تقرير أبحاث استثمار Raft 4D: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مُصدِر لعملة LSD Stablecoin $ R

2023-07-27 05:13:52

وصف المشروع

Raft هو بروتوكول إقراض لامركزي غير قابل للتغيير يسمح للمستخدمين بالحصول على قروض مستقرة بالعملات المعدنية باستخدام ضمانات ذات كفاءة رأس المال ، وهي طريقة لتعظيم رأس المال للاقتراض مع الحفاظ على مكافآتك.

$ R هو عملة مستقرة من Ethereum USD مدعومة بالكامل بواسطة stETH (LidoStakedEther). يوفر $ R الطريقة الأكثر كفاءة في رأس المال للاقتراض والاقتراض باستخدام stETH الخاص بك. يهدف $ R إلى أن يكون العملة المستقرة المفضلة في نظام بيئي لامركزي ، مع سيولة عميقة عبر العديد من أزواج التداول وربط ثابت.

جدول المحتويات

نقاط البحث

1.1 منطق الاستثمار الأساسي

1.2 التقييم

المعلومات الأساسية عن المشروع

2.1 نطاق عمل المشروع

2.2 التطوير وخريطة الطريق السابقة

2.3 حالة الفريق

2.3.1 الوضع العام

2.3.2 المؤسس

2.3.3 الأعضاء الأساسيون

2.4 حالة التمويل

تحليل الأعمال

3.1 كائن الخدمة

3.2 تصنيف الأعمال

3.3 تفاصيل العمل

3.4 مساحة الصناعة وإمكاناتها

3.4.1 التصنيف

3.4.2 حجم السوق

3.5 بيانات الأعمال

3.6 مشهد مسابقة المشروع

3.6.1 مقدمة المشروع

3.6.2 مقارنة المشروع

3.7 تحليل نموذج الرمز المميز

3.7.1 Stablecoin R

3.7.2 التقاط قيمة العملة المستقرة

3.7.3 جانب الطلب الأساسي للعملة المستقرة

تقدير القيمة الأولية

4.1 القضايا الأساسية

4.2 مستوى التقييم

4.3 تحليل المخاطر

المراجع

1. نقاط البحث

1.1 منطق الاستثمار الأساسي

Raft هو بروتوكول LSDfi (LSDFinance) مصمم لتزويد المستخدمين بأدوات إقراض وإقراض تتسم بكفاءة رأس المال. من خلال وضع رموز Staking السائلة ، يمكن للمستخدمين إنشاء R كضمان والاستفادة المثلى من مكافآت Staking الخاصة بهم للاقتراض.

فيما يتعلق بالمنتجات ، R هي عملة مستقرة من Ethereum USD تدعم الرموز المميزة للضمانات السائلة (مثل stETH ، rETH ، wstETH) كضمان ، وهي ملتزمة بأن تصبح العملة المستقرة المفضلة في النظام البيئي اللامركزي. تتمتع R بسيولة عميقة وربط ثابت ، وتحافظ على ارتباط وثيق ومستقر بالدولار الأمريكي من خلال مزيج من الأوتاد القوية والأوتاد الناعمة.

بالمقارنة مع منصات الإقراض التقليدية ، تتمتع Raft بالمزايا التالية: معدل فائدة 0٪ ولا رسوم إصدار ، لا يحتاج المقترضون إلى القلق بشأن تراكم الديون ؛ كفاءة رأس المال العالية ، الحد الأدنى لمعدل الرهن العقاري هو 120٪ (اعتبارًا من 2023.7.24 هو 180) ٪) ، مما يتيح استخدامًا أكثر كفاءة لـ stETH المودعة ؛ لا يحتوي اللامركزية ، الجزء الرئيسي من العقد على مفتاح مسؤول ، ويتم استضافته من قبل مشغلي الواجهة الأمامية المختلفة من خلال واجهات متعددة ، مما يحسن القدرة على مقاومة الرقابة.

ومع ذلك ، هناك بعض المخاطر المرتبطة بالاستثمار في مشاريع الطوافة. بادئ ذي بدء ، فإن سوق DeFi نفسه غير مؤكد إلى حد كبير ، والتقنيات المبتكرة والأدوات المالية المعقدة المعنية قد تجلب مخاطر محتملة. خاصة في مشروع Raft ، يتدخل في تقلب أسعار رمز الرهن العقاري السائل (LSD) ، مما قد يتسبب في مواجهة المستخدمين لعدم استقرار الأسعار ومخاطر التصفية المحتملة.

من حيث التطوير المستقبلي ، مع التطوير المستمر لسوق DeFi ، من المتوقع أن تقدم Raft حلولًا أكثر ابتكارًا وفعالية في رأس المال للمستخدمين. بشكل عام ، وبصفتها بروتوكول LSDfi ذو الكفاءة في رأس المال ، تمتلك شركة Raft آليات إقراض مبتكرة وخصائص لامركزية ، ومن المتوقع أن يتم استخدامها وتطويرها على نطاق واسع في سوق DeFi. ومع ذلك ، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بالمخاطر في هذا المجال وأن يتخذوا قرارات استثمارية معقولة بناءً على ظروفهم الخاصة.

1.2 التقييم

نطاق تقييم الطوافة ما بين 2.94 مليون و 32.32 مليون.للمزيد من التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى 4.2.

! [تقرير أبحاث الاستثمار في Raft: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مُصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-c41d96f0f7-dd1a6f- 7649e1)

2. معلومات أساسية عن المشروع

** 2.1 نطاق عمل المشروع **

مشروع Raft هو عبارة عن منصة إقراض وإصدار عملات رقمية ثابتة لأصحاب العملات المشفرة. يوفر طريقة فعالة للإقراض والاقتراض من خلال السماح للمستخدمين بتوليد R Tokens باستخدام رموز الضمانات السائلة كرأس مال مقترض ، مع ربط ثابت بالدولار الأمريكي. يركز المشروع على توفير رموز R ذات سيولة ومستقرة للغاية لتلبية احتياجات العملات المستقرة في نظام بيئي لامركزي. وفي الوقت نفسه ، تعمل على تحسين كفاءة رأس المال ومرونة الرسوم ، وتحسين آليات التصفية والتحفيز ، وتسعى جاهدة لتوفير تجربة مستخدم أفضل وآليات تحفيز. بشكل عام ، يغطي نطاق عمل مشروع Raft الإقراض ، وإصدار عملات رقمية مستقرة ، وإمداد السيولة ، والآليات المحسّنة ، بهدف توفير المزيد من الفرص والفوائد المالية لأصحاب العملات المشفرة.

** 2.2 التطوير السابق وخارطة الطريق **

! [تقرير أبحاث الاستثمار في Raft: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-6a2d43df7d-dd1a6f- 7649e1)

2.3 حالة الفريق

** 2.3.1 الوضع العام **

Raft هو مشروع تم إنشاؤه بواسطة الفريق في TempusLabs ، وهو مزود خدمة تم انتخابه بواسطة عملية حوكمة TempusDAO لقيادة تطوير المنتجات. TempusDAO هو مشروع DAO مدعوم من قبل Lemniscap و Jump و Tomahawk.VC و GSR و Winintermute وغيرها ويديره حاملو رمز TEMP. يقود الفريق المؤسسان ويشمل تطوير المنتجات والتسويق وتطوير الأعمال والعمليات. يتمتع أعضاء الفريق بخبرة واسعة في الصناعة وعملوا في المؤسسات الرائدة في العالم (مثل BANKOF AMERICA و Goldman Sachs و NOAURA و BNPPARIBAS و UBS و ethereum Foundation و ALLEN & OVERY و KIRKLAND & ELLIS و Barclaycard و Lendinvest و Microsoft و IBM وما إلى ذلك). يمثل مطورو المنتجات 60٪ من إجمالي الفريق ، بما في ذلك 6 مهندسين أمامي ، ومطور منتج وأعمال واحد ، ومدير أبحاث واحد ، ومفتش جودة واحد ، ومحلل كمي ، ومصمم رسومات ، ومدير منتج واحد.

! [تقرير أبحاث الاستثمار في Raft: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مُصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار الأمريكي] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-6cb49a8d46-dd1a6f- 7649e1)

** 2.3.2 المؤسس **

** مؤسس ديفيد جاراي **

! [تقرير Raft Investment Research: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-579b1293cd-dd1a6f- 7649e1)

تخرج المؤسس من جامعة مانشستر وأسس Tempus و Nostra و Raft. يخدم في الأدوار القيادية الاستراتيجية والمالية والتشغيلية لتيمبوس. عمل سابقًا كمحامي مالي منظم في لندن وطوكيو ، وشارك في تأسيس Tempus مع Dorde.

** مؤسس دورد ميجوفيتش **

! [تقرير Raft Investment Research: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مُصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار الأمريكي] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-047fb485de-dd1a6f- 7649e1)

وهو المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للتكنولوجيا في TempusFinance ، حيث يشرف على الجانب الفني من Tempus. عمل كمهندس برمجيات في Ethereum و Microsoft ، وتخرج من جامعة بلغراد. لديه 9 سنوات من الخبرة المهنية في مشاريع متنوعة مثل رؤية الكمبيوتر وتطبيقات الويب وأحدث المجمعين. حاليًا ، يقوم بتطوير مترجم Solidity لـ Ethereum

** 2.3.3 الأعضاء الأساسيون **

** دانييلي رئيس الواجهة الأمامية **

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-edb2f9646d-dd1a6f- 7649e1)

دانييل هو أحد مهندسي الواجهة الأمامية في Raft. لديه خبرة عملية واسعة في العديد من الصناعات بما في ذلك الألعاب والتأمين والتكنولوجيا المالية والخدمات المصرفية والآن DeFi.

** مدير تطوير أعمال كونور **

! [تقرير Raft Investment Research: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مُصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-08922103c2-dd1a6f- 7649e1)

كونور مسؤول عن تطوير شراكات جديدة في Raft. كان كونور داعمًا للعملات المشفرة منذ عام 2013. قبل انضمامه إلى Raft ، عمل كونور في وساطة المشتقات وفي المراحل المبكرة من DeFi ورأس المال الاستثماري للتكنولوجيا المالية.

2.4 التمويل

وفقًا للموقع الرسمي ، تشمل المؤسسات الاستثمارية لشركة Raft EmnisCap و Jump و Launchub و Tomahawk.vc و Wintermute و GSR و Koji و DistributedGlobal و Supernova. ومع ذلك ، لم يتم الكشف عن معلومات التمويل على الموقع الرسمي حتى الآن.

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مُصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار الأمريكي] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-c41d96f0f7-dd1a6f- 7649e1)

3. تحليل الأعمال

** 3.1 كائن الخدمة **

فيما يلي كائنات خدمة الأعمال لمشروع Raft:

نوع المقترض:

أولئك الذين يرغبون في اقتراض R tokens عن طريق إيداع الرموز المميزة السائلة المضمونة على منصة Raft.

يجب استيفاء بعض المتطلبات ، مثل الحفاظ على معدل الضمان أكبر من قيمة معينة وتلبية الحد الأدنى من متطلبات الدين.

فئة المستثمر:

يمكن إجراء عمليات الاسترداد باستخدام منصة Raft ، ويتم الحصول على ضمانات من مقترضين آخرين في المقابل.

يمكن استرداد الديون من خلال تقديم R tokens.

فئة المصفي:

يمكن الحصول على مكافآت الضمانات والتصفية عن طريق تصفية المقترضين الذين تقل ديونهم عن الحد الأدنى لمعدل الضمانات.

أنواع المشاركين في الصواعق:

يمكن الحصول على R Tokens باستخدام ميزة Lightning Coin.

يمكن سك نسبة معينة من إجمالي العرض بالدولار الأمريكي في وقت واحد.

فئة المتداول:

يمكن تداول R tokens بالإضافة إلى أزواج العملات الأخرى التي يتم تداولها مقابل R Tokens.

3.2 تصنيف الأعمال

يغطي نطاق عمل مشروع Raft الاقتراض ، والسداد ، والصواعق ، والرافعة المالية بخطوة واحدة ، والوراكل والوظيفة (المنصب).

الاقتراض: يمكن للمستخدمين اقتراض $ R عن طريق إيداع LSD وإنشاء مركز. يحتاج الاقتراض إلى الحفاظ على معدل الرهن العقاري أكبر من 120٪ ، ويلبي الدين الحد الأدنى من المتطلبات وهو 3،000R. يتكون معدل الاقتراض من سعر الفائدة الأساسي وفارق الاقتراض بحد أعلى يبلغ 5٪.

السداد: هناك ثلاث طرق لإعادة R ، بما في ذلك السداد ، والفداء ، والتصفية. يمكن للمقترضين استخدام الرموز R لسداد ديونهم واسترداد ضماناتهم. يمكن لحاملي R الحصول على ضمانات من المقترضين الآخرين في المقابل عن طريق استرداد الرموز R. يمكن للمصفين تصفية المقترضين الذين تقل ديونهم عن الحد الأدنى لمعدل الرهن العقاري ، والحصول على ضمانات ومكافآت التصفية.

Lightning Minting: يمكن للمستخدمين استخدام وظيفة Lightning Minting لصك 10٪ من إجمالي العرض R في وقت واحد للحصول على R tokens. لدى Lightning Coin إجراءات أمنية مثل إعادة المبلغ المسكوك في نفس المعاملة وإتلافه.

الرافعة المالية بخطوة واحدة: تسمح للمستخدمين باكتساب نفوذ على stETH باستخدام Lightning Mint.

Oracle: من خلال نظامين أوراكل ، يتم ضمان موثوقية بيانات الأسعار.

المنصب (المنصب): يُسمح لكل عنوان محفظة بأن يكون له موقع واحد وضمانة LSD واحدة. وهو يدعم تخزين Non-Rebase LSD و Rebase LSD المغلف.

3.3 تفاصيل العمل

الاقتراض

تعريف:

يتطلب الاقتراض $ R من المستخدمين إنشاء مركز عن طريق إيداع LSD الخاصة بهم والحفاظ على نسبة ضمان لا تقل عن 120٪ لكل $ R يتم إقراضها.

** الحد الأدنى للديون **

يجب أن يكون لدى المستخدمين حد أدنى للدين يبلغ 3000 دولار. هذا هو الحد الأدنى لمبلغ R $ الذي يمكن اقتراضه.

يمكن أن يحتوي كل عنوان محفظة على نوع واحد فقط من ضمانات LSD.

** انتشار الاقتراض **

فارق الاقتراض هو جزء من معدل الاقتراض. كل ضمان من LSD له فارق اقتراض مختلف.

** معدل الاقتراض **

معدل الاقتراض (BorrowingRate) هو مجموع سعر الفائدة الأساسي (BaseRate) وفارق الاقتراض (BorrowingSpread) ، بحد أعلى يبلغ 5٪.

يعتمد السعر الأساسي على معدل الاقتراض والاسترداد لـ R.

** رسوم الاقتراض **

رسوم الاقتراض (BorrowingFee) هي مبلغ الاقتراض (BorrowedAmount) مضروبًا في معدل الاقتراض (BorrowingRate) ، ويتم دفع الرسوم بالدولار الأمريكي.

** احسب رسوم الاقتراض **

لحساب تكاليف الاقتراض ، اضرب المعدل بالمبلغ R المقترض. على سبيل المثال ، إذا كان معدل الرسوم 0.05٪ واقترض المستخدم 10000 دولار أمريكي ، فسيتم تحصيل رسوم قدرها 5 دولارات أمريكية. بعد إضافة تكاليف الاقتراض ، سيكون إجمالي الدين 10.005 (10000 + 5) دولار.

العودة

هناك ثلاث طرق للعودة لتوليد $ R:

السداد: يستخدم المقترضون $ R لسداد ديونهم واستعادة ضمانات LSD الخاصة بهم.
الاسترداد: اشترِ حاملي R $ في السوق المفتوحة ، واسترد $ R واحصل على ضمان LSD من مقترضين آخرين في المقابل.
التصفية: يقوم المصفي بسداد دين R للمقترض بأقل من الحد الأدنى لنسبة الضمان ("MCR") ، ويتلقى في المقابل ضمانات LSD ومكافآت التصفية.

عندما يتم إرجاع R ، يتم تدميرها على الفور من خلال عقدها الذكي اللامركزي بالكامل.

السداد

عندما يفتح المستخدم مركزًا ويقترض رموز $ R ، يمكنه اختيار سداد ديونه جزئيًا أو كليًا. بالنسبة للسداد الجزئي ، تجدر الإشارة إلى أن رصيد الدين المتبقي بعد السداد لا يمكن أن يكون أقل من 3000 دولار أمريكي.

سيؤدي السداد الناجح على الفور إلى حرق الرموز التي تم سدادها بالدولار R عبر عقد ذكي. لا تؤدي هذه العملية إلى زيادة نسبة الضمان للمركز فحسب ، بل تزيد أيضًا من مقدار الضمان المتاح للسحب.

** الاسترداد - ضمان الاستقرار من خلال الاسترداد **

تتيح وظيفة الاسترداد للمالكين الذين يشترون عملات ثابتة بالدولار R في السوق المفتوحة استردادها في أي وقت ، والحصول على ضمانات LSD تعادل الدولار الأمريكي من المقترضين الآخرين. تضمن هذه الآلية أن يكون لدى $ R دائمًا دعم يمكن استرداده بقيمته الاسمية ، أي أن كل دولار R من ضمان LSD يساوي دولارًا واحدًا.

عندما يسترد المستخدم $ R ، يستخدمه البروتوكول لسداد جزء من دين كل منصب موجود ، ويسحب ضمان LSD المقابل ، والذي يتم إرساله بعد ذلك إلى المخلص. سيتم توزيع مبلغ الدين الذي سيتم سداده بشكل متناسب وفقًا للحصة النسبية للضمانات وديون المراكز الأخرى. تضمن هذه الآلية أن البروتوكول يزيد من مستوى الضمانات الزائدة وأن توزيع ضمانات LSD المسحوبة عادل بين جميع المقترضين.

** فرق الاسترداد **

انتشار الاسترداد هو أحد مكونات معدل الاسترداد الذي يحدد خط الأساس لمعدل الاسترداد للمستخدمين الذين يستردون R. عندما يحدث الاسترداد ، سيخسر المقترضون جزءًا من ضمانات LSD الخاصة بهم ، وسيزداد المعدل الأساسي بسبب الاسترداد. وبالتالي ، فإن فارق الاسترداد غير الصفري يمنع التلاعب المحتمل بالسوق الذي يمكن أن يعطل نشاط اقتراض الطوافة العادي ويمثل عنصرًا من المكافآت التي يحصل عليها المقترضون المستردون.

ملحوظة: لكل رمز مميز لرهن LSD فارق استرداد محدد ، ونطاقه القابل للتعديل مرمز بقيود محددة: الحد الأدنى لفارق الاسترداد هو 0.25٪.

تم تعيين الحد الأقصى لسبريد الاسترداد على 100٪ ، مما يؤدي إلى تعطيل عمليات الاسترداد بشكل فعال. في هذه الحالة ، لن يتم استلام أي عائدات من قبل أي شخص يقوم بالتعويض.

** انحراف سعر Oracle **

من أجل منع استغلال مستخدمي Raft عندما ينحرف سعر oracle عن سعر السوق الحقيقي ، ولكنه لا يزال أقل من عتبة انحراف السعر ، سيأخذ معدل الاسترداد النهائي في الاعتبار عتبة انحراف سعر أوراكل التشغيل.

نظرًا لأن oracles المختلفة قد يكون لها عتبات مختلفة لانحراف الأسعار ، اعتمادًا على ما إذا كان البروتوكول يستخدم حاليًا أوراكل الأساسي أو الثانوي ، فسيتم تطبيق انحراف السعر المقابل.

يضمن هذا المقياس أن فروق الأسعار في نظام oracle لا تؤثر بشكل غير عادل على مستخدمي Raft.

معدل الاسترداد

RedemptionRate هو مجموع BaseRate و RedemptionSpread و OraclePrice Deviation. فقط عندما يكون سعر R أقل من 1 دولار ، سيتم فرض سعر الفائدة هذا عند استرداد R. يقلل هذا الإعداد من جاذبية استرداد R باستخدام stETH. .

يعتمد السعر الأساسي على معدل الاقتراض والاسترداد لـ R.

رسوم الاسترداد

رسوم الاسترداد (رسوم الاسترداد) هي ببساطة مبلغ الاسترداد مضروبًا في معدل الاسترداد ، المدفوع بعملة R.

** عودة الاسترداد **

إذا تم استرداد المركز ، فسيحق للمقترض الحصول على عائد استرداد مساوٍ لنسبة مئوية من رسوم الاسترداد (معدل عائد الاسترداد).

التصفية - تأمين الدعم الإضافي

ملحوظة: تضمن التصفية أن كل 1 R مدعوم دائمًا بقيمة دولار واحد على الأقل من LSD.

عندما يكون ضمان المركز بين الحد الأدنى لنسبة الضمان ونسبة الضمان 120٪ (أي 100٪ <ضمان المركز <120٪) ، يكون الحساب مؤهلاً للتصفية.

ملاحظة: عندما تكون ضمانات المركز أقل من أو تساوي 100٪ (أي ، ضمان المركز <= 100٪) ، يكون الحساب مؤهلاً لإعادة التخصيص.

تبدأ عملية التصفية عندما يستدعي المصفي العقد الذكي لتنفيذ التصفية.

ثم يشرع المصفي في سداد الدين الإجمالي للمقترض. في المقابل ، يتلقى المصفون ضمانات مماثلة ومكافآت التصفية.

** ضمانات مقابلة **

الضمان المقابل هو المبلغ المعادل لـ LSD من إجمالي الدين الذي يسدده المصفي.

** الضمانات الزائدة **

يتم تقسيم الضمانات الزائدة ، وهي الفرق بين إجمالي الضمانات والضمانات المقابلة ، بين المصفي (مكافأة المصفي) والبروتوكول (رسوم اتفاقية التصفية).

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة مستقرة LSD $ R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-4109ce539f-dd1a6f- 7649e1)

يتم توفير مكافآت المصفي ورسوم بروتوكول التصفية لتشجيع المستخدمين على دعم البروتوكول مع عدم تشجيع المقترضين على ترك مراكزهم وتعريض البروتوكول لمخاطر التصفية.

إذا قام المقترضون بسداد أنفسهم أو زيادة ضماناتهم ، فلن تكون هناك عقوبة تصفية.

** مكافأة المصفي **

مكافأة المصفي هي التعويض عن المخاطر التي يتعرض لها المصفي أثناء عملية التصفية.

يعتمد معدل مكافأة المصفي على النسبة المئوية للضمانات الزائدة على إجمالي الدين. حاليًا ، يتم تحديد معدل مكافأة المصفي عند 100٪ ، مما يسمح للمصفين بجمع كل الضمانات الزائدة.

مكافأة المصفي الفعلية هي زيادة الضمانات مضروبة في معدل مكافأة المصفي أعلاه.

** رسوم اتفاقية المقاصة **

سيتم نقل أي ضمانات فائضة متبقية إلى البروتوكول.

مثال:

الافتراض: على المقترض دين قدره 10000 ريال مع ضمان 5wstETH.

يتم تداول wstETH بسعر 2180 دولار أمريكي.

احسب:

يتم تداول هذا المركز برهن عقاري قدره 2،180 \ * 5 / 10،000 = 109٪ ، وهو أقل من حد التصفية البالغ 110٪.

يمكن للمصفي أن يأتي ويسدد مبلغ الـ 10،000 دولار.

في المقابل ، سيحصل المصفون على ما يلي:

المقابلة wstETH = 10000/2180 = 4.587

معدل مكافأة المصفي = 100.0٪

مكافأة المصفي = (5 - 4.587) \ * 100.0٪ = 0.413

المجموع = 4.587 + 0.413 = 5

إجمالي الضمانات المستلمة بالدولار R: 5 \ * 2180 R = 10900 R

إجمالي الديون المسددة بالدولار R: 10000R

النسبة المئوية لصافي الربح: (10900 - 10000) / 10.000 = 9٪

** إعادة التوزيع **

عندما تنخفض ضمانات المركز إلى أو تساوي 100٪ (أي ، ضمان المركز <= 100٪) ، سيكون الحساب مؤهلاً لإعادة التوزيع.

إعادة التوزيع هي آلية رئيسية في بروتوكولات التمويل اللامركزية ، والتي تضمن استقرار وأمن منصة الإقراض.

في حالة فشل المصفي في تصفية جميع المراكز ذات المخاطر العالية غير المضمونة ، وهو أمر بعيد الاحتمال للغاية ، فسيكون بمثابة خط دفاع أخير. تعمل هذه الآلية كمسند رئيسي لحماية أمن المستخدمين بمستويات ضمان أعلى.

أثناء عملية إعادة التوزيع ، سيتم توزيع الخسائر التي يتكبدها المركز غير المرهون بشكل عادل على جميع المراكز ، مما يقلل من مخاطر الفشل النظامي. تساعد هذه الآلية في الحفاظ على ثقة المستخدمين في البروتوكول ، مما يجعله جزءًا مهمًا من إقراض DeFi.

آلية

إذا انخفضت نسبة ضمان المقترض إلى 100٪ أو أقل ، يمكن للقائمين بإعادة التوزيع بدء عملية تُعرف باسم إعادة التوزيع ، وسيتم مكافأتهم بمكافأة إعادة التوزيع.

سيتم توزيع الضمانات والديون المتبقية للمركز المتأثر بالتناسب وفقًا لمبلغ الضمانات للمراكز الأخرى ، وسيحصل مبلغ الضمان الأعلى على حصة أكبر.

بمجرد اكتمال إعادة التوزيع ، سيتم إغلاق المراكز منخفضة الضمان.

** مكافأة معيد التوزيع **

إن المسؤولية الوحيدة للقائم بإعادة التوزيع هي استدعاء العقد لبدء عملية إعادة التوزيع. يتم توفير الحوافز للقائمين بإعادة التوزيع بسبب احتمالية ارتفاع رسوم الغاز.

معدل مكافأة الموزع هو نسبة ديناميكية من إجمالي الضمانات. تم تحديد نسبته وفقًا للجدول أدناه.

بالنسبة للقيم بين إجمالي مبالغ الضمانات الرئيسية المدرجة ، يتم حساب معدل مكافأة الموزع على أنه استيفاء خطي بين معدلات مكافأة إعادة التوزيع المقابلة.

بالنسبة لإجمالي الضمان الذي يقل عن 3000 دولار أمريكي ، سيكون معدل ثابت قدره 3.00٪.

بالنسبة لإجمالي الضمانات> 1،000،000 $ R ، سيكون معدل ثابت بنسبة 0.50٪.

مكافأة إعادة التوزيع الفعلية هي ببساطة إجمالي الضمانات مضروبًا في معدل مكافأة إعادة التوزيع أعلاه.

مثال:

عندما يكون إجمالي الضمانات = 10000

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة مستقرة LSD $ R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-fd03e8bae3-dd1a6f- 7649e1)

بمعنى أن المصفي سيحصل على 2.87٪ من إجمالي الضمانات ، أو 287 دولارًا أمريكيًا.

** مثال على إعادة التعيين **

PositionA لديه دين 10،000R ورهن عقاري 5wstETH. السعر الحالي لـ wstETH-USD = 2000.

نسبة الضمانات أقل من 100٪ (5 \ * 2000/10000) ، لذلك فهي مؤهلة لإعادة التوزيع.

سيقوم الموزع باستدعاء العقد لبدء إعادة التوزيع ، وجمع 0.14 (5 \ * 2.87٪) wstETH ، أي ما يعادل 287 دولارًا أمريكيًا.

يتم تخصيص الدين المتبقي البالغ 10000 دولار و 4.86 (5 \ * 97.13٪) من الضمانات لمركز B / C / D على التوالي ، بنسبة 22٪ / 33٪ / 44٪. 22٪ محسوبة على أنها 20 / (20 + 30 + 40).

بعد إعادة التوزيع ، زادت جميع المراكز المتبقية من الديون والضمانات. يتم تخفيض معدل الرهن العقاري الخاص بهم بسبب قبول مركز بمعدل رهن عقاري منخفض.

ملحوظة: يتم التعبير عن جميع الديون بالدولار الأمريكي ، ويتم التعبير عن جميع الضمانات (Coll) في wstETH.

Lightning Minting - أداة قوية وآمنة لنظام الطوافة البيئية

تعد وحدة Flashminting أداة قوية تمكن المستخدمين من سك 10٪ من إجمالي العرض R دفعة واحدة ، بشرط أن يتم سدادهم في نفس المعاملة بمعدل 0.01٪ Flashminting.

ملحوظة: معدل صك البرق هو قيمة تتراوح بين 0٪ و 5٪. تم تحديد هذه النسبة مبدئيًا عند 0.01٪ ، ولكن يمكن تعديلها عندما يصبح سوق R أكثر كفاءة.

** التأكيد على الأمن **

تم تصميم وظيفة صك البرق الخاصة بـ R tokens مع التركيز على الأمان ، ودمج التدابير المختلفة لحماية الرموز R. ميزتها الأساسية هي أنه يجب إعادة المبلغ المسكوك وإتلافه في نفس المعاملة. هذا يمنع الأعمال الخبيثة أو استغلال توكنز R.

** سك النقود السريعة مقابل الاقتراض السريع **

ملحوظة: Lightning Minting عبارة عن قرض يتم توفيره مباشرةً بواسطة بروتوكول الطوافة.

مقارنة بالاقتراض السريع ، تعمل وحدة سك النقود السريعة مباشرة في عقد Raft الذكي ، مما يلغي الحاجة إلى اقتراض R من سوق نقود منفصل أو مجمع سيولة منفصل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن رسوم الغاز المطلوبة لمعاملات صك البرق أقل. تجعل هذه الميزة Flash Minting بديلاً أكثر فاعلية للاقتراض السريع ، خاصةً عندما تكون السيولة شحيحة أو يكون الغاز مرتفعًا.

** يستخدم سك العملة في عمليات الرافعة المالية **

على غرار Lightning Borrowing ، يسمح Lightning Minting للمستخدمين بتحويل R إلى LSD والحصول على مركز الرهن العقاري في خطوة واحدة.

** تطبيق الصواعق في التصفية **

يمكن أن تلعب Lightning Coin دورًا مهمًا في هذه العملية. يمكن للمصفين استخدام Lightning Mint للحصول على رموز R المطلوبة لسداد ديون المقترضين. يمكنهم بعد ذلك استخدام الضمانات المستلمة للتحويل مرة أخرى إلى R وسداد رسوم Lightning Minting ، كل ذلك في معاملة واحدة. تسمح هذه العملية للمصفين بإجراء موازنة خالية من المخاطر في السوق.

** حاسبة عملة البرق **

أنشأنا واحدًا باستخدام جداول بيانات Google لمساعدتك على الفهم. لتخصيص قيم الإدخال ، ما عليك سوى عمل نسخة من هذا النموذج.

الرافعة المالية بخطوة واحدة ----- تُستخدم عملة Lightning في عملية الرافعة المالية

يسمح Raft للمستخدمين بالحصول على نفوذ من خطوة واحدة على stETH. باستخدام الرافعة المالية بخطوة واحدة ، يمكن للمستخدمين فتح وإغلاق وتعديل الرافعة المالية الخاصة بهم على stETH.

الخطوات لتوليد رافعة LSD من خلال FlashMint هي كما يلي:

مستخدم

اختر مبلغ ضمان LSD الذي يرغبون في إيداعه ، ويتم تعريف هذا على أنه InitialCollateral

حدد الرافعة المالية المطلوبة (على سبيل المثال ، 3 مرات) ، والمعروفة باسم الرافعة المالية

اختر تفاوت الانزلاق المطلوب ، والمُعرَّف على أنه انزلاق ، لعقد تنفيذ المقايضة بين $ R و LSD

ب) يقوم العقد الذكي بالعمليات التالية دفعة واحدة:

يُصدر الفلاش قدرًا معينًا من رموز R ، المُعرَّفة باسم FlashMintDebt ، وهي مجموع FlashMintAmount و FlashMintFee.

استبدل FlashMint مبلغ R مقابل LSD في مجمع السيولة. تتطلب هذه العملية من المستخدم دفع رسوم المبادلة ، والتي تُعرف باسم SwapFee. القيمة R المتوقعة لـ wstLSDETH التي تم الحصول عليها من خلال التبادل ، والمُعرَّفة بالضمانات الإضافية ، تساوي: الودائع التعاقدية addCollateral في مركز المستخدم لزيادة قاعدة الضمان.

سيكون مبلغ الضمان المتبادل النهائي مساويًا لمبلغ R المقترض بموجب العقد ، وهو ما يعادل سداد المبلغ المقترض من FlashMint وإغلاق الصفقة.

فيما يلي خطوات إنشاء LSD المحطمة من خلال FlashMint لإغلاق جميع الديون:

يختار المستخدم تفاوت الانزلاق المطلوب ، والمُعرَّف على أنه Slippage ، من أجل العقد لتنفيذ المقايضة بين LSD و $ R

انقر فوق 'Closeall Debts'

يقوم العقد الذكي بتنفيذ الإجراءات التالية دفعة واحدة:

إصدار فلاش يساوي مبلغ R $ من إجمالي الدين

سداد الدين الإجمالي لجميع المراكز باستخدام FlashMint's R

في مجمع السيولة ، قم بتبديل LSD للمبلغ الضامن المخفّض مقابل R لمبلغ FlashMintDebt. تتطلب هذه العملية من المستخدم دفع رسوم المبادلة ، والتي تُعرف باسم رسوم المبادلة

ReduceCollateral في موقع المستخدم لتقليل قاعدة الضمانات. سيكون مبلغ ضمان LSD النهائي بعد المقايضة مساوياً لـ:

سداد المبلغ المقترض بواسطة FlashMint وإغلاق الصفقة
الآن تم إلغاء الرافعة المالية للمركز بالكامل

على وجه الخصوص ، قد تؤثر التغييرات في السعر بالدولار الأمريكي المقوم بالدولار الأمريكي على مبلغ الأموال المطلوبة لإغلاق المركز. على وجه الخصوص ، إذا ارتفع سعر $ R بالدولار الأمريكي منذ فتح المركز ، فستكون هناك حاجة إلى مزيد من الضمانات لسداد القرض.

تعديل

يتيح ضبط الرافعة المالية بخطوة واحدة للمستخدمين تغيير المركز إلى أي رافعة مالية أخرى (ضمن الحد الأقصى) عبر آلية FlashMint الخاصة بـ Raft.

الخطوات لتوليد رافعة LSD من خلال FlashMint هي كما يلي:

المستخدم

حدد الرافعة المالية المطلوبة (على سبيل المثال ، 3 مرات) ، والمعروفة باسم الرافعة المالية

يختار المستخدم تفاوت الانزلاق المطلوب ، والمُعرَّف على أنه انزلاق ، للعقد لتنفيذ المقايضة بين R و LSD

ينفذ العقد الذكي العمليات التالية في وقت واحد:

FlashMint يساوي flashMintAmount من الفرق بين مبلغ الدين المستهدف والحالي ، ويحسب رسوم flashMint المقابلة:

إذا كان التعديل لزيادة الرافعة المالية:

يتم استبدال مبلغ flashMintAmount من R بـ LSD في مجمع السيولة وإضافته إلى FinalCollateral:

يؤدي اقتراض مبلغ R من flashMount + flashMintFee باستخدام الضمانات الجديدة إلى زيادة الدين النهائي لـ R بنفس المبلغ:

استخدم R المقترض لتسديد عملات Lightning Coins

بخلاف ذلك ، إذا كان التعديل لتقليل الرافعة المالية:

سداد الدين الحالي باستخدام R's flashMintAmount أعلاه

استخدم LSD المرهونة لاستبدال R من flashMintAmount + flashMintFee لحساب الرسوم. نتيجة لذلك ، يقلل FinalCollateral من المبلغ المتبادل

قم بسداد عملات Lightning Coins باستخدام R

أوراكل

لضمان عدم وجود نقطة فشل واحدة ، توظف Raft اثنين من الأوراكل: الأولي والثانوي.

يتكون نظام أوراكل من عقدين مُغلفين مصممين ليكونا قابلين للتكيف ويمكن صيانتهما من خلال تكوين متعدد التوقيعات 3/5. يسمح هذا الهيكل للمشاركين متعددي التوقيع بإجراء التحديثات اللازمة ، مثل استبدال خدمات أوراكل ذات الأداء الضعيف أو تبديل أدوار أوراكل الأولية والثانوية ، مما يضمن بقاء النظام مستقرًا وموثوقًا به.

سيكون مصدر بيانات سعر أوراكل مختلفًا لكل LSD. يمكن العثور على التفاصيل هنا.

عندما يتم الكشف عن شذوذ من أوراكل الأساسي ، يتم استخدام الوسيطة الثانوية أو آخر سعر جيد كنسخة احتياطية.

** كشف الحالات الشاذة **

سيعتبر الوحي الرئيسي غير طبيعي عند حدوث المواقف التالية:

التجميد: لم يتم تحديث سعر أوراكل الرئيسي لأكثر من X ساعة.
الفساد: تمت استعادة استجابة مكالمة oracle الرئيسية ، وإرجاع سعر غير صالح أو طابع زمني غير صالح.
حركة سعرية كبيرة: تغير السعر بين تحديثين رئيسيين متتاليين للسعر يتجاوز Y٪.

** آلية بديلة **

إذا كان السيد أوراكل مكسورًا أو متجمدًا:

إذا كان الوسيط الثانوي يعمل بشكل صحيح ، فسيتم استخدام سعر أوراكل الثانوي.

خلاف ذلك ، استخدم آخر سعر جيد.

عندما يكون للوراكل الرئيسي تغير كبير في السعر:

إذا كان الوسيط الثانوي يعمل بشكل صحيح:

إذا كان فرق السعر بين الأوراكل الأساسي والثانوي في حدود 5٪ (متغير) ، فسيتم استخدام سعر أوراكل الأساسي.

خلاف ذلك ، استخدم آخر سعر جيد.

المنصب

فيما يلي بعض النقاط العامة التي ستساعدك على فهم كيفية عمل Raft:

للاستخدام ، يحتاج كل عنوان محفظة إلى فتح مركز جديد.

يُسمح بمركز واحد فقط وضمانات LSD لكل عنوان محفظة.

في كل مركز ، يجب إيداع LSD كضمان للاقتراض.

يستخدم Raft Non-Rebase LSD في الطبقة السفلية ، ويدعم إيداع Rebase LSD ، ويغلفها أثناء عملية المعاملة ، مثل stETH.

ملاحظة: wstETH عبارة عن نسخة معبأة من stETH متوافقة مع DeFi. لا يزال بإمكان wstETH كسب مكافآت Staking ؛ ومع ذلك ، لا يتم تحديث المكافآت يوميًا ، ولكن يتم تحقيقها عندما يتم إلغاء تغليف stETH.

** دليل الإيداع والسحب **

يتم إنشاء بعض LSDs على أنها Rebase ، والبعض الآخر على شكل Non-Rebase.

من أجل تزويد المستخدمين بأفضل تجربة مستخدم ملائمة ، تدعم Raft تلقائيًا الرموز المميزة Rebase و Non-Rebase قدر الإمكان.

** الرموز غير القابلة لإعادة الأساس **

الإيداع: التحويل مباشرة إلى المركز

السحب: التحويل مباشرة إلى عنوان محفظة المستخدم. رموز Rebase المدعومة (مثل stETH)

الإيداع: يتم تغليفه تلقائيًا في Non-Rebase ، ثم يتم نقله مباشرة إلى المركز.

السحب: يتم فتحها تلقائيًا في رموز Rebase ، ثم يتم تحويلها إلى عنوان محفظة المستخدم.

سعر الفائدة الأساسي

سعر الأساس

في الطوافة ، يتم استخدام معدل معياري لتخفيف جاذبية الاقتراض الجديد والاسترداد ، وتقليل تقلب هذه الأحداث. يصبح كلا الحدثين أكثر تكلفة عندما ترتفع أسعار الفائدة المعيارية.

على سبيل المثال ، إذا انخفضت قيمة $ R ، فمن المتوقع حدوث عمليات استرداد ، مما يشير إلى زيادة العرض في السوق ، مما يؤدي إلى زيادة السعر الأساسي. سيؤدي هذا النمو إلى تثبيط الاقتراض الجديد وتقليل العرض.

** حساب معدل الفائدة المعياري **

لحساب رسوم الاقتراض والاسترداد ، سينخفض السعر الأساسي أولاً وفقًا لحدث الرسوم الأخير.

فقط في حدث الاسترداد ، سيضيف السعر الأساسي النسبة المئوية لمبلغ استرداد R إلى إجمالي العرض.

تم ضبط المعدل الأساسي على الانحلال مع عمر نصف يبلغ 720 دقيقة (12 ساعة). هذا يعني أنه كل 12 ساعة ، في حالة عدم حدوث حدث استرداد ، سينخفض سعر الفائدة القياسي إلى النصف.

ثم يتم حساب المعدل الأساسي على النحو التالي:

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة LSD المستقرة بالدولار الأمريكي] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-2c7ecdc7fe-dd1a6f- 7649e1)

في

Δt \ DeltasΔt

هو عدد الدقائق منذ آخر عملية شحن.

3.4 مساحة الصناعة وإمكانياتها

LSD ، اسمها الكامل هو Liquid Staking Derivatives ، أي مشتقات Staking السائلة.

** 3.4.1 التصنيف **

LST هي شهادة تعهد تعادل Ethereum. يمكن للمستخدمين الاحتفاظ بـ LST لاستبدالها مرة أخرى إلى Ethereum ، أو استخدام LST كضمان للمشاركة في أنشطة مالية عالية المستوى. في الوقت الحالي ، هناك ما يقرب من مسارين أو ثلاثة أقسام فرعية من LST في مجال LSDfi (LSTDeFi ، في إشارة إلى التمويل اللامركزي القائم على LST):

الإقراض: تدعم منصات الإقراض السائدة بالفعل استخدام LST كضمان ، مما يعني أن المستخدمين لم يعودوا بحاجة إلى رهن Ethereum ، ولكنهم يحتاجون فقط إلى رهن شهادات LST ، مثل Raft و Gravita ومنصات أخرى.
Stablecoins: يمكن استخدام LST كضمان لصك عملات مستقرة جديدة على المنصة ، مثل Prisma ، وهو مشروع احتضنته Lybra Finance and Curve. وفقًا لبيانات السوق ، فإن العملات المستقرة هي الفئة التي تحتوي على أكبر نسبة من TVL (إجمالي القيمة المؤمنة).
استراتيجيات العائد: Pendle هو مثال ، وهو في الواقع سوق خصم تقليدي. يمكن للمستخدمين فصل الأموال إلى حقوق فائدة وأصل ، ولا يزال يحصلون على 15٪ لمدة ثلاث سنوات ، و 5٪ دخل فائدة سنويًا ، لكن خصم المبلغ الأساسي بخصم بسيط للحصول على حقوق الاستخدام الرئيسية الفورية. بالإضافة إلى ذلك ، يوفر Pendle أيضًا منتجات منظمة تتيح للمستخدمين شراء Ethereum بسعر مخفض ، لكنهم بحاجة إلى الانتظار لفترة من الوقت. في الواقع ، يستخدمون فائدة التعهد كإعانة خصم للمستخدمين.

** 3.4.2 حجم السوق **

في أبريل 2023 ، بعد الانتهاء من ترقية شنغهاي لـ Ethereum ، يمكن استبدال ETH المتعهد به ، وبالتالي إكمال مسار LSD.

وفقًا لبيانات Defillama ، اعتبارًا من 20 يوليو ، تجاوز مقياس تعهد Ethereum 20 مليار دولار أمريكي (أكثر من 10.46 مليون ETH) ، وكان معدل التعهد حوالي 17 ٪ .45 ٪ ، يستحق مسار LSD اهتمامًا طويل الأجل.

بفضل اعتماد LSD ، نما TVL لبروتوكول LSDfi بسرعة في الأشهر القليلة الماضية ، وتجاوز TVL التراكمي 794 مليون دولار أمريكي ، أي أكثر من ضعف ذلك قبل مايو. ومع ذلك ، فإن معدل اختراق بروتوكول LSDfi لا يزال منخفضًا ، ويمثل إجمالي TVL 3.97٪ فقط من LSDTVL.

من البيانات أعلاه يمكننا أن نرى:

معدل التعهد الإجمالي الحالي لـ Ethereum ليس مرتفعًا ، ولا يزال هناك مساحة كبيرة (متوسط مستوى أفضل 20 سلسلة POS هو 58٪). كطريقة عالية الجودة لتوليد الفائدة ، أعتقد أنه مع مرور الوقت يمر ، وسيشارك المزيد والمزيد من الناس ؛
مع زيادة المشاركة في تعهد ETH ، ستدخل نسبة كبيرة من الأموال في LSD ؛
بالنسبة للأموال التي تدخل LSD ، فإن نسبة كبيرة من الأموال التي تسعى للحصول على دخل إضافي ستدخل LSDfi ؛
بصرف النظر عن النقاط الثلاث الأولى ، فإن معدل دخول LSDfi أقل من 4٪ ، وطالما أن LSDfi قد تم التحقق منه بشكل كامل وممكن وآمن ، فإن المعدل سيرتفع بشكل كبير.

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة مستقرة LSD $ R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-9d529cd15c-dd1a6f- 7649e1)

تعتبر ETH نفسها أصلًا مشفرًا ذا قيمة عالية الإجماع. وقد ثبت أن رهانات ETH هي طريقة مجدية لكسب الدخل السلبي. مع اقتراب نهاية السوق الهابطة ، يعد LSD أحد الأصول عالية الجودة التي تدر فائدة ، ومعدلها السنوي المستقر ستجذب بالتأكيد مستثمرين أكثر استقرارًا.

في المستقبل ، سيتماشى إجمالي معدل تعهد Ethereum مع متوسط مستوى 58٪. الاحتمال مرتفع للغاية ، وسيرتفع سعر Ethereum أيضًا مع السوق الصاعدة. ليس من قبيل المبالغة اعتبار LSD حجم سوق 100 مليار.

استنادًا إلى حقيقة أن Ethereum تمثل 45 ٪ من إجمالي حجم الإغلاق في سوق DeFi ، يمكن أن يصل حجم سوق LSDfi إلى 45 مليار دولار أمريكي. في الوقت الحاضر ، تبلغ قيمة TVL التراكمية لاتفاقية LSDfi 794 مليون دولار أمريكي فقط ، ومساحة النمو تصل إلى 98.24٪. يمكن ملاحظة أن مسار LSDfi سيكون أحد المسارات المتفجرة في المستقبل.

3.5 بيانات النشاط التجاري

** TVL **

LSDfi هي واحدة من المسارات الشعبية هذا العام ، لذا فإن المشاريع التي تم إطلاقها حديثًا مطلوبة للغاية. في شهر واحد فقط ، اخترق TVL لمشروع Raft 58.17 مليون دولار أمريكي ، وهي نتيجة جيدة جدًا. يوضح هذا الرقم تدفق الأموال ومشاركة المستخدمين ، خاصة عندما تم إطلاق المشروع لأول مرة ، كان التدفق اليومي للأموال يصل إلى حوالي 10 ملايين دولار أمريكي. ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، انخفض تدفق الأموال بشكل تدريجي ، فبعد يوليو ، كان التدفق اليومي للأموال يتراوح بين 100،000 و 200،000 دولار أمريكي فقط ، وكان هناك صافي تدفق للخارج يصل إلى 7.4 مليون دولار أمريكي.

يظهر هذا الاتجاه المتغير أن اهتمام المستثمرين بالمشروع يتضاءل تدريجياً. ربما أدى الضجيج في المرحلة الأولى من إطلاق المشروع إلى تدفق كبير لرأس المال ، لكن التطوير والتشغيل اللاحقين أخفقا في الحفاظ على جاذبيته المستمرة. قد يتطلب ذلك من المشروع اتخاذ المزيد من الخطوات لزيادة ثقة المستخدم ومشاركته لضمان استدامة المشروع على المدى الطويل.

** توزيع العملات المستقرة **

وفقًا لـ Dune ، فإن عدد حاملي العملة المستقرة R هو 503 ، مما يشير إلى أن سوق هذه العملة المستقرة صغير نسبيًا. تحتوي كل محفظة على ما يقرب من 65898 عملة مستقرة R ، وهي كمية كبيرة نسبيًا. قد يشير هذا إلى أن بعض الأفراد أو المؤسسات يمتلكون قدرًا كبيرًا من العملة المستقرة R ، ويمكن لهؤلاء الأفراد أو المؤسسات المشاركة في المزيد من أنشطة التداول ، وقد يكون لهم أيضًا تأثير أكبر على سعر وسوق العملة المستقرة R. علاوة على ذلك ، هناك فجوة كبيرة بين العملات المستقرة R الموجودة في العناوين العشرة الأولى ، مما يشير إلى أنه قد يكون هناك أسر كبيرة أو قدر كبير من تركيز رأس المال في سوق العملات المستقرة R.

** عدد العملات المستقرة **

عندما تم إطلاقه لأول مرة ، كانت الكمية المسكوكة من العملة المستقرة R كبيرة نسبيًا ، وكانت النسبة إلى الرمز المحترق حوالي 3-4 مرات. يوضح هذا الموقف أنه في المرحلة الأولية ، من المرجح أن يتم توسيع عرض العملة المستقرة R إلى حد أكبر.

بدءًا من منتصف يونيو وحتى أواخره ، يعني الانخفاض الحاد في عدد العملات المسكوكة أن طلب السوق على العملة المستقرة R قد انخفض أو تم تعديل إستراتيجية العرض ، وخيار تقليل عدد العملات المسكوكة للحفاظ على استقرار العملة المستقرة ص أو تعديل عرض السوق. بعد ذلك بدأت كمية الحرق في الزيادة ، وتجاوزت أعلى كمية حرق يومي 2 مليون ر. يشير هذا إلى أن حاملي Stablecoin R قد يقومون بتبادل أو تدمير Stablecoin R بشكل انتقائي لتحقيق أغراض أخرى ، مثل التحويل مرة أخرى إلى الأصول أو العملات المقابلة ، والحفاظ على علاقة تناسبية ثابتة مع الأصول أو العملات الممثلة.

** إجمالي معدل الرهن العقاري **

TotalCollateralizationRatio هي النسبة بين قيمة جميع الاقتراضات وقيمة جميع الضمانات في بروتوكول أو نظام إقراض بالعملة المشفرة. تستخدم هذه النسبة لقياس صحة وسلامة بروتوكول الإقراض.

Stablecoin R هي عملة مستقرة من Ethereum USD مدعومة بـ stETH (LidoStakedEther). يبلغ إجمالي نسبة الضمانات حاليًا 1.84. عندما تم إطلاق العملة المستقرة لأول مرة ، كانت نسبة الضمانات الإجمالية 2.5 ، لكنها انخفضت واستقرت عند حوالي 1.8.

تعكس قيمة إجمالي نسبة الرهن العقاري قيمة الضمان في اتفاقية الإقراض بالنسبة إلى قيمة الأصول المقرضة. بشكل عام ، تتراوح نسبة الضمانات الإجمالية للعملات المستقرة عادة بين 100٪ و 150٪ لضمان أن العملات المستقرة مدعومة بضمانات كافية للحفاظ على قيمة مستقرة. تعني نسبة الضمانات الإجمالية المرتفعة عمومًا أن البروتوكول أكثر أمانًا لأن قيمة الضمان مرتفعة نسبيًا ويمكن أن تدعم الاقتراض على نطاق أوسع. قد يعني انخفاض إجمالي نسبة الضمانات أنه يتم إقراض المزيد من الأصول أكثر من قيمة الضمان ، مما قد يزيد من مخاطر البروتوكول ، خاصة إذا انخفضت قيمة الضمان. في الوقت الحالي ، يزيد معدل الرهن العقاري من R عن 150٪ ، مما يضمن دعمًا كافيًا للضمانات ويمنع مخاطر التصفية.

3.6 مشهد مسابقة المشروع

حاليًا ، أفضل ثلاثة لاعبين في LSD هم Lido و Frax و Rocket Pool

** 3.6.1 مقدمة المشروع **

** ليدو **

Lido هي شركة رائدة في تقديم خدمات Staking وتهدف إلى توفير حلول لبناء المجتمع لخدمات Staking Liquid على Ethereum. من خلال Lido ، يمكن للمستخدمين رهن أصول مثل ETH والحصول على الرمز المميز بنسبة 1: 1. بصفته رمزًا مرهونًا سائلًا ، فإن stETH لديه وظائف النقل والبيع والمشاركة في بروتوكولات DeFi. على عكس ETH المقفل على شبكة ETH2.0 ، يسمح stETH للمستخدمين بالحصول على مكافآت Staking بدون قفل الأصول أو الحفاظ على البنية التحتية للتخزين ، ويمكن استبدالها بـ ETH غير المحصن و ETH المتراكم للحصول على المكافآت. يفضي نموذج أعمال Lido إلى الاستخدام المرن للمستخدمين للأصول المرهونة للمشاركة في أنشطة DeFi الأخرى بعد مكافأة التعهد. بالإضافة إلى ذلك ، تم توسيع نطاق خدمة Lido لدعم تجميع أصول الشبكة مثل Terra و Solana و Kusama و Polygon.

** فراكس **

بروتوكول Frax هو بروتوكول مستقر مبتكر مر بثلاث مراحل: مرحلة الرهن العقاري بنسبة 100٪ ، ومرحلة الرهن العقاري الجزئي ، ومرحلة تعديل الخوارزمية. في المرحلة الأولية ، سك العملة المستقرة FRAX يحتاج فقط إلى وضع الضمانات في العقد الذكي. في مرحلة التعهد الجزئي ، يتطلب سك FRAX وضع الضمانات و FRAX (FXS) في النظام بنسبة مناسبة. على الرغم من أن البروتوكول يقبل أي نوع من العملات المشفرة كضمان ، إلا أنه يقبل بشكل أساسي العملات المستقرة على السلسلة كضمان لتخفيف تقلب الأصول الأساسية وتمكين FRAX من الانتقال بثبات إلى مرحلة الخوارزمية. تقدم FraxFinance حلاً قابلاً للتطوير وغير موثوق به ومستقر من خلال نموذجها الخوارزمي والضمانات الفريدة. يشتمل نظام الرمز المزدوج الخاص به على Frax و FraxShares ، بينما يوفر أيضًا ميزات مبتكرة مثل مؤشر أسعار Frax و FraxLend و FraxEther.

** روكت بول **

RocketPool هو بروتوكول تجمع تعهدات ETH2Stake ، مصمم لتزويد المجتمع بحل تعهد لا مركزي وغير موثوق به ومتوافق مع آلية تعهد Ethereum 2.0. تم تصميم المشروع لأول مرة في أواخر عام 2016 ، وخضع لأكثر من 5 اختبارات عامة ناجحة ، وفترة طويلة من التطوير والتحسين المستمر.

يهدف RocketPool إلى تلبية احتياجات مجموعتين رئيسيتين من المستخدمين: النوع الأول من المستخدمين هم أولئك الذين يرغبون في فتح ETH المتعهد بهم واستخدام rETH للمشاركة في DeFi. يحتاج هؤلاء المستخدمون فقط إلى تعهد بحد أدنى 0.01ETH للحصول على الفوائد. الفئة الثانية من المستخدمين هم أولئك الذين يتطلعون إلى مشاركة ETH وتشغيل العقد في الشبكة للحصول على عائد استثمار أعلى من المكدس خارج بروتوكول ETHPOS الأساسي. يمكن لهؤلاء المستخدمين زيادة أرباحهم من خلال عمولات RPL إضافية.

يوفر RocketPool حلاً مرنًا وآمنًا وفعالًا للتخزين المؤقت يمكّن المستخدمين من المشاركة في Staking مع عتبة منخفضة وتوفير عوائد أعلى للتخزين الخاص بهم. الهدف من البروتوكول هو تعزيز تطوير وأمن شبكة Ethereum 2.0 ، وتزويد المستخدمين بطرق أكثر تنوعًا للمشاركة ، وتعزيز ابتكار وتطوير نظام DeFi البيئي بأكمله.

** 3.6.2 مقارنة المشروع **

** ليدو: **

طريقة التشغيل: يقوم المستخدمون بإيداع الأموال في Lido ، أي الحصول على stETH ، وهو ما يعادل المشاركة في تعهد Ethereum. كمنصة ، قامت Lido بتوظيف 29 مشغل عقدة ذات علامة بيضاء حول العالم من خلال العطاءات العامة ، وعهدت بأموال المستخدمين إلى هؤلاء المشغلين. ومؤخراً ، توسعوا لتوظيف 5 إلى 10 مشغلين جدد حول العالم. يحتوي هذا النموذج على عيوب معينة في المركزية ، لكن Lido لا تزال تسعى جاهدة لمتابعة اللامركزية ، مثل النظر في التشتت الجغرافي للموردين. نموذج Lido مشابه للبنك - إيداع المستخدم لـ ETH يعادل إيداع المودع ، ويجب على البنك استخدام إيداع المودع لتوليد الفائدة ، مثل إقراض الشركات الأخرى للحصول على أسعار فائدة أعلى ، و هنا ، مشغل العقدة هو المقرض المصرفي ، والفارق هو ربح Lido.

وضع دفع الفائدة LST: يستمتع المستخدمون بالطبع باهتمام المشاركة في تعهد Ethereum. يتمثل وضع دفع الفائدة في Lido في دفع المزيد من الأموال للمستخدمين ، مما يعني أنه إذا كنت تمتلك 1 stETH اليوم ، يمكنك الحصول على المزيد من الفوائد غدًا.

** روكت بول ： **

وضع التشغيل: التأكيد على لامركزية عملية العقدة الأساسية. هناك نوعان مختلفان من الأدوار في بيئة RocketPool ، وهما المودعون ومشغلو العقد ، لذلك ، فإن دور RocketPool هو أشبه بمنصة مطابقة ، حيث تطابق أموال المودعين مع مشغلي العقد. لضمان سلامة أموال المودعين ، لدى RocketPool متطلبات معينة لمشغلي العقد. فهي تتطلب من المتقدمين أن يكون لديهم 16 Ethereum على الأقل قبل أن يتمكنوا من التقدم للحصول على مشغل عقدة. ستطابق RocketPool 16 Ethereum في تجمع التعهدات. Square ، معبأة في العقدة. قاموا مؤخرًا بتخفيض العتبة إلى 8 إيثر. لذلك ، يمكن أيضًا اعتبار شبكة RocketPool كشبكة بدون إذن.

نموذج دفع الفائدة LST: يمكن اعتبار نموذج دفع الفائدة الخاص به كنموذج لسعر الصرف. لن يدفع للمستخدمين المزيد من LST ، ولكنه سيشمل الفائدة في المجمع العام ، مما يجعل LST الفردي الذي يحتفظ به المستخدمون أكثر قيمة. لذلك ، ارتفعت نسبة RETH إلى ETH فوق 1.

** فراكس ： **

طريقة التشغيل: Frax هو أيضًا نموذج مصرفي مثل Lido. بالمقارنة مع Lido الذي يعهد بالعملية إلى طرف ثالث ، تفضل Frax تشغيل العقد الخاصة بها.

وضع دفع الفائدة LST: مثل RocketPool ، إنه وضع سعر الصرف.

معدل عائد LST: في الوقت الحالي ، يمكن للمستخدمين استخدام frxETH عند 1: 1 على الموقع الرسمي لبروتوكول Frx مع ETH ، ولكن هذا في اتجاه واحد ، ولا يمكن استبدال Frax في اتجاه واحد. بعد الحصول على frxETH ، يكون للمستخدمين خياران: الأول هو المشاركة في التعهد ليصبح sfrxETH ، ثم الاستمتاع بدخل تعهد Ethereum ؛ والآخر هو الإيداع في CurvefrxETH / ETH pool لتوفير السيولة لـ Curve والحصول على دخل CurveLP. ولم يعد هؤلاء المستخدمون الذين يوفرون السيولة لـ Curve يتمتعون بمزايا تعهد Ethereum ، ونقل هذا الجزء من الفوائد إلى مستخدمي sfrxETH. لتوضيح الأمر ببساطة ، تقوم Frax بتحويل المستخدمين الذين يشاركون في أرباح الأسهم ، بحيث يمكن للمستخدمين الفرديين الحصول على المزيد من الأرباح.

3.7 تحليل نموذج الرمز المميز

لا توجد إشارة واضحة لرموز محددة في بروتوكول Raft. بروتوكول Raft هو بروتوكول LSDfi للإقراض والتخزين ، لكنه لا يذكر صراحة أن Raft لديها رموز مميزة تم إصدارها كرموز أساسية لها.

** 3.7.1 Stablecoin R **

R هي العملة المستقرة الأكثر كفاءة في رأس المال من Ethereum USD ، والمدعومة برموز ضمان سائلة مثل stETHstETH (Lido Collateralized Ethereum) و LidorETH (Rocket Collateral Pool Ethereum ETH) ، مما يوفر أفضل طريقة للاقتراض مقابل ضمانات stETHLSD. يهدف $ R إلى أن يكون العملة المستقرة المفضلة في نظام بيئي لامركزي ، مع سيولة عميقة وربط ثابت عبر العديد من أزواج التداول.

تم تصميم كل $ R ليحتفظ بقيمة $ 1. يحافظ على قيمة ربطه البالغة 1 دولار من خلال مزيج من آليات الربط الصلب والربط الناعم.

** 3.7.2 الحصول على قيمة العملة المستقرة **

*** 1. المراسي الصلبة: إنشاء أرضيات صلبة للأسعار وأسقف أسعار لـ R ***

يعتمد مفهوم "الربط الثابت" على فرص المراجحة للحفاظ على توافق سعر العملة المستقرة مع الأصل الداعم لها ودائمًا في نطاق سعري يتراوح من 1 دولار إلى 1.10 دولار. في حالة $ R ، المدعوم بـ LSD ، يتم استخدام آليتين لتحقيق الربط الثابت: الاسترداد والإفراط في الضمانات.

الاسترداد (عندما تكون قيمة $ R أقل من $ 1)

يتيح الاسترداد لأصحاب العملات المستقرة بالدولار R استردادها بمبلغ معادل من ضمان LSD.

** كيف يساعد هذا في الحفاظ على مرساة محكمة؟ **

في كل مرة يسترد فيها المستخدم رموز R $ الخاصة به ، يتم تدمير هذه الرموز المميزة بواسطة عقد ذكي ، مما يقلل العرض المتداول لـ R ويزيد سعره. هذا يعني أنه يتم استرداد LSD مقابل R Tokens فقط عندما يتم تداول $ R بأقل من 1 دولار. نظرًا لانحراف السعر إلى أسفل عن التوازن ، يمكن الحفاظ على ربط $ R عن طريق شراء $ R في السوق المفتوحة بأقل من 1 دولار واسترداد كل دولار R مقابل 1 دولار في LSD.

** ماذا يحدث لرسوم الاقتراض عندما يكون سعر R $ أقل من 1 $؟ **

نظرًا لأنه يتم الحفاظ على الربط عن طريق الحد من العرض المتداول البالغ $ R ، فإن البروتوكول يزيد من السعر الأساسي ، مما يجعل الاقتراض $ R (فعل لزيادة العرض المتداول بالدولار R) أقل جاذبية. تؤدي عمليات الاسترداد إلى زيادة معدل الأساس: فكلما زادت عمليات الاسترداد ، زادت الزيادة في السعر الأساسي. نظرًا لأنه يمكننا أن نفترض بشكل معقول أن عمليات الاسترداد ستستمر طالما كانت مربحة من الناحية الاقتصادية ، وبمجرد توقف عمليات الاسترداد ، سيقترب السعر القياسي من الصفر ، وهو ما سيحدث عند استعادة ربط الدولار بالدولار.

التخصيص الزائد (عندما تكون قيمة $ R أعلى من $ 1.10)

تخلق عملية الاسترداد أرضية مجردة لسعر $ R ، حيث توجد فرصة للمراجحة للمشاركين في السوق عندما يقل السعر عن $ 1. من ناحية أخرى ، فإن الإفراط في التكافل بقيمة $ R يضع حدًا أعلى للسعر ، وهو 1.10 دولار.

يمكن للمستخدمين إيداع ما قيمته 1.2 دولار من LSD ، و 1 دولار R ، وعندما يتجاوز سعر $ R هذا المستوى ، قم ببيعه في السوق المفتوحة بأكثر من 1.2 دولار ، مع تأمين ربح خالٍ من المخاطر. يمثل الحد الأدنى لنسبة الإفراط في الضمانات مقايضة بين الملاءة المالية واستقرار الأسعار: توفر النسبة الأعلى حماية أفضل ضد الديون المعدومة وتزيد من مساحة انحراف أسعار العملات المستقرة عن الربط.

*** 2. التثبيت الناعم - حوافز الاستقرار من خلال ديناميكيات السوق ***

يقدم

على عكس المرساة الصلبة ، يعتمد مفهوم "المرساة الناعمة" على قدرة تصميم عملة مستقرة لتحفيز المستخدمين على التصرف بناءً على توقع بقاء الربط في المستقبل.

يمكن للمرء أن يفكر في المراسي الناعمة حيث يشير شيرينغ إلى أن النظام يميل إلى العودة بعد انحراف مؤقت. على سبيل المثال ، لا يتم تحفيز المقترضين الحاليين على سداد مراكزهم عندما يتداول R فوق 1 دولار. بدلاً من ذلك ، يمكن للمستخدمين المحتملين الربح عن طريق اقتراض وبيع R في السوق المفتوحة. ينطبق نفس المنطق عندما يتم تداول R بأقل من 1 دولار: يتم تحفيز المقترضين لسداد ديونهم ، بينما يشتري أصحاب R المحتملين R في السوق المفتوحة واستردادها.

إن معرفة السلوك المتوقع للنظام الاقتصادي مقدمًا يخلق آلية تحقق الذات تزيد الثقة في أن النظام سيعمل كما هو متوقع في المستقبل. تؤكد آلية المرساة الناعمة أيضًا على أن الانحراف عن نقطة شيلينج مؤقت ، مما يخلق منافسة بين المشاركين في السوق الذين يتوقون للاستفادة منها. وهذا بدوره يقلل من مدة الانحراف.

** يقوي أدوات التثبيت الناعمة مع إمكانية التنقل بعمق **

يحاول Raft بناء سيولة عميقة عبر العديد من أزواج السوق لتقوية المرساة الناعمة لـ $ R مقابل $ 1. من خلال استخدام مزيج من صانعي السوق الآليين اللامركزيين (AMMs) واستراتيجيات صنع سوق الصرف المركزي ، يهدف البروتوكول إلى إنشاء أساس سيولة قوي. لتشجيع المستخدمين على المساهمة في سيولة $ R ، يمكنهم إيداع $ R في مجموعات سيولة مختلفة والحصول على أصول أخرى في المقابل. هذا في نفس الوقت يحفز مشاركة المستخدم ويعزز السيولة.

تلعب لجنة السيولة دورًا رئيسيًا في تحقيق ذلك ، من خلال إدارة ونشر الحوافز عبر المجموعات المختلفة. تضمن هذه اللجنة المخصصة أن البروتوكول يمكن أن يتكيف مع ظروف السوق المتغيرة وتعزز الحوافز لتسهيل السيولة والحفاظ على استقرار R.

** 3.7.3 جانب الطلب الأساسي للعملة المستقرة **

المستثمرون والمتداولون: Stablecoin $ R هي عملة مستقرة ترتبط ارتباطًا مباشرًا بقيمة الأصل الأساسي (مثل الدولار الأمريكي أو الذهب). فهم يأملون في استخدام العملة المستقرة $ R كوسيط للمعاملات والاستثمارات ، والتمتع بتخزين نسبي ثابت للقيمة.
المقترضون: يأمل المقترضون في استخدام العملة المستقرة $ R كضمان للقروض والحصول على الأموال من خلال الاقتراض. بالنسبة للمقترضين ، فإن استقرار سعر العملة المستقرة $ R هو المفتاح لضمان أن قروضهم لن تتكبد خسائر بسبب تقلبات الأسعار.
موفرو السيولة: تعتبر سيولة العملة المستقرة $ R عاملاً مهمًا في جذب موفري السيولة. إنهم يريدون أن يكونوا قادرين على توفير الأموال للسوق مقابل العملة المستقرة $ R والحصول على مكافآت لأنشطتهم في صنع السوق. يعد استقرار السعر وعمق السوق للعملة المستقرة $ R أمرًا بالغ الأهمية لموفري السيولة.
الجهات التنظيمية والحكومات: يهتم المنظمون والحكومات بشدة باستقرار وامتثال العملة المستقرة $ R. إنهم يأملون أن تمتثل العملة المستقرة $ R للوائح ذات الصلة ، وتضمن الأصول الاحتياطية الكافية خلفها ، وتكون قادرة على تحمل صدمات السوق الخارجية.

4. التقييم الأولي للقيمة

4.1 الأسئلة الأساسية في أي دورة عمل يدخل فيها المشروع؟ هل هي مرحلة ناضجة أم مرحلة مبكرة ومتوسطة من التطور؟

مرحلة التطوير: عادة ما تكون المشاريع التي ظلت على الإنترنت لمدة شهر في مرحلة التطوير المبكرة. في هذه المرحلة ، قد يعمل المشروع أيضًا على محاولة بناء قاعدة مستخدمين وزيادة الوعي والترويج لها.
نموذج العمل: في مرحلة الإطلاق الأولي ، قد يستمر مشروع Raft في تعديل نموذج الأعمال وتحسينه لضمان تشغيله المستدام وربحيته. قد يستغرق التحقق من استقرار نموذج الأعمال بعض الوقت.
قاعدة المستخدمين: قد لا يكون الشهر الواحد وقتًا كافيًا لبناء قاعدة مستخدمين واسعة النطاق. بشكل عام ، في مشروع ناضج ، تكون قاعدة المستخدمين كبيرة نسبيًا بالفعل ، وقد جمع المشروع درجة معينة من ثقة وولاء المستخدم.

ما هي أهم المتغيرات في تشغيل المشروع؟ هل هذا العامل سهل القياس والقياس؟

قد تشمل العوامل الرئيسية المتغيرة في تشغيل مشروع رافت الجوانب التالية:

مبلغ الرهن العقاري بالسيولة: من السهل نسبياً تحديد وقياس مبلغ الرهن العقاري السائل ، والذي يمكن قياسه من خلال حساب عدد الرهون العقارية المميزة.
أنشطة الإقراض: يمكن أن تشمل العوامل المتغيرة لأنشطة الإقراض عدد معاملات الإقراض ، ومبلغ الاقتراض ، وسعر فائدة الإقراض ، إلخ. يمكن قياس هذه المؤشرات وقياسها عن طريق حساب عدد ومقدار معاملات الإقراض.
تداول التوكنات وأنشطة التداول: بما في ذلك التداول وحجم الصفقة وسعر الصفقة الخاصة بـ R Tokens. يمكن قياس هذه المؤشرات وقياسها من خلال إحصاءات بيانات blockchain.
مشاركة المستخدم ونشاطه: بما في ذلك المؤشرات مثل تكرار مشاركة المستخدم في المشروع ، وتكرار الاستخدام ، ومتوسط مبلغ المعاملة. يمكن قياس هذه المؤشرات وقياسها من خلال بيانات سلوك المستخدم وعدد المستخدمين النشطين وما إلى ذلك.

4.2 مستوى التقييم

! [تقرير أبحاث طوافة الاستثمار: بروتوكول الإقراض اللامركزي ، ثاني أكبر مصدر لعملة مستقرة LSD $ R] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-9659c66a6e-dd1a6f- 7649e1)

(تم اعتراض البيانات في 21 يوليو 2023) بناءً على مقارنة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للمشروع الحالي ، يمكننا حساب نسبة الطوافة إلى المشاريع الأخرى. من بينها ، تبلغ نسبة Raft إلى Lido 0.004 ، والنسبة إلى Lybra هي 0.1498 ، والنسبة إلى RocketPool هي 0.0548. بناءً على حساب هذه النسب ، يمكن استنتاج أن نطاق تقييم الطوافة يتراوح بين 2.94 مليون و 32.32 مليونًا ، وقد يكون التقييم المحدد ضمن هذا النطاق. وتجدر الإشارة إلى أن هذه التقييمات يتم حسابها فقط على أساس نسبة TVL ، وقد يتأثر التقييم الفعلي أيضًا بعوامل أخرى ، مثل القيمة الفعلية للمشروع ، وطلب السوق ، وما إلى ذلك. لذلك ، فإن نطاق التقييم هذا هو للإشارة فقط ، وهناك المزيد من العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار لإجراء تقييم شامل للتقييم المحدد.

4.3 تحليل المخاطر

مخاطر الطرف المقابل: عادة ما يعتمد تشغيل LSDfi المستقرة على التفاعلات مع المشاريع أو البروتوكولات الأخرى. على سبيل المثال ، قد تتعاون LSDfi Stablecoins مع بعض المشاريع لاستخدام الأموال المستقرة لاستراتيجيات دخل محددة ، مثل تعدين السيولة أو الإقراض. إذا كانت هذه المشاريع بها انتهاكات أمنية أو سوء إدارة أو مشكلات أخرى محفوفة بالمخاطر ، فقد يعاني المستخدمون من خسارة الأموال.
مخاطر تقلبات الأسعار: نظرًا لقوى السوق ، قد تختلف تقلبات أسعار رمز الرهن العقاري السائل (LSD) المرتبط بمشروع Raft عن تقلبات أسعار الرموز الأساسية الخاصة به. يمكن أن يؤدي ذلك إلى عدم استقرار الأسعار ومخاطر التصفية المحتملة ، خاصةً عند استخدام عقار إل إس دي كضمان.
مخاطر الرسوم العالية: ذكر المستخدمون أن رسوم مشروع Raft مرتفعة للغاية ، مما يشير إلى الحاجة إلى دفع رسوم لمرة واحدة في عملية الإقراض. إذا تم حسابه وفقًا لمعدل الإقراض السائد البالغ 4٪ في السوق الحالية ، فقد يحتاج المستخدمون إلى الاقتراض لأكثر من شهر للاستفادة من عمليات الإقراض. يؤدي هذا إلى مخاطر تتمثل في أن المستخدمين الذين يقترضون لأجل قصير أو يقترضون بشكل متكرر ، قد لا تكون التكلفة المرتفعة لرسوم المناولة جذابة.

5. المراجع

الموقع الرسمي

بيانات

تويتر

/ IqVMOJp2gKKD7chQGGIx5AbV2 \ _D54gjwwvHCw7FMZbQIntroducingrETH: رمز Staking سائل جديد ينضم إلى الطوافة

ينكدين

بيانات

الموقع الرسمي

بيانات

بحث

بيانات

أبحاث Stablecoin الجديدة

مخاطر الاستثمار وإخلاء المسؤولية -

تحليل المحتوى الوارد في هذا التقرير هو للإشارة فقط ولا يشكل أي شكل من أشكال المشورة الاستثمارية أو أساس اتخاذ القرار. نوصي بشدة بعدم إجراء أي استثمار بناءً على هذا التقرير لتجنب المخاطر المحتملة. WJB ومؤلف التقرير غير مسئولين عن نتائج الاستثمار التي قام بها المستخدمون بناءً على هذا التقرير.

تم إعداد هذا التقرير اعتبارًا من التواريخ المشار إليها ، وبما أن التغييرات اللاحقة في السوق أو الظروف الاقتصادية قد تؤدي إلى تغييرات في المحتوى ، فلا يمكن للتقرير أن يعكس هذه التغييرات بالكامل. الرسوم البيانية والرسوم البيانية والمساعدات البصرية الأخرى في هذا التقرير هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي الاعتماد عليها في اتخاذ قرارات الاستثمار. لا يمكن لأي رسم بياني أو مخطط أو أي وسيلة مساعدة مرئية أخرى في التقرير التقاط جميع العوامل والمتغيرات اللازمة لاتخاذ مثل هذا القرار. يرجى ملاحظة أن WJB لا يساعد أي شخص في اتخاذ قرارات استثمارية محددة.

قد تكون بعض البيانات الواردة في هذا التقرير افتراضات WJB حول التوقعات المستقبلية ووجهات النظر الاستشرافية الأخرى. ومع ذلك ، فإن هذه الافتراضات والآراء تخضع لمخاطر وشكوك معروفة وغير معروفة قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية أو الأداء أو الأحداث بشكل جوهري عن تلك المعبر عنها.

تستند جميع التوقعات والتنبؤات والتقديرات الواردة في هذا التقرير إلى افتراضات معينة وهي تخمينية بطبيعتها. قد تكون هذه البيانات التطلعية خاطئة وقد تخضع لافتراضات غير صحيحة أو مخاطر معروفة أو غير معروفة وشكوك وعوامل أخرى ، معظمها خارج عن سيطرتنا. من المتوقع ألا تتحقق بعض أو كل هذه الافتراضات التطلعية ، أو أن النتائج الفعلية ستختلف ماديًا.

شاهد النسخة الأصلية

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

أعجبني
إعجاب
تعليق
مشاركة

تعليق

0/400

لا توجد تعليقات

الموضوع
BTC Hits New High
54k درجة الشعبية
ETH Breaks $3,000
32k درجة الشعبية
VIP Exclusive Airdrop Carnival
9k درجة الشعبية
4Pump.Fun Debuts on Gate
4k درجة الشعبية
5Fed June Meeting Minutes
4k درجة الشعبية
6Join Gate VIP to Win MacBook
29k درجة الشعبية
7Trump Tariff Hikes
15k درجة الشعبية
8Gate xStocks Trading Share
22k درجة الشعبية
9HK Stablecoin Rules
13k درجة الشعبية
10Truth Social Crypto ETF
3k درجة الشعبية

تثبيت

خريطة الموقع