شرح مفصل لبروتوكول THORChain الجديد للإقراض: كيف نحقق الإقراض بدون مقاصة؟

المصدر: مدونة THORChain ؛ التحويل البرمجي: 0x 711 ، BlockBeats

أطلق بروتوكول المعاملات اللامركزية عبر السلاسل THORChain بروتوكول الإقراض الخاص به اليوم. وزعم المسؤول أن اتفاقية القرض "ليس لها فائدة ولا تصفية إلزامية ولا تاريخ استحقاق". كيف يحقق بروتوكول الإقراض الوظائف المذكورة أعلاه ، أوضح فريق THORChain البروتوكول الجديد بالتفصيل في المدونة الرسمية ، وقام BlockBeats بترجمته وترجمته على النحو التالي.

قامت THORChain بتنشيط وظيفة الإقراض. يمكن للمستخدمين إقراض أصول الطبقة الأولى الأصلية - BTC و ETH إلى THORChain ، واقتراض دين مقوم بالدولار الأمريكي بدون تصفية ، ولا فائدة ، ولا تاريخ استحقاق.

شروط القرض:

لا فوائد

لا تصفية إلزامية

لا تاريخ انتهاء الصلاحية

يتم إصدار القروض بنسبة ضمان (CR) ، والتي تحدد نسبة الدين الذي يتقاضاه المقترض إلى ضماناته. يمكن أن تتراوح نسبة السجل التجاري بين 200٪ و 500٪ حسب ظروف السوق.

الدين مقوم بـ TOR ، وهو العملة المستقرة المكافئة للدولار. يمكن سداد الدين بأي أصل مدعوم من THORChain ، بما في ذلك العملات المستقرة.

الحد الأدنى لمدة القرض 30 يومًا. يمكن للمقترضين سداد الديون واستعادة ضماناتهم في أي وقت بعد 30 يومًا. يُسمح بالسداد الجزئي ، لكن لن يتم الإفراج عن الضمان حتى يتم سداد الدين بالكامل.

في هذه المرحلة ، سيدعم الإقراض ETH و BTC كضمان. في المستقبل ، سيكون الإقراض مفتوحًا لجميع أصول الطبقة الأولى التي تدعمها THORChain (BNB ، BCH ، LTC ، ATOM ، AVAX ، DOGE).

مكان فتح وإغلاق وإدارة القروض:

ثورس

يقرض

لوحة القيادة

لوحة تحكم THORChain.net

تسعة عوالم الإقراض لوحة القيادة

ستتم إضافة هذا بشكل متزايد مع إضافة المزيد من الواجهات ولوحات المعلومات.

تعرف على معلومات حول Lending Design

أهداف التصميم:

أهداف التصميم الرئيسية للإقراض هي:

1. الحد الأدنى من الحمل المعرفي - اتبع أبسط تجربة للمستخدم للضمانات والدين وشروط القرض.

2. ضمان قابل للتطوير - يجب تأمين الضمانات دائمًا.

3. إدارة المخاطر - يجب الحد من مخاطر إنشاء ديون جديدة بسرعة كبيرة ، ويجب الحد من مخاطر الديون الحالية التي تتجاوز سيولة النظام من خلال قواطع دوائر شفافة.

التعليمات الأساسية:

تصدر THORChain ديونًا مقومة بالدولار الأمريكي باستخدام ضمان الأصول من الطبقة الأولى ، مع الاحتفاظ بالضمانات كحقوق ملكية. وكلما زاد عدد الضمانات المتعلقة بعمق التجمع ، زاد معدل الضمانات. كلما ارتفع معدل الرهن العقاري ، كان النظام أكثر أمانًا. نظرًا لعدم وجود تصفية أو فائدة ، ليس لدى المستخدمين أي حافز لسداد قروضهم ، مما يزيد من قيمة الحصة في البروتوكول. من خلال إزالة RUNE للقروض من المجمع ، يمكن لـ THORChain زيادة إجمالي القيمة المقفلة (TVL) ، مما يعزز السيولة والأمان.

موارد المجتمع:

بالإضافة إلى وثائق الإقراض ، أنشأ مجتمع THORChain العديد من الموارد لفهم الآليات الكامنة وراء بروتوكول الإقراض ومخاطره بشكل أفضل. تم تعديل بعض جوانب التصميم منذ الاقتراح الأولي في سبتمبر 2022 - يرجى الانتباه إلى المصادر القديمة لأنها قد تشير إلى تصميم قديم.

السعر الداخلي Oracle - TOR Stablecoin

لا تستخدم THORChain أي بيانات تسعير خاصة بطرف ثالث ولا تعتمد على أي جهات خارجية. من أجل عدم الاعتماد على أي وحدة تسعير عملة مستقرة خارجية ، سيتم استخدام العملة المستقرة المكافئة بالدولار والمسمى "TOR" كأداة تسعير داخلية لاتفاقية الإقراض.

لا يمكن حاليًا الاحتفاظ بـ TOR أو تداوله. قيمتها السوقية 0. يتم استخدامه فقط كأداة تسمية للديون في اتفاقيات الإقراض. يأتي سعر TOR من متوسط السعر لجميع العملات المستقرة على THORChain ، مثل USDC و USDT و BUSD و LUSD و GUSD و USDP و DAI ، إلخ. حتى إذا فقدت واحدة أو أكثر من العملات المستقرة أو تعطلت ، تظل TOR مسعرة بشكل صحيح ، ولا تتطلب سوى مجموعة من العملات المستقرة المتاحة للبقاء بسعر صحيح.

لمنع التلاعب بالبروتوكول ، يختلف عمق تجمع TOR الظاهري مع التقلب. عندما تتقلب العملة المستقرة ، ستظل TOR مسعرة بشكل صحيح ، لكن عمق التجمع الافتراضي الخاص بها سوف يتقلص لحماية THORChain ، مما يعني أنه إذا حاول المقترض فتح أو إغلاق قرض ، فسيكون الانزلاق كبيرًا جدًا. للحصول على أفضل النتائج ، يُنصح المستخدمون بفتح وإغلاق القروض عندما تكون THORChain أقل تقلبًا.

توسيع نطاق الإقراض بأمان - سقف القرض

يعتمد حد القرض على عرض RUNE في الوقت الفعلي ، والذي يبلغ حده الثابت 500 مليون RUNE. ومع ذلك ، تم حرق حوالي 15 مليون RUNE بسبب عدم ترقية أصول BEP-2 أو ERC-20 RUNE. هذا النقص يوفر وسادة للاقتراض الأولي. لضمان التوسع الآمن ، لا يمكن استخدام سوى ثلث RUNE المحترق (حوالي 5 ملايين) للحصول على قروض. وهذا يضمن عدم انتهاك الحد الأقصى البالغ 500 مليون إذا انخفض سعر RUNE بمقدار 3 مرات مقارنة بالتزاماته وتم سداد جميع القروض غير المسددة. مع حرق المزيد من RUNE وتزايد الفجوة ، يمكن إنشاء المزيد من القروض. يتم حرق RUNE عند فتح / إغلاق القروض في ظل ظروف مواتية ، لذلك يجب أن تستمر الفجوة (العرض الفعلي مقابل إجمالي العرض النظري) في الزيادة.

مخاطرة

أجرت Block Science تقريرًا شاملاً عن مخاطر بروتوكول الإقراض THORChain وأجرت عمليات محاكاة اقتصادية. قدمت Block Science أيضًا توصيات لمعلمات الإقراض الأولية لتوفير تجربة آمنة للمستخدمين والبروتوكول نفسه.

تقرير المخاطر

المحاكاة الاقتصادية

إطار محاكاة cadCAD

لقد بذل الفريق والمجتمع جهودًا كبيرة لضمان أمان بروتوكول الإقراض للمقترضين والبروتوكول نفسه. يلتزم الفريق والمجتمع بتقديم منتج إقراض ثوري دون المساس بالبروتوكول ، أو الإفراط في الاستفادة ، أو المخاطرة غير العادلة.

الحماية ضد التضخم - قاطع الدائرة

إذا انخفض سعر RUNE بشكل حاد مقابل معظم أصوله الإضافية (BTC ، ETH) ، فقد يحدث تضخم صافٍ لـ RUNE عندما يبدأ المستخدمون في سداد قروضهم ويتجاوزون هامش RUNE المحترق تاريخيًا. قد يصل هذا التضخم إلى سقف الإصدار البالغ 500 مليون RUNE. في هذه المرحلة ، سيقوم النظام بتعليق الإقراض الجديد وإلغاء تنشيط وظيفة الاقتراض (لاحظ أن جميع الوظائف الأخرى لـ TC ستظل تعمل بشكل طبيعي). في هذا الوقت ، لن يتضخم RUNE ، ويتم التحكم في الدوران. ستتحمل RESERVE مدفوعات الضمان المتبقية. إذا انتهى برنامج القرض ، فسيتم تحديد مسار تصريف محتمل في ADR. ستقوم اللجنة ذات الصلة بمراقبة الوضع أعلاه.

لماذا لا فائدة ولا تصفية ولا تاريخ استحقاق؟

للوهلة الأولى ، قد يبدو توفير هذه الميزات بمثابة خطر كبير على البروتوكول. ومع ذلك ، يجب أن يكون مفهوماً أن ضمان القرض يتم الاحتفاظ به كحقوق ملكية (RUNE IOU) ، ويتم سداد الدين بالكامل (يتم صرفه في عملات ثابتة) عند إصداره ، ومن الناحية المثالية لا يتم سداد القرض أبدًا. يؤدي الطلب على الاقتراض إلى زيادة نسب الضمانات ، مما يزيد من نسبة حقوق الملكية المخزنة إلى الديون الصادرة. ثم يتكبد المقترضون تكلفة الفرصة البديلة للقيمة العادلة لمعدل الرهن العقاري للحد من الطلب على الاقتراض. لذلك ، يأمل البروتوكول في تحويل أكبر قدر ممكن من رأس المال الخارجي إلى حقوق ملكية ، والتي يوفرها السوق.

أسئلة مكررة

هل يمكنني سداد القرض جزئيًا؟

يمكن إجراء عمليات السداد الجزئي للديون ، لكن لا يمكن للمقترض استعادة الضمان حتى يتم سداد الدين بالكامل.

ماذا لو سددت ديوني أكثر من اللازم؟

سيتم إضافة الدفعة الزائدة إلى فتح القرض التالي للمقترض.

هل هناك أفضل وقت لفتح القرض أو إغلاقه؟

نعم ، أفضل وقت لبدء القرض وإغلاقه هو عندما تكون التقلبات منخفضة. لحماية الشبكة من التلاعب بالأسعار ، تتقلص المجمعات الافتراضية بعمق عندما تزداد التقلبات ، مما يعني أن رسوم السيولة يمكن أن تزيد بشكل كبير. ستؤدي إدارة القروض عندما يكون تقلبات THORChain منخفضة إلى نتائج مثالية. المقترضين المرضى يدفعون أقل.

هل سأستعيد دائمًا الضمان الكامل الخاص بي؟

يمكن للمستخدمين استرداد المبلغ الكامل للضمانات عند سداد ديونهم ، مطروحًا منها رسوم السيولة القائمة على الانزلاق المتكبدة أثناء عملية فتح وإغلاق القروض. في أوقات التقلبات المنخفضة ، تكون الرسوم أقل. خلال أوقات التقلبات العالية ، ستكون الرسوم أعلى بسبب الانكماش العميق للمجمع الافتراضي. المقترضين المرضى يدفعون أقل.

متى ستتوفر المزيد من خيارات الضمانات؟

يدعم بروتوكول الإقراض في البداية BTC و ETH. وظيفة القرض التي تدعم جميع أصول الطبقة الأولى على THORChain متاحة بالفعل ، وتحتاج فقط إلى أداة التحقق لفتحها من خلال mimir.

ما هي الأصول التي يمكنني استخدامها لسداد ديوني؟

يمكن سداد الدين بأي أصل مدعوم من THORChain. سيتم بيع الأصول المستخدمة لسداد الدين مقابل TOR لسداد الدين ، لأن الدين مقوم بـ TOR.

هل سيستخدم الإقراض مقايضات التدفق؟

لا توجد حاليًا أي خطط لاستخدام مقايضات التدفق في بروتوكول الإقراض.

لماذا لا يوجد تصفية؟

في هذا التصميم ، إذا كانت الضمانات أقل من قيمة الدين ، فهذه ليست مشكلة ، لأن الضمانات (المخزنة كحقوق ملكية RUNE) هي المسؤولية. تنمو الخصوم فقط عندما تنخفض أسعار الأصول ويتم سداد القروض. قد تؤدي تصفية الضمانات إلى المخاطرة بقرض واحد ، والإضرار بتجربة المستخدم ، وجعل المستخدمين يراقبون سعر RUNE ، بما يتعارض مع أهداف التصميم. بدلاً من التصفية ، يمكن أن يتحمل البروتوكول زيادة العرض RUNE قليلاً (حوالي 15 مليون أو 3٪) ثم تنشيط قاطع الدائرة ، مما يؤدي إلى تعليق وظيفة الإقراض. تقل احتمالية خروج الصدمات حيث تفترض RESERVE أن مدفوعات الضمانات المتبقية وتبقى شروط القرض دون تغيير بعد قاطع الدائرة.

لماذا لا فائدة؟

تولد أسعار الفائدة دخلاً على الضمانات ، لكنها تزيد من احتمالية قيام المستخدمين بسداد قروضهم. يعمل تصميم THORChain بشكل أفضل عندما يختار المستخدم الحصول على قرض طويل الأجل أو عدم سداد القرض مطلقًا. معدل الفائدة الجذاب 0٪ يعني أن المستخدمين نادراً ما يسددون قروضهم لأن رأس المال يظل كما هو. يدفع المستخدمون رسومًا قائمة على الانزلاق السعري عند الدخول إلى مركز أو الخروج منه ، مما يزيد من أرباح المشاركين في الشبكة ويحرق RUNE إلى الأبد.

لماذا لا يوجد تاريخ انتهاء الصلاحية؟

يأمل البروتوكول في جذب أكبر قدر ممكن من رأس المال الخارجي (مثل أصول L1 مثل BTC و ETH) لأنه يحولها إلى رأس مال (RUNE IOU). على سبيل المثال ، 1 مليار دولار من الضمانات في التخزين يعني شراء 1 مليار دولار من RUNE ، مطروحًا منها نسبة الضمان (إذا بلغ إجماليها 300 ٪) مبلغ RUNE المباع (حوالي 300 مليون دولار) ، لصافي ضغط شراء إجمالي قدره 700 مليون دولار. يُعد مبلغ 700 مليون دولار من حقوق الملكية للتخزين التزامًا ، ولا تريد THORChain أن يُطلب منها سداد هذه الالتزامات لأنه يتعين عليها بيع RUNE. لذلك لا يوجد تاريخ انتهاء الصلاحية.

كيف يساعد الإقراض THORChain على التوسع؟

THORChain لديها قواعد صارمة على الأمن الاقتصادي. يجب أن تكون قيمة إيداع المدقق أكبر دائمًا من قيمة الأصل المخزن في الخزنة ، والمُقومة بـ RUNE. نظرًا للسيولة والمدخرات التي يتمتع بها البروتوكول ، فمن المرجح أن تزيد الشبكة من RUNE المجمع وترسل جميع المكافآت إلى العقد. يتوقف البروتوكول عن التحجيم حتى يمكن إضافة RUNE إلى وحدة السندات ، لكن هذا سيستغرق بعض الوقت. يشتري تصميم الإقراض RUNE ويحرقها من المجمع ، مما يؤثر بشكل مباشر على العلاقة بين السيولة والأمن. إنها تحقق تخفيضات RUNE في المجمع عند تقديم القرض ، مما يسمح بدخول المزيد من TVL. كما أنها تشتري في RUNE ، مما يسمح بزيادة الأمان حتى تتمكن الشبكة من تخزين المزيد من رأس المال الخارجي بشكل آمن.

من هو الطرف المقابل للقرض؟

بروتوكول THORChain وجميع حاملي RUNE هم أطراف مقابلة لكل قرض. تتضمن آلية RUNE burn / mint تأثير إثراء / تخفيف RUNE على جميع حاملي RUNE عند إصدار القروض وإغلاقها. لا يقرض مقدمو السيولة والمدخرون الأصول مباشرة للمقترضين. المجمع هو مجرد وسيلة للتبديل بين الضمانات والديون. كما يستفيد المدخرون ومقدمو السيولة بشكل مباشر من رسوم السيولة من هذه المقايضات.