بقلم كولين هاربر، تم نشر Wu Shuo كشريك المحتوى الصيني لمؤشر Hashrate
ملخص
لقد مر أكثر من عامين منذ حظر تعدين البيتكوين في الصين والهجرة الكبيرة للقوة الحاسوبية. وقد شهدت صناعة تعدين البيتكوين تغيرات لا تمحى منذ أن قادت الحكومة الصينية معظم عمليات الصناعة إلى الخارج.
بعد هذا الحدث التاريخي، ارتفعت ربحية التعدين، واحتسب عمال التعدين "حظهم السعيد" في "دورة أسعار التجزئة الفائقة" قصيرة العمر، تليها سوق هابطة في عام 2022. الأوقات المظلمة، بعد أن وصلت إلى 15000 دولار في نوفمبر من العام الماضي، حفنة من وتكهن معلقو التعدين أنها قد تصل إلى 30 ألف دولار بحلول منتصف عام 2023. لكن عملة البيتكوين لديها ميل طبيعي لسحق التوقعات.
الآن بعد مرور عامين على حظر التعدين، نضجت صناعة تعدين البيتكوين كثيرًا. ليس هناك شك في أن أعمال التعدين ستكون منخفضة المستوى وعنيدة وعابرة في عام 2023، ولكن "لعبة الظل" لتعدين البيتكوين قد انتهت، وأصبحت الأعمال الداخلية لصناعة تعدين البيتكوين أكثر شفافية من ذي قبل.
واليوم، تهيمن شركات التعدين العامة والخاصة على مشهد التعدين. خاصة في أمريكا الشمالية، مع انهيار أعمال التعدين في الصين، ازدهرت صناعة تعدين البيتكوين منذ بدايتها المجيدة. وتستمر القوة الحاسوبية في الانتشار إلى مراكز التعدين الجديدة خارج الولايات المتحدة، بما في ذلك روسيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا. لقد أصبح توزيع قوة الحوسبة على نطاق عالمي أكثر توازنا من أي وقت مضى.
يتعلم القائمون بالتعدين الدروس المستفادة من اضطراب السوق في عام 2022 مع تطور الصناعة من أيامها الأولى المتعثرة إلى النضج المتزايد اليوم. وهي تواصل المشاركة في إدارة الصناديق وممارسات التمويل، كما قامت شركات التعدين المفلسة سابقًا بإعادة هيكلتها وظهرت باستراتيجيات تشغيل أكثر سلامة.
بالنسبة لسوق تعدين البيتكوين، يمكن وصف عام 2022 بأنه عام صادم، وقد وضع الأساس للمشاركين النشطين للحصول على موطئ قدم هذا العام. مع اقترابنا من تخفيض سعر البيتكوين إلى النصف لعام 2024، لا يزال من المتوقع حدوث المزيد من التقلبات. الطاقة الرخيصة هي مفتاح هذه اللعبة، كما أن شراء آلات التعدين وإدارة الأموال هما أيضًا نقطتان يثيران قلق عمال المناجم بشكل خاص.
إن أي تدابير لخفض التكاليف في هذه المجالات وفي أماكن أخرى ستكون أساسية للبقاء على قيد الحياة بعد الانخفاض إلى النصف. بالنسبة لبعض عمال المناجم المحظوظين، يمكن تحقيق ذلك من خلال التفاوض على معدلات طاقة أقل، خاصة تلك الكبيرة بما يكفي للمشاركة في برامج الاستجابة للطلب على الطاقة؛ ويمكن للآخرين فقط تقليل التردد من خلال البرامج الثابتة لتقليل سرعة تشغيل الماكينة، وبالتالي تقليل فواتير الكهرباء؛ بعض عمال المناجم البحث عن مرافق أجهزة وتكاليف لوجستية أرخص؛ والبعض الآخر يعمل على خفض التكاليف عن طريق إعادة تدوير الحرارة المهدرة؛ وبالنسبة لشركات التعدين الكبيرة، فإن خفض التكاليف الإدارية هو أيضا الأكثر أهمية. إنه أمر مهم.
إذا كان الأمر كذلك، فإن تعدين البيتكوين لم يعد لعبة "التوصيل والدفع". سيكون المشغلون الذين لديهم إمكانية الوصول إلى أرخص الكهرباء و/أو لديهم استراتيجيات توسع وتشغيل فعالة من حيث خفض رأس المال وتكاليف التشغيل أكثر قدرة على النجاة من الانخفاض إلى النصف. منذ الحظر الصيني، تحول محور صناعة التنقيب من الشرق إلى الغرب. وأصبح دخول المستثمرين في أمريكا الشمالية إلى هذه الصناعة أسهل من أي وقت مضى، ويتدفق الاهتمام الجديد ورؤوس الأموال على هذا المجال بمعدل غير مسبوق. خلال العام المقبل، قد يواجه بعض المستثمرين الأكثر دنيوية، وخاصة مستثمري التجزئة في صفقات الحفظ منخفضة موك، صعوبات.
مع استمرار نمو صناعة البيتكوين وتصبح أكثر توافقًا مع التمويل المؤسسي، نتوقع أن يستمر اتجاه التوحيد الذي بدأ في عام 2021 وتسارع في عام 2023. وفي الوقت نفسه، لم يكن لقوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين مثل هذا البصمة العالمية الواسعة من قبل، ومن المتوقع أن تستمر قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين في الانتشار حول العالم.
ويتعين على عمال المناجم في أمريكا الشمالية أن يتذكروا أنهم لا يتنافسون مع جيرانهم فحسب، بل أيضا مع طفرات التعدين في الشرق الأوسط والصين وروسيا وأمريكا اللاتينية وأماكن أخرى.
لكل منطقة وسياق إيجابيات وسلبيات، وقد بدأ بعض القائمين بالتعدين ذوي التفكير التقدمي في نشر معدل التجزئة الخاص بهم عبر ولايات قضائية مختلفة من خلال امتلاك الاتصالات والموارد اللازمة للقيام بذلك.
في الربع الثاني من عام 2023، نرى العديد من عمال المناجم يستفيدون من انخفاض أسعار آلات التعدين للتوسع المستقبلي. إن انتعاش عملة البيتكوين ومساحة التنفس بعد تشديد أسعار التجزئة في عام 2022 (بمساعدة أكثر من كافية) يمنح القائمين بالتعدين فرصة للتنفس من خلال قاع أسعار التجزئة في عام 2022. بالنسبة للقائمين بالتعدين ذوي التكلفة المتوسطة والعالية والذين لن يحققوا أرباحًا خلال معظم فترة الربع الرابع من عام 2022، فإن انتعاش أسعار العملات واستقرار أسعار الطاقة الحاسوبية أمر بالغ الأهمية.
والآن بعد انتهاء الربع الثاني، انخفض سعر البيتكوين، وارتفعت قوة الحوسبة، ويستعد القائمون بالتعدين لعصر النصف الرابع الوحشي. بناءً على اتجاهات العام الماضي، تتسارع عمليات الاندماج والاستحواذ والتوحيد ومبيعات ضغط الأصول في عام 2023 حيث يبحث القائمون بالتعدين في وضع ضعيف عن فرص الخروج بينما يقوم عمال التعدين في وضع جيد بوضع أنفسهم بشكل إيجابي للتوسع. نتوقع أن يؤدي النصف إلى تسريع هذه الاتجاهات.
ومع انتهاء فترة الراحة لأسعار الطاقة الحاسوبية في الربع الثاني تدريجيا، مع بقاء أقل من ثمانية أشهر قبل النصف، فإن شعار عمال المناجم بسيط: البقاء والاستعداد.
** معدل التجزئة وصعوبة التعدين وسعر التجزئة **
** يتباطأ نمو قوة الحوسبة وتزداد صعوبة التعدين **
يعد عام 2023 عامًا كبيرًا لنمو معدل تجزئة البيتكوين (وإن لم يكن بالقدر الذي توقعه القائمون بالتعدين). ومن المتوقع أن تزيد قوة الحوسبة في عام 2022 عما كانت عليه في عام 2021 (عام حظر التعدين في الصين)، ومن المتوقع أن يتجاوز نمو قوة الحوسبة في عام 2023 ذلك في عام 2022.
ومع ذلك، في الربع الثاني، تباطأ نمو قوة الحوسبة، مما يدل أيضًا على ظهور التأثير الثانوي لـ "الهجرة الكبيرة" لقوة الحوسبة.
يمكن ملاحظة أن التركيز العالي لقوة الحوسبة في أمريكا الشمالية (45-50٪) له تأثير موسمي جديد على قوة حوسبة البيتكوين: فقد أدت موجة الحر الصيفية إلى زيادة التحميل على شبكات الطاقة في جميع أنحاء الولايات المتحدة، مما أجبر القائمين بالتعدين على تقليل نطاق التعدين، وبالتالي تثبيط قوة الحوسبة نمو القوة. على وجه التحديد، ارتفع متوسط قوة الحوسبة لبيتكوين لمدة سبعة أيام بنسبة 7.5٪ في الربع الثاني من عام 2023، وهو أقل بكثير من الزيادة البالغة 35٪ في الربع الأول. ويرجع هذا النمو البطيء إلى حد كبير إلى درجات الحرارة في الصيف التي تعطل العمليات في مناطق التعدين الساخنة مثل الولايات المتحدة. على الرغم من أنه من الجدير بالذكر أن نمو معدل التجزئة هذا الصيف لم يتأثر كثيرًا مقارنة بموجة الحرارة الصيفية القياسية في العام الماضي.
وفي الوقت الحاضر، زادت قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين بشكل ملحوظ في عام 2023. اعتبارًا من 22 يوليو 2023، زادت قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين بنسبة 50% مقارنة ببداية العام، من 255 إكساهاش/ثانية إلى 380 إكساهاش/ثانية.
الشكل 1: التغييرات في المتوسط المتحرك لمدة 7 أيام و30 يومًا لقوة حوسبة البيتكوين
مع نمو قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين، زادت صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة 8.1% في الربع الثاني من عام 2023 وبنسبة 52.5% في بداية العام (اعتبارًا من 22 يوليو 2023).
الشكل 2: نظرة عامة على التغييرات في صعوبة تعدين البيتكوين
انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 2.94% بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 53.91 طنًا. في الصيف الماضي، قام القائمون بتعدين البيتكوين بتعديل الصعوبة ثلاث مرات متتالية مع اندلاع موجة الحر في جميع أنحاء الولايات المتحدة وانخفاض قوة الحوسبة. منذ بداية عام 2023، تجنب القائمون بالتعدين إلى حد كبير الحرارة الحارقة، ولم تتسبب موجة الحر في تعطيل كبير للطاقة الحاسوبية. ولكن مع اقترابنا من شهر أغسطس (ثاني أكثر الشهور حرارة في تاريخ الولايات المتحدة)، يمكننا أن نرى المزيد من تعديلات الصعوبة السلبية إذا أصبح الطقس قاسيًا بدرجة كافية. على الرغم من أن أي انقطاع في قوة الحوسبة يمكن تعويضه بسهولة من خلال التوسع في مواقع التعدين الأخرى حول العالم.
** ركود قوة التجزئة بعد الارتفاع **
تذكر ما ذكرناه في تقرير نهاية العام 2022 (إذا كنت من عمال المناجم، فلا تحتاج إلى تذكير)، فقد وصل سعر قوة الحوسبة إلى أدنى مستوياته في الربع الأخير من العام الماضي. لقد انعكس إلى حد ما في الربع الأول، مما يوفر بعض الراحة للقائمين بالتعدين، وفي الربع الثاني، انحسرت أسعار التجزئة وسط موجة NFT (والتي نستكشفها بشكل أكبر في قسم الترتيب/النقش)، وانتعاش أسعار البيتكوين، وبطء معدل التجزئة. انتعشت بسرعة واستقرت.
بلغ متوسط سعر طاقة الحوسبة (معيار الدولار الأمريكي) خلال الربع الثاني 77 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 5% عن متوسط الربع الأول البالغ 72 دولارًا أمريكيًا/PH/يومًا وزيادة بنسبة 30% عن متوسط الربع الرابع البالغ 59 دولارًا أمريكيًا/PH/يومًا. /يوم. كان متوسط سعر طاقة الحوسبة (القائم على العملات المعدنية) للربع الثاني هو 0.00275 بيتكوين/PH/يوم، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 15٪ عن متوسط فترة الربع الأول.
الشكل 3: قائمة المتوسط اليومي ومتوسط 7 أيام لأسعار طاقة الحوسبة بموجب معيار الدولار الأمريكي
بشكل عام، يمكن وصف الربع الثاني بأنه وجبة كبيرة لعمال المناجم ذوي الأرباح الشحيحة. مع الأخذ في الاعتبار أنه بتكلفة كهرباء تبلغ 0.07 دولار أمريكي/كيلوواط ساعة، فإن نقطة التعادل لعامل المناجم S19j Pro هي 51.25 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، يمكنك تخيل عدد عمال المناجم الذين سيشعرون بعدم الارتياح في نهاية عام 2022 (خاصة عمال المناجم في أمريكا الشمالية). قدم الربع الأول فترة راحة صغيرة من ضغط الهامش هذا، وقدم الربع الثاني مزيدًا من الراحة.
ومع ذلك، مع توقف ارتفاع البيتكوين وصعوبة الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق في يوليو، عاد الضغط على أسعار الهاش. في الوقت الحالي، يبلغ سعر الطاقة الحاسوبية وفقًا لمعيار الدولار الأمريكي 72 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، والسعر وفقًا لمعيار العملة هو 0.00244 BTC/PH/يوم.
الشكل 4: مقارنة العلاقة بين سعر طاقة حوسبة البيتكوين وصعوبة التعدين
الترتيب والنقش: يتوقف عمال المناجم عن "الاقتتال الداخلي" ويحبون الصور بتنسيق "jpeg"
يُذكِّر عام 2023 القائمين بتعدين البيتكوين بأن رسوم المعاملات لها تأثير كبير على أرباحهم النهائية، ويمكنهم أن يشكروا جزئيًا Bored Ape وPepe jpegs على تأثيرهم.
وفي عام 2022، ستشكل رسوم المعاملات 1.63% من جميع مكافآت الكتلة. وبالمقارنة، بلغت رسوم المعاملات 4.9% حتى الآن، و2.3% في الربع الأول من عام 2023، و8.11% في الربع الثالث. لا يأتي هذا التحسن من المعاملات الاقتصادية التقليدية، ولكن من الطرق الجديدة لسك وتداول NFTs على البيتكوين.
هذه الصور الرقمية ومقاطع الفيديو والنصوص وملفات ألعاب الفيديو (نعم، حقًا) التي تسمى النقوش يمكن أن تكون بيانات عشوائية يقوم مستخدمو Bitcoin بتضمينها في معاملات Bitcoin باستخدام شروط معاملة محددة. على عكس NFTs الأخرى الموجودة على Ethereum وSolana والسلاسل الأخرى، يتم تحميل NFTs هذه فعليًا إلى blockchain. لتتبعها، يستخدم هواة جمع العملات النظرية الترتيبية، وهي طريقة رياضية لترتيب الأرقام، لوضع علامة على كل معاملة باستخدام ساتوشي واحد، والذي يكون بمثابة "صك" للنقش. على أساس ما يدخل أولاً يخرج أولاً، يمكن لنظرية الأعداد الترتيبية تتبع كل ساتوشي منذ كتلة التكوين.
مثل الأوراق النقدية والعملات المعدنية، يبحث هواة الجمع أيضًا عن العملات النادرة ذات القيمة النقدية، وقد فتحت موجة النقوش سوقًا لـ "ساتوشي النادر".
تسببت مناقشات مثل النقوش والنظرية الترتيبية في مناقشات في دائرة العملات المشفرة، مما أدى إلى انفجار نشاط المعاملات الجماعية على blockchain Bitcoin، بحيث وصلت رسوم المعاملات إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر 2020.
الشكل 5: نظرة عامة على مستويات ندرة عملة البيتكوين "ساتوشي"
الترتيبي والنقش يدفعان رسوم المعاملات إلى مستويات قياسية
قدم كيسي رودارمور لأول مرة مفهوم الترتيبات والنقوش في يناير، على الرغم من أنه وآخرين بدأوا تجربة هذه التكنولوجيا في ديسمبر.
جذبت تقنية Inscription انتباه دوائر العملات المشفرة في شهر فبراير، وسارع المتبنون الأوائل إلى كتابة الفن الرقمي والمقتنيات المتنوعة. وقد اجتذب هذا النهج الجديد تجاه NFTs العديد من متداولي وجامعي ومبدعي NFT من نظام Ethereum البيئي، وهي الهجرة التي أدت إلى تسريع الجنون والازدهار في رسوم المعاملات. حتى الآن، هناك أكثر من 19.6 مليون نقش على blockchain الخاص بالبيتكوين.
شهد شهر فبراير قبول النقوش الترتيبية التي تسمح لعمال المناجم على الفور بمضاعفة إيراداتهم لعام 2022 من رسوم المعاملات. في عام 2022، يبلغ متوسط حصة المكافآت المجمعة من رسوم المعاملات 1.63%، وحتى الآن، يبلغ متوسط الحصة في الربع الأول 2.3%، ومتوسط الحصة في الربع الثاني 8.11%، ومتوسط الحصة للعام بأكمله 4.9%.
عندما بلغ جنون النقش ذروته في شهر مايو، كان القائمون بالتعدين يكسبون من رسوم المعاملات أكثر من إعانات دعم الكتلة، وحتى الكتل التي تحتوي على 12.5 أو أكثر من عملات البيتكوين في المكافآت كانت شائعة، كما كان الحال. إنه دعم الكتلة في فترة النصف الأخيرة.
الشكل 6: قائمة بمكافآت الكتلة وحجم المعاملات كنسبة من رسوم المعاملات
التغييرات في قدرة النقش على كتلة المد والجزر
تعتبر النقوش مثيرة للجدل لعدد من الأسباب، أحد الأسباب الرئيسية هو أنها تستفيد من امتيازات البيانات التي تقدمها SegWit. يتم تخزين بيانات النقش في جزء الشاهد من الكتلة (تم تقديمه مع ترقية Segregrated Witness (SegWit) لعام 2017). بالمقارنة مع كتل البيانات الأخرى في المعاملات العادية، فإن تكلفة النقل لكل بايت من بيانات الشاهد أقل، وبالتالي فإن تكلفة المعاملة (ساتوشي) المطلوبة لكل بايت من البيانات في معاملات التسجيل أقل. يمكننا أن نرى التأثير النهائي لخصم SegWit في الرسم البياني أدناه، من فبراير إلى مايو، توضح الفجوة بين عدد المعاملات وحجم الكتلة بشكل جيد تأثير تخفيضات الشهود على ديناميكيات رسوم التسجيل المبكرة. تمتلئ الكتل بالبيانات المنقوشة (مثل الصور والنصوص)، ولكن عدد المعاملات (الذي زاد) لم يزد بمعدل ينذر بالخطر.
الشكل 7: متوسط حجم المعاملات اليومي لكل كتلة وحدة ومتوسط حجم الكتلة اليومي
الشكل 8: مكافأة كتلة نسبة رسوم المعاملة ونظرة عامة على حجم الكتلة
وفي الربع الثاني، سيطرت "رموز BRC-20" على سوق التسجيل، وبدأ عدد معاملات التسجيل ورسوم المعاملات الفعلية في إظهار اتجاه تصاعدي. كانت معظم النقوش الأصلية بتنسيق JPG وتنسيقات صور أخرى، لكن معاملات BRC-20 تتطلب مساحة أقل للشهود ومساحة أكبر لحقل المعاملات، مما يحفز مستوى مختلف تمامًا من نشاط المعاملات.
وكما يظهر الرسم البياني أدناه، تسارع نشاط المعاملات في أبريل وبلغ ذروته في أوائل مايو.
الشكل 9: متوسط حجم تداول الاكتتاب اليومي وحجم تداوله الإجمالي
تم إطلاق معيار الرمز المميز BRC-20 في الأصل في أبريل 2023، وأدى أخيرًا إلى موجة سك تشبه الإيثريوم في مساحة النقوش. في السابق، كان صانعو Inscription يقومون بسك مجموعة كاملة ثم بيعها بالمزاد العلني بطريقة أساسية للغاية خارج البورصة على خوادم Discord وTwitter ومنتديات أخرى، على عكس الرموز المميزة الأخرى على سلاسل أخرى مثل Ethereum وSolana. في سلاسل الكتل مثل Ethereum وSolana، يمكن للمستخدمين سك NFTs الخاصة بهم من المجموعات المكتسبة بالمزاد، ولكن بالنسبة لهواة جمع النقش، لا يوجد هذا الخيار.
يغير معيار BRC-20 ذلك. الآن، باستخدام حقل OP_CODE الخاص بـ Bitcoin، يمكن للمنشئين القابلين للتحصيل إنشاء معلمات رمزية بإمدادات ثابتة. بعد بث القالب، يمكن لأي شخص سك العملات المميزة في السلسلة باتباع معلمات الرمز المميز. عندما أصبح BRC-20 شائعًا في شهر مايو، شجعت آلية أسبقية الحضور النسّاخين على تقديم عطاءات على الرسوم ليكونوا أول من يقوم بسك العملات الرمزية للسلسلة الجديدة. معاملات التعدين هذه هي أيضًا معاملات OP_CODE، لذا فهي لا تحصل على خصم SegWit، نظرًا لأن كل بايت يكلف أكثر.
الشكل 10: مثال على BRC-20 OP_CODE
لن يستفيد حافز التعدين ومعاملات BRC-20 بشكل كبير من خصومات SegWit، مما يؤدي إلى ارتفاع رسوم المعاملات في مايو كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. يمكننا أيضًا أن نلاحظ أن نشاط سك العملة بدأ في الاستقرار في شهر يوليو بعد أن شهد ارتفاعًا في القطع المكافئ في شهر مايو.
الشكل 11: (التسجيل) متوسط رسوم المعاملات اليومية وإجمالي رسوم المعاملات
ظهرت الموجة الأولى من جنون NFT في Ethereum في شكل CryptoKitties في عام 2017، ولكن لم تبدأ NFT حقًا في إحداث تأثير ثقافي كبير إلا بعد السوق الصاعدة التاريخية في عام 2021. على سبيل المثال، لعب كل من Eminem وSnoop Dogg دور Boring Apes في عرض افتراضي في حفل MTV Video Music Awards (VMAs). بدأت NFT في الاندماج في الحياة اليومية للناس، ناهيك عن تأثيرها على دخل عمال المناجم.
نتوقع أن تتمتع Ordinal Inscription بقوة بقاء مماثلة وأن تخلق دورات ازدهار وكساد في رسوم المعاملات الدورية خلال ظروف السوق الصاعدة، خاصة عندما يكون الاهتمام بالبيتكوين والعملات المشفرة مرتفعًا.
لكن هذا لا يعني أن القائمين بالتعدين يجب أن يراهنوا على Inscription على أمل أن يحافظ على سعر قوة الحوسبة ثابتًا. نعتقد أن المقتنيات الرقمية قد استحوذت على الوعي الثقافي، ومن المتوقع أن يؤدي اتجاه التسجيل إلى زيادة أرباح القائمين بالتعدين في المستقبل، خاصة مع بدء المطورين ورجال الأعمال في تجربة تطبيقات جديدة باستخدام الكتل الفضائية.
** أسعار آلات التعدين تميل إلى الاستقرار **
كانت أسعار منصات تعدين البيتكوين في انخفاض حر منذ نهاية السوق الصاعدة في ديسمبر 2021، ولكن في الربع الثالث من عام 2023، يبدو أن أسعار منصات التعدين تظهر علامات الانتعاش، على الأقل في الوقت الحالي.
لا تزال الأسعار عمومًا في اتجاه هبوطي، لكن بيانات السوق تظهر علامات على أن أسعار آلات التعدين قد تستقر في يوليو، خاصة بالنسبة لمعدات الجيل الأحدث. ندرج أدناه التغيرات ربع السنوية في الأسعار لبعض نماذج آلات التعدين الشائعة (تأتي البيانات من منصة تداول آلات التعدين في الأقصر RFQ).
· S19 XP (-2.64%)
· S19j Pro+ (2.07%)
· M30S++ 112TH/s (-10.34%)
· S19 Pro 110 تيراهاش/الثانية (-15.63%)
· S19j Pro 104TH/s (-16.88%)
· M30S 88TH/s (-25%)
يمكن أن نرى بوضوح أن نماذج الجيل الجديد ذات القدرة الحاسوبية المنخفضة مثل S19 وM30S بدأت تفقد شعبيتها تدريجيًا، في حين زادت مميزات نماذج الجيل الجديد مثل S19 XP (لأن القائمين بالتعدين يبحثون عن آلات أكثر كفاءة من أجل تلبية فترة النصف.).
كما يمكن ملاحظة من الرسم البياني لتغيرات أسعار آلات التعدين في الربع الثاني من عام 2022 أدناه أنه على الرغم من انخفاض سعر آلات تعدين البيتكوين في الربع الثاني من عام 2022، إلا أنها بدأت في الانتعاش في يونيو ويوليو، وخاصة الجيل التالي النماذج المذكورة سابقا .
الشكل 12: مخطط اتجاه السعر للنماذج الشائعة
ومن الجدير بالذكر أننا رأينا أن S19j Pro + أظهر تقديرًا في نهاية الربع وقسطًا لكل TH مقارنة بنماذج سلسلة S19j الأخرى. لقد أصبح S19j Pro + متاحًا للتو، وكما هو الحال في كل مرة يتم طرح جهاز جديد في السوق، يكون السعر أقل في الوقت الذي يقوم فيه عمال المناجم بتقديم طلبات آجلة وليس لديهم أي فكرة عن قدرات الجهاز. وبينما لاحظ القائمون بالتعدين تدريجيًا عمل S19j Pro+ وانتقال التداول من سوق العقود الآجلة إلى السوق الفورية، انتعشت أسعار الآلات مع انحسار حالة عدم اليقين وأصبحت النماذج أكثر شفافية. لقد رأينا أيضًا ديناميكية التسعير هذه مع S19XP، الذي تم إطلاقه في الصيف الماضي.
والجدير بالذكر أن أجهزة الجيل الجديد مثل S19j Pro وS19 Pro وM30S++ تخضع حاليًا لصفقات ضيقة. بدأت النماذج الأقدم في هذه السلسلة، مثل S19 وM30S العادية، تصبح أقل شعبية بالنسبة لمعظم المشغلين، كما يمكن رؤيته في انخفاض سعر M30S في الرسم البياني أعلاه (في نوفمبر 2022، يمكنك رؤية قيمة ينخفض سعر M30S بشكل سيء للغاية عندما يصل سعر M30S إلى أدنى مستوى له على الإطلاق).
بالنسبة للقائمين بالتعدين الذين تكون تكاليف الكهرباء لعمليات التعدين لديهم عند المتوسط أو أعلى (على سبيل المثال 0.075 دولار/كيلوواط ساعة)، فإن أي نموذج بقيمة كفاءة أقل من 34 جول/تيرا هاش لا يستحق الاستثمار فيه (ما لم تستمر عملة البيتكوين في النمو على مدار الـ 12 شهرًا القادمة) بالطبع (لن نراهن على هذا الموقف. سيتم تحليل ذلك بشكل أكبر في قسم دورة عودة آلة التعدين في هذا التقرير). مع انخفاض قيمة البيتكوين إلى النصف في عام 2024 وإطلاق عدد كبير من الأجهزة الجديدة في عامي 2023 و2024، ستصبح آلات الجيل التالي من الأمس هي آلات الدهر الوسيط للغد. ومع ذلك، استنادًا إلى سعر كل TH، قد يكون الاستثمار في آلات الدهر الوسيط وآلات الجيل التالي استراتيجية جيدة لمضاعفة الأرباح، على افتراض أن 2024/2025 سيكون سوقًا صاعدة. تمامًا مثلما اشترى عمال المناجم أجهزة S9 مقابل أجر زهيد في العام الماضي وباعوها مقابل 50 دولارًا أمريكيًا في ذروة السوق الصاعدة في عام 2021.
S19XP بريميوم رايز
مع قيام عمال المناجم بتوسيع عمليات التعدين الخاصة بهم استعدادًا لتخفيض عملة البيتكوين إلى النصف في عام 2024، فإن أسعار التجزئة وأسعار البيتكوين ليست هي العوامل الوحيدة التي يزنها عمال المناجم عند تقييم أجهزة التعدين. أطلقت Bitmain وMicroBT العديد من النماذج الجديدة في عام 2023، ومثل جميع الأجهزة الجديدة، فإن القائمين بالتعدين غير متأكدين من أدائهم. باعتباره الرائد في آلة التعدين من الجيل التالي من Bitmain، تم اختبار Antminer S19 XP ميدانيًا لمدة عام حتى الآن، ولكن لا تزال هناك بعض الأماكن التي يجب تحسينها في بعض التصميم (على سبيل المثال، تغطية جانب واحد من كل لوحة تصنيف بطبقة من الألومنيوم) مثل Compass’s Mining Memo)، لكن عمال المناجم يتفقون بشكل عام على أنها آلة مستقرة.
مع اقتراب فترة النصف، يعطي القائمون بالتعدين الأولوية للآلات التي تتمتع بمزايا الكفاءة والقدرة الحاسوبية. ولذلك، فإن أسعار أجهزة الجيل التالي مثل Antminer S19 XP وWhatmsiner M50S++ وما إلى ذلك آخذة في الارتفاع مقارنة بأجهزتها القديمة.
الشكل 13: مقارنة الطراز S19XP المميز مع الموديلات الأخرى
كما يظهر الرسم البياني أعلاه، وصلت علاوة S19 XP إلى أدنى مستوياتها في الربع الثاني، ولكنها كانت تتجه نحو الأعلى منذ يونيو. مع اقتراب الربع الثالث، تقترب العلاوة الخاصة بـ S19 XP من أعلى المستويات التي شوهدت في أواخر العام الماضي، عندما كان سعر البيتكوين يتراوح بين 15000 دولار إلى 16000 دولار، ويدعو كل محلل إلى خفض الأسعار. ومع تعافي عملة البيتكوين بسرعة في الربع الثاني وارتفاع رسوم المعاملات في ظل طفرة التسجيل، فإن أسعار التجزئة آخذة في الارتفاع، وكانت العلاوة المنخفضة نسبيًا في الربع الأخير بمثابة رد فعل على تحسين ديناميكيات السوق. عندما تتحسن التكلفة الحدية للتعدين، لا يحتاج القائمون بالتعدين إلى استبدال الأجهزة الفعالة بشكل عاجل، وبالتالي تنخفض علاوة XP أيضًا. الآن عاد سعر الطاقة الحاسوبية إلى مستوى غير مؤكد، خاصة قبل 9 أشهر من التنصيف، ويميل القائمون بالتعدين بشكل متزايد إلى الرجوع إلى اقتصاد التعدين بعد التنصيف، مما يؤدي إلى ارتفاع الأقساط مرة أخرى.
لاحظنا أيضًا أن سلسلة M50S تحمل سعرًا أعلى مقارنةً بـ Antminer S19 XP. نعتقد أن هناك سببين لهذه العلاوة: 1) تنتج Bitmain أجهزة أكثر من MicroBT وبالتالي يمكنها الحصول على أسعار أفضل من الشركة المصنعة للرقائق، و2) أصبح Whatsminer منافسًا جديًا لـ Antminer.
بينما يستعد عمال المناجم للتخفيض إلى النصف، أصبحت نماذج الجيل التالي خيارهم الأول. كما زادت أقساطها بشكل مطرد على مدار العام.
موديلات جديدة وموديلات مبردة بالماء ومبردة بالزيت
عند الحديث عن المعدات الجديدة، إليك بعض نماذج التعدين الجديدة التي تم إطلاقها في الربع الأخير.
لقد بدأنا نلاحظ ظهور المزيد والمزيد من منصات التعدين المبردة بالماء والمبردة بالزيت، خاصة مع اقتراب النصف إلى النصف وتوسيع الشركات المصنعة لعروضها لهذه الأنواع من عمال المناجم. في ظل الظروف العادية، يمكن لهذه الآلات أن تزود القائمين بالتعدين بضعف قوة الحوسبة بنفس مدخلات الطاقة، وعندما يتم رفع تردد التشغيل، يمكنهم حتى توفير المزيد من الطاقة الحاسوبية.
ومع ذلك، يأتي هذا الناتج مصحوبًا بتكاليف: ارتفاع النفقات الرأسمالية، والمزيد من الأجهزة، والمزيد من تكاليف الصيانة.
التبريد المائي: التبريد الهيدروليكي، والمعروف أيضًا باسم التبريد السائل، يستخدم تكنولوجيا تبريد الماء البارد ويستخدم الماء منزوع الأيونات كوسيط لنقل الحرارة. على عكس التبريد الغمر، يستخدم التبريد الهيدروليكي عادة نظام حلقة مغلقة حيث يدور الماء في مبادل حراري دون لمس المكونات الكهربائية. تسمح هذه الطريقة بنقل الحرارة بكفاءة بسبب السعة الحرارية العالية للماء مقارنة بالهواء والزيت. يوفر التبريد الهيدروليكي مزايا مثل تحسين كفاءة التبريد وقابلية التوسع والمرونة وانخفاض تكاليف التشغيل مقارنة بحلول تبريد الهواء.
التبريد الغمر: يعمل التبريد الغمر على غمر المكونات الإلكترونية، مثل الخوادم أو رقائق التعدين، في سائل أو مبرد غير موصل للكهرباء. تضع طريقة التبريد هذه المكونات على اتصال مباشر مع سائل التبريد، مما يوفر تبديدًا أفضل للحرارة. يوفر التبريد الغمر العديد من المزايا، بما في ذلك كفاءة التبريد المحسنة، وتقليل الضغط الحراري، وزيادة الأداء، وعمر أطول للمعدات، وبصمة مادية أصغر. ومن خلال التخلص من الحاجة إلى تبريد الهواء، يتيح التبريد المغمور عمليات نشر عالية الكثافة ويقلل التلوث الضوضائي في بيئات الحوسبة.
هناك العديد من أوجه التشابه في البنية التحتية المدعومة بأنظمة الغمر والتبريد المائي. تشمل المكونات الرئيسية لنظام التبريد الغاطس ما يلي:
· خزان المياه
· المبرد
· المضخة
· نظام التصفية
· مبادل حراري
· نظام التحكم
· وحدة توزيع الطاقة (PDU)
تشمل المكونات الرئيسية لنظام التبريد الهيدروليكي ما يلي:
· الرف
· المبرد
· نظام فلترة المضخة
· مبادل حراري
· نظام التحكم
· وحدة توزيع الطاقة (PDU)
الفرق الأكبر هو المبرد المستخدم في نظام التبريد (الماء أو الزيت العازل أو ما شابه ذلك من السوائل غير الموصلة). يستخدم نظام التبريد الهيدروليكي الماء منزوع الأيونات الخاص كمبرد. يعد الحفاظ على جودة المياه وتقليل التأثيرات البيئية من الجوانب الرئيسية لإعدادات التعدين الهيدروليكي. يستخدم القائمون بالتعدين العديد من التقنيات والتدابير للحفاظ على ضبط عمال المناجم الهيدروليكيين للبيتكوين، مثل أنظمة الترشيح لإزالة الرواسب والشوائب، والاختبار المنتظم لجودة المياه، وتعديل درجة الحموضة، وإزالة الملوثات من خلال المعالجات الكيميائية، والامتثال للاعتبارات البيئية. يمكن أن يساعد تنفيذ أنظمة إعادة تدوير المياه وإعادة استخدامها في تقليل استهلاك المياه، ويضمن الامتثال للوائح المحلية إدارة التصريف بشكل سليم. في غضون ذلك، توصي شركة MicroBT باستخدام الماء منزوع الأيونات من الدرجة الأولى الذي يتوافق مع المعيار الوطني GM/T 6682-2008.
بينما في نظام التبريد بالغمر السائل، يجب أن يكون السائل غير موصل لأنه يتصل مباشرة بمكونات التعدين. يعتمد اختيار سائل التبريد على عوامل مختلفة مثل خصائص العزل الكهربائي، والتوصيل الحراري، والتوافق مع المكونات الإلكترونية. غالبًا ما يستخدم عمال المناجم السوائل المعتمدة على الفلوروكربون مثل 3M أو Novec أو Galden في أنظمة التبريد الغاطسة لأنها لا توصل الكهرباء ولها نقاط غليان عالية. تتيح هذه المبردات نقل الحرارة بكفاءة مع ضمان سلامة المكونات المغمورة.
ومن المتوقع أن تستمر المناجم المبردة بالزيت والمبردة بالماء في توليد إجمالي قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين بشكل ثابت خلال السنوات القليلة المقبلة. ونحن نشهد بالفعل أن هذا أصبح المعيار في أسواق الشرق الأوسط مثل دولة الإمارات العربية المتحدة، والتي بدأت في الظهور وستستمر في رؤية استثمارات ضخمة في هذه الصناعة.
نماذج جديدة وشرائح 3 نانومتر قادمة في عام 2024
هناك أخبار تفيد بأن آلة تعدين البيتكوين من الجيل التالي من Bitmain، سلسلة S21، قد يتم إصدارها في العام المقبل. وكان من المقرر أصلاً إطلاق Antminer S21 في عام 2025، لكنه قد يصبح متاحًا للطلب المسبق في العام المقبل. ومن المتوقع أن تتراوح كفاءة هذه الآلات بين 14-15 جول/ تيرا ها، لكن مواصفاتها الدقيقة وقدرتها الحاسوبية لا يمكن تحديدها بعد. هذه مجرد شائعة في الوقت الحالي، ولكن من الواضح أن Bitmain تعمل على سلسلة Antminer جديدة أكثر كفاءة وقوة من النماذج الحالية.
في حين أن هذه مجرد تكهنات، فإننا نعتقد أن هذه الأجهزة ستستخدم شرائح 3 نانومتر، ويقال إن MicroBT استخدمت شرائح سامسونج 3 نانومتر في طراز Whatsminer M56s ++ المبرد بالزيت.
وضع سوق الكهرباء مستقر
وفي عام 2023، يبدو أن سوق الكهرباء يعود تدريجيا إلى طبيعته، خاصة في العديد من الولايات في الولايات المتحدة، حيث بدأت أسعار الكهرباء في الانخفاض من أعلى مستوياتها في عام 2022. أصبح الآن بإمكان القائمين بتعدين البيتكوين في جميع أنحاء العالم أن "يتنفسوا الصعداء" حيث تعود الأسعار ببطء إلى وضعها الطبيعي، وقد أولت الصناعة الآن اهتمامًا ضئيلًا نسبيًا للموضوع، على الأقل علنًا وفي تقارير وسائل الإعلام.
على الرغم من أن الوضع يبدو أفضل من العام الماضي، إلا أنه يجب على عمال المناجم توخي الحذر حتى لا يعتقدوا أنهم شهدوا نهاية أزمة الطاقة. ولا تزال هناك اختلالات كبيرة في سوق الطاقة العالمية، وهو ما من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الكهرباء مرة أخرى، خاصة خلال الظروف الجوية القاسية.
سيناقش هذا الفصل اتجاهات سوق الطاقة التي قد يكون لها تأثير إيجابي أو سلبي على حصول عمال المناجم على الكهرباء الرخيصة. واستنادًا إلى البيانات التاريخية والتنبؤات المستقبلية، نقوم أيضًا بتحليل أسعار الكهرباء التي سيحتاجها عمال المناجم لحساب قوتهم الحاسوبية بعد النصف.
أسعار الغاز الطبيعي تعود إلى طبيعتها تدريجياً
في معظم أسواق الكهرباء الحديثة، يتم تحديد سعر الكهرباء من خلال الاختبار الأخير لسهولة التوزيع: التكلفة الحدية لإنتاج مصدر الطاقة، والذي عادة ما يكون محطة طاقة تعمل بالغاز الطبيعي. نظرًا لأهمية أسعار الغاز الطبيعي لسوق الكهرباء، يحلل هذا القسم الفرعي الوضع الحالي لسوق الغاز الطبيعي العالمي ويقدم أحدث التطورات في سوق الكهرباء الدولي لفهم الاتجاهات المستقبلية بشكل أفضل.
كما ترون في الرسم البياني أدناه، ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في أوروبا والولايات المتحدة في النصف الثاني من عام 2022. وكما هو متوقع، ارتفعت أسعار الكهرباء أيضًا، مما تسبب في معاناة الجزء غير المحمي من صناعة تعدين البيتكوين العالمية من مشاكل خطيرة. في نهاية عام 2022، أعلنت شركتا Compute North وCore Scientific، وهما من أكبر مزودي استضافة تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية، إفلاسهما، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع تكاليف الكهرباء.
الشكل 14: مقارنة أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا والولايات المتحدة
ومن حسن الحظ أن الطبيعة منحت أوروبا بأعجوبة فصل الشتاء الأكثر اعتدالا على الإطلاق. وأدى ذلك إلى انخفاض الطلب على الغاز بشكل كبير، مما سمح للدول الأوروبية بتجديد مخزوناتها. ونتيجة لذلك، انخفض السعر القياسي للغاز الأوروبي (TTF الهولندي) بشكل حاد وهو الآن عند أدنى مستوى معدل حسب التضخم منذ سبتمبر 2020، عند 25.96 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، أي ما يعادل انخفاضه منذ ذروته البالغة 346 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في أغسطس 2022 93 %.
كما انخفض مؤشر الغاز الطبيعي الأمريكي (هنري هاب)، على الرغم من أن الانخفاض كان أقل منه في أوروبا. حاليًا، يبلغ سعره 2.56 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بانخفاض 73٪ عن ذروته في أغسطس 2022 البالغة 9.34 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية.
ومع ذلك، من المرجح أن ترتفع أسعار الغاز الطبيعي بشكل طفيف خلال الأشهر القليلة المقبلة، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة وإجماع السوق. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة أن يبلغ متوسط أسعار Henry Hub 2.80 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في النصف الثاني من العام، أي أعلى بنسبة 10% من السعر الحالي البالغ 2.56 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. وتتوافق هذه التوقعات مع إجماع السوق، الذي يتوقع، بناءً على منحنى العقود الآجلة في الرسم البياني أعلاه، أن ترتفع أسعار الغاز الطبيعي قليلاً في الشتاء المقبل قبل أن تنخفض في الربيع.
أسعار الغاز الطبيعي من الصعب للغاية التنبؤ بها
ولذلك، يعتقد الخبراء أن أسعار الغاز الطبيعي ستبقى عند مستويات مريحة نسبيا خلال الأشهر المقبلة. وليس لدينا أي سبب للاعتراض على هذا الإجماع. ومع ذلك، لا بد من التأكيد على أنه في هذا العصر الذي يتسم بظروف السوق المتقلبة، فإن أي توقعات لأسعار الطاقة تكون عرضة لعدم اليقين. يعد التنبؤ بأسعار الغاز والكهرباء أكثر تعقيدًا ولا يمكن التنبؤ بها من الناحية التاريخية بسبب الأحداث الجيوسياسية المستمرة وقضايا سوق الطاقة الهيكلية في أوروبا.
لذلك يجب على عمال المناجم الاستعداد لأسوأ السيناريوهات والتحوط بشكل مثالي لتكاليف مدخلات الكهرباء خلال الأشهر والسنوات القادمة.
أسعار الكهرباء في الولايات المتحدة تنخفض من مستويات قياسية
أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء مترابطة، لذا فإن مسار الغاز الطبيعي هو هدف مشترك لأسعار الكهرباء العالمية. في هذا القسم، نلقي نظرة فاحصة على توقعات أسعار الكهرباء الصناعية المستقبلية حسب الولاية في الولايات المتحدة.
كما يظهر الرسم البياني أدناه، انخفضت أسعار الكهرباء بشكل ملحوظ في معظم الولايات الأمريكية خلال العام الماضي.
الشكل 15: مقارنة متوسط أسعار الكهرباء الصناعية في الولايات الأمريكية بين الربع الثاني 2023 والربع الثاني 2022
وقد ساعد انخفاض أسعار الغاز الطبيعي في العديد من الولايات، وسيكون صيف عام 2023 أكثر تسامحًا من الحرارة القياسية في العام الماضي. وكما سنذكر لاحقًا، فقد انخفضت معدلات التوزيع المشترك أو ظلت ثابتة في الولايات الفردية بناءً على أسعار الكهرباء.
التكهنات بشأن أسعار الكهرباء الصناعية المستقبلية عبر الولايات الأمريكية
ومع انقسام الأحزاب السياسية حول كل موضوع، من العمل الإيجابي إلى فيلم باربي الجديد، فمن المحتم أن تقع سياسة الطاقة في مرمى نيران الحروب الثقافية. بشكل عام (تكساس استثناء ملحوظ)، تعطي الولايات الحمراء الأولوية للوقود الأحفوري والبطاريات النووية، فضلا عن الطاقة الكهرومائية (باستخدام مصادر الطاقة المتجددة حيث يكون ذلك منطقيا). وفي الوقت نفسه، فإن الولايات الزرقاء، ولا سيما كاليفورنيا ونيويورك، تضع مصادر الطاقة المتجددة مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح على حساب الطاقة النووية والغاز الطبيعي.
تحليل خفض الإنتاج الصيفي في تكساس
يعد الصيف هو الموسم الأكثر تحديًا بالنسبة للقائمين بتعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية لسببين. لا يزداد الطلب على التبريد خلال درجات الحرارة المرتفعة في الصيف فحسب، بل تميل أسعار الطاقة الفورية إلى الارتفاع لأن الجميع يقومون بتشغيل مكيفات الهواء الخاصة بهم ويكون الصيف عادة وقت ذروة الموسم والنشاط السياحي. غالبًا ما تجبر أسعار الكهرباء المرتفعة عمال المناجم على تقليل عملياتهم بشكل دوري. في هذا الفصل، نقوم بتحليل مدى تأثير درجات الحرارة المرتفعة في الصيف على عمليات التعدين في ولاية تكساس.
ومع ذلك، كان الصيف معتدلاً نسبياً في معظم الولايات، على الرغم من أن أداء الشبكات في تكساس وكاليفورنيا كان أقل من المتوقع خلال فترات الحرارة المرتفعة والعواصف العاتية.
ولحسن الحظ، نجت تكساس حتى الآن من موجة الحر الأكثر فظاعة والتي سجلت أرقاما قياسية، لذلك، بصرف النظر عن بعض الأوقات العصيبة بشكل استثنائي، خفض عمال المناجم الإنتاج أقل من المتوقع.
في تكساس وأسواق الطاقة الأخرى، هناك العديد من العوامل الدافعة لخفض الإنتاج. أحد العوامل المشتركة هو أن عمال المناجم عادة ما يخفضون الإنتاج خلال فترات الارتفاع في أسعار الطاقة الفورية. كما يظهر الرسم البياني أدناه، كانت أسعار الكهرباء الفورية في سوق غرب تكساس لليوم التالي أقل في يوليو من هذا العام مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
الشكل 16: مقارنة متوسط أسعار الكهرباء بالساعة في تكساس في يوليو 2023 ويوليو 2022
ونرى أن متوسط السعر بين منتصف الليل والظهيرة أقل بكثير مما كان عليه في الصيف الماضي. ومع ذلك، تصل الأسعار عادةً إلى ذروتها حوالي الساعة 5 مساءً، ويكون متوسط سعر الذروة هذا الصيف أعلى قليلاً مما كان عليه في صيف 2022.
مع تجاوز أسعار الكهرباء الفورية الخط الأحمر لإيرادات التعدين لكل ميجاوات في الساعة، فإن معظم عمليات تعدين البيتكوين في تكساس ستقلل الحمل، كما هو موضح. وكما رأينا، يحدث هذا عادةً بين الساعة الست من الساعة 3 مساءً وحتى الساعة 9 مساءً. يعني التخفيض لمدة ست ساعات أن معظم القائمين بتعدين بيتكوين في تكساس يمكنهم توقع تحقيق ما يقرب من 75٪ من وقت التشغيل خلال شهر يوليو.
الشكل 17: نظرة عامة على نسبة الوقت الشهري لجهاز Riot عبر الإنترنت في عام 2022
يوفر لنا التخفيض الكبير الذي أجرته شركة Riot في ساعات العمل الصيفية الفعلية في مناجمها دراسة حالة واقعية لتخفيضات إنتاج ERCOT. كما يوضح الرسم البياني أعلاه، كان وقت التشغيل المتوقع لشركة Riot خلال الفترة من يناير إلى أبريل حوالي 90%. مع ارتفاع درجات الحرارة وأسعار الطاقة، انخفض وقت التشغيل المتوقع لشركة التعدين العملاقة ومقرها تكساس بشكل كبير، حيث عملت بنسبة 54٪ إلى 71٪ فقط من طاقتها من يونيو إلى سبتمبر. كما هو الحال مع العديد من القائمين بالتعدين الآخرين في تكساس، تستطيع شركة Riot خفض فواتير الكهرباء الحقيقية بشكل كبير عن طريق التخلص من الحمل خلال ساعات الذروة.
1. الأشكال المختلفة لـ "تخفيضات الإنتاج"
غالبًا ما يتحدث عمال المناجم والمعلقون عن "استجابة الطلب" و"خفض الإنتاج"، وتبين أن شركة Riot قد تم تعويضها عن ذلك، في حين لم يتم تعويض بعض المشغلين الكبار الآخرين في تكساس، لذلك ليست كل "تخفيضات الإنتاج" متساوية.
تقدم ERCOT أربعة أنواع أساسية من خدمات التقليص. (شكر خاص لإيفان نيل من ERCOT لتوفير المعلومات لهذا القسم).
أ. التخفيض الاقتصادي: تعتمد هذه الطريقة على السعر الفوري في السوق في اليوم التالي أو في الوقت الحقيقي. بالنسبة لعمال المناجم الذين يقومون بالتحوط من خلال اتفاقيات شراء الطاقة، فإن عقودهم دائمًا ما يكون لديها خيار التخلي عن قوتهم التعاقدية وبيعها من قبل مزود الطاقة إلى السوق الفورية. يقوم عامل التعدين بعد ذلك بالتسوية المالية مع مزود الكهرباء الخاص به ويقوم بجمع الفرق. وهذا يعني أنه بالنسبة لبعض عمال المناجم الذين يختارون التحوط، فمن الأفضل من الناحية المالية خفض الإنتاج عندما يكون سعر الكهرباء الفوري مرتفعا، على الرغم من أنهم كانوا يقومون بالفعل بالتعدين بشكل مربح بسعر ثابت. لقد خفضوا الإنتاج لأن فرص المراجحة تفوق فوائد التعدين. ويفعل القائمون بالتعدين غير المتحوطين نفس الشيء، ولكن بدون المراجحة. وإذا ارتفع سعر الكهرباء الفورية أكثر من إيرادات التعدين لكل ميجاوات في الساعة، فسوف يخفضون الإنتاج. تقليل تكاليف الكهرباء الحقيقية بشكل كبير عن طريق تجنب فترات الأسعار الأكثر تكلفة (الوقت).
ب.4 سيناريو الذروة المتزامنة (4CP): يسعى برنامج الاستجابة للطلب هذا إلى تخصيص تكاليف النقل على أساس إجمالي متوسط الاستهلاك خلال فترات ذروة الحمل لأشهر الصيف الأربعة (من يناير إلى سبتمبر). ومن خلال تجنب الاستهلاك خلال هذه الفواصل الزمنية، يمكن أن يوفر الحمل الكثير من المال على المدى الطويل. عادةً، يعمل معظم عمال المناجم بشكل متحفظ خلال فصل الصيف لتجنب استهلاك الطاقة خلال إحدى الفترات (عادةً في وقت مبكر من بعد الظهر إلى المساء). ويمكن أن يعزى ذلك إلى معظم تخفيضات الإنتاج الصيفية لعمال المناجم.
ج. الخدمات الإضافية: الخدمات الإضافية هي منتجات موثوقة يتم شراؤها بشكل تنافسي بواسطة ERCOT في سوق اليوم التالي. وبما أنها منتجات موثوقة، فهي بمثابة أدوات للمشغلين لإجراء عمليات الإرسال لتحقيق التوازن في الشبكة. قد تشارك الأحمال المرنة الكبيرة المؤهلة (LFLs) في هذه الأسواق إذا كان لديها إما مورد تحميل مسجل غير متحكم فيه أو مورد تحميل مسجل يمكن التحكم فيه مع تثبيت مرحلات التردد الفرعي. بالنسبة إلى LFLs الممنوحة التزامات، فإنهم يحصلون على سعر مقاصة السوق للمنتج ويطلب منهم الحفاظ على حد معين لاستهلاك ميغاواط للفترة الزمنية التي يكونون فيها ملزمين تعاقديًا بالتنسيق بمرونة مع أحمالهم (إذا كانت الشبكة بحاجة إلى الطاقة، يستخدمونها؛ إذا لم يكن الأمر كذلك، فسيستمر عمال المناجم في التعدين).
د. يصدر ERCOT تنبيهًا: في حالة نقص الطاقة (مثل Winter Storm Elliott)، قد تقلل بعض LFLs الإنتاج عندما يصدر ERCOT تنبيهًا. هذا النوع من فقدان المحصول نادر ويحدث عادة في الشتاء، ولكنه يكاد يكون مستحيلاً في الصيف.
2. صيف 2023 أكثر "إنسانية" من المتوقع
لقد كان هذا الصيف أكثر اعتدالا مما كان متوقعا. يعد شهري أغسطس وسبتمبر أيضًا من الأشهر الحارة تاريخيًا في الولايات المتحدة، ولكن بالتأكيد أقل حرارة من شهر يوليو. الآن بعد أن مرت الأشهر الأكثر حرارة منذ فترة طويلة، يبدو أن تهديد هذا الصيف للقائمين بتعدين البيتكوين في تكساس وأجزاء أخرى من الولايات المتحدة قد تلاشى.
أسعار الاستضافة في الولايات المتحدة واستقرار سوق الطاقة
في عام 2021، حتى عمال المناجم بالتجزئة في الولايات المتحدة سيكونون قادرين على التفاوض على أسعار استضافة شاملة تبلغ 0.07 دولار لكل كيلووات في الساعة. لكن ظروف السوق المواتية هذه قصيرة الأجل، حيث يجبر ارتفاع أسعار الكهرباء المنظمين المشاركين ومقدمي المواقع المشتركة على زيادة أسعارهم في الربعين الثالث والرابع من عام 2022.
وفقًا لمؤشر معدل استضافة الأقصر، في يناير 2023، وصل متوسط سعر استضافة التجزئة في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 0.081 دولار لكل كيلووات في الساعة، وهو قريب جدًا من سعر الكهرباء المتعادل لـ Antminer S19j Pro في ذلك الوقت (0.082 دولارًا لكل كيلووات في الساعة). ولحسن الحظ بالنسبة للقائمين بالتعدين، انخفضت أسعار الكهرباء في الربع الأول من عام 2023، لذلك انخفضت معدلات الاستضافة وفقًا لذلك. أسعار الكهرباء ومعدلات الاستضافة مستقرة حاليا. ويبلغ متوسط سعر التجزئة الحالي في الولايات المتحدة 0.077 دولارًا لكل كيلووات في الساعة، أي أقل بنسبة 6٪ عما كان عليه في بداية العام.
الشكل 18: متوسط أسعار الكهرباء المدارة حسب الولاية
كما يظهر الرسم البياني أعلاه، يتقاضى مقدمو خدمات التوزيع المشترك في مينيسوتا وأوريجون وويسكونسن وميشيغان وأوكلاهوما وكارولينا الجنوبية حاليًا 0.075 دولارًا لكل كيلووات في الساعة أو أقل. تعد أيداهو وإلينوي "أغلى الولايات" حيث تبلغ الأسعار 0.095 دولارًا و0.09 دولارًا لكل كيلووات في الساعة.
ضع في اعتبارك أن ملاحظاتنا في هذه الولايات أصغر بكثير منها في ولايات التعدين الأكبر مثل تكساس أو أوهايو. كما يوضح الجدول أدناه، تميل الحالات التي تحتوي على المزيد من نقاط البيانات إلى منحنا فجوات أكبر بين معدلات موك الصغيرة ومعدلات موك الكبيرة لأن سوق مساحة الرف أقوى.
بشكل عام، ترتفع معدلات الاستضافة أو تنخفض بناءً على التغيرات في أسعار الكهرباء في كل ولاية، حيث تعكس الولايات التي لديها أكبر عدد من نقاط البيانات هذا الارتباط بشكل أكثر وضوحًا. بالإضافة إلى ذلك، يتعلم مقدمو الخدمات المدارة من تقلبات سوق الكهرباء في عام 2022؛ حيث أصبحت العقود أكثر مرونة وقصيرة الأجل وتخضع لتعديلات شهرية، وأصبحت العقود طويلة الأجل التي تتراوح مدتها من 2 إلى 5 سنوات نادرة بشكل متزايد. يوقع مقدمو خدمات الاستضافة على نحو متزايد عقود "تمرير الطاقة" التي تسمح لهم بنقل تغييرات تكلفة الطاقة إلى عملائهم؛ وهذا أمر شائع بشكل خاص في قطاع تعدين النفط، حيث يفهم المشغلون اقتصاديات أسعار طاقة الحوسبة بشكل أفضل من أي وقت مضى، باستخدام عقود متوازنة على أساس شهري أو ربع سنوي لمواجهة فترات ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي.
1. سعر الكهرباء المدار في كندا
الشكل 19: متوسط أسعار الكهرباء المدارة في المقاطعات الكندية
تاريخيًا، كانت معدلات الاستضافة في كندا أقل قليلاً منها في الولايات المتحدة. البلاد غنية بالطاقة الكهرومائية، لكن عمال المناجم الجدد يكافحون من أجل اقتحام السوق بسبب الافتقار إلى الوضوح التنظيمي (انظر القسم الخاص بكندا في نهاية هذا التقرير حول هذا الموضوع). يقدم المشغلون في لابرادور خدمات بأقل معدلات استضافة بمتوسط 0.065 دولار لكل كيلووات في الساعة. وفي الوقت نفسه، تعد نيو برونزويك وساسكاتشوان أغلى المقاطعات، حيث يبلغ متوسطها 0.080 دولار لكل كيلووات في الساعة.
2. حول الاستضافة
منذ عام 2020، مع ارتفاع أسعار الغاز، ارتفعت أيضًا الأسعار في محطات الآبار ومشغلي الغاز العالقين بشكل عام. كما تميل تدابير الحفاظ على الطاقة ومشغلي الغاز العالقين بشكل متزايد نحو اقتصاديات أسعار التجزئة، ومن خلال فهم سوق تعدين البيتكوين، يختارون حصة أرباح أكثر توازناً؛ في حين اعتاد القائمون بالتعدين على الحصول على عقود حصة أرباح بنسبة 80/20 أو بدلاً من 70/30، فبينما يحصل مشغلو الغاز على 20-30% من أرباح التعدين (أو في بعض الحالات الإيرادات)، يحصل عمال المناجم الآن على عقود أسهم بنسبة 60/40 أو 50/50. تعمل مواقع التجميع العالقة على زيادة معدلات التجميع مع جلب المزيد من الغاز عبر الإنترنت. توفر الاستضافة في منشأة مائية أفضل مزيج من وقت التشغيل والتكلفة.
تقدم الولايات المتحدة وكندا أسواق الاستضافة الأكثر سيولة وشفافية، لذا فإن الأسعار أعلى مقارنة بالدول الأخرى. ويبدو أن عمال المناجم الأوروبيين أيضًا على استعداد لدفع علاوة لاستضافة أجهزتهم على مقربة نسبيًا من شمال أوروبا، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار استضافة التجزئة في المنطقة إلى حوالي 0.09 دولار لكل كيلووات في الساعة.
يبحث القائمون بالتعدين غير الراغبين في دفع القسط عمومًا عن حلول استضافة خارج أمريكا الشمالية، مثل باراجواي أو روسيا، حيث تكون رسوم الاستضافة أقل بكثير. ولم تشهد باراجواي أي تغييرات كبيرة في رسوم الموقع المشترك خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث بلغ متوسط سعر التجزئة 0.0625 دولار لكل كيلووات في الساعة.
وفقًا لملاحظات فريق عمل الأقصر، ارتفعت أسعار الاستضافة في روسيا بشكل طفيف، حيث بلغ متوسط أسعار الكهرباء لعملاء التجزئة 0.055 دولارًا لكل كيلووات في الساعة. وانسحب العديد من عمال المناجم في أوروبا وأمريكا الشمالية من روسيا خلال العام الماضي أو نحو ذلك بسبب العقوبات الاقتصادية والحرب في أوكرانيا. ترك هذا النزوح فراغًا في مساحة الرفوف التي ملأها بسرعة الصينيون وكازاخستان والإيرانيون والروس وبعض عمال المناجم الغربيين المغامرين. يمكنك قراءة المزيد عن وضع التعدين في هذه البلدان في الفصل الخامس.
إذن، ماذا سيحدث لرسوم الاستضافة في الأشهر المقبلة؟ دعونا نركز على أكبر سوق - الولايات المتحدة. مثل أي سوق أخرى، يتم تحديد أسعار الاستضافة حسب العرض والطلب. وفي عام 2022، سينكمش العرض مع ارتفاع أسعار الكهرباء. وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على الكهرباء قوي حيث تم تحمل العديد من الأعمال المتراكمة في مجال الاستثمار في مجال التعدين خلال السوق الصاعدة لعام 2021 وانسحب العديد من عمال المناجم الغربيين من روسيا. نتوقع أن تظل معدلات الاستضافة مستقرة في الربع القادم. ومع ذلك فإن عقود الكهرباء (وخاصة للمستهلكين الصناعيين) سوف تصبح أكثر تعقيدا. بالنسبة لمشغلي الطاقة، ستكون الاستجابة للطلب وتقليصه واستراتيجيات إدارة الطاقة المماثلة أمرًا أساسيًا للحفاظ على تكاليف التشغيل منخفضة، خاصة قبل التنصيف وبعده. قد توفر بعض العقود، مثل اتفاقيات مزارع تعدين طاقة الرياح أو الطاقة الشمسية، وقت تشغيل منخفض (10-16 ساعة) مقابل فواتير كهرباء أقل (0.03-4 دولار لكل كيلووات في الساعة)؛ وعلى العكس من ذلك، الاستضافة في موقع نووي أو مائي، حيث يمكن أن تنتهي مدة التشغيل 95%، ويمكن أن تكون التكاليف أعلى (0.06 دولار - 8 دولارات لكل كيلووات في الساعة).
منذ حظر التعدين في الصين، أصبح مستثمرو التعدين بالتجزئة مهتمين بشكل متزايد بتعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية. عادة، يتم نشر عمليات التعدين هذه على نطاق صغير (ربما من 1 إلى 10 منصات)، مما يمنعهم من الحصول على نفس القوة التفاوضية مع الأوصياء أو شركات الطاقة للحصول على أسعار أفضل. لذلك، يجب على جميع القائمين بالتعدين بالتجزئة الذين لديهم تكاليف استضافة/طاقة مجتمعة تبلغ أو تزيد عن 0.075 دولار لكل كيلووات في الساعة تقييم استراتيجيات ما بعد النصف.
3. ستضيف الولايات المتحدة 25.6 جيجاوات من القدرة في عام 2023
سوف يتطرق هذا القسم إلى الاتجاهات العامة في سلسلة إمدادات الكهرباء ويقدم بعض مشاريع توليد الكهرباء واسعة النطاق المتعلقة بتعدين البيتكوين. وبينما سنركز على الولايات المتحدة، سنذكر أيضًا بعض المشاريع في دول التعدين الناشئة مثل الإمارات العربية المتحدة وفنلندا.
لنبدأ بالنظر إلى الاتجاهات في سلسلة إمداد الكهرباء في الولايات المتحدة. كان الاتجاه الكبير في إمدادات الكهرباء في الولايات المتحدة على مدى السنوات القليلة الماضية هو استبدال الفحم بالغاز الطبيعي لتوليد الحمل الأساسي، إلى جانب التوسع السريع في طاقة الرياح والطاقة الشمسية. يصل هذا الاتجاه إلى ذروته في عام 2023، سواء من حيث تقاعد محطات الفحم أو محطات الطاقة الشمسية التي سيتم تشغيلها.
وستشكل الطاقة الشمسية أكثر من نصف النمو المخطط له في إمدادات الكهرباء في الولايات المتحدة في عام 2023.
الشكل 20: الزيادة المتوقعة في إنتاج مكونات الكهرباء المختلفة في الولايات المتحدة في عام 2023
كما يظهر الرسم البياني أعلاه، تقدر إدارة معلومات الطاقة أنه في عام 2023، سيضيف المطورون 25.6 جيجاوات من الطاقة الشمسية، و8.2 جيجاوات من الغاز الطبيعي، و5.9 جيجاوات من الرياح، و2.2 جيجاوات من الطاقة النووية. وفي الوقت نفسه، لن نرى إضافات نباتية جديدة ذات معنى في مجالات الكتلة الحيوية، أو الطاقة الحرارية الأرضية، أو الطاقة المائية، أو النفط، أو الفحم.
4. هل سيتقلب سوق الكهرباء الأوروبي بسبب تعدين البيتكوين
في السنوات الأخيرة، كان عمال المناجم يتدفقون على البؤر الاستيطانية في بلدان الشمال الأوروبي في النرويج والسويد وأيسلندا وفنلندا، في حين تجنبوا دول جنوب أوروبا حيث تكاليف الكهرباء أعلى بكثير. ولكن إذا عادت أسواق الكهرباء إلى وضعها الطبيعي، فقد يصبح التعدين ممكنا في بلدان أوروبية أخرى.
كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، انخفضت أسعار الكهرباء في معظم الدول الأوروبية بشكل حاد خلال العام الماضي، مع انخفاض الأسعار الفورية في فرنسا وإسبانيا وألمانيا بأكثر من 50%، لكن أسعار الكهرباء في هذه البلدان لا تزال بعيدة عن الكلمات "ودي". على سبيل المثال، يبلغ السعر الفوري الحالي في فرنسا 100 دولار لكل ميجاوات في الساعة، وهو ما يقرب من ضعف أعلى معدل رسوم تعدين للبيتكوين قبل أن ينخفض إلى النصف.
الشكل 21: مقارنة متوسط أسعار الكهرباء في الربع الثالث من عام 2022 والربع الثالث من عام 2023 في أوروبا
وفي الوقت نفسه، سيبلغ متوسط أسعار الكهرباء الفورية في مناطق أسعار الكهرباء NO4 وNO3 في أقصى شمال النرويج 26 دولارًا و39 دولارًا لكل كيلووات في الساعة في الربع الثاني من عام 2023، وهو أقل بكثير من الحد الأقصى لرسوم تعدين البيتكوين. ومن المثير للاهتمام أنه خلال أزمة الطاقة الأوروبية في الربع الثاني من عام 2022، تلقى عمال المناجم النرويجيون في منطقة الأسعار هذه أسعارًا أقل، حيث دفعوا 13 دولارًا و26 دولارًا فقط لكل كيلووات في الساعة في السوق الفورية. في شمال النرويج الغني بالمياه، سيتم حماية عمال المناجم بشكل فعال من أسواق الكهرباء الفوضوية في أوروبا في عام 2022 بسبب محدودية وصلات نقل الجهد العالي إلى القارة.
ويمكن ملاحظة أن عمال المناجم في المنطقة السعرية الواقعة في أقصى شمال السويد يتمتعون أيضًا بموارد الطاقة الكهرومائية الرخيصة نسبيًا مثل النرويج، حيث تبلغ الأسعار 46 دولارًا أمريكيًا لكل كيلووات في الساعة. وكانت الشركات السويدية مثل Hive Digital Technologies وProsperity Digital محظوظة بما يكفي للهروب من أزمة الطاقة بسبب قيود خطوط النقل.
كانت النرويج والسويد وأيسلندا من القوى التعدينية الأوروبية لسنوات عديدة، ولكن فنلندا برزت تدريجياً كنجم صاعد في نظر الجمهور. قامت البلاد مؤخرًا بتشغيل أكبر مفاعل نووي في أوروبا، والذي من المتوقع أن ينتج حوالي 55% من احتياجاتها من الكهرباء. وقد أدى هذا الاستثمار النووي الضخم، إلى جانب أسعار الكهرباء المنخفضة عموماً، إلى خفض أسعار الكهرباء في فنلندا بنسبة 62% على مدى العام الماضي إلى سعر تنافسي نسبياً يبلغ 47 دولاراً لكل ميجاوات/ساعة. نظرًا للكمية الكبيرة من القدرة الخاملة والكهرباء الرخيصة، لن تقيد اللوائح الفنلندية تطوير صناعة التعدين، وبمرور الوقت، قد تتفوق فنلندا على النرويج وتصبح أكبر دولة تعدين بيتكوين في أوروبا. في حين أن أسعار الكهرباء في البلدان الأوروبية الأخرى قد انخفضت بشكل كبير، إلا أنها لا تزال مرتفعة للغاية مقارنة بتبرير جدواها بشكل أفضل في صناعة تعدين البيتكوين.
**5. من غير المرجح أن تكون أوروبا الأرض الموعودة لتعدين البيتكوين، ولكن لا يزال لدينا أمل. **
ومن غير المرجح أن تستمر أسعار الكهرباء الأوروبية في الانخفاض، ولكن ستستمر مواجهة مشكلات إمدادات الطاقة خلال فصل الشتاء المقبل. تبلغ أسعار العقود الآجلة للكهرباء الألمانية للتسليم في عامي 2024 و2025 153 دولارًا و161 دولارًا لكل ميجاوات في الساعة، وهي زيادة كبيرة عن السعر الفوري الحالي البالغ 101 دولارًا لكل كيلووات في الساعة.
هناك مشاكل بنيوية خطيرة في سوق الطاقة الأوروبية، وهو ما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الكهرباء في أي وقت. لقد عانت القارة من نقص شديد في الاستثمار في توليد الحمل الأساسي لسنوات، مما أدى إلى خلق سوق كهرباء هش أدى إلى تقلبات حادة في الأسعار.
وحتى لو كانت أوروبا محظوظة بالقدر الكافي لتشهد شتاءً معتدلاً آخر على نحو غير عادي، فإن هذه التصدعات البنيوية العميقة في نظام الطاقة في أوروبا لن تختفي. وعلى هذا فإن خطر ارتفاع أسعار الكهرباء يجعل من غير المجدي الاستثمار في منشآت التعدين على نطاق صناعي في أغلب بلدان أوروبا، ما لم يتمكن المستثمرون على نحو ما من تحقيق التحوط الطويل الأجل في أسعار الكهرباء، أو ما لم يهبط السعر بأعجوبة.
الشكل 22: توقعات آفاق تطوير طاقة الرياح والطاقة الشمسية في أوروبا
ومع ذلك، يمكن لعمال المناجم ومنتجي الطاقة استخدام عمليات تعدين البيتكوين على نطاق أصغر لحل مشاكل الطاقة المختلفة. على سبيل المثال، في سياق الاستثمارات الكبيرة في طاقة الرياح والطاقة الشمسية في أوروبا، أصبحت فترات أسعار الكهرباء السلبية أطول وأطول، مما يؤدي إلى المزيد من التقلبات في أسعار الكهرباء. يمكن لآلات تعدين البيتكوين أن تمتص الطاقة الشمسية وطاقة الرياح الزائدة من الشبكة. بالنسبة لطاقة الرياح، يكون وقت الإنتاج عادة في الليل وفي الصباح، أما بالنسبة للطاقة الشمسية، فيكون في الصباح الباكر.
ستستمر صناعة تعدين البيتكوين في أوروبا في التركيز على محطات الكهرباء في النرويج والسويد وفنلندا وأيسلندا.
** انتعاش أداء أسهم شركات التعدين المدرجة **
ليس من المبالغة القول إن الربع الثاني من عام 2023 هو "موسم القيامة" لشركات التعدين المدرجة.
وعانت أسهم شركات التعدين المدرجة من نهاية كارثية العام الماضي، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 90-99%. ومع ذلك، في النصف الأول من عام 2023، انتعشت أسهم هذه الشركات، حيث ارتفعت بما يصل إلى مئات النقاط المئوية (ربما). وصل ارتفاع السهم إلى ذروته في يوليو ولكنه تلاشى منذ ذلك الحين.
يغطي هذا التقرير فقط نقاط بيانات مختارة لشركات التعدين المدرجة ويقدم تعليقًا رفيع المستوى عليها. وبما أن شركات التعدين هذه ستصدر تقاريرها للربع الثاني من عام 2023 "10-Q" في أغسطس، فإن بيانات الربع الأول في هذا التقرير ستصبح قديمة قريبًا. لذلك سوف نقوم بإعادة إصدار تقرير الأسهم في أغسطس.
زيادة مبيعات البيتكوين لشركات التعدين المدرجة
في عام 2023، ستواصل شركات التعدين المدرجة زيادة إنتاجها من البيتكوين بسبب زيادة الطاقة الإنتاجية، والتي ستوفر أيضًا الدعم للخطوة التالية لتوسيع الأعمال ونشر معدات التعدين من الجيل التالي. في أوائل عام 2022، اختار القائمون بالتعدين الاحتفاظ بالبيتكوين ورفضوا البيع. نظرًا لأن تداعيات Terra Luna وFTX ضربت سوق العملات المشفرة وأثرت على أسعار التجزئة، كان هناك انخفاض كبير في اكتناز البيتكوين من قبل القائمين بالتعدين المدرجين. في السوق الصاعدة، يمكن لهذه الشركات أن تعمل بمزيج من تمويل الديون والأسهم، ولكن في عام 2022، تساوي أسهمها تقييمات محدودة فقط للسوق الصاعدة، ومع قيام الحكومة الفيدرالية برفع أسعار الفائدة، تجف خيارات التمويل. ومع نضوب السيولة في هذين المصدرين للتمويل تدريجياً، يضطر القائمون بالتعدين إلى بيع بيتكوين لتلبية احتياجاتهم التشغيلية، وغالباً بأسعار أقل من 30 ألف دولار للعملة الواحدة.
يوضح الرسم البياني أدناه أن المبيعات بلغت ذروتها في يونيو من العام الماضي عندما انخفضت عملة البيتكوين لأول مرة إلى 16000 دولار. حدثت معظم المبيعات واسعة النطاق لشركات التعدين المثقلة بالديون، عندما حصلت على قروض معدات واسعة النطاق في ذروة أسعار آلات التعدين، مما أدى إلى ديون لا يمكن تحملها.
الشكل 23: نظرة عامة على تعدين ومبيعات البيتكوين الشهرية من قبل شركات التعدين المدرجة
في مايو 2023، قامت شركات التعدين المدرجة بزيادة إنتاج البيتكوين بشكل كبير. ومع ذلك، انخفضت الطاقة الإنتاجية بشكل ملحوظ بعد شهر يونيو. في شهر مايو، قامت شركات التعدين المدرجة بتعدين 6,079 بيتكوين، ولكن في يونيو، قامت بتعدين 4,859 بيتكوين فقط. هناك شيء واحد واضح وهو أن الصيف الحار وصعوبة الشبكة العالية تؤثر على كفاءة التعدين بشكل عام.
الشكل 24: نظرة عامة على نسبة تعدين البيتكوين إلى المبيعات
باع القائمون بتعدين البيتكوين عددًا أكبر من عملات البيتكوين في المتوسط في الربع الأول من عام 2023 مقارنة بالربع الثاني. كما ترون من الرسم البياني أعلاه، فإن أكبر مبيعات البيتكوين تحدث خلال فترات الانخفاض الكبير في الأسعار. عندما تصل عملة البيتكوين إلى أدنى مستويات السوق الهابطة في أواخر عام 2022، فإن معظم القائمين بالتعدين المدرجين يبيعون كامل ممتلكاتهم من البيتكوين. ومع حلول فصل الربيع، أجرت شركات التعدين تعديلات على خططها، وبدأ معظمها في بيع ثلثي أسهم بيتكوين الخاصة بها كل شهر لتمويل عملياتها التجارية وتطويرها.
ومن المتوقع أن يواصل القائمون بالتعدين تطوير استراتيجيات الإدارة المالية لتجنب ارتكاب نفس الأخطاء.
** تكلفة الإنتاج الهامشية لشركات التعدين المدرجة **
الشكل 25: تكلفة الإنتاج الهامشية للبيتكوين
نحن نشتق التكلفة الحدية للإنتاج للقائمين بالتعدين العامين عن طريق قسمة تكلفة الإيرادات (باستثناء رسوم الاستهلاك) على عدد عملات البيتكوين المستخرجة خلال هذه الفترة. تعتمد مجموعة البيانات على أحدث تقرير مالي ربع سنوي لكل شركة. وفقًا لاقتصاديات التعدين الحالية، ستظل معظم شركات التعدين المدرجة تحصل على بعض أرباح التعدين في نطاق سعر العملة الذي يتراوح بين 15000 دولار أمريكي و20000 دولار أمريكي.
كنقطة رئيسية في حساب تكاليف الإنتاج الهامشية، نستخدم تكاليف التشغيل لشركات التعدين في الربع الأول لحساب قدرتها التعدينية الحالية. على سبيل المثال، قد ترى شركتا Marathon Digital وTerawulf أن تكاليف الإنتاج الهامشية الخاصة بهما تصل إلى 10000 دولار بعد التقارير المالية للربع الثاني، وقد تشهد شركات التعدين الأخرى ارتفاعًا أو انخفاضًا في تكاليفها الهامشية أيضًا. ونحن نخطط لمواصلة تحسين هذا التحليل في التقارير المستقبلية.
شركات التعدين المدرجة تعمل على توسيع القدرة الحاسوبية
في النصف الأول من عام 2023، أكملت معظم شركات تعدين البيتكوين توسيع قوة الحوسبة. تتصدر شركة Iris Energy الطريق مع نمو قوة التجزئة بنسبة 254%، على الرغم من أنها لم تف بالتزاماتها بسداد قرض المعدات في العام الماضي. زادت سعة الطاقة الحاسوبية لشركة Marathon Digital بنسبة 152% بعد افتتاح منشأتها الجديدة في داكوتا الشمالية. قامت شركة Terawulf بزيادة قدرتها التعدينية بنسبة 80% بعد بدء العمليات في منشأتها في Lake Mariner في مارس من هذا العام. حصلت شركة Bitfarms على ترخيص تشغيل لمركز بياناتها في الأرجنتين، وذلك باستخدام 50 ميجاوات من الكهرباء لزيادة قدرة التعدين بنسبة 70٪. قامت شركة Greenidge بحل مشكلة قرض المعدات العام الماضي ونجحت في زيادة قدرتها التعدينية بنسبة 127%، لتصبح "الحصان الأسود" في عام 2023.
ومن المتوقع أن تستمر القوة الحاسوبية لعمالقة التعدين المدرجة في النمو بشكل ملحوظ. قامت شركة Cleanspark بنشر عدد كبير من منشآت التعدين في شهر يوليو، مما أدى إلى زيادة قدرتها الحاسوبية من 6.7 إكساهاش/ثانية إلى أكثر من 8.5 إكساهاش/ثانية. ستبدأ جاردن سيتي التابعة لشركة Marathon Digital عملياتها في أغسطس، ومع التوسع في داكوتا الشمالية، من المتوقع أن تزيد سعتها الإجمالية بمقدار 21-23 EH/s. سيتم مضاعفة قوة الحوسبة في Hut 8 بعد اكتمال المعاملة مع Bitcoin الأمريكي. وأخيرا، هناك شركة كور ساينتيفيك، التي تخضع حاليا لعملية إعادة الهيكلة، وسوف يحتاج توسيع قدرتها الحاسوبية إلى الانتظار حتى تخرج من الإفلاس.
الشكل 26: قائمة الزيادات في القدرة الحاسوبية لشركات التعدين الكبرى المدرجة في الفترة من يناير إلى يوليو 2023
** لا تتبع اتجاه الذكاء الاصطناعي بشكل أعمى **
هذه الصناعة ليست غريبة على الضجيج واتباع الاتجاهات، لذلك كانت هناك موجة من الضجيج حول الذكاء الاصطناعي.
مع ظهور ChatGPT وMidjourney وأدوات الذكاء الاصطناعي الأخرى، يرقى بعض القائمين بالتعدين إلى مستوى الضجيج من خلال الترويج لقدرتهم على أداء مهام HPC و/أو الذكاء الاصطناعي.
تُستخدم الحوسبة عالية الأداء كمصطلح شامل لإمكانيات أي مركز بيانات. ومع ذلك، عندما يتحدث القائمون بالتعدين عن الحوسبة عالية الأداء، فإنهم يشيرون على وجه التحديد إلى الحوسبة السحابية، وعرض الرسومات، والمهام المماثلة المكثفة حسابيًا. حقق Hut 8 إيرادات بقيمة 4.5 مليون دولار من هذه الخدمات في الربع الأول، في حين جلب برنامج HIVE التجريبي للشركة إيرادات بقيمة 230 ألف دولار.
في الواقع، قد يكلف مركز بيانات الذكاء الاصطناعي 10 أو حتى 20 ضعف تكلفة مزرعة تعدين البيتكوين، وقد يتكبد ضعف تكلفة الطاقة للتشغيل (بقدر 0.15 دولار/كيلوواط ساعة). تبلغ تكلفة أجهزة الحوسبة مثل وحدات معالجة الرسومات A100 وH100 من Nvidia عشرات الآلاف من الدولارات لكل منها. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب مراكز البيانات هذه مزيدًا من البنية التحتية للتبريد والطاقة الاحتياطية.
الشكل 27: تكلفة كهرباء مركز البيانات لكل ميجاوات
قدمت شركة Riot تقديرات لمنشأتها القادمة في كورسيكانا، قائلة إن تكلفة الكهرباء لكل ميجاوات ستصل إلى 832 ألف دولار، مع قدرة إجمالية للمنشأة تبلغ 400 ميجاوات، وإجمالي تكلفة تقديرية تبلغ 333 مليون دولار. ويقارن ذلك بمتوسط تكلفة يبلغ 9.5 مليون دولار فقط لكل ميجاوات في مؤشر مركز بيانات تيرنر وتاونسيند لعام 2022.
الشكل 28: مقارنة تكلفة الطاقة لكل ميجاوات بين شركة Riot Corsicana ومراكز البيانات الأخرى في أمريكا الشمالية
باستثناء تلك الأجهزة التي يمكنها توفير خدمات عرض رسومات GPU، لن يستخدم أي من القائمين بالتعدين أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم لـ Chat-GPT. لذلك عندما ترى عناوين أو بيانات صحفية خاصة بالذكاء الاصطناعي، لا تأخذ الأمر على محمل الجد، فهو ليس كما تعتقد.
قائمة تعدين البيتكوين حسب البلد
في هذا القسم، نقدم نظرة عامة على مشهد تعدين البيتكوين في البلدان التي تتمتع بنشاط تعدين كبير أو جدير بالملاحظة. وبما أن بقية تقريرنا يتعمق في سوق أمريكا الشمالية بدلاً من تقديم نظرة عامة رفيعة المستوى لنشاط التعدين في الولايات المتحدة وكندا، فإننا نلخص الإجراءات التنظيمية الأخيرة التي تؤثر على الصناعة.
الولايات المتحدة الأمريكية
بشكل عام، ستصبح عملة البيتكوين وتعدين البيتكوين والعملات المشفرة كلها حقيقية في الولايات المتحدة في عامي 2022 و2023. نرى هذا بشكل خاص في صناعة تعدين البيتكوين، خاصة فيما يتعلق بأسواق رأس المال التقليدية، بالإضافة إلى الجوانب التنظيمية لهذه الصناعة. يحمل الربع الثاني من عام 2023 بعض التطورات الإيجابية على كلا الجبهتين.
على سبيل المثال، تبددت الكثير من الضغوط البيئية والاجتماعية والحوكمة التي تراكمت خلال السوق الصاعدة الأخيرة. لقد ألقت الحروب الثقافية بظلالها على كل موضوع اجتماعي/اقتصادي/سياسي تقريبًا في هذا البلد، ولكن حاليًا، ليس لدى أي من الطرفين سياسات على المستوى الوطني تسبب ضررًا جسيمًا لهذه الصناعة.
ومع ذلك، فإن الإدارة الحالية والكونغرس يحاولان ذلك. ابتعدت الصناعة عن العديد من المحاولات الإنفاذية والتشريعية لفرض ضرائب مفرطة أو أعباء تنظيمية إضافية على صناعة تعدين البيتكوين. على وجه الخصوص، فإن ضريبة المشاركين في سوق الأصول الرقمية التي فرضها بايدن، والتي من شأنها رفع العبء الضريبي على القائمين بتعدين البيتكوين إلى 30٪، معلقة حاليًا بعد اتفاق سقف الديون المتزايد باستمرار الذي توصل إليه الكونجرس. وبدلاً من ذلك، أثار قانون الرقائق اندفاعًا بين الولايات للعثور على أرض مناسبة لإيواء مصانع تصنيع الرقائق ومراكز البيانات.
نظرًا لأن ضريبة DAME معلقة حاليًا، لا يمكن الإبلاغ عن أي شيء في الاجتماع على المستوى الفيدرالي للربع الماضي فيما يتعلق بتطورات الصناعة في صناعة تعدين البيتكوين، ولكن هناك الكثير من الإجراءات التي تستحق الاستكشاف على مستوى الولاية.
1. قوانين الدولة
بالإضافة إلى التنظيم الفيدرالي الذي قد يكون له تأثير على القائمين بتعدين البيتكوين، قد يكون لتنظيم الدولة الفردية أيضًا تأثير أكبر. يضمن الفصل بين السلطات في الولايات المتحدة أن بعض قوانين الولايات تعلو على القوانين الفيدرالية (الماريجوانا واحدة منها، والمثال المتطرف هو أنه قد تكون هناك اختلافات بين قوانين الولايات والقوانين الفيدرالية).
في عام 2023، قدمت الولايات ذات القوانين المحافظة تاريخيًا موجة مما يسمى بـ "حقوق التعدين"، والتي تنص على أنه لا يمكن التمييز ضد عمال المناجم طالما أنهم يلتزمون بالقوانين واللوائح المحلية وقوانين الولاية. هذه القوانين هي الأولى من نوعها في البلاد التي تتناول تعدين البيتكوين وتضع مبادئ توجيهية واضحة للتنظيم.
وقد أدخلت ولايات أخرى تشريعات محايدة أو سلبية في هذا الربع وفي الماضي، على الرغم من أن معظمها لم يتجسد بعد أو فشل.
2.تكساس
واحدة من أكثر التشريعات إثارة للقلق تأتي من منطقة التعدين الأمريكية - تكساس.
في 12 أبريل، أقر مجلس شيوخ تكساس مشروع القانون رقم 1751. من شأن مشروع القانون، الذي قدمته مجموعة من المشرعين من الحزبين الجمهوري والديمقراطي في لجنة التجارة بمجلس الشيوخ في ولاية تكساس، في مارس، أن يحد، من بين أمور أخرى، من درجة استجابة الطلب التي يمكن أن يقدمها القائمون بتعدين بيتكوين في الولاية، ويحظر استخدامهم لبعض الإعفاءات الضريبية العقارية المتاحة. للشركات ذات الحجم الصناعي. غالبًا ما يتلقى كبار رعاة مشروع القانون تمويلًا للحملة من خلال شركات الطاقة التي تستثمر في محطات الذروة. محطة الذروة هي محطة للغاز الطبيعي تعمل فقط خلال فترات ذروة الطلب. أصبحت مزارع تعدين البيتكوين منافسة لمحطات الطاقة القصوى بسبب قدرتها على توفير أحمال مرنة لشبكة الطاقة، وستكون التدابير المذكورة أعلاه بمثابة ضربة خطيرة لصناعة تعدين البيتكوين في تكساس.
وينتظر مشروع القانون التصويت في مجلس النواب، حيث يتوقع العديد من النقاد وعمال المناجم رفضه.
3. أركنساس
أصدرت ولاية أركنساس تشريعًا ينظم صناعة تعدين البيتكوين كجزء من قانون مركز بيانات أركنساس لعام 2023. يوفر مشروع القانون، الذي أصبح بيل 851، إعفاءات ضريبية لمراكز البيانات بينما يوفر أيضًا التوجيه رسميًا للقائمين بتعدين البيتكوين لضمان قدرتهم على العمل في الولاية بما يتوافق مع اللوائح التالية:
أ.قوانين الدولة المتعلقة بالأعمال والضرائب
ب.لوائح التشغيل والسلامة والتلوث الضوضائي على المستوى المحلي والدولي
ج.أي قواعد أو أسعار لخدمات المرافق التي تقدمها الهيئات العامة والولايات
د.قوانين العمل الفيدرالية والولائية
وكانت ردود الفعل على مشروع القانون متباينة حتى الآن، حيث تحاول بعض المقاطعات معارضته.
4. ميسيسيبي
وفي فبراير/شباط، أقر مجلس شيوخ ولاية ميسيسيبي القانون SB 2603، وهو نوع خاص به من "حق التعدين". ولسوء الحظ، صوت مجلس النواب في ولاية ميسيسيبي ضد هذا في أبريل.
5. ميسوري
في مارس 2023، أقر مجلس الشيوخ ومجلس النواب في ولاية ميسوري أيضًا مشروع قانون "حقوق التعدين" الخاص بالولاية، SB 692، على الرغم من أن الحاكم بارسون لم يوافق عليه بعد. سيضمن مشروع القانون أن تحظى مزارع تعدين البيتكوين بنفس المعاملة التي تحظى بها مراكز البيانات التقليدية وتحظر أي تشريعات حكومية ومحلية ضد التعدين في المناطق السكنية أو الصناعية. بالإضافة إلى ذلك، فهو يعفي العملات المشفرة من الضرائب الحكومية والمحلية. وإذا وافق بارسون على مشروع القانون، فسيدخل حيز التنفيذ في 28 أغسطس من هذا العام.
6. مونتانا
أقرت ولاية مونتانا مشروع قانون "حق التعدين" مشابهًا لقانون ولاية أركنساس، والذي ينص على أن القائمين بتعدين البيتكوين يمكنهم العمل داخل الولاية "دون تمييز أو متطلبات لا داعي لها". وقع الحاكم جيانفورت على مشروع القانون ليصبح قانونًا في 2 مايو 2023.
7 ولاية أوريغون
حاول المشرعون في ولاية أوريغون دفع مشروع قانون مجلس النواب رقم 2816 في الربع الأخير، والذي من شأنه أن يفرض أهدافًا للانبعاثات على تعدين البيتكوين ومراكز البيانات. فشل مشروع القانون في تمرير اللجنة في أبريل بعد أن خططت أمازون لبناء خمسة مراكز بيانات جديدة في الولاية.
** 8 بنسلفانيا **
أُرسل مشروع قانون بنسلفانيا رقم 1476 إلى مجلس النواب بالولاية في يونيو/حزيران. يقترح مشروع القانون وقفًا اختياريًا لاستهلاك الكهرباء في تعدين البيتكوين، ويقول إنه سيجري دراسة حول التأثير البيئي لتعدين البيتكوين.
9. ولاية واشنطن
في الربع الأخير، اتخذت ولاية واشنطن خطوات جذرية لتنظيم مراكز البيانات ومزارع تعدين البيتكوين. وقع الحاكم جاي إنسلي على مشروع قانون ولاية واشنطن رقم 1416 في 3 مايو 2023. ويحدد القانون حدود الانبعاثات لمراكز البيانات ومزارع تعدين البيتكوين، بما يتوافق مع أهداف الطاقة الخضراء للولاية التي تم تحديدها بحلول عام 2021.
كندا
على غرار الولايات المتحدة، لدى كندا أيضًا حكومة اتحادية تنظم تعدين البيتكوين في الغالب في المقاطعات التابعة لها. قبل حظر التعدين في الصين، كانت أمة الغزلان والقيقب وأقراص الهوكي رائدة أمريكا الشمالية في تعدين البيتكوين.
في نوفمبر وديسمبر، فرضت بعض المقاطعات الكندية وقفًا لمدة 18 شهرًا على عقود الطاقة التعدينية الجديدة فيما بدا أنه جهد منسق لمنع عمال المناجم من التوسع في الأجزاء الغنية بالطاقة في كندا. ونتيجة لذلك، يجد عمال المناجم صعوبة متزايدة في التوسع أو الدخول إلى السوق الكندية، ناهيك عن ضريبة الكربون التي رفعتها كندا فيدراليا؛ وهي واحدة من أعلى المعدلات في العالم، بنحو 30 ألف دولار لكل ميجاوات.
ومن الجدير بالذكر أن واردات الكهرباء لا تتأثر بضريبة الكربون، وتقوم شركات الطاقة الكندية أيضًا بتصدير كميات كبيرة من الكهرباء إلى الولايات المتحدة الأكثر اكتظاظًا بالسكان (يبلغ عدد سكان كندا 38.25 مليون نسمة، ويبلغ عدد سكان الولايات المتحدة 331.9 مليون نسمة). (ولكن لديها قدرة مركبة تصل إلى 4 لكل 1000 ميجاوات، وهي أعلى بنسبة 19 بالمائة من الرقم الأمريكي البالغ 3.4 ميجاوات لكل 1000 مواطن). في معظم الحالات، تجني وكالات الطاقة الكندية أموالاً من بيع الكهرباء إلى المدن الأمريكية أكثر من بيعها لمستهلكي الطاقة المحليين مثل القائمين بتعدين البيتكوين.
أخيرًا، اقترح المسؤولون الكنديون تنفيذ "ضريبة الظل" التي من شأنها أن تمنع القائمين بتعدين البيتكوين (وغيرهم من مشغلي مراكز البيانات) من الحصول على ائتمانات ضريبية على مبيعات المدخلات مثل صناعات التصدير الأخرى.
إذا تمت الموافقة على الاقتراح، فلن تكون الشركات العاملة في مجال تطوير الأصول الرقمية مؤهلة للحصول على ائتمانات ضريبية للمدخلات لضريبة القيمة المضافة. ومن شأن هذا الاقتراح غير المسبوق أن ينشئ ضريبة مخفية من شأنها أن تزيد تكلفة تعدين البيتكوين بنسبة 5% إلى 15%، مما يجعل كندا أقل قدرة على المنافسة بشكل ملحوظ.
ردًا على ذلك، قام القائمون بالتعدين الكنديون بتشكيل تحالف الضرائب العادلة من أجل التطوير المسؤول للأصول الرقمية. لقد نجحوا حتى الآن في تعليق التغييرات المقترحة وناشدوا المسؤولين للتشاور مع الصناعة بشأن ما يحدث في تطوير الأصول الرقمية وكيفية تعزيز صناعة التعدين الرقمي الكندية الصحية من خلال الضرائب والتنظيم العادل.
بالإضافة إلى التحالفات المذكورة أعلاه، يقوم تحالف بلوكتشين الكندي، وهو مجموعة تم تشكيلها مؤخرًا من المتخصصين في مجال العملات المشفرة والبيتكوين والتعدين، بتثقيف صناع السياسات ومكافحة تجاوزات السياسات.
1 ألبرتا
ألبرتا هي مقاطعة رعاة البقر التي لعبت في بعض الأحيان ضد التيار، حيث حاولت إدراج عمال مناجم البيتكوين في سوق الكهرباء.
وقد تحركت المقاطعة المشبعة بالنفط لجذب القائمين بتعدين البيتكوين، وهو الاتجاه الذي تتجنبه المقاطعات الأخرى. بالإضافة إلى موارد النفط الوفيرة، فإن سوق الطاقة في ألبرتا لديه تنظيم قليل نسبيًا مقارنة بالمقاطعات الاشتراكية مثل هيدرو كيبيك، وهي سوق حرة.
ورغم عدم وجود تشريع محدد الآن، فقد أعربت حكومة ألبرتا عن رغبتها في تعزيز السياسات التي من شأنها أن تجعل ألبرتا "قوة حديثة".
2. كولومبيا البريطانية
فرضت هيئة تنظيم الطاقة المائية في كولومبيا البريطانية وقفًا اختياريًا لمدة 18 شهرًا على عقود طاقة تعدين البيتكوين في ديسمبر. وقالت في ذلك الوقت إنها تلقت طلبات للحصول على 1.4 جيجاوات من عقود الطاقة من 21 من عمال المناجم، بينما تخدم حاليًا سبعة عمال مناجم فقط بحمولة إجمالية تبلغ 273 ميجاوات.
3 كيبيك
وفي ديسمبر 2022، ألغت شركة الكهرباء في كيبيك Hydro-Quebec ما يقرب من 270 ميجاوات من عقود الطاقة الممنوحة سابقًا لشركات تعدين البيتكوين. لدى وكالة الطاقة عادة تنفيذ آلية التوقف والانطلاق لعقود تعدين بيتكوين الجديدة، مما يجعل من الصعب على شركات تعدين بيتكوين الجديدة أن تتجذر في المنطقة. حتى عمال المناجم الأقدم الذين لديهم عقود طاقة مماثلة للعقود السابقة، مثل بيتفارمز، سيغادرون المقاطعة عندما ترفض هيدرو كيبيك منح خطط التوسع لاتفاقيات شراء الطاقة الجديدة.
بسبب وفرة الطاقة الكهرومائية، أصبحت كيبيك مركزًا مبكرًا للتعدين. وفي عام 2022 صدرت 16.5% من الكهرباء التي تنتجها. وفقًا لتقرير وكالة تنظيم الكهرباء لعام 2022، باعت شركة Hydro-Quebec في عام 2022، 216.2 مليار كيلووات/ساعة من الكهرباء، تم تصدير 35.6 مليار كيلووات/ساعة منها، بشكل رئيسي إلى المدن الكبيرة في شمال شرق الولايات المتحدة، مثل نيويورك، بمتوسط سعر الكيلووات 0.082 دولار للساعة.
الشكل 29: مصادر الطاقة المائية في كيبيك ومبيعاتها
4. مانيتوبا
نفذت مانيتوبا وقفًا اختياريًا لمدة 18 شهرًا لمشاريع تعدين البيتكوين الجديدة في ديسمبر 2022.
5 نيو برونزويك
نفذت نيو برونزويك وقفًا اختياريًا لعقود التعدين الجديدة في مارس 2022.
6 نيوفاوندلاند ولابرادور
لم تتخذ نيوفاوندلاند ولابرادور أي إجراء ضد القائمين بتعدين بيتكوين في السنوات القليلة الماضية، وتظهر المقاطعة كواحدة من أكثر مناطق التعدين الواعدة في كندا.
أمريكا اللاتينية وباراجواي
بينما يبحث القائمون بتعدين البيتكوين في نصف الكرة الغربي عن كهرباء أرخص، تبرز باراجواي كزعيم لمعدل الهاش في أمريكا اللاتينية.
وبعيداً عن باراجواي، بدأت الأرجنتين وأوروغواي والبرازيل في الظهور كدول واعدة في مجال التعدين. وهناك أيضًا عدد صغير من مواقع التعدين في كولومبيا وفنزويلا، لكن هذه البلدان تفتقر إلى الاستقرار الاقتصادي والسياسي، وحتى مع انخفاض أسعار الكهرباء، فإن معظم عمال المناجم لا يستطيعون تحمل المخاطر. قد يكون من الصعب التعامل مع الواردات الجمركية.
يركز هذا القسم على باراجواي، أكبر مركز لتعدين بيتكوين في أمريكا اللاتينية.
ظهرت باراجواي على الساحة في أمريكا اللاتينية منذ أن منعت الاضطرابات في فنزويلا وكولومبيا والأرجنتين عمال المناجم من إقامة عمليات في تلك النقاط الساخنة القديمة. تمتلئ هذه الفجوة بسد إيتايبو.
ويحتل سد إيتايبو المرتبة الثانية بعد سد المضائق الثلاثة في الصين، وهو قادر على توليد 14 جيجاوات من الكهرباء. منذ أن بدأ تشغيله في 5 مايو 1984، يوفر السد الكهرباء لباراجواي والبرازيل والأرجنتين، وهو مملوك بشكل مشترك للبرازيل وباراجواي.
يأتي أكثر من 99% من الكهرباء في باراجواي من سد إيتايبو و"أبناء عمومته"، سدي ياسيريتا وأكاراي. ومع ذلك، فإن سكان باراجواي البالغ عددهم 6.7 مليون نسمة لا يستطيعون استهلاك الطاقة المولدة من جميع سدودها، مما يدفعها إلى تصدير 90% من طاقتها إلى البرازيل وبوليفيا والأرجنتين المجاورة.
الشكل 30: أفضل عشرة سدود في العالم (مرتبة حسب الطاقة الإنتاجية)
تمتلك وكالة الكهرباء المملوكة للدولة في باراجواي ANDE ما يعتبره عمال المناجم الذهب السائل، وهم يعرفون ذلك. في العام الماضي، أقر كونغرس باراجواي مشروع قانون صديقًا للبيتكوين والذي سينظم رسميًا عمال المناجم ويخفض أسعار الكهرباء. استخدم الرئيس بينيتيز حق النقض ضد مشروع القانون، وعندما عاد إلى الكونجرس من الرئيس، لم يكن لدى الكونجرس النصاب القانوني الكافي للتصويت، لذلك تأخر التصويت لمدة عام. ومع ذلك، لم يتم ردع عمال المناجم واستمروا في التدفق إلى باراجواي. تقول المصادر إن قطاع الطاقة في باراجواي يعمل على ما لا يقل عن ستة عقود بقدرة 100 ميجاوات لعمال المناجم على نطاق صناعي، وبعضهم مدرج أيضًا في شركات التعدين مثل Bitfarms.
وقعت شركة Bitfarms عقدًا طويل الأجل للطاقة بقيمة 150 ميجاوات، مع تخصيص 50 ميجاوات لمنجم فيلاريكا الحالي و100 ميجاوات لموقع جديد بالقرب من محطة إيتايبو للطاقة الكهرومائية.
ليس هناك شك في أن باراجواي جذابة للغاية للتعدين، لكن عمال المناجم يحتاجون إلى العلاقات الصحيحة للتعامل مع الترخيص والتسجيل المعقد إلى حد ما في باراجواي. يجب على القائمين بتعدين البيتكوين إنشاء شركة ذات مسؤولية محدودة لاستيراد أجهزة تعدين البيتكوين بكميات كبيرة، ويجب عليهم دفع مبلغ معين من إيداع الكهرباء مقابل عقد الكهرباء الخاص بهم. بالإضافة إلى ذلك، يتعين عليهم الحصول على ترخيص لاستيراد الكابلات والمعدات الكهربائية الأخرى اللازمة لمواصلة عمليات التعدين. يمكن أن تتراوح تكلفة رسوم استيراد آلات التعدين ما بين 17% إلى 20% من سعر السوق للآلة (مقارنة بالتعريفات الجمركية التي تتراوح بين 50% و80% التي يدفعها عمال المناجم لاستيراد الآلات إلى البرازيل والأرجنتين، أو الرشاوى الإضافية المطلوبة في أماكن مثل فنزويلا وفنزويلا). كولومبيا، إنها صفقة). بالإضافة إلى ذلك، يحتاج القائمون بالتعدين أيضًا إلى ترخيص من وزارة التجارة لبناء مزرعة تعدين بيتكوين، ولكن يمكن الحصول على هذا الترخيص في غضون أيام قليلة. أخيرًا، يجب على القائمين بتعدين البيتكوين دفع الضرائب البيئية حتى يظلوا متوافقين.
وباستثناء أي إجراء جذري من جانب الحكومة أو عدم الاستقرار الاجتماعي والسياسي العام، فإن مكانة باراجواي في صناعة التعدين في أمريكا اللاتينية سوف تستمر في التعزيز في السنوات القليلة المقبلة.
** تعدين البيتكوين يكتسب قبولًا تدريجيًا في روسيا **
صناعة تعدين البيتكوين في روسيا، مثل معظم البلدان، تنمو وتعمل دون إشراف. ومع ذلك، تشير المناقشات الأخيرة بين مجموعات عمال المناجم الروس والقطاعات المختلفة إلى أن الحكومة الروسية تتطلع إلى تنظيم الصناعة.
وتضغط وزارة الطاقة والخزانة وصناعة التعدين نفسها من أجل تنظيم الصناعة. وستوفر اللوائح ثلاث مزايا رئيسية لصناعة التعدين والجهات التنظيمية ذات الصلة.
أولا، إنشاء نظام ضريبي يوضح مقدار الضرائب التي يجب أن يدفعها عمال المناجم ومن يجب أن يدفعها. ثانيًا، سيعمل على تبسيط الهيكل المؤسسي للقائمين بالتعدين الروس، حيث أن القائمين بالتعدين الروس غير قادرين حاليًا على التعدين بشكل فردي من خلال كيان روسي بسبب قوانين المحاسبة الحالية التي لا تقبل دخل البيتكوين. ثالثا، وهو الأمر الأكثر أهمية، ستصبح الصناعة أكثر جاذبية للمستثمرين بموجب التنظيم، وسيُسمح لشركات التعدين المدرجة بالإدراج في بورصة موسكو وإجراء الاقتراض والتمويل في السوق. يرغب العديد من المستثمرين والمؤسسات المالية الروسية في الاستثمار في مجال التعدين، ولكن نظرًا لأن الصناعة لم تخضع للتنظيم بعد، فمن الطبيعي أن يكون لديهم الشعور بتعليق استثماراتهم.
جانب آخر مثير للاهتمام في لوائح التعدين القادمة هو أنها قد تحظر أو تقيد بشدة التعدين المنزلي. لأن التعدين المنزلي تسبب في مشاكل لشبكة توزيع الطاقة في بعض المدن الروسية. يقود الرئيس التنفيذي لشركة BitRiver، إيجور رونيتس، الجهود للحد من التعدين المنزلي بسبب تأثيره السلبي على العلاقات العامة.
ومع ذلك، لن يتم تنفيذ مثل هذه القواعد التنظيمية الشاملة بين عشية وضحاها، خاصة وأن الإدارات الحكومية المختلفة، مثل وزارة الطاقة والمالية والبنك المركزي الروسي، لديها وجهات نظر مختلفة حول كيفية المضي قدمًا. على سبيل المثال، في حين تريد وزارة الخزانة من عمال المناجم أن يدفعوا ضريبة إضافية على أرباحهم، توصي وزارة الطاقة بألا يدفع عمال المناجم أي ضريبة دخل على الشركات أو ضريبة القيمة المضافة، وأن يتم فرض ضرائب باهظة عليهم بدلا من ذلك على أساس استهلاكهم للكهرباء. هناك شيء واحد يبدو مؤكدًا: من المرجح أن يشهد عمال المناجم الروس زيادة في الضرائب المفروضة عليهم، سواء في شكل ضرائب إضافية على دخل الشركات أو ضرائب على الكهرباء، بعد تنظيم التعدين. تخطط الحكومة الروسية لوضع لوائح لتعدين البيتكوين بحلول عام 2024 تقريبًا. على الرغم من أن تعدين البيتكوين كان صناعة صغيرة جدًا مقارنة بالنفط والغاز أو التعدين التقليدي على مدار العامين الماضيين، إلا أن الحكومة الروسية لا تزال تركز بشكل كبير على هذه الصناعة الناشئة، على الأرجح بسبب أهميتها الاستراتيجية المستقبلية.
وفي تسليط الضوء على منتدى سانت بطرسبرغ الاقتصادي الدولي، أوضحت وزارة المالية الروسية استراتيجية الحكومة الروسية بشأن كيفية تخطيطها لاستخدام التعدين كجزء من خطط الدفع المحلية والدولية. الفكرة المحددة هي أنه يجب على القائمين بالتعدين بيع عملات البيتكوين المستخرجة إلى البنوك الروسية مقابل الروبل الرقمي (CBDC الروسي). ونتيجة لذلك، سيساعد القائمون بالتعدين في دفع تداول الروبل الرقمي مع توفير سيولة البيتكوين للبنك المركزي الروسي.
وسيستخدم بنك روسيا عملات البيتكوين هذه في المعاملات الدولية بالتعاون الوثيق مع الحكومة الروسية، ومن المرجح أن يتجنب العقوبات. وتشبه هذه الاستراتيجية ما تبنته الحكومة الإيرانية من قبل.
كازاخستان
لقد شلت العمليات البيروقراطية الكافكاوية صناعة تعدين البيتكوين التي كانت عظيمة في كازاخستان على مدار العام ونصف العام الماضيين، ولم تعد جيدة كما كانت من قبل. كان القائمون بالتعدين في كازاخستان يأملون في أن توفر لوائح تعدين البيتكوين التي تم تقديمها في الأول من أبريل وضوحًا تنظيميًا أفضل وظروف تشغيل أفضل في جميع المجالات منذ انقطاع جزء من الشبكة في أواخر عام 2021. ومع ذلك، لا يبدو أن الأمور تتحسن.
الشمال
كانت بلدان الشمال الأوروبي مثل النرويج والسويد وأيسلندا لسنوات من بين الوجهات الأوروبية الأكثر شعبية للقائمين بتعدين البيتكوين بسبب طاقتها المتجددة الرخيصة وبيئات الأعمال المباشرة نسبياً. وفي الآونة الأخيرة، انضمت فنلندا إلى صفوف الدول الجذابة لتعدين البيتكوين بسبب انخفاض أسعار الكهرباء. سنلخص في هذا القسم أهم الاتجاهات والأحداث الأخيرة في مجال تعدين البيتكوين في بلدان الشمال الأوروبي.
1 الصيف هو فترة انخفاض أسعار الكهرباء لعمال المناجم في بلدان الشمال
نقطة البيع الرئيسية لصناعة تعدين بيتكوين في بلدان الشمال الأوروبي هي أسعار الكهرباء المستقرة والمنخفضة التي توفرها الطاقة الكهرومائية الوفيرة من النرويج وشمال السويد. فكيف ستتغير أسعار الكهرباء في هذه المناطق عام 2023؟
تتمتع هذه البلدان (باستثناء أيسلندا) بأسواق كهرباء حرة نسبيا، لذا فإن المقارنات بين الأسعار الفورية التاريخية للكهرباء واضحة ومباشرة. وكما يتبين من الرسم البياني أدناه، فإن أسعار الكهرباء في هذه البلدان ستكون منخفضة للغاية في عام 2023 مقارنة بدول جنوب أوروبا. كالعادة، تراوح متوسط السعر الفوري الشهري في شمال النرويج هذا العام بين 0.020 دولار و0.047 دولار لكل كيلووات في الساعة.
الشكل 31: متوسط الأسعار الفورية للكهرباء في بلدان الشمال الأوروبي
على الرغم من أنها ليست جيدة مثل شمال النرويج، إلا أن القائمين بتعدين البيتكوين في شمال السويد يحصلون أيضًا على أسعار كهرباء تنافسية للغاية. في عام 2023، يتقلب متوسط سعر الكهرباء الفوري الشهري في أقصى شمال السويد بين 0.027 دولار و0.068 دولار لكل كيلووات في الساعة.
وفي الوقت نفسه، في فنلندا، التي تأثرت بشدة من أزمة الطاقة، تأثرت أسعار الكهرباء بشدة واستمرت في الانخفاض منذ عام 2023. وانخفض متوسط السعر في يوليو إلى 0.022 دولار أمريكي لكل كيلوواط ساعة.
نظرًا لأن سوق الكهرباء الأيسلندي لديه هيكل مرافق، ويجب على القائمين بتعدين البيتكوين التفاوض على اتفاقيات شراء الطاقة مباشرة مع شركات المرافق المحلية، لم نتمكن من الحصول على بيانات حول أسعار الكهرباء الخاصة بهم. ومع ذلك، فإننا لا نتوقع تغيرات كبيرة في أسعار الكهرباء بسبب الموارد المائية والطاقة الحرارية الأرضية الراكدة للغاية في الجزيرة البركانية.
ويمكن أيضًا أن نرى من الرسم البياني أن أسعار الكهرباء في جميع دول الشمال قد انخفضت بشكل مطرد منذ يناير. هذه الظاهرة طبيعية تماما في هذا المجال لسببين. أولاً، أدى ارتفاع درجات الحرارة إلى انخفاض كبير في الطلب على التدفئة. ثانيا، مع ذوبان الثلوج في جبال النرويج والسويد، زاد توليد الطاقة الكهرومائية بشكل كبير، كما زادت إمدادات الكهرباء بشكل حاد.
ومن المتوقع أن تظل أسعار الكهرباء في بلدان الشمال الأوروبي منخفضة للغاية حتى نوفمبر/تشرين الثاني على الأقل.
إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التعدين في فنلندا، فاقرأ هذا المقال. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التعدين في السويد، اقرأ هذا المقال. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن تعدين البيتكوين في أيسلندا، فاقرأ هذا المقال. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التعدين في النرويج، اقرأ هذا المقال.
الشرق الأوسط
يبرز الشرق الأوسط بسرعة كواحدة من أسرع مناطق تعدين البيتكوين نمواً. يتحدث هذا المقال بشكل أساسي عن دول الخليج في شبه الجزيرة العربية، بما في ذلك الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية والكويت وعمان وقطر والبحرين.
تتمتع هذه الدول بإمكانيات هائلة في مجال تعدين البيتكوين نظرًا لموارد الطاقة الوفيرة لديها، والود التجاري العالي والرغبة القوية في تعزيز التحديث الاقتصادي بشكل مستمر.
1. لماذا أصبح الشرق الأوسط نقطة ساخنة لتعدين البيتكوين
تعتبر أنظمة الكهرباء في دول الشرق الأوسط مناسبة تمامًا لتعدين البيتكوين. وفي هذه البلدان الحارة والجافة، يتم استخدام ما يصل إلى 70 بالمائة من استهلاك الطاقة للتبريد وإنتاج المياه العذبة. ومع ذلك، تختلف درجات الحرارة بشكل كبير بين الأشهر الأكثر سخونة وأبرد، مما يسبب تقلبات موسمية كبيرة في استهلاك الكهرباء لجميع مكيفات الهواء. وبسبب نمط الاستهلاك هذا، فإن الطلب الأساسي في الشتاء يبلغ حوالي نصف ذروة الطلب في الصيف.
ومن الطبيعي أن تؤدي هذه التقلبات الموسمية إلى الضغط على نظام الطاقة. كما أن عدم قدرة محطات توليد الطاقة على خفض الإنتاج خلال فصل الشتاء لاستيعاب انخفاض الطلب يجعل الوضع أكثر صعوبة. وذلك لأن هذه الدول تستخدم وحدات مشتركة لتوليد الطاقة وتحلية المياه لتحلية مياه البحر. ونظرًا للحاجة الماسة لتوفير المياه العذبة، يجب أن تعمل هذه الوحدات بقدرة مستمرة نسبيًا على مدار العام، مع تقلبات كبيرة في الطلب على الكهرباء حتى بين الأشهر الأكثر حرارة وبرودة. وهذا يؤدي إلى كمية كبيرة من الكهرباء المهدرة. يمكن لعمال مناجم البيتكوين توفير الحمل الأساسي الذي تشتد الحاجة إليه لأنظمة الطاقة هذه وتحقيق الدخل من الطاقة المولدة الزائدة. ويستخدم هذا لتحقيق الاستقرار في شبكة الكهرباء وزيادة دخل المرافق.
تاريخيًا، كان كل استهلاك الكهرباء تقريبًا في هذه البلدان يأتي من الغاز الطبيعي. ومع ذلك، فقد ظلوا في السنوات الأخيرة ثابتين في محاولاتهم لتنويع إمداداتهم من الكهرباء من مصادر أخرى مثل الطاقة النووية وطاقة الرياح والطاقة الشمسية. وافتتحت الإمارات مؤخراً أكبر محطة للطاقة النووية في العالم العربي بقدرة 5.4 جيجاوات، وتخطط لبناء أكبر محطة للطاقة الشمسية في العالم بقدرة 5 جيجاوات بحلول عام 2030، ولدى دول أخرى في المنطقة خطط مماثلة توسيع قدرتها على توليد الكهرباء، بما في ذلك المملكة العربية السعودية لديها الخطط الأكثر طموحا.
الشكل 32: مجمع محمد بن راشد آل مكتوم للطاقة الشمسية
آسيا
حتى عام 2021، كانت الصين مركزًا لصناعة تعدين البيتكوين، حيث تمتلك 50-70٪ من إجمالي قوة الحوسبة العالمية للبيتكوين.
والآن، لم يغادر التعدين الصين بالكامل، ولا تزال الدولة هي اللاعب المهيمن في آسيا. ومع ذلك، بعد حظر التعدين، تدفقت الطاقة الحاسوبية المتدفقة من الصين إلى البلدان المجاورة.
وسوف نتطرق إلى بعض هذه الدول في هذا القسم، إلى جانب مقدمة موجزة عن آخر التطورات في مشهد التعدين الصيني.
1. الصين
وفرضت الصين حظرًا على تعدين بيتكوين في مقاطعات مختلفة في صيف عام 2021، لكن هذا لم يطفئ الصناعة تمامًا. وتشير التقديرات إلى أن ما يصل إلى 20% من قوة الحوسبة ربما لا تزال موجودة في الصين.
في الواقع، لا يزال عمال المناجم الذين يتمتعون بصلات سياسية (أو أولئك القادرين على البقاء دون معاملة خاصة) يعملون في المنطقة، ولا تزال السدود في منطقة سيتشوان وأماكن أخرى موقعًا لجزء كبير من نشاط التعدين مركز الثقل.
خلال موسم الأمطار (من مايو إلى سبتمبر)، تتراوح أسعار الكهرباء من 0.03 دولار إلى 0.035 دولار لكل كيلووات في الساعة. وبما أن التعدين المنزلي لا يزال محظورًا رسميًا في البلاد، فإن معظم عمليات التعدين تكون على نطاق صغير (1-2 ميجاوات).
عندما سيطرت الصين على تعدين البيتكوين، كان من الصعب على المتفرجين الغربيين رؤية ما كان يحدث، ولا يزال الأمر كذلك. ما نعرفه هو أن المناجم أصبحت أصغر بكثير اليوم مما كانت عليه قبل الحظر، وأن عمال المناجم الذين ما زالوا يعملون هم عادة أولئك المرتبطون بشكل وثيق بالحكومة الصينية، وهم طبقة مميزة يُسمح لهم بالعمل في ظل قيود معينة.
وستستمر البقايا في البقاء في الصين، وفي المستقبل المنظور، سيظل جزء كبير من قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين يأتي من الصين.
2.بوتان
في هذا الربع من العام، أكد معهد الاستثمار التابع لحكومة بوتان (DHI) أخيرًا أنهم يستخدمون الطاقة الكهرومائية العالقة لتعدين البيتكوين لسنوات. يقال أن دولة التعدين القديمة هذه بدأت في تعدين البيتكوين منذ أن كان سعر البيتكوين 5000 دولار أمريكي فقط. والآن، بعد الإعلان عن عملياتها، تأمل الدولة الجبلية في الارتقاء بالتعدين إلى آفاق جديدة.
أعلنت بوتان مؤخرًا أنها توصلت إلى اتفاق مع Bitdeer لتوسيع قدرتها على تعدين البيتكوين إلى 600 ميجاوات في غضون ثلاث سنوات، ومن المقرر أن تبلغ قدرة المرحلة الأولى من المشروع 100 ميجاوات ومن المقرر إطلاقها في سبتمبر. تقوم Bitdeer حاليًا بجمع 500 مليون دولار من مستثمرين دوليين لدعم المشروع. هناك عدة عوامل تجعل تعدين البيتكوين خيارًا ذكيًا لبوتان. فأولاً، نظراً لمواردها الهائلة من الطاقة الكهرومائية، تمتلك بوتان كميات من الكهرباء تفوق ما تعرف كيف تتعامل معه. تاريخياً، تم تصدير معظم الطاقة الكهرومائية الفائضة في البلاد إلى الهند. ومع ذلك، فإن الاعتماد المفرط على صناعة واحدة وشريك تجاري واحد أمر خطير للغاية، ولا تتمتع بوتان بنفوذ تفاوضي كبير عندما يتعلق الأمر بالتفاوض مع الهند. ولذلك، بدلاً من مجرد تصديرها إلى الهند، تستطيع بوتان تنويع اقتصادها عن طريق تعدين البيتكوين محلياً باستخدام الطاقة الكهرومائية لتوليد الكهرباء، وتحويلها إلى قيمة أعلى.
تمتلك بوتان حاليًا 2.4 جيجاوات من الطاقة الكهرومائية وتخطط لفتح محطتين جديدتين للطاقة بحلول نهاية عام 2024 بسعة إجمالية تبلغ 1.4 جيجاوات. وهذا النمو في القدرات يزيد من فائض الطاقة في البلاد. ومع ريادة بوتان والسلفادور في مجال التعدين الوطني للبيتكوين، نتوقع أن تحذو الدول الأخرى حذوها في السنوات المقبلة.
خاتمة
مع دخول عمال مناجم البيتكوين في النصف الرابع، تتغير اللعبة بوتيرة سريعة. تنتشر القوة الحاسوبية إلى مناطق جغرافية جديدة، وتنضج استراتيجيات إدارة الطاقة، والقائمون بالتعدين في طريقهم إلى إطلاق العنان لمجموعات رأس المال والتمويل الجديدة،
من الصعب أن نتخيل كيف ستبدو صناعة تعدين البيتكوين عندما تنتهي فترة النصف التالية. ولكن مع انخفاض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، ستنخفض ربحية عمال المناجم ذوي التكلفة العالية بشكل كبير أو حتى إغلاق الجهاز والخروج من الشبكة، لذلك نتوقع أن نرى بعض إعادة البناء الجدية لقوة الحوسبة. من ناحية أخرى، في المستقبل، سيحدث المزيد من النمو في الإنتاج في مناطق التعدين الناشئة مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وروسيا. هذا لا يعني أن أمريكا الشمالية لن تحتفظ بحصة كبيرة من القوة الحاسوبية للشبكة. كل ما في الأمر هو أنه إذا كانت أسعار التجزئة منخفضة بما فيه الكفاية، فسيبدأ القائمون بالتعدين من جميع الأحجام في البحث عن فرص في أماكن أخرى.
يعتقد بعض حاملي البيتكوين، بما في ذلك عمال المناجم، أن ارتفاع وانخفاض أسعار البيتكوين يرتبط بالتضخم خلال دورة النصف. يجب على القائمين بالتعدين الرهان بحذر، ووضع الاستراتيجيات المستقبلية لسيناريو ما بعد عام 2024 والبحث عن طرق لتحسين كفاءة الماكينة، أو تقليل تكاليف الطاقة، أو تقليل تكاليف التشغيل الأخرى. أفضل وقت لوضع خطة النصف هو خلال فترة النصف الحالية، والتي تبدأ في 11 مايو 2020. ولكن في أي وقت الآن هو الوقت المناسب لعمال المناجم للاستعداد، وإذا لم يتمكنوا من إبرام عقود طاقة منخفضة التكلفة أو اتفاقيات الضمان، فهذا هو الوقت المناسب للإبداع والبحث عن الفرص. وستكون استراتيجيات التحوط لأسعار الكهرباء والطاقة الحاسوبية حاسمة في التنقل في السنوات المقبلة. يمكن أن يتغير سعر البيتكوين بأي شكل من الأشكال قبل وبعد التنصيف، لذلك من الحكمة النظر في احتمالات متعددة عند نمذجة المستقبل.
حظا موفقا للجميع!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير متعمق لتعدين البيتكوين لعام 2023:: بقاء المُعدِّن على قيد الحياة والاستعداد للخفض إلى النصف وشيك
بقلم كولين هاربر، تم نشر Wu Shuo كشريك المحتوى الصيني لمؤشر Hashrate
ملخص
لقد مر أكثر من عامين منذ حظر تعدين البيتكوين في الصين والهجرة الكبيرة للقوة الحاسوبية. وقد شهدت صناعة تعدين البيتكوين تغيرات لا تمحى منذ أن قادت الحكومة الصينية معظم عمليات الصناعة إلى الخارج.
بعد هذا الحدث التاريخي، ارتفعت ربحية التعدين، واحتسب عمال التعدين "حظهم السعيد" في "دورة أسعار التجزئة الفائقة" قصيرة العمر، تليها سوق هابطة في عام 2022. الأوقات المظلمة، بعد أن وصلت إلى 15000 دولار في نوفمبر من العام الماضي، حفنة من وتكهن معلقو التعدين أنها قد تصل إلى 30 ألف دولار بحلول منتصف عام 2023. لكن عملة البيتكوين لديها ميل طبيعي لسحق التوقعات.
الآن بعد مرور عامين على حظر التعدين، نضجت صناعة تعدين البيتكوين كثيرًا. ليس هناك شك في أن أعمال التعدين ستكون منخفضة المستوى وعنيدة وعابرة في عام 2023، ولكن "لعبة الظل" لتعدين البيتكوين قد انتهت، وأصبحت الأعمال الداخلية لصناعة تعدين البيتكوين أكثر شفافية من ذي قبل.
واليوم، تهيمن شركات التعدين العامة والخاصة على مشهد التعدين. خاصة في أمريكا الشمالية، مع انهيار أعمال التعدين في الصين، ازدهرت صناعة تعدين البيتكوين منذ بدايتها المجيدة. وتستمر القوة الحاسوبية في الانتشار إلى مراكز التعدين الجديدة خارج الولايات المتحدة، بما في ذلك روسيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا. لقد أصبح توزيع قوة الحوسبة على نطاق عالمي أكثر توازنا من أي وقت مضى.
يتعلم القائمون بالتعدين الدروس المستفادة من اضطراب السوق في عام 2022 مع تطور الصناعة من أيامها الأولى المتعثرة إلى النضج المتزايد اليوم. وهي تواصل المشاركة في إدارة الصناديق وممارسات التمويل، كما قامت شركات التعدين المفلسة سابقًا بإعادة هيكلتها وظهرت باستراتيجيات تشغيل أكثر سلامة.
بالنسبة لسوق تعدين البيتكوين، يمكن وصف عام 2022 بأنه عام صادم، وقد وضع الأساس للمشاركين النشطين للحصول على موطئ قدم هذا العام. مع اقترابنا من تخفيض سعر البيتكوين إلى النصف لعام 2024، لا يزال من المتوقع حدوث المزيد من التقلبات. الطاقة الرخيصة هي مفتاح هذه اللعبة، كما أن شراء آلات التعدين وإدارة الأموال هما أيضًا نقطتان يثيران قلق عمال المناجم بشكل خاص.
إن أي تدابير لخفض التكاليف في هذه المجالات وفي أماكن أخرى ستكون أساسية للبقاء على قيد الحياة بعد الانخفاض إلى النصف. بالنسبة لبعض عمال المناجم المحظوظين، يمكن تحقيق ذلك من خلال التفاوض على معدلات طاقة أقل، خاصة تلك الكبيرة بما يكفي للمشاركة في برامج الاستجابة للطلب على الطاقة؛ ويمكن للآخرين فقط تقليل التردد من خلال البرامج الثابتة لتقليل سرعة تشغيل الماكينة، وبالتالي تقليل فواتير الكهرباء؛ بعض عمال المناجم البحث عن مرافق أجهزة وتكاليف لوجستية أرخص؛ والبعض الآخر يعمل على خفض التكاليف عن طريق إعادة تدوير الحرارة المهدرة؛ وبالنسبة لشركات التعدين الكبيرة، فإن خفض التكاليف الإدارية هو أيضا الأكثر أهمية. إنه أمر مهم.
إذا كان الأمر كذلك، فإن تعدين البيتكوين لم يعد لعبة "التوصيل والدفع". سيكون المشغلون الذين لديهم إمكانية الوصول إلى أرخص الكهرباء و/أو لديهم استراتيجيات توسع وتشغيل فعالة من حيث خفض رأس المال وتكاليف التشغيل أكثر قدرة على النجاة من الانخفاض إلى النصف. منذ الحظر الصيني، تحول محور صناعة التنقيب من الشرق إلى الغرب. وأصبح دخول المستثمرين في أمريكا الشمالية إلى هذه الصناعة أسهل من أي وقت مضى، ويتدفق الاهتمام الجديد ورؤوس الأموال على هذا المجال بمعدل غير مسبوق. خلال العام المقبل، قد يواجه بعض المستثمرين الأكثر دنيوية، وخاصة مستثمري التجزئة في صفقات الحفظ منخفضة موك، صعوبات.
مع استمرار نمو صناعة البيتكوين وتصبح أكثر توافقًا مع التمويل المؤسسي، نتوقع أن يستمر اتجاه التوحيد الذي بدأ في عام 2021 وتسارع في عام 2023. وفي الوقت نفسه، لم يكن لقوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين مثل هذا البصمة العالمية الواسعة من قبل، ومن المتوقع أن تستمر قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين في الانتشار حول العالم.
ويتعين على عمال المناجم في أمريكا الشمالية أن يتذكروا أنهم لا يتنافسون مع جيرانهم فحسب، بل أيضا مع طفرات التعدين في الشرق الأوسط والصين وروسيا وأمريكا اللاتينية وأماكن أخرى.
لكل منطقة وسياق إيجابيات وسلبيات، وقد بدأ بعض القائمين بالتعدين ذوي التفكير التقدمي في نشر معدل التجزئة الخاص بهم عبر ولايات قضائية مختلفة من خلال امتلاك الاتصالات والموارد اللازمة للقيام بذلك.
في الربع الثاني من عام 2023، نرى العديد من عمال المناجم يستفيدون من انخفاض أسعار آلات التعدين للتوسع المستقبلي. إن انتعاش عملة البيتكوين ومساحة التنفس بعد تشديد أسعار التجزئة في عام 2022 (بمساعدة أكثر من كافية) يمنح القائمين بالتعدين فرصة للتنفس من خلال قاع أسعار التجزئة في عام 2022. بالنسبة للقائمين بالتعدين ذوي التكلفة المتوسطة والعالية والذين لن يحققوا أرباحًا خلال معظم فترة الربع الرابع من عام 2022، فإن انتعاش أسعار العملات واستقرار أسعار الطاقة الحاسوبية أمر بالغ الأهمية.
والآن بعد انتهاء الربع الثاني، انخفض سعر البيتكوين، وارتفعت قوة الحوسبة، ويستعد القائمون بالتعدين لعصر النصف الرابع الوحشي. بناءً على اتجاهات العام الماضي، تتسارع عمليات الاندماج والاستحواذ والتوحيد ومبيعات ضغط الأصول في عام 2023 حيث يبحث القائمون بالتعدين في وضع ضعيف عن فرص الخروج بينما يقوم عمال التعدين في وضع جيد بوضع أنفسهم بشكل إيجابي للتوسع. نتوقع أن يؤدي النصف إلى تسريع هذه الاتجاهات.
ومع انتهاء فترة الراحة لأسعار الطاقة الحاسوبية في الربع الثاني تدريجيا، مع بقاء أقل من ثمانية أشهر قبل النصف، فإن شعار عمال المناجم بسيط: البقاء والاستعداد.
** معدل التجزئة وصعوبة التعدين وسعر التجزئة **
** يتباطأ نمو قوة الحوسبة وتزداد صعوبة التعدين **
يعد عام 2023 عامًا كبيرًا لنمو معدل تجزئة البيتكوين (وإن لم يكن بالقدر الذي توقعه القائمون بالتعدين). ومن المتوقع أن تزيد قوة الحوسبة في عام 2022 عما كانت عليه في عام 2021 (عام حظر التعدين في الصين)، ومن المتوقع أن يتجاوز نمو قوة الحوسبة في عام 2023 ذلك في عام 2022.
ومع ذلك، في الربع الثاني، تباطأ نمو قوة الحوسبة، مما يدل أيضًا على ظهور التأثير الثانوي لـ "الهجرة الكبيرة" لقوة الحوسبة.
يمكن ملاحظة أن التركيز العالي لقوة الحوسبة في أمريكا الشمالية (45-50٪) له تأثير موسمي جديد على قوة حوسبة البيتكوين: فقد أدت موجة الحر الصيفية إلى زيادة التحميل على شبكات الطاقة في جميع أنحاء الولايات المتحدة، مما أجبر القائمين بالتعدين على تقليل نطاق التعدين، وبالتالي تثبيط قوة الحوسبة نمو القوة. على وجه التحديد، ارتفع متوسط قوة الحوسبة لبيتكوين لمدة سبعة أيام بنسبة 7.5٪ في الربع الثاني من عام 2023، وهو أقل بكثير من الزيادة البالغة 35٪ في الربع الأول. ويرجع هذا النمو البطيء إلى حد كبير إلى درجات الحرارة في الصيف التي تعطل العمليات في مناطق التعدين الساخنة مثل الولايات المتحدة. على الرغم من أنه من الجدير بالذكر أن نمو معدل التجزئة هذا الصيف لم يتأثر كثيرًا مقارنة بموجة الحرارة الصيفية القياسية في العام الماضي.
وفي الوقت الحاضر، زادت قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين بشكل ملحوظ في عام 2023. اعتبارًا من 22 يوليو 2023، زادت قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين بنسبة 50% مقارنة ببداية العام، من 255 إكساهاش/ثانية إلى 380 إكساهاش/ثانية.
مع نمو قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين، زادت صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة 8.1% في الربع الثاني من عام 2023 وبنسبة 52.5% في بداية العام (اعتبارًا من 22 يوليو 2023).
انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 2.94% بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 53.91 طنًا. في الصيف الماضي، قام القائمون بتعدين البيتكوين بتعديل الصعوبة ثلاث مرات متتالية مع اندلاع موجة الحر في جميع أنحاء الولايات المتحدة وانخفاض قوة الحوسبة. منذ بداية عام 2023، تجنب القائمون بالتعدين إلى حد كبير الحرارة الحارقة، ولم تتسبب موجة الحر في تعطيل كبير للطاقة الحاسوبية. ولكن مع اقترابنا من شهر أغسطس (ثاني أكثر الشهور حرارة في تاريخ الولايات المتحدة)، يمكننا أن نرى المزيد من تعديلات الصعوبة السلبية إذا أصبح الطقس قاسيًا بدرجة كافية. على الرغم من أن أي انقطاع في قوة الحوسبة يمكن تعويضه بسهولة من خلال التوسع في مواقع التعدين الأخرى حول العالم.
** ركود قوة التجزئة بعد الارتفاع **
تذكر ما ذكرناه في تقرير نهاية العام 2022 (إذا كنت من عمال المناجم، فلا تحتاج إلى تذكير)، فقد وصل سعر قوة الحوسبة إلى أدنى مستوياته في الربع الأخير من العام الماضي. لقد انعكس إلى حد ما في الربع الأول، مما يوفر بعض الراحة للقائمين بالتعدين، وفي الربع الثاني، انحسرت أسعار التجزئة وسط موجة NFT (والتي نستكشفها بشكل أكبر في قسم الترتيب/النقش)، وانتعاش أسعار البيتكوين، وبطء معدل التجزئة. انتعشت بسرعة واستقرت.
بلغ متوسط سعر طاقة الحوسبة (معيار الدولار الأمريكي) خلال الربع الثاني 77 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 5% عن متوسط الربع الأول البالغ 72 دولارًا أمريكيًا/PH/يومًا وزيادة بنسبة 30% عن متوسط الربع الرابع البالغ 59 دولارًا أمريكيًا/PH/يومًا. /يوم. كان متوسط سعر طاقة الحوسبة (القائم على العملات المعدنية) للربع الثاني هو 0.00275 بيتكوين/PH/يوم، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 15٪ عن متوسط فترة الربع الأول.
بشكل عام، يمكن وصف الربع الثاني بأنه وجبة كبيرة لعمال المناجم ذوي الأرباح الشحيحة. مع الأخذ في الاعتبار أنه بتكلفة كهرباء تبلغ 0.07 دولار أمريكي/كيلوواط ساعة، فإن نقطة التعادل لعامل المناجم S19j Pro هي 51.25 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، يمكنك تخيل عدد عمال المناجم الذين سيشعرون بعدم الارتياح في نهاية عام 2022 (خاصة عمال المناجم في أمريكا الشمالية). قدم الربع الأول فترة راحة صغيرة من ضغط الهامش هذا، وقدم الربع الثاني مزيدًا من الراحة.
ومع ذلك، مع توقف ارتفاع البيتكوين وصعوبة الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق في يوليو، عاد الضغط على أسعار الهاش. في الوقت الحالي، يبلغ سعر الطاقة الحاسوبية وفقًا لمعيار الدولار الأمريكي 72 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، والسعر وفقًا لمعيار العملة هو 0.00244 BTC/PH/يوم.
الترتيب والنقش: يتوقف عمال المناجم عن "الاقتتال الداخلي" ويحبون الصور بتنسيق "jpeg"
يُذكِّر عام 2023 القائمين بتعدين البيتكوين بأن رسوم المعاملات لها تأثير كبير على أرباحهم النهائية، ويمكنهم أن يشكروا جزئيًا Bored Ape وPepe jpegs على تأثيرهم.
وفي عام 2022، ستشكل رسوم المعاملات 1.63% من جميع مكافآت الكتلة. وبالمقارنة، بلغت رسوم المعاملات 4.9% حتى الآن، و2.3% في الربع الأول من عام 2023، و8.11% في الربع الثالث. لا يأتي هذا التحسن من المعاملات الاقتصادية التقليدية، ولكن من الطرق الجديدة لسك وتداول NFTs على البيتكوين.
هذه الصور الرقمية ومقاطع الفيديو والنصوص وملفات ألعاب الفيديو (نعم، حقًا) التي تسمى النقوش يمكن أن تكون بيانات عشوائية يقوم مستخدمو Bitcoin بتضمينها في معاملات Bitcoin باستخدام شروط معاملة محددة. على عكس NFTs الأخرى الموجودة على Ethereum وSolana والسلاسل الأخرى، يتم تحميل NFTs هذه فعليًا إلى blockchain. لتتبعها، يستخدم هواة جمع العملات النظرية الترتيبية، وهي طريقة رياضية لترتيب الأرقام، لوضع علامة على كل معاملة باستخدام ساتوشي واحد، والذي يكون بمثابة "صك" للنقش. على أساس ما يدخل أولاً يخرج أولاً، يمكن لنظرية الأعداد الترتيبية تتبع كل ساتوشي منذ كتلة التكوين.
مثل الأوراق النقدية والعملات المعدنية، يبحث هواة الجمع أيضًا عن العملات النادرة ذات القيمة النقدية، وقد فتحت موجة النقوش سوقًا لـ "ساتوشي النادر".
تسببت مناقشات مثل النقوش والنظرية الترتيبية في مناقشات في دائرة العملات المشفرة، مما أدى إلى انفجار نشاط المعاملات الجماعية على blockchain Bitcoin، بحيث وصلت رسوم المعاملات إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر 2020.
الترتيبي والنقش يدفعان رسوم المعاملات إلى مستويات قياسية
قدم كيسي رودارمور لأول مرة مفهوم الترتيبات والنقوش في يناير، على الرغم من أنه وآخرين بدأوا تجربة هذه التكنولوجيا في ديسمبر.
جذبت تقنية Inscription انتباه دوائر العملات المشفرة في شهر فبراير، وسارع المتبنون الأوائل إلى كتابة الفن الرقمي والمقتنيات المتنوعة. وقد اجتذب هذا النهج الجديد تجاه NFTs العديد من متداولي وجامعي ومبدعي NFT من نظام Ethereum البيئي، وهي الهجرة التي أدت إلى تسريع الجنون والازدهار في رسوم المعاملات. حتى الآن، هناك أكثر من 19.6 مليون نقش على blockchain الخاص بالبيتكوين.
شهد شهر فبراير قبول النقوش الترتيبية التي تسمح لعمال المناجم على الفور بمضاعفة إيراداتهم لعام 2022 من رسوم المعاملات. في عام 2022، يبلغ متوسط حصة المكافآت المجمعة من رسوم المعاملات 1.63%، وحتى الآن، يبلغ متوسط الحصة في الربع الأول 2.3%، ومتوسط الحصة في الربع الثاني 8.11%، ومتوسط الحصة للعام بأكمله 4.9%.
عندما بلغ جنون النقش ذروته في شهر مايو، كان القائمون بالتعدين يكسبون من رسوم المعاملات أكثر من إعانات دعم الكتلة، وحتى الكتل التي تحتوي على 12.5 أو أكثر من عملات البيتكوين في المكافآت كانت شائعة، كما كان الحال. إنه دعم الكتلة في فترة النصف الأخيرة.
التغييرات في قدرة النقش على كتلة المد والجزر
تعتبر النقوش مثيرة للجدل لعدد من الأسباب، أحد الأسباب الرئيسية هو أنها تستفيد من امتيازات البيانات التي تقدمها SegWit. يتم تخزين بيانات النقش في جزء الشاهد من الكتلة (تم تقديمه مع ترقية Segregrated Witness (SegWit) لعام 2017). بالمقارنة مع كتل البيانات الأخرى في المعاملات العادية، فإن تكلفة النقل لكل بايت من بيانات الشاهد أقل، وبالتالي فإن تكلفة المعاملة (ساتوشي) المطلوبة لكل بايت من البيانات في معاملات التسجيل أقل. يمكننا أن نرى التأثير النهائي لخصم SegWit في الرسم البياني أدناه، من فبراير إلى مايو، توضح الفجوة بين عدد المعاملات وحجم الكتلة بشكل جيد تأثير تخفيضات الشهود على ديناميكيات رسوم التسجيل المبكرة. تمتلئ الكتل بالبيانات المنقوشة (مثل الصور والنصوص)، ولكن عدد المعاملات (الذي زاد) لم يزد بمعدل ينذر بالخطر.
وفي الربع الثاني، سيطرت "رموز BRC-20" على سوق التسجيل، وبدأ عدد معاملات التسجيل ورسوم المعاملات الفعلية في إظهار اتجاه تصاعدي. كانت معظم النقوش الأصلية بتنسيق JPG وتنسيقات صور أخرى، لكن معاملات BRC-20 تتطلب مساحة أقل للشهود ومساحة أكبر لحقل المعاملات، مما يحفز مستوى مختلف تمامًا من نشاط المعاملات.
وكما يظهر الرسم البياني أدناه، تسارع نشاط المعاملات في أبريل وبلغ ذروته في أوائل مايو.
تم إطلاق معيار الرمز المميز BRC-20 في الأصل في أبريل 2023، وأدى أخيرًا إلى موجة سك تشبه الإيثريوم في مساحة النقوش. في السابق، كان صانعو Inscription يقومون بسك مجموعة كاملة ثم بيعها بالمزاد العلني بطريقة أساسية للغاية خارج البورصة على خوادم Discord وTwitter ومنتديات أخرى، على عكس الرموز المميزة الأخرى على سلاسل أخرى مثل Ethereum وSolana. في سلاسل الكتل مثل Ethereum وSolana، يمكن للمستخدمين سك NFTs الخاصة بهم من المجموعات المكتسبة بالمزاد، ولكن بالنسبة لهواة جمع النقش، لا يوجد هذا الخيار.
يغير معيار BRC-20 ذلك. الآن، باستخدام حقل OP_CODE الخاص بـ Bitcoin، يمكن للمنشئين القابلين للتحصيل إنشاء معلمات رمزية بإمدادات ثابتة. بعد بث القالب، يمكن لأي شخص سك العملات المميزة في السلسلة باتباع معلمات الرمز المميز. عندما أصبح BRC-20 شائعًا في شهر مايو، شجعت آلية أسبقية الحضور النسّاخين على تقديم عطاءات على الرسوم ليكونوا أول من يقوم بسك العملات الرمزية للسلسلة الجديدة. معاملات التعدين هذه هي أيضًا معاملات OP_CODE، لذا فهي لا تحصل على خصم SegWit، نظرًا لأن كل بايت يكلف أكثر.
الشكل 10: مثال على BRC-20 OP_CODE
لن يستفيد حافز التعدين ومعاملات BRC-20 بشكل كبير من خصومات SegWit، مما يؤدي إلى ارتفاع رسوم المعاملات في مايو كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. يمكننا أيضًا أن نلاحظ أن نشاط سك العملة بدأ في الاستقرار في شهر يوليو بعد أن شهد ارتفاعًا في القطع المكافئ في شهر مايو.
ظهرت الموجة الأولى من جنون NFT في Ethereum في شكل CryptoKitties في عام 2017، ولكن لم تبدأ NFT حقًا في إحداث تأثير ثقافي كبير إلا بعد السوق الصاعدة التاريخية في عام 2021. على سبيل المثال، لعب كل من Eminem وSnoop Dogg دور Boring Apes في عرض افتراضي في حفل MTV Video Music Awards (VMAs). بدأت NFT في الاندماج في الحياة اليومية للناس، ناهيك عن تأثيرها على دخل عمال المناجم.
نتوقع أن تتمتع Ordinal Inscription بقوة بقاء مماثلة وأن تخلق دورات ازدهار وكساد في رسوم المعاملات الدورية خلال ظروف السوق الصاعدة، خاصة عندما يكون الاهتمام بالبيتكوين والعملات المشفرة مرتفعًا.
لكن هذا لا يعني أن القائمين بالتعدين يجب أن يراهنوا على Inscription على أمل أن يحافظ على سعر قوة الحوسبة ثابتًا. نعتقد أن المقتنيات الرقمية قد استحوذت على الوعي الثقافي، ومن المتوقع أن يؤدي اتجاه التسجيل إلى زيادة أرباح القائمين بالتعدين في المستقبل، خاصة مع بدء المطورين ورجال الأعمال في تجربة تطبيقات جديدة باستخدام الكتل الفضائية.
** أسعار آلات التعدين تميل إلى الاستقرار **
كانت أسعار منصات تعدين البيتكوين في انخفاض حر منذ نهاية السوق الصاعدة في ديسمبر 2021، ولكن في الربع الثالث من عام 2023، يبدو أن أسعار منصات التعدين تظهر علامات الانتعاش، على الأقل في الوقت الحالي.
لا تزال الأسعار عمومًا في اتجاه هبوطي، لكن بيانات السوق تظهر علامات على أن أسعار آلات التعدين قد تستقر في يوليو، خاصة بالنسبة لمعدات الجيل الأحدث. ندرج أدناه التغيرات ربع السنوية في الأسعار لبعض نماذج آلات التعدين الشائعة (تأتي البيانات من منصة تداول آلات التعدين في الأقصر RFQ).
· S19 XP (-2.64%)
· S19j Pro+ (2.07%)
· M30S++ 112TH/s (-10.34%)
· S19 Pro 110 تيراهاش/الثانية (-15.63%)
· S19j Pro 104TH/s (-16.88%)
· M30S 88TH/s (-25%)
يمكن أن نرى بوضوح أن نماذج الجيل الجديد ذات القدرة الحاسوبية المنخفضة مثل S19 وM30S بدأت تفقد شعبيتها تدريجيًا، في حين زادت مميزات نماذج الجيل الجديد مثل S19 XP (لأن القائمين بالتعدين يبحثون عن آلات أكثر كفاءة من أجل تلبية فترة النصف.).
كما يمكن ملاحظة من الرسم البياني لتغيرات أسعار آلات التعدين في الربع الثاني من عام 2022 أدناه أنه على الرغم من انخفاض سعر آلات تعدين البيتكوين في الربع الثاني من عام 2022، إلا أنها بدأت في الانتعاش في يونيو ويوليو، وخاصة الجيل التالي النماذج المذكورة سابقا .
ومن الجدير بالذكر أننا رأينا أن S19j Pro + أظهر تقديرًا في نهاية الربع وقسطًا لكل TH مقارنة بنماذج سلسلة S19j الأخرى. لقد أصبح S19j Pro + متاحًا للتو، وكما هو الحال في كل مرة يتم طرح جهاز جديد في السوق، يكون السعر أقل في الوقت الذي يقوم فيه عمال المناجم بتقديم طلبات آجلة وليس لديهم أي فكرة عن قدرات الجهاز. وبينما لاحظ القائمون بالتعدين تدريجيًا عمل S19j Pro+ وانتقال التداول من سوق العقود الآجلة إلى السوق الفورية، انتعشت أسعار الآلات مع انحسار حالة عدم اليقين وأصبحت النماذج أكثر شفافية. لقد رأينا أيضًا ديناميكية التسعير هذه مع S19XP، الذي تم إطلاقه في الصيف الماضي.
والجدير بالذكر أن أجهزة الجيل الجديد مثل S19j Pro وS19 Pro وM30S++ تخضع حاليًا لصفقات ضيقة. بدأت النماذج الأقدم في هذه السلسلة، مثل S19 وM30S العادية، تصبح أقل شعبية بالنسبة لمعظم المشغلين، كما يمكن رؤيته في انخفاض سعر M30S في الرسم البياني أعلاه (في نوفمبر 2022، يمكنك رؤية قيمة ينخفض سعر M30S بشكل سيء للغاية عندما يصل سعر M30S إلى أدنى مستوى له على الإطلاق).
بالنسبة للقائمين بالتعدين الذين تكون تكاليف الكهرباء لعمليات التعدين لديهم عند المتوسط أو أعلى (على سبيل المثال 0.075 دولار/كيلوواط ساعة)، فإن أي نموذج بقيمة كفاءة أقل من 34 جول/تيرا هاش لا يستحق الاستثمار فيه (ما لم تستمر عملة البيتكوين في النمو على مدار الـ 12 شهرًا القادمة) بالطبع (لن نراهن على هذا الموقف. سيتم تحليل ذلك بشكل أكبر في قسم دورة عودة آلة التعدين في هذا التقرير). مع انخفاض قيمة البيتكوين إلى النصف في عام 2024 وإطلاق عدد كبير من الأجهزة الجديدة في عامي 2023 و2024، ستصبح آلات الجيل التالي من الأمس هي آلات الدهر الوسيط للغد. ومع ذلك، استنادًا إلى سعر كل TH، قد يكون الاستثمار في آلات الدهر الوسيط وآلات الجيل التالي استراتيجية جيدة لمضاعفة الأرباح، على افتراض أن 2024/2025 سيكون سوقًا صاعدة. تمامًا مثلما اشترى عمال المناجم أجهزة S9 مقابل أجر زهيد في العام الماضي وباعوها مقابل 50 دولارًا أمريكيًا في ذروة السوق الصاعدة في عام 2021.
S19XP بريميوم رايز
مع قيام عمال المناجم بتوسيع عمليات التعدين الخاصة بهم استعدادًا لتخفيض عملة البيتكوين إلى النصف في عام 2024، فإن أسعار التجزئة وأسعار البيتكوين ليست هي العوامل الوحيدة التي يزنها عمال المناجم عند تقييم أجهزة التعدين. أطلقت Bitmain وMicroBT العديد من النماذج الجديدة في عام 2023، ومثل جميع الأجهزة الجديدة، فإن القائمين بالتعدين غير متأكدين من أدائهم. باعتباره الرائد في آلة التعدين من الجيل التالي من Bitmain، تم اختبار Antminer S19 XP ميدانيًا لمدة عام حتى الآن، ولكن لا تزال هناك بعض الأماكن التي يجب تحسينها في بعض التصميم (على سبيل المثال، تغطية جانب واحد من كل لوحة تصنيف بطبقة من الألومنيوم) مثل Compass’s Mining Memo)، لكن عمال المناجم يتفقون بشكل عام على أنها آلة مستقرة.
مع اقتراب فترة النصف، يعطي القائمون بالتعدين الأولوية للآلات التي تتمتع بمزايا الكفاءة والقدرة الحاسوبية. ولذلك، فإن أسعار أجهزة الجيل التالي مثل Antminer S19 XP وWhatmsiner M50S++ وما إلى ذلك آخذة في الارتفاع مقارنة بأجهزتها القديمة.
كما يظهر الرسم البياني أعلاه، وصلت علاوة S19 XP إلى أدنى مستوياتها في الربع الثاني، ولكنها كانت تتجه نحو الأعلى منذ يونيو. مع اقتراب الربع الثالث، تقترب العلاوة الخاصة بـ S19 XP من أعلى المستويات التي شوهدت في أواخر العام الماضي، عندما كان سعر البيتكوين يتراوح بين 15000 دولار إلى 16000 دولار، ويدعو كل محلل إلى خفض الأسعار. ومع تعافي عملة البيتكوين بسرعة في الربع الثاني وارتفاع رسوم المعاملات في ظل طفرة التسجيل، فإن أسعار التجزئة آخذة في الارتفاع، وكانت العلاوة المنخفضة نسبيًا في الربع الأخير بمثابة رد فعل على تحسين ديناميكيات السوق. عندما تتحسن التكلفة الحدية للتعدين، لا يحتاج القائمون بالتعدين إلى استبدال الأجهزة الفعالة بشكل عاجل، وبالتالي تنخفض علاوة XP أيضًا. الآن عاد سعر الطاقة الحاسوبية إلى مستوى غير مؤكد، خاصة قبل 9 أشهر من التنصيف، ويميل القائمون بالتعدين بشكل متزايد إلى الرجوع إلى اقتصاد التعدين بعد التنصيف، مما يؤدي إلى ارتفاع الأقساط مرة أخرى.
لاحظنا أيضًا أن سلسلة M50S تحمل سعرًا أعلى مقارنةً بـ Antminer S19 XP. نعتقد أن هناك سببين لهذه العلاوة: 1) تنتج Bitmain أجهزة أكثر من MicroBT وبالتالي يمكنها الحصول على أسعار أفضل من الشركة المصنعة للرقائق، و2) أصبح Whatsminer منافسًا جديًا لـ Antminer.
بينما يستعد عمال المناجم للتخفيض إلى النصف، أصبحت نماذج الجيل التالي خيارهم الأول. كما زادت أقساطها بشكل مطرد على مدار العام.
موديلات جديدة وموديلات مبردة بالماء ومبردة بالزيت
عند الحديث عن المعدات الجديدة، إليك بعض نماذج التعدين الجديدة التي تم إطلاقها في الربع الأخير.
· S19j XP(151 تيراهيرتز/ثانية) - 21.5 جول/تيرا هيرتز
· S19k Pro (136 تيراهيرتز/ثانية) - 24 جول/تيرا هيرتز
· M50S++(150 تيرا هاش/ثانية) - 22 جول/ت ر
· M56S++ (الغمر 230 تيرا هاش/الثانية) - 22 جول/ت ر
· M53S++(هيدرو 320 تيرا هاش/ثانية) - 22 جول/ت ر
لقد بدأنا نلاحظ ظهور المزيد والمزيد من منصات التعدين المبردة بالماء والمبردة بالزيت، خاصة مع اقتراب النصف إلى النصف وتوسيع الشركات المصنعة لعروضها لهذه الأنواع من عمال المناجم. في ظل الظروف العادية، يمكن لهذه الآلات أن تزود القائمين بالتعدين بضعف قوة الحوسبة بنفس مدخلات الطاقة، وعندما يتم رفع تردد التشغيل، يمكنهم حتى توفير المزيد من الطاقة الحاسوبية.
ومع ذلك، يأتي هذا الناتج مصحوبًا بتكاليف: ارتفاع النفقات الرأسمالية، والمزيد من الأجهزة، والمزيد من تكاليف الصيانة.
التبريد المائي: التبريد الهيدروليكي، والمعروف أيضًا باسم التبريد السائل، يستخدم تكنولوجيا تبريد الماء البارد ويستخدم الماء منزوع الأيونات كوسيط لنقل الحرارة. على عكس التبريد الغمر، يستخدم التبريد الهيدروليكي عادة نظام حلقة مغلقة حيث يدور الماء في مبادل حراري دون لمس المكونات الكهربائية. تسمح هذه الطريقة بنقل الحرارة بكفاءة بسبب السعة الحرارية العالية للماء مقارنة بالهواء والزيت. يوفر التبريد الهيدروليكي مزايا مثل تحسين كفاءة التبريد وقابلية التوسع والمرونة وانخفاض تكاليف التشغيل مقارنة بحلول تبريد الهواء.
التبريد الغمر: يعمل التبريد الغمر على غمر المكونات الإلكترونية، مثل الخوادم أو رقائق التعدين، في سائل أو مبرد غير موصل للكهرباء. تضع طريقة التبريد هذه المكونات على اتصال مباشر مع سائل التبريد، مما يوفر تبديدًا أفضل للحرارة. يوفر التبريد الغمر العديد من المزايا، بما في ذلك كفاءة التبريد المحسنة، وتقليل الضغط الحراري، وزيادة الأداء، وعمر أطول للمعدات، وبصمة مادية أصغر. ومن خلال التخلص من الحاجة إلى تبريد الهواء، يتيح التبريد المغمور عمليات نشر عالية الكثافة ويقلل التلوث الضوضائي في بيئات الحوسبة.
هناك العديد من أوجه التشابه في البنية التحتية المدعومة بأنظمة الغمر والتبريد المائي. تشمل المكونات الرئيسية لنظام التبريد الغاطس ما يلي:
· خزان المياه
· المبرد
· المضخة
· نظام التصفية
· مبادل حراري
· نظام التحكم
· وحدة توزيع الطاقة (PDU)
تشمل المكونات الرئيسية لنظام التبريد الهيدروليكي ما يلي:
· الرف
· المبرد
· نظام فلترة المضخة
· مبادل حراري
· نظام التحكم
· وحدة توزيع الطاقة (PDU)
الفرق الأكبر هو المبرد المستخدم في نظام التبريد (الماء أو الزيت العازل أو ما شابه ذلك من السوائل غير الموصلة). يستخدم نظام التبريد الهيدروليكي الماء منزوع الأيونات الخاص كمبرد. يعد الحفاظ على جودة المياه وتقليل التأثيرات البيئية من الجوانب الرئيسية لإعدادات التعدين الهيدروليكي. يستخدم القائمون بالتعدين العديد من التقنيات والتدابير للحفاظ على ضبط عمال المناجم الهيدروليكيين للبيتكوين، مثل أنظمة الترشيح لإزالة الرواسب والشوائب، والاختبار المنتظم لجودة المياه، وتعديل درجة الحموضة، وإزالة الملوثات من خلال المعالجات الكيميائية، والامتثال للاعتبارات البيئية. يمكن أن يساعد تنفيذ أنظمة إعادة تدوير المياه وإعادة استخدامها في تقليل استهلاك المياه، ويضمن الامتثال للوائح المحلية إدارة التصريف بشكل سليم. في غضون ذلك، توصي شركة MicroBT باستخدام الماء منزوع الأيونات من الدرجة الأولى الذي يتوافق مع المعيار الوطني GM/T 6682-2008.
بينما في نظام التبريد بالغمر السائل، يجب أن يكون السائل غير موصل لأنه يتصل مباشرة بمكونات التعدين. يعتمد اختيار سائل التبريد على عوامل مختلفة مثل خصائص العزل الكهربائي، والتوصيل الحراري، والتوافق مع المكونات الإلكترونية. غالبًا ما يستخدم عمال المناجم السوائل المعتمدة على الفلوروكربون مثل 3M أو Novec أو Galden في أنظمة التبريد الغاطسة لأنها لا توصل الكهرباء ولها نقاط غليان عالية. تتيح هذه المبردات نقل الحرارة بكفاءة مع ضمان سلامة المكونات المغمورة.
ومن المتوقع أن تستمر المناجم المبردة بالزيت والمبردة بالماء في توليد إجمالي قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين بشكل ثابت خلال السنوات القليلة المقبلة. ونحن نشهد بالفعل أن هذا أصبح المعيار في أسواق الشرق الأوسط مثل دولة الإمارات العربية المتحدة، والتي بدأت في الظهور وستستمر في رؤية استثمارات ضخمة في هذه الصناعة.
نماذج جديدة وشرائح 3 نانومتر قادمة في عام 2024
هناك أخبار تفيد بأن آلة تعدين البيتكوين من الجيل التالي من Bitmain، سلسلة S21، قد يتم إصدارها في العام المقبل. وكان من المقرر أصلاً إطلاق Antminer S21 في عام 2025، لكنه قد يصبح متاحًا للطلب المسبق في العام المقبل. ومن المتوقع أن تتراوح كفاءة هذه الآلات بين 14-15 جول/ تيرا ها، لكن مواصفاتها الدقيقة وقدرتها الحاسوبية لا يمكن تحديدها بعد. هذه مجرد شائعة في الوقت الحالي، ولكن من الواضح أن Bitmain تعمل على سلسلة Antminer جديدة أكثر كفاءة وقوة من النماذج الحالية.
في حين أن هذه مجرد تكهنات، فإننا نعتقد أن هذه الأجهزة ستستخدم شرائح 3 نانومتر، ويقال إن MicroBT استخدمت شرائح سامسونج 3 نانومتر في طراز Whatsminer M56s ++ المبرد بالزيت.
وضع سوق الكهرباء مستقر
وفي عام 2023، يبدو أن سوق الكهرباء يعود تدريجيا إلى طبيعته، خاصة في العديد من الولايات في الولايات المتحدة، حيث بدأت أسعار الكهرباء في الانخفاض من أعلى مستوياتها في عام 2022. أصبح الآن بإمكان القائمين بتعدين البيتكوين في جميع أنحاء العالم أن "يتنفسوا الصعداء" حيث تعود الأسعار ببطء إلى وضعها الطبيعي، وقد أولت الصناعة الآن اهتمامًا ضئيلًا نسبيًا للموضوع، على الأقل علنًا وفي تقارير وسائل الإعلام.
على الرغم من أن الوضع يبدو أفضل من العام الماضي، إلا أنه يجب على عمال المناجم توخي الحذر حتى لا يعتقدوا أنهم شهدوا نهاية أزمة الطاقة. ولا تزال هناك اختلالات كبيرة في سوق الطاقة العالمية، وهو ما من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الكهرباء مرة أخرى، خاصة خلال الظروف الجوية القاسية.
سيناقش هذا الفصل اتجاهات سوق الطاقة التي قد يكون لها تأثير إيجابي أو سلبي على حصول عمال المناجم على الكهرباء الرخيصة. واستنادًا إلى البيانات التاريخية والتنبؤات المستقبلية، نقوم أيضًا بتحليل أسعار الكهرباء التي سيحتاجها عمال المناجم لحساب قوتهم الحاسوبية بعد النصف.
أسعار الغاز الطبيعي تعود إلى طبيعتها تدريجياً
في معظم أسواق الكهرباء الحديثة، يتم تحديد سعر الكهرباء من خلال الاختبار الأخير لسهولة التوزيع: التكلفة الحدية لإنتاج مصدر الطاقة، والذي عادة ما يكون محطة طاقة تعمل بالغاز الطبيعي. نظرًا لأهمية أسعار الغاز الطبيعي لسوق الكهرباء، يحلل هذا القسم الفرعي الوضع الحالي لسوق الغاز الطبيعي العالمي ويقدم أحدث التطورات في سوق الكهرباء الدولي لفهم الاتجاهات المستقبلية بشكل أفضل.
كما ترون في الرسم البياني أدناه، ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في أوروبا والولايات المتحدة في النصف الثاني من عام 2022. وكما هو متوقع، ارتفعت أسعار الكهرباء أيضًا، مما تسبب في معاناة الجزء غير المحمي من صناعة تعدين البيتكوين العالمية من مشاكل خطيرة. في نهاية عام 2022، أعلنت شركتا Compute North وCore Scientific، وهما من أكبر مزودي استضافة تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية، إفلاسهما، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع تكاليف الكهرباء.
ومن حسن الحظ أن الطبيعة منحت أوروبا بأعجوبة فصل الشتاء الأكثر اعتدالا على الإطلاق. وأدى ذلك إلى انخفاض الطلب على الغاز بشكل كبير، مما سمح للدول الأوروبية بتجديد مخزوناتها. ونتيجة لذلك، انخفض السعر القياسي للغاز الأوروبي (TTF الهولندي) بشكل حاد وهو الآن عند أدنى مستوى معدل حسب التضخم منذ سبتمبر 2020، عند 25.96 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، أي ما يعادل انخفاضه منذ ذروته البالغة 346 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في أغسطس 2022 93 %.
كما انخفض مؤشر الغاز الطبيعي الأمريكي (هنري هاب)، على الرغم من أن الانخفاض كان أقل منه في أوروبا. حاليًا، يبلغ سعره 2.56 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بانخفاض 73٪ عن ذروته في أغسطس 2022 البالغة 9.34 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية.
ومع ذلك، من المرجح أن ترتفع أسعار الغاز الطبيعي بشكل طفيف خلال الأشهر القليلة المقبلة، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة وإجماع السوق. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة أن يبلغ متوسط أسعار Henry Hub 2.80 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في النصف الثاني من العام، أي أعلى بنسبة 10% من السعر الحالي البالغ 2.56 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. وتتوافق هذه التوقعات مع إجماع السوق، الذي يتوقع، بناءً على منحنى العقود الآجلة في الرسم البياني أعلاه، أن ترتفع أسعار الغاز الطبيعي قليلاً في الشتاء المقبل قبل أن تنخفض في الربيع.
أسعار الغاز الطبيعي من الصعب للغاية التنبؤ بها
ولذلك، يعتقد الخبراء أن أسعار الغاز الطبيعي ستبقى عند مستويات مريحة نسبيا خلال الأشهر المقبلة. وليس لدينا أي سبب للاعتراض على هذا الإجماع. ومع ذلك، لا بد من التأكيد على أنه في هذا العصر الذي يتسم بظروف السوق المتقلبة، فإن أي توقعات لأسعار الطاقة تكون عرضة لعدم اليقين. يعد التنبؤ بأسعار الغاز والكهرباء أكثر تعقيدًا ولا يمكن التنبؤ بها من الناحية التاريخية بسبب الأحداث الجيوسياسية المستمرة وقضايا سوق الطاقة الهيكلية في أوروبا.
لذلك يجب على عمال المناجم الاستعداد لأسوأ السيناريوهات والتحوط بشكل مثالي لتكاليف مدخلات الكهرباء خلال الأشهر والسنوات القادمة.
أسعار الكهرباء في الولايات المتحدة تنخفض من مستويات قياسية
أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء مترابطة، لذا فإن مسار الغاز الطبيعي هو هدف مشترك لأسعار الكهرباء العالمية. في هذا القسم، نلقي نظرة فاحصة على توقعات أسعار الكهرباء الصناعية المستقبلية حسب الولاية في الولايات المتحدة.
كما يظهر الرسم البياني أدناه، انخفضت أسعار الكهرباء بشكل ملحوظ في معظم الولايات الأمريكية خلال العام الماضي.
وقد ساعد انخفاض أسعار الغاز الطبيعي في العديد من الولايات، وسيكون صيف عام 2023 أكثر تسامحًا من الحرارة القياسية في العام الماضي. وكما سنذكر لاحقًا، فقد انخفضت معدلات التوزيع المشترك أو ظلت ثابتة في الولايات الفردية بناءً على أسعار الكهرباء.
التكهنات بشأن أسعار الكهرباء الصناعية المستقبلية عبر الولايات الأمريكية
ومع انقسام الأحزاب السياسية حول كل موضوع، من العمل الإيجابي إلى فيلم باربي الجديد، فمن المحتم أن تقع سياسة الطاقة في مرمى نيران الحروب الثقافية. بشكل عام (تكساس استثناء ملحوظ)، تعطي الولايات الحمراء الأولوية للوقود الأحفوري والبطاريات النووية، فضلا عن الطاقة الكهرومائية (باستخدام مصادر الطاقة المتجددة حيث يكون ذلك منطقيا). وفي الوقت نفسه، فإن الولايات الزرقاء، ولا سيما كاليفورنيا ونيويورك، تضع مصادر الطاقة المتجددة مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح على حساب الطاقة النووية والغاز الطبيعي.
تحليل خفض الإنتاج الصيفي في تكساس
يعد الصيف هو الموسم الأكثر تحديًا بالنسبة للقائمين بتعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية لسببين. لا يزداد الطلب على التبريد خلال درجات الحرارة المرتفعة في الصيف فحسب، بل تميل أسعار الطاقة الفورية إلى الارتفاع لأن الجميع يقومون بتشغيل مكيفات الهواء الخاصة بهم ويكون الصيف عادة وقت ذروة الموسم والنشاط السياحي. غالبًا ما تجبر أسعار الكهرباء المرتفعة عمال المناجم على تقليل عملياتهم بشكل دوري. في هذا الفصل، نقوم بتحليل مدى تأثير درجات الحرارة المرتفعة في الصيف على عمليات التعدين في ولاية تكساس.
ومع ذلك، كان الصيف معتدلاً نسبياً في معظم الولايات، على الرغم من أن أداء الشبكات في تكساس وكاليفورنيا كان أقل من المتوقع خلال فترات الحرارة المرتفعة والعواصف العاتية.
ولحسن الحظ، نجت تكساس حتى الآن من موجة الحر الأكثر فظاعة والتي سجلت أرقاما قياسية، لذلك، بصرف النظر عن بعض الأوقات العصيبة بشكل استثنائي، خفض عمال المناجم الإنتاج أقل من المتوقع.
في تكساس وأسواق الطاقة الأخرى، هناك العديد من العوامل الدافعة لخفض الإنتاج. أحد العوامل المشتركة هو أن عمال المناجم عادة ما يخفضون الإنتاج خلال فترات الارتفاع في أسعار الطاقة الفورية. كما يظهر الرسم البياني أدناه، كانت أسعار الكهرباء الفورية في سوق غرب تكساس لليوم التالي أقل في يوليو من هذا العام مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
ونرى أن متوسط السعر بين منتصف الليل والظهيرة أقل بكثير مما كان عليه في الصيف الماضي. ومع ذلك، تصل الأسعار عادةً إلى ذروتها حوالي الساعة 5 مساءً، ويكون متوسط سعر الذروة هذا الصيف أعلى قليلاً مما كان عليه في صيف 2022.
مع تجاوز أسعار الكهرباء الفورية الخط الأحمر لإيرادات التعدين لكل ميجاوات في الساعة، فإن معظم عمليات تعدين البيتكوين في تكساس ستقلل الحمل، كما هو موضح. وكما رأينا، يحدث هذا عادةً بين الساعة الست من الساعة 3 مساءً وحتى الساعة 9 مساءً. يعني التخفيض لمدة ست ساعات أن معظم القائمين بتعدين بيتكوين في تكساس يمكنهم توقع تحقيق ما يقرب من 75٪ من وقت التشغيل خلال شهر يوليو.
يوفر لنا التخفيض الكبير الذي أجرته شركة Riot في ساعات العمل الصيفية الفعلية في مناجمها دراسة حالة واقعية لتخفيضات إنتاج ERCOT. كما يوضح الرسم البياني أعلاه، كان وقت التشغيل المتوقع لشركة Riot خلال الفترة من يناير إلى أبريل حوالي 90%. مع ارتفاع درجات الحرارة وأسعار الطاقة، انخفض وقت التشغيل المتوقع لشركة التعدين العملاقة ومقرها تكساس بشكل كبير، حيث عملت بنسبة 54٪ إلى 71٪ فقط من طاقتها من يونيو إلى سبتمبر. كما هو الحال مع العديد من القائمين بالتعدين الآخرين في تكساس، تستطيع شركة Riot خفض فواتير الكهرباء الحقيقية بشكل كبير عن طريق التخلص من الحمل خلال ساعات الذروة.
1. الأشكال المختلفة لـ "تخفيضات الإنتاج"
غالبًا ما يتحدث عمال المناجم والمعلقون عن "استجابة الطلب" و"خفض الإنتاج"، وتبين أن شركة Riot قد تم تعويضها عن ذلك، في حين لم يتم تعويض بعض المشغلين الكبار الآخرين في تكساس، لذلك ليست كل "تخفيضات الإنتاج" متساوية.
تقدم ERCOT أربعة أنواع أساسية من خدمات التقليص. (شكر خاص لإيفان نيل من ERCOT لتوفير المعلومات لهذا القسم).
أ. التخفيض الاقتصادي: تعتمد هذه الطريقة على السعر الفوري في السوق في اليوم التالي أو في الوقت الحقيقي. بالنسبة لعمال المناجم الذين يقومون بالتحوط من خلال اتفاقيات شراء الطاقة، فإن عقودهم دائمًا ما يكون لديها خيار التخلي عن قوتهم التعاقدية وبيعها من قبل مزود الطاقة إلى السوق الفورية. يقوم عامل التعدين بعد ذلك بالتسوية المالية مع مزود الكهرباء الخاص به ويقوم بجمع الفرق. وهذا يعني أنه بالنسبة لبعض عمال المناجم الذين يختارون التحوط، فمن الأفضل من الناحية المالية خفض الإنتاج عندما يكون سعر الكهرباء الفوري مرتفعا، على الرغم من أنهم كانوا يقومون بالفعل بالتعدين بشكل مربح بسعر ثابت. لقد خفضوا الإنتاج لأن فرص المراجحة تفوق فوائد التعدين. ويفعل القائمون بالتعدين غير المتحوطين نفس الشيء، ولكن بدون المراجحة. وإذا ارتفع سعر الكهرباء الفورية أكثر من إيرادات التعدين لكل ميجاوات في الساعة، فسوف يخفضون الإنتاج. تقليل تكاليف الكهرباء الحقيقية بشكل كبير عن طريق تجنب فترات الأسعار الأكثر تكلفة (الوقت).
ب.4 سيناريو الذروة المتزامنة (4CP): يسعى برنامج الاستجابة للطلب هذا إلى تخصيص تكاليف النقل على أساس إجمالي متوسط الاستهلاك خلال فترات ذروة الحمل لأشهر الصيف الأربعة (من يناير إلى سبتمبر). ومن خلال تجنب الاستهلاك خلال هذه الفواصل الزمنية، يمكن أن يوفر الحمل الكثير من المال على المدى الطويل. عادةً، يعمل معظم عمال المناجم بشكل متحفظ خلال فصل الصيف لتجنب استهلاك الطاقة خلال إحدى الفترات (عادةً في وقت مبكر من بعد الظهر إلى المساء). ويمكن أن يعزى ذلك إلى معظم تخفيضات الإنتاج الصيفية لعمال المناجم.
ج. الخدمات الإضافية: الخدمات الإضافية هي منتجات موثوقة يتم شراؤها بشكل تنافسي بواسطة ERCOT في سوق اليوم التالي. وبما أنها منتجات موثوقة، فهي بمثابة أدوات للمشغلين لإجراء عمليات الإرسال لتحقيق التوازن في الشبكة. قد تشارك الأحمال المرنة الكبيرة المؤهلة (LFLs) في هذه الأسواق إذا كان لديها إما مورد تحميل مسجل غير متحكم فيه أو مورد تحميل مسجل يمكن التحكم فيه مع تثبيت مرحلات التردد الفرعي. بالنسبة إلى LFLs الممنوحة التزامات، فإنهم يحصلون على سعر مقاصة السوق للمنتج ويطلب منهم الحفاظ على حد معين لاستهلاك ميغاواط للفترة الزمنية التي يكونون فيها ملزمين تعاقديًا بالتنسيق بمرونة مع أحمالهم (إذا كانت الشبكة بحاجة إلى الطاقة، يستخدمونها؛ إذا لم يكن الأمر كذلك، فسيستمر عمال المناجم في التعدين).
د. يصدر ERCOT تنبيهًا: في حالة نقص الطاقة (مثل Winter Storm Elliott)، قد تقلل بعض LFLs الإنتاج عندما يصدر ERCOT تنبيهًا. هذا النوع من فقدان المحصول نادر ويحدث عادة في الشتاء، ولكنه يكاد يكون مستحيلاً في الصيف.
2. صيف 2023 أكثر "إنسانية" من المتوقع
لقد كان هذا الصيف أكثر اعتدالا مما كان متوقعا. يعد شهري أغسطس وسبتمبر أيضًا من الأشهر الحارة تاريخيًا في الولايات المتحدة، ولكن بالتأكيد أقل حرارة من شهر يوليو. الآن بعد أن مرت الأشهر الأكثر حرارة منذ فترة طويلة، يبدو أن تهديد هذا الصيف للقائمين بتعدين البيتكوين في تكساس وأجزاء أخرى من الولايات المتحدة قد تلاشى.
أسعار الاستضافة في الولايات المتحدة واستقرار سوق الطاقة
في عام 2021، حتى عمال المناجم بالتجزئة في الولايات المتحدة سيكونون قادرين على التفاوض على أسعار استضافة شاملة تبلغ 0.07 دولار لكل كيلووات في الساعة. لكن ظروف السوق المواتية هذه قصيرة الأجل، حيث يجبر ارتفاع أسعار الكهرباء المنظمين المشاركين ومقدمي المواقع المشتركة على زيادة أسعارهم في الربعين الثالث والرابع من عام 2022.
وفقًا لمؤشر معدل استضافة الأقصر، في يناير 2023، وصل متوسط سعر استضافة التجزئة في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 0.081 دولار لكل كيلووات في الساعة، وهو قريب جدًا من سعر الكهرباء المتعادل لـ Antminer S19j Pro في ذلك الوقت (0.082 دولارًا لكل كيلووات في الساعة). ولحسن الحظ بالنسبة للقائمين بالتعدين، انخفضت أسعار الكهرباء في الربع الأول من عام 2023، لذلك انخفضت معدلات الاستضافة وفقًا لذلك. أسعار الكهرباء ومعدلات الاستضافة مستقرة حاليا. ويبلغ متوسط سعر التجزئة الحالي في الولايات المتحدة 0.077 دولارًا لكل كيلووات في الساعة، أي أقل بنسبة 6٪ عما كان عليه في بداية العام.
كما يظهر الرسم البياني أعلاه، يتقاضى مقدمو خدمات التوزيع المشترك في مينيسوتا وأوريجون وويسكونسن وميشيغان وأوكلاهوما وكارولينا الجنوبية حاليًا 0.075 دولارًا لكل كيلووات في الساعة أو أقل. تعد أيداهو وإلينوي "أغلى الولايات" حيث تبلغ الأسعار 0.095 دولارًا و0.09 دولارًا لكل كيلووات في الساعة.
ضع في اعتبارك أن ملاحظاتنا في هذه الولايات أصغر بكثير منها في ولايات التعدين الأكبر مثل تكساس أو أوهايو. كما يوضح الجدول أدناه، تميل الحالات التي تحتوي على المزيد من نقاط البيانات إلى منحنا فجوات أكبر بين معدلات موك الصغيرة ومعدلات موك الكبيرة لأن سوق مساحة الرف أقوى.
بشكل عام، ترتفع معدلات الاستضافة أو تنخفض بناءً على التغيرات في أسعار الكهرباء في كل ولاية، حيث تعكس الولايات التي لديها أكبر عدد من نقاط البيانات هذا الارتباط بشكل أكثر وضوحًا. بالإضافة إلى ذلك، يتعلم مقدمو الخدمات المدارة من تقلبات سوق الكهرباء في عام 2022؛ حيث أصبحت العقود أكثر مرونة وقصيرة الأجل وتخضع لتعديلات شهرية، وأصبحت العقود طويلة الأجل التي تتراوح مدتها من 2 إلى 5 سنوات نادرة بشكل متزايد. يوقع مقدمو خدمات الاستضافة على نحو متزايد عقود "تمرير الطاقة" التي تسمح لهم بنقل تغييرات تكلفة الطاقة إلى عملائهم؛ وهذا أمر شائع بشكل خاص في قطاع تعدين النفط، حيث يفهم المشغلون اقتصاديات أسعار طاقة الحوسبة بشكل أفضل من أي وقت مضى، باستخدام عقود متوازنة على أساس شهري أو ربع سنوي لمواجهة فترات ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي.
1. سعر الكهرباء المدار في كندا
تاريخيًا، كانت معدلات الاستضافة في كندا أقل قليلاً منها في الولايات المتحدة. البلاد غنية بالطاقة الكهرومائية، لكن عمال المناجم الجدد يكافحون من أجل اقتحام السوق بسبب الافتقار إلى الوضوح التنظيمي (انظر القسم الخاص بكندا في نهاية هذا التقرير حول هذا الموضوع). يقدم المشغلون في لابرادور خدمات بأقل معدلات استضافة بمتوسط 0.065 دولار لكل كيلووات في الساعة. وفي الوقت نفسه، تعد نيو برونزويك وساسكاتشوان أغلى المقاطعات، حيث يبلغ متوسطها 0.080 دولار لكل كيلووات في الساعة.
2. حول الاستضافة
منذ عام 2020، مع ارتفاع أسعار الغاز، ارتفعت أيضًا الأسعار في محطات الآبار ومشغلي الغاز العالقين بشكل عام. كما تميل تدابير الحفاظ على الطاقة ومشغلي الغاز العالقين بشكل متزايد نحو اقتصاديات أسعار التجزئة، ومن خلال فهم سوق تعدين البيتكوين، يختارون حصة أرباح أكثر توازناً؛ في حين اعتاد القائمون بالتعدين على الحصول على عقود حصة أرباح بنسبة 80/20 أو بدلاً من 70/30، فبينما يحصل مشغلو الغاز على 20-30% من أرباح التعدين (أو في بعض الحالات الإيرادات)، يحصل عمال المناجم الآن على عقود أسهم بنسبة 60/40 أو 50/50. تعمل مواقع التجميع العالقة على زيادة معدلات التجميع مع جلب المزيد من الغاز عبر الإنترنت. توفر الاستضافة في منشأة مائية أفضل مزيج من وقت التشغيل والتكلفة.
تقدم الولايات المتحدة وكندا أسواق الاستضافة الأكثر سيولة وشفافية، لذا فإن الأسعار أعلى مقارنة بالدول الأخرى. ويبدو أن عمال المناجم الأوروبيين أيضًا على استعداد لدفع علاوة لاستضافة أجهزتهم على مقربة نسبيًا من شمال أوروبا، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار استضافة التجزئة في المنطقة إلى حوالي 0.09 دولار لكل كيلووات في الساعة.
يبحث القائمون بالتعدين غير الراغبين في دفع القسط عمومًا عن حلول استضافة خارج أمريكا الشمالية، مثل باراجواي أو روسيا، حيث تكون رسوم الاستضافة أقل بكثير. ولم تشهد باراجواي أي تغييرات كبيرة في رسوم الموقع المشترك خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث بلغ متوسط سعر التجزئة 0.0625 دولار لكل كيلووات في الساعة.
وفقًا لملاحظات فريق عمل الأقصر، ارتفعت أسعار الاستضافة في روسيا بشكل طفيف، حيث بلغ متوسط أسعار الكهرباء لعملاء التجزئة 0.055 دولارًا لكل كيلووات في الساعة. وانسحب العديد من عمال المناجم في أوروبا وأمريكا الشمالية من روسيا خلال العام الماضي أو نحو ذلك بسبب العقوبات الاقتصادية والحرب في أوكرانيا. ترك هذا النزوح فراغًا في مساحة الرفوف التي ملأها بسرعة الصينيون وكازاخستان والإيرانيون والروس وبعض عمال المناجم الغربيين المغامرين. يمكنك قراءة المزيد عن وضع التعدين في هذه البلدان في الفصل الخامس.
إذن، ماذا سيحدث لرسوم الاستضافة في الأشهر المقبلة؟ دعونا نركز على أكبر سوق - الولايات المتحدة. مثل أي سوق أخرى، يتم تحديد أسعار الاستضافة حسب العرض والطلب. وفي عام 2022، سينكمش العرض مع ارتفاع أسعار الكهرباء. وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على الكهرباء قوي حيث تم تحمل العديد من الأعمال المتراكمة في مجال الاستثمار في مجال التعدين خلال السوق الصاعدة لعام 2021 وانسحب العديد من عمال المناجم الغربيين من روسيا. نتوقع أن تظل معدلات الاستضافة مستقرة في الربع القادم. ومع ذلك فإن عقود الكهرباء (وخاصة للمستهلكين الصناعيين) سوف تصبح أكثر تعقيدا. بالنسبة لمشغلي الطاقة، ستكون الاستجابة للطلب وتقليصه واستراتيجيات إدارة الطاقة المماثلة أمرًا أساسيًا للحفاظ على تكاليف التشغيل منخفضة، خاصة قبل التنصيف وبعده. قد توفر بعض العقود، مثل اتفاقيات مزارع تعدين طاقة الرياح أو الطاقة الشمسية، وقت تشغيل منخفض (10-16 ساعة) مقابل فواتير كهرباء أقل (0.03-4 دولار لكل كيلووات في الساعة)؛ وعلى العكس من ذلك، الاستضافة في موقع نووي أو مائي، حيث يمكن أن تنتهي مدة التشغيل 95%، ويمكن أن تكون التكاليف أعلى (0.06 دولار - 8 دولارات لكل كيلووات في الساعة).
منذ حظر التعدين في الصين، أصبح مستثمرو التعدين بالتجزئة مهتمين بشكل متزايد بتعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية. عادة، يتم نشر عمليات التعدين هذه على نطاق صغير (ربما من 1 إلى 10 منصات)، مما يمنعهم من الحصول على نفس القوة التفاوضية مع الأوصياء أو شركات الطاقة للحصول على أسعار أفضل. لذلك، يجب على جميع القائمين بالتعدين بالتجزئة الذين لديهم تكاليف استضافة/طاقة مجتمعة تبلغ أو تزيد عن 0.075 دولار لكل كيلووات في الساعة تقييم استراتيجيات ما بعد النصف.
3. ستضيف الولايات المتحدة 25.6 جيجاوات من القدرة في عام 2023
سوف يتطرق هذا القسم إلى الاتجاهات العامة في سلسلة إمدادات الكهرباء ويقدم بعض مشاريع توليد الكهرباء واسعة النطاق المتعلقة بتعدين البيتكوين. وبينما سنركز على الولايات المتحدة، سنذكر أيضًا بعض المشاريع في دول التعدين الناشئة مثل الإمارات العربية المتحدة وفنلندا.
لنبدأ بالنظر إلى الاتجاهات في سلسلة إمداد الكهرباء في الولايات المتحدة. كان الاتجاه الكبير في إمدادات الكهرباء في الولايات المتحدة على مدى السنوات القليلة الماضية هو استبدال الفحم بالغاز الطبيعي لتوليد الحمل الأساسي، إلى جانب التوسع السريع في طاقة الرياح والطاقة الشمسية. يصل هذا الاتجاه إلى ذروته في عام 2023، سواء من حيث تقاعد محطات الفحم أو محطات الطاقة الشمسية التي سيتم تشغيلها.
وستشكل الطاقة الشمسية أكثر من نصف النمو المخطط له في إمدادات الكهرباء في الولايات المتحدة في عام 2023.
كما يظهر الرسم البياني أعلاه، تقدر إدارة معلومات الطاقة أنه في عام 2023، سيضيف المطورون 25.6 جيجاوات من الطاقة الشمسية، و8.2 جيجاوات من الغاز الطبيعي، و5.9 جيجاوات من الرياح، و2.2 جيجاوات من الطاقة النووية. وفي الوقت نفسه، لن نرى إضافات نباتية جديدة ذات معنى في مجالات الكتلة الحيوية، أو الطاقة الحرارية الأرضية، أو الطاقة المائية، أو النفط، أو الفحم.
4. هل سيتقلب سوق الكهرباء الأوروبي بسبب تعدين البيتكوين
في السنوات الأخيرة، كان عمال المناجم يتدفقون على البؤر الاستيطانية في بلدان الشمال الأوروبي في النرويج والسويد وأيسلندا وفنلندا، في حين تجنبوا دول جنوب أوروبا حيث تكاليف الكهرباء أعلى بكثير. ولكن إذا عادت أسواق الكهرباء إلى وضعها الطبيعي، فقد يصبح التعدين ممكنا في بلدان أوروبية أخرى.
كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، انخفضت أسعار الكهرباء في معظم الدول الأوروبية بشكل حاد خلال العام الماضي، مع انخفاض الأسعار الفورية في فرنسا وإسبانيا وألمانيا بأكثر من 50%، لكن أسعار الكهرباء في هذه البلدان لا تزال بعيدة عن الكلمات "ودي". على سبيل المثال، يبلغ السعر الفوري الحالي في فرنسا 100 دولار لكل ميجاوات في الساعة، وهو ما يقرب من ضعف أعلى معدل رسوم تعدين للبيتكوين قبل أن ينخفض إلى النصف.
وفي الوقت نفسه، سيبلغ متوسط أسعار الكهرباء الفورية في مناطق أسعار الكهرباء NO4 وNO3 في أقصى شمال النرويج 26 دولارًا و39 دولارًا لكل كيلووات في الساعة في الربع الثاني من عام 2023، وهو أقل بكثير من الحد الأقصى لرسوم تعدين البيتكوين. ومن المثير للاهتمام أنه خلال أزمة الطاقة الأوروبية في الربع الثاني من عام 2022، تلقى عمال المناجم النرويجيون في منطقة الأسعار هذه أسعارًا أقل، حيث دفعوا 13 دولارًا و26 دولارًا فقط لكل كيلووات في الساعة في السوق الفورية. في شمال النرويج الغني بالمياه، سيتم حماية عمال المناجم بشكل فعال من أسواق الكهرباء الفوضوية في أوروبا في عام 2022 بسبب محدودية وصلات نقل الجهد العالي إلى القارة.
ويمكن ملاحظة أن عمال المناجم في المنطقة السعرية الواقعة في أقصى شمال السويد يتمتعون أيضًا بموارد الطاقة الكهرومائية الرخيصة نسبيًا مثل النرويج، حيث تبلغ الأسعار 46 دولارًا أمريكيًا لكل كيلووات في الساعة. وكانت الشركات السويدية مثل Hive Digital Technologies وProsperity Digital محظوظة بما يكفي للهروب من أزمة الطاقة بسبب قيود خطوط النقل.
كانت النرويج والسويد وأيسلندا من القوى التعدينية الأوروبية لسنوات عديدة، ولكن فنلندا برزت تدريجياً كنجم صاعد في نظر الجمهور. قامت البلاد مؤخرًا بتشغيل أكبر مفاعل نووي في أوروبا، والذي من المتوقع أن ينتج حوالي 55% من احتياجاتها من الكهرباء. وقد أدى هذا الاستثمار النووي الضخم، إلى جانب أسعار الكهرباء المنخفضة عموماً، إلى خفض أسعار الكهرباء في فنلندا بنسبة 62% على مدى العام الماضي إلى سعر تنافسي نسبياً يبلغ 47 دولاراً لكل ميجاوات/ساعة. نظرًا للكمية الكبيرة من القدرة الخاملة والكهرباء الرخيصة، لن تقيد اللوائح الفنلندية تطوير صناعة التعدين، وبمرور الوقت، قد تتفوق فنلندا على النرويج وتصبح أكبر دولة تعدين بيتكوين في أوروبا. في حين أن أسعار الكهرباء في البلدان الأوروبية الأخرى قد انخفضت بشكل كبير، إلا أنها لا تزال مرتفعة للغاية مقارنة بتبرير جدواها بشكل أفضل في صناعة تعدين البيتكوين.
**5. من غير المرجح أن تكون أوروبا الأرض الموعودة لتعدين البيتكوين، ولكن لا يزال لدينا أمل. **
ومن غير المرجح أن تستمر أسعار الكهرباء الأوروبية في الانخفاض، ولكن ستستمر مواجهة مشكلات إمدادات الطاقة خلال فصل الشتاء المقبل. تبلغ أسعار العقود الآجلة للكهرباء الألمانية للتسليم في عامي 2024 و2025 153 دولارًا و161 دولارًا لكل ميجاوات في الساعة، وهي زيادة كبيرة عن السعر الفوري الحالي البالغ 101 دولارًا لكل كيلووات في الساعة.
هناك مشاكل بنيوية خطيرة في سوق الطاقة الأوروبية، وهو ما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الكهرباء في أي وقت. لقد عانت القارة من نقص شديد في الاستثمار في توليد الحمل الأساسي لسنوات، مما أدى إلى خلق سوق كهرباء هش أدى إلى تقلبات حادة في الأسعار.
وحتى لو كانت أوروبا محظوظة بالقدر الكافي لتشهد شتاءً معتدلاً آخر على نحو غير عادي، فإن هذه التصدعات البنيوية العميقة في نظام الطاقة في أوروبا لن تختفي. وعلى هذا فإن خطر ارتفاع أسعار الكهرباء يجعل من غير المجدي الاستثمار في منشآت التعدين على نطاق صناعي في أغلب بلدان أوروبا، ما لم يتمكن المستثمرون على نحو ما من تحقيق التحوط الطويل الأجل في أسعار الكهرباء، أو ما لم يهبط السعر بأعجوبة.
ومع ذلك، يمكن لعمال المناجم ومنتجي الطاقة استخدام عمليات تعدين البيتكوين على نطاق أصغر لحل مشاكل الطاقة المختلفة. على سبيل المثال، في سياق الاستثمارات الكبيرة في طاقة الرياح والطاقة الشمسية في أوروبا، أصبحت فترات أسعار الكهرباء السلبية أطول وأطول، مما يؤدي إلى المزيد من التقلبات في أسعار الكهرباء. يمكن لآلات تعدين البيتكوين أن تمتص الطاقة الشمسية وطاقة الرياح الزائدة من الشبكة. بالنسبة لطاقة الرياح، يكون وقت الإنتاج عادة في الليل وفي الصباح، أما بالنسبة للطاقة الشمسية، فيكون في الصباح الباكر.
ستستمر صناعة تعدين البيتكوين في أوروبا في التركيز على محطات الكهرباء في النرويج والسويد وفنلندا وأيسلندا.
** انتعاش أداء أسهم شركات التعدين المدرجة **
ليس من المبالغة القول إن الربع الثاني من عام 2023 هو "موسم القيامة" لشركات التعدين المدرجة.
وعانت أسهم شركات التعدين المدرجة من نهاية كارثية العام الماضي، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 90-99%. ومع ذلك، في النصف الأول من عام 2023، انتعشت أسهم هذه الشركات، حيث ارتفعت بما يصل إلى مئات النقاط المئوية (ربما). وصل ارتفاع السهم إلى ذروته في يوليو ولكنه تلاشى منذ ذلك الحين.
يغطي هذا التقرير فقط نقاط بيانات مختارة لشركات التعدين المدرجة ويقدم تعليقًا رفيع المستوى عليها. وبما أن شركات التعدين هذه ستصدر تقاريرها للربع الثاني من عام 2023 "10-Q" في أغسطس، فإن بيانات الربع الأول في هذا التقرير ستصبح قديمة قريبًا. لذلك سوف نقوم بإعادة إصدار تقرير الأسهم في أغسطس.
زيادة مبيعات البيتكوين لشركات التعدين المدرجة
في عام 2023، ستواصل شركات التعدين المدرجة زيادة إنتاجها من البيتكوين بسبب زيادة الطاقة الإنتاجية، والتي ستوفر أيضًا الدعم للخطوة التالية لتوسيع الأعمال ونشر معدات التعدين من الجيل التالي. في أوائل عام 2022، اختار القائمون بالتعدين الاحتفاظ بالبيتكوين ورفضوا البيع. نظرًا لأن تداعيات Terra Luna وFTX ضربت سوق العملات المشفرة وأثرت على أسعار التجزئة، كان هناك انخفاض كبير في اكتناز البيتكوين من قبل القائمين بالتعدين المدرجين. في السوق الصاعدة، يمكن لهذه الشركات أن تعمل بمزيج من تمويل الديون والأسهم، ولكن في عام 2022، تساوي أسهمها تقييمات محدودة فقط للسوق الصاعدة، ومع قيام الحكومة الفيدرالية برفع أسعار الفائدة، تجف خيارات التمويل. ومع نضوب السيولة في هذين المصدرين للتمويل تدريجياً، يضطر القائمون بالتعدين إلى بيع بيتكوين لتلبية احتياجاتهم التشغيلية، وغالباً بأسعار أقل من 30 ألف دولار للعملة الواحدة.
يوضح الرسم البياني أدناه أن المبيعات بلغت ذروتها في يونيو من العام الماضي عندما انخفضت عملة البيتكوين لأول مرة إلى 16000 دولار. حدثت معظم المبيعات واسعة النطاق لشركات التعدين المثقلة بالديون، عندما حصلت على قروض معدات واسعة النطاق في ذروة أسعار آلات التعدين، مما أدى إلى ديون لا يمكن تحملها.
في مايو 2023، قامت شركات التعدين المدرجة بزيادة إنتاج البيتكوين بشكل كبير. ومع ذلك، انخفضت الطاقة الإنتاجية بشكل ملحوظ بعد شهر يونيو. في شهر مايو، قامت شركات التعدين المدرجة بتعدين 6,079 بيتكوين، ولكن في يونيو، قامت بتعدين 4,859 بيتكوين فقط. هناك شيء واحد واضح وهو أن الصيف الحار وصعوبة الشبكة العالية تؤثر على كفاءة التعدين بشكل عام.
باع القائمون بتعدين البيتكوين عددًا أكبر من عملات البيتكوين في المتوسط في الربع الأول من عام 2023 مقارنة بالربع الثاني. كما ترون من الرسم البياني أعلاه، فإن أكبر مبيعات البيتكوين تحدث خلال فترات الانخفاض الكبير في الأسعار. عندما تصل عملة البيتكوين إلى أدنى مستويات السوق الهابطة في أواخر عام 2022، فإن معظم القائمين بالتعدين المدرجين يبيعون كامل ممتلكاتهم من البيتكوين. ومع حلول فصل الربيع، أجرت شركات التعدين تعديلات على خططها، وبدأ معظمها في بيع ثلثي أسهم بيتكوين الخاصة بها كل شهر لتمويل عملياتها التجارية وتطويرها.
ومن المتوقع أن يواصل القائمون بالتعدين تطوير استراتيجيات الإدارة المالية لتجنب ارتكاب نفس الأخطاء.
** تكلفة الإنتاج الهامشية لشركات التعدين المدرجة **
نحن نشتق التكلفة الحدية للإنتاج للقائمين بالتعدين العامين عن طريق قسمة تكلفة الإيرادات (باستثناء رسوم الاستهلاك) على عدد عملات البيتكوين المستخرجة خلال هذه الفترة. تعتمد مجموعة البيانات على أحدث تقرير مالي ربع سنوي لكل شركة. وفقًا لاقتصاديات التعدين الحالية، ستظل معظم شركات التعدين المدرجة تحصل على بعض أرباح التعدين في نطاق سعر العملة الذي يتراوح بين 15000 دولار أمريكي و20000 دولار أمريكي.
كنقطة رئيسية في حساب تكاليف الإنتاج الهامشية، نستخدم تكاليف التشغيل لشركات التعدين في الربع الأول لحساب قدرتها التعدينية الحالية. على سبيل المثال، قد ترى شركتا Marathon Digital وTerawulf أن تكاليف الإنتاج الهامشية الخاصة بهما تصل إلى 10000 دولار بعد التقارير المالية للربع الثاني، وقد تشهد شركات التعدين الأخرى ارتفاعًا أو انخفاضًا في تكاليفها الهامشية أيضًا. ونحن نخطط لمواصلة تحسين هذا التحليل في التقارير المستقبلية.
شركات التعدين المدرجة تعمل على توسيع القدرة الحاسوبية
في النصف الأول من عام 2023، أكملت معظم شركات تعدين البيتكوين توسيع قوة الحوسبة. تتصدر شركة Iris Energy الطريق مع نمو قوة التجزئة بنسبة 254%، على الرغم من أنها لم تف بالتزاماتها بسداد قرض المعدات في العام الماضي. زادت سعة الطاقة الحاسوبية لشركة Marathon Digital بنسبة 152% بعد افتتاح منشأتها الجديدة في داكوتا الشمالية. قامت شركة Terawulf بزيادة قدرتها التعدينية بنسبة 80% بعد بدء العمليات في منشأتها في Lake Mariner في مارس من هذا العام. حصلت شركة Bitfarms على ترخيص تشغيل لمركز بياناتها في الأرجنتين، وذلك باستخدام 50 ميجاوات من الكهرباء لزيادة قدرة التعدين بنسبة 70٪. قامت شركة Greenidge بحل مشكلة قرض المعدات العام الماضي ونجحت في زيادة قدرتها التعدينية بنسبة 127%، لتصبح "الحصان الأسود" في عام 2023.
ومن المتوقع أن تستمر القوة الحاسوبية لعمالقة التعدين المدرجة في النمو بشكل ملحوظ. قامت شركة Cleanspark بنشر عدد كبير من منشآت التعدين في شهر يوليو، مما أدى إلى زيادة قدرتها الحاسوبية من 6.7 إكساهاش/ثانية إلى أكثر من 8.5 إكساهاش/ثانية. ستبدأ جاردن سيتي التابعة لشركة Marathon Digital عملياتها في أغسطس، ومع التوسع في داكوتا الشمالية، من المتوقع أن تزيد سعتها الإجمالية بمقدار 21-23 EH/s. سيتم مضاعفة قوة الحوسبة في Hut 8 بعد اكتمال المعاملة مع Bitcoin الأمريكي. وأخيرا، هناك شركة كور ساينتيفيك، التي تخضع حاليا لعملية إعادة الهيكلة، وسوف يحتاج توسيع قدرتها الحاسوبية إلى الانتظار حتى تخرج من الإفلاس.
** لا تتبع اتجاه الذكاء الاصطناعي بشكل أعمى **
هذه الصناعة ليست غريبة على الضجيج واتباع الاتجاهات، لذلك كانت هناك موجة من الضجيج حول الذكاء الاصطناعي.
مع ظهور ChatGPT وMidjourney وأدوات الذكاء الاصطناعي الأخرى، يرقى بعض القائمين بالتعدين إلى مستوى الضجيج من خلال الترويج لقدرتهم على أداء مهام HPC و/أو الذكاء الاصطناعي.
تُستخدم الحوسبة عالية الأداء كمصطلح شامل لإمكانيات أي مركز بيانات. ومع ذلك، عندما يتحدث القائمون بالتعدين عن الحوسبة عالية الأداء، فإنهم يشيرون على وجه التحديد إلى الحوسبة السحابية، وعرض الرسومات، والمهام المماثلة المكثفة حسابيًا. حقق Hut 8 إيرادات بقيمة 4.5 مليون دولار من هذه الخدمات في الربع الأول، في حين جلب برنامج HIVE التجريبي للشركة إيرادات بقيمة 230 ألف دولار.
في الواقع، قد يكلف مركز بيانات الذكاء الاصطناعي 10 أو حتى 20 ضعف تكلفة مزرعة تعدين البيتكوين، وقد يتكبد ضعف تكلفة الطاقة للتشغيل (بقدر 0.15 دولار/كيلوواط ساعة). تبلغ تكلفة أجهزة الحوسبة مثل وحدات معالجة الرسومات A100 وH100 من Nvidia عشرات الآلاف من الدولارات لكل منها. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب مراكز البيانات هذه مزيدًا من البنية التحتية للتبريد والطاقة الاحتياطية.
قدمت شركة Riot تقديرات لمنشأتها القادمة في كورسيكانا، قائلة إن تكلفة الكهرباء لكل ميجاوات ستصل إلى 832 ألف دولار، مع قدرة إجمالية للمنشأة تبلغ 400 ميجاوات، وإجمالي تكلفة تقديرية تبلغ 333 مليون دولار. ويقارن ذلك بمتوسط تكلفة يبلغ 9.5 مليون دولار فقط لكل ميجاوات في مؤشر مركز بيانات تيرنر وتاونسيند لعام 2022.
باستثناء تلك الأجهزة التي يمكنها توفير خدمات عرض رسومات GPU، لن يستخدم أي من القائمين بالتعدين أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم لـ Chat-GPT. لذلك عندما ترى عناوين أو بيانات صحفية خاصة بالذكاء الاصطناعي، لا تأخذ الأمر على محمل الجد، فهو ليس كما تعتقد.
قائمة تعدين البيتكوين حسب البلد
في هذا القسم، نقدم نظرة عامة على مشهد تعدين البيتكوين في البلدان التي تتمتع بنشاط تعدين كبير أو جدير بالملاحظة. وبما أن بقية تقريرنا يتعمق في سوق أمريكا الشمالية بدلاً من تقديم نظرة عامة رفيعة المستوى لنشاط التعدين في الولايات المتحدة وكندا، فإننا نلخص الإجراءات التنظيمية الأخيرة التي تؤثر على الصناعة.
الولايات المتحدة الأمريكية
بشكل عام، ستصبح عملة البيتكوين وتعدين البيتكوين والعملات المشفرة كلها حقيقية في الولايات المتحدة في عامي 2022 و2023. نرى هذا بشكل خاص في صناعة تعدين البيتكوين، خاصة فيما يتعلق بأسواق رأس المال التقليدية، بالإضافة إلى الجوانب التنظيمية لهذه الصناعة. يحمل الربع الثاني من عام 2023 بعض التطورات الإيجابية على كلا الجبهتين.
على سبيل المثال، تبددت الكثير من الضغوط البيئية والاجتماعية والحوكمة التي تراكمت خلال السوق الصاعدة الأخيرة. لقد ألقت الحروب الثقافية بظلالها على كل موضوع اجتماعي/اقتصادي/سياسي تقريبًا في هذا البلد، ولكن حاليًا، ليس لدى أي من الطرفين سياسات على المستوى الوطني تسبب ضررًا جسيمًا لهذه الصناعة.
ومع ذلك، فإن الإدارة الحالية والكونغرس يحاولان ذلك. ابتعدت الصناعة عن العديد من المحاولات الإنفاذية والتشريعية لفرض ضرائب مفرطة أو أعباء تنظيمية إضافية على صناعة تعدين البيتكوين. على وجه الخصوص، فإن ضريبة المشاركين في سوق الأصول الرقمية التي فرضها بايدن، والتي من شأنها رفع العبء الضريبي على القائمين بتعدين البيتكوين إلى 30٪، معلقة حاليًا بعد اتفاق سقف الديون المتزايد باستمرار الذي توصل إليه الكونجرس. وبدلاً من ذلك، أثار قانون الرقائق اندفاعًا بين الولايات للعثور على أرض مناسبة لإيواء مصانع تصنيع الرقائق ومراكز البيانات.
نظرًا لأن ضريبة DAME معلقة حاليًا، لا يمكن الإبلاغ عن أي شيء في الاجتماع على المستوى الفيدرالي للربع الماضي فيما يتعلق بتطورات الصناعة في صناعة تعدين البيتكوين، ولكن هناك الكثير من الإجراءات التي تستحق الاستكشاف على مستوى الولاية.
1. قوانين الدولة
بالإضافة إلى التنظيم الفيدرالي الذي قد يكون له تأثير على القائمين بتعدين البيتكوين، قد يكون لتنظيم الدولة الفردية أيضًا تأثير أكبر. يضمن الفصل بين السلطات في الولايات المتحدة أن بعض قوانين الولايات تعلو على القوانين الفيدرالية (الماريجوانا واحدة منها، والمثال المتطرف هو أنه قد تكون هناك اختلافات بين قوانين الولايات والقوانين الفيدرالية).
في عام 2023، قدمت الولايات ذات القوانين المحافظة تاريخيًا موجة مما يسمى بـ "حقوق التعدين"، والتي تنص على أنه لا يمكن التمييز ضد عمال المناجم طالما أنهم يلتزمون بالقوانين واللوائح المحلية وقوانين الولاية. هذه القوانين هي الأولى من نوعها في البلاد التي تتناول تعدين البيتكوين وتضع مبادئ توجيهية واضحة للتنظيم.
وقد أدخلت ولايات أخرى تشريعات محايدة أو سلبية في هذا الربع وفي الماضي، على الرغم من أن معظمها لم يتجسد بعد أو فشل.
2.تكساس
واحدة من أكثر التشريعات إثارة للقلق تأتي من منطقة التعدين الأمريكية - تكساس.
في 12 أبريل، أقر مجلس شيوخ تكساس مشروع القانون رقم 1751. من شأن مشروع القانون، الذي قدمته مجموعة من المشرعين من الحزبين الجمهوري والديمقراطي في لجنة التجارة بمجلس الشيوخ في ولاية تكساس، في مارس، أن يحد، من بين أمور أخرى، من درجة استجابة الطلب التي يمكن أن يقدمها القائمون بتعدين بيتكوين في الولاية، ويحظر استخدامهم لبعض الإعفاءات الضريبية العقارية المتاحة. للشركات ذات الحجم الصناعي. غالبًا ما يتلقى كبار رعاة مشروع القانون تمويلًا للحملة من خلال شركات الطاقة التي تستثمر في محطات الذروة. محطة الذروة هي محطة للغاز الطبيعي تعمل فقط خلال فترات ذروة الطلب. أصبحت مزارع تعدين البيتكوين منافسة لمحطات الطاقة القصوى بسبب قدرتها على توفير أحمال مرنة لشبكة الطاقة، وستكون التدابير المذكورة أعلاه بمثابة ضربة خطيرة لصناعة تعدين البيتكوين في تكساس.
وينتظر مشروع القانون التصويت في مجلس النواب، حيث يتوقع العديد من النقاد وعمال المناجم رفضه.
3. أركنساس
أصدرت ولاية أركنساس تشريعًا ينظم صناعة تعدين البيتكوين كجزء من قانون مركز بيانات أركنساس لعام 2023. يوفر مشروع القانون، الذي أصبح بيل 851، إعفاءات ضريبية لمراكز البيانات بينما يوفر أيضًا التوجيه رسميًا للقائمين بتعدين البيتكوين لضمان قدرتهم على العمل في الولاية بما يتوافق مع اللوائح التالية:
أ.قوانين الدولة المتعلقة بالأعمال والضرائب
ب.لوائح التشغيل والسلامة والتلوث الضوضائي على المستوى المحلي والدولي
ج.أي قواعد أو أسعار لخدمات المرافق التي تقدمها الهيئات العامة والولايات
د.قوانين العمل الفيدرالية والولائية
وكانت ردود الفعل على مشروع القانون متباينة حتى الآن، حيث تحاول بعض المقاطعات معارضته.
4. ميسيسيبي
وفي فبراير/شباط، أقر مجلس شيوخ ولاية ميسيسيبي القانون SB 2603، وهو نوع خاص به من "حق التعدين". ولسوء الحظ، صوت مجلس النواب في ولاية ميسيسيبي ضد هذا في أبريل.
5. ميسوري
في مارس 2023، أقر مجلس الشيوخ ومجلس النواب في ولاية ميسوري أيضًا مشروع قانون "حقوق التعدين" الخاص بالولاية، SB 692، على الرغم من أن الحاكم بارسون لم يوافق عليه بعد. سيضمن مشروع القانون أن تحظى مزارع تعدين البيتكوين بنفس المعاملة التي تحظى بها مراكز البيانات التقليدية وتحظر أي تشريعات حكومية ومحلية ضد التعدين في المناطق السكنية أو الصناعية. بالإضافة إلى ذلك، فهو يعفي العملات المشفرة من الضرائب الحكومية والمحلية. وإذا وافق بارسون على مشروع القانون، فسيدخل حيز التنفيذ في 28 أغسطس من هذا العام.
6. مونتانا
أقرت ولاية مونتانا مشروع قانون "حق التعدين" مشابهًا لقانون ولاية أركنساس، والذي ينص على أن القائمين بتعدين البيتكوين يمكنهم العمل داخل الولاية "دون تمييز أو متطلبات لا داعي لها". وقع الحاكم جيانفورت على مشروع القانون ليصبح قانونًا في 2 مايو 2023.
7 ولاية أوريغون
حاول المشرعون في ولاية أوريغون دفع مشروع قانون مجلس النواب رقم 2816 في الربع الأخير، والذي من شأنه أن يفرض أهدافًا للانبعاثات على تعدين البيتكوين ومراكز البيانات. فشل مشروع القانون في تمرير اللجنة في أبريل بعد أن خططت أمازون لبناء خمسة مراكز بيانات جديدة في الولاية.
** 8 بنسلفانيا **
أُرسل مشروع قانون بنسلفانيا رقم 1476 إلى مجلس النواب بالولاية في يونيو/حزيران. يقترح مشروع القانون وقفًا اختياريًا لاستهلاك الكهرباء في تعدين البيتكوين، ويقول إنه سيجري دراسة حول التأثير البيئي لتعدين البيتكوين.
9. ولاية واشنطن
في الربع الأخير، اتخذت ولاية واشنطن خطوات جذرية لتنظيم مراكز البيانات ومزارع تعدين البيتكوين. وقع الحاكم جاي إنسلي على مشروع قانون ولاية واشنطن رقم 1416 في 3 مايو 2023. ويحدد القانون حدود الانبعاثات لمراكز البيانات ومزارع تعدين البيتكوين، بما يتوافق مع أهداف الطاقة الخضراء للولاية التي تم تحديدها بحلول عام 2021.
كندا
على غرار الولايات المتحدة، لدى كندا أيضًا حكومة اتحادية تنظم تعدين البيتكوين في الغالب في المقاطعات التابعة لها. قبل حظر التعدين في الصين، كانت أمة الغزلان والقيقب وأقراص الهوكي رائدة أمريكا الشمالية في تعدين البيتكوين.
في نوفمبر وديسمبر، فرضت بعض المقاطعات الكندية وقفًا لمدة 18 شهرًا على عقود الطاقة التعدينية الجديدة فيما بدا أنه جهد منسق لمنع عمال المناجم من التوسع في الأجزاء الغنية بالطاقة في كندا. ونتيجة لذلك، يجد عمال المناجم صعوبة متزايدة في التوسع أو الدخول إلى السوق الكندية، ناهيك عن ضريبة الكربون التي رفعتها كندا فيدراليا؛ وهي واحدة من أعلى المعدلات في العالم، بنحو 30 ألف دولار لكل ميجاوات.
ومن الجدير بالذكر أن واردات الكهرباء لا تتأثر بضريبة الكربون، وتقوم شركات الطاقة الكندية أيضًا بتصدير كميات كبيرة من الكهرباء إلى الولايات المتحدة الأكثر اكتظاظًا بالسكان (يبلغ عدد سكان كندا 38.25 مليون نسمة، ويبلغ عدد سكان الولايات المتحدة 331.9 مليون نسمة). (ولكن لديها قدرة مركبة تصل إلى 4 لكل 1000 ميجاوات، وهي أعلى بنسبة 19 بالمائة من الرقم الأمريكي البالغ 3.4 ميجاوات لكل 1000 مواطن). في معظم الحالات، تجني وكالات الطاقة الكندية أموالاً من بيع الكهرباء إلى المدن الأمريكية أكثر من بيعها لمستهلكي الطاقة المحليين مثل القائمين بتعدين البيتكوين.
أخيرًا، اقترح المسؤولون الكنديون تنفيذ "ضريبة الظل" التي من شأنها أن تمنع القائمين بتعدين البيتكوين (وغيرهم من مشغلي مراكز البيانات) من الحصول على ائتمانات ضريبية على مبيعات المدخلات مثل صناعات التصدير الأخرى.
إذا تمت الموافقة على الاقتراح، فلن تكون الشركات العاملة في مجال تطوير الأصول الرقمية مؤهلة للحصول على ائتمانات ضريبية للمدخلات لضريبة القيمة المضافة. ومن شأن هذا الاقتراح غير المسبوق أن ينشئ ضريبة مخفية من شأنها أن تزيد تكلفة تعدين البيتكوين بنسبة 5% إلى 15%، مما يجعل كندا أقل قدرة على المنافسة بشكل ملحوظ.
ردًا على ذلك، قام القائمون بالتعدين الكنديون بتشكيل تحالف الضرائب العادلة من أجل التطوير المسؤول للأصول الرقمية. لقد نجحوا حتى الآن في تعليق التغييرات المقترحة وناشدوا المسؤولين للتشاور مع الصناعة بشأن ما يحدث في تطوير الأصول الرقمية وكيفية تعزيز صناعة التعدين الرقمي الكندية الصحية من خلال الضرائب والتنظيم العادل.
بالإضافة إلى التحالفات المذكورة أعلاه، يقوم تحالف بلوكتشين الكندي، وهو مجموعة تم تشكيلها مؤخرًا من المتخصصين في مجال العملات المشفرة والبيتكوين والتعدين، بتثقيف صناع السياسات ومكافحة تجاوزات السياسات.
1 ألبرتا
ألبرتا هي مقاطعة رعاة البقر التي لعبت في بعض الأحيان ضد التيار، حيث حاولت إدراج عمال مناجم البيتكوين في سوق الكهرباء.
وقد تحركت المقاطعة المشبعة بالنفط لجذب القائمين بتعدين البيتكوين، وهو الاتجاه الذي تتجنبه المقاطعات الأخرى. بالإضافة إلى موارد النفط الوفيرة، فإن سوق الطاقة في ألبرتا لديه تنظيم قليل نسبيًا مقارنة بالمقاطعات الاشتراكية مثل هيدرو كيبيك، وهي سوق حرة.
ورغم عدم وجود تشريع محدد الآن، فقد أعربت حكومة ألبرتا عن رغبتها في تعزيز السياسات التي من شأنها أن تجعل ألبرتا "قوة حديثة".
2. كولومبيا البريطانية
فرضت هيئة تنظيم الطاقة المائية في كولومبيا البريطانية وقفًا اختياريًا لمدة 18 شهرًا على عقود طاقة تعدين البيتكوين في ديسمبر. وقالت في ذلك الوقت إنها تلقت طلبات للحصول على 1.4 جيجاوات من عقود الطاقة من 21 من عمال المناجم، بينما تخدم حاليًا سبعة عمال مناجم فقط بحمولة إجمالية تبلغ 273 ميجاوات.
3 كيبيك
وفي ديسمبر 2022، ألغت شركة الكهرباء في كيبيك Hydro-Quebec ما يقرب من 270 ميجاوات من عقود الطاقة الممنوحة سابقًا لشركات تعدين البيتكوين. لدى وكالة الطاقة عادة تنفيذ آلية التوقف والانطلاق لعقود تعدين بيتكوين الجديدة، مما يجعل من الصعب على شركات تعدين بيتكوين الجديدة أن تتجذر في المنطقة. حتى عمال المناجم الأقدم الذين لديهم عقود طاقة مماثلة للعقود السابقة، مثل بيتفارمز، سيغادرون المقاطعة عندما ترفض هيدرو كيبيك منح خطط التوسع لاتفاقيات شراء الطاقة الجديدة.
بسبب وفرة الطاقة الكهرومائية، أصبحت كيبيك مركزًا مبكرًا للتعدين. وفي عام 2022 صدرت 16.5% من الكهرباء التي تنتجها. وفقًا لتقرير وكالة تنظيم الكهرباء لعام 2022، باعت شركة Hydro-Quebec في عام 2022، 216.2 مليار كيلووات/ساعة من الكهرباء، تم تصدير 35.6 مليار كيلووات/ساعة منها، بشكل رئيسي إلى المدن الكبيرة في شمال شرق الولايات المتحدة، مثل نيويورك، بمتوسط سعر الكيلووات 0.082 دولار للساعة.
4. مانيتوبا
نفذت مانيتوبا وقفًا اختياريًا لمدة 18 شهرًا لمشاريع تعدين البيتكوين الجديدة في ديسمبر 2022.
5 نيو برونزويك
نفذت نيو برونزويك وقفًا اختياريًا لعقود التعدين الجديدة في مارس 2022.
6 نيوفاوندلاند ولابرادور
لم تتخذ نيوفاوندلاند ولابرادور أي إجراء ضد القائمين بتعدين بيتكوين في السنوات القليلة الماضية، وتظهر المقاطعة كواحدة من أكثر مناطق التعدين الواعدة في كندا.
أمريكا اللاتينية وباراجواي
بينما يبحث القائمون بتعدين البيتكوين في نصف الكرة الغربي عن كهرباء أرخص، تبرز باراجواي كزعيم لمعدل الهاش في أمريكا اللاتينية.
وبعيداً عن باراجواي، بدأت الأرجنتين وأوروغواي والبرازيل في الظهور كدول واعدة في مجال التعدين. وهناك أيضًا عدد صغير من مواقع التعدين في كولومبيا وفنزويلا، لكن هذه البلدان تفتقر إلى الاستقرار الاقتصادي والسياسي، وحتى مع انخفاض أسعار الكهرباء، فإن معظم عمال المناجم لا يستطيعون تحمل المخاطر. قد يكون من الصعب التعامل مع الواردات الجمركية.
يركز هذا القسم على باراجواي، أكبر مركز لتعدين بيتكوين في أمريكا اللاتينية.
ظهرت باراجواي على الساحة في أمريكا اللاتينية منذ أن منعت الاضطرابات في فنزويلا وكولومبيا والأرجنتين عمال المناجم من إقامة عمليات في تلك النقاط الساخنة القديمة. تمتلئ هذه الفجوة بسد إيتايبو.
ويحتل سد إيتايبو المرتبة الثانية بعد سد المضائق الثلاثة في الصين، وهو قادر على توليد 14 جيجاوات من الكهرباء. منذ أن بدأ تشغيله في 5 مايو 1984، يوفر السد الكهرباء لباراجواي والبرازيل والأرجنتين، وهو مملوك بشكل مشترك للبرازيل وباراجواي.
يأتي أكثر من 99% من الكهرباء في باراجواي من سد إيتايبو و"أبناء عمومته"، سدي ياسيريتا وأكاراي. ومع ذلك، فإن سكان باراجواي البالغ عددهم 6.7 مليون نسمة لا يستطيعون استهلاك الطاقة المولدة من جميع سدودها، مما يدفعها إلى تصدير 90% من طاقتها إلى البرازيل وبوليفيا والأرجنتين المجاورة.
تمتلك وكالة الكهرباء المملوكة للدولة في باراجواي ANDE ما يعتبره عمال المناجم الذهب السائل، وهم يعرفون ذلك. في العام الماضي، أقر كونغرس باراجواي مشروع قانون صديقًا للبيتكوين والذي سينظم رسميًا عمال المناجم ويخفض أسعار الكهرباء. استخدم الرئيس بينيتيز حق النقض ضد مشروع القانون، وعندما عاد إلى الكونجرس من الرئيس، لم يكن لدى الكونجرس النصاب القانوني الكافي للتصويت، لذلك تأخر التصويت لمدة عام. ومع ذلك، لم يتم ردع عمال المناجم واستمروا في التدفق إلى باراجواي. تقول المصادر إن قطاع الطاقة في باراجواي يعمل على ما لا يقل عن ستة عقود بقدرة 100 ميجاوات لعمال المناجم على نطاق صناعي، وبعضهم مدرج أيضًا في شركات التعدين مثل Bitfarms.
وقعت شركة Bitfarms عقدًا طويل الأجل للطاقة بقيمة 150 ميجاوات، مع تخصيص 50 ميجاوات لمنجم فيلاريكا الحالي و100 ميجاوات لموقع جديد بالقرب من محطة إيتايبو للطاقة الكهرومائية.
ليس هناك شك في أن باراجواي جذابة للغاية للتعدين، لكن عمال المناجم يحتاجون إلى العلاقات الصحيحة للتعامل مع الترخيص والتسجيل المعقد إلى حد ما في باراجواي. يجب على القائمين بتعدين البيتكوين إنشاء شركة ذات مسؤولية محدودة لاستيراد أجهزة تعدين البيتكوين بكميات كبيرة، ويجب عليهم دفع مبلغ معين من إيداع الكهرباء مقابل عقد الكهرباء الخاص بهم. بالإضافة إلى ذلك، يتعين عليهم الحصول على ترخيص لاستيراد الكابلات والمعدات الكهربائية الأخرى اللازمة لمواصلة عمليات التعدين. يمكن أن تتراوح تكلفة رسوم استيراد آلات التعدين ما بين 17% إلى 20% من سعر السوق للآلة (مقارنة بالتعريفات الجمركية التي تتراوح بين 50% و80% التي يدفعها عمال المناجم لاستيراد الآلات إلى البرازيل والأرجنتين، أو الرشاوى الإضافية المطلوبة في أماكن مثل فنزويلا وفنزويلا). كولومبيا، إنها صفقة). بالإضافة إلى ذلك، يحتاج القائمون بالتعدين أيضًا إلى ترخيص من وزارة التجارة لبناء مزرعة تعدين بيتكوين، ولكن يمكن الحصول على هذا الترخيص في غضون أيام قليلة. أخيرًا، يجب على القائمين بتعدين البيتكوين دفع الضرائب البيئية حتى يظلوا متوافقين.
وباستثناء أي إجراء جذري من جانب الحكومة أو عدم الاستقرار الاجتماعي والسياسي العام، فإن مكانة باراجواي في صناعة التعدين في أمريكا اللاتينية سوف تستمر في التعزيز في السنوات القليلة المقبلة.
** تعدين البيتكوين يكتسب قبولًا تدريجيًا في روسيا **
صناعة تعدين البيتكوين في روسيا، مثل معظم البلدان، تنمو وتعمل دون إشراف. ومع ذلك، تشير المناقشات الأخيرة بين مجموعات عمال المناجم الروس والقطاعات المختلفة إلى أن الحكومة الروسية تتطلع إلى تنظيم الصناعة.
وتضغط وزارة الطاقة والخزانة وصناعة التعدين نفسها من أجل تنظيم الصناعة. وستوفر اللوائح ثلاث مزايا رئيسية لصناعة التعدين والجهات التنظيمية ذات الصلة.
أولا، إنشاء نظام ضريبي يوضح مقدار الضرائب التي يجب أن يدفعها عمال المناجم ومن يجب أن يدفعها. ثانيًا، سيعمل على تبسيط الهيكل المؤسسي للقائمين بالتعدين الروس، حيث أن القائمين بالتعدين الروس غير قادرين حاليًا على التعدين بشكل فردي من خلال كيان روسي بسبب قوانين المحاسبة الحالية التي لا تقبل دخل البيتكوين. ثالثا، وهو الأمر الأكثر أهمية، ستصبح الصناعة أكثر جاذبية للمستثمرين بموجب التنظيم، وسيُسمح لشركات التعدين المدرجة بالإدراج في بورصة موسكو وإجراء الاقتراض والتمويل في السوق. يرغب العديد من المستثمرين والمؤسسات المالية الروسية في الاستثمار في مجال التعدين، ولكن نظرًا لأن الصناعة لم تخضع للتنظيم بعد، فمن الطبيعي أن يكون لديهم الشعور بتعليق استثماراتهم.
جانب آخر مثير للاهتمام في لوائح التعدين القادمة هو أنها قد تحظر أو تقيد بشدة التعدين المنزلي. لأن التعدين المنزلي تسبب في مشاكل لشبكة توزيع الطاقة في بعض المدن الروسية. يقود الرئيس التنفيذي لشركة BitRiver، إيجور رونيتس، الجهود للحد من التعدين المنزلي بسبب تأثيره السلبي على العلاقات العامة.
ومع ذلك، لن يتم تنفيذ مثل هذه القواعد التنظيمية الشاملة بين عشية وضحاها، خاصة وأن الإدارات الحكومية المختلفة، مثل وزارة الطاقة والمالية والبنك المركزي الروسي، لديها وجهات نظر مختلفة حول كيفية المضي قدمًا. على سبيل المثال، في حين تريد وزارة الخزانة من عمال المناجم أن يدفعوا ضريبة إضافية على أرباحهم، توصي وزارة الطاقة بألا يدفع عمال المناجم أي ضريبة دخل على الشركات أو ضريبة القيمة المضافة، وأن يتم فرض ضرائب باهظة عليهم بدلا من ذلك على أساس استهلاكهم للكهرباء. هناك شيء واحد يبدو مؤكدًا: من المرجح أن يشهد عمال المناجم الروس زيادة في الضرائب المفروضة عليهم، سواء في شكل ضرائب إضافية على دخل الشركات أو ضرائب على الكهرباء، بعد تنظيم التعدين. تخطط الحكومة الروسية لوضع لوائح لتعدين البيتكوين بحلول عام 2024 تقريبًا. على الرغم من أن تعدين البيتكوين كان صناعة صغيرة جدًا مقارنة بالنفط والغاز أو التعدين التقليدي على مدار العامين الماضيين، إلا أن الحكومة الروسية لا تزال تركز بشكل كبير على هذه الصناعة الناشئة، على الأرجح بسبب أهميتها الاستراتيجية المستقبلية.
وفي تسليط الضوء على منتدى سانت بطرسبرغ الاقتصادي الدولي، أوضحت وزارة المالية الروسية استراتيجية الحكومة الروسية بشأن كيفية تخطيطها لاستخدام التعدين كجزء من خطط الدفع المحلية والدولية. الفكرة المحددة هي أنه يجب على القائمين بالتعدين بيع عملات البيتكوين المستخرجة إلى البنوك الروسية مقابل الروبل الرقمي (CBDC الروسي). ونتيجة لذلك، سيساعد القائمون بالتعدين في دفع تداول الروبل الرقمي مع توفير سيولة البيتكوين للبنك المركزي الروسي.
وسيستخدم بنك روسيا عملات البيتكوين هذه في المعاملات الدولية بالتعاون الوثيق مع الحكومة الروسية، ومن المرجح أن يتجنب العقوبات. وتشبه هذه الاستراتيجية ما تبنته الحكومة الإيرانية من قبل.
كازاخستان
لقد شلت العمليات البيروقراطية الكافكاوية صناعة تعدين البيتكوين التي كانت عظيمة في كازاخستان على مدار العام ونصف العام الماضيين، ولم تعد جيدة كما كانت من قبل. كان القائمون بالتعدين في كازاخستان يأملون في أن توفر لوائح تعدين البيتكوين التي تم تقديمها في الأول من أبريل وضوحًا تنظيميًا أفضل وظروف تشغيل أفضل في جميع المجالات منذ انقطاع جزء من الشبكة في أواخر عام 2021. ومع ذلك، لا يبدو أن الأمور تتحسن.
الشمال
كانت بلدان الشمال الأوروبي مثل النرويج والسويد وأيسلندا لسنوات من بين الوجهات الأوروبية الأكثر شعبية للقائمين بتعدين البيتكوين بسبب طاقتها المتجددة الرخيصة وبيئات الأعمال المباشرة نسبياً. وفي الآونة الأخيرة، انضمت فنلندا إلى صفوف الدول الجذابة لتعدين البيتكوين بسبب انخفاض أسعار الكهرباء. سنلخص في هذا القسم أهم الاتجاهات والأحداث الأخيرة في مجال تعدين البيتكوين في بلدان الشمال الأوروبي.
1 الصيف هو فترة انخفاض أسعار الكهرباء لعمال المناجم في بلدان الشمال
نقطة البيع الرئيسية لصناعة تعدين بيتكوين في بلدان الشمال الأوروبي هي أسعار الكهرباء المستقرة والمنخفضة التي توفرها الطاقة الكهرومائية الوفيرة من النرويج وشمال السويد. فكيف ستتغير أسعار الكهرباء في هذه المناطق عام 2023؟
تتمتع هذه البلدان (باستثناء أيسلندا) بأسواق كهرباء حرة نسبيا، لذا فإن المقارنات بين الأسعار الفورية التاريخية للكهرباء واضحة ومباشرة. وكما يتبين من الرسم البياني أدناه، فإن أسعار الكهرباء في هذه البلدان ستكون منخفضة للغاية في عام 2023 مقارنة بدول جنوب أوروبا. كالعادة، تراوح متوسط السعر الفوري الشهري في شمال النرويج هذا العام بين 0.020 دولار و0.047 دولار لكل كيلووات في الساعة.
على الرغم من أنها ليست جيدة مثل شمال النرويج، إلا أن القائمين بتعدين البيتكوين في شمال السويد يحصلون أيضًا على أسعار كهرباء تنافسية للغاية. في عام 2023، يتقلب متوسط سعر الكهرباء الفوري الشهري في أقصى شمال السويد بين 0.027 دولار و0.068 دولار لكل كيلووات في الساعة.
وفي الوقت نفسه، في فنلندا، التي تأثرت بشدة من أزمة الطاقة، تأثرت أسعار الكهرباء بشدة واستمرت في الانخفاض منذ عام 2023. وانخفض متوسط السعر في يوليو إلى 0.022 دولار أمريكي لكل كيلوواط ساعة.
نظرًا لأن سوق الكهرباء الأيسلندي لديه هيكل مرافق، ويجب على القائمين بتعدين البيتكوين التفاوض على اتفاقيات شراء الطاقة مباشرة مع شركات المرافق المحلية، لم نتمكن من الحصول على بيانات حول أسعار الكهرباء الخاصة بهم. ومع ذلك، فإننا لا نتوقع تغيرات كبيرة في أسعار الكهرباء بسبب الموارد المائية والطاقة الحرارية الأرضية الراكدة للغاية في الجزيرة البركانية.
ويمكن أيضًا أن نرى من الرسم البياني أن أسعار الكهرباء في جميع دول الشمال قد انخفضت بشكل مطرد منذ يناير. هذه الظاهرة طبيعية تماما في هذا المجال لسببين. أولاً، أدى ارتفاع درجات الحرارة إلى انخفاض كبير في الطلب على التدفئة. ثانيا، مع ذوبان الثلوج في جبال النرويج والسويد، زاد توليد الطاقة الكهرومائية بشكل كبير، كما زادت إمدادات الكهرباء بشكل حاد.
ومن المتوقع أن تظل أسعار الكهرباء في بلدان الشمال الأوروبي منخفضة للغاية حتى نوفمبر/تشرين الثاني على الأقل.
إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التعدين في فنلندا، فاقرأ هذا المقال. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التعدين في السويد، اقرأ هذا المقال. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن تعدين البيتكوين في أيسلندا، فاقرأ هذا المقال. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التعدين في النرويج، اقرأ هذا المقال.
الشرق الأوسط
يبرز الشرق الأوسط بسرعة كواحدة من أسرع مناطق تعدين البيتكوين نمواً. يتحدث هذا المقال بشكل أساسي عن دول الخليج في شبه الجزيرة العربية، بما في ذلك الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية والكويت وعمان وقطر والبحرين.
تتمتع هذه الدول بإمكانيات هائلة في مجال تعدين البيتكوين نظرًا لموارد الطاقة الوفيرة لديها، والود التجاري العالي والرغبة القوية في تعزيز التحديث الاقتصادي بشكل مستمر.
1. لماذا أصبح الشرق الأوسط نقطة ساخنة لتعدين البيتكوين
تعتبر أنظمة الكهرباء في دول الشرق الأوسط مناسبة تمامًا لتعدين البيتكوين. وفي هذه البلدان الحارة والجافة، يتم استخدام ما يصل إلى 70 بالمائة من استهلاك الطاقة للتبريد وإنتاج المياه العذبة. ومع ذلك، تختلف درجات الحرارة بشكل كبير بين الأشهر الأكثر سخونة وأبرد، مما يسبب تقلبات موسمية كبيرة في استهلاك الكهرباء لجميع مكيفات الهواء. وبسبب نمط الاستهلاك هذا، فإن الطلب الأساسي في الشتاء يبلغ حوالي نصف ذروة الطلب في الصيف.
ومن الطبيعي أن تؤدي هذه التقلبات الموسمية إلى الضغط على نظام الطاقة. كما أن عدم قدرة محطات توليد الطاقة على خفض الإنتاج خلال فصل الشتاء لاستيعاب انخفاض الطلب يجعل الوضع أكثر صعوبة. وذلك لأن هذه الدول تستخدم وحدات مشتركة لتوليد الطاقة وتحلية المياه لتحلية مياه البحر. ونظرًا للحاجة الماسة لتوفير المياه العذبة، يجب أن تعمل هذه الوحدات بقدرة مستمرة نسبيًا على مدار العام، مع تقلبات كبيرة في الطلب على الكهرباء حتى بين الأشهر الأكثر حرارة وبرودة. وهذا يؤدي إلى كمية كبيرة من الكهرباء المهدرة. يمكن لعمال مناجم البيتكوين توفير الحمل الأساسي الذي تشتد الحاجة إليه لأنظمة الطاقة هذه وتحقيق الدخل من الطاقة المولدة الزائدة. ويستخدم هذا لتحقيق الاستقرار في شبكة الكهرباء وزيادة دخل المرافق.
تاريخيًا، كان كل استهلاك الكهرباء تقريبًا في هذه البلدان يأتي من الغاز الطبيعي. ومع ذلك، فقد ظلوا في السنوات الأخيرة ثابتين في محاولاتهم لتنويع إمداداتهم من الكهرباء من مصادر أخرى مثل الطاقة النووية وطاقة الرياح والطاقة الشمسية. وافتتحت الإمارات مؤخراً أكبر محطة للطاقة النووية في العالم العربي بقدرة 5.4 جيجاوات، وتخطط لبناء أكبر محطة للطاقة الشمسية في العالم بقدرة 5 جيجاوات بحلول عام 2030، ولدى دول أخرى في المنطقة خطط مماثلة توسيع قدرتها على توليد الكهرباء، بما في ذلك المملكة العربية السعودية لديها الخطط الأكثر طموحا.
آسيا
حتى عام 2021، كانت الصين مركزًا لصناعة تعدين البيتكوين، حيث تمتلك 50-70٪ من إجمالي قوة الحوسبة العالمية للبيتكوين.
والآن، لم يغادر التعدين الصين بالكامل، ولا تزال الدولة هي اللاعب المهيمن في آسيا. ومع ذلك، بعد حظر التعدين، تدفقت الطاقة الحاسوبية المتدفقة من الصين إلى البلدان المجاورة.
وسوف نتطرق إلى بعض هذه الدول في هذا القسم، إلى جانب مقدمة موجزة عن آخر التطورات في مشهد التعدين الصيني.
1. الصين
وفرضت الصين حظرًا على تعدين بيتكوين في مقاطعات مختلفة في صيف عام 2021، لكن هذا لم يطفئ الصناعة تمامًا. وتشير التقديرات إلى أن ما يصل إلى 20% من قوة الحوسبة ربما لا تزال موجودة في الصين.
في الواقع، لا يزال عمال المناجم الذين يتمتعون بصلات سياسية (أو أولئك القادرين على البقاء دون معاملة خاصة) يعملون في المنطقة، ولا تزال السدود في منطقة سيتشوان وأماكن أخرى موقعًا لجزء كبير من نشاط التعدين مركز الثقل.
خلال موسم الأمطار (من مايو إلى سبتمبر)، تتراوح أسعار الكهرباء من 0.03 دولار إلى 0.035 دولار لكل كيلووات في الساعة. وبما أن التعدين المنزلي لا يزال محظورًا رسميًا في البلاد، فإن معظم عمليات التعدين تكون على نطاق صغير (1-2 ميجاوات).
عندما سيطرت الصين على تعدين البيتكوين، كان من الصعب على المتفرجين الغربيين رؤية ما كان يحدث، ولا يزال الأمر كذلك. ما نعرفه هو أن المناجم أصبحت أصغر بكثير اليوم مما كانت عليه قبل الحظر، وأن عمال المناجم الذين ما زالوا يعملون هم عادة أولئك المرتبطون بشكل وثيق بالحكومة الصينية، وهم طبقة مميزة يُسمح لهم بالعمل في ظل قيود معينة.
وستستمر البقايا في البقاء في الصين، وفي المستقبل المنظور، سيظل جزء كبير من قوة الحوسبة الخاصة بالبيتكوين يأتي من الصين.
2.بوتان
في هذا الربع من العام، أكد معهد الاستثمار التابع لحكومة بوتان (DHI) أخيرًا أنهم يستخدمون الطاقة الكهرومائية العالقة لتعدين البيتكوين لسنوات. يقال أن دولة التعدين القديمة هذه بدأت في تعدين البيتكوين منذ أن كان سعر البيتكوين 5000 دولار أمريكي فقط. والآن، بعد الإعلان عن عملياتها، تأمل الدولة الجبلية في الارتقاء بالتعدين إلى آفاق جديدة.
أعلنت بوتان مؤخرًا أنها توصلت إلى اتفاق مع Bitdeer لتوسيع قدرتها على تعدين البيتكوين إلى 600 ميجاوات في غضون ثلاث سنوات، ومن المقرر أن تبلغ قدرة المرحلة الأولى من المشروع 100 ميجاوات ومن المقرر إطلاقها في سبتمبر. تقوم Bitdeer حاليًا بجمع 500 مليون دولار من مستثمرين دوليين لدعم المشروع. هناك عدة عوامل تجعل تعدين البيتكوين خيارًا ذكيًا لبوتان. فأولاً، نظراً لمواردها الهائلة من الطاقة الكهرومائية، تمتلك بوتان كميات من الكهرباء تفوق ما تعرف كيف تتعامل معه. تاريخياً، تم تصدير معظم الطاقة الكهرومائية الفائضة في البلاد إلى الهند. ومع ذلك، فإن الاعتماد المفرط على صناعة واحدة وشريك تجاري واحد أمر خطير للغاية، ولا تتمتع بوتان بنفوذ تفاوضي كبير عندما يتعلق الأمر بالتفاوض مع الهند. ولذلك، بدلاً من مجرد تصديرها إلى الهند، تستطيع بوتان تنويع اقتصادها عن طريق تعدين البيتكوين محلياً باستخدام الطاقة الكهرومائية لتوليد الكهرباء، وتحويلها إلى قيمة أعلى.
تمتلك بوتان حاليًا 2.4 جيجاوات من الطاقة الكهرومائية وتخطط لفتح محطتين جديدتين للطاقة بحلول نهاية عام 2024 بسعة إجمالية تبلغ 1.4 جيجاوات. وهذا النمو في القدرات يزيد من فائض الطاقة في البلاد. ومع ريادة بوتان والسلفادور في مجال التعدين الوطني للبيتكوين، نتوقع أن تحذو الدول الأخرى حذوها في السنوات المقبلة.
خاتمة
مع دخول عمال مناجم البيتكوين في النصف الرابع، تتغير اللعبة بوتيرة سريعة. تنتشر القوة الحاسوبية إلى مناطق جغرافية جديدة، وتنضج استراتيجيات إدارة الطاقة، والقائمون بالتعدين في طريقهم إلى إطلاق العنان لمجموعات رأس المال والتمويل الجديدة،
من الصعب أن نتخيل كيف ستبدو صناعة تعدين البيتكوين عندما تنتهي فترة النصف التالية. ولكن مع انخفاض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، ستنخفض ربحية عمال المناجم ذوي التكلفة العالية بشكل كبير أو حتى إغلاق الجهاز والخروج من الشبكة، لذلك نتوقع أن نرى بعض إعادة البناء الجدية لقوة الحوسبة. من ناحية أخرى، في المستقبل، سيحدث المزيد من النمو في الإنتاج في مناطق التعدين الناشئة مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وروسيا. هذا لا يعني أن أمريكا الشمالية لن تحتفظ بحصة كبيرة من القوة الحاسوبية للشبكة. كل ما في الأمر هو أنه إذا كانت أسعار التجزئة منخفضة بما فيه الكفاية، فسيبدأ القائمون بالتعدين من جميع الأحجام في البحث عن فرص في أماكن أخرى.
يعتقد بعض حاملي البيتكوين، بما في ذلك عمال المناجم، أن ارتفاع وانخفاض أسعار البيتكوين يرتبط بالتضخم خلال دورة النصف. يجب على القائمين بالتعدين الرهان بحذر، ووضع الاستراتيجيات المستقبلية لسيناريو ما بعد عام 2024 والبحث عن طرق لتحسين كفاءة الماكينة، أو تقليل تكاليف الطاقة، أو تقليل تكاليف التشغيل الأخرى. أفضل وقت لوضع خطة النصف هو خلال فترة النصف الحالية، والتي تبدأ في 11 مايو 2020. ولكن في أي وقت الآن هو الوقت المناسب لعمال المناجم للاستعداد، وإذا لم يتمكنوا من إبرام عقود طاقة منخفضة التكلفة أو اتفاقيات الضمان، فهذا هو الوقت المناسب للإبداع والبحث عن الفرص. وستكون استراتيجيات التحوط لأسعار الكهرباء والطاقة الحاسوبية حاسمة في التنقل في السنوات المقبلة. يمكن أن يتغير سعر البيتكوين بأي شكل من الأشكال قبل وبعد التنصيف، لذلك من الحكمة النظر في احتمالات متعددة عند نمذجة المستقبل.
حظا موفقا للجميع!