مقال لفهم كيف تنظر جميع الأطراف إلى انتصار Grayscale؟ SEC التنبؤ بإجراءات المتابعة

المنظم: Songxue، Golden Finance

في 29 أغسطس بالتوقيت المحلي، حقق Grayscale (تدرج الرمادي) انتصارًا كبيرًا ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في المحكمة. وافقت محكمة الاستئناف في دائرة واشنطن على التماس Grayscale لمراجعة رفض هيئة الأوراق المالية والبورصة لطلبها لتحويل GBTC إلى صندوق بيتكوين متداول في البورصة. تم إحياء الآمال من جديد للحصول على الموافقة الفورية لصندوق البيتكوين المتداول في البورصة.

متأثرًا بهذه الأخبار، ارتفعت قيمة Bitcoin Trust في Grayscale بنسبة 17%، ويبدو أن سوق العملات المشفرة بأكمله قد تغير أخيرًا. لدى المطلعين على الصناعة وجهات نظر مختلفة حول انتصار Grayscale على مراحل. تقوم Golden Finance بفرز الآراء من جميع الجوانب للقراء.

ما يقوله التدرج الرمادي:

** الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale Sonnenshein: ** شكرًا على الحكم الذي أصدرته محكمة دائرة واشنطن العاصمة لصالح Grayscale، وشكرًا على دعم وتشجيع المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، يقوم فريق Grayscale القانوني بمراجعة رأي المحكمة بنشاط.

** كبير المسؤولين القانونيين في Grayscale كريج سالم: ** نحن نقدر رأي دائرة واشنطن العاصمة، التي تعترف بأن هذه القضية تثير أسئلة واضحة حول المساواة في المعاملة بموجب القانون. ونحن ممتنون أيضًا للفرق القانونية المكونة من مونجر وتولس وأولسون وديفيس بولك وواردل. والخطوة التالية هي العمل بشكل وثيق مع هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن خطة لتقديم GBTC إلى NYSE Arca كصندوق Bitcoin ETF الفوري.

الرأي الإيجابي:

بول كابيلي، رئيس استراتيجيات السيولة السلبية، Galaxy Digital: قرار المحكمة هو لحظة فاصلة بالنسبة لهذا المجال، صناديق الاستثمار المتداولة هي منتج أساسي، وصناديق الاستثمار المتداولة تقود التداول في السلع، بما في ذلك الذهب والنفط، حيث يرغب المستثمرون في الوصول إليها. إذا نجح Grayscale في النهاية، فيجب أن يتفاعل سوق البيتكوين والعملات المشفرة الأوسع بشكل إيجابي، مع بعض التقلبات في السوق وزيادة الطلب على البيتكوين.

جيريمي سينديروفيتش، شركة Vedder Price Law Firm: وفقًا لحكم المحكمة، يعد هذا بمثابة ضربة قاتلة لقرار هيئة الأوراق المالية والبورصة بعدم السماح بتسويق هذه المنتجات، وهو الأساس المنطقي الأساسي لرفض جميع صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة.

رحسان بويكين، المستشار العام في Hashflow: هذا حكم مثير للاهتمام، نظرًا للطريقة التي قام بها القاضي بتحليل حجج هيئة الأوراق المالية والبورصات...في رأيي، إنه موقف قاسٍ للغاية.

** محلل شركة أوبنهايمر وشركاه أوين لاو: ** أضاف هذا الحكم زخمًا لصناعة الأصول الرقمية بعد قضية Ripple، والآن أصبح السوق مليئًا بالتفاؤل الكبير.

** محلل بلومبرج إنتليجنس جيمس سيفارت: ** على الرغم من زيادة احتمالية قدرة GBTC على التحول إلى صندوق استثمار متداول، إلا أنها ليست 100٪. لا تستطيع هيئة الأوراق المالية والبورصة رفض صناديق الاستثمار المتداولة الفورية باستخدام نفس الحجج حول الاحتيال والتلاعب التي استخدمتها في خطابات الرفض السابقة. ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة ستوافق في نهاية المطاف على إدراج صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين يعتمد على قيادة غاري جينسلر واعتقاد هيئة الأوراق المالية والبورصة بأن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين غير مسموح لها بالوجود.

محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الفيدرالية لمقاطعة كولومبيا**: ** تطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قبول طلب مراجعة Grayscale لتحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول، وإلغاء الأمر السابق الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (2021 Grayscale وNYSE) تقدمت شركة Arca بطلب لتحويل GBTC إلى ETF، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية رفضت الطلب في يونيو 2022).

** محلل Bloomberg ETF جيمس سيفارت: ** على الرغم من أن انتصار Grayscale في الدعوى لا يعني أنه يمكن تحويل GBTC بحرية إلى صناديق استثمار متداولة، إلا أنه يقترب من التحويل خطوة واحدة.

** كبير مسؤولي السياسات في جمعية Blockchain، جيك تشيرفينسكي: ** انتصار Grayscale على هيئة الأوراق المالية والبورصة "ضخم". تسببت محكمة دائرة العاصمة في إحراج كبير للجنة الأوراق المالية والبورصات، ولكن لم تتم الموافقة على مؤسسة التدريب الأوروبية بعد. رفضت دائرة DC بشدة ادعاء هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن اقتراح مؤسسة Grayscale's ETF لم يكن مصممًا للحماية من الأعمال والممارسات الاحتيالية والتلاعبية. رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة مقترحات Bitcoin ETF الفورية على هذا الأساس لمدة عقد كامل. لقد انتهى هذا العصر الآن. ليس لدي أدنى شك في أننا سنحصل على صندوق بيتكوين متداول في البورصة عاجلاً أم آجلاً. والسؤال الوحيد هو ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تريد أن تجعل نفسها أكثر بؤسا. صدقني، إذا كان هناك رفض آخر، فستكون هناك دعوى قضائية أخرى، وأوصي بشدة أن تختار هيئة الأوراق المالية والبورصة "في أسرع وقت ممكن".

النظرة السلبية:

** كبير مسؤولي الاستثمار في Arca جيف دورمان: ** ستحتاج أكبر الأصول الرقمية في العالم إلى محفز "كبير" للخروج من حد النطاق." وحذر من أنه "من السابق لأوانه" اعتبار الحكم بمثابة الدواء الشافي لاستمرار عملات البيتكوين. الارتفاع، وشدد على أن "المتابعة الحقيقية لن تحدث إلا عندما تبدأ شركة BlackRock وآخرون في تسويق Bitcoin فعليًا في ملفاتهم. وأشار دورمان إلى أن معظم هذا العام كان مملاً بالنسبة لمستثمري الأصول الرقمية. "

توقعات إجراءات متابعة هيئة الأوراق المالية والبورصة:

**المتحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات: ** تتم مراجعة حكم المحكمة. وأمام الوكالة 45 يومًا لمطالبة محكمة دائرة واشنطن العاصمة بكامل هيئتها بإعادة النظر في القرار. وإذا رفضت محكمة الاستئناف قبول القضية، فسيكون أمام لجنة الأوراق المالية والبورصة 90 يومًا لطلب الولايات المتحدة: المحكمة العليا تنظر في القضية.

** آري هيجكوب، شريك في شركة Haynes Boone للمحاماة: ** من غير المتوقع أن تستأنف هيئة الأوراق المالية والبورصة. وأوضحت المحكمة أوجه القصور في قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بقوة كافية بحيث أنه من غير المرجح أن يتم إلغاء القرار. إذا ظلت هيئة الأوراق المالية والبورصة مترددة في الموافقة على [منتجات] البيتكوين الفورية، فإن هذا القرار يترك مجالًا للجنة الأوراق المالية والبورصات لمراجعة رفضها للتدرج الرمادي وتوضيح الأسباب الأخرى للرفض.

مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management: وفقًا لقرار الاستئناف، ستواجه هيئة الأوراق المالية والبورصات عدة خيارات. الأول هو الموافقة على كل أو جزء من طلبات البيتكوين المتداولة في البورصة التسعة في أقرب وقت ممكن. قد توافق هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على حكم المحكمة وتصدر أمرًا يسمح للبورصة (NYSE Arca) حيث تم إدراج Grayscale ETF بمواصلة إدراج صندوق Grayscale، أو الموافقة على الصناديق الأخرى التي تم تطبيقها. والثاني: التأجيل عندما يسمح القانون بذلك. الخيار الثالث هو تقديم سبب جديد لرفض الطلب ومواجهة احتمال رفع دعوى قضائية أخرى من قبل Grayscale، ولم يعد بإمكان هيئة الأوراق المالية والبورصات استخدام الحجة القائلة بأن السوق ليس كبيرًا بما يكفي لمنع التلاعب، ولكنها قد تقدم حججًا أخرى.

محلل بلومبرج سيفارت: من غير المؤكد ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات ستتخذ قرارًا جديدًا في الأسابيع أو الأشهر القليلة المقبلة، أو ستطلب من Grayscale تقديم نموذج 19b-4 (يستخدم لإخطار المنظمين بتغييرات القواعد المقترحة). قد تجد لجنة الأوراق المالية والبورصات سببًا لم يتم استخدامه من قبل لرفض تحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول، مثل الاعتراضات المحتملة حول حفظ البيتكوين.

التأثير على السوق:

Greyscale's Bitcoin Trust (GBTC): ارتفع بنسبة 17% تقريبًا خلال اليوم في التداول الثانوي إلى 20.56 دولارًا. بناءً على حيازات Grayscale لكل سهم، ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 7.18٪ إلى 25.09 دولارًا. وارتفعت الأصول إلى 17.4 مليار دولار من 16.2 مليار دولار في اليوم السابق. سجل حجم تداول GBTC أكبر حجم تداول يومي من حيث القيمة منذ 21 يونيو 2022.

** مؤسس CryptoSea المجهول Crypto Rover: ** قضت المحكمة بأن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات برفض صندوق Grayscale Bitcoin ETF كان خاطئًا. ماذا بعد؟ من المحتمل أن تتم الموافقة على جميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأخرى، والسؤال هو متى، وليس إذا. إن صندوق الاستثمار المتداول هذا عبارة عن صندوق استثمار متداول متداول منظم بالكامل، وليس نسخة اصطناعية. يعني صندوق الاستثمار المتداول (ETF) الفوري أن كل سهم يتم إصداره يجب أن يكون مدعومًا بنسبة 1:1 بواسطة عملة البيتكوين الفعلية. بالنظر إلى هذا المطلب، أعتقد أن هذا قد يكون حافزًا لبداية سوق صاعدة جديدة.