في مايو 2023، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "توصيات سياسية لاستشارات أسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية"
Report)، يمثل إصدار التقرير مزيدًا من التطوير للمعايير التنظيمية لصناعة أصول التشفير العالمية. باعتبارها وكالة عالمية لتنظيم الأوراق المالية تهدف إلى تعزيز التعاون وصياغة المعايير التنظيمية في سوق الأوراق المالية العالمية، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "تحذير المخاطر على الأصول الافتراضية" في عام 2014، وأصدرت أول بيان لها بشأن الإشراف على الأصول المشفرة، وأصدرت بعد ذلك العديد من وثائق صناعة الأصول المشفرة. ستراجع هذه المقالة أصول وثائق سياسة الأصول المشفرة الصادرة عن IOSCO وتشرح بالتفصيل تاريخها ووضعها الحالي ومستقبلها.
1. مخاوف بشأن المخاطر في المراحل الأولى من تطوير الأصول المشفرة
في الأيام الأولى لتطور صناعة الأصول المشفرة، كانت القيمة السوقية وعدد المستخدمين صغيرين نسبيا، وقد شارك فيها بشكل رئيسي المتحمسون للتكنولوجيا والمتبنون الأوائل، ولم تجتذب اهتماما واسع النطاق. وباعتبارها صناعة أولية، كانت التنظيمات المقابلة لم يتم تحديد التدابير بعد. حتى عام 2014، أثر إفلاس منصة التداول Mt.Gox بشدة على صناعة الأصول الافتراضية، مما تسبب في ذعر السوق وتقلبات العملة. من ناحية أخرى، شهدت صناعة الأصول الافتراضية تطوراً وتغيراً سريعاً في السنوات القليلة الماضية، ومع استمرار ارتفاع أسعار الأصول الافتراضية مثل بيتكوين، فقد اجتذبت المزيد من المستثمرين والمؤسسات للمشاركة، مما أدى إلى تعزيز الأصول الافتراضية. معاملات الأصول تنظيم المنصة ودعوات لحماية المستثمرين.
أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "تحذيرًا من مخاطر الأصول الافتراضية" في عام 2014. وأشارت الوثيقة إلى أن الأصول الافتراضية تنطوي على المخاطر التالية: غالبًا ما تتم معاملات الأصول الافتراضية بشكل مجهول، مما يجعل من الصعب تتبع هويات المشاركين في المعاملات، مما يزيد من مخاطر غسيل الأموال. وغيرها من الأنشطة غير القانونية.؛ يفتقر سوق الأصول الافتراضية إلى إطار قانوني وتنظيمي موحد، وقد يواجه المستثمرون مخاطر قانونية وعدم اليقين التنظيمي؛ وتتقلب أسعار سوق الأصول الافتراضية بشكل كبير، وقد يواجه المستثمرون مخاطر وخسائر استثمارية أكبر؛ وتخزين وتداول الأصول الافتراضية. الأصول: بالاعتماد على تقنية blockchain والمحافظ الرقمية، هناك ثغرات تقنية ومخاطر أمنية.
وفي الوقت الذي تذكّر فيه مستثمري الصناعة بمخاطر الأصول الافتراضية، دعت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) أيضًا الهيئات التنظيمية إلى تعزيز الإشراف على سوق الأصول الافتراضية لحماية حقوق المستثمرين ومصالحهم واستقرار السوق. استجابت الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان بشكل إيجابي لوثائق التحذير من المخاطر الصادرة عن المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO)، واتخذت تدابير لتعزيز الرقابة على منصات تداول العملات الافتراضية. وأشار بيان هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى أن بعض الأصول المشفرة يمكن اعتبارها أوراقًا مالية وتخضع للوائح الأوراق المالية؛ وقد وضع المركز الكندي للمعاملات المالية وتحليل التقارير متداولي العملات المشفرة ضمن نطاق لوائح مكافحة غسيل الأموال وتمويل مكافحة الإرهاب. ومطالبتهم بالامتثال للوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وإجراء العناية الواجبة للعملاء وإعداد التقارير؛ أصدر مكتب الضرائب الأسترالي إرشادات توضح المعاملة الضريبية للأصول المشفرة. أصدرت بعض الدول أيضًا إشعارات تحذيرية بشأن العملات الافتراضية لتذكير المستثمرين بمخاطر الاستثمار.
2. تقديم وتحسين المبادئ التنظيمية للأصول المشفرة
(1) "مبادئ منصات تداول الأصول المشفرة"
في عام 2017، ظهر بسرعة نموذج ICO (الطرح الأولي للعملة) للشركات الناشئة لجمع الأموال عن طريق إصدار الرموز المميزة. أثار التطور السريع لسوق الـ ICO سلسلة من المخاطر والخلافات، بما في ذلك قضايا مثل حماية المستثمرين والتلاعب بالسوق والكشف عن المعلومات. تم التحقيق مع عدد كبير من مشاريع ICO ومعاقبتها من قبل الهيئات التنظيمية بسبب ممارسات احتيالية وعمليات غير قانونية، وقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بالتحقيق في نادي Diamond Reserve Club، متهمة إياه بإصدار أوراق مالية غير مسجلة وممارسات احتيالية. وقد أثارت هذه الحالات دعوات لمزيد من التنظيم وحماية المستثمرين في سوق ICO.
وفي عام 2018، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "مبادئ بشأن منصات تداول الأصول المشفرة"، والتي تهدف إلى تطوير مجموعة من المبادئ التنظيمية العالمية لمنصات تداول الأصول المشفرة، بما في ذلك الامتثال للبورصة، والشفافية، والأمن، ومنع التلاعب بالسوق. إعادة توجيه سلسلة من المتطلبات: يجب أن توفر مشاريع ICO كشفًا كافيًا ودقيقًا وفي الوقت المناسب عن المعلومات، بما في ذلك خلفية المشروع وأهدافه وعوامل الخطر وهيكل الرمز المميز واستخدام الأموال المجمعة وما إلى ذلك؛ يجب على الوكالات التنظيمية التأكد من امتثال مشاريع ICO للاستثمارات المعمول بها. اللوائح لوائح حماية المستثمر، بما في ذلك لوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب؛ يشجع المنظمون المستثمرين على الفهم الكامل لمخاطر مشاريع ICO ويذكرون المستثمرين بالاهتمام بمخاطر الاستثمار والاحتيال المحتمل؛ يجب على المنظمين التأكد من امتثال مشاريع ICO للمتطلبات المعمول بها لوائح الأوراق المالية والمتطلبات التنظيمية، بما في ذلك التسجيل والترخيص والإفصاحات التنظيمية؛ وينبغي للهيئات التنظيمية تعزيز التعاون الدولي وتبادل المعلومات والخبرات والاستجابة بشكل مشترك للتحديات التنظيمية في سوق ICO.
على الرغم من أن الوثيقة توفر إطارًا تنظيميًا أساسيًا للهيئات التنظيمية في مختلف البلدان، وتوضح الأهداف التنظيمية ونطاق ومسؤوليات وسلطات الهيئات التنظيمية، وتؤكد على أهمية إدارة المخاطر، وتتطلب حماية فعالة لحقوق ومصالح المستثمرين، وتسلط الضوء على أهمية العالمية. التعاون بالإضافة إلى معارضة التلاعب بالسوق، فإن لها تأثيرًا إيجابيًا معينًا على إنشاء وتحسين الآلية التنظيمية لصناعة الأصول المشفرة، ومع ذلك، توفر الوثيقة فقط مبادئ توجيهية ولا تصوغ معايير ولوائح محددة، كما أنها تفتقر إلى سلطة الإنفاذ. ولها عيوب معينة على مستوى التنفيذ. على الرغم من أن الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان قد أصدرت إعلانات تحذيرية حول مخاطر الطرح الأولي للعملة، فقد قامت بعض البلدان أيضًا بصياغة قوانين ولوائح محددة تتطلب من أطراف مشروع الطرح الأولي للعملة الالتزام بقوانين ولوائح الأوراق المالية، وإجراء الكشف عن المعلومات، وحماية المستثمرين. ومع ذلك، نظرًا لمواقف الهيئات التنظيمية والاختلافات التنظيمية بين البلدان، لم يتم تنفيذ هذه المبادئ بالكامل، ولم يتم إنشاء الإشراف العالمي المطلوب بشكل عاجل لتطوير صناعة الأصول المشفرة.
(2) "القضايا والمخاطر والاعتبارات التنظيمية المتعلقة بمنصات تداول الأصول المشفرة"
في عام 2019، توفي مؤسس منصة إدارة الأصول المشفرة QuadrigaCX فجأة، مما ترك مليارات الدولارات من الأصول المشفرة غير قابلة للاسترداد، مما كشف المزيد عن المخاطر والتنظيم غير الكافي لصناعة إدارة الأصول المشفرة. في سياق التطور السريع لصناعة إدارة الأصول المشفرة والتحديات التي تواجهها الهيئات التنظيمية في صياغة السياسات والأطر التنظيمية المناسبة، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية "القضايا والمخاطر والاعتبارات التنظيمية المتعلقة بمنصات تداول الأصول المشفرة"، مشيرة إلى أن العملات المشفرة حاليًا تنطوي منصات تداول الأصول على مخاطر السوق، والمخاطر التشغيلية، ومخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وقضايا حماية المستثمرين والتحديات التنظيمية عبر الحدود، وما إلى ذلك، والتوصيات التنظيمية المقترحة التي تغطي ضمان الشفافية والاستقرار وحماية المستثمرين لأنشطة إدارة الأصول المشفرة:
قابلية التطبيق التنظيمي: يجب على الهيئات التنظيمية تقييم مخاطر وتأثيرات أنشطة إدارة الأصول المشفرة، وتوضيح ما إذا كانت أنشطة إدارة الأصول المشفرة قابلة للتطبيق على الإطار التنظيمي الحالي، وصياغة السياسات التنظيمية وفقًا لذلك.
حماية المستثمرين: يؤكد التقرير على أن حماية حقوق ومصالح المستثمرين هي مهمة مهمة للهيئات التنظيمية. يجب على المنظمين التأكد من امتثال مديري الأصول المشفرة لمتطلبات الإفصاح المناسبة وتوفير معلومات دقيقة وشاملة وفي الوقت المناسب من أجل منع الاحتيال والتلاعب وحماية حقوق المستثمرين بشكل فعال.
إدارة المخاطر: يقترح التقرير تدابير إدارة المخاطر التي يجب على مؤسسات إدارة الأصول المشفرة اتخاذها، بما في ذلك تقييم المخاطر ومراقبة المخاطر وسياسات إدارة المخاطر. يجب على المنظمين أن يطلبوا من مديري الأصول المشفرة إنشاء إطار سليم لإدارة المخاطر لضمان سلامة أموال المستثمرين واستقرار السوق.
الشفافية والإفصاح: يؤكد التقرير على أنه ينبغي للجهات التنظيمية وضع متطلبات الشفافية والإفصاح المناسبة لضمان وصول المستثمرين إلى المعلومات، بما في ذلك استراتيجيات الاستثمار وإدارة المخاطر والأداء.
التعاون عبر الحدود: يدعو التقرير إلى تعزيز التعاون عبر الحدود وتبادل المعلومات بين الدول، ووضع معايير وسياسات تنظيمية موحدة لمعالجة المخاطر العابرة للحدود والتحديات التنظيمية في إدارة الأصول المشفرة.
يوفر إصدار التقرير مرجعًا وتوجيهًا مهمًا لمنظمي الأصول المشفرة العالمية، ويؤكد على أهمية الامتثال والشفافية ومراقبة المخاطر والجوانب الأخرى لمنصات تداول الأصول المشفرة، ويعزز صياغة السياسات التنظيمية والأطر التنظيمية، ويشجع على ضمان التطور الصحي لإدارة الأصول المشفرة وحماية المستثمرين. وفي الوقت نفسه، يذكر التقرير أيضًا مؤسسات إدارة الأصول المشفرة والمستثمرين بضرورة الاهتمام بالمخاطر والامتثال، وتعزيز إدارة المخاطر والشفافية، وضمان استقرار السوق ومصالح المستثمرين.
3. عولمة وتنظيم الإشراف على الأصول المشفرة
(1) "خارطة طريق التشفير 2022-2023"
أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) وثيقة "خارطة طريق العملات المشفرة 2022-2023" في عام 2022، والتي ترسم مخططًا لعولمة وتنظيم تنظيم صناعة الأصول المشفرة. وفقًا لقرار مجلس إدارة المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO)، تم إنشاء مجموعة عمل التكنولوجيا المالية (FTF) على مستوى مجلس الإدارة، برئاسة سلطة النقد السنغافورية (MAS)، لصياغة الأجندة التنظيمية للمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) بشأن التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة والإشراف عليها وتقديمها وتنفيذها. - الأصول، وتنسيق تعاون IOSCO مع مجلس الاستقرار المالي (FSB) والهيئات الأخرى التي تضع المعايير بشأن التكنولوجيا المالية والمسائل المتعلقة بالعملات المشفرة.
(2) "تقرير استشاري حول اقتراحات السياسة المتعلقة بأسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية"
في مايو 2023، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) رسميًا "تقرير التشاور بشأن توصيات سياسة سوق العملات المشفرة والأصول الرقمية"، مما يمثل تقدمًا كبيرًا في التنظيم العالمي للأصول المشفرة. ويطرح التقرير توصية عامة لجميع الجهات التنظيمية، أي أنه يوصى الجهات التنظيمية بعدم إحداث أي اختلاف في الإشراف على الأصول المشفرة والتمويل التقليدي، وذلك بهدف إزالة الاختلافات في الإشراف بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي، و تعزيز العلاقة بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي، وخلق بيئة تنافسية أكثر عدالة وتقليل مخاطر المراجحة التنظيمية. واستنادًا إلى مبدأ "نفس الأنشطة، نفس المخاطر، نفس النتائج التنظيمية"، يقدم التقرير توصيات سياسية تغطي تضارب المصالح، والتلاعب بالسوق، والمخاطر عبر الحدود، وحماية الأصول، وما إلى ذلك، لتنظيم صناعة الأصول المشفرة في جميع أنحاء العالم، وتعزيز اتساق وقابلية تطبيق الإشراف على صناعة الأصول المشفرة، وحماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين، وتعزيز ثقة السوق، والحفاظ على بيئة السوق. التوصيات الرئيسية المتعلقة بالسياسة هي كما يلي:
يجب على الهيئات التنظيمية تنظيم والإشراف على تداول الأصول المشفرة، وخدمات الأصول المشفرة الأخرى، وإصدار وتسويق وبيع الأصول المشفرة (بما في ذلك الاستثمارات) بطريقة تتفق مع الأهداف والمبادئ التنظيمية للأوراق المالية الصادرة عن المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) والمعايير الداعمة ذات الصلة. التوصيات والممارسات الجيدة. وينبغي أن يسعى النهج التنظيمي إلى تحقيق نتائج تنظيمية مماثلة أو متسقة مع متطلبات السوق المالية التقليدية من حيث حماية المستثمر ونزاهة السوق.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة أن يكون لديهم حوكمة فعالة وترتيبات تنظيمية، بما في ذلك الأنظمة والسياسات والإجراءات، بما يتناسب مع أنشطتهم. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة أن يكون لديهم أنظمة وإجراءات معمول بها والكشف عن الأنظمة والإجراءات ذات الصلة للعملاء والعملاء المحتملين. أثناء عملية المعاملة، من الضروري توفير التنفيذ العادل والسريع لجميع طلبات العملاء على أساس غير تمييزي، وتسجيل معلومات الطلب بدقة، مع الحد من طلبات العملاء التي تم تشغيلها مسبقًا.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يقومون بتشغيل الأسواق أو العمل كوسطاء (بشكل مباشر أو غير مباشر نيابة عن العملاء) تقديم إفصاحات ما قبل التداول وما بعده بنفس الشكل والطريقة التي تتطلبها الأسواق المالية التقليدية، أو لتحقيق نتائج تنظيمية مماثلة. . يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إنشاء المعايير التي يستخدمونها لإصدار أنظمة وإجراءات الأصول المشفرة والحفاظ عليها والكشف عنها بشكل مناسب للجمهور، ولا سيما المعايير الموضوعية والإجرائية لاتخاذ مثل هذه القرارات. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إدارة وتخفيف تضارب المصالح المحيط بإصدار الأصول المشفرة وتداولها وإدراجها. وينبغي للجهات التنظيمية أن تتخذ إجراءات إنفاذية ضد الانتهاكات التي تنطوي على الاحتيال وإساءة استخدام السوق في أسواق الأصول المشفرة، مع الأخذ في الاعتبار مدى عدم تغطية مثل هذا السلوك بالفعل من خلال الأطر التنظيمية القائمة. يجب أن تغطي هذه الجرائم جميع الممارسات الاحتيالية وسوء الاستخدام ذات الصلة مثل التلاعب في السوق، والتداول الداخلي، والكشف غير القانوني عن المعلومات الداخلية، ونشر بيانات كاذبة أو مضللة، واختلاس الأموال، وغسل الأموال وتمويل الإرهاب.
يجب أن يكون لدى الهيئات التنظيمية متطلبات مراقبة السوق التي تنطبق على كل مزود خدمة الأصول المشفرة من أجل التخفيف بشكل فعال من مخاطر إساءة استخدام السوق. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إنشاء أنظمة إدارة وسياسات وإجراءات حول المعلومات الجوهرية غير العامة، بما في ذلك المعلومات حول ما إذا كان يُسمح بإدراج الأصول المشفرة ذات الصلة أو تداولها على منصاتهم، بالإضافة إلى المعلومات المتعلقة بطلبات العملاء. وعمليات الإعدام التجارية والأفراد. المعلومات المتعلقة بالهوية.
يدرك المنظمون الطبيعة العابرة للحدود لإصدار الأصول المشفرة والتداول والأنشطة الأخرى، ويجب أن يكونوا قادرين على تبادل المعلومات والتعاون مع المنظمين والوكالات ذات الصلة في الولايات القضائية الأخرى بشأن هذه الأنشطة. ويشمل ذلك إنشاء ترتيبات تعاونية متاحة وآليات أخرى مع الهيئات التنظيمية والسلطات ذات الصلة في ولايات قضائية أخرى. يجب أن تستوعب هذه التدابير الترخيص والرقابة المستمرة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الخاضعين للتنظيم وتقديم مساعدة واسعة النطاق في تحقيقات إنفاذ القانون والتقاضي ذي الصلة.
يجب على الهيئات التنظيمية تطبيق توصيات المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) بشأن حماية أصول العملاء عند النظر في تطبيق الأطر الحالية أو الجديدة التي تنطبق على مقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يحتفظون بأصول العملاء أو يحميونها. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة وضع أصول العملاء في أمانة أو فصلها بطريقة أخرى عن الأصول المملوكة لمزود خدمة الأصول المشفرة.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الكشف عن ما يلي للعملاء بلغة واضحة وموجزة وغير تقنية: 1. كيفية الاحتفاظ بأصول العملاء وترتيبات حماية تلك الأصول ومفاتيحهم الخاصة؛ 2. الاستخدام (إن وجد، إذا كان الأمر كذلك) أمين حفظ مستقل أو أمين حفظ فرعي أو أمين حفظ طرف ذي صلة 3. مدى تجميع أصول العميل أو تجميعها في حساب العميل الشامل، وحقوق العملاء الأفراد في الأصول المجمعة أو المجمعة، والخسائر الناشئة عن أي مخاطر أنشطة التجميع أو التجميع؛ 4. المخاطر الناشئة عن المعالجة المباشرة أو غير المباشرة أو نقل أصول العملاء من قبل مقدمي خدمات الأصول المشفرة 5. معلومات كاملة ودقيقة حول التزامات ومسؤوليات مقدمي خدمات الأصول المشفرة في استخدام أصول العملاء والمفاتيح الخاصة، بما في ذلك الشروط وعودتها والمخاطر التي تنطوي عليها.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة أن يكون لديهم أنظمتهم وسياساتهم وإجراءاتهم الخاصة لإجراء تسويات منتظمة ومتكررة لأصول العملاء مع ضمانات مستقلة مناسبة. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة اعتماد الأنظمة والسياسات والإجراءات المناسبة للحد من مخاطر فقدان أصول العملاء أو سرقتها أو عدم إمكانية الوصول إليها.
يجب أن يطلب المنظمون من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الكشف عن جميع المصادر المهمة للمخاطر التشغيلية والفنية بطريقة واضحة وموجزة وغير فنية وأن يكون لديهم إطار مناسب لإدارة المخاطر (مثل الأشخاص والعمليات والأنظمة والضوابط) لإدارة وتخفيف المخاطر. خطر هذه الفئة. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة تنفيذ الأنظمة والسياسات والإجراءات المناسبة للكشف عن المعلومات ذات الصلة بالعملاء الجدد كجزء من الخدمات المستمرة للعملاء الحاليين. يتضمن ذلك أيضًا تقييم مدى ملاءمة وملاءمة منتجات وخدمات الأصول المشفرة المحددة المقدمة لكل عميل تجزئة.
يوضح التقرير الحاجة الملحة لصناعة سياسات العملات المشفرة إلى إنشاء إطار تنظيمي عالمي والمخطط الطموح الذي رسمته المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO). "سيعزز المخطط الجديد للمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) الآلية التنظيمية العالمية نحو نظام أكثر تنسيقًا"، "وسيعزز العولمة واتساق تنظيم الأصول المشفرة" و"يحفز الاستثمار والتطوير في صناعة الأصول المشفرة". ومع ذلك، فإن التقرير ليس سوى خطوة نحو إنشاء إطار تنظيمي عالمي، ولا يعني أنه كامل. على الرغم من أن تقرير المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) يتمتع بدرجة معينة من الاتساق مع الأنظمة التنظيمية للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، كما أن هذه المبادئ والتوصيات تتم أيضًا بالتنسيق مع المنظمات الأعضاء مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية وهيئة العقود الآجلة للسلع. لجنة التداول، في مواجهة العولمة، إن الطموح إلى إنشاء آلية تنظيمية متسقة، وأوجه القصور المتمثلة في عدم قدرة المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) على إجبار الهيئات التنظيمية الوطنية على اعتماد هذه القواعد والتوصيات، تجعل كيفية تحقيق القفزة من النظرية إلى الممارسة ذات أهمية خاصة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
IOSCO تنشر القواعد التنظيمية العالمية للأصول المشفرة التي تلتزم لجنة الأوراق المالية والبورصات باعتمادها
المؤلف: تاكسداو
في مايو 2023، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "توصيات سياسية لاستشارات أسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية" Report)، يمثل إصدار التقرير مزيدًا من التطوير للمعايير التنظيمية لصناعة أصول التشفير العالمية. باعتبارها وكالة عالمية لتنظيم الأوراق المالية تهدف إلى تعزيز التعاون وصياغة المعايير التنظيمية في سوق الأوراق المالية العالمية، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "تحذير المخاطر على الأصول الافتراضية" في عام 2014، وأصدرت أول بيان لها بشأن الإشراف على الأصول المشفرة، وأصدرت بعد ذلك العديد من وثائق صناعة الأصول المشفرة. ستراجع هذه المقالة أصول وثائق سياسة الأصول المشفرة الصادرة عن IOSCO وتشرح بالتفصيل تاريخها ووضعها الحالي ومستقبلها.
1. مخاوف بشأن المخاطر في المراحل الأولى من تطوير الأصول المشفرة
في الأيام الأولى لتطور صناعة الأصول المشفرة، كانت القيمة السوقية وعدد المستخدمين صغيرين نسبيا، وقد شارك فيها بشكل رئيسي المتحمسون للتكنولوجيا والمتبنون الأوائل، ولم تجتذب اهتماما واسع النطاق. وباعتبارها صناعة أولية، كانت التنظيمات المقابلة لم يتم تحديد التدابير بعد. حتى عام 2014، أثر إفلاس منصة التداول Mt.Gox بشدة على صناعة الأصول الافتراضية، مما تسبب في ذعر السوق وتقلبات العملة. من ناحية أخرى، شهدت صناعة الأصول الافتراضية تطوراً وتغيراً سريعاً في السنوات القليلة الماضية، ومع استمرار ارتفاع أسعار الأصول الافتراضية مثل بيتكوين، فقد اجتذبت المزيد من المستثمرين والمؤسسات للمشاركة، مما أدى إلى تعزيز الأصول الافتراضية. معاملات الأصول تنظيم المنصة ودعوات لحماية المستثمرين.
أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "تحذيرًا من مخاطر الأصول الافتراضية" في عام 2014. وأشارت الوثيقة إلى أن الأصول الافتراضية تنطوي على المخاطر التالية: غالبًا ما تتم معاملات الأصول الافتراضية بشكل مجهول، مما يجعل من الصعب تتبع هويات المشاركين في المعاملات، مما يزيد من مخاطر غسيل الأموال. وغيرها من الأنشطة غير القانونية.؛ يفتقر سوق الأصول الافتراضية إلى إطار قانوني وتنظيمي موحد، وقد يواجه المستثمرون مخاطر قانونية وعدم اليقين التنظيمي؛ وتتقلب أسعار سوق الأصول الافتراضية بشكل كبير، وقد يواجه المستثمرون مخاطر وخسائر استثمارية أكبر؛ وتخزين وتداول الأصول الافتراضية. الأصول: بالاعتماد على تقنية blockchain والمحافظ الرقمية، هناك ثغرات تقنية ومخاطر أمنية.
وفي الوقت الذي تذكّر فيه مستثمري الصناعة بمخاطر الأصول الافتراضية، دعت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) أيضًا الهيئات التنظيمية إلى تعزيز الإشراف على سوق الأصول الافتراضية لحماية حقوق المستثمرين ومصالحهم واستقرار السوق. استجابت الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان بشكل إيجابي لوثائق التحذير من المخاطر الصادرة عن المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO)، واتخذت تدابير لتعزيز الرقابة على منصات تداول العملات الافتراضية. وأشار بيان هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى أن بعض الأصول المشفرة يمكن اعتبارها أوراقًا مالية وتخضع للوائح الأوراق المالية؛ وقد وضع المركز الكندي للمعاملات المالية وتحليل التقارير متداولي العملات المشفرة ضمن نطاق لوائح مكافحة غسيل الأموال وتمويل مكافحة الإرهاب. ومطالبتهم بالامتثال للوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وإجراء العناية الواجبة للعملاء وإعداد التقارير؛ أصدر مكتب الضرائب الأسترالي إرشادات توضح المعاملة الضريبية للأصول المشفرة. أصدرت بعض الدول أيضًا إشعارات تحذيرية بشأن العملات الافتراضية لتذكير المستثمرين بمخاطر الاستثمار.
2. تقديم وتحسين المبادئ التنظيمية للأصول المشفرة
(1) "مبادئ منصات تداول الأصول المشفرة"
في عام 2017، ظهر بسرعة نموذج ICO (الطرح الأولي للعملة) للشركات الناشئة لجمع الأموال عن طريق إصدار الرموز المميزة. أثار التطور السريع لسوق الـ ICO سلسلة من المخاطر والخلافات، بما في ذلك قضايا مثل حماية المستثمرين والتلاعب بالسوق والكشف عن المعلومات. تم التحقيق مع عدد كبير من مشاريع ICO ومعاقبتها من قبل الهيئات التنظيمية بسبب ممارسات احتيالية وعمليات غير قانونية، وقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بالتحقيق في نادي Diamond Reserve Club، متهمة إياه بإصدار أوراق مالية غير مسجلة وممارسات احتيالية. وقد أثارت هذه الحالات دعوات لمزيد من التنظيم وحماية المستثمرين في سوق ICO.
وفي عام 2018، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) "مبادئ بشأن منصات تداول الأصول المشفرة"، والتي تهدف إلى تطوير مجموعة من المبادئ التنظيمية العالمية لمنصات تداول الأصول المشفرة، بما في ذلك الامتثال للبورصة، والشفافية، والأمن، ومنع التلاعب بالسوق. إعادة توجيه سلسلة من المتطلبات: يجب أن توفر مشاريع ICO كشفًا كافيًا ودقيقًا وفي الوقت المناسب عن المعلومات، بما في ذلك خلفية المشروع وأهدافه وعوامل الخطر وهيكل الرمز المميز واستخدام الأموال المجمعة وما إلى ذلك؛ يجب على الوكالات التنظيمية التأكد من امتثال مشاريع ICO للاستثمارات المعمول بها. اللوائح لوائح حماية المستثمر، بما في ذلك لوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب؛ يشجع المنظمون المستثمرين على الفهم الكامل لمخاطر مشاريع ICO ويذكرون المستثمرين بالاهتمام بمخاطر الاستثمار والاحتيال المحتمل؛ يجب على المنظمين التأكد من امتثال مشاريع ICO للمتطلبات المعمول بها لوائح الأوراق المالية والمتطلبات التنظيمية، بما في ذلك التسجيل والترخيص والإفصاحات التنظيمية؛ وينبغي للهيئات التنظيمية تعزيز التعاون الدولي وتبادل المعلومات والخبرات والاستجابة بشكل مشترك للتحديات التنظيمية في سوق ICO.
على الرغم من أن الوثيقة توفر إطارًا تنظيميًا أساسيًا للهيئات التنظيمية في مختلف البلدان، وتوضح الأهداف التنظيمية ونطاق ومسؤوليات وسلطات الهيئات التنظيمية، وتؤكد على أهمية إدارة المخاطر، وتتطلب حماية فعالة لحقوق ومصالح المستثمرين، وتسلط الضوء على أهمية العالمية. التعاون بالإضافة إلى معارضة التلاعب بالسوق، فإن لها تأثيرًا إيجابيًا معينًا على إنشاء وتحسين الآلية التنظيمية لصناعة الأصول المشفرة، ومع ذلك، توفر الوثيقة فقط مبادئ توجيهية ولا تصوغ معايير ولوائح محددة، كما أنها تفتقر إلى سلطة الإنفاذ. ولها عيوب معينة على مستوى التنفيذ. على الرغم من أن الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان قد أصدرت إعلانات تحذيرية حول مخاطر الطرح الأولي للعملة، فقد قامت بعض البلدان أيضًا بصياغة قوانين ولوائح محددة تتطلب من أطراف مشروع الطرح الأولي للعملة الالتزام بقوانين ولوائح الأوراق المالية، وإجراء الكشف عن المعلومات، وحماية المستثمرين. ومع ذلك، نظرًا لمواقف الهيئات التنظيمية والاختلافات التنظيمية بين البلدان، لم يتم تنفيذ هذه المبادئ بالكامل، ولم يتم إنشاء الإشراف العالمي المطلوب بشكل عاجل لتطوير صناعة الأصول المشفرة.
(2) "القضايا والمخاطر والاعتبارات التنظيمية المتعلقة بمنصات تداول الأصول المشفرة"
في عام 2019، توفي مؤسس منصة إدارة الأصول المشفرة QuadrigaCX فجأة، مما ترك مليارات الدولارات من الأصول المشفرة غير قابلة للاسترداد، مما كشف المزيد عن المخاطر والتنظيم غير الكافي لصناعة إدارة الأصول المشفرة. في سياق التطور السريع لصناعة إدارة الأصول المشفرة والتحديات التي تواجهها الهيئات التنظيمية في صياغة السياسات والأطر التنظيمية المناسبة، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية "القضايا والمخاطر والاعتبارات التنظيمية المتعلقة بمنصات تداول الأصول المشفرة"، مشيرة إلى أن العملات المشفرة حاليًا تنطوي منصات تداول الأصول على مخاطر السوق، والمخاطر التشغيلية، ومخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وقضايا حماية المستثمرين والتحديات التنظيمية عبر الحدود، وما إلى ذلك، والتوصيات التنظيمية المقترحة التي تغطي ضمان الشفافية والاستقرار وحماية المستثمرين لأنشطة إدارة الأصول المشفرة:
قابلية التطبيق التنظيمي: يجب على الهيئات التنظيمية تقييم مخاطر وتأثيرات أنشطة إدارة الأصول المشفرة، وتوضيح ما إذا كانت أنشطة إدارة الأصول المشفرة قابلة للتطبيق على الإطار التنظيمي الحالي، وصياغة السياسات التنظيمية وفقًا لذلك.
حماية المستثمرين: يؤكد التقرير على أن حماية حقوق ومصالح المستثمرين هي مهمة مهمة للهيئات التنظيمية. يجب على المنظمين التأكد من امتثال مديري الأصول المشفرة لمتطلبات الإفصاح المناسبة وتوفير معلومات دقيقة وشاملة وفي الوقت المناسب من أجل منع الاحتيال والتلاعب وحماية حقوق المستثمرين بشكل فعال.
إدارة المخاطر: يقترح التقرير تدابير إدارة المخاطر التي يجب على مؤسسات إدارة الأصول المشفرة اتخاذها، بما في ذلك تقييم المخاطر ومراقبة المخاطر وسياسات إدارة المخاطر. يجب على المنظمين أن يطلبوا من مديري الأصول المشفرة إنشاء إطار سليم لإدارة المخاطر لضمان سلامة أموال المستثمرين واستقرار السوق.
الشفافية والإفصاح: يؤكد التقرير على أنه ينبغي للجهات التنظيمية وضع متطلبات الشفافية والإفصاح المناسبة لضمان وصول المستثمرين إلى المعلومات، بما في ذلك استراتيجيات الاستثمار وإدارة المخاطر والأداء.
التعاون عبر الحدود: يدعو التقرير إلى تعزيز التعاون عبر الحدود وتبادل المعلومات بين الدول، ووضع معايير وسياسات تنظيمية موحدة لمعالجة المخاطر العابرة للحدود والتحديات التنظيمية في إدارة الأصول المشفرة.
يوفر إصدار التقرير مرجعًا وتوجيهًا مهمًا لمنظمي الأصول المشفرة العالمية، ويؤكد على أهمية الامتثال والشفافية ومراقبة المخاطر والجوانب الأخرى لمنصات تداول الأصول المشفرة، ويعزز صياغة السياسات التنظيمية والأطر التنظيمية، ويشجع على ضمان التطور الصحي لإدارة الأصول المشفرة وحماية المستثمرين. وفي الوقت نفسه، يذكر التقرير أيضًا مؤسسات إدارة الأصول المشفرة والمستثمرين بضرورة الاهتمام بالمخاطر والامتثال، وتعزيز إدارة المخاطر والشفافية، وضمان استقرار السوق ومصالح المستثمرين.
3. عولمة وتنظيم الإشراف على الأصول المشفرة
(1) "خارطة طريق التشفير 2022-2023"
أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) وثيقة "خارطة طريق العملات المشفرة 2022-2023" في عام 2022، والتي ترسم مخططًا لعولمة وتنظيم تنظيم صناعة الأصول المشفرة. وفقًا لقرار مجلس إدارة المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO)، تم إنشاء مجموعة عمل التكنولوجيا المالية (FTF) على مستوى مجلس الإدارة، برئاسة سلطة النقد السنغافورية (MAS)، لصياغة الأجندة التنظيمية للمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) بشأن التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة والإشراف عليها وتقديمها وتنفيذها. - الأصول، وتنسيق تعاون IOSCO مع مجلس الاستقرار المالي (FSB) والهيئات الأخرى التي تضع المعايير بشأن التكنولوجيا المالية والمسائل المتعلقة بالعملات المشفرة.
(2) "تقرير استشاري حول اقتراحات السياسة المتعلقة بأسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية"
في مايو 2023، أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) رسميًا "تقرير التشاور بشأن توصيات سياسة سوق العملات المشفرة والأصول الرقمية"، مما يمثل تقدمًا كبيرًا في التنظيم العالمي للأصول المشفرة. ويطرح التقرير توصية عامة لجميع الجهات التنظيمية، أي أنه يوصى الجهات التنظيمية بعدم إحداث أي اختلاف في الإشراف على الأصول المشفرة والتمويل التقليدي، وذلك بهدف إزالة الاختلافات في الإشراف بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي، و تعزيز العلاقة بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي، وخلق بيئة تنافسية أكثر عدالة وتقليل مخاطر المراجحة التنظيمية. واستنادًا إلى مبدأ "نفس الأنشطة، نفس المخاطر، نفس النتائج التنظيمية"، يقدم التقرير توصيات سياسية تغطي تضارب المصالح، والتلاعب بالسوق، والمخاطر عبر الحدود، وحماية الأصول، وما إلى ذلك، لتنظيم صناعة الأصول المشفرة في جميع أنحاء العالم، وتعزيز اتساق وقابلية تطبيق الإشراف على صناعة الأصول المشفرة، وحماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين، وتعزيز ثقة السوق، والحفاظ على بيئة السوق. التوصيات الرئيسية المتعلقة بالسياسة هي كما يلي:
يجب على الهيئات التنظيمية تنظيم والإشراف على تداول الأصول المشفرة، وخدمات الأصول المشفرة الأخرى، وإصدار وتسويق وبيع الأصول المشفرة (بما في ذلك الاستثمارات) بطريقة تتفق مع الأهداف والمبادئ التنظيمية للأوراق المالية الصادرة عن المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) والمعايير الداعمة ذات الصلة. التوصيات والممارسات الجيدة. وينبغي أن يسعى النهج التنظيمي إلى تحقيق نتائج تنظيمية مماثلة أو متسقة مع متطلبات السوق المالية التقليدية من حيث حماية المستثمر ونزاهة السوق.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة أن يكون لديهم حوكمة فعالة وترتيبات تنظيمية، بما في ذلك الأنظمة والسياسات والإجراءات، بما يتناسب مع أنشطتهم. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة أن يكون لديهم أنظمة وإجراءات معمول بها والكشف عن الأنظمة والإجراءات ذات الصلة للعملاء والعملاء المحتملين. أثناء عملية المعاملة، من الضروري توفير التنفيذ العادل والسريع لجميع طلبات العملاء على أساس غير تمييزي، وتسجيل معلومات الطلب بدقة، مع الحد من طلبات العملاء التي تم تشغيلها مسبقًا.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يقومون بتشغيل الأسواق أو العمل كوسطاء (بشكل مباشر أو غير مباشر نيابة عن العملاء) تقديم إفصاحات ما قبل التداول وما بعده بنفس الشكل والطريقة التي تتطلبها الأسواق المالية التقليدية، أو لتحقيق نتائج تنظيمية مماثلة. . يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إنشاء المعايير التي يستخدمونها لإصدار أنظمة وإجراءات الأصول المشفرة والحفاظ عليها والكشف عنها بشكل مناسب للجمهور، ولا سيما المعايير الموضوعية والإجرائية لاتخاذ مثل هذه القرارات. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إدارة وتخفيف تضارب المصالح المحيط بإصدار الأصول المشفرة وتداولها وإدراجها. وينبغي للجهات التنظيمية أن تتخذ إجراءات إنفاذية ضد الانتهاكات التي تنطوي على الاحتيال وإساءة استخدام السوق في أسواق الأصول المشفرة، مع الأخذ في الاعتبار مدى عدم تغطية مثل هذا السلوك بالفعل من خلال الأطر التنظيمية القائمة. يجب أن تغطي هذه الجرائم جميع الممارسات الاحتيالية وسوء الاستخدام ذات الصلة مثل التلاعب في السوق، والتداول الداخلي، والكشف غير القانوني عن المعلومات الداخلية، ونشر بيانات كاذبة أو مضللة، واختلاس الأموال، وغسل الأموال وتمويل الإرهاب.
يجب أن يكون لدى الهيئات التنظيمية متطلبات مراقبة السوق التي تنطبق على كل مزود خدمة الأصول المشفرة من أجل التخفيف بشكل فعال من مخاطر إساءة استخدام السوق. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إنشاء أنظمة إدارة وسياسات وإجراءات حول المعلومات الجوهرية غير العامة، بما في ذلك المعلومات حول ما إذا كان يُسمح بإدراج الأصول المشفرة ذات الصلة أو تداولها على منصاتهم، بالإضافة إلى المعلومات المتعلقة بطلبات العملاء. وعمليات الإعدام التجارية والأفراد. المعلومات المتعلقة بالهوية.
يدرك المنظمون الطبيعة العابرة للحدود لإصدار الأصول المشفرة والتداول والأنشطة الأخرى، ويجب أن يكونوا قادرين على تبادل المعلومات والتعاون مع المنظمين والوكالات ذات الصلة في الولايات القضائية الأخرى بشأن هذه الأنشطة. ويشمل ذلك إنشاء ترتيبات تعاونية متاحة وآليات أخرى مع الهيئات التنظيمية والسلطات ذات الصلة في ولايات قضائية أخرى. يجب أن تستوعب هذه التدابير الترخيص والرقابة المستمرة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الخاضعين للتنظيم وتقديم مساعدة واسعة النطاق في تحقيقات إنفاذ القانون والتقاضي ذي الصلة.
يجب على الهيئات التنظيمية تطبيق توصيات المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) بشأن حماية أصول العملاء عند النظر في تطبيق الأطر الحالية أو الجديدة التي تنطبق على مقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يحتفظون بأصول العملاء أو يحميونها. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة وضع أصول العملاء في أمانة أو فصلها بطريقة أخرى عن الأصول المملوكة لمزود خدمة الأصول المشفرة.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الكشف عن ما يلي للعملاء بلغة واضحة وموجزة وغير تقنية: 1. كيفية الاحتفاظ بأصول العملاء وترتيبات حماية تلك الأصول ومفاتيحهم الخاصة؛ 2. الاستخدام (إن وجد، إذا كان الأمر كذلك) أمين حفظ مستقل أو أمين حفظ فرعي أو أمين حفظ طرف ذي صلة 3. مدى تجميع أصول العميل أو تجميعها في حساب العميل الشامل، وحقوق العملاء الأفراد في الأصول المجمعة أو المجمعة، والخسائر الناشئة عن أي مخاطر أنشطة التجميع أو التجميع؛ 4. المخاطر الناشئة عن المعالجة المباشرة أو غير المباشرة أو نقل أصول العملاء من قبل مقدمي خدمات الأصول المشفرة 5. معلومات كاملة ودقيقة حول التزامات ومسؤوليات مقدمي خدمات الأصول المشفرة في استخدام أصول العملاء والمفاتيح الخاصة، بما في ذلك الشروط وعودتها والمخاطر التي تنطوي عليها.
يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة أن يكون لديهم أنظمتهم وسياساتهم وإجراءاتهم الخاصة لإجراء تسويات منتظمة ومتكررة لأصول العملاء مع ضمانات مستقلة مناسبة. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة اعتماد الأنظمة والسياسات والإجراءات المناسبة للحد من مخاطر فقدان أصول العملاء أو سرقتها أو عدم إمكانية الوصول إليها.
يجب أن يطلب المنظمون من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الكشف عن جميع المصادر المهمة للمخاطر التشغيلية والفنية بطريقة واضحة وموجزة وغير فنية وأن يكون لديهم إطار مناسب لإدارة المخاطر (مثل الأشخاص والعمليات والأنظمة والضوابط) لإدارة وتخفيف المخاطر. خطر هذه الفئة. يجب على الهيئات التنظيمية أن تطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة تنفيذ الأنظمة والسياسات والإجراءات المناسبة للكشف عن المعلومات ذات الصلة بالعملاء الجدد كجزء من الخدمات المستمرة للعملاء الحاليين. يتضمن ذلك أيضًا تقييم مدى ملاءمة وملاءمة منتجات وخدمات الأصول المشفرة المحددة المقدمة لكل عميل تجزئة.
يوضح التقرير الحاجة الملحة لصناعة سياسات العملات المشفرة إلى إنشاء إطار تنظيمي عالمي والمخطط الطموح الذي رسمته المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO). "سيعزز المخطط الجديد للمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) الآلية التنظيمية العالمية نحو نظام أكثر تنسيقًا"، "وسيعزز العولمة واتساق تنظيم الأصول المشفرة" و"يحفز الاستثمار والتطوير في صناعة الأصول المشفرة". ومع ذلك، فإن التقرير ليس سوى خطوة نحو إنشاء إطار تنظيمي عالمي، ولا يعني أنه كامل. على الرغم من أن تقرير المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) يتمتع بدرجة معينة من الاتساق مع الأنظمة التنظيمية للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، كما أن هذه المبادئ والتوصيات تتم أيضًا بالتنسيق مع المنظمات الأعضاء مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية وهيئة العقود الآجلة للسلع. لجنة التداول، في مواجهة العولمة، إن الطموح إلى إنشاء آلية تنظيمية متسقة، وأوجه القصور المتمثلة في عدم قدرة المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) على إجبار الهيئات التنظيمية الوطنية على اعتماد هذه القواعد والتوصيات، تجعل كيفية تحقيق القفزة من النظرية إلى الممارسة ذات أهمية خاصة.