معاينة اجتماع البنك المركزي في جاكسون هول: النغمة العامة متشددة، لكن الأسهم الأمريكية قد تبشر بنقطة تحول

المصدر: وول ستريت نيوز

المؤلف: تشنغ ياو

انتعاش الأسهم الأمريكية لاقى خصمه: **لعنة أغسطس. ** بعد ارتفاعه بنسبة 14% في الأشهر السبعة الأولى من العام، تحول مؤشر S&P 500 نحو 4% هذا الشهر.

وفقًا لبليك إيمرسون، خبير الاستثمار العالمي في بنك جيه بي مورجان الخاص:

"من الناحية التاريخية، كان شهر أغسطس بشكل عام شهرًا ضعيفًا بالنسبة للأسواق. وليس من المستغرب أن يأخذ المستثمرون أنفاسهم بعد المكاسب الكبيرة التي حققوها في بداية العام. ولم تتغير العناوين الرئيسية كثيرًا، لكن منظور المستثمرين تغير. "

ومع ذلك، على المدى الطويل، قد يتمكن جاكسون هول من المساعدة في تغيير الأمور. **

يجتمع محافظو البنوك المركزية والاقتصاديون سنويًا في جاكسون هول بولاية وايومنغ لمناقشة السياسة النقدية. وفي اجتماع العام الماضي، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطاب ألقاه التزامه بمكافحة التضخم المرتفع.

ويبلغ التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي حاليًا 4.1% على أساس سنوي، وهو ما يزيد عن ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ولذلك سيستمر المستثمرون في إيلاء اهتمام وثيق لخطاب باول يوم الجمعة من هذا العام بحثًا عن أدلة حول ما إذا كان المسؤولون يرون الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، أو إبقائها مرتفعة لفترة أطول.

ويتوقع المستثمرون أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة لبعض الوقت ويخشون أن يدفع ذلك الاقتصاد إلى الركود. لكن باول قال مراراً وتكراراً إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ قراراته بناءً على البيانات. وقال بنك تي دي:

"نرى أن هذا الحدث يمثل فرصة جيدة لباول لوضع الأساس للخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي: الابتعاد عن عدد زيادات أسعار الفائدة المتوقعة والتركيز بدلاً من ذلك على أسعار الفائدة "البقاء مرتفعة لفترة أطول".

كتب ديف سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق الأمريكية في Morningstar:

"لا أتوقع أن أسمع أي شيء آخر غير السرد الحالي... التضخم يتباطأ ولكنه لا يزال مرتفعًا للغاية، وقد لا يكون تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى بعد، وسوف تعتمد القرارات المستقبلية على البيانات."

وردد جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في LPL Financial، مشاعر مماثلة، مشيراً إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتخلى عن هدفه البالغ 2٪.

وبما أنه لن تكون هناك أي تغييرات جديدة في محتوى الخطاب، فيمكن للمستثمرين البحث فقط عن الإجابات في لهجة باول. ** قال أكثر من 80% من المشاركين أن خطاب باول في جاكسون هول سيعزز الموقف المتشدد. ** في العام الماضي، اتخذ باول موقفًا أكثر صرامة من المتوقع بشأن التضخم، مما أدى إلى انخفاض مؤشر داو جونز بمقدار 1008 نقاط وحتى دخول سوق هابطة بعد شهر.

ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا تكرار أداء العام الماضي. لأنه **بالنظر إلى فترة زمنية أطول، فإن أداء الأسهم الأمريكية بعد اجتماع جاكسون هول متفائل نسبياً. **تظهر بيانات سوق داو جونز أنه منذ عام 1978، سجلت مؤشرات داو جونز وستاندرد آند بورز 500 وناسداك مكاسب إيجابية في الأسابيع التي تلت اجتماع جاكسون هول. **

وفي المتوسط، بعد شهر واحد من الاجتماع، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.1 في المائة، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3 في المائة، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.6 في المائة. كلما طالت فترة انتهاء الجلسة، كان أداء سوق الأسهم أفضل. وبعد ثلاثة أشهر من الاجتماع، ارتفع مؤشر داو جونز بمتوسط 3%، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمتوسط 2.8%، وارتفع مؤشر ناسداك بمتوسط 3.6%.

لذلك، إذا كان التاريخ هو أي دليل، فطالما أن باول لم يرمي كرة منحنى، فمن المرجح أن تعود الأسهم الأمريكية إلى المسار الصحيح. **