"من عنق الزجاجة إلى نقطة الانعطاف: الأصول الرقمية وصناعات التكنولوجيا المالية على مفترق طرق".
أناتول بابوخيان، رئيس السياسة العامة، FIS Worldpay
وفي حلقة نقاش رفيعة المستوى عقدت مؤخرًا، تبادل خبراء من باركليز وبنك إنجلترا وجودوين بروكتر وريبل وFIS Worldpay وجهات النظر حول الجوانب الرئيسية لثورة الأصول الرقمية، بما في ذلك صعود العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، ودور العملات المستقرة والرموز المميزة. الودائع. وأكدوا أنه على الرغم من أن كل نهج يقدم فوائد محتملة فريدة، مثل تحسين الشمول المالي أو تعزيز البنية التحتية للمدفوعات، إلا أنه يطرح أيضًا تحديات تنظيمية مختلفة. وشددت اللجنة على الحاجة إلى إنشاء بيئة تنظيمية تستوعب هذه الأشكال الجديدة من الأصول الرقمية وتضمن تكافؤ الفرص.
العملات الرقمية للبنك المركزي
"هناك فرصة حقيقية هنا للتخلص من واحدة من أكبر [...] أوجه القصور في التمويل التقليدي، وهي المدفوعات عبر الحدود. سيكون من الرائع بالنسبة للقطاع العام [من خلال العملات الرقمية للبنوك المركزية] وكذلك القطاع الخاص أن يقوموا بذلك أن تشارك في هذه الأمور".
أندرو ويتوورث، مدير سياسة شركة Ripple
بدأت البنوك المركزية في استكشاف إمكانات العملات الرقمية للبنوك المركزية. العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي عملة ورقية وطنية صادرة في شكل رقمي من قبل البنك المركزي للبلد، والتي يمكنها إنشاء قنوات دفع مباشرة بين المواطنين الأفراد والشركات وأصحاب المصلحة الاقتصاديين الآخرين، وبالتالي دعم نظام دفع مرن. وفقًا للأعضاء، يمكن لمراكز الدفع عبر الحدود أيضًا أن تكون بمثابة لبنات بناء لمدفوعات أكثر كفاءة عبر الحدود، وهي واحدة من أكثر حالات الاستخدام الواعدة للتكنولوجيا.
المصدر: بنك إنجلترا
قد تختلف المواصفات والقدرات الفنية للعملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي بشكل كبير، وبالتالي تعتمد الخصائص العامة وحالات الاستخدام للعملة الرقمية الصادرة عن العملة الرقمية على قرارات التصميم الخاصة بالدولة المصدرة.
تتضمن أمثلة خيارات التصميم ما يلي:
**· إنفاذ سياسات مكافحة غسل الأموال وقواعد السفر: ** على الرغم من أن هذه الأخيرة لم يتم تنفيذها (بعد) على معظم سلاسل الكتل العامة (خاصة بسبب عدم الكشف عن هويته)، فقد ناقش المشاركون إمكانية قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بالاستفادة من البنية ونشر الخصوصية. إمكانات التكنولوجيا لحماية خصوصية المستخدم والحد من الجرائم المالية: هذا هو موضوع التجارب بين شركات التكنولوجيا والمؤسسات المالية والبنوك المركزية والأوساط الأكاديمية. في المملكة المتحدة، إذا تم تقديم عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC)، فيجب الالتزام بمعايير الخصوصية وحماية البيانات الصارمة، كما هو موضح في استشارة الجنيه الرقمي.
** حدود المعاملات والاحتفاظ: ** تشعر السلطات بالقلق بشأن احتمال قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بتغذية عمليات التهافت على البنوك. في حالة حدوث أزمة مصرفية، يمكن اعتبار العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي والتي تقع تحت المسؤولية المباشرة للبنك المركزي أكثر أمانًا من الودائع المصرفية غير المؤمن عليها. في حالة حدوث تهافت على البنوك، قد يؤدي ذلك إلى تدفق هائل للودائع المصرفية إلى العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) في فترة زمنية قصيرة.
** الشمول المالي: ** يمكن للبنوك المجتمعية تحسين الشمول المالي من خلال توفير خدمات دفع أسهل، وخفض تكاليف المعاملات، والوصول إلى السكان المحرومين.
اتفق الخبراء على أن البلدان التي تطور العملات الرقمية للبنوك المركزية يجب أن تأخذ في الاعتبار العوامل الرئيسية في تصميمها بناءً على ظروفها الاقتصادية وأهداف سياستها. ترتبط العملات الرقمية المستقرة والودائع المصرفية الرمزية ارتباطًا وثيقًا بالعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من حيث العمل كوسيلة للدفع.
العملات المستقرة والودائع المصرفية الرمزية
"تشعر MiCA بقلق بالغ بشأن العملات المستقرة لأن المنظمين يريدون منع المنظمات غير المنظمة من تداول العملات المستقرة."
نيكول ساندلر، رئيس السياسة الرقمية، باركليز
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة، وعادة ما تكون عملة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. يمكن الحفاظ على هذا الربط من خلال آليات مختلفة، بما في ذلك احتياطيات الأصول في العالم الحقيقي (مثل USDC)، أو الآليات الخوارزمية (مثل UST الفاشلة في Terra)، أو ضمانات التشفير (مثل LUSD المدعوم من ETH). تتمثل حالة الاستخدام الرئيسية للعملات المستقرة في حماية المشاركين في السوق من تقلب أصول العملة المشفرة مع السماح لهم بالاستفادة من مزايا العملات المشفرة، بما في ذلك السرعة وانخفاض تكاليف المعاملات.
هناك العديد من أنواع العملات المستقرة، ومع زيادة معدلات اعتمادها، فقد جذبت اهتمام الهيئات التنظيمية تدريجيًا بسبب قدرتها على التأثير على الأنظمة المالية والمصرفية التقليدية. وهذا يجعل العملات المستقرة ومصدريها هدفًا لزيادة الإشراف من قبل المنظمين. على سبيل المثال، تنشئ لوائح أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي إطارًا تنظيميًا للأصول المشفرة والعملات المستقرة. في حين أن هناك مخاوف بشأن عدم وضوح MiCA (على سبيل المثال، قد يكون لدى الولايات القضائية الأعضاء متطلبات ترخيص مختلفة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية)، إلا أنه يُنظر إليه عمومًا على أنه تطور إيجابي لهذه الصناعة. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع النهج التنظيمي لإنفاذ القانون في الولايات المتحدة أو الحظر الشامل على العملات المشفرة في أماكن مثل الصين.
تعد الودائع المصرفية الرمزية (TBDs) بديلاً مثيرًا للاهتمام لعملة CBDC والعملات المستقرة. TBDs هي ودائع بنكية تقليدية ممثلة كرموز رقمية على شبكة blockchain. وتعمل الودائع المصرفية كآلية دعم قادرة على الحد من تقلبات السوق وتعزيز ثقة الناس في سندات الدين المقررة رسميا، لأن سندات الدين المقررة رسميا مدعومة بأصول البنك الأساسية، والتي عادة ما تكون محمية بخطط التأمين على الودائع. علاوة على ذلك، يمكن أن تعالج القيود التنظيمية المحددة الاختناقات التنظيمية لأنها قد تقع إلى حد كبير ضمن نطاق الأطر التنظيمية المصرفية القائمة. لذلك، قد تكون هيئات تحديد الهوية المحددة في أفضل وضع لحل مشكلة "المعضلة الثلاثية للعملات المستقرة"، والتي تجبر الهيئات التنظيمية على الاختيار بين: 1) خنق الابتكار؛ 2) السماح لمصدري العملات المستقرة بأن يصبحوا البنوك الجديدة؛ 3) مخاطر الاستقرار المالي.
ثلاثية العملات المستقرة المصدر: S&P Global تصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية
ناقش المشاركون كيف يجب أن يركز مستقبل الدفع، سواء كان عملات رقمية للبنوك المركزية أو عملات مستقرة أو TBD، على بناء "رحلة دفع" خالية من الاحتكاك مع ضمان الأمن وحماية المستهلك (مثل الخصوصية). وتحدثوا عن الحاجة إلى تعزيز المدفوعات الرقمية والنظام البيئي الأوسع للأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي موحد دوليًا للأصول الرقمية.
تعزيز قابلية التشغيل البيني وتطوير إطار تنظيمي موحد
"إن التنظيم لا يعني قمع الابتكار. بل إنه يعني ضمان تنفيذ الابتكار بطريقة تحقق أغراضه بفعالية، بما في ذلك حماية حماية المستهلك والحفاظ على الاستقرار المالي".
إيمي لي، مديرة مركز التكنولوجيا المالية التابع لبنك إنجلترا
يوفر التنظيم إطارًا مستقرًا للسوق ويهدف إلى تحقيق التوازن الصحيح بين الاستقرار وحماية المستهلك والابتكار. في الواقع، تبادل المشاركون وجهات النظر حول تأثير الأخطاء الكبرى مثل FTX على مجال العملات المشفرة، بالإضافة إلى الثغرات التنظيمية المحتملة التي يمكن أن تخنق الابتكار وتعيق دخول المشاركين الشرعيين في السوق. ويمكن للمعايير التنظيمية أيضًا أن تعالج التجزئة والافتقار إلى قابلية التشغيل البيني بين مختلف بنيات التكنولوجيا، مما قد يؤثر سلبًا على اعتمادها وتوسيع نطاقها.
يتمثل التحدي الكبير الذي يواجه قابلية التشغيل البيني داخل الولايات القضائية في كيفية ربط تقنية التوقيع الرقمي بالبنية التحتية للمدفوعات الحالية. وقد يتطلب هذا التكامل إجراء إصلاحات كبيرة على البنية التحتية الحالية للمدفوعات، والتي غالبا ما تكون معقدة وصارمة. للتغلب على هذا التحدي، ناقش المشاركون حاجة البنوك المركزية وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية التقليدية إلى التعاون ودعم الأساليب القانونية والتنظيمية التي ستمكن من دمج تكنولوجيا السجلات الموزعة في أنظمة الدفع الحالية ووسط العملات الرقمية للبنوك المركزية (القادمة).
أحد الأمثلة الواعدة التي ذكرها المشاركون خلال المناقشة هو كيف يمكن للخدمات المصرفية المفتوحة معالجة قضايا قابلية التشغيل البيني داخل الولايات القضائية، مع طرحها في المملكة المتحدة بمساعدة تطوير المعايير التنظيمية. وفي الوقت نفسه، عند دمجها مع تقنية السجلات الموزعة، قد توفر أيضًا فرصًا محتملة لحل مشكلات الثقة والهوية الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتنظيم أن يساعد في التغلب على الطبيعة المجزأة للمدفوعات الدولية وتسهيل التشغيل البيني من خلال تعزيز الاتساق والتنسيق بين الولايات القضائية. ومن خلال تنسيق القواعد والمعايير، يمكن للهيئات التنظيمية خلق فرص متكافئة لجميع المشاركين في السوق. وهذا بدوره يشجع التعاون بين الأنظمة المختلفة مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية وعملات البنوك التجارية والنظام البيئي للأصول الرقمية الأوسع. ولتحقيق أفضل النتائج لمستخدمي الدفع والاستغلال الكامل لإمكانات الأصول الرقمية، يجب وضع لوائح منسقة دوليا تعمل على تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستهلك والاستقرار المالي.
وقد تختار الجهات التنظيمية نفس النظام الذي تختاره الجهات المالية التقليدية، بحجة أن نفس الأنشطة ينبغي أن تخضع لنفس القواعد التنظيمية. وبدلا من ذلك، يمكن للهيئات التنظيمية أن تضع قواعد تنظيمية أكثر استهدافا لمعالجة قضايا محددة تطرحها التكنولوجيات الجديدة، مثل اللامركزية وعدم الكشف عن الهوية. نظرًا لدمج تكنولوجيا السجلات الموزعة في التمويل التقليدي، سيكون من الأهمية بمكان لواضعي السياسات مواءمة مستوى تنظيم شركات العملات المشفرة مع مستوى مقدمي الخدمات المالية التقليديين. وقال أرفين أبراهام، الشريك في شركة Goodwin Procter، إن إدخال الأصول الرقمية في تنظيم الخدمات المالية السائد هو اتجاه واضح. ومع ذلك، يجب أن تأخذ اللوائح الجديدة في الاعتبار أن الأصول الرقمية تختلف تقنيًا عن أصول TradFi وقد لا تحقق نتائج السياسة المرغوبة دون اتباع نهج موحد.
في النهاية، اتفق المشاركون على أن مستقبل الأصول الرقمية مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة والعملات المحددة لاحقًا سيتم تحقيقه من خلال التوازن بين الابتكار والتنظيم والتعاون العالمي. وكما أكد أناتول بابوخيان، فهذه نقطة تحول حيث سيتم اتخاذ خيارات مهمة للتطوير المستقبلي للعملات والمدفوعات الرقمية. إن تحقيق الوعد بالمستقبل المالي الرقمي يتطلب بذل جهود منسقة، وحوار مستمر، ورؤية مشتركة لتعزيز الابتكار مع الحفاظ على الاستقرار.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الابتكار والتنظيم: تصل التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة إلى نقطة انعطاف
المؤلف: Worldpay من FIS
وفي حلقة نقاش رفيعة المستوى عقدت مؤخرًا، تبادل خبراء من باركليز وبنك إنجلترا وجودوين بروكتر وريبل وFIS Worldpay وجهات النظر حول الجوانب الرئيسية لثورة الأصول الرقمية، بما في ذلك صعود العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، ودور العملات المستقرة والرموز المميزة. الودائع. وأكدوا أنه على الرغم من أن كل نهج يقدم فوائد محتملة فريدة، مثل تحسين الشمول المالي أو تعزيز البنية التحتية للمدفوعات، إلا أنه يطرح أيضًا تحديات تنظيمية مختلفة. وشددت اللجنة على الحاجة إلى إنشاء بيئة تنظيمية تستوعب هذه الأشكال الجديدة من الأصول الرقمية وتضمن تكافؤ الفرص.
العملات الرقمية للبنك المركزي
بدأت البنوك المركزية في استكشاف إمكانات العملات الرقمية للبنوك المركزية. العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي عملة ورقية وطنية صادرة في شكل رقمي من قبل البنك المركزي للبلد، والتي يمكنها إنشاء قنوات دفع مباشرة بين المواطنين الأفراد والشركات وأصحاب المصلحة الاقتصاديين الآخرين، وبالتالي دعم نظام دفع مرن. وفقًا للأعضاء، يمكن لمراكز الدفع عبر الحدود أيضًا أن تكون بمثابة لبنات بناء لمدفوعات أكثر كفاءة عبر الحدود، وهي واحدة من أكثر حالات الاستخدام الواعدة للتكنولوجيا.
قد تختلف المواصفات والقدرات الفنية للعملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي بشكل كبير، وبالتالي تعتمد الخصائص العامة وحالات الاستخدام للعملة الرقمية الصادرة عن العملة الرقمية على قرارات التصميم الخاصة بالدولة المصدرة.
تتضمن أمثلة خيارات التصميم ما يلي:
**· إنفاذ سياسات مكافحة غسل الأموال وقواعد السفر: ** على الرغم من أن هذه الأخيرة لم يتم تنفيذها (بعد) على معظم سلاسل الكتل العامة (خاصة بسبب عدم الكشف عن هويته)، فقد ناقش المشاركون إمكانية قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بالاستفادة من البنية ونشر الخصوصية. إمكانات التكنولوجيا لحماية خصوصية المستخدم والحد من الجرائم المالية: هذا هو موضوع التجارب بين شركات التكنولوجيا والمؤسسات المالية والبنوك المركزية والأوساط الأكاديمية. في المملكة المتحدة، إذا تم تقديم عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC)، فيجب الالتزام بمعايير الخصوصية وحماية البيانات الصارمة، كما هو موضح في استشارة الجنيه الرقمي.
** حدود المعاملات والاحتفاظ: ** تشعر السلطات بالقلق بشأن احتمال قيام العملات الرقمية للبنوك المركزية بتغذية عمليات التهافت على البنوك. في حالة حدوث أزمة مصرفية، يمكن اعتبار العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي والتي تقع تحت المسؤولية المباشرة للبنك المركزي أكثر أمانًا من الودائع المصرفية غير المؤمن عليها. في حالة حدوث تهافت على البنوك، قد يؤدي ذلك إلى تدفق هائل للودائع المصرفية إلى العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) في فترة زمنية قصيرة.
** الشمول المالي: ** يمكن للبنوك المجتمعية تحسين الشمول المالي من خلال توفير خدمات دفع أسهل، وخفض تكاليف المعاملات، والوصول إلى السكان المحرومين.
اتفق الخبراء على أن البلدان التي تطور العملات الرقمية للبنوك المركزية يجب أن تأخذ في الاعتبار العوامل الرئيسية في تصميمها بناءً على ظروفها الاقتصادية وأهداف سياستها. ترتبط العملات الرقمية المستقرة والودائع المصرفية الرمزية ارتباطًا وثيقًا بالعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من حيث العمل كوسيلة للدفع.
العملات المستقرة والودائع المصرفية الرمزية
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة، وعادة ما تكون عملة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. يمكن الحفاظ على هذا الربط من خلال آليات مختلفة، بما في ذلك احتياطيات الأصول في العالم الحقيقي (مثل USDC)، أو الآليات الخوارزمية (مثل UST الفاشلة في Terra)، أو ضمانات التشفير (مثل LUSD المدعوم من ETH). تتمثل حالة الاستخدام الرئيسية للعملات المستقرة في حماية المشاركين في السوق من تقلب أصول العملة المشفرة مع السماح لهم بالاستفادة من مزايا العملات المشفرة، بما في ذلك السرعة وانخفاض تكاليف المعاملات.
هناك العديد من أنواع العملات المستقرة، ومع زيادة معدلات اعتمادها، فقد جذبت اهتمام الهيئات التنظيمية تدريجيًا بسبب قدرتها على التأثير على الأنظمة المالية والمصرفية التقليدية. وهذا يجعل العملات المستقرة ومصدريها هدفًا لزيادة الإشراف من قبل المنظمين. على سبيل المثال، تنشئ لوائح أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي إطارًا تنظيميًا للأصول المشفرة والعملات المستقرة. في حين أن هناك مخاوف بشأن عدم وضوح MiCA (على سبيل المثال، قد يكون لدى الولايات القضائية الأعضاء متطلبات ترخيص مختلفة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية)، إلا أنه يُنظر إليه عمومًا على أنه تطور إيجابي لهذه الصناعة. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع النهج التنظيمي لإنفاذ القانون في الولايات المتحدة أو الحظر الشامل على العملات المشفرة في أماكن مثل الصين.
تعد الودائع المصرفية الرمزية (TBDs) بديلاً مثيرًا للاهتمام لعملة CBDC والعملات المستقرة. TBDs هي ودائع بنكية تقليدية ممثلة كرموز رقمية على شبكة blockchain. وتعمل الودائع المصرفية كآلية دعم قادرة على الحد من تقلبات السوق وتعزيز ثقة الناس في سندات الدين المقررة رسميا، لأن سندات الدين المقررة رسميا مدعومة بأصول البنك الأساسية، والتي عادة ما تكون محمية بخطط التأمين على الودائع. علاوة على ذلك، يمكن أن تعالج القيود التنظيمية المحددة الاختناقات التنظيمية لأنها قد تقع إلى حد كبير ضمن نطاق الأطر التنظيمية المصرفية القائمة. لذلك، قد تكون هيئات تحديد الهوية المحددة في أفضل وضع لحل مشكلة "المعضلة الثلاثية للعملات المستقرة"، والتي تجبر الهيئات التنظيمية على الاختيار بين: 1) خنق الابتكار؛ 2) السماح لمصدري العملات المستقرة بأن يصبحوا البنوك الجديدة؛ 3) مخاطر الاستقرار المالي.
ناقش المشاركون كيف يجب أن يركز مستقبل الدفع، سواء كان عملات رقمية للبنوك المركزية أو عملات مستقرة أو TBD، على بناء "رحلة دفع" خالية من الاحتكاك مع ضمان الأمن وحماية المستهلك (مثل الخصوصية). وتحدثوا عن الحاجة إلى تعزيز المدفوعات الرقمية والنظام البيئي الأوسع للأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي موحد دوليًا للأصول الرقمية.
تعزيز قابلية التشغيل البيني وتطوير إطار تنظيمي موحد
يوفر التنظيم إطارًا مستقرًا للسوق ويهدف إلى تحقيق التوازن الصحيح بين الاستقرار وحماية المستهلك والابتكار. في الواقع، تبادل المشاركون وجهات النظر حول تأثير الأخطاء الكبرى مثل FTX على مجال العملات المشفرة، بالإضافة إلى الثغرات التنظيمية المحتملة التي يمكن أن تخنق الابتكار وتعيق دخول المشاركين الشرعيين في السوق. ويمكن للمعايير التنظيمية أيضًا أن تعالج التجزئة والافتقار إلى قابلية التشغيل البيني بين مختلف بنيات التكنولوجيا، مما قد يؤثر سلبًا على اعتمادها وتوسيع نطاقها.
يتمثل التحدي الكبير الذي يواجه قابلية التشغيل البيني داخل الولايات القضائية في كيفية ربط تقنية التوقيع الرقمي بالبنية التحتية للمدفوعات الحالية. وقد يتطلب هذا التكامل إجراء إصلاحات كبيرة على البنية التحتية الحالية للمدفوعات، والتي غالبا ما تكون معقدة وصارمة. للتغلب على هذا التحدي، ناقش المشاركون حاجة البنوك المركزية وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية التقليدية إلى التعاون ودعم الأساليب القانونية والتنظيمية التي ستمكن من دمج تكنولوجيا السجلات الموزعة في أنظمة الدفع الحالية ووسط العملات الرقمية للبنوك المركزية (القادمة).
أحد الأمثلة الواعدة التي ذكرها المشاركون خلال المناقشة هو كيف يمكن للخدمات المصرفية المفتوحة معالجة قضايا قابلية التشغيل البيني داخل الولايات القضائية، مع طرحها في المملكة المتحدة بمساعدة تطوير المعايير التنظيمية. وفي الوقت نفسه، عند دمجها مع تقنية السجلات الموزعة، قد توفر أيضًا فرصًا محتملة لحل مشكلات الثقة والهوية الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتنظيم أن يساعد في التغلب على الطبيعة المجزأة للمدفوعات الدولية وتسهيل التشغيل البيني من خلال تعزيز الاتساق والتنسيق بين الولايات القضائية. ومن خلال تنسيق القواعد والمعايير، يمكن للهيئات التنظيمية خلق فرص متكافئة لجميع المشاركين في السوق. وهذا بدوره يشجع التعاون بين الأنظمة المختلفة مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية وعملات البنوك التجارية والنظام البيئي للأصول الرقمية الأوسع. ولتحقيق أفضل النتائج لمستخدمي الدفع والاستغلال الكامل لإمكانات الأصول الرقمية، يجب وضع لوائح منسقة دوليا تعمل على تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستهلك والاستقرار المالي.
وقد تختار الجهات التنظيمية نفس النظام الذي تختاره الجهات المالية التقليدية، بحجة أن نفس الأنشطة ينبغي أن تخضع لنفس القواعد التنظيمية. وبدلا من ذلك، يمكن للهيئات التنظيمية أن تضع قواعد تنظيمية أكثر استهدافا لمعالجة قضايا محددة تطرحها التكنولوجيات الجديدة، مثل اللامركزية وعدم الكشف عن الهوية. نظرًا لدمج تكنولوجيا السجلات الموزعة في التمويل التقليدي، سيكون من الأهمية بمكان لواضعي السياسات مواءمة مستوى تنظيم شركات العملات المشفرة مع مستوى مقدمي الخدمات المالية التقليديين. وقال أرفين أبراهام، الشريك في شركة Goodwin Procter، إن إدخال الأصول الرقمية في تنظيم الخدمات المالية السائد هو اتجاه واضح. ومع ذلك، يجب أن تأخذ اللوائح الجديدة في الاعتبار أن الأصول الرقمية تختلف تقنيًا عن أصول TradFi وقد لا تحقق نتائج السياسة المرغوبة دون اتباع نهج موحد.
في النهاية، اتفق المشاركون على أن مستقبل الأصول الرقمية مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة والعملات المحددة لاحقًا سيتم تحقيقه من خلال التوازن بين الابتكار والتنظيم والتعاون العالمي. وكما أكد أناتول بابوخيان، فهذه نقطة تحول حيث سيتم اتخاذ خيارات مهمة للتطوير المستقبلي للعملات والمدفوعات الرقمية. إن تحقيق الوعد بالمستقبل المالي الرقمي يتطلب بذل جهود منسقة، وحوار مستمر، ورؤية مشتركة لتعزيز الابتكار مع الحفاظ على الاستقرار.