ما أهمية اتخاذ القرار في Grayscale Bitcoin ETF؟

المؤلف: دانيال كون، CoinDesk، المترجم: Songxue، Golden Finance

تقترب الولايات المتحدة خطوة واحدة من امتلاك صندوق تداول بيتكوين في البورصة (ETF) في السوق الفورية. وفي يوم الثلاثاء، قدمت لجنة مكونة من ثلاثة قضاة في محكمة أمريكية ** تفسيرًا لاذعًا لمنطق هيئة الأوراق المالية والبورصة في رفض صناديق الاستثمار المتداولة، ووصفت تصرفات الوكالة بأنها "متقلبة" و"تعسفية". **

هذا ما كان يقوله الناس في مجال العملات المشفرة منذ سنوات!

على وجه الخصوص، أيدت محكمة مقاطعة كولومبيا تحويل Grayscale لصندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) الضخم إلى صندوق استثمار متداول. ** لكي نكون أكثر دقة: وافق القاضي على طلب مراجعة Grayscale، مما يعني أن هيئة الأوراق المالية والبورصة سيتعين عليها مراجعة طلب مؤسسة Grayscale المرفوضة سابقًا وربما التوصل إلى سبب أفضل لرفضه مرة أخرى. **

يسيل لعاب مجتمع العملات المشفرة بسبب حكم المحكمة لصالح صناديق الاستثمار المتداولة. إن أعلى هيئة تنظيمية للأوراق المالية في الولايات المتحدة "أخفقت في تحقيق الهدف"، وجعلت الدعوة "غير قابلة للتفسير" و"فشلت في شرح حججها بشكل مناسب". على وجه الخصوص، لم تقدم هيئة الأوراق المالية والبورصات أسبابًا كافية ومقنعة للموافقة على بعض المنتجات المتداولة في البورصة المرتبطة بالبيتكوين (أي المنتجات القائمة على العقود الآجلة) وليس غيرها.

علاوة على ذلك، يبدو أن هيئة الأوراق المالية والبورصة غير راغبة في الاستماع إلى الحقائق، مثل حقيقة أن أسواق البيتكوين الفورية والعقود الآجلة مرتبطة بنسبة 99٪، وبالتالي فإن المخاوف التي تثيرها بشأن رفض طلبات صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية بنسبة 100٪ هي موضع نقاش. ما يعنيه ذلك بالنسبة للجولة الحالية من طلبات صناديق الاستثمار المتداولة، والتي تم تقديم معظمها على عجل بعد مشاركة بلاك روك المفاجئة، غير واضح.

بالنسبة للكثيرين، فإن فكرة أن سياسة العملة المشفرة التي تتبعها هيئة الأوراق المالية والبورصة منفصلة عن الواقع هي فكرة واضحة. كانت الوكالة غير راغبة لسنوات في النظر في المزايا الحالية لـ blockchain وما ستعنيه اللامركزية بالنسبة للقانون الأمريكي الحالي. (لا يعني هذا أن الشكوك الحالية حول مزاعم اللامركزية في العملات المشفرة غير مبررة). ولكن هناك حكم واضح هنا يظهر التحيز.

لذا فإن ما يحدث اليوم مهم لسببين مهمين. **أولاً، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة مهمة لأنها تزيد من عدد الأشخاص الذين يمكنهم الاستثمار في العملات المشفرة من خلال توفير طريق أكثر تقليدية وتنظيمًا. ** إذا كان من الممكن تداول عملة البيتكوين من خلال أسواق الأوراق المالية المألوفة، فقد يكون هناك تداول بمليارات الدولارات خارج البورصة.

ثانيًا، تمامًا مثل حكم شركة Ripple الصادر في يوليو، ** أظهرت المحاكم الأمريكية أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ليست الحكم النهائي في العملات المشفرة. ** ليس بالضرورة أن تكون لهذه الوكالة الكلمة الأخيرة؛ ففي نظام المحاكم الأمريكية، يمكن للكونغرس أيضًا تقديم تفسيرات قانونية. يعد هذا أمرًا مهمًا لأن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، قد أحدث ضجة منذ توليه منصبه واستعداده للقول إن جميع العملات المشفرة بخلاف البيتكوين تقع ضمن اختصاص الوكالة.

في الواقع، هناك أسئلة رئيسية لم تتم الإجابة عليها حول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة تتمتع بالولاية القضائية المناسبة على الأصول الرقمية. هذه هي إحدى نقاط الخلاف الرئيسية التي تمت مناقشتها في مشروع قانون لوميس-جيليبراند رفيع المستوى "الابتكار المالي المسؤول" المعروض الآن على الكونجرس، والذي يؤكد على الخصائص "الشبيهة بالسلع" للعملات المشفرة وبالتالي سيؤدي إلى إثارة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة ( CFTC) القلق.