فازت شركة Grayscale Investments LLC بحكم قضائي يوم 29 أغسطس لتحويل صندوق Bitcoin Trust GBTC إلى صندوق استثمار متداول. قد يكون لدى المستثمرين الذين يرغبون في المراهنة على عملة البيتكوين المزيد من الخيارات قريبًا. قدمت الشركات المالية الكبرى بما في ذلك BlackRock وFidelity وInvesco طلبات لبيع صناديق الاستثمار المتداولة "الفورية" الأمريكية المرتبطة مباشرة بممتلكات البيتكوين. في الماضي، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) ترفض في كثير من الأحيان هذه المنتجات، مشيرة إلى الحذر بشأن التقلبات والتلاعب المحتمل. لكن حكم Grayscale وإيداع BlackRock يشيران إلى أن صناعة العملات المشفرة لها اليد العليا.
1. كيف يبدو صندوق البيتكوين المتداول في البورصة؟
صناديق الاستثمار المتداولة هي صناعة بقيمة 7 تريليون دولار وهي جزء من مجموعة واسعة من المنتجات المعروفة باسم المنتجات المتداولة في البورصة، على الرغم من أن الناس غالبا ما يستخدمون "صناديق الاستثمار المتداولة" للإشارة إلى كل هذه المنتجات لأنها فئة الترحيب الأكبر والأكثر شعبية على الإطلاق. تحاول شركات العملات المشفرة المحلية والمؤسسات المالية الكبرى في وول ستريت إطلاق صندوق استثمار متداول يحتفظ فعليًا بالبيتكوين، بدلاً من الاستثمار في عقود البيتكوين الآجلة. أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين المدعومة بالعقود الآجلة متاحة لعملاء الولايات المتحدة منذ عام 2021، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم توافق بعد على أي طلبات لما يسمى بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية. يدعو المصدرون والمستثمرون إلى أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية متاحة بالتساوي للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الأمريكية، وهو تطور يُنظر إليه على أنه لديه القدرة على توسيع المشاركة بشكل كبير في صناعة العملات المشفرة.
2. ما الفرق بين عقود البيتكوين الآجلة والبيتكوين الفورية؟
العقود الآجلة هي عقود لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في المستقبل. يتم استخدامها على نطاق واسع في العديد من الأسواق (مثل النفط) من قبل المستثمرين الذين يرغبون في المضاربة على تحركات الأسعار دون امتلاك الأصول الأساسية أو امتلاكها بشكل مباشر. مع تحرك سعر البيتكوين صعودًا وهبوطًا بناءً على التداولات المباشرة، فإن عقود البيتكوين الآجلة تتبع بشكل غير مباشر السعر الفوري للعملة المشفرة في البورصات مثل بورصة شيكاغو التجارية. في المقابل، في سوق البيتكوين الفوري، يقوم المستخدمون بشراء وبيع العملة الرقمية الفعلية من خلال البورصات.
3. ما هي صناديق البيتكوين المتداولة الموجودة من قبل؟
تم افتتاح صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، وهو أول صندوق استثماري متداول للعقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة، في 19 أكتوبر 2021 مع طلب قوي. ظهرت مؤسسة Purpose Bitcoin ETF (BTCC) لأول مرة في تورونتو في أوائل عام 2021، حيث قالت الجهة المصدرة لها Purpose Investments إنها تستثمر مباشرة في "البيتكوين المادية/الرقمية". وفي الوقت نفسه، كانت بعض صناديق الاستثمار الأمريكية تتطلع إلى عملة البيتكوين بطريقة تشبه صناديق الاستثمار المتداولة، ولكن مع بعض القيود. يتم دعم Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ماديًا، مما يعني أنه يحتوي على عملات البيتكوين. رفعت Grayscale Investments دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات لمحاولتها تحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول، وهكذا فازت Grayscale Investments في معركة قانونية رئيسية في أغسطس.
4. ماذا عن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية؟
قدمت شركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، طلبًا للحصول على صندوق بيتكوين متداول في البورصة في يونيو، مما أثار تكهنات بأن المنتج الاستثماري الذي طال انتظاره سيحصل في النهاية على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. في المقابل، أدى تقديم بلاك روك إلى طفرة في سوق العملات المشفرة، بالإضافة إلى موجة من إيداعات صناديق الاستثمار المتداولة المماثلة، بما في ذلك عمليات إعادة التقديم من جهات إصدار مثل Fidelity Investments وWisdom Tree. لقد اعتقدت Grayscale Investments دائمًا أن تحويل GBTC إلى صناديق استثمار متداولة سيساعد في تحرير مليارات الدولارات من القيمة لمستثمري GBTC. يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصة أن تطعن في حكم المحكمة الصادر في أغسطس من خلال مطالبة محكمة الاستئناف بالعاصمة أو المحكمة العليا الأمريكية بكامل هيئتها بمراجعته.
5. لماذا تجنب المنظمون منذ فترة طويلة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟
بالإضافة إلى المخاوف بشأن السيولة والتلاعب، أعرب المنظمون عن قلقهم من أن تقلبات بيتكوين قد تكون شديدة للغاية بالنسبة للمستثمرين العاديين: كان عائد بيتكوين للعام بأكمله على مدى السنوات الثلاث الماضية مكسبًا بنسبة 305٪ في عام 2020، وارتفع بنسبة 60٪ أخرى في عام 2021. يليه انخفاض بنسبة 64% في عام 2022. وتساءلت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا عما إذا كانت شركات التمويل لديها المعلومات اللازمة لتقييم التوكنات مثل بيتكوين بشكل مناسب، بما في ذلك ما إذا كان بإمكانها التحقق من من يملك العملات الأساسية. في عام 2021، شهد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ أن الافتقار إلى التنظيم والرقابة في سوق العملات المشفرة أدى إلى "مخاوف بشأن احتمال الاحتيال والتلاعب". ومن أجل تهدئة بعض مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات، اقترحت شركة بلاك روك، وغيرها من الشركات المصدرة التي حذت حذوها، ما يسمى باتفاقيات تقاسم المراقبة، وهي وسيلة للتخفيف من مخاطر التلاعب والاحتيال في السوق. أصبحت Coinbase، بورصة العملات المشفرة الوحيدة المتداولة علنًا في الولايات المتحدة، الشريك المفضل لمراقبة السوق لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة.
6. كيف قد تبدو عملية هيئة الأوراق المالية والبورصات؟
يتوقع بعض الخبراء أن يحصل صندوق Bitcoin ETF الفوري الواحد على الأقل على الموافقة النهائية بحلول نهاية العام؛ بينما ينصح آخرون بالحذر، حيث كان هناك حوالي 30 محاولة فاشلة سابقة في هذا المجال فشلت في إقناع هيئة الأوراق المالية والبورصات. سيراقب المحللون الآن عن كثب أي تطورات محتملة في عملية تحويل GBTC الخاصة بـ Grayscale Investments.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لماذا يتوق مجتمع العملات المشفرة وول ستريت إلى الحصول على صندوق Bitcoin ETF الفوري؟
فازت شركة Grayscale Investments LLC بحكم قضائي يوم 29 أغسطس لتحويل صندوق Bitcoin Trust GBTC إلى صندوق استثمار متداول. قد يكون لدى المستثمرين الذين يرغبون في المراهنة على عملة البيتكوين المزيد من الخيارات قريبًا. قدمت الشركات المالية الكبرى بما في ذلك BlackRock وFidelity وInvesco طلبات لبيع صناديق الاستثمار المتداولة "الفورية" الأمريكية المرتبطة مباشرة بممتلكات البيتكوين. في الماضي، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) ترفض في كثير من الأحيان هذه المنتجات، مشيرة إلى الحذر بشأن التقلبات والتلاعب المحتمل. لكن حكم Grayscale وإيداع BlackRock يشيران إلى أن صناعة العملات المشفرة لها اليد العليا.
1. كيف يبدو صندوق البيتكوين المتداول في البورصة؟
صناديق الاستثمار المتداولة هي صناعة بقيمة 7 تريليون دولار وهي جزء من مجموعة واسعة من المنتجات المعروفة باسم المنتجات المتداولة في البورصة، على الرغم من أن الناس غالبا ما يستخدمون "صناديق الاستثمار المتداولة" للإشارة إلى كل هذه المنتجات لأنها فئة الترحيب الأكبر والأكثر شعبية على الإطلاق. تحاول شركات العملات المشفرة المحلية والمؤسسات المالية الكبرى في وول ستريت إطلاق صندوق استثمار متداول يحتفظ فعليًا بالبيتكوين، بدلاً من الاستثمار في عقود البيتكوين الآجلة. أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين المدعومة بالعقود الآجلة متاحة لعملاء الولايات المتحدة منذ عام 2021، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم توافق بعد على أي طلبات لما يسمى بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية. يدعو المصدرون والمستثمرون إلى أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية متاحة بالتساوي للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الأمريكية، وهو تطور يُنظر إليه على أنه لديه القدرة على توسيع المشاركة بشكل كبير في صناعة العملات المشفرة.
2. ما الفرق بين عقود البيتكوين الآجلة والبيتكوين الفورية؟
العقود الآجلة هي عقود لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في المستقبل. يتم استخدامها على نطاق واسع في العديد من الأسواق (مثل النفط) من قبل المستثمرين الذين يرغبون في المضاربة على تحركات الأسعار دون امتلاك الأصول الأساسية أو امتلاكها بشكل مباشر. مع تحرك سعر البيتكوين صعودًا وهبوطًا بناءً على التداولات المباشرة، فإن عقود البيتكوين الآجلة تتبع بشكل غير مباشر السعر الفوري للعملة المشفرة في البورصات مثل بورصة شيكاغو التجارية. في المقابل، في سوق البيتكوين الفوري، يقوم المستخدمون بشراء وبيع العملة الرقمية الفعلية من خلال البورصات.
3. ما هي صناديق البيتكوين المتداولة الموجودة من قبل؟
تم افتتاح صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، وهو أول صندوق استثماري متداول للعقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة، في 19 أكتوبر 2021 مع طلب قوي. ظهرت مؤسسة Purpose Bitcoin ETF (BTCC) لأول مرة في تورونتو في أوائل عام 2021، حيث قالت الجهة المصدرة لها Purpose Investments إنها تستثمر مباشرة في "البيتكوين المادية/الرقمية". وفي الوقت نفسه، كانت بعض صناديق الاستثمار الأمريكية تتطلع إلى عملة البيتكوين بطريقة تشبه صناديق الاستثمار المتداولة، ولكن مع بعض القيود. يتم دعم Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ماديًا، مما يعني أنه يحتوي على عملات البيتكوين. رفعت Grayscale Investments دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات لمحاولتها تحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول، وهكذا فازت Grayscale Investments في معركة قانونية رئيسية في أغسطس.
4. ماذا عن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية؟
قدمت شركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، طلبًا للحصول على صندوق بيتكوين متداول في البورصة في يونيو، مما أثار تكهنات بأن المنتج الاستثماري الذي طال انتظاره سيحصل في النهاية على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. في المقابل، أدى تقديم بلاك روك إلى طفرة في سوق العملات المشفرة، بالإضافة إلى موجة من إيداعات صناديق الاستثمار المتداولة المماثلة، بما في ذلك عمليات إعادة التقديم من جهات إصدار مثل Fidelity Investments وWisdom Tree. لقد اعتقدت Grayscale Investments دائمًا أن تحويل GBTC إلى صناديق استثمار متداولة سيساعد في تحرير مليارات الدولارات من القيمة لمستثمري GBTC. يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصة أن تطعن في حكم المحكمة الصادر في أغسطس من خلال مطالبة محكمة الاستئناف بالعاصمة أو المحكمة العليا الأمريكية بكامل هيئتها بمراجعته.
5. لماذا تجنب المنظمون منذ فترة طويلة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟
بالإضافة إلى المخاوف بشأن السيولة والتلاعب، أعرب المنظمون عن قلقهم من أن تقلبات بيتكوين قد تكون شديدة للغاية بالنسبة للمستثمرين العاديين: كان عائد بيتكوين للعام بأكمله على مدى السنوات الثلاث الماضية مكسبًا بنسبة 305٪ في عام 2020، وارتفع بنسبة 60٪ أخرى في عام 2021. يليه انخفاض بنسبة 64% في عام 2022. وتساءلت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا عما إذا كانت شركات التمويل لديها المعلومات اللازمة لتقييم التوكنات مثل بيتكوين بشكل مناسب، بما في ذلك ما إذا كان بإمكانها التحقق من من يملك العملات الأساسية. في عام 2021، شهد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ أن الافتقار إلى التنظيم والرقابة في سوق العملات المشفرة أدى إلى "مخاوف بشأن احتمال الاحتيال والتلاعب". ومن أجل تهدئة بعض مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات، اقترحت شركة بلاك روك، وغيرها من الشركات المصدرة التي حذت حذوها، ما يسمى باتفاقيات تقاسم المراقبة، وهي وسيلة للتخفيف من مخاطر التلاعب والاحتيال في السوق. أصبحت Coinbase، بورصة العملات المشفرة الوحيدة المتداولة علنًا في الولايات المتحدة، الشريك المفضل لمراقبة السوق لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة.
6. كيف قد تبدو عملية هيئة الأوراق المالية والبورصات؟
يتوقع بعض الخبراء أن يحصل صندوق Bitcoin ETF الفوري الواحد على الأقل على الموافقة النهائية بحلول نهاية العام؛ بينما ينصح آخرون بالحذر، حيث كان هناك حوالي 30 محاولة فاشلة سابقة في هذا المجال فشلت في إقناع هيئة الأوراق المالية والبورصات. سيراقب المحللون الآن عن كثب أي تطورات محتملة في عملية تحويل GBTC الخاصة بـ Grayscale Investments.