لا تزال صناعة الهروب المثيرة في Curve بحاجة إلى التفكير

المصدر: Coindesk ؛ المؤلف: BitpushNews ماري ليو

يبدو أنه تم تجنب أسوأ اختراق في تبادل المنحنى بعد إبرام سلسلة من الصفقات الجانبية بين المؤسسين وكبار اللاعبين في مجال التشفير.

لكن الأحداث لا تزال بمثابة لائحة اتهام للرواية المالية اللامركزية الشعبية (المعروفة أيضًا باسم DeFi) منذ انهيار تبادل العملات المشفرة FTX من Sam Bankman-Fried العام الماضي - أن المنصات المركزية عرضة للجشع وضعف إدارة المخاطر ، بينما تستمر المنصات اللامركزية في التقدم. كما اتضح ، فإن DeFi ضعيف أيضًا.

تم اختراق Curve ، وهي بورصة لامركزية مهمة على Ethereum blockchain ، الشهر الماضي وخسرت أكثر من 70 مليون دولار. انخفض سعر الرمز المميز للبورصة ، CRV ، بأكثر من 20٪ فورًا بعد استغلال الثغرة الأمنية.

أثار هذا الحادث مخاوف بشأن أمان وإمكانية بقاء Curve ، التي تُعتبر على نطاق واسع بورصة "زرقاء" للعملات المشفرة وسط مجموعة من المنافسين المشوهين. لفت الاختراق الانتباه أيضًا إلى مواقف الإقراض المحفوفة بالمخاطر لمؤسس Curve مايكل إيجوروف ، الذي استخدم 33 ٪ من عرض CRV للقروض الشخصية المصرفية. إذا انخفض سعر CRV بدرجة كافية ، يمكن تصفية هذه الضمانات تلقائيًا بواسطة منصات إقراض DeFi ثم إغراقها في السوق المفتوحة ، مما يتسبب في انخفاض سعر أصل DeFi المهم بشكل نظامي.

قدمت Curve للمهاجمين مكافأة بنسبة 10٪ مقابل الأموال المرتجعة ، وتمكنت المنصة من استرداد ما يقرب من 75٪ من الأصول المفقودة في الهجمات. انتعش سعر CRV أيضًا بشكل طفيف خلال الأسبوع الماضي حيث قام مؤسس Curve بسداد بعض قروضه ، مما يعني أن مخاطر تصفية حزمة CRV الكبيرة الخاصة به أقل مما كانت عليه بعد الاختراق.

لكن حادث Curve لا يزال بمثابة تصفية لواحدة من أكبر منصات تداول العملات المشفرة وعلامة تحذير لـ DeFi ككل.

بادئ ذي بدء ، ما هو Curve؟

تم إطلاق Curve في عام 2020 ، وهو عبارة عن بورصة لامركزية (DEX) على blockchain Ethereum.

على مستوى عالٍ ، تعمل المنصة بشكل مشابه لـ DEXs مثل Uniswap ، مما يسمح للأشخاص بالتبديل بين العملات المشفرة دون الحاجة إلى وسطاء. كما هو الحال مع العديد من DEXs الأخرى ، يمكن لأي شخص إيداع العملات المشفرة في "مجمعات" Curve - أنواع مختلفة من العملات المشفرة. يستخدم المتداولون الآخرون هذه المجمعات للمبادلة بين الرموز ، مع تحديد أسعار الرموز بنسبة الأصول المختلفة في مجموعة معينة. المودعون المجمعون - الذين يطلق عليهم "مزودو السيولة (LPs)" - يكسبون جزءًا من رسوم المعاملات.

على عكس Uniswap ومعظم ميزات البورصات الأخرى ، تم تصميم ميزات Curve خصيصًا لتداول العملات المستقرة والأصول الأخرى (الرموز الرقمية المرتبطة بسعر الأصول الأخرى). خلال سوق DeFi الصاعد لعام 2020-21 ، كان Curve في مرحلة ما هو أكثر DEX تداولا ، حيث جمع ما يزيد عن 20 مليار دولار من السيولة في ذروته.

لماذا تعتبر CRV مهمة جدًا؟

بصرف النظر عن تركيزها على الأصول المتجانسة ، فإن السمة الرئيسية لقدرة Curve على الازدهار خلال آخر تداول للثورة المشفرة هي هيكل الحوافز القائم على CRV للمنصة.

تحفز Curve مزودي السيولة على إيداع الأموال في مجمعاتهم من خلال مكافأة الرموز المميزة CRV على الفائدة المنتظمة الناتجة عن رسوم المعاملات. تقدم المنصة مزيدًا من المكافآت للمستخدمين الراغبين في قفل CRV مقابل veCRV (مكافأة أخرى). يمكن قفل CRV لسنوات في كل مرة - كلما زاد طول القفل ، زادت مكافأة veCRV.

يتضاعف VeCRV كتصويت في نظام Curve ، مما يعني أنه يمكن استخدامه للتأثير على كيفية توزيع Curve للمكافآت على مجموعات مختلفة. أدى السعي وراء veCRV إلى "حرب المنحنى" ، حيث يتنافس الناس لتجميع رموز veCRV لتوجيه المكافآت إلى مجموعتهم المفضلة.

تجعل Curve Wars CRV و veCRV ذات أهمية نظامية في نظام DeFi البيئي الأوسع. تُستخدم هذه الرموز على نطاق واسع للإقراض والإقراض ، ويتم جمعها من خلال منصات التشفير لإضافة السيولة إلى مجموعات Curve الخاصة بها ، وهي تعمل على تشغيل منصات شوكة مختلفة مثل Convex ، والتي تم تصميمها خصيصًا للاستفادة من نظام المكافآت في Curve.

لعبة حوافز اليقظة

تضاءلت هيمنة Curve في الأشهر الأخيرة حيث أدى السوق الهابطة إلى تآكل سعر CRV ، مما سمح للمنافسين الجدد مثل Uniswap V3 بالاستيلاء على بعض الحصة السوقية للمنصة. وفقًا لـ DefiLlama ، تمتلك Curve حاليًا 2.4 مليار دولار من الودائع ، أي عُشر الذروة التي بلغتها 24 مليار دولار في عام 2022.

وانخفضت أسعار CRV أيضًا إلى 60 سنتًا ، بانخفاض عن ذروة بلغت حوالي 6 دولارات في عام 2022 ، وانخفضت بنسبة 20٪ منذ الاختراق الشهر الماضي.

قال سيد باول ، الرئيس التنفيذي لشركة Maple Finance ، وهو سوق ائتماني قائم على blockchain للمستثمرين المؤسسيين والمعتمدين ، أو يقدم خدمات DeFi: "أعتقد أن Curve ستواجه مشكلة في الوقت الحالي لأن الناس يخمنون رمز Curve للمرة الثانية".

الجدوى طويلة المدى لبرنامج مكافآت Curve's CRV - بقايا الأيام الأولى لـ DeFi ، حيث كانت طباعة النقود في شكل رموز مميزة هي النموذج المفضل لجذب المستخدمين - يبدو الآن أقل تأكيدًا للرفض نظرًا لسعر CRV. أطلق سيد باول على النظام اسم "اقتصاديات بونزي".

قال سيد باول: "إنه نوع من ذوبان الجبل الجليدي حيث يتعين عليهم إيجاد طريقة ما لزيادة أو إعادة إنشاء فائدة CRV". "وإلا ، فليس هناك فائدة من امتلاكها" لأن استخدام Curve بدون مكافآت CRV (الفائدة الناتجة تمامًا عن رسوم المعاملات) غير ذات أهمية بالنسبة لما يكسبه المستخدمون من مكافآت CRV.

وأضاف: "إنني أتطلع إلى تأثيرات الترتيب الثاني لـ Curve TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) وعدد البروتوكولات المبنية على Curve TVL". "ماذا يحدث لـ Convex إذا تمت إزالة مكافآت الرمز المميز CRV أو أصبحت عديمة القيمة؟"

حاول CoinDesk دون جدوى استشارة مؤسس Curve Egorov بشأن هذه المسألة.

لا تعني "الرقاقة الزرقاء" مضمونة

بمرور الوقت ، اكتسبت Curve سمعة باعتبارها بورصة لامركزية "ذات رقاقة زرقاء" - واحدة من عدد صغير نسبيًا من البروتوكولات المعيبة والآمنة. تصميمه بسيط نسبيًا ، وحتى يوليو كان أحد منصات DeFi الكبيرة القليلة لتجنب اختراق كبير.

تذكرنا ثغرة Curve بأن الحجم لا يساوي الأمان.

نتج هجوم الشهر الماضي عن خطأ في مترجم Vyper ، وهي لغة برمجة تشبه Solidity تسمح للأشخاص بكتابة عقود ذكية. سمحت ثغرة معينة في كود Vyper ، والمعروفة باسم هجوم العودة ، للمتسللين بسحب الأموال بشكل متكرر من Curve دون أن يدرك البروتوكول أنه أرسل الأموال.

في حين أن Curve معروف جيدًا ، فإن Vyper ليس كذلك. جذبت نقاط الضعف في Vyper الانتباه إلى السبل المتعددة التي يمكن للمهاجم من خلالها أن يضر نظريًا بالنظام اللامركزي ، وبما أن التعليمات البرمجية التي تشغل منصات DeFi تصبح أكثر تعقيدًا ، فمن المرجح أن تزداد المخاطر بشكل أكبر.

البروتوكولات اللامركزية والتزويد بالرموز المركزية

في الأشهر التي سبقت حادثة يوليو ، اقترض إيغوروف قروضًا تبلغ قيمتها حوالي 100 مليون دولار. كضمان ، استخدم ما يقرب من 200 مليون دولار من CRV - 33 ٪ من إجمالي CRV الحالي.

إذا انخفض سعر CRV بدرجة كافية ، فسيتم تصفية مركز Egorov ، مما يعني أنه سيتم التخلص من ضماناته في السوق. قد يؤدي هذا إلى انهيار كامل في CRV ، وهو غير سائل نسبيًا ولكنه لا يزال مهمًا على مستوى نظام DeFi.

يقول الخبراء إن حقيقة أن مؤسسي بروتوكول التمويل اللامركزي "الممتاز" كانوا قادرين على جمع أكثر من ثلث المعروض من التوكنات الأصلية ثم استخدامها كضمان لدعم قروض بملايين الدولارات. تأثيره المحتمل على البروتوكولات و DeFi بشكل عام.

قال سيد باول: "لا أعتقد بالضرورة أنها علامة على سلوك غير أخلاقي ، لكنها تشكل خطرًا - كما ترى - وليس من الصعب التنبؤ بها. إذا كان لديك قرض بقيمة 100 مليون دولار ، ولديك نفوذ ، وهذا ضد التوكن الخاص بك ، فقد ينخفض سعر الرمز المميز الخاص بك وتحتاج إلى تسييله لتغطية خسائرك ".

لا يوفر DeFi الشفافية الكاملة

نجح إيجوروف في التخلص من مخاطر وضع القرض عن طريق سداد جزء من القرض ، وخفض سعر تصفية CRV. ومع ذلك ، فهو بحاجة إلى إجراء معاملات خارج السوق مع "الحيتان" مثل مؤسس Tron blockchain جاستن صن من أجل تمويل هذه المدفوعات.

إنها ليست المرة الأولى التي تتدخل فيها شركة كبرى مثل ترون لمنع انهيار العملة المشفرة. بعد عدة حوادث مماثلة ، إنه تذكير بأن القوة في التمويل اللامركزي في أيدي عدد قليل فقط من اللاعبين - وهو وضع لا يختلف عن التمويل التقليدي.

قال المحلل دانيال كوهن: "لقد ماتت الروح التي دفعت شركة DeFi إلى الأمام ، حلم فصل المال عن السلطة والوصول السهل إلى المنتجات المالية الأساسية والمعقدة دون خوف أو محاباة."

في رده على عمود كون ، أشار آدم بلومبرج إلى أن تقنية blockchain يمكن أن تمنح الأشخاص بالفعل رؤية في الوقت الفعلي لصحة مواقف قروض إيجوروف - هذا النوع من الشفافية ممكن فقط في عالم التمويل اللامركزي ، لأن المعاملات وعناوين المحفظة كلها تحقق في عالم التمويل اللامركزي. كلها متاحة للجمهور. ومع ذلك ، فإن المدى الكامل لقطب مثل جاستن صن يظل معتمًا ، وسيزداد حجمه فقط عندما تصبح الحيتان أكثر تعقيدًا في كيفية تشويش حجم مقتنياتها.

قال ساشا غبالي ، الخبير الاستراتيجي في شركة تحليلات العملات المشفرة The TIE: "المعاملات على السلسلة لا تمثل مخاطر الأصول التي يواجهها المتداولون الأساسيون بالضرورة. هناك حدود ، حتى لو صادفتها على أنها شفافة".