ثلاثة أنظمة ذكاء اصطناعي تسللت عبر الشقوق

المصدر الأصلي: مراقبة القيمة السوقية

مصدر الصورة: تم إنشاؤه بواسطة Unbounded AI‌

منذ مايو ، تم إغلاق الخط الرئيسي لسوق الأسهم A في المرحلة المبكرة من الذكاء الاصطناعي ، وقوة الحوسبة الأولية للصناعة ، والنماذج واسعة النطاق في منتصف الطريق ، وألعاب الوسائط المصبّة وغيرها من القطاعات التي ارتفعت في وقت مبكر المرحلة قد انخفضت بشكل حاد.

من ناحية أخرى ، ظهر قطاع التعبئة والتغليف ، الذي تم إهماله في سلسلة الصناعة ، فجأة.ارتفع مؤشر التعبئة والتغليف المتقدم عكس الاتجاه بنحو 10 ٪ في الأشهر الثلاثة الماضية ، وأعلى زيادة في النطاق هي ما يقرب من 20٪ ، مما أثار أيضًا فهم المستثمرين الجديد لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.

** 01 عنق الزجاجة للذكاء الاصطناعي **

مع ظهور عدد كبير من أدوات تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي تمثلها ChatGPT ، زاد طلب الإنترنت على قوة الحوسبة بشكل حاد ، مما أدى إلى زيادة الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي المتطورة وشرائح الذكاء الاصطناعي.

في الوقت الحالي ، يتم تصنيع وحدات معالجة الرسومات NVIDIA A100 و H100 بالكامل بواسطة TSMC ، وهي مزودة بذاكرة HBM من الجيل الثالث (ذاكرة النطاق الترددي العالي) ، وتستخدم تقنية التغليف المتقدمة CoWoS من TSMC. بالإضافة إلى ذلك ، تتنافس شركات الرقائق مثل Broadcom و AMD أيضًا على TSMC القدرة الإنتاجية لـ CoWoS ، مما أدى إلى زيادة القدرة الإنتاجية لـ TSMC.

في مواجهة القدرة الإنتاجية الكاملة لـ CoWoS للتغليف المتقدم ، تخطط TSMC لتوسيع الإنتاج بأكثر من 40٪ ، ولكن لا يزال من الصعب تلبية طلب السوق. في يونيو من هذا العام ، أكدت TSMC علنًا أن طلب السوق الحالي للتغليف المتقدم أكبر بكثير من الطاقة الإنتاجية الحالية ، وأن فجوة الطاقة الإنتاجية تصل إلى 20٪. وتضطر الشركة إلى زيادة الطاقة الإنتاجية بشكل عاجل ، و يتم أيضًا توزيع بعض الطلبات على مصانع أخرى للتعبئة والاختبار.

** من منظور سلسلة التوريد ، يحدد التغليف المتقدم سرعة زيادة رقائق الذكاء الاصطناعي ، وتحدد رقائق الذكاء الاصطناعي سرعة توسيع خوادم الذكاء الاصطناعي ، وتحدد خوادم الذكاء الاصطناعي تقدم تطوير النماذج الكبيرة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي. من أجل تحقيق التطور السريع والتكرار للذكاء الاصطناعي في المستقبل ، فإن توفير الطاقة الإنتاجية للتغليف المتقدم هو أحد أقل الدعامات في الصناعة. **

في السابق ، تسبب النقص الحاد في وحدة معالجة الرسومات Nvidia في ارتفاع الأسعار بشكل كبير ، ويكمن الاختناق الرئيسي في تغليف CoWoS. يعتمد عدد وحدات معالجة الرسومات التي يمكن أن تنتجها Nvidia كليًا على عدد COWOS TSMC. نظرًا لأن جميع أنظمة HBM تقريبًا يتم تعبئتها حاليًا في CoWos ، فإن تخزين HBM يعد جزءًا أساسيًا من التعبئة المتقدمة.

باختصار ، يعتمد تطوير الذكاء الاصطناعي على ثلاث قوى ، وهي قوة الحوسبة ، وقوة التخزين ، وقوة الختم. لقد فهم الناس بالفعل تمامًا قيمة قوة الحوسبة وقوة التخزين ، لكنهم لم يفهموا تمامًا قيمة قوة الختم.

** 02 التقليل من شأن "فنجلي" **

بعد عقود من التطور السريع ، تباطأ قانون مور في مجال أشباه الموصلات تدريجيًا في السنوات الأخيرة ، وأصبح حجم ميزة الرقاقة قريبًا من الحد المادي. لمواصلة قانون مور لتحسين أداء الرقاقة ، فإن الشريحة الأصغر والأرق (الجسيمات الأساسية) الوضع الحالي هو الحل الأفضل ، والتعبئة المتقدمة وسيلة تقنية مهمة لدمج الرقائق.

تهدف تقنية التغليف المتقدمة القائمة على وضع chiplet إلى تحسين الاتصال ودمج رقائق المواد المختلفة وعروض الخطوط في نفس الحزمة لموازنة تكاليف الرقاقة وتحسين العائد وتحسين أداء الحوسبة بشكل كبير. الاتجاهات التقنية الرئيسية الثلاثة الحالية هي SiP و WLP و 2.5 D / 3D. تستخدم CoWoS من TSMC تقنية تغليف 2.5D.

** وفقًا لتوزيع القيمة لسلسلة صناعة الرقائق ، تقل قيمة التغليف والاختبار التقليديين عن 10٪ ، وشريحة 2.5D أكثر من 20٪ ، والأبعاد الثلاثية أعلى. وقد أدى التقدم التكنولوجي إلى زيادة أهمية التعبئة والتغليف بشكل كبير و الاختبار في مجال الرقائق. **

وفقًا لبيانات من Yole ، وهي مؤسسة معروفة لتحليل أشباه الموصلات ، فإن سوق التغليف العالمي المتقدم سيصل إلى حوالي 37.5 مليار دولار أمريكي في عام 2021 ، وهو ما يمثل 44٪ من سوق التغليف الكلي. يبلغ معدل النمو المركب في عام 2027 حوالي 10٪ ، أعلى من 6.3٪ من حجم سوق التغليف الكلي. ** من بينها ، سينمو سوق التغليف 2.5D / 3D بنسبة تصل إلى 14٪ من 2021 إلى 2027 ، ليصبح القطاع الأسرع نموًا في هذه الصناعة. **

بالإضافة إلى تحفيز الذكاء الاصطناعي والقيمة المضافة العالية الناتجة عن التقدم التكنولوجي ، تستفيد صناعة التغليف والاختبار أيضًا من التغيرات في البيئة الخارجية والانعكاس الدوري لصناعة أشباه الموصلات.

من ناحية ، أصدرت رابطة صناعة أشباه الموصلات الأمريكية مؤخرًا بيانًا دعا فيه البيت الأبيض إلى تجنب المزيد من التصعيد في قيود تصدير أشباه الموصلات على الصين.عارض الرؤساء التنفيذيون لشركة Intel و Nvidia و Qualcomm جميعًا تشديد ضوابط التصدير على الرقائق وأشباه الموصلات. معدات التصنيع إلى الصين.تم تحسين البيئة الخارجية.

من ناحية أخرى ، انتهت دورة رفع أسعار الفائدة الحالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وأصبح تعافي الاقتصاد العالمي وصناعة أشباه الموصلات قاب قوسين أو أدنى. نظرًا لأن رابط التغليف والاختبار الأقرب إلى الطلب النهائي ، فإن التغليف وصناعة الاختبار ، التي كانت أول من اتبعت أشباه الموصلات في الشتاء البارد من قبل ، ستكون أيضًا أول من يختبر ذلك ، إلى الدفء الذي جلبه انتعاش الصناعة.

** 03 ما هو أفضل اختبار تجريبي؟ **

الروابط الرئيسية الثلاثة لصناعة الرقائق تشمل التغليف والاختبار والتصنيع والتصميم.في رابط التغليف والاختبار ، تتمتع الصين بقدرة تنافسية دولية قوية للغاية.

وفقًا لتصنيف الإيرادات في عام 2022 ، فإن تسعة من أكبر 10 شركات تغليف واختبار في العالم من الصين ، وأربعة منهم من الصين القارية. احتلت شركة JCET المرتبة الثالثة ، واحتلت Tongfu Microelectronics المرتبة الرابعة ، واحتلت Huatian Technology المرتبة السادسة. تمتلك الشركات الثلاثة الرائدة في مجال التغليف والاختبار في الصين القارية حصة سوقية عالمية مجمعة تزيد عن 20٪ ، مما يجعلها رائدة بلا منازع في صناعة التغليف والاختبار المحلية.

وفقًا لتوقعات Yole ، فإن الإفراج عن سعة صناعة التغليف والاختبار في الصين في مجال التغليف المتقدم سوف يتسارع بشكل أكبر في السنوات القليلة المقبلة ، بمعدل نمو سنوي يصل إلى 16٪ ، أي ما يقرب من ضعف مثيله في العالم. من المتوقع أنه في حالة تجاوز طلبات CoWoS الخاصة بـ TSMC بأعداد كبيرة ، فمن المرجح أن تتولى الشركات الثلاث الرائدة في مجال التغليف والاختبار في البر الرئيسي.

من وجهة نظر فنية ، بدأت الشركات الثلاث بالفعل في الإنتاج الضخم على نطاق واسع لمنتجات التعبئة والتغليف المتقدمة ولديها احتياطيات فنية معينة.

** تعد JCET حاليًا الشركة المصنعة المحلية الوحيدة القادرة على تغليف 4 نانومتر ، وقد قامت بالفعل بشحن منتجات تغليف متكاملة بنظام 4 نانومتر متعدد الشرائح إلى العملاء الدوليين. نظرًا لأن Nvidia H100 عبارة عن 4 نانومتر ، إذا أرادت TSMC الاستعانة بمصادر خارجية لطلب H100 من شركة مصنعة في البر الرئيسي ، فيمكنها العثور على JSMC فقط. **

يمكن لكل من Tongfu Microelectronics و Huatian Technology تصنيع عبوات 5 نانومتر ، لكن لا يمكنهم فعل 4 نانومتر في الوقت الحالي ، لذلك لا يمكنهم الاتصال بتغليف Nvidia's H100. ومع ذلك ، فإن Tongfu Microelectronics و AMD مرتبطان بعمق ، وهما أكبر مورد تغليف واختبار لـ AMD ، حيث يمثلان أكثر من 80٪ من إجمالي طلباتها.إذا كان بإمكان MI300 من AMD شق طريق جديد في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي في المستقبل ، سوف تأخذ حصة من Nvidia. ، كما استفادت Tongfu منها.

** مقارنةً بشركتي JCET و Tongfu ، الشركتين الرائدتين في مجال التغليف والاختبار ، فإن الوضع الحالي لهواتيان محرج بعض الشيء. فهي لا تتمتع بالمزايا التقنية لـ JCET ، ولا تحظى بدعم كبار الداعمين الماليين مثل Tongfu. في المنافسة في مجال التعبئة والتغليف المتقدمة ، من الواضح أنها في وضع غير مؤات. **

يمكن أن يوفر تخلف Huatian في مجال التغليف المتقدم والمزايا التقنية لـ JCET إجابة معينة من الاستثمار في البحث والتطوير وسعر وحدة المنتج:

في عام 2022 ، ستبلغ مبيعات Changdian و Tongfu و Huatian Technology 1.313 مليار و 1.323 مليار و 708 مليون على التوالي ، وستحافظ Changdian و Tongfu على ميزة قوية على Huatian.

في عام 2021 ، سيكون سعر Changdian Technology و Tongfu Microelectronics و Huatian Technology 0.40 يوان و 0.27 يوان و 0.19 يوان على التوالي. ظل سعر وحدة JCET هو الأول لسنوات عديدة ، يليه Tongfu Microelectronics ، وتأخر Huatian Technology. يوضح هذا أن هيكل منتجات Huatian من المرجح أن تهيمن عليه العبوات التقليدية ، وأن نسبة التغليف المتقدم منخفضة نسبيًا ، مما يؤدي إلى انخفاض القيمة المضافة لمنتجات الشركة.

يمكن أيضًا رؤية مكانة Changdian الرائدة وضعف Huatian من هيكل المساهمين:

جميع المساهمين العشرة الأوائل تقريبًا في قادة التعبئة والاختبار الثلاثة هم كيانات قانونية مختلفة ، وباعتبارهم شركات رائدة في الصناعات عالية الجودة ، فقد فازت شركات التعبئة والتغليف والاختبار الثلاثة بالتأييد الكامل من المستثمرين ذوي القيمة. ومع ذلك ، هناك اختلافات واضحة في دعم الصناديق الصناعية على المستوى الوطني.

اعتبارًا من نهاية الربع الأول من عام 2023 ، استحوذت شركة الصندوق الوطني للاستثمار في صناعة الدوائر المتكاملة المحدودة على 13.31٪ من Changdian Technology و 13.29٪ من Tongfu Microelectronics و 13.29٪ من Huatian Technology. النسبة 3.21٪ في على النقيض من ذلك ، تلقى Changdian و Tongfu دعمًا ماليًا أكبر على المستوى الوطني من Huatian.

ومن الجدير بالذكر أن شركة Core Electronics Semiconductor (Shanghai) Co.، Ltd. ، وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل لشركة SMIC ، تمتلك 12.86٪ من أسهم شركة Changdian Technology. ، وقد لعبت بلا شك دورًا إيجابيًا في تعزيز مكانة JCET في الصناعة.

من وجهة نظر الأداء ، تم التحقق من قوة JCET باعتبارها الشركة الأولى في الصناعة من خلال البيانات:

وفقًا لبيانات التقرير السنوي لعام 2022 ، تبلغ إيرادات JCET 33.7 مليار ، مع صافي ربح قدره 3.23 مليار ، ويتفوق حجم أدائها بكثير على الشركتين الرائدتين الأخريين. وفقًا للبيانات السنوية ، انخفض كل من إيرادات Huatian Technology وصافي أرباحها. زادت Tongfu Microelectronics من إيراداتها ولكنها لم تزيد من أرباحها. تعتبر شركة Changdian Technology الشركة الرائدة في مجال التغليف والاختبار التي حافظت على نمو الإيرادات ونمو صافي الأرباح لمدة ثلاث سنوات متتالية.

مقارنة أداء ثلاث شركات رائدة في مجال التعبئة والتغليف والاختبار

المصدر: Wencai

ترجع قدرة Changdian على النمو عكس الاتجاه السائد في الشتاء البارد لأشباه الموصلات إلى مزاياها التكنولوجية وتعديل هياكل المنتج والعملاء.

في السنوات الأخيرة ، قامت JCET بتسريع تخطيطها الاستراتيجي من المنتجات الاستهلاكية إلى الأسواق ذات القيمة المضافة العالية مثل إلكترونيات السيارات واتصالات الجيل الخامس والحوسبة عالية الأداء والتخزين ، والتي تتزايد بسرعة في طلب السوق ، وتستمر في التركيز على التطورات المتقدمة تقنيات التعبئة والتغليف. خاصة بعد الاستحواذ على Xingke Jinpeng ، فقد احتلت المرتبة الثالثة في العالم في مجال التغليف المتقدم ، والثانية بعد منتجات Intel و Silicon ، وفازت بمزيد من الطلبات ذات الهامش المرتفع لشركة JCET.

تم التحقق بوضوح من فروق القوة والأداء بين الشركات الثلاث في التصويت في سوق رأس المال. اعتبارًا من 31 يوليو ، وصلت القيمة السوقية لـ Changdian Technology إلى 59 مليار ، أعلى من Tongfu Microelectronics '32.9 مليار و Huatian Technology 30.7 مليار.

في المستقبل ، ستقود JCET دون شك الصناعة لفترة طويلة ، بغض النظر عن الأداء أو قوة التغليف المتقدمة.