تحليل مخاطر Aave’s Stablecoin GHO

المؤلف: مترجم IntoTheBlock: Shan Ouba، Jinse Finance

تعتبر العملات المستقرة حجر الزاوية في النظام البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi) وهي أداة مهمة لمساعدة المستخدمين على إدارة المخاطر والمكافآت في استراتيجياتهم. ومع ذلك ، إذا لم تتم مراقبتها بعناية ، فإن المخاطر الاقتصادية مثل أحداث الفصل والتصفية يمكن أن تتسبب في خسائر كبيرة لاستراتيجيات مستخدمي DeFi.

نظرة عامة على مؤشرات مخاطر منظمة الصحة العالمية

Aave هي واحدة من أكثر البروتوكولات شهرة في مساحة DeFi وأكبر منصة إقراض في الفضاء ، مع أكثر من 7 مليارات دولار في TVL عبر 8 سلاسل مختلفة. تم تصميم Aave لتزويد المستخدمين بطريقة غير مصرح بها لإقراض واقتراض الأصول من خلال قروض بضمان إضافي. أحد أكثر البروتوكولات اختبارًا في الفضاء ، قرر البروتوكول إطلاق GHO المستقر لمركز الديون المضمونة (CDP) كمنتج جديد للمستخدمين.

من المعروف أنه من الصعب إدارة العملات المستقرة ، كما كان الحال مع أحداث الفصل الرئيسية في مساحة العملات المشفرة وكارثة Terra UST سيئة السمعة في الماضي. بالإضافة إلى هذه الأحداث الكبيرة ، قد يواجه المستخدمون أيضًا مخاطر اقتصادية يومية ، مثل تصفية القروض في سوق الإقراض أو رسوم انزلاق عالية عند محاولة سحب الأصول من مجمع السيولة في بورصة لامركزية (DEX)

تهدف المؤشرات العشرين الجديدة المنشورة في GHO Risk Radar إلى تزويد المستخدمين بطريقة شفافة للتنقل في المخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة ومساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن استراتيجياتهم. أدناه ، نسلط الضوء على بعض المؤشرات في GHO Risk Radar Edition وكيف يمكن استخدامها لتوجيه السوق.

خصائص ربط GHO

المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته لعملة مستقرة هو قدرته على الحفاظ على الربط. يتتبع مقياس GHO * الأداء المرتبط * الأداء المرتبط لـ GHO بالنسبة إلى العملات المستقرة الأخرى في مجمع السيولة.

! [sQ9PPok4FMBMqKvDXuKwPt0AKcfuh49x6XGXmUUH.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-16c6ff7beb-dd1a6f-1c6801) "7082961"

مما سبق ، يمكننا أن نرى أن GHO يواجه صعوبة طفيفة في الحفاظ على ربطه بالعملات المستقرة الأخرى مثل crvUSD و FRAX و USDC. هذا أمر شائع بالنسبة للعملات المستقرة التي تم إطلاقها حديثًا لأنها توسع إجمالي العرض وتبدأ السيولة في تجمع السيولة في التعمق.

تخصيص الضمانات وراء الاقتراض

! [YywqTUhOAJpztV8KP8AuXkubZkNVIHSmDucrtQW8.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-64ef0363f1-dd1a6f-1c6801 "7082962"

كما يتضح من الرسم البياني ، فإن الضمانات الأكثر استخدامًا لصك GHO هي wstETH ، تليها WETH. هذا يعني أن المستخدمين بحاجة إلى القلق إذا انخفض سعر ETH بشكل كبير ، حيث قد يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في المعروض من GHO. نظرًا لأن GHO يقوم بسداد الديون أو تصفيتها ، فقد ينخفض المعروض من العملات المستقرة في مجمع السيولة ، مما قد يتسبب في حدوث انزلاق كبير للمستخدمين الذين يرغبون في الخروج.

سجل ائتمان الحوت العملاق

يمكن أن يكون لسلوك الحيتان في السوق تأثير كبير على المستخدمين الآخرين والصحة العامة للبروتوكول. إذا كانت هناك حيتان خطرة معروفة في السوق ، فإن هذه المعلومات يمكن أن تساعد المستخدمين الآخرين في بناء ملف المخاطر الخاص بهم في السوق وفقًا لذلك.

! [L5rtggxXvGIyzUQ2hDt3bV5rBcH4bZhAooL1A47U.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-bc92a9de4c-dd1a6f-1c6801 "7082963"

من لقطة حيتان GHO الحالية ، يمكننا أن نرى أن حصة الاقتراض موزعة جيدًا ، مع عناوين معروف أنها سكت أكثر من 10 ٪ من إجمالي العرض GHO. بالإضافة إلى ذلك ، يمكننا أن نرى أنه لم تحدث أي تصفيات في الماضي لهذه العناوين ، ولكن كانت هناك بعض المكاسب. يمكن أن يشير هذا إلى أن الحيتان في السوق الحالية تدير المخاطر بنشاط.