المؤلف: بيتر ميتشل، أعمال البناء المجمع: شان أوبا، Golden Finance
يحتاج DeFi إلى إعادة التفكير في أسسه قبل فوات الأوان.
تجري بيئة السوق الحالية سلسلة من اختبارات التحمل على بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية والبنية التحتية، بدءًا من فصل العملات المستقرة والتصفية وحتى القرصنة.
شجع رأس المال المتدفق الحر الذي تدفق على التمويل اللامركزي خلال السوق الصاعدة على أوقات البناء السريعة، وتصميمات الشوكات والبروتوكولات، والآليات الاقتصادية غير المستدامة التي تعمل فقط في بيئة السوق "الصاعدة".
في هذا السوق الصاعد الأخير، تم تصميم الآليات لتحقيق عوائد سريعة. لكن هذه التصميمات نفسها تخلق الآن بيئة غير فعالة وخطيرة للمستخدمين - الذين يجدون أنفسهم باستمرار في طليعة سيناريو البجعة السوداء DeFi بأكمله.
مع استمرار تطور التمويل اللامركزي – مع دمج الابتكارات الجديدة مثل سندات الخزانة المرمزة مع أسواق الإقراض الأكثر كفاءة – لا يمكننا أن نغفل عن الأسس التي بنيت عليها هذه البروتوكولات، وأنظمة البيانات الأساسية التي تجعلها تعمل.
** صيف DeFi قادنا إلى الضلال **
منذ بداية صيف DeFi، والذي أتاح لنا الوصول إلى الرافعة المالية عبر السلسلة، والقروض ذاتية الدفع، وأسواق إقراض الأصول الغريبة، استحوذت حالات استخدام الإقراض على اهتمام المستخدمين.
ومع ذلك، بالنظر إلى الوضع الحالي لإقراض DeFi، يمكن مقارنة المشاريع التي قمنا ببنائها حتى الآن بسلسلة من ناطحات السحاب اللامعة، كل منها يطفو على جزيرة السيولة الخاصة به.
كل بروتوكول إقراض عبارة عن بنية تحتية منفصلة للعقد الذكي. وتعمل بروتوكولات الإقراض القائمة بشكل منعزل، حيث تشكل أسعار أوراكل ونسب القرض إلى القيمة النقاط المرجعية الوحيدة لصحة الضمانات ــ وكل منهما يتم تحديدها مسبقاً وتعديلها عادة من خلال تصويتات الإدارة.
لا يمكن لبروتوكولات القروض هذه تقييم التغيرات في السيولة أو العمق أو استخدام الضمانات بسرعة ودقة لضبط معايير القرض إلى القيمة بشكل مناسب أو اقتراض APY.
من الأحداث الأخيرة لـ CRV كضمان لـ Aave v2، من الواضح أن كل سوق إقراض لا يأخذ في الاعتبار عمق السيولة للتصفية أو العرض والإقراض العالمي لأصل ضمان واحد عبر الأسواق. في النهاية، يؤثر هذا على صحة الأصول المضمونة، مما يجعل من الصعب رؤية كيفية أداء المنصة فعليًا - مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل العرض المتاح ومبلغ الدين المرتبط بأصل معين.
في حالة CRV، يتجاوز إجمالي العرض القابل للسيولة 10 أضعاف عمق السيولة المتاحة على السلسلة في سوق إقراض واحد.
يتم إعاقة رؤية نقاط الضعف والمشكلات الحرجة في هذه البروتوكولات بسبب عدم وجود أساس مشترك للبيانات المترابطة. وبدون منظور شامل، يصبح حل هذه المشاكل مهمة شاقة، ولا تصبح المشاكل واضحة إلا بعد فوات الأوان.
يمكن أن يؤدي إهمال عمليات التحقق المناسبة من سلامة الأصول إلى جعل البروتوكول يبدو وكأنه يعمل بشكل جيد على الورق، وله قيمة عالمية إجمالية عالية. وتتطلب العلاقة المتعددة السلاسل الأكثر شفافية إجراء تقييم حقيقي لحالة أصول منصات الإقراض ومجموعات الأموال. إلى حد ما، فإن حل مشكلة شفافية البيانات يحل أيضًا مشاكل الجشع والمكاسب قصيرة المدى التي تشتهر بها DeFi.
ومع بروز هذه المخاطر إلى الواجهة، يبدو أن العائدات السنوية المرتفعة، والروافع المالية، وزيادة الرغبة في المخاطرة، دفعت المستخدمين إلى تجاهل أن بروتوكولات الإقراض هذه مبنية على أسس منعزلة وغير مستقرة. تمامًا مثل المباني الحقيقية، إنها مسألة وقت فقط قبل أن تصبح مشكلة كارثية.
الآن هو وقت الرؤية والبيانات غير المسموح بها
وهذا النقص في الرؤية ليس من قبيل الصدفة. تعد المسارات المركزية والمنعزلة الحالية مربحة وتمثل عنق الزجاجة أمام تحقيق الدخل من البيانات الخاصة بالأقوال المشهورة. تتمتع حلول البرامج الوسيطة هذه بالسيطرة المطلقة على أموال المستخدمين، مما يجعلها نقطة ضعف يمكن للمهاجمين استغلالها وزيادة فرصة التواطؤ بين الأطراف.
وبالنظر إلى أن الهدف النهائي لـ DeFi هو ابتلاع التمويل والملكية، فإن تحقيق المعلم الأول بقيمة تريليون دولار على السلسلة سيتطلب بنية تحتية غير مصرح بها تزيل الاعتماد تمامًا على الأطراف المركزية وتزيل الاختناقات.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تواجه DeFi تحديات: إعادة التفكير في البنية التحتية وشفافية البيانات
المؤلف: بيتر ميتشل، أعمال البناء المجمع: شان أوبا، Golden Finance
يحتاج DeFi إلى إعادة التفكير في أسسه قبل فوات الأوان.
تجري بيئة السوق الحالية سلسلة من اختبارات التحمل على بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية والبنية التحتية، بدءًا من فصل العملات المستقرة والتصفية وحتى القرصنة.
شجع رأس المال المتدفق الحر الذي تدفق على التمويل اللامركزي خلال السوق الصاعدة على أوقات البناء السريعة، وتصميمات الشوكات والبروتوكولات، والآليات الاقتصادية غير المستدامة التي تعمل فقط في بيئة السوق "الصاعدة".
في هذا السوق الصاعد الأخير، تم تصميم الآليات لتحقيق عوائد سريعة. لكن هذه التصميمات نفسها تخلق الآن بيئة غير فعالة وخطيرة للمستخدمين - الذين يجدون أنفسهم باستمرار في طليعة سيناريو البجعة السوداء DeFi بأكمله.
مع استمرار تطور التمويل اللامركزي – مع دمج الابتكارات الجديدة مثل سندات الخزانة المرمزة مع أسواق الإقراض الأكثر كفاءة – لا يمكننا أن نغفل عن الأسس التي بنيت عليها هذه البروتوكولات، وأنظمة البيانات الأساسية التي تجعلها تعمل.
** صيف DeFi قادنا إلى الضلال **
منذ بداية صيف DeFi، والذي أتاح لنا الوصول إلى الرافعة المالية عبر السلسلة، والقروض ذاتية الدفع، وأسواق إقراض الأصول الغريبة، استحوذت حالات استخدام الإقراض على اهتمام المستخدمين.
ومع ذلك، بالنظر إلى الوضع الحالي لإقراض DeFi، يمكن مقارنة المشاريع التي قمنا ببنائها حتى الآن بسلسلة من ناطحات السحاب اللامعة، كل منها يطفو على جزيرة السيولة الخاصة به.
كل بروتوكول إقراض عبارة عن بنية تحتية منفصلة للعقد الذكي. وتعمل بروتوكولات الإقراض القائمة بشكل منعزل، حيث تشكل أسعار أوراكل ونسب القرض إلى القيمة النقاط المرجعية الوحيدة لصحة الضمانات ــ وكل منهما يتم تحديدها مسبقاً وتعديلها عادة من خلال تصويتات الإدارة.
لا يمكن لبروتوكولات القروض هذه تقييم التغيرات في السيولة أو العمق أو استخدام الضمانات بسرعة ودقة لضبط معايير القرض إلى القيمة بشكل مناسب أو اقتراض APY.
من الأحداث الأخيرة لـ CRV كضمان لـ Aave v2، من الواضح أن كل سوق إقراض لا يأخذ في الاعتبار عمق السيولة للتصفية أو العرض والإقراض العالمي لأصل ضمان واحد عبر الأسواق. في النهاية، يؤثر هذا على صحة الأصول المضمونة، مما يجعل من الصعب رؤية كيفية أداء المنصة فعليًا - مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل العرض المتاح ومبلغ الدين المرتبط بأصل معين.
في حالة CRV، يتجاوز إجمالي العرض القابل للسيولة 10 أضعاف عمق السيولة المتاحة على السلسلة في سوق إقراض واحد.
يتم إعاقة رؤية نقاط الضعف والمشكلات الحرجة في هذه البروتوكولات بسبب عدم وجود أساس مشترك للبيانات المترابطة. وبدون منظور شامل، يصبح حل هذه المشاكل مهمة شاقة، ولا تصبح المشاكل واضحة إلا بعد فوات الأوان.
يمكن أن يؤدي إهمال عمليات التحقق المناسبة من سلامة الأصول إلى جعل البروتوكول يبدو وكأنه يعمل بشكل جيد على الورق، وله قيمة عالمية إجمالية عالية. وتتطلب العلاقة المتعددة السلاسل الأكثر شفافية إجراء تقييم حقيقي لحالة أصول منصات الإقراض ومجموعات الأموال. إلى حد ما، فإن حل مشكلة شفافية البيانات يحل أيضًا مشاكل الجشع والمكاسب قصيرة المدى التي تشتهر بها DeFi.
ومع بروز هذه المخاطر إلى الواجهة، يبدو أن العائدات السنوية المرتفعة، والروافع المالية، وزيادة الرغبة في المخاطرة، دفعت المستخدمين إلى تجاهل أن بروتوكولات الإقراض هذه مبنية على أسس منعزلة وغير مستقرة. تمامًا مثل المباني الحقيقية، إنها مسألة وقت فقط قبل أن تصبح مشكلة كارثية.
الآن هو وقت الرؤية والبيانات غير المسموح بها
وهذا النقص في الرؤية ليس من قبيل الصدفة. تعد المسارات المركزية والمنعزلة الحالية مربحة وتمثل عنق الزجاجة أمام تحقيق الدخل من البيانات الخاصة بالأقوال المشهورة. تتمتع حلول البرامج الوسيطة هذه بالسيطرة المطلقة على أموال المستخدمين، مما يجعلها نقطة ضعف يمكن للمهاجمين استغلالها وزيادة فرصة التواطؤ بين الأطراف.
وبالنظر إلى أن الهدف النهائي لـ DeFi هو ابتلاع التمويل والملكية، فإن تحقيق المعلم الأول بقيمة تريليون دولار على السلسلة سيتطلب بنية تحتية غير مصرح بها تزيل الاعتماد تمامًا على الأطراف المركزية وتزيل الاختناقات.