تفسير خطة إعادة الهيكلة الأولية لـ FTX: التعويض على شكل نقدي ، يتم استبعاد حاملي FTT ، وسيتم الإعلان عن نسخة منقحة في الربع الرابع

بقلم نانسي ، بانوس

أشيع آلاف المرات عن Memecoin BALD أن SBF وراء الكواليس ، وعلى الرغم من أنها قد تكون شائعة ، فقد تم تأكيد خطة إعادة هيكلة FTX في نفس الوقت. في 1 أغسطس ، وفقًا لتغريد تحالف الدائنين FTX 2.0 ، قدمت FTX خطة إعادة هيكلة أولية وصحيفة الشروط ، وسيتم تضمين المعلومات الأساسية بما في ذلك جميع المطالبات غير الخاصة بالعميل في المستوى الثانوي ، وسيكون مبلغ مطالبة FTT صفريًا وستبدأ التبادلات الخارجية للتعويض لنقص العملاء.

وتجدر الإشارة إلى أن خطة إعادة الهيكلة الحالية لشركة FTX لا تزال في مهدها ، وسيقدم الفريق خطة منقحة والإفصاح عن بيان في الربع الأخير من عام 2023 بناءً على ملاحظات الدائنين ، من أجل الوصول إلى توافق والخروج من إفلاس.

** الدفع التناسبي بالدولار الأمريكي ، تم إلغاء مطالبة FTT **

"متحمس لتقديم التزام بخطة إعادة الهيكلة في مرحلة مبكرة نسبيًا ، تعتزم FTX العمل مع الدائنين في الأشهر المقبلة وتقديم خطة منقحة وبيان إفصاح في الربع الرابع من عام 2023". . في الواقع ، وفقًا لقانون الإفلاس من الفصل 11 للولايات المتحدة ، يجب على المدين تقديم وثيقتين مهمتين إلى المحكمة أثناء عملية إعادة تنظيم الإفلاس ، وهما خطة إعادة التنظيم وبيان الإفصاح.

أشارت FTX في وثائق إعادة التنظيم إلى أنه ، بالنظر إلى أن قضية إفلاس FTX تتضمن مطالبات ديون كبيرة ومعقدة للغاية ، وأسباب الدعوى والنزاعات ، بما في ذلك الدعاوى ضد المدينين والمطالبات المشتركة بين الشركات من مختلف المدينين ضد المدينين الآخرين ، هذا الإعلان FTX تهدف خطة إعادة الهيكلة إلى تقديم حل صادق للعالم.

وفقًا لوثائق إعادة التنظيم ، ستسدد FTX من خلال بيع الأصول المختلفة لـ FTX ، بما في ذلك بشكل أساسي ثلاثة مجمعات استرداد ، وهي الأصول المتعلقة بالعملاء FTX.com ، والأصول ذات الصلة المنسوبة إلى عملاء FTX بالولايات المتحدة ، والأصول التي يعتقد المدين أنها ليست واضحة. المنسوبة إلى المعاملة. الأصول الأخرى للشركة.

في الوقت نفسه ، قامت FTX أيضًا بتصنيف الدائنين ، ولكن تم إدراج جميع فئات الدائنين المقترحة على أنها "غير مكتملة" ، مما يعني أن FTX تتوقع أن الدائنين لن يتمكنوا من الحصول على تعويض كامل ، وسيدفعون نسبة معينة في شكل دولار أمريكي.

يُصنف الدائنون على أنهم دائنون ذوو أولوية ، ودائنون مضمونون ، ومستخدمو تداول FTX في الخارج (يشار إليهم في التسجيل باسم "مطالبات Dotcom") ، ومستخدمي FTX في الولايات المتحدة ، وحاملي NFT ، والدائنين غير المضمونين بشكل عام ، والدائنين التابعين ، والسندات الثانوية ، إلخ. . ، ولكن المطالبات الإدارية وبعض مطالبات الأولوية الخاصة الأخرى ستكون غير مصنفة وسيتم دفعها بالكامل نقدًا وفقًا لقانون الإفلاس. من بين هؤلاء ، كان مطلوبًا السماح لـ 7 فئات من الدائنين بالتصويت على خطة إعادة الهيكلة هذه ، بينما تم إلغاء حاملي FTT (سواء كانوا محتجزين في بورصة FTX أم لا) ، ومستثمرو الأسهم والأسهم المفضلون ، والمطالبات الأخرى ذات الصلة دون أي مطالبات.

سيتم تحديد أولوية حقوق الدائن وفقًا لـ "أولويات الانحدار" (أولوية الانحدار) ، وسيتم سداد كل نوع من الدائنين بالتناسب مع مجموعة الدائنين المتبقية بعد استيفاء حقوق الدائن من النوع السابق من الدائنين. يتم تحديد التسلسل الدقيق للمدفوعات بعد التشاور مع أصحاب المصلحة.

** أو إعادة إنشاء البورصة ، يمكن للمستخدمين اختيار مقايضة الديون بالأسهم **

بالإضافة إلى ذلك ، أشارت وثيقة إعادة التنظيم أيضًا إلى أن الدائنين الحكوميين يمكنهم اختيار تجميع أصولهم لإنشاء بورصة خارجية ، أي التخلي عن المدفوعات النقدية لشراء أسهم في البورصة الجديدة. ** "يجوز للمدين أن يقرر ما إذا كان سيختار أن تسدد شركة التجارة الخارجية في شكل أو تستثمر في الأوراق المالية أو الرموز المميزة أو غيرها من المصالح في هذه الأسهم أو الرموز أو الفوائد."

ومع ذلك ، أكدت FTX أيضًا أن الخطة لا تزال في مهدها وقد تتغير ، وستتم مراجعتها بناءً على التعليقات الواردة من الاستشاريين وأصحاب المصلحة الآخرين ، وسيتم تقديم خطة إعادة هيكلة منقحة في الربع الرابع من عام 2023.

منذ وقت ليس ببعيد ، كشف جون راي أن FTX "بدأت في حث الأطراف المهتمة على إعادة تشغيل بورصة FTX.com." أجرت FTX محادثات مع المستثمرين حول إمكانية إعادة بدء التمويل ، ولكن أمام مقدمي العروض المحتملين حتى نهاية الأسبوع لتقديم خطاب نوايا أولي - وثيقة تحدد شروط وأحكام مشاركتهم - وفقًا لشخص مطلع أفادت صحيفة وول ستريت جورنال عن الأمر. على سبيل المثال ، أعربت شركة تكنولوجيا blockchain Figure عن اهتمامها بالمساعدة في دعم إعادة تشغيل FTX. شاركت هذه الشركة في عرض Celsius Network لكنها انتهت بالفشل ؛ كما ذكرت شركة Tribe Capital الرأسمالية الاستثمارية مؤخرًا أنها تدرس ضخ أموال جديدة لإعادة تشغيل FTX.

ليس هذا فقط ، ولكن لن تتم إعادة تسمية FTX المعاد تشغيله باسم "FTX 2.0" أو أي مشتق آخر من اسمه الأصلي ، وبدلاً من ذلك يختارون تغيير علامته التجارية ككيان باسم مختلف. تظهر وثائق المحكمة أن FTX قد استأجرت شركة المحاماة الأمريكية Ladas & Parry لتقديم خدمات تصفية الملكية الفكرية والإيداع وحقوق التأليف والنشر / براءات الاختراع. بالإضافة إلى ذلك ، وفقًا لتقارير سابقة من رويترز ، قد يتم إعادة تشغيل FTX في عام 2024.

في نظر جون راي وفريق إعادة الهيكلة ، يبدو أن إعادة تشغيل FTX هي أفضل طريقة لضمان سداد الدائنين وتحقيق نتائج أفضل من الطرق الأخرى. "نتوقع من العملاء كسب رموز الاسترداد و / أو الأسهم في FTX 2.0."

** لا يزال مدينًا للعملاء بقيمة 8.7 مليار دولار أمريكي ، وفريق تصفية FTX موضع تساؤل على أنه غير كفء **

وفقًا للتقرير المؤقت الثاني الصادر عن فريق إعادة تنظيم إفلاس FTX في يونيو من هذا العام ، يبلغ العجز الحالي حوالي 8.7 مليار دولار أمريكي ، وتم استرداد الأصول المتداولة البالغة حوالي 700 مليون دولار أمريكي ، لكنها بعيدة عن ديون 12. مليار دولار أمريكي وسيصدر التقرير الثالث في أغسطس. من أجل استعادة المزيد من الأصول ، رفع فريق تصفية FTX دعوى قضائية ضد مدراء تنفيذيين سابقين مثل SBF منذ وقت ليس ببعيد ، سعياً لاستعادة مليار دولار أمريكي اختلسته.

ومع ذلك ، مع تقدم إفلاس FTX وإعادة التنظيم ، فإن التكاليف القانونية المتراكمة تستهلك أموال المستخدمين. اعتبارًا من وثائق المحكمة الصادرة في نهاية يونيو ، تجاوزت تكاليف تصفية FTX 200 مليون دولار أمريكي حتى الآن ، منها فقط اعتبارًا من 1 فبراير ، من عام 2023 إلى 30 أبريل ، أنفقت أكثر من 120 مليون دولار أمريكي على المصاريف القانونية وغيرها ، وكانت هذه النفقات أفضل مما دفعه المستخدمون قبل إدخال إفلاس الفصل 11.

في هذا الصدد ، شكك العديد من الدائنين في أن فريق إعادة هيكلة FTX لم يحرز تقدمًا كبيرًا. ولم يكشف فقط عن تقلص أصوله من 7.3 مليار دولار أمريكي قبل بضعة أشهر ، بل كرر المحتوى المعروف في التقرير مرارًا وتكرارًا ، و هناك فرق كبير في نفقات المحامي. العقلانية ، على سبيل المثال ، استعان سوليفان وكرومويل بعدد كبير جدًا من المحامين المبتدئين للتعامل مع القضايا على FTX ، واستناداً إلى القضايا التاريخية ، شكلت رسوم المحامي في قضايا FTX ما يقرب من 3٪ من الأصول المستردة ، متجاوزة Enron و WorldCom وقضايا إفلاس أخرى معروفة.

دعت كاثرين ستادلر ، محامية الإفلاس التي عينتها المحكمة الأمريكية لتكون مسؤولة عن رسوم التفتيش ، أيضًا إلى خفض بعض أتعاب المحامين في يونيو من هذا العام ، وطلبت من المحامي الرئيسي سوليفان وكرومويل تخفيض فاتورتها البالغة 42 مليون دولار تقريبًا. 650 ألف دولار للتعويض عن زيادة عدد الموظفين والاجتماعات المجدولة. أخطاء مثل الأعمال الورقية الزائدة والغامضة.

! [تفسير خطة إعادة الهيكلة الأولية لـ FTX: التعويض في شكل نقدي ، يتم استبعاد حاملي FTT ، وسيتم الإعلان عن نسخة منقحة في الربع الرابع] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments- 69a80767fe-18dcb08037 -d1a6f-1c6801)

كما علق تحالف الدائنين FTX 2.0 اليوم على أن اللجنة الرسمية للدائنين غير المضمونين (UCC) يجب أن تختار تشغيل فريق FTX 2.0 ، بينما تطالب بإعادة تشغيل واسترداد الرموز ، وفرض فائدة على ممتلكاتها النقدية البالغة 2.6 مليار دولار. بناءً على قرار جون راي وفريقه بعدم وضع هذه الأموال في أذون الخزانة ، فهم مشغلون غير أكفاء وقد يكون من الضروري معارضة اقتراحهم القادم لتمديد التفرد حتى يتمكن الدائنون من تقديم خططهم الخاصة.

"مع مرور الإفلاس يومًا بعد يوم ، تتدهور أصول العملاء أيضًا (تتناقص)." كما قال قاضي محكمة الإفلاس في ديلاوير ، جون دورسي ، بالنسبة للدائنين ، فإن تكلفة التقاضي وإعادة الهيكلة مرتفعة ، وقد تؤدي إعادة تشغيل FTX إلى ما إذا كانت تؤدي بالفعل إلى تحسين وضعهم. لا يزال مجهولا.