تحليل السوق: الهبوط الكبير قبل الارتفاع مرة أخرى أصبح وشيكًا

المؤلف: بن ليلي، المصدر: substack، المترجم: كيت، مارسبيت

الأرض تهتز.

عندما تشعر بأن عدم الاستقرار بدأ يتصاعد تحت قدميك، فإن آخر شيء ربما تريد سماعه هو ما يحدث على بعد آلاف الأميال.

لذا بدلاً من مناقشة أفكاري الأصلية - مناقشة ديناميكيات صندوق النقد الدولي وبنك الاحتياطي الفيدرالي ومحافظي البنوك المركزية الأخرى - سأقوم بإعادة تصميم Blend اليوم ليأخذ في الاعتبار حركة الأسعار الأخيرة بحيث يكون أكثر ارتباطًا بتقلبات الأسعار الأخيرة.

سأقوم بتقسيم رؤى اليوم إلى مناقشات قريبة ومتوسطة المدى وطويلة المدى حول وجهات نظرنا حول السوق. بهذه الطريقة لا أبدو بعيدًا تمامًا عن الواقع.

لنبدأ.

المدى القصير

في الأسبوع الماضي، ذكرت في Alpha Bites أن CARI يرسل إشارة. هذا هو أحد مؤشرات الانعكاس الداخلي لدينا.

يوجد مخطط CARI أدناه. كما ترون، هذا يساعد الفريق على تقييم السوق بشكل أفضل. النقاط الزرقاء هي إشارات. وجاءت أقرب النقاط في 12 و13 أغسطس.

تتوافق هذه الإشارة مع بعض تقارير الفريق عن أحجام تداول منخفضة للغاية في البورصات، مما يعني انخفاض السيولة. في الواقع، بدأنا بمراقبة سيولة Tether (USDT) في هذا الوقت. والسبب هو أن ربط العملة بالـ USDC يبدو ضعيفًا بعض الشيء.

تمنحنا هذه الملاحظات المزيد من الثقة في سبب وميض CARI.

كلنا نعرف ما حدث بعد ذلك: اشتدت قوة الاهتزاز حتى انهارت الأرض وانخفضت الأسعار.

رداً على ذلك، أصبح السوق متحمساً بشكل مفرط وبدأ في البيع على المكشوف.

ويوضح الرسم البياني أدناه معدلات التمويل خلال الأشهر الخمسة الماضية. كما ترون، لا توجد حالات كثيرة للأموال السلبية (الجزء 4).

وللتذكير، تعتبر معدلات التمويل الإيجابية محايدة. وهذا يعني أن المراكز الطويلة تدفع مراكز قصيرة للحفاظ على مراكزها المفتوحة. والعكس صحيح عندما تكون الأموال سلبية. تدفع المراكز القصيرة الآن المراكز الطويلة مقابل الحفاظ على مراكزها المفتوحة.

الأموال السلبية ليست طبيعية. ولهذا السبب، عندما يحدث ذلك، تميل الأسعار إلى الارتفاع ومعالجة هذه المشاعر المفرطة عن طريق سرقة أموال غداء الناس.

يمكننا أن نلاحظ ديناميكية مماثلة في سوق الخيارات.

المؤشر الذي أعتمد عليه هو الانحراف d25. يتطلب الأمر بشكل أساسي عقدين من الخيارات (d25 = 0.25 عقد دلتا و0.75 دلتا) مع اختلاف مماثل عن سعر البيتكوين الحالي. هذا المقياس يقارن بين الاثنين. إذا كان الرقم سلبيا، فإنه يشير إلى أن المشاعر سلبية للغاية.

من المؤكد أن الانحراف السلبي ليس هو القاعدة بالنسبة للعملات المشفرة. في الرسم البياني أدناه، تسلط المربعات الحمراء الضوء على العقود التي تبعد حوالي 7 و 30 يومًا عن انتهاء الصلاحية، مما يعبر عن هذا الشعور السلبي.

تأتي كل هذه السلبية بعد أن خسر السوق مئات الملايين من الدولارات من خلال عمليات التصفية. هذا هو أكبر حدث تطهير لهذا العام. يمكنك أن ترى في الرسم البياني أدناه أن السعر محا بعض مراكز الشراء طويلة الأمد ذات الرافعة المالية المنخفضة.

ومع كل هذا، يشير السوق إلى أن الأسعار جاهزة للتداول في نطاق أقل. الآن نرى أن الدببة تأخرت.

وبالنظر إلى المستقبل، أتوقع أن يواجه هؤلاء الدببة بعض الألم، إما في الأسعار المرتفعة أو المزيد من "السرطانات".

ولكن ما يجب أن يحدث أيضًا هو أن السوق يحتاج إلى توليد بعض السيولة الهبوطية. يبدو الانخفاض المفاجئ في الأسعار إلى مستويات منخفضة جديدة سابقًا لأوانه. أستطيع أن أرى راحة طفيفة هنا، من خلال إعادة ضبط بعض معدلات التمويل والسيولة.

وهذا انتقال جيد إلى وجهة نظر منتصف المدة.

وهذا استمرار جيد للرؤية متوسطة المدى.

منتصف المدة

لتحقيق هذا الاحتمال، نحن بحاجة إلى القليل من الوقت.

انطباعي الأولي هو أننا سنتداول بالفعل بشكل جانبي في نطاق يتراوح بين 25500 دولار و28500 دولار خلال الأسابيع القليلة المقبلة. من الناحية المثالية، أود أن أرى الرسم البياني أدناه يشكل نمطًا أكثر وضوحًا.

يعرض نقاط الأمراض القلبية الوعائية. يخبرنا بشكل أساسي ما إذا كان المشترون أو البائعون يتحكمون في الحجم الفوري. إذا كان يتجه نحو الانخفاض، فإن البائعين هم المسيطرون. لقد كان مؤشرًا موثوقًا للغاية (باستخدام الإطار الزمني 4 ساعات) منذ بداية العام.

أنا في انتظار واحد من ثلاثة احتمالات. لقد رسمتهم أدناه. في الأساس، فشل مؤشر CVD الفوري في العودة إلى خط الاتجاه الأبيض ثم انخفض، إما عاد إلى خط الاتجاه الأبيض، أو كسر خط الاتجاه الأبيض.

أريد أن أرى ما سيحدث هنا قبل أن أكون واثقًا جدًا بشأن أي شيء.

وبينما كنا ننتظر، بقي شيء واحد عالقًا في ذهني. إنها حقيقة بسيطة أننا انخفضنا الأسبوع الماضي إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.

عندما تنخفض عملة البيتكوين إلى ما دون هذا المتوسط المتحرك ويكون النصف التالي على بعد أقل من عام، فقد كان تاريخيًا وقتًا مناسبًا للشراء. كما أنها تستمر لمدة شهر أو شهرين فقط. الفرضية هي أننا نتعامل مع جائحة 2020 باعتبارها حالة شاذة، وهو ما سأشرحه أكثر في القسم التالي.

لذلك، على المدى القريب، أنا أميل نحو ارتفاع مريح لإزالة بعض صفقات البيع المفرطة. على المدى المتوسط، أعتقد أنه سيكون لدينا المزيد من التحركات الجانبية التي تنتهي في النهاية بالانهيار، وإجراء هزة نهائية، ثم الارتفاع لرؤية Bitcoin يمتص السيولة من الشركات الصغيرة، مما سيؤدي إلى زيادة هيمنتها في السوق.

وهذا سيعطي إشارة للسوق بأن الوقت قد حان للتحرك نحو الأعلى. هذا هو حدث منتصف المدة الذي أنتظره قبل أن أشعر بالإثارة حقًا.

إن الهبوط قبل الارتفاع هو إحدى الطرق لإخراج أكبر الدببة حقًا. وكان أيضًا الوضع الذي استمر لعدة أشهر.

سيؤدي هذا إلى خلق الكثير من السيولة، مما يؤدي إلى زخم صعودي خلال الانعكاس. وستكون هذه إشارة قوية للغاية على أن النظرة طويلة المدى أصبحت الآن جاهزة لتحتل مركز الصدارة.

حتى ذلك الحين، قد يكون من الأفضل البدء بشراء البيتكوين في المتوسط حيث أنها تقع تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، في انتظار لحظة الاستسلام.

المدى الطويل: للأعلى فقط

هذا الجزء قصير نسبيا.

لقد ذكرت بيانات المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم في وقت سابق. في شهر إبريل/نيسان الماضي، عرضت وجهة نظري على المدى الطويل بمزيد من التفصيل، والتي لا تزال قائمة حتى اليوم.

حسنًا، وأضف إلى أهميته..

بعد كل انخفاض في سعر البيتكوين إلى النصف، لا يغلق السعر تحت هذا المتوسط المتحرك حتى يتم تكوين قمة رئيسية. هذا مهم جدا. لا يمكن تجاهل هذا. يمكنك رؤية ذلك في المربع الأحمر أدناه. الخط الأحمر العمودي هو النصف والخط الأحمر المتحرك هو المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.

وقت النصف هو أبريل 2024. وهذا يعني أن حركة السعر على المدى المتوسط التي توقعتها سابقًا قد تستمر لمدة تتراوح بين 3 و5 أشهر. ليس فقط لمدة شهر أو شهرين.

قد يتردد الكثيرون في رؤية انخفاض إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم في عام 2020، معتقدين أننا قد نرى ذلك مرة أخرى. أنت على حق، ونحن على الأرجح سوف نفعل ذلك. هذا هو الوضع البجعة السوداء. البجعة السوداء هي حدث لا يمكن التنبؤ به بحكم تعريفه.

لكنني سأقول أنه في عام 2019، ارتفع السعر كثيرًا من النقطة المنخفضة. من بداية عام 2019 إلى يوليو 2019، كان هناك مكاسب من الأدنى إلى الأعلى بأكثر من 300٪. ومنذ نهاية عام 2022 وحتى أعلى مستوى في أبريل من هذا العام، لم نشهد سوى 70%. السوق ليس ساخنا كما كان في الدورة السابقة. لهذا السبب أعتقد أننا نتحرك بشكل جانبي أكثر من مجرد انخفاض بطيء ومؤلم كما حدث في يوليو 2019.

في الواقع، لن أتفاجأ إذا تحركنا فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بحلول الربع الرابع وما زال يبدو أننا في سوق جانبية.

ولكن بمجرد أن نتجاوز هذه الفترة المملة والقبيحة، فسوف يتجه نحو أعلى مستوياته على الإطلاق كما يظهر الرسم البياني أعلاه.