توافد مستخدمو التمويل اللامركزي على DAI بعد أن قامت MakerDAO بزيادة العائد على عملتها المستقرة في وقت سابق من هذا الشهر. منذ أن رفع المجتمع عائد DAI إلى 8٪ في 6 أغسطس، زادت القيمة السوقية لـ DAI (العرض المتداول للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي) بنسبة 25٪ إلى 5.2 مليار دولار. في حين أشاد بعض أعضاء DAO خلف شركة Maker بالزيادة في العائدات، اختلف آخرون.
وقال PaperImperium، وهو عضو في مجتمع MakerDAO وممثل إدارة GFX Labs: "هذه الخطوة لن تسمح إلا للحيتان العملاقة بمواصلة الاقتراض واستنزاف الخزانة".
لكن الارتفاع في عوائد DAI كان له تأثير أوسع، حيث استفادت العديد من بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى أيضًا من الارتفاع.
أصل
بدأ الانقسام في 4 أغسطس، عندما صوت حاملو توكنات MakerDAO على زيادة العائد المقدم لحاملي DAI من حوالي 3 بالمائة إلى 8 بالمائة، بعد اقتراح من المؤسس المشارك لـ MakerDAO Rune Christensen كجزء من خطة نهاية اللعبة.
وفقًا للاقتراح، يأمل رون كريستنسن في زيادة عائد DAI، "وتحفيز الطلب على DAI وMaker، وتعزيز استدامة تدفقات رأس المال".
بعد فترة وجيزة من التصويت، قفزت القيمة السوقية لـ DAI إلى 5.4 مليار دولار حيث سارع مستخدمو التمويل اللامركزي للاستفادة من العوائد المرتفعة.
ارتفعت DAI على الرغم من الانخفاض المستمر في القيمة السوقية للعملات المستقرة، من ذروة بلغت 124 مليار دولار في أوائل عام 2022 إلى حوالي 74 مليار دولار اليوم.
قال Doo Wan Nam، المؤسس المشارك لشركة DAO للأبحاث والاستشارات StableLab وممثل سابق لـ MakerDAO، إن عائد مدخرات DAI ارتفع إلى 8% وزادت الودائع بنسبة 300%* (** يشير Nam إلى الودائع في Spark Protocol، الذي تم إنشاؤه بواسطة* MakerDAO* تُطلق**، وهو بروتوكول إقراض تديره شركة أبحاث وتطوير سلسلة الكتل Phoenix Labs. وهو يسمح للمستخدمين بإيداع DAI لتلقي sDAI - وهو نوع من الرموز المميزة مع رموز إيصال الأرباح، المشابهة لـ stETH من Lido وغيرها من رموز التعهدات السائلة**)*، فإن هذه الخطوة هي الخطوة الصحيحة والمعقولة.
قال توم وان، محلل العملات المشفرة في 21.co، إن إمكانية الإسقاط الجوي المحتمل لمشروع Spark Protocol قد حفزت أيضًا الطلب على DAI. يقوم العديد من المستخدمين بمراجحة الفرق بين معدل اقتراض DAI ومعدل ادخار DAI بنسبة 8٪، مع عائد يبلغ حوالي 4٪.
لكن عائد DAI بنسبة 8٪ قصير الأجل.
وبعد إضافة أكثر من مليار دولار إلى تداول DAI في أقل من أسبوع، اقترح كريستنسن اقتراحًا آخر في الثامن من أغسطس لخفض معدل الادخار إلى 5%. أشار كريستنسن إلى سعر الفائدة البالغ 8٪ باعتباره "ناجحًا على الفور" في الترويج لاستخدام DAI، لكنه حذر من أن هناك حاجة إلى أسعار فائدة منخفضة لتثبيط المراجحة من قبل اللاعبين الكبار ومن أجل صحة بروتوكول Maker على المدى الطويل. وتم اعتماد الاقتراح وتنفيذه في 20 أغسطس.
خسرت DAI حوالي 200 مليون دولار من القيمة السوقية بين عشية وضحاها مع انخفاض العائدات وانسحاب العديد من الصناديق. ومنذ ذلك الحين، استقرت القيمة السوقية لشركة DAI عند حوالي 5.2 مليار دولار.
آراء مختلفة
أدى الحادث إلى انقسامات داخل مجتمع MakerDAO. من ناحية، يتم إصدار المكافآت لحاملي DAI لمساعدة MakerDAO في الحد من انخفاض القيمة السوقية لـ DAI. لكن منتقدي خطة كريستنسن يزعمون أن الزيادة في تبني تقنية DAI قد تكون مؤقتة وغير مستدامة.
يعتقد PaperImperium، وهو عضو في مجتمع MakerDAO، أن هذه الخطوة غير ناجحة. وما لم يظل حجم حاملي DAI الذين يستخدمون معدل العائد بنسبة 5% من خلال بروتوكول Spark صغيرًا، فإن معدل العائد بنسبة 5% سيتحمله MakerDAO مباشرة الخزانة، والتي لن تكون مستدامة. في حين أن دخل ميكر من ممتلكاته من سندات الخزانة الأمريكية يجب أن يغطي العائد بنسبة 5 في المائة، فإن نقل هذه الأموال إلى بلوكتشين الإيثريوم قد يكون القول أسهل من الفعل.
تكمن المشكلة في أن معظم إيرادات Maker تأتي من خارج السلسلة. في الواقع، نادرًا ما تعود إلى السلسلة لأسباب مختلفة، ومن المتصور أنه إذا كان هذا هو الحال على المدى الطويل، فسيتم العثور على حوافز العائدات المرتفعة مضللة. وأشار آخرون أيضًا إلى الجانب السلبي لاستخدام معدلات الادخار المرتفعة لـ DAI لتحفيز النمو.
قال توم وان، محلل العملات المشفرة، إن الاعتماد فقط على الاستراتيجيات ذات العائد المرتفع قد لا يكون الخيار الأفضل. احتلت العملات المستقرة الرائدة مثل USDT التابعة لـ Tether وUSDC التابعة لـ Circle حصة كبيرة من السوق دون أن توفر لحامليها معدل ادخار مرتفع، ومن بينها، تعد USDT حاليًا أكبر عملة مستقرة في مجال التشفير، حيث تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 82 مليار دولار أمريكي. يعتمد تطوير العملات المستقرة في النهاية على المنفعة والاعتماد، وبدون حالات استخدام محددة، سيكون للعملات المستقرة العديد من حاملي المرتزقة الذين سيتخلون عن DAI كلما كانت هناك فرصة أفضل لتحقيق العائد.
ومع ذلك، فإن أصحاب المصلحة الآخرين في MakerDAO متفائلون بشأن هذه الخطوة.
يعتقد ممثل MakerDAO السابق Doo Wan Nam أنه بافتراض أن نصف DAI المتداول تم إيداعه في بروتوكول Spark، فإن استراتيجية زيادة معدل مدخرات DAI ناجحة، ومعدل العائد البالغ 5٪ مستدام.
"إذا لم يتغير إجمالي المعروض من DAI، فإن هذه الخطوة بصراحة لن تكون ناجحة. ولكن بالنظر إلى أن القيمة السوقية لشركة DAI زادت بالفعل (زيادة بنسبة 25%)، فإن هذا يعني أن التغير المالي الإجمالي لـ DAI سيكون أكثر مرونة".
فوائد أوسع
لم يقتصر الأمر على MakerDAO والمشاريع ذات الصلة التي استفادت من النمو في القيمة السوقية لشركة DAI. قام Term Finance، وهو بروتوكول DeFi يقدم قروضًا بأسعار فائدة ثابتة، بجمع ما يقرب من مليون دولار في أول مزاد sDAI.
قال بيلي ويلش، المؤسس المشارك لشركة Term Labs، الشركة التي تقف وراء Term Finance، إن sDAI، باعتبارها أصلًا عالي الجودة، تعد ضمانًا رائعًا، ولكن لا توجد العديد من البروتوكولات التي تقدم ضمانات في الأعمال حتى الآن.
وفي أماكن أخرى، يتدفق الطلب على عوائد DAI إلى سلاسل بلوكتشين أخرى بدلاً من إيثريوم.
يرى مارتن كوبلمان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Gnosis blockchain، أن الزيادة في معدل مدخرات DAI تعتبر نجاحًا، حيث أنها حفزت الكثير من المستخدمين والمشاريع لدمج sDAI.
أوضح كوبلمان أن Gnosis يعمل حاليًا على تكامل من شأنه أن يسمح بقفل DAI على الجسر بين Gnosis وEthereum، وبالتالي الحصول على فائدة معدل توفير DAI الكامل.
"كنا نخطط للقيام بالجسور منذ فترة طويلة، ولكن عندما ارتفعت أسعار الفائدة إلى 8٪، دفعنا ذلك بالتأكيد إلى تكثيفها".
القراءة ذات الصلة: اقتراح بدون معارضة: يقوم MakerDAO بزيادة DSR إلى 8%، ما هي إيجابيات وسلبيات البروتوكول؟
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لماذا أدت الزيادة في معدل إيداع DAI إلى 8٪ إلى تقسيم مجتمع MakerDAO؟
بقلم تيم كريج، DL News
تم إعداده بواسطة: فيليكس، PANews
توافد مستخدمو التمويل اللامركزي على DAI بعد أن قامت MakerDAO بزيادة العائد على عملتها المستقرة في وقت سابق من هذا الشهر. منذ أن رفع المجتمع عائد DAI إلى 8٪ في 6 أغسطس، زادت القيمة السوقية لـ DAI (العرض المتداول للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي) بنسبة 25٪ إلى 5.2 مليار دولار. في حين أشاد بعض أعضاء DAO خلف شركة Maker بالزيادة في العائدات، اختلف آخرون.
وقال PaperImperium، وهو عضو في مجتمع MakerDAO وممثل إدارة GFX Labs: "هذه الخطوة لن تسمح إلا للحيتان العملاقة بمواصلة الاقتراض واستنزاف الخزانة".
لكن الارتفاع في عوائد DAI كان له تأثير أوسع، حيث استفادت العديد من بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى أيضًا من الارتفاع.
أصل
بدأ الانقسام في 4 أغسطس، عندما صوت حاملو توكنات MakerDAO على زيادة العائد المقدم لحاملي DAI من حوالي 3 بالمائة إلى 8 بالمائة، بعد اقتراح من المؤسس المشارك لـ MakerDAO Rune Christensen كجزء من خطة نهاية اللعبة.
وفقًا للاقتراح، يأمل رون كريستنسن في زيادة عائد DAI، "وتحفيز الطلب على DAI وMaker، وتعزيز استدامة تدفقات رأس المال".
بعد فترة وجيزة من التصويت، قفزت القيمة السوقية لـ DAI إلى 5.4 مليار دولار حيث سارع مستخدمو التمويل اللامركزي للاستفادة من العوائد المرتفعة.
ارتفعت DAI على الرغم من الانخفاض المستمر في القيمة السوقية للعملات المستقرة، من ذروة بلغت 124 مليار دولار في أوائل عام 2022 إلى حوالي 74 مليار دولار اليوم.
قال Doo Wan Nam، المؤسس المشارك لشركة DAO للأبحاث والاستشارات StableLab وممثل سابق لـ MakerDAO، إن عائد مدخرات DAI ارتفع إلى 8% وزادت الودائع بنسبة 300%* (** يشير Nam إلى الودائع في Spark Protocol، الذي تم إنشاؤه بواسطة* MakerDAO* تُطلق**، وهو بروتوكول إقراض تديره شركة أبحاث وتطوير سلسلة الكتل Phoenix Labs. وهو يسمح للمستخدمين بإيداع DAI لتلقي sDAI - وهو نوع من الرموز المميزة مع رموز إيصال الأرباح، المشابهة لـ stETH من Lido وغيرها من رموز التعهدات السائلة**)*، فإن هذه الخطوة هي الخطوة الصحيحة والمعقولة.
قال توم وان، محلل العملات المشفرة في 21.co، إن إمكانية الإسقاط الجوي المحتمل لمشروع Spark Protocol قد حفزت أيضًا الطلب على DAI. يقوم العديد من المستخدمين بمراجحة الفرق بين معدل اقتراض DAI ومعدل ادخار DAI بنسبة 8٪، مع عائد يبلغ حوالي 4٪.
لكن عائد DAI بنسبة 8٪ قصير الأجل.
وبعد إضافة أكثر من مليار دولار إلى تداول DAI في أقل من أسبوع، اقترح كريستنسن اقتراحًا آخر في الثامن من أغسطس لخفض معدل الادخار إلى 5%. أشار كريستنسن إلى سعر الفائدة البالغ 8٪ باعتباره "ناجحًا على الفور" في الترويج لاستخدام DAI، لكنه حذر من أن هناك حاجة إلى أسعار فائدة منخفضة لتثبيط المراجحة من قبل اللاعبين الكبار ومن أجل صحة بروتوكول Maker على المدى الطويل. وتم اعتماد الاقتراح وتنفيذه في 20 أغسطس.
خسرت DAI حوالي 200 مليون دولار من القيمة السوقية بين عشية وضحاها مع انخفاض العائدات وانسحاب العديد من الصناديق. ومنذ ذلك الحين، استقرت القيمة السوقية لشركة DAI عند حوالي 5.2 مليار دولار.
آراء مختلفة
أدى الحادث إلى انقسامات داخل مجتمع MakerDAO. من ناحية، يتم إصدار المكافآت لحاملي DAI لمساعدة MakerDAO في الحد من انخفاض القيمة السوقية لـ DAI. لكن منتقدي خطة كريستنسن يزعمون أن الزيادة في تبني تقنية DAI قد تكون مؤقتة وغير مستدامة.
يعتقد PaperImperium، وهو عضو في مجتمع MakerDAO، أن هذه الخطوة غير ناجحة. وما لم يظل حجم حاملي DAI الذين يستخدمون معدل العائد بنسبة 5% من خلال بروتوكول Spark صغيرًا، فإن معدل العائد بنسبة 5% سيتحمله MakerDAO مباشرة الخزانة، والتي لن تكون مستدامة. في حين أن دخل ميكر من ممتلكاته من سندات الخزانة الأمريكية يجب أن يغطي العائد بنسبة 5 في المائة، فإن نقل هذه الأموال إلى بلوكتشين الإيثريوم قد يكون القول أسهل من الفعل.
تكمن المشكلة في أن معظم إيرادات Maker تأتي من خارج السلسلة. في الواقع، نادرًا ما تعود إلى السلسلة لأسباب مختلفة، ومن المتصور أنه إذا كان هذا هو الحال على المدى الطويل، فسيتم العثور على حوافز العائدات المرتفعة مضللة. وأشار آخرون أيضًا إلى الجانب السلبي لاستخدام معدلات الادخار المرتفعة لـ DAI لتحفيز النمو.
قال توم وان، محلل العملات المشفرة، إن الاعتماد فقط على الاستراتيجيات ذات العائد المرتفع قد لا يكون الخيار الأفضل. احتلت العملات المستقرة الرائدة مثل USDT التابعة لـ Tether وUSDC التابعة لـ Circle حصة كبيرة من السوق دون أن توفر لحامليها معدل ادخار مرتفع، ومن بينها، تعد USDT حاليًا أكبر عملة مستقرة في مجال التشفير، حيث تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 82 مليار دولار أمريكي. يعتمد تطوير العملات المستقرة في النهاية على المنفعة والاعتماد، وبدون حالات استخدام محددة، سيكون للعملات المستقرة العديد من حاملي المرتزقة الذين سيتخلون عن DAI كلما كانت هناك فرصة أفضل لتحقيق العائد.
ومع ذلك، فإن أصحاب المصلحة الآخرين في MakerDAO متفائلون بشأن هذه الخطوة.
يعتقد ممثل MakerDAO السابق Doo Wan Nam أنه بافتراض أن نصف DAI المتداول تم إيداعه في بروتوكول Spark، فإن استراتيجية زيادة معدل مدخرات DAI ناجحة، ومعدل العائد البالغ 5٪ مستدام.
"إذا لم يتغير إجمالي المعروض من DAI، فإن هذه الخطوة بصراحة لن تكون ناجحة. ولكن بالنظر إلى أن القيمة السوقية لشركة DAI زادت بالفعل (زيادة بنسبة 25%)، فإن هذا يعني أن التغير المالي الإجمالي لـ DAI سيكون أكثر مرونة".
فوائد أوسع
لم يقتصر الأمر على MakerDAO والمشاريع ذات الصلة التي استفادت من النمو في القيمة السوقية لشركة DAI. قام Term Finance، وهو بروتوكول DeFi يقدم قروضًا بأسعار فائدة ثابتة، بجمع ما يقرب من مليون دولار في أول مزاد sDAI.
قال بيلي ويلش، المؤسس المشارك لشركة Term Labs، الشركة التي تقف وراء Term Finance، إن sDAI، باعتبارها أصلًا عالي الجودة، تعد ضمانًا رائعًا، ولكن لا توجد العديد من البروتوكولات التي تقدم ضمانات في الأعمال حتى الآن.
وفي أماكن أخرى، يتدفق الطلب على عوائد DAI إلى سلاسل بلوكتشين أخرى بدلاً من إيثريوم.
يرى مارتن كوبلمان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Gnosis blockchain، أن الزيادة في معدل مدخرات DAI تعتبر نجاحًا، حيث أنها حفزت الكثير من المستخدمين والمشاريع لدمج sDAI.
أوضح كوبلمان أن Gnosis يعمل حاليًا على تكامل من شأنه أن يسمح بقفل DAI على الجسر بين Gnosis وEthereum، وبالتالي الحصول على فائدة معدل توفير DAI الكامل.
"كنا نخطط للقيام بالجسور منذ فترة طويلة، ولكن عندما ارتفعت أسعار الفائدة إلى 8٪، دفعنا ذلك بالتأكيد إلى تكثيفها".
القراءة ذات الصلة: اقتراح بدون معارضة: يقوم MakerDAO بزيادة DSR إلى 8%، ما هي إيجابيات وسلبيات البروتوكول؟