عائد DAI بنسبة 8 ٪ رائع ، لكنه انتهى قريبًا

مع تفعيل معدل ادخار داي المحسن (EDSR) ، ساعد العائد المرتفع بنسبة 8 ٪ DAI على جذب تدفقات رأس المال الهائلة في الأيام القليلة الماضية ، واندفع عدد كبير من الحيتان العملاقة (ممثل Sun Ge) والمستثمرين الأفراد إلى حاول تقسيم "كعكة" نادرة منخفضة المخاطر وعالية الغلة.

لكن لسوء الحظ ، على الرغم من أن معدل العائد البالغ 8٪ يعد أمرًا رائعًا ، ولكن مع البيانات الحالية على السلسلة ورغبات مجتمع MakerDAO ، فمن المرجح أن يصبح هذا الرقم شيئًا من الماضي قريبًا.

! [عائد DAI بنسبة 8٪ لذيذ ، لكنه سيصبح شيئًا من الماضي قريبًا] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-a358c30fb5-dd1a6f-1c6801)

إمكانية التعديل على المدى القصير: 8٪> 5.58٪

تُظهر بيانات Makerburn أنه مع إيداع المزيد والمزيد من DAI في عقد DSR ، فإن معدل الاستخدام الإجمالي لعقد DSR الحالي (مبلغ DAI في عقد DSR / إجمالي توريد DAI) قد تجاوز عتبة 20٪ ، و القيمة الحالية 22.5٪.

! [عائد DAI بنسبة 8٪ لذيذ ، لكنه سيصبح شيئًا من الماضي قريبًا] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-3729ae0e94-dd1a6f-1c6801)

وفقًا لخطة تصميم مجتمع MakerDAO السابقة لقيم EDSR ، سيتغير مضاعف EDSR ديناميكيًا مع المواقف الأربعة المختلفة لاستخدام DSR ، على النحو التالي:

• عندما يكون معدل استخدام DSR أقل من 20٪ ، يكون معدل زيادة EDSR ثلاثة أضعاف معدل توفير DAI الأساسي (أي ما نطلق عليه غالبًا "DSR") ، ولكن الحد الأعلى هو 8٪ ، نظرًا لأن القاعدة الحالية تبلغ قيمة DSR 3.19٪ ، لذا فإن قيمة EDSR في هذا النطاق ستكون 8٪ فقط ؛
• عندما يكون معدل استخدام DSR في حدود 20٪ - 35٪ ، يكون مضاعف EDSR 1.75 مرة من معدل ادخار DAI الأساسي ، وبالتالي فإن قيمة EDSR في هذا النطاق ستكون حوالي 5.58٪ ؛
• عندما يكون معدل استخدام DSR في حدود 35٪ - 50٪ ، يكون مضاعف EDSR 1.35 مرة من معدل ادخار DAI الأساسي ، وبالتالي فإن قيمة EDSR في هذا النطاق ستكون حوالي 4.15٪ ؛
• عندما يتجاوز معدل استخدام DSR 50٪ ، لن يصبح EDSR ساري المفعول ، وسيستخدم العقد فقط قيمة DSR الأساسية ، وهي 3.19٪ ؛
• ستسري جميع التغييرات الديناميكية المذكورة أعلاه فقط بعد بقاء معدل استخدام DSR في نطاق معين لمدة 24 ساعة.

! [عائد DAI بنسبة 8٪ لذيذ ، لكنه سيصبح شيئًا من الماضي قريبًا] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-c2d817e4c5-dd1a6f-1c6801)

بدمج التصميم أعلاه ، يمكن ملاحظة أنه نظرًا لأن معدل استخدام DSR قد ارتفع حاليًا إلى نطاق 20٪ - 35٪ ، إذا استمر لمدة 24 ساعة ، فمن المتوقع أن ينخفض معدل EDSR من 8٪ إلى 5.58٪ قريبًا.

إمكانية التعديل على المدى الطويل: 8٪> 5٪

بالنسبة لسبب وجود تعديل محتمل آخر على المدى الطويل ، فذلك لأن Rune Christensen ، مؤسس MakerDAO ، أصدر اقتراحًا في 9 أغسطس (حاليًا في المرحلة المبكرة من المناقشة) ، قائلاً إنه يأمل في تغيير EDSR الأصلي مخطط التصميم العددي.

والسبب في هذا التغيير هو أن Rune ومستخدمي المجتمع الآخرين وجدوا أنه على الرغم من أن معدل العائد البالغ 8٪ قد أدى فعليًا إلى زيادة الطلب على DAI ، فقد أدى أيضًا إلى إنشاء قدر كبير من موازنة القروض ، مما جعل معظم الفوائد تتدفق إلى الحوت العملاق العنوان ، وليس حاملي DAI العاديين.

تتضمن عملية المراجحة المحددة بروتوكول Spark ، أول مشروع SubDAO لشركة MakerDAO.

Spark Protocol هو بروتوكول إقراض لامركزي متشعب من Aave ، والذي يدعم المستخدمين لتقديم قروض بقيمة DSR الأساسية (أي 3.19٪). من الواضح أن هناك مجالًا كبيرًا للمراجحة بين معدل العائد 8٪ في عقد DSR وتكلفة القرض 3.19٪ في بروتوكول Spark. ونتيجة لذلك ، بدأ عدد كبير من عناوين الحيتان العملاقة في اختيار استعارة DAI من بروتوكول Spark للإيداع في عقد DSR ، وبالتالي تضخيم أرباحها الخاصة.

ردا على ذلك ، اقترح رون ثلاثة تحسينات.

• الأول هو خفض الحد الأعلى لـ EDSR من 8٪ إلى 5٪ ، وفي نفس الوقت تغيير مخطط الضبط الديناميكي لـ EDSR باستخدام DSR. المخطط الجديد على النحو التالي:

عندما يكون معدل استخدام DSR في حدود 0٪ - 35٪ ، سيزداد معدل EDSR بمقدار 3 مرات ، لكنه لن يتجاوز 5٪ ؛

عندما يكون معدل استخدام DSR في حدود 35٪ - 50٪ ، يكون معدل زيادة EDSR 1.3 مرة ؛

عندما يتجاوز استخدام DSR 50٪ ، لن يكون EDSR فعالاً بعد الآن.

• والثاني هو زيادة معدل فائدة القرض في بروتوكول Spark (باستثناء المجموعات الثلاثة مثل ETH-A و ETH-B و ETH-C) من قيمة DSR الأساسية إلى قيمة EDSR في الوقت الفعلي (وفقًا لـ معدل الاستخدام الحالي ، من المقدر أنه بعد التعديل سيكون بحد أقصى 5٪) ، وبالتالي الحد من أنشطة المراجحة الإقراضية المحتملة.
• ثالثًا ، إجراءات التعويض ، نظرًا لأن زيادة أسعار الفائدة على القروض ستؤدي حتماً إلى زيادة تكلفة المقرضين ، يقترح رون تزويد المقرضين بإمكانية إسقاط جوي بأثر رجعي من رموز بروتوكول Spark (SPK).

تحدث عن SPK أكثر

اسمحوا لي أن أقول بضع كلمات أخرى حول الإنزال الجوي المحتمل المذكور أعلاه.

في 10 أغسطس ، نشر رون مقالًا في المجتمع يقدم مرة أخرى خطة الإسقاط الجوي المحتملة لـ SPK الخاصة ببروتوكول Spark. وأشار إلى أن إحصاءات الإسقاط الجوي يجب أن تبدأ عند زيادة معدل الفائدة على القرض إلى 5٪ (أي الحد الأقصى لقيمة EDSR) ، وستستند الحصة المحددة إلى مقدار ومدة أصول قرض المستخدم التي يتم حسابها بشكل شامل.

بالإضافة إلى ذلك ، استكمل Rune المقالة أيضًا بتصميم النموذج الاقتصادي لجميع رموز SubDAO بما في ذلك SPK.

تشير المقالة إلى أن كل SubDAO سيصدر 2 مليار توكن من خلال تعدين السيولة خلال السنوات العشر الأولى من الرمز المميز TGE ، منها 500 مليون توكن سنويًا في العامين الأولين ، و 250 مليون توكن سنويًا في العامين المقبلين ؛ 125 مليون في السنة ؛ 62.5 مليون في السنة على مدى السنوات الأربع الماضية.

وفقًا لخطة Endgame التي كشفت عنها MakerDAO العام الماضي (لست متأكدًا مما إذا كان سيتم تغييرها في المستقبل) ، سيتم توزيع تعدين السيولة لـ SubDAO (يُطلق عليه أيضًا MetaDAO في ذلك الوقت) على ثلاث مجموعات ، سيكون 20٪ منها المخصصة لتجمع DAI ، سيتم تخصيص 40٪ لمجمع ETHD (رمز LSD الذي تخطط شركة MakerDAO لعمله) ، وسيتم تخصيص 40٪ لتجمع MKR.

! [عائد DAI بنسبة 8٪ لذيذ ، لكنه سيصبح شيئًا من الماضي قريبًا] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-ff9b526b84-dd1a6f-1c6801)

بالنظر إلى حجم الأعمال المتزايد لبروتوكول Spark ، ربما سيتم إطلاق SPK كأول رمز مميز لـ SubDAO قريبًا. سواء كانت عملية إنزال جوي لكمين أو انتزاع أول لغم ، فمن المحتمل أن يكون الوقت قد حان للقيام ببعض الاستعدادات مسبقًا.