"من عنق الزجاجة إلى نقطة التحول: الأصول الرقمية وصناعات التكنولوجيا المالية على مفترق طرق." —— أناتول بابوخيان، رئيس السياسة العامة في FIS Worldpay
وفي حلقة نقاش رفيعة المستوى عقدت مؤخرًا، تبادل خبراء من باركليز وبنك إنجلترا وجودوين بروكتر وريبل وFIS Worldpay وجهات النظر حول الجوانب الرئيسية لثورة الأصول الرقمية، بما في ذلك صعود العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، ودور العملات المستقرة والرموز المميزة. الودائع. وأكدوا أنه على الرغم من أن كل نهج يقدم فوائد محتملة فريدة، مثل تحسين الشمول المالي أو تعزيز البنية التحتية للمدفوعات، إلا أنه يطرح أيضًا تحديات تنظيمية مختلفة. وشددت اللجنة على الحاجة إلى إنشاء بيئة تنظيمية تستوعب هذه الأشكال الجديدة من الأصول الرقمية وتضمن تكافؤ الفرص.
** العملة الرقمية للبنك المركزي
العملات)**
"هناك فرصة حقيقية هنا للتخلص من واحدة من أكبر [...] أوجه القصور في التمويل التقليدي، وهي المدفوعات عبر الحدود. سيكون من الرائع بالنسبة للقطاع العام [من خلال العملات الرقمية للبنوك المركزية] وكذلك القطاع الخاص أن أن تشارك في هذه الأمور". *
أندرو ويتوورث، مدير سياسة الشركة في شركة ريبل
بدأت البنوك المركزية في استكشاف إمكانات العملات الرقمية للبنوك المركزية. العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي مناقصة قانونية وطنية تصدر في شكل رقمي من قبل البنك المركزي للبلد، والتي يمكنها إنشاء قنوات دفع مباشرة بين المواطنين الأفراد والشركات وأصحاب المصلحة الاقتصاديين الآخرين، وبالتالي دعم نظام دفع مرن. وفقًا للأعضاء، يمكن أيضًا استخدام مراكز الدفع عبر الحدود كعناصر أساسية لمدفوعات أكثر كفاءة عبر الحدود، وهي واحدة من أكثر حالات الاستخدام الواعدة للتكنولوجيا.
المصدر: بنك إنجلترا
يمكن أن تختلف المواصفات الفنية والوظائف الخاصة بالعملة الرقمية للبنك المركزي بشكل كبير، وبالتالي تعتمد الخصائص العامة وحالات الاستخدام للعملة الرقمية للبنك المركزي على قرارات التصميم الخاصة بالدولة المصدرة.
تتضمن أمثلة خيارات التصميم ما يلي:
· إنفاذ سياسات مكافحة غسيل الأموال وقواعد السفر: على الرغم من أن هذه الأخيرة لم يتم تنفيذها (حتى الآن) على معظم سلاسل الكتل العامة (خاصة بسبب عدم الكشف عن هويته)، فقد ناقش المشاركون إمكانية قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بالاستفادة من البنية ونشر الخصوصية. إمكانات التكنولوجيا لحماية خصوصية المستخدم والحد من الجرائم المالية: هذا هو موضوع التجارب بين شركات التكنولوجيا والمؤسسات المالية والبنوك المركزية والأوساط الأكاديمية. في المملكة المتحدة، إذا تم تقديم عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC)، فيجب الالتزام بمعايير الخصوصية وحماية البيانات الصارمة، كما هو موضح في استشارة الجنيه الرقمي.
**· حدود المعاملات والاحتفاظ **: تشعر السلطات بالقلق بشأن احتمال قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بتغذية عمليات التهافت على البنوك. في حالة حدوث أزمة مصرفية، يمكن اعتبار العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي والتي تقع تحت المسؤولية المباشرة للبنك المركزي أكثر أمانًا من الودائع المصرفية غير المؤمن عليها. في حالة حدوث تهافت على البنوك، قد يؤدي ذلك إلى تدفق هائل للودائع المصرفية إلى العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) في فترة زمنية قصيرة.
·الشمول المالي: يمكن للبنوك المجتمعية تحسين الشمول المالي من خلال توفير خدمات دفع أسهل، وخفض تكاليف المعاملات، والوصول إلى السكان المحرومين.
واتفق المشاركون على أن البلدان التي تطور العملات الرقمية للبنوك المركزية يجب أن تأخذ في الاعتبار العوامل الرئيسية في تصميمها، بناءً على ظروفها الاقتصادية وأهدافها السياسية. ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالعملات الرقمية للبنوك المركزية من حيث وظيفتها كوسيلة للدفع، وهي العملات المستقرة والودائع المصرفية الرمزية.
العملات المستقرة والودائع المصرفية الرمزية
"تركز MiCA بشكل كبير على العملات المستقرة حيث يريد المنظمون منع المنظمات غير المنظمة من تداول العملات المستقرة". *
نيكول ساندلر، رئيسة السياسة الرقمية، باركليز
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة، وعادة ما تكون عملة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. يمكن الحفاظ على هذا الربط من خلال آليات مختلفة، بما في ذلك احتياطيات الأصول في العالم الحقيقي (مثل USDC)، أو الآليات الخوارزمية (مثل UST الفاشلة في Terra)، أو ضمانات التشفير (مثل LUSD المدعوم من ETH). تتمثل حالة الاستخدام الرئيسية للعملات المستقرة في حماية المشاركين في السوق من تقلب أصول العملة المشفرة مع السماح لهم بالاستفادة من مزايا العملات المشفرة، بما في ذلك السرعة وانخفاض تكاليف المعاملات.
الأصول المشفرة (لا تزال) متقلبة للغاية، المصدر: S&P Global S&P Global
تأتي العملات المستقرة في مجموعة متنوعة من الأصناف، ومع زيادة معدل اعتمادها، فإنها تجذب انتباه الهيئات التنظيمية تدريجيًا بسبب قدرتها على تعطيل النظام المالي والمصرفي التقليدي. وهذا يجعل العملات المستقرة ومصدريها هدفًا لزيادة الإشراف من قبل المنظمين. على سبيل المثال، تنشئ لوائح أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي إطارًا تنظيميًا للأصول المشفرة والعملات المستقرة. في حين كانت هناك مخاوف بشأن غموض MiCA (على سبيل المثال، قد يكون لدى الولايات القضائية الأعضاء متطلبات ترخيص مختلفة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية)، إلا أنه يُنظر إليه عمومًا على أنه تطور إيجابي لهذه الصناعة. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع النهج التنظيمي لإنفاذ القانون في الولايات المتحدة أو الحظر الشامل على العملات المشفرة في أماكن مثل الصين.
تعد الودائع المصرفية الرمزية (TBDs) بديلاً مثيرًا للاهتمام لعملة CBDC والعملات المستقرة. TBDs هي ودائع بنكية تقليدية ممثلة كرموز رقمية على شبكة blockchain. وتعمل الودائع المصرفية كآلية دعم للحد من تقلبات السوق وزيادة الثقة في سندات الدين المقررة رسميا، حيث أن سندات الدين المحددة رسميا مدعومة بالأصول الأساسية للبنوك، والتي عادة ما تكون محمية بخطط التأمين على الودائع. علاوة على ذلك، يمكن أن تعالج القيود التنظيمية المحددة الاختناقات التنظيمية لأنها قد تقع إلى حد كبير ضمن نطاق الأطر التنظيمية المصرفية القائمة. على هذا النحو، قد تكون هيئات تحديد الهوية المحددة في أفضل وضع لحل "معضلة ثلاثية العملات المستقرة"، والتي تجبر الهيئات التنظيمية على الاختيار بين: 1) خنق الابتكار؛ 2) السماح لمصدري العملات المستقرة بأن يصبحوا البنوك الجديدة؛ 3) مخاطر الاستقرار المالي.
The Stablecoin Trilemma المصدر: S&P Global Ratings S&P Global Ratings
ناقش المشاركون كيف يجب أن يركز مستقبل المدفوعات، سواء كانت العملات الرقمية للبنوك المركزية أو العملات المستقرة أو TBD، على بناء "رحلة دفع" خالية من الاحتكاك مع ضمان الأمن وحماية المستهلك (مثل الخصوصية). وتحدثوا عن الحاجة إلى تعزيز المدفوعات الرقمية والنظام البيئي الأوسع للأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي موحد دوليًا للأصول الرقمية.
تعزيز إمكانية التشغيل البيني ووضع إطار تنظيمي موحد
"إن التنظيم ليس مصمماً لقمع الابتكار. بل إنه مصمم لضمان تنفيذ الابتكار بطريقة تحقق أغراضه بفعالية، بما في ذلك حماية حماية المستهلك والحفاظ على الاستقرار المالي". *
إيمي لي، مديرة مركز التكنولوجيا المالية التابع لبنك إنجلترا
يوفر التنظيم إطارًا مستقرًا للسوق ويهدف إلى تحقيق التوازن الصحيح بين الاستقرار وحماية المستهلك والابتكار. في الواقع، تبادل المشاركون وجهات النظر حول تأثير الأخطاء الكبرى مثل FTX على مجال العملات المشفرة، بالإضافة إلى الثغرات التنظيمية المحتملة التي يمكن أن تخنق الابتكار وتعيق دخول المشاركين الشرعيين في السوق. ويمكن للمعايير التنظيمية أيضًا أن تعالج التجزئة والافتقار إلى قابلية التشغيل البيني بين مختلف بنيات التكنولوجيا، مما قد يؤثر سلبًا على اعتمادها وتوسيع نطاقها.
يتمثل التحدي الكبير الذي يواجه قابلية التشغيل البيني عبر الولايات القضائية في كيفية ربط تقنية التوقيع الرقمي بالبنية التحتية الحالية للدفع. وقد يتطلب مثل هذا التكامل إجراء إصلاح شامل للبنية التحتية الحالية للمدفوعات، والتي غالبا ما تكون معقدة وغير مرنة. للتغلب على هذا التحدي، ناقش المشاركون حاجة البنوك المركزية وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية التقليدية إلى التعاون ودعم الأساليب القانونية والتنظيمية التي ستمكن من دمج تقنية السجلات الموزعة في أنظمة الدفع الحالية ووسط العملات الرقمية للبنوك المركزية (القادمة).
ومن الأمثلة الواعدة التي ذكرها المشاركون في المناقشة كيف يمكن للخدمات المصرفية المفتوحة معالجة قضايا قابلية التشغيل البيني عبر الولايات القضائية، مع الاستفادة من إطلاق الخدمات المصرفية المفتوحة في المملكة المتحدة من تطوير المعايير التنظيمية. وفي الوقت نفسه، عند دمجها مع تقنية السجلات الموزعة، قد توفر أيضًا فرصًا محتملة لحل مشكلات الثقة والهوية الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتنظيم أن يساعد في التغلب على الطبيعة المجزأة للمدفوعات الدولية وتسهيل التشغيل البيني من خلال تعزيز الاتساق والتنسيق بين الولايات القضائية. ومن خلال تنسيق القواعد والمعايير، يمكن للهيئات التنظيمية خلق فرص متكافئة لجميع المشاركين في السوق. وهذا بدوره يشجع التعاون بين الأنظمة المختلفة مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية وعملات البنوك التجارية والنظام البيئي للأصول الرقمية الأوسع. ولتحقيق أفضل النتائج لمستخدمي المدفوعات والاستغلال الكامل لإمكانات الأصول الرقمية، يجب وضع لوائح منسقة دوليا تعمل على تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستهلك والاستقرار المالي.
وقد تختار الهيئات التنظيمية نفس النظام الذي تختاره الجهات المالية التقليدية، بحجة أن نفس الأنشطة ينبغي أن تخضع لنفس التنظيم. وبدلا من ذلك، يمكن للهيئات التنظيمية أن تضع قواعد تنظيمية أكثر استهدافا لمعالجة قضايا محددة تطرحها التكنولوجيات الجديدة، مثل اللامركزية وعدم الكشف عن الهوية. مع دمج تكنولوجيا السجلات الموزعة في التمويل التقليدي، سيكون من المهم لواضعي السياسات مواءمة مستوى تنظيم شركات العملات المشفرة مع مستوى مقدمي الخدمات المالية التقليديين. وقال أرفين أبراهام، الشريك في شركة Goodwin Procter، إن إدخال الأصول الرقمية في تنظيم الخدمات المالية السائد هو اتجاه واضح. ومع ذلك، يجب أن يأخذ التنظيم الجديد في الاعتبار أن الأصول الرقمية تختلف تقنيًا عن أصول TradFi، وبدون نهج موحد، قد لا يتم تحقيق نتائج السياسة المرغوبة.
وفي النهاية، اتفق المشاركون على أن الوعد بالأصول الرقمية مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية، والعملات المستقرة، والعملات المحددة لاحقًا سيتم تحقيقها من خلال التوازن بين الابتكار والتنظيم والتعاون العالمي. وكما أوضح أناتول بابوخيان، فهذه نقطة انعطاف حيث سيتم اتخاذ خيارات مهمة للتطوير المستقبلي للعملات والمدفوعات الرقمية. إن تحقيق الوعد بمستقبل مالي رقمي سوف يتطلب بذل جهود منسقة، وحوار مستمر، ورؤية مشتركة تعمل على تعزيز الإبداع مع الحفاظ على الاستقرار.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قبل العصر: مستقبل التكنولوجيا المالية وتنظيم العملات المشفرة
المصدر: تاكسداو
"من عنق الزجاجة إلى نقطة التحول: الأصول الرقمية وصناعات التكنولوجيا المالية على مفترق طرق." —— أناتول بابوخيان، رئيس السياسة العامة في FIS Worldpay
وفي حلقة نقاش رفيعة المستوى عقدت مؤخرًا، تبادل خبراء من باركليز وبنك إنجلترا وجودوين بروكتر وريبل وFIS Worldpay وجهات النظر حول الجوانب الرئيسية لثورة الأصول الرقمية، بما في ذلك صعود العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، ودور العملات المستقرة والرموز المميزة. الودائع. وأكدوا أنه على الرغم من أن كل نهج يقدم فوائد محتملة فريدة، مثل تحسين الشمول المالي أو تعزيز البنية التحتية للمدفوعات، إلا أنه يطرح أيضًا تحديات تنظيمية مختلفة. وشددت اللجنة على الحاجة إلى إنشاء بيئة تنظيمية تستوعب هذه الأشكال الجديدة من الأصول الرقمية وتضمن تكافؤ الفرص.
** العملة الرقمية للبنك المركزي العملات)**
أندرو ويتوورث، مدير سياسة الشركة في شركة ريبل
بدأت البنوك المركزية في استكشاف إمكانات العملات الرقمية للبنوك المركزية. العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي مناقصة قانونية وطنية تصدر في شكل رقمي من قبل البنك المركزي للبلد، والتي يمكنها إنشاء قنوات دفع مباشرة بين المواطنين الأفراد والشركات وأصحاب المصلحة الاقتصاديين الآخرين، وبالتالي دعم نظام دفع مرن. وفقًا للأعضاء، يمكن أيضًا استخدام مراكز الدفع عبر الحدود كعناصر أساسية لمدفوعات أكثر كفاءة عبر الحدود، وهي واحدة من أكثر حالات الاستخدام الواعدة للتكنولوجيا.
يمكن أن تختلف المواصفات الفنية والوظائف الخاصة بالعملة الرقمية للبنك المركزي بشكل كبير، وبالتالي تعتمد الخصائص العامة وحالات الاستخدام للعملة الرقمية للبنك المركزي على قرارات التصميم الخاصة بالدولة المصدرة.
تتضمن أمثلة خيارات التصميم ما يلي:
· إنفاذ سياسات مكافحة غسيل الأموال وقواعد السفر: على الرغم من أن هذه الأخيرة لم يتم تنفيذها (حتى الآن) على معظم سلاسل الكتل العامة (خاصة بسبب عدم الكشف عن هويته)، فقد ناقش المشاركون إمكانية قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بالاستفادة من البنية ونشر الخصوصية. إمكانات التكنولوجيا لحماية خصوصية المستخدم والحد من الجرائم المالية: هذا هو موضوع التجارب بين شركات التكنولوجيا والمؤسسات المالية والبنوك المركزية والأوساط الأكاديمية. في المملكة المتحدة، إذا تم تقديم عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC)، فيجب الالتزام بمعايير الخصوصية وحماية البيانات الصارمة، كما هو موضح في استشارة الجنيه الرقمي.
**· حدود المعاملات والاحتفاظ **: تشعر السلطات بالقلق بشأن احتمال قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بتغذية عمليات التهافت على البنوك. في حالة حدوث أزمة مصرفية، يمكن اعتبار العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي والتي تقع تحت المسؤولية المباشرة للبنك المركزي أكثر أمانًا من الودائع المصرفية غير المؤمن عليها. في حالة حدوث تهافت على البنوك، قد يؤدي ذلك إلى تدفق هائل للودائع المصرفية إلى العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) في فترة زمنية قصيرة.
·الشمول المالي: يمكن للبنوك المجتمعية تحسين الشمول المالي من خلال توفير خدمات دفع أسهل، وخفض تكاليف المعاملات، والوصول إلى السكان المحرومين.
واتفق المشاركون على أن البلدان التي تطور العملات الرقمية للبنوك المركزية يجب أن تأخذ في الاعتبار العوامل الرئيسية في تصميمها، بناءً على ظروفها الاقتصادية وأهدافها السياسية. ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالعملات الرقمية للبنوك المركزية من حيث وظيفتها كوسيلة للدفع، وهي العملات المستقرة والودائع المصرفية الرمزية.
العملات المستقرة والودائع المصرفية الرمزية
نيكول ساندلر، رئيسة السياسة الرقمية، باركليز
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة، وعادة ما تكون عملة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. يمكن الحفاظ على هذا الربط من خلال آليات مختلفة، بما في ذلك احتياطيات الأصول في العالم الحقيقي (مثل USDC)، أو الآليات الخوارزمية (مثل UST الفاشلة في Terra)، أو ضمانات التشفير (مثل LUSD المدعوم من ETH). تتمثل حالة الاستخدام الرئيسية للعملات المستقرة في حماية المشاركين في السوق من تقلب أصول العملة المشفرة مع السماح لهم بالاستفادة من مزايا العملات المشفرة، بما في ذلك السرعة وانخفاض تكاليف المعاملات.
تأتي العملات المستقرة في مجموعة متنوعة من الأصناف، ومع زيادة معدل اعتمادها، فإنها تجذب انتباه الهيئات التنظيمية تدريجيًا بسبب قدرتها على تعطيل النظام المالي والمصرفي التقليدي. وهذا يجعل العملات المستقرة ومصدريها هدفًا لزيادة الإشراف من قبل المنظمين. على سبيل المثال، تنشئ لوائح أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي إطارًا تنظيميًا للأصول المشفرة والعملات المستقرة. في حين كانت هناك مخاوف بشأن غموض MiCA (على سبيل المثال، قد يكون لدى الولايات القضائية الأعضاء متطلبات ترخيص مختلفة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية)، إلا أنه يُنظر إليه عمومًا على أنه تطور إيجابي لهذه الصناعة. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع النهج التنظيمي لإنفاذ القانون في الولايات المتحدة أو الحظر الشامل على العملات المشفرة في أماكن مثل الصين.
تعد الودائع المصرفية الرمزية (TBDs) بديلاً مثيرًا للاهتمام لعملة CBDC والعملات المستقرة. TBDs هي ودائع بنكية تقليدية ممثلة كرموز رقمية على شبكة blockchain. وتعمل الودائع المصرفية كآلية دعم للحد من تقلبات السوق وزيادة الثقة في سندات الدين المقررة رسميا، حيث أن سندات الدين المحددة رسميا مدعومة بالأصول الأساسية للبنوك، والتي عادة ما تكون محمية بخطط التأمين على الودائع. علاوة على ذلك، يمكن أن تعالج القيود التنظيمية المحددة الاختناقات التنظيمية لأنها قد تقع إلى حد كبير ضمن نطاق الأطر التنظيمية المصرفية القائمة. على هذا النحو، قد تكون هيئات تحديد الهوية المحددة في أفضل وضع لحل "معضلة ثلاثية العملات المستقرة"، والتي تجبر الهيئات التنظيمية على الاختيار بين: 1) خنق الابتكار؛ 2) السماح لمصدري العملات المستقرة بأن يصبحوا البنوك الجديدة؛ 3) مخاطر الاستقرار المالي.
ناقش المشاركون كيف يجب أن يركز مستقبل المدفوعات، سواء كانت العملات الرقمية للبنوك المركزية أو العملات المستقرة أو TBD، على بناء "رحلة دفع" خالية من الاحتكاك مع ضمان الأمن وحماية المستهلك (مثل الخصوصية). وتحدثوا عن الحاجة إلى تعزيز المدفوعات الرقمية والنظام البيئي الأوسع للأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي موحد دوليًا للأصول الرقمية.
تعزيز إمكانية التشغيل البيني ووضع إطار تنظيمي موحد
إيمي لي، مديرة مركز التكنولوجيا المالية التابع لبنك إنجلترا
يوفر التنظيم إطارًا مستقرًا للسوق ويهدف إلى تحقيق التوازن الصحيح بين الاستقرار وحماية المستهلك والابتكار. في الواقع، تبادل المشاركون وجهات النظر حول تأثير الأخطاء الكبرى مثل FTX على مجال العملات المشفرة، بالإضافة إلى الثغرات التنظيمية المحتملة التي يمكن أن تخنق الابتكار وتعيق دخول المشاركين الشرعيين في السوق. ويمكن للمعايير التنظيمية أيضًا أن تعالج التجزئة والافتقار إلى قابلية التشغيل البيني بين مختلف بنيات التكنولوجيا، مما قد يؤثر سلبًا على اعتمادها وتوسيع نطاقها.
يتمثل التحدي الكبير الذي يواجه قابلية التشغيل البيني عبر الولايات القضائية في كيفية ربط تقنية التوقيع الرقمي بالبنية التحتية الحالية للدفع. وقد يتطلب مثل هذا التكامل إجراء إصلاح شامل للبنية التحتية الحالية للمدفوعات، والتي غالبا ما تكون معقدة وغير مرنة. للتغلب على هذا التحدي، ناقش المشاركون حاجة البنوك المركزية وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية التقليدية إلى التعاون ودعم الأساليب القانونية والتنظيمية التي ستمكن من دمج تقنية السجلات الموزعة في أنظمة الدفع الحالية ووسط العملات الرقمية للبنوك المركزية (القادمة).
ومن الأمثلة الواعدة التي ذكرها المشاركون في المناقشة كيف يمكن للخدمات المصرفية المفتوحة معالجة قضايا قابلية التشغيل البيني عبر الولايات القضائية، مع الاستفادة من إطلاق الخدمات المصرفية المفتوحة في المملكة المتحدة من تطوير المعايير التنظيمية. وفي الوقت نفسه، عند دمجها مع تقنية السجلات الموزعة، قد توفر أيضًا فرصًا محتملة لحل مشكلات الثقة والهوية الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتنظيم أن يساعد في التغلب على الطبيعة المجزأة للمدفوعات الدولية وتسهيل التشغيل البيني من خلال تعزيز الاتساق والتنسيق بين الولايات القضائية. ومن خلال تنسيق القواعد والمعايير، يمكن للهيئات التنظيمية خلق فرص متكافئة لجميع المشاركين في السوق. وهذا بدوره يشجع التعاون بين الأنظمة المختلفة مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية وعملات البنوك التجارية والنظام البيئي للأصول الرقمية الأوسع. ولتحقيق أفضل النتائج لمستخدمي المدفوعات والاستغلال الكامل لإمكانات الأصول الرقمية، يجب وضع لوائح منسقة دوليا تعمل على تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستهلك والاستقرار المالي.
وقد تختار الهيئات التنظيمية نفس النظام الذي تختاره الجهات المالية التقليدية، بحجة أن نفس الأنشطة ينبغي أن تخضع لنفس التنظيم. وبدلا من ذلك، يمكن للهيئات التنظيمية أن تضع قواعد تنظيمية أكثر استهدافا لمعالجة قضايا محددة تطرحها التكنولوجيات الجديدة، مثل اللامركزية وعدم الكشف عن الهوية. مع دمج تكنولوجيا السجلات الموزعة في التمويل التقليدي، سيكون من المهم لواضعي السياسات مواءمة مستوى تنظيم شركات العملات المشفرة مع مستوى مقدمي الخدمات المالية التقليديين. وقال أرفين أبراهام، الشريك في شركة Goodwin Procter، إن إدخال الأصول الرقمية في تنظيم الخدمات المالية السائد هو اتجاه واضح. ومع ذلك، يجب أن يأخذ التنظيم الجديد في الاعتبار أن الأصول الرقمية تختلف تقنيًا عن أصول TradFi، وبدون نهج موحد، قد لا يتم تحقيق نتائج السياسة المرغوبة.
وفي النهاية، اتفق المشاركون على أن الوعد بالأصول الرقمية مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية، والعملات المستقرة، والعملات المحددة لاحقًا سيتم تحقيقها من خلال التوازن بين الابتكار والتنظيم والتعاون العالمي. وكما أوضح أناتول بابوخيان، فهذه نقطة انعطاف حيث سيتم اتخاذ خيارات مهمة للتطوير المستقبلي للعملات والمدفوعات الرقمية. إن تحقيق الوعد بمستقبل مالي رقمي سوف يتطلب بذل جهود منسقة، وحوار مستمر، ورؤية مشتركة تعمل على تعزيز الإبداع مع الحفاظ على الاستقرار.