Bitwise: ما هي نسبة Bitcoin في تخصيص الأصول التي يمكن أن تزيد العائدات إلى أقصى حد؟

المؤلف: بن ستراك، Blockworks، المترجم: Songxue، Golden Finance

** وفقًا لتحليل Bitwise، فإن إضافة جزء من Bitcoin إلى المحفظة التقليدية، وتخصيص 60٪ للأسهم و 40٪ للسندات، سيساعد المستثمرين على تحقيق مكاسب على مدى سلسلة من فترات العودة المتدرجة. **

وجد بحث يوم الثلاثاء، الذي أجراه كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise مات هوجان ومحلل الأبحاث غاياتري تشودري، ** أن تخصيص 2.5٪ لبيتكوين، على سبيل المثال، من شأنه أن يعزز العائد المعدل حسب المخاطر لمدة ثلاث سنوات لمحفظة 60/40 بنسبة 12٪ . **

ووجدت الدراسة أيضًا أن استراتيجية إعادة التوازن في الربع الأول تحقق "توازنًا صحيًا" بين الحصول على عوائد بيتكوين الصعودية غير المتماثلة والتحكم في عمليات السحب. **

يبدأ التحليل بتخصيص 60% لصندوق Vanguard Total World Stock ETF (VT) و40% لصندوق Vanguard Total Bond Market ETF (BND). ثم قامت Bitwise باختبار تخصيصات البيتكوين التي تتراوح من 0% إلى 10%.

قامت Bitwise بمراجعة بيانات الأسعار من 1 يناير 2014 إلى 30 يونيو 2023. ونظرًا لعائد الأصول بنسبة 1,537,795% من منتصف يوليو 2010 إلى نهاية عام 2013، اختارت الشركة إزالة البيانات من السنوات القليلة الأولى من وجود البيتكوين.

بافتراض إعادة التوازن ربع السنوي، فإن محفظة 60/40 باستثناء عملة البيتكوين كانت ستعيد 64.3٪ على مدى تسع سنوات، وهو عائد سنوي يبلغ حوالي 5.4٪. **إضافة 2.5% إلى مخصصات البيتكوين من شأنه أن يزيد العائد التراكمي للمحفظة إلى حوالي 101.6%. **

**إذا كانت ممتلكات بيتكوين (BTC) تمثل 5% من المحفظة، فقد ارتفع العائد إلى 144.7%. **

ولكن بالنظر إلى أن سعر بيتكوين ارتفع من 755 دولارًا في أوائل عام 2014 إلى أكثر من 30 ألف دولار بحلول منتصف عام 2023، فإن الدراسة تتعمق في كيفية تأثير تخصيص بيتكوين في "ظروف السوق الأكثر تقلبًا" على المحفظة.

وكتب هوجان وتشودري: "من خلال النظر إلى فترات العودة المتدرجة، بدلاً من اختيار تواريخ البدء والانتهاء التعسفية، يمكن فهم صورة أكثر اكتمالاً لتأثير إضافة بيتكوين إلى المحفظة التقليدية".

منذ عام 2014، بافتراض إعادة التوازن ربع السنوي، ساهمت البيتكوين بشكل إيجابي في عوائد المحفظة المتنوعة على 70٪ من فترات سنة واحدة، و94٪ من فترات السنتين، و100٪ من فترات الثلاث سنوات.

مع استمرار تراكم مقتنيات بيتكوين طويلة الأجل، تظهر بيانات تتعلق بعائدات أفضل لاحتفاظ بيتكوين على المدى الطويل، وفقًا لتقرير منفصل صادر عن بورصة العملات المشفرة بيتفينكس يوم الاثنين. ووجدت بورصة العملات المشفرة أن نسبة المعروض من عملة البيتكوين التي لم تتغير منذ أكثر من ثلاث سنوات وصلت إلى 40%، وهو أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات.

"الأهم من ذلك، أن المساهمة الإيجابية لمخصصات بيتكوين لا تأتي على حساب المزيد من التقلبات"، كما أشار بحث بيتوايز. "كما هو الحال مع العوائد التراكمية، في دراستنا، ** ساهمت مخصصات بيتكوين بشكل كبير في كل ثلاثة احتمالات، هناك تأثير إيجابي على نسبة شارب الإجمالية للمحفظة التقليدية."**

**تقيس نسبة شارب عائد الاستثمار مقارنة بمخاطره لتقييم الأداء المعدل حسب المخاطر. **

"وجدنا أيضًا أن التأثير على الحد الأقصى لعمليات السحب يبدأ في الزيادة بسرعة عندما تصل المخصصات إلى 5٪ أو أكثر"، كما أشارت Bitwise في التقرير، "قد يجعل هذا المستثمرين غير مرتاحين عند التخصيص فوق هذا المستوى.

تم تداول عملة البيتكوين بحوالي 27400 دولار اعتبارًا من الساعة 9 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء، ولكن يوم الثلاثاء، بعد حكم محكمة إيجابي في قضية Grayscale Investments ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ارتفع سعر البيتكوين.

في حين أن الأصل ارتفع بنسبة 66٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، إلا أنه انخفض بنسبة 60٪ تقريبًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 69000 دولار في نوفمبر 2021.