم التحكم فيه بواسطة بروتوكول Aave نفسه ، ولكن تم تقديم بروتوكول جسر عبر سلسلة تابع لجهة خارجية.

المركب هو أول بروتوكول DeFi يقترح إقراض تجمع الأموال ، والذي يسمح للأصول المشفرة السائدة بالاقتراض وإقراض بعضها البعض.ومع ذلك ، يغير إصدار V3 الإقراض العام السابق ويعزل كل تجمع أصول وفقًا لاختلاف الأصول الأساسية.

على وجه التحديد ، في Compound V2 ، يسمح البروتوكول للمستخدمين بالإيداع بحرية (الرهن العقاري) أو إقراض الأصول التي يدعمها البروتوكول. أصول الرهن العقاري مفهومة جيدًا ، والأصول الأساسية هي الأصول التي يقرضها المستخدمون. لن يكون هناك سوى أصول أساسية فريدة في كل مجموعة في المجمع V3 ، ولكن لن يكون هناك حد للأصول المضمونة. في الوقت الحالي ، أول تجمع أصول أساسي لـ V3 هو USDC ، والذي يسمح للمستخدمين بتعهد الأصول المشفرة السائدة لإقراض عملة مستقرة USDC.

** 2. إقراض الأعمال **

عندما يختار المستخدمون اتفاقية إقراض ، فإن العامل الأول الذي يجب مراعاته هو أمان الأصول. وفي ظل فرضية أمان الأموال ، يفضل المستخدمون عادةً الاتفاقيات مع الصناديق الكبيرة ، لأن الأموال الكبيرة تعني عادةً سيولة أفضل. بالإضافة إلى ذلك ، أي جانب يتمتع بمزيد من المزايا في أسعار الفائدة ، والمزيد من أنواع الأصول المدعومة ، وحوافز الإقراض ، وما إلى ذلك ، سنقارن بين منتجي الاتفاقية من الأبعاد المذكورة أعلاه.

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-3f174851a1-dd1a6f-7649e1)

تأتي بيانات TVL من defillama.com. منذ الجولة الأخيرة من السوق الصاعدة ، شهد النطاق العام لبروتوكولات DeFi ارتدادًا كبيرًا. يعتبر المركب و Aave البروتوكولات الرائدة في مجال إقراض DeFi. حاليًا ** يبلغ حجم رأس مال Aave 2.6 ضعف حجم رأس مال Compound ، مما يجعله أكبر بروتوكول في مجال الإقراض. **

تم نشر كل من Aave و Compound على سلاسل متعددة. والفرق هو أن Aave قد دخلت Polygon وسلاسل أخرى منذ 21 عامًا ، وهي في الأساس في موقع الريادة في سلاسل أخرى ، وتحتل حصة أكبر في السوق. بدأ Compound في الانتشار على سلاسل أخرى فقط هذا العام. ومع ذلك ، لا تزال سلسلة Ethereum هي أهم مكان للإقراض. ** تدعم Aave أنواعًا أكثر من النسخ المقلدة. ومع ذلك ، نظرًا للمخاطر المحتملة لبعض الرموز المميزة ، يتم تجميدها ، وبالتالي فإن الرقم الذي يدعمه إصدار Compound V2 متشابه. وقد دعمت شركة Aave stETH كضمان في فبراير 2022 ، لكن Compound لم يبدأ الإدراج في wstETH و cbETH حتى يناير من هذا العام. ** من وجهة النظر هذه ، فإن تقدم Compound في تطوير السلاسل المتعددة بطيء ، في حين أن تطوير أعمال Aave أكثر قوة ، لذلك فتحت Aave الفجوة تدريجيًا. **

كلاهما يستخدم إقراض معدل الفائدة الديناميكي ، مع كتلة Ethereum كوحدة لحساب الفائدة ، والتي اقترحها Compound أولاً. جوهر نموذج سعر الفائدة هو معدل استخدام الأموال ، والذي يعتمد على طلب الإقراض في السوق ويتم حسابه من خلال الخوارزميات ، مع اختلاف بسيط. عندما يكون معدل استخدام رأس المال مرتفعًا ، يكون معدل الفائدة أعلى ، وكلاهما يقدم معدل الفائدة الأمثل ، أي عندما يصل معدل استخدام رأس المال إلى حد معين ، سيزداد معدل فائدة الإقراض بشكل حاد ، وذلك للحد من الاقتراض ومنع السيولة من الجفاف. ** كفاءة استخدام رأس المال للعملات المستقرة والعملات البديلة في Aave أعلى من الكومباوند. **

** من منظور نموذج تجمع الأموال ، كلاهما لهما تدابير لعزل المخاطر ، لكن صندوق أموال Aave لا يزال نموذجًا للمخاطر المجمعة بالكامل ** ، ولكن من أجل أمان البروتوكول ، ستُعطى الأصول التي تم إطلاقها حديثًا الأولوية للدخول في وضع العزل ، ويمكن تقليل مخاطر استخدام مثل هذه الأصول كضمانات من خلال وضع معايير محددة للمخاطر وأصول أساسية محددة. ** يعزل إصدار Compound V3 كل تجمع أصول وفقًا لاختلاف الأصول الأساسية ، ويعزل المخاطر عن مستوى بنية النظام ، ولكنه يعني أيضًا أن Compound قد تخلت عن بعض العملات البديلة باعتبارها الحصة السوقية للأصول الأساسية. **

من أجل التعامل مع المخاطر المحتملة التي قد تحدث في النظام ، تقدم Compound مفهوم "** احتياطي **" ، وسيستخدم النظام جزء فائدة القرض كاحتياطي وفقًا لعامل الاحتياطي للتعامل مع فقدان الاتفاقية. بالإضافة إلى جمع الاحتياطيات ، تتبنى Aave أيضًا وحدة أمان باعتبارها الدعامة الأساسية للبروتوكول ، أي أن المتعهدين برموز AAVE سيتحملون ما يصل إلى 30٪ من المخاطر الأمنية للبروتوكول بأكمله. في المقابل ، يمكن للمتعهدين الحصول على مكافآت رمز AAVE وأرباح دخل البروتوكول.

المركب هو البروتوكول الرائد في مفهوم التنقيب عن السيولة ، حيث يستخدم رموز COMP كمكافآت ، ويقوم حاليًا بتقليل مقدار المكافآت تدريجيًا. تم إطلاق بروتوكول Aave في وقت مبكر نسبيًا ، وكانت الرموز المميزة في حالة تداول كامل. حاليًا ، لا يمكنهم التعاون إلا مع أطراف المشروع الأخرى لتحفيز السيولة. على سبيل المثال ، في يونيو 2021 ، سيتعاونون مع Polygon لتقديم مكافآت رمزية تتجاوز 85 مليون دولار أمريكي لتعدين السيولة في سوق Aave Polygon.

** 3. أعمال أخرى **

** Stablecoin: ** Aave stablecoin تم إطلاق GHO على الشبكة الرئيسية في 15 يوليو. معدل الاقتراض 1.5٪ يجعلها أكثر قدرة على المنافسة من العملات المستقرة الأخرى. ستذهب جميع إيرادات الفوائد GHO إلى الخزانة. بعد يومين من إطلاقها ، اقترضت GHO ما مجموعه 2.21 مليون قطعة. المجمع ليس لديه خطط لإصدار عملات مستقرة في الوقت الحالي.

** RWA: ** Aave هو بروتوكول DeFi الثاني لإدخال أصول RWA بعد Maker. وهو يتعاون مع Centrifuge Tinlake. يعمل سوق RWA وسوق إقراض Aave بشكل مستقل. يبلغ حجم رأس المال الحالي حوالي 7.65 مليون دولار أمريكي ، وهو أقل بكثير من 2.3 مليار دولار أمريكي لصانع. في الوقت الحالي ، يمكن لسوق USDC فقط توفير APY للودائع والقروض ، ولم تعد الأسواق الأخرى توفره. يحتاج المستخدمون الذين اجتازوا بنجاح KYC فقط إلى إيداع USDC في سوق USDC للحصول على دخل سنوي أساسي يبلغ 2.83٪ وعائد تعدين بالسيولة 4.09٪ wCFG.

في 29 يونيو ، أعلن مؤسس Compound أنه قدم مستندات إلى منظمي الأوراق المالية في الولايات المتحدة لتأسيس شركة صندوق سندات Superstate ، لكنها لا تزال في مرحلة التقديم.

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-461e7d93f5-dd1a6f-7649e1)

المصدر: موقع Aave الرسمي ** من منظور تطوير أعمال الإقراض ، على الرغم من أن Compound كانت رائدة في اتفاقية إقراض تجمع رأس المال ، ولكن نظرًا لأن الفريق بوذي نسبيًا ، فإن تطوير المتابعة ضعيف ، وتوسع الأعمال متأخر. ومع ذلك ، اغتنم Aave فرصة تطوير سلاسل متعددة ، ولديه شعور بالابتكار. **

** ثانيًا ، طلب الرمز المميز والانبعاث **

أصدرت Aave إصدارًا جديدًا من النموذج الاقتصادي في يوليو 2020 ، لتحل محل الرمز المميز الأصلي LEND بـ AAVE بنسبة 100: 1 ، ويتم تداول رمز LEND بالكامل. المبلغ الإجمالي لرموز AAVE هو 16 مليونًا ، منها 13 مليونًا يمكن استبدالها برموز LEND الأصلية ، وتم إصدار الثلاثة ملايين المتبقية أيضًا بموجب اتفاقية محميات Aave البيئية.

حالات الاستخدام الرئيسية لـ AAVE في البروتوكول هي ** الحوكمة والمراقبة **. يحتوي بروتوكول Aave على مكون وحدة أمان مدمج (SM ، وحدة أمان) ، ويمكن لحاملي الرموز التعهد بأموال فيه ، بغرض تغطية الحد الأدنى عندما تكون هناك فجوة ديون في بروتوكول Aave. في المقابل ، يمكن للمضاربين الحصول على حوافز AAVE الرمزية ومشاركة عائدات البروتوكول.

من واجهة التعهد على الموقع الرسمي ، يمكننا أن نرى أن ** الإصدار اليومي الحالي لرموز AAVE هو 1100 قطعة. استنادًا إلى سعر Coingecko 15 يوليو البالغ 80.56 دولارًا ، تبلغ القيمة حوالي 886000 دولار أمريكي. وقد وصل التداول الحالي لرموز AAVE إلى 90.52٪. **

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-d508e951be-dd1a6f-7649e1)

المصدر: واجهة تعهد الموقع الرسمي Aave رمز المركب هو COMP ، والذي تم إطلاقه رسميًا في يونيو 2020 ، بإجمالي 10 مليون. تُستخدم COMP ، باعتبارها رمز الحوكمة في البروتوكول المركب ، بشكل أساسي ** للمشاركة في حوكمة البروتوكول (التصويت على الاقتراح) وكحافز للسيولة في سوق الإقراض **. مخطط التوزيع الأولي لـ COMP هو كما يلي:

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-3d0b5b2ca0-dd1a6f-7649e1)

في الوقت الحاضر ، يأتي ضغط الفتح المستمر للرموز بشكل أساسي من المؤسسين والفريق والجزء المخصص للمستخدمين.خطة الجزء المخصص للمؤسسين والفريق غير واضحة ، والجزء المخصص للمستخدمين هو بشكل أساسي حافز لأنشطة الإقراض.

وفقًا للاقتراح الذي تم تمريره في 15 يوليو 2023 ، سيتم تخفيض حوافز المستخدم للمشاركة في ودائع وقروض USDC و DAI في سوق V2 من 161.2 COMP إلى 111.2 COMP ، وستكون المكافأة الإجمالية للإقراض في سوق V2 111.2 \ * 4 = 444.8 COMP / يوم (تبلغ مكافآت سوق الإيداع / الاقتراض 0.015 COMP / كتلة على التوالي). قام الاقتراح المتزامن بتخفيض مكافأة الاقتراض في سوق الإقراض V3 من 481.41 COMP إلى 381.41 COMP ، وزيادة مكافأة العرض من 0 إلى 100 COMP / يوم ، ونقل جزء حافز الاقتراض إلى سوق العرض ، وبالتالي فإن إجمالي المكافأة في سوق V3 لا يزال 481.41 COMP.

** وفقًا للاقتراح أعلاه ، فإن الانبعاثات اليومية الحتمية الحالية لـ COMP هي 926.21 قطعة ، بناءً على سعر Coingecko البالغ 74 دولارًا في 15 يوليو ، تبلغ القيمة حوالي 685000 دولار أمريكي ، ويصل تداول رموز COMP حاليًا إلى 68.56٪. **

** نظرًا لإطلاق بروتوكولات DeFi في وقت مبكر نسبيًا ، فإن Compound and Aave لها حاليًا انبعاثات رمزية صغيرة نسبيًا ، وضغط بيع الرموز له تأثير ضئيل على سعر السوق الثانوية. ** تُستخدم الرموز المميزة للبروتوكول بشكل أساسي للحوكمة والحوافز لمستخدمي البروتوكول. والفرق هو أن Compound يوزع الرموز المميزة للمستخدمين الذين يشاركون فعليًا في أنشطة الإقراض لجذب السيولة ؛ Aave هو حافز تعهد لحاملي الرموز. من ناحية ، يمكن أن يغطي ديون الاتفاقية ، ومن ناحية أخرى ، يمكنه تقليل تضخم الرمز المميز. نظرًا لوجود حوالي 61.3 مليونًا من الرموز المميزة للتداول في الوقت الحالي.

** 3. إيرادات ونفقات الاتفاقية **

تتكون خزينة Aave من احتياطيات النظام وجامعي الخزانة. مصادر دخل بروتوكول Aave: 1) هوامش الودائع والقروض ، والتي تختلف وفقًا لمعدلات فائدة سوق الإقراض المختلفة ؛ 2) رسوم القرض الخفيف ، عادةً ما تكون 0.09٪ من المبلغ المقترض ، منها 30٪ ستذهب إلى خزينة الاتفاقية ، وسيتم توزيع 70٪ الأخرى على المودعين ؛ 3) دخل GHO ، اتفاقيتي السيولة المدفوعة ، 4) رسوم وسيولة في البوابة الأخيرة ، رسوم وسيولة ، رسوم وسيولة. التي لم يتم تفعيلها بعد.

** القيمة التراكمية الحالية لخزانة Aave هي 130 مليون دولار ، منها 91.5 مليون دولار (1.2 مليون) في شكل رموز AAVE كاحتياطيات للنظام الإيكولوجي ، والمبلغ المتبقي 25.8 مليون دولار في عملات مستقرة. **

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-b6d5ddc24d-dd1a6f-7649e1)

المصدر: llama.xyz تأتي البيانات المذكورة أعلاه من llama.xyz ، المعترف بها رسميًا من قبل Aave ، لكن إحصاءات البيانات على هذا الموقع تبدأ من يناير 2022. بأخذ الدخل والنفقات في يونيو 2023 كمثال ، الاستهلاك الشهري (حافز رمزي) هو 1.5 مليون دولار أمريكي ، والدخل الشهري 2.4 مليون دولار أمريكي ، والفائض 900000 دولار أمريكي ، وهذه البيانات متوافقة مع بيانات Token Terminal.

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-5d0ed544eb-dd1a6f-7649e1)

المصدر الوحيد للدخل للبروتوكول المركب هو فرق سعر الفائدة بين الودائع والقروض ، نظرًا لعدم وجود موقع ويب إحصائي رسمي ، من أجل الحفاظ على عيار موحد ، يتم استخدام بيانات Token Terminal كمرجع.

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-983de4ff52-dd1a6f-7649e1)

المصدر: Token Terminal في حساب Token Terminal ، الإيرادات من الاتفاقية (الإيرادات) = الرسوم المدفوعة بالاقتراض (الرسوم) - فائدة الإيداع (رسوم جانب العرض) ، والأرباح هي الدخل من الاتفاقية - حوافز السيولة.

سيزداد دخل بروتوكول Aave تدريجياً من مايو 2021 ، وستكون فترة الذروة من سبتمبر إلى نوفمبر 2021. بعد ذلك ، سينخفض الدخل تدريجياً. بحلول أبريل 2022 ، سينخفض الدخل بشكل حاد ، وسيكون الدخل الشهري 1.9 مليون دولار أمريكي. بحلول أكتوبر 2022 ، سيكون الدخل الشهري 860.000 دولار أمريكي فقط ، وهو 12.6٪ من فترة الذروة = (86/680) سيستمر في الانخفاض ، * 100٪. وبدءًا من مارس 2023 ، سترتفع إيرادات الاتفاقية ، وسيصل الدخل الشهري إلى 1.3 مليون دولار أمريكي.

ترتبط المكاسب بسعر التوكن وعدد الرموز التي تم إصدارها ، وكلما ارتفع سعر التوكن ، انخفضت الأرباح. بحلول كانون الأول (ديسمبر) 2022 ، كان دخل الاتفاقية قادرًا على تغطية نفقات الحوافز الرمزية ، والعامل المؤثر الرئيسي هو انخفاض سعر الرموز المميزة AAVE. وحتى الآن ، منذ ديسمبر 2022 ، بدأت الاتفاقية في تحقيق فائض.

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-85c3bdf09f-dd1a6f-7649e1)

المصدر: token terminal اعتبارًا من يناير 2021 ، بدأت عائدات بروتوكول الكمبوند في الزيادة تدريجياً ، وكانت فترة الذروة من مارس إلى أبريل 2021 ، حيث بلغت عائداتها الشهرية حوالي 5 ملايين دولار أمريكي. منذ فبراير 2022 ، انخفضت عائدات الكمبوند بشكل حاد ، وظلت إيراداته الشهرية عند حوالي مليون دولار أمريكي ، وبحلول مايو 2022 ، انخفضت عائدات الكمبوند إلى 460 ألف دولار أمريكي ، وتراجعت على طول الطريق.

كان Compound رائدًا في نموذج القرض إلى التعدين ، وكانت الحوافز الرمزية قوية نسبيًا ، وبالتالي فإن الأرباح أقل. بعد أبريل 2022 ، غيّر Compound نموذج الحافز المميز لتقليل مكافآت COMP تدريجيًا ، وانخفض سعر الرموز المميزة لـ COMP بشكل حاد ، وارتفعت الأرباح تدريجيًا. ومع ذلك ، ** دخل البروتوكول الحالي بعيد كل البعد عن تغطية الإنفاق التحفيزي **.

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-313c7db157-dd1a6f-7649e1)

المصدر: token terminal

! [سرد جديد لـ DeFi: مراجعة بيانات Aave و Compound الأساسية] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-3310429a42-dd1a6f-7649e1)

المصدر: token terminal وفقًا لبيانات LinkedIn ، يوجد في Aave حاليًا 98 موظفًا ، ويعمل في المجمع 18 موظفًا ، ويعمل لدى Aave خمسة أضعاف عدد موظفي Compound ، وقد تكون نفقات الموظفين أكبر بكثير من Compound.

** يمكن أن يُلاحظ من دخل الاتفاقيتين أن مصادر دخل Aave أكثر تنوعًا ، في حين أن Compound's بسيط نسبيًا. إذا نظرنا إلى دخل الاتفاقية وحده ، مع الأخذ في الاعتبار دخل شهر يونيو كمرجع ، فإن الدخل الشهري لـ Aave هو 4.4 = (105 / 24.5) ضعف دخل المجمع. كان دخل بروتوكول Aave قادرًا على تغطية نفقات حوافز الرمز المميز ، بينما لا يزال Compound مدعومًا برموز COMP. **