ضجيج RWA أم فرصة؟

يعتبر RWA حاليًا أهم موضوع في سوق Web3 والعملات المشفرة ويعتبر المحرك الذي يقود السوق الصاعدة الجديدة. وفقًا لبيانات DeFillama ، يحتوي مسار RWA على أكثر من 20 مشروعًا ، بإجمالي TVL يزيد عن 1 مليار دولار أمريكي ، ويحتل المرتبة العاشرة في تصنيف TVL لسوق DeFi.

مصدر البيانات: https://defillama.com/categories

** ما هو RWA؟ **

تشير RWA ، Real World Assets (RWA) ، إلى الأصول المادية التي يمكن ترميزها وتمثيلها على blockchain. تشمل أمثلة RWA العقارات والقروض والعقود والضمانات وأي شيء ذي قيمة عالية سيتم استخدامه في الصفقة.

يمكن فهم RWA بشكل أكثر بساطة على أنه استثمار الأصول خارج السلسلة وكسب الدخل ؛ أو وضع الأصول خارج السلسلة في شكل ما للحصول على منافع اقتصادية على السلسلة.

Defi هي طريقة مبكرة للجمع بين التمويل على السلسلة وخارج السلسلة ، ولكن مستخدمي Defi حاليًا هم في الغالب لاعبون فرديون بأصول صغيرة ؛ مع التقدم المتعمق في RWA ، بدأ التمويل التقليدي والأصول الكبيرة خارج السلسلة في الاستمرار -سلسلة ، لإثارة سوق التشفير معًا ، وإعادة الترويج لتطوير بيئة Defi.

** لماذا أصبح RWA مشهورًا فجأة؟ **

في الآونة الأخيرة ، شاركت Binance شخصيًا في هذا المجال ، وأعاد التخطيط المكثف للمؤسسات المالية التقليدية التي يمثلها Goldman Sachs و Hamilton Lane و Siemens وما إلى ذلك وبروتوكولات DeFi الرائدة مثل MakerDAO و Aave عرض RWA مرة أخرى.

في الواقع ، RWA ليس جديدًا ، فإذا كنت لاعبًا قديمًا ، فلا بد أنك سمعت بمصطلح "سلسلة الأصول". خلال طفرة السلسلة العامة في 2017-2018 ، أدرك العديد من رواد الأعمال أنه يتم تعيين العقارات أو الأعمال الفنية أو الأوراق المالية في السلسلة. لسوء الحظ ، مع دخول السوق إلى سوق هابطة ، إلى جانب عدم نضج هذه الفرق نفسها ، لم ينمو المسار. بحلول 2018-2019 ، بدأ الامتثال يجذب انتباه اللاعبين ، وانتهى أيضًا مفهوم STO والعديد من المشاريع تحت شعار "إصلاح السلسلة".

لماذا أصبحت "أصول السلسلة" شائعة مرة أخرى هذا العام بمصطلح جديد؟

أولاً ، يتطلب Web3 سردًا جديدًا. لقد شهدنا سلسلة من الأحداث مثل عاصفة لونا الرعدية ، وإغلاق بورصة FTX ، ومسار GameFi ، واختلال DeFi و NFT ، والصمت التدريجي لـ BRC20 الشهير في النصف الأول من العام. في الوقت الحاضر ، يفتقر السوق إلى روايات جديدة ، ونحن بحاجة إلى استكشاف اتجاه سوق التشفير التالي.

ثانيًا ، ترتبط دورات سوق العملات المشفرة ارتباطًا وثيقًا بسيولة الاقتصاد الكلي. إذا نظرنا إلى الوراء في صيف DeFi في عام 2020 ، فإنه في الأساس إطلاق غير مسبوق للمياه وتخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، فاضت أموال السوق التقليدية في السوق المشفرة ، مما أدى إلى ازدهار قصير الأمد.

وفقًا لبيانات Coingecko ، من فبراير 2020 إلى فبراير 2022 ، نمت أسواق USDT و USDC و DAI وغيرها من أسواق العملات المستقرة من أقل من 5 مليارات دولار أمريكي إلى أكثر من 160 مليار دولار أمريكي. خلال فترة بروتوكول DeFi ، زادت قيمة TVL من أقل من 1 مليار دولار إلى 300 مليار دولار.

مصدر البيانات: https://defillama.com/

مع بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في مارس 2022 ، تستمر عوائد سندات الخزانة في الارتفاع. تجاوز عائد سندات الخزانة لمدة عام 5 ٪ الآن ، وهو أعلى بكثير من عائد DeFi في سوق التشفير ، وأيضًا أعلى بكثير من عائد LSD في Ethereum. قال الباحثون إنه من المتوقع أن تنخفض عوائد EtherPlace إلى 3٪ بحلول نهاية العام ، وقد تنخفض إلى أقل من 1٪ بعد ذلك.

مصدر البيانات: https://cn.investing.com/rates-bonds/us-1-year-bond-yield-streaming-chart

مصدر البيانات: https://lido.fi/ethereum

معدلات فائدة منخفضة في سوق العملات المشفرة مقارنة بأسعار الفائدة العالمية التقليدية ، مما دفع رواد الأعمال إلى استعادة سرد سلسلة الأصول.

** ما هي بعض برامج RWA الشائعة؟ **

بعض مشاريع RWA معروفة ويتم تنفيذها في وقت سابق من MakerDAO. في وقت مبكر من عام 2020 ، حاولوا ترميز العقارات ومحطات الطاقة الشمسية والأصول العقارية الأخرى ، لكن الحجم كان دائمًا صغيرًا ، في الأساس عشرات الملايين من الدولارات. وفقًا لبيانات Makerburn ، تجاوز مقياس RWA الخاص بـ MakerDao 2.4 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى تحقيق إيرادات تزيد عن 90 مليون دولار أمريكي.

مصدر البيانات: https://makerburn.com/#/rundown

تعتبر السندات الأمريكية على السلسلة التي أصدرتها شركة DeFi التجارية MakerDAO (MKR) ، بالإضافة إلى العملة المستقرة DAI التي أصدرتها ، واحدة من حالات الاستخدام الشائعة لـ RWA في الوقت الحالي.

قامت MakerDAO برفع DSR (معدل إيداع DAI) عدة مرات هذا العام ، أولاً من 1٪ إلى 3.49٪ ، ومؤخراً إلى 8٪ ، وهو أعلى بكثير من عائد السندات الأمريكية. مدفوعًا بمعدل الإيداع المرتفع ، زاد حجم الودائع في MakerDAO بشكل كبير.

بالإضافة إلى MakerDAO ، هناك العديد من اللاعبين على مسار RWA ، مثل Maple Finance و Opentrade و Ondo Finance و RWA Finance.

من بينها ، RWA Finance هي عبارة عن منصة استثمار مبتكرة توفر اتفاقيات استثمار DeFi مدعومة بأصول ذهبية حقيقية. يمكن للمستخدمين إيداع USDT ، والاستمتاع بعائدات الاستثمار الأسبوعية ، واسترداد أصل USDT المستحق. على عكس معاملات DeFi السابقة ، التي تم تمويلها بشكل أساسي من خلال دعم جانب المشروع أو استثمار مستخدم آخر وكان من الصعب الحفاظ على APY ، فإن جميع دخل RWA Finance يأتي من أصول واقعية مستقرة وأكثر استدامة. تكسر RWA Finance مخطط Ponzi الخاص بلعبة العملات المشفرة ، ويمكن رقمنة أصول العالم الحقيقي وترميزها من خلال تقنية blockchain. يوفر ذلك للمستثمرين والمستخدمين طريقة أكثر شفافية وملاءمة وفعالية للمشاركة في استثمار الأصول ومعاملاتها. لم يعد المستثمرون مقيدين بساعات عمل ومناطق الأسواق المالية التقليدية ، ويمكنهم إجراء معاملات الأصول في أي وقت وفي أي مكان ، مما يوفر إمكانيات جديدة لتدفقات رأس المال العالمية.

بالإضافة إلى ذلك ، يعد Goldfinch أيضًا أحد المشاريع الشهيرة على حلبة RWA ، وقد أكمل تمويلًا بقيمة 37 مليون دولار أمريكي. يقدم Goldfinch بشكل أساسي قروضًا لصناديق الديون وشركات التكنولوجيا المالية ، ويوفر خطوط ائتمان USDC للمقترضين ، ويدعم التحويل إلى عملة ورقية للمقترضين. نموذج Goldfinch مشابه جدًا للبنوك المالية التقليدية ، لكن المدققين والمقرضين ومحللي الائتمان جميعهم لامركزيون ، ويجب على المدققين الذين يراجعون المقترضين التعهد برمز الحوكمة GFI. العائدات التي يمكن أن تقدمها الحسون مرتفعة للغاية ، حيث يدفع مقترضون الحسون معدلات فائدة تتراوح من 10 إلى 12٪ بسبب عتبة الرهن العقاري المنخفضة.

** آفاق RWA المستقبلية **

وفقًا لتقرير بحثي صادر عن BCG (مجموعة بوسطن الاستشارية) ، تشير التقديرات إلى أنه بحلول عام 2030 ، سيصل حجم سوق الأصول المرمزة إلى 16 تريليون دولار أمريكي. بالنظر إلى أنه يمكن التعبير عن أي شيء يمكن ترميزه على أنه RWA على السلسلة ، من الناحية النظرية ، لا يزال يتم التقليل من قيمة RWA. إن إمكانات التطوير المستقبلية لـ RWA ضخمة بالفعل ، وكل ما يتطلبه الأمر هو الوقت.

على المدى الطويل ، توفر قصة ربط الأصول الثابتة للتمويل التقليدي والتمويل المشفر مساحة كبيرة للخيال. لكن سوق التشفير غالبًا ما يكون لديه روايات جديدة ، وأحيانًا فقط حماسة قصيرة الأجل ، وربما يكون الاتجاه التالي في طور التخمير.

مع السعي الحالي من قبل المؤسسات إلى RWA ، تتعايش "فرص المضاربة" و "المخاطر". كابتكار مالي ، تحتاج RWA إلى الاهتمام بتطورها ، والاهتمام بعوامل الخطر ذات الصلة لمنع المخاطر.