هل دخلنا دورة السوق إلى النصف؟

المؤلف: NingNing، محلل تشفير مستقل المصدر: X (تويتر الأصلي)، @0xNing0x

أولاً، نود أن نقدر بعض المعلومات المهمة حول تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف التي قدمها صندوق العملات المشفرة الرائد Pantera.

وفقًا لإحصائيات البيانات التاريخية لشركة Pantera، تنقسم كل جولة من دورة سوق خفض البيتكوين إلى مرحلتين: الدورة قبل النصف والدورة بعد النصف، والتي تستمر حوالي 477 يومًا و480 يومًا على التوالي.

من المقرر أن يكون موعد هذه الجولة من تنصيف البيتكوين هو 20 أبريل 2024. وفقًا لهذا التاريخ وبالنظر إلى الوراء 477 يومًا، يمكننا تحديد أن تاريخ بدء سوق النصف يجب أن يكون 30 ديسمبر 2022. لكن القاع الفعلي للسوق حدث في 9 نوفمبر 2022، أي قبل شهر واحد من الموعد المخطط له في الأصل. وذلك لأن انهيار منصة التداول FTX تسبب في رد فعل السوق مبكرًا.

وفقًا لهذا "النحت" (نمط مقسم زمنيًا)، نحن حاليًا في منتصف النصف الأول من هذه الجولة من النصف. الآن دعونا نلقي نظرة على تأثير التأثير الهامشي المتناقص لتأثير النصف على هذا السوق.

خفضت الجولة الأخيرة من تنصيف البيتكوين مكافأة الكتلة من 12.5 إلى 6.25، وستعمل هذه الجولة من التنصيف على تقليل مكافأة الكتلة من 6.25 إلى 3.125. من منظور إنتاج الكتلة المطلقة، فإن تأثير النصف في السوق سيكون له انخفاض هامشي حاد، وهو أيضًا سبب قلق السوق.

ومع ذلك، من المهم التركيز على معدل التضخم، وهو النسبة بين عملات البيتكوين الجديدة التي تم إنشاؤها وعملات البيتكوين المستخرجة. تستخدم Pantera خوارزمية معقدة لحساب نسبة انخفاض العرض والتضخم باستخدام انخفاض المعروض من عملات البيتكوين في غضون 480 يومًا كمقام وعملات البيتكوين المستخرجة كبسط.

بلغ معدل انخفاض تضخم العرض في الجولة الأولى من التنصيف 16.5%، وكانت الجولة الثانية من التنصيف 5.5%، وكانت الجولة السابقة من التنصيف 2.4%، وستكون الجولة التالية من التنصيف 1.1%. وهذا يعني أن معدلات التغير في معدل تراجع التضخم هي 33%، 43%، و47% على التوالي.

لذلك، انطلاقًا من هذا المؤشر، فإن التأثير الهامشي لهذه الجولة من النصف أعلى قليلاً من تأثير الجولة السابقة. في تنصيف البيتكوين السابق، ارتفع السعر في الجولة الأولى بنسبة 9212% من السعر وقت التنصيف إلى قمة السوق، وارتفع السعر في الجولة الثانية بنسبة 2910%، وارتفعت الجولة السابقة بنسبة 679%. وتوجد علاقة تناسبية بين هذه الزيادات ومعدل التغير في معدل انخفاض التضخم.

وبناءً على هذه العلاقة التناسبية، قد يرتفع السعر خلال هذه الجولة من التنصيف بنسبة 317% إلى قمة السوق. ولذلك، فإن نقطة البداية لهذه الجولة من نصف السوق هي 35448 دولارًا أمريكيًا، وقد يصل السعر المرتفع إلى 147843 دولارًا أمريكيًا.

خلاصة القول، لقد دخلنا منتصف النصف الأول من هذه الجولة من تنصيف البيتكوين. ومن منظور معدل خفض تضخم العرض، فإن تأثير هذه الجولة من التخفيض إلى النصف أعلى قليلاً من تأثير الجولة السابقة. ونأمل، مع تطور السوق، أن تقترب توقعات السوق تدريجياً من هذه الحقيقة.