العملات المشفرة تحتاج إلى النمو

المؤلف: نيد مينتون، تجميع أعمال الكتل: شان أوبا، جينسي فاينانس

مع قفزة العملات الرقمية من المتخصصة إلى السائدة، ستحتاج المشاريع إلى اعتماد ممارسات إدارية أكثر احترافًا أو المخاطرة بالتخلف عن الركب

** استيعاب ضرورة الإدارة واسعة النطاق **

واليوم، تدير خزائن Web3 ما يزيد عن 20 مليار دولار من إجمالي الأصول، مع تخصيص مليارات أخرى لفئة الأصول هذه. على الرغم من المخاطر المالية الهائلة، يبدو أن العديد من مشاريع العملات المشفرة ترفض اعتماد ممارسات الإدارة المناسبة لهذا النطاق. ورغم أن الصراعات والتجاوزات والافتقار إلى الإفصاح قد يتجاهلها المتبنون الأوائل اليوم، فإن المستثمرين والمؤسسات السائدة في الغد لن يفعلوا ذلك. والمشاريع التي لا تستطيع التكيف ستفشل في جذب رأس المال والمواهب اللازمة للتوسع.

أصبحت قصص سوء الإدارة ضمن مشاريع Web3 شائعة هذه الأيام. فالمشاكل التي تواجه أراغون، على سبيل المثال، تمثل رمزاً للمشاكل التي تعاني منها الصناعة ككل. لقد شاهد المستثمرون معركة Aragon DAO مع فريق إدارة المشروع على مدار الأشهر القليلة الماضية، وبلغت ذروتها بحظر العديد من أعضاء DAO من Discord أثناء مناقشة الأمور المالية. بالإضافة إلى هذا الحظر، أعلنت جمعية أراغون أنها ستقوم بإزالة السلطة الإدارية لـ DAO وتحويلها إلى برنامج منح.

بعد الكثير من التدقيق العام، عكس أراغون هذه القرارات، مما سمح لجميع حاملي التوكنات بالعودة إلى قناة Discord الخاصة بهم ورحب ببعض المناقشات بين حاملي التوكنات حول أفضل السبل لتخصيص أموال أراغون البالغة 200 مليون دولار.

قضايا إدارة الأموال واللامركزية والشفافية التي تواجهها مشاريع التشفير

على الرغم من كونها المستفيدة من واحدة من أنجح عمليات الطرح الأولي للعملات على الإطلاق، إلا أن أراغون لم تتمكن من الاستفادة من 275000 إيثر (ETH) التي جمعتها من خلال توزيع الرمز المميز. وقد أدت تكاليف أراغون الباهظة إلى خفض هذا التمويل - مما تركها بمدرج تشغيل أقصر، ومع كل هذا الإنفاق، هناك القليل من الميزات الجديدة التي يمكن عرضها.

تحتاج مشاريع العملات المشفرة إلى البدء في إدارة الأموال والإنفاق كما تفعل - لم تحقق شركات التكنولوجيا الناشئة سوى قدر محدود من ملاءمة المنتجات للسوق. وبهذه الطريقة فقط يمكن للمشروع أن يضع أساسًا متينًا للبقاء على قيد الحياة في دورات السوق العنيفة.

تحتاج مشاريع Web3 أيضًا إلى اتخاذ قرار بشأن الالتزام باللامركزية. تروج معظم مشاريع Web3 علنًا لفضائل اللامركزية. حتى أن العديد منهم أنشأوا DAOs وقدموا لحاملي الرموز المميزة بعض حقوق التصويت للتعبير عن إخلاصهم لهذه المُثُل.

ومع ذلك، في كثير من الحالات، تعتبر هذه اللامركزية خدعة.

يعد الجدل حول AIP-1 الخاص بـ Arbitrum مثالًا جيدًا. صوت حاملو الرمز المميز ضد المقترحات التي قدمها المطلعون على المشروع. بدلاً من قبول حكم DAO، مضى المطلعون قدماً في الاقتراح، زاعمين أن DAO صوتت فقط للموافقة على القرار الذي تم اتخاذه بالفعل. لقد تحدث حاملو الرمز المميز علنًا، وخفف المطلعون من الداخل - ولكن من الواضح أنه بغض النظر عن "حقوق" حوكمة DAO، فإن المطلعين على بواطن الأمور لديهم السيطرة.

مثل هذه الحالات تجعل المستثمرين والمستخدمين يتساءلون من الذي يتحكم فعليًا في المشروع "اللامركزي" وما هي القيمة الحقيقية لحقوق الإدارة. لا يحتاج كل مشروع إلى DAO، ولكن كل مشروع يختار تشكيل DAO يحتاج إلى احترام سلامته.

أخيرًا، تتراوح عمليات الإفصاح عن العملات المشفرة حاليًا من غير كاملة إلى فظيعة. حتى مع نضوج سوق العملات المشفرة، يظل العثور على تفاصيل أساسية حول ملكية الرمز المميز والإسناد والاقتصاد وخرائط الطريق يمثل تحديًا خطيرًا لمستثمري الأصول الرقمية.

الحوافز الداخلية وتحديات الشفافية لمشاريع العملات المشفرة

في كثير من الأحيان، لا يتمكن المطلعون من الكشف عن ميزات تصميم الرمز المميز أو المعاملات، مما قد يخلق حوافز ضارة لفرقهم، كما حدث مؤخرًا مع بورصة NFT الشهيرة Blur. تُستحق الرموز المميزة المدفوعة للمساهمين في Blur شهريًا، وعندها يمكن للمساهمين اختيار بيعها أم لا.

تكمن المشكلة في أن Blur تخطط لإصدار 300 مليون رمز مميز للمستخدمين عبر عملية إسقاط جوي في الأشهر المقبلة، مما قد يتسبب في انخفاض السعر مع قيام المستخدمين ببيع الرموز المميزة بمكافأة. وهذا يخلق تضاربًا واضحًا في المصالح، حيث قد يرغب المساهمون في تأخير عملية الإسقاط الجوي لأطول فترة ممكنة لمواصلة صرف عملاتهم المميزة بسعر أعلى. مثل هذه الصراعات شائعة إلى حد ما في الصناعة، ويجب أن تكون المشاريع أكثر شفافية حول كيفية التخفيف من حدتها.

مع انتقال العملات المشفرة من السوق المتخصصة إلى الاتجاه السائد، تحتاج مشاريع Web3 إلى النضج والتخصص. لقد استوعبت بعض أفضل الفرق في هذا الاتجاه بالفعل وتعمل على إنشاء تقارير مالية وتطوير خطط اللامركزية التقدمية وتقديم الإفصاحات المناسبة عن رموزها المميزة.

هذه الفرق التي تلعب اللعبة الطويلة ستنجو من خروج صناعة العملات المشفرة من مرحلة المراهقة - أما تلك التي تفشل في التكيف فقد تجد نفسها على الهامش.