ما هو تأثير موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على صندوق ETF للعقود الآجلة لـ Ethereum؟

الأصل: DLNews؛ التجميع: Wu Shuo Blockchain

● هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على وشك الموافقة على صندوق ETF للعقود الآجلة لـ Ethereum.

● في يوليو، قام المستثمرون بتداول عقود إيثريوم الآجلة بقيمة 12.5 مليار دولار.

● قد تؤدي المنتجات الآجلة في الولايات المتحدة إلى زيادة الطلب على الإيثيريوم.

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين موجودة منذ ما يقرب من عامين ، إلا أن Ethereum لم يكن لديها حتى الآن ETF آجلة - وقد يكون ذلك على وشك التغيير.

ذكرت بلومبرج يوم الخميس أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تستعد للموافقة على بيع صندوق ETF الآجل لـ ETH. ETH هو الرمز المميز المستخدم في شبكة Ethereum blockchain وهو ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية.

هذه أخبار جيدة لعشرات أو نحو ذلك من الشركات التي كانت حريصة على إطلاق ETF للعقود الآجلة للإيثيريوم. وهي تشمل Bitwise و Roundhill و ProShares وغيرها. ذكرت بلومبرج أن بعض الصناديق قد تتم الموافقة عليها في وقت مبكر من أكتوبر. بالإضافة إلى ذلك ، قد تخفض الصناديق التي تبحث عن مستثمرين رسوم الإدارة من أجل الاستيلاء على حصة السوق في أسرع وقت ممكن.

ارتفاع الطلب

قد تجلب صناديق ETF الآجلة لـ Ethereum أيضًا أملًا جديدًا لمستثمري DeFi الذين واجهوا عمليات اختراق وسرقات متكررة في مجال العملات المشفرة هذا العام. وفقًا لمعهد K33، يمكن للمنتجات الآجلة "أن تزيد من تدفق الطلب الأمريكي على إيثريوم". هذا يعني المزيد من الحجم والمزيد من النشاط.

قد يؤدي ظهور صندوق ETF الآجل لـ ETH أيضًا إلى تعزيز الثقة في أن هيئة الأوراق المالية والبورصات مفتوحة للطلبات العديدة للحصول على أموال البيتكوين الفورية المقدمة من مديري الأصول مثل BlackRock.

سيكون هذا أمرًا كبيرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة توفر للمستثمرين طريقة ميسورة التكلفة للمراهنة على أداء الأسهم والسلع وربما العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، تميل صناديق الاستثمار المتداولة في أسواق الأوراق المالية إلى أن تكون عالية السيولة.

ومن المأمول أن يؤدي صندوق Bitcoin ETF في النهاية إلى إدخال فئة الأصول في الاتجاه السائد، ومعها العملات المشفرة الأخرى.

على عكس صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، ستوفر صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للمستثمرين فرصة للمراهنة على سعر ETH في غضون بضعة أشهر. هذه المنتجات عبارة عن مشتقات فنية ومصممة خصيصًا للمستثمرين المؤسسيين بدلاً من تجار التجزئة.

ولهذا السبب، قد توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات وجاري جينسلر على بيعها حتى مع استمرار الوكالة في مراجعة طلبات الحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

** سوق قوي **

على الرغم من أن مؤيدي ETH قد يعجبهم الأخبار ، إلا أن ETF للعقود الآجلة للرمز المميز يمكن أن تتبع نفس المسار مثل ETF بيتكوين ، كما قال المحللون. يمكن أن يقلق المستثمرين.

صرح Nate Geraci، رئيس مستشار الاستثمار ETFStore، لـ DL News أنه بعد عامين من إطلاقه، لا يزال لدى ETF المرتبط بعقود البيتكوين الآجلة أقل من 1.5 مليار دولار من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة.

ومع ذلك ، لا يزال سوق عقود Ethereum الآجلة قويًا. في يوليو ، تداول المستثمرون أكثر من 12.5 مليار دولار في عقود الإيثيريوم الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية ، وفقًا لبيانات من Coinglass. من المحتمل أن يكون هذا أقل بكثير من أعلى مستوى على الإطلاق البالغ 34 مليار دولار والذي تم تحديده في نوفمبر 2021، لكن الأحجام الشهرية تجاوزت باستمرار 10 مليارات دولار هذا العام.

** حروب الرسوم **

من المرجح أن تثير موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات سباقًا بين مديري الأصول لجذب المستثمرين. وهذا يعني أن حرب الرسوم قادمة.

Roundhill هو أحد مديري الأصول الذين يتنافسون على صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للإيثريوم، ويمكنه الاستيلاء على جزء كبير من السوق إذا كانت رسومه جذابة. غرد جيمس سيفارت، محلل بلومبرج إنتليجنس، أن مدير الأصول كشف عن رسوم إدارة بنسبة 0.19 بالمائة لأمواله.

وقال سيفارت: "بالمقارنة مع 0.95% لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة التابعة لـ ProShares، فإن هذا منخفض جدًا". يمكن أن يكون "أقل بكثير" من منتج العقود الآجلة للبيتكوين الخاص بشركة VanEck، والذي يتقاضى رسومًا بنسبة 0.76٪.

وقال جيراسي من ETFStore إنه يعتقد أن الرسوم ستكون أقل من 0.4٪ ، لكنها قد تكون "أقل بكثير من ذلك". واختتم حديثه قائلاً: "ستكون المنافسة في الرسوم شرسة".

ليس سهلاً مثل البيتكوين

وقال جيراسي إن كيفية تقييم المستثمرين لحجم صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم مقارنة بعقود البيتكوين الآجلة أمر مهم. الإيثيريوم ليس بسيطًا مثل البيتكوين.

باعتبارها العمود الفقري لشبكة إيثريوم – وبالتالي معظم نظام التمويل اللامركزي البيئي – فإن إيثريوم هي أكثر من مجرد لعبة برمجية. ويكمن عرض قيمتها في تزويد المستخدمين بالمنفعة المالية، سواء للمدفوعات أو القروض أو ضمانات القروض أو شراء NFTs. على النقيض من ذلك، يُنظر إلى البيتكوين الآن على نطاق واسع على أنها أصل مضارب.

قالت CoinShares العام الماضي إنه يجب على المستثمرين النظر إلى الأصلين الرقميين بطريقة مختلفة تمامًا.

كتب الباحث المشارك مارك أرجون: "يجب تقييم الإيثريوم بشكل مختلف ، مما يمنحها طلبًا معينًا على المنفعة ، في حين أن البيتكوين عملة ويجب تقييمها من خلال نماذج الطلب على النقود".

بمعنى آخر، يعتقد أرجوون أن الإيثريوم هو أقرب إلى شركات التكنولوجيا منه إلى البيتكوين. على هذا النحو، فإن ارتباطها ببورصة ناسداك "من المحتمل أن يتجاوز عملة البيتكوين بمرور الوقت حيث يفهم المستثمرون تعقيداتها".

الاستنتاج هو: قد يتم فصل صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة لـ Ethereum عن اتجاه منتجات العقود الآجلة للبيتكوين. هناك اعتبار آخر - إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، فقد تتحرك الأصول في سوق العقود الآجلة بشكل كبير إلى السوق الفورية.

وقال جيراسي "أعتقد أن المستثمرين يريدون الشيء الحقيقي" في إشارة إلى صناديق الاستثمار المتداولة.

** كائن مرجعي مناسب **

يحاول المحللون بالفعل تقدير حجم سوق ETF للعقود الآجلة للإيثريوم. تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين حوالي 500 مليار دولار ، بينما تبلغ قيمة إيثريوم أقل بقليل من نصف هذا الرقم. قال جيراتشي: "أعتقد أنه معيار جيد جدًا للتنبؤ بصناديق الاستثمار المتداولة في عقود الإيثيريوم الآجلة".

يقوم مات كونكي، محلل الأبحاث في شركة صناعة السوق GSR، بوضع تقديرات أيضًا. وقال لـ DL News: "نتوقع أن يصل الطلب إلى حوالي مليار دولار". وأضاف أن هذا مجرد جزء بسيط مما يتوقعه صناع السوق بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية.