باعتبارها واحدة من أكبر الاقتصادات في العالم، تلعب السياسات التنظيمية للاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة دورًا مهمًا في العرض والقيادة. تعد دراسة التطور التاريخي والاتجاهات المستقبلية للسياسات التنظيمية لسوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي أمرًا مهمًا من الناحية النظرية لفهم الأفكار التشريعية للاتحاد الأوروبي والخبرة العملية في هذا المجال، وتحليل النماذج التنظيمية المختلفة وتأثيراتها في مختلف البلدان حول العالم، واستكشاف الاستراتيجيات التنظيمية المستقبلية للعملات المشفرة. والمقاييس والمعنى والقيمة العملية.
ستحلل هذه المقالة التاريخ والوضع الحالي واتجاه التطوير المستقبلي لتحديد حكومة الاتحاد الأوروبي لطبيعة العملات المشفرة والسياسات التنظيمية (النظام التنظيمي للصرف، ونظام الترخيص، والسياسة الضريبية، وما إلى ذلك)، بهدف توفير المرجع والإلهام صياغة السياسات.
1 كيف يقوم الاتحاد الأوروبي بتحسين إطار تعريف العملة المشفرة
1.1 اللائحة الأولية (2014)
في وقت مبكر من عام 2014، أصدر البنك المركزي الأوروبي (ECB) تقريرًا يوضح ماهية العملة المشفرة، أي "رمز رقمي لا يتم إصداره أو دعمه من قبل سلطة مركزية أو مؤسسة عامة، وتعتمد قيمته على العرض في السوق". والطلب ويمكن نقلها من خلال بروتوكول شبكة محدد للمعاملات من نظير إلى نظير." وهذا هو أول تقييم رسمي للاتحاد الأوروبي للعملات المشفرة، مما يضع الأساس للسياسات التنظيمية اللاحقة.
1.2 الإرهاب وتحدي العملات ذات السيادة الفائقة (2015-2019)
1.2.1 قانون الاتحاد الأوروبي الخامس لمكافحة غسيل الأموال (5AMLD)
في مساء يوم 13 نوفمبر 2015، تعرضت سبعة مواقع في وسط باريس والضواحي الشمالية لسلسلة من الهجمات الإرهابية، وكان هذا أخطر حادث عنف في فرنسا منذ الحرب العالمية الثانية والأكثر دموية في أوروبا منذ قطار مدريد عام 2004. التفجيرات.الهجمات الإرهابية. ووقع هجوم إرهابي مماثل في بروكسل في مارس 2016. لقد كشفت هاتان الكارثتان عن نقاط الضعف في مبادرة 4AMLD في الاتحاد الأوروبي، وخاصة إهمالها لمخاطر قنوات التمويل مثل العملة المشفرة.
من أجل تعزيز مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، اقترحت المفوضية الأوروبية في عام 2016 سلسلة من المقترحات التشريعية بما في ذلك صياغة 5AMLD. وبعد ذلك، اعتمد البرلمان والمجلس الأوروبي 5AMLD في مايو 2018 ودخل حيز التنفيذ في يناير 2020، بهدف زيادة شفافية المعاملات المالية لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. أحد المحتويات الرئيسية لـ 5AMLD هو أن منصات تداول العملات الافتراضية وموفري محافظ الحفظ سيتم اعتبارهم "كيانات ملزمة" وتخضع للوائح الاتحاد الأوروبي. وهذا يعني أنها ستواجه نفس المتطلبات التنظيمية التي تواجهها البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، مثل تنفيذ ضوابط العناية الواجبة للعملاء، ومراقبة معاملات العملة الافتراضية بانتظام، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة إلى الجهات الحكومية، وما إلى ذلك.
ومع ذلك، بما أن القانون 5AMLD هو نوع "توجيهي" من القانون الثانوي بموجب قانون الاتحاد الأوروبي، فإنه لا يمكن تطبيقه بشكل مباشر. وبدلا من ذلك، فإنه يتطلب من كل دولة عضو تعديل قوانينها المحلية لضمان التنفيذ. لذلك، على الرغم من أن 5AMLD يشمل مقدمي خدمات العملة المشفرة ضمن نطاق الإشراف، إلا أنه لا ينشئ إطارًا قانونيًا موحدًا ومنسقًا. لذلك، لدى دول الاتحاد الأوروبي تعريفات وتصنيفات وإشراف مختلف على العملات المشفرة، وهو ما لا يفضي إلى الإشراف التعاوني عبر الحدود. .
1.2.2 تحدي ديم
عملة Diem المستقرة هي مشروع دفع عالمي اقترحته شركة فيسبوك في يونيو 2019. وعلى عكس العملات المشفرة العادية، تعتمد عملة Diem على مستخدمي فيسبوك البالغ عددهم 2 مليار حول العالم، وهي مرتبطة بسلة من العملات، ولها هوية عملة مستقلة ولها تأثير قوي. إن مسألة السيادة المالية والاستقرار لها تحدياتها الخاصة. وبالإضافة إلى ذلك، يتم إصدار "ديم" في جنيف بسويسرا، وهو ما قد يكون له تأثير كبير على الاستقرار المالي في الاتحاد الأوروبي في المستقبل، والسيادة النقدية، وحقوق الناس. وقد حذر خبراء ومؤسسات الاتحاد الأوروبي من ذلك عندما تم اقتراحه لأول مرة.
ولا يستطيع الإطار التنظيمي القائم على 5MALD التعامل بشكل فعال مع "العملات ذات السيادة الفائقة" مثل ديم. كما أن التعريف الفضفاض للعملة المشفرة الأصلية يجلب أيضا صعوبات في الإشراف عبر الإقليمي. هناك حاجة إلى إطار عمل جديد لتعريف العملة المشفرة.
1.3 إطار تعريف العملة المشفرة الخاص بـ MiCA (2020 إلى الوقت الحاضر)
تم تحفيز مشروع "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA)" الذي اقترحته المفوضية الأوروبية في عام 2020، والذي تم تحفيزه مباشرة من خلال الضغط التنظيمي عبر الحدود وديم، بتقسيم الأصول المشفرة إلى ثلاث فئات لتوحيد إشراف دول الاتحاد الأوروبي. وهي تشمل: رموز الأموال الإلكترونية (EMT)، وسلة من الرموز المميزة للأصول (ART) وأصول التشفير الأخرى (أصول التشفير، بخلاف الرموز المميزة للأصول أو رموز النقود الإلكترونية). وقد اعتمد البرلمان الأوروبي المشروع، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في عام 2024.
رمز النقود الإلكترونية: يشير إلى أصل مشفر مرتبط بعملة ورقية واحدة، والذي يهدف إلى أن يكون بمثابة بديل إلكتروني للنقد ويمكن استخدامه للمدفوعات أو التحويلات. على سبيل المثال، تندرج رموز العملات الإلكترونية المرتبطة باليورو ضمن هذه الفئة.
سلة الأصول المميزة: تشير إلى الأصول المشفرة المرتبطة بعملات قانونية متعددة أو أصول أخرى، بغرض الحفاظ على قيمة مستقرة، وما يسمى بـ "العملات المستقرة" هي الرموز المميزة للأصول.
أصول التشفير الأخرى: تشير إلى أي أصول مشفرة لا تندرج ضمن الفئتين الأوليين، بما في ذلك معظم العملات المشفرة ورموز المرافق. تقع Bitcoin و Ethereum وما إلى ذلك ضمن هذه الفئة.
وفقًا لتصنيف MiCA، فإن العملات المستقرة مثل Diem هي EMT أو ART وتحتاج إلى الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة، مثل الموافقة على الكتاب الأبيض، وإدارة الاحتياطيات، وضمان السيولة، والكشف عن المعلومات، وما إلى ذلك. ومع ذلك، لا يغطي MiCA الأصول المشفرة مثل DeFi وNFTs ورموز الأمان المؤهلة كأدوات منظمة أخرى.
2 التطور التاريخي للسياسات التنظيمية الرئيسية للاتحاد الأوروبي
بعد فرز تطور تعريف العملة المشفرة في الاتحاد الأوروبي، دعونا نلقي نظرة على التطور التاريخي لسياساته التنظيمية الرئيسية. تعتمد جميع هذه السياسات التنظيمية على إطار تعريف العملة المشفرة، والفترات الزمنية متشابهة بشكل عام.
2.1 البداية والاستكشاف (2014)
عام 2014 هو "العام الأول لتنظيم العملات المشفرة" في الاتحاد الأوروبي. قبل ذلك، لم يكن لدى الاتحاد الأوروبي قواعد تنظيمية محددة لتبادلات العملات المشفرة، فقط بعض القوانين والتوجيهات المالية القابلة للتطبيق بشكل عام، مثل AMLD4؛ وما إذا كانت هذه القوانين المالية تنطبق على بورصات العملات المشفرة غامضة أيضًا. أنظمة.
2.2 الإشراف على التكامل الأولي (2015-2019)
في عام 2015، أصدرت محكمة العدل الأوروبية حكمًا بشأن ما إذا كانت معاملات البيتكوين يجب أن تخضع لضريبة القيمة المضافة. وقررت أن مدفوعات البيتكوين هي مدفوعات مقابل الخدمات وتخضع لأحكام ضريبة القيمة المضافة. وفي الوقت نفسه، وفقًا للمادة 135 من الاتحاد الأوروبي. توجيه ضريبة القيمة المضافة (تنص روح أحكام الفقرة 1)(هـ) على أن تبادل العملات المشفرة والعملات الورقية معفى من ضريبة القيمة المضافة. يوفر الحكم مزايا ضريبية معينة لبورصات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي.
في عام 2018، أدخلت AMLD5 عمليات تبادل العملات المشفرة في نطاق مكافحة غسل الأموال والإشراف على تمويل الإرهاب، مما يتطلب منهم إجراء التحقق من هوية العميل، وتسجيل معلومات المعاملات، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة، وما إلى ذلك. وهذا يفرض متطلبات امتثال معينة لخدمات تشغيل بورصات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. وفي العام نفسه، أصدر البنك المركزي الأوروبي رأيًا يوصي الاتحاد الأوروبي بتطوير إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة لمعالجة التأثير المحتمل للأصول المشفرة على الاستقرار المالي وحماية المستهلك وسلامة السوق، ويعد هذا التوجيه أيضًا أحد الأصول. من ميكا.
في هذه المرحلة، كانت العديد من المبادرات القضائية والتشريعية المهمة بمثابة بداية تنفيذ الاتحاد الأوروبي لتدابير تنظيمية جزئية بشأن خدمات الأصول المشفرة، لكن الاتحاد الأوروبي لم يشكل بعد إطارًا تنظيميًا موحدًا وشاملاً.
2.3 الإطار التنظيمي الموحد لـ MiCA (2020 حتى الآن)
يفرض قانون MiCA القادم متطلبات تنظيمية بشأن الترخيص والتسجيل والكشف عن المعلومات وقواعد السلوك والمتطلبات التنظيمية الأخرى للكيانات التي تقدم خدمات الأصول المشفرة (بما في ذلك خدمات التبادل)، ويمكّن الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) الوظائف الإشرافية المقابلة. سيوفر إدخال MiCA إطارًا تنظيميًا واضحًا ومتسقًا لتبادل العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، وسيؤثر أيضًا على تشريعات التشفير في البلدان حول العالم، مما يسرع انتقال سوق التشفير العالمي من مرحلة "النمو الهمجي" إلى مرحلة " العصر القانوني".
قامت MiCA بتطوير نظام ترخيص وصول مفصل لتجار الأصول المشفرة، وعلى وجه التحديد: يحتاج المتداولون إلى الحصول على ترخيص CASP (مقدم خدمة الأصول المشفرة) من السلطة الوطنية المختصة في الاتحاد الأوروبي. يُطلب من جميع CASPs الالتزام باللوائح المتعلقة بحوكمتهم، وحفظ الأصول، ومعالجة الشكاوى، والاستعانة بمصادر خارجية، وخطط التصفية، والإفصاح عن المعلومات، والحد الأدنى الدائم لرأس المال. لدى CASPs المختلفة متطلبات تنظيمية محددة يجب الوفاء بها، مثل:
الوصي: الحاجة إلى صياغة سياسات الحفظ وإبلاغ العملاء بانتظام بأصولهم
منصة التداول: الحاجة إلى تنفيذ نظام كشف التلاعب بالسوق والإبلاغ عنه، أو الكشف عن أسعار البيع والشراء الحالية وعمق التداول؛
البورصات والوسطاء: يجب وضع سياسات عدم التمييز وتنفيذ الأوامر بأفضل النتائج والأسعار الممكنة.
3 الخطة التنظيمية للاتحاد الأوروبي للعملات المستقرة، وDeFi، وNFT
3.1 العملة المستقرة
لدى MiCA معايير تنظيمية واضحة للعملات المستقرة. يتطلب MiCA من مصدري العملات المستقرة إنشاء احتياطيات سيولة كافية بنسبة 1:1 وجزئيًا في شكل ودائع لحماية المستهلكين، والتقدم بطلب للحصول على الترخيص والتسجيل لدى الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA). كما يحد MiCA من عدد المعاملات اليومية وحجم المعاملات للعملات المستقرة غير المدعومة باليورو إلى مليون معاملة و 200 مليون يورو.
3.2 التمويل اللامركزي
لم تقم MiCA بإدراج DeFi ضمن نطاق الإشراف في الوقت الحالي، لأن هيكل معلومات DeFi يختلف عن هيكل التمويل التقليدي، ولا يمكن للسياسات القياسية الإشراف بشكل فعال على DeFi. ومع ذلك، لم تتجاهل MiCA تمامًا تطوير DeFi، ولكنها تقوم بتجربة حل "الإشراف المضمن" لـ DeFi، والذي يستخدم تقنية DLT لتحقيق الإشراف الآلي وتنفيذ مشاريع DeFi والمشاركين. في عام 2022، طرح الاتحاد الأوروبي مناقصة عامة لـ "أبحاث الإشراف المضمنة على DeFi" على الإيثريوم، ويقدر مبلغ المزايدة بـ 250 ألف يورو، ومن المتوقع أن يستغرق البحث 15 شهرًا.
3.3 ان اف تي
لا تستخدم MiCA مصطلح NFT على وجه التحديد، لكن الوصف النصي المحدد يشير إلى NFT. تُعرّف MiCA NFT بأنها أصل تشفير فريد لا يمكن استبداله بأصول تشفير أخرى. إن إشراف MiCA على NFT فضفاض نسبيًا، فهو يحتاج فقط إلى الامتثال للقواعد العامة مثل الاتصالات التسويقية والكشف عن المعلومات والأمن الفني، ولا يحتاج إلى تقديم مستند أبيض أو التقدم للحصول على ترخيص. ومع ذلك، إذا كانت NFT تتعلق بحقوق الطبع والنشر أو الملكية الفكرية أو قضايا قانونية أخرى، فيجب أن تمتثل للوائح القانونية ذات الصلة.
4 اتجاهات التطوير المستقبلية
وقد شهدت السياسة التنظيمية للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي عملية من البداية إلى الاستكشاف إلى التكامل في السنوات القليلة الماضية، وهي حاليا عند نقطة تحول حاسمة، وهي على وجه التحديد تقديم وتنفيذ MiCA. سيوفر MiCA إطارًا تنظيميًا موحدًا ومنسقًا لسوق الأصول المشفرة داخل الاتحاد الأوروبي وسيكون له أيضًا تأثير عميق على سوق الأصول المشفرة العالمية. على هذا الأساس، يمكننا أن نتوقع أن السياسة التنظيمية للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي قد تظهر الاتجاهات التالية في المستقبل:
الإشراف النشط: الموقف التنظيمي للاتحاد الأوروبي تجاه الأصول المشفرة مفتوح وإيجابي. تعتمد المبادئ التنظيمية للاتحاد الأوروبي على المخاطر، والحياد التكنولوجي، والتنسيق الدولي الذي يحركه السوق، أي اتخاذ التدابير التنظيمية المقابلة وفقًا لأنواع وأحجام مختلفة من الأصول المشفرة، وعدم التمييز أو تفضيل تقنيات أو نماذج أعمال معينة، وتشجيع المنافسة في السوق و الابتكار، والتعاون والتواصل مع البلدان أو المناطق الأخرى. سيدعم الاتحاد الأوروبي أيضًا الأبحاث والمشاريع التجريبية في مجال أصول العملات المشفرة، مثل الأبحاث التنظيمية المضمنة في DeFi، لاستكشاف حلول تنظيمية أكثر تقدمًا وتكيفًا.
تحسين القواعد: الهدف التنظيمي للاتحاد الأوروبي للأصول المشفرة هو ضمان سلامة وموثوقية وشفافية وفعالية الأصول المشفرة، ومنع الأصول المشفرة من التأثير السلبي على الاستقرار المالي والسياسة النقدية وأنظمة الدفع ومصالح المستهلكين. . يجب أن تمتثل أي أصول مشفرة ترغب في دخول سوق الاتحاد الأوروبي لقواعد MiCA. من خلال تنفيذ وتنفيذ MiCA، سيواصل الاتحاد الأوروبي تحسين وتنقيح معاييره التنظيمية وإجراءاته الخاصة بأصول العملة المشفرة للاستجابة للتغيرات السريعة وتنويع سوق أصول العملة المشفرة.
اتجاه التكامل: الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي للأصول المشفرة هو إطار موحد ومنسق يهدف إلى القضاء على الاختلافات التنظيمية والشكوك بين الدول الأعضاء داخل الاتحاد الأوروبي وتعزيز تكامل وتطوير السوق الداخلية للاتحاد الأوروبي.
حقق الاتحاد الأوروبي تقدمًا وإنجازات كبيرة في تنظيم الأصول المشفرة. يحتاج الاتحاد الأوروبي إلى مواصلة تحسين إطاره التنظيمي للأصول المشفرة للتكيف مع التغيرات السريعة وتنويع سوق الأصول المشفرة، والتنسيق والتعاون مع البلدان أو المناطق الأخرى في محاولة لتحقيق تنظيم متسق على نطاق عالمي. لقد وفر انفتاح الاتحاد الأوروبي وإيجابيته وتوازنه ومرونته ووحدته وتنسيقه في تنظيم الأصول المشفرة مرجعًا وإلهامًا مفيدًا للبلدان أو المناطق الأخرى.
مراجع
[1] محكمة العدل الأوروبية (2015). سكاتيفيركيت ضد ديفيد هيدكفيست.
[2] مجلس الاتحاد الأوروبي (2018).التوجيه الخامس لمكافحة غسيل الأموال (5AMLD).
[3] المفوضية الأوروبية (2020). مسودة قانون تنظيم السوق بشأن الأصول المشفرة (MiCA).
[4] فابيو بانيتا (2022) كيفية تجنب تكرار عصر الغرب الأمريكي المتوحش في أسواق العملات المشفرة.
[5] باتريك هانسن (2023) التحليل الكامل للإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي MiCA: بداية عصر توحيد التشفير.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مراجعة الأفكار والسياسات التنظيمية للتشفير في الاتحاد الأوروبي: ما هي التنويرات التي تقدمها لنا؟
المؤلف | تاكسداو
باعتبارها واحدة من أكبر الاقتصادات في العالم، تلعب السياسات التنظيمية للاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة دورًا مهمًا في العرض والقيادة. تعد دراسة التطور التاريخي والاتجاهات المستقبلية للسياسات التنظيمية لسوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي أمرًا مهمًا من الناحية النظرية لفهم الأفكار التشريعية للاتحاد الأوروبي والخبرة العملية في هذا المجال، وتحليل النماذج التنظيمية المختلفة وتأثيراتها في مختلف البلدان حول العالم، واستكشاف الاستراتيجيات التنظيمية المستقبلية للعملات المشفرة. والمقاييس والمعنى والقيمة العملية.
ستحلل هذه المقالة التاريخ والوضع الحالي واتجاه التطوير المستقبلي لتحديد حكومة الاتحاد الأوروبي لطبيعة العملات المشفرة والسياسات التنظيمية (النظام التنظيمي للصرف، ونظام الترخيص، والسياسة الضريبية، وما إلى ذلك)، بهدف توفير المرجع والإلهام صياغة السياسات.
1 كيف يقوم الاتحاد الأوروبي بتحسين إطار تعريف العملة المشفرة
1.1 اللائحة الأولية (2014)
في وقت مبكر من عام 2014، أصدر البنك المركزي الأوروبي (ECB) تقريرًا يوضح ماهية العملة المشفرة، أي "رمز رقمي لا يتم إصداره أو دعمه من قبل سلطة مركزية أو مؤسسة عامة، وتعتمد قيمته على العرض في السوق". والطلب ويمكن نقلها من خلال بروتوكول شبكة محدد للمعاملات من نظير إلى نظير." وهذا هو أول تقييم رسمي للاتحاد الأوروبي للعملات المشفرة، مما يضع الأساس للسياسات التنظيمية اللاحقة.
1.2 الإرهاب وتحدي العملات ذات السيادة الفائقة (2015-2019)
1.2.1 قانون الاتحاد الأوروبي الخامس لمكافحة غسيل الأموال (5AMLD)
في مساء يوم 13 نوفمبر 2015، تعرضت سبعة مواقع في وسط باريس والضواحي الشمالية لسلسلة من الهجمات الإرهابية، وكان هذا أخطر حادث عنف في فرنسا منذ الحرب العالمية الثانية والأكثر دموية في أوروبا منذ قطار مدريد عام 2004. التفجيرات.الهجمات الإرهابية. ووقع هجوم إرهابي مماثل في بروكسل في مارس 2016. لقد كشفت هاتان الكارثتان عن نقاط الضعف في مبادرة 4AMLD في الاتحاد الأوروبي، وخاصة إهمالها لمخاطر قنوات التمويل مثل العملة المشفرة.
من أجل تعزيز مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، اقترحت المفوضية الأوروبية في عام 2016 سلسلة من المقترحات التشريعية بما في ذلك صياغة 5AMLD. وبعد ذلك، اعتمد البرلمان والمجلس الأوروبي 5AMLD في مايو 2018 ودخل حيز التنفيذ في يناير 2020، بهدف زيادة شفافية المعاملات المالية لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. أحد المحتويات الرئيسية لـ 5AMLD هو أن منصات تداول العملات الافتراضية وموفري محافظ الحفظ سيتم اعتبارهم "كيانات ملزمة" وتخضع للوائح الاتحاد الأوروبي. وهذا يعني أنها ستواجه نفس المتطلبات التنظيمية التي تواجهها البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، مثل تنفيذ ضوابط العناية الواجبة للعملاء، ومراقبة معاملات العملة الافتراضية بانتظام، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة إلى الجهات الحكومية، وما إلى ذلك.
ومع ذلك، بما أن القانون 5AMLD هو نوع "توجيهي" من القانون الثانوي بموجب قانون الاتحاد الأوروبي، فإنه لا يمكن تطبيقه بشكل مباشر. وبدلا من ذلك، فإنه يتطلب من كل دولة عضو تعديل قوانينها المحلية لضمان التنفيذ. لذلك، على الرغم من أن 5AMLD يشمل مقدمي خدمات العملة المشفرة ضمن نطاق الإشراف، إلا أنه لا ينشئ إطارًا قانونيًا موحدًا ومنسقًا. لذلك، لدى دول الاتحاد الأوروبي تعريفات وتصنيفات وإشراف مختلف على العملات المشفرة، وهو ما لا يفضي إلى الإشراف التعاوني عبر الحدود. .
1.2.2 تحدي ديم
عملة Diem المستقرة هي مشروع دفع عالمي اقترحته شركة فيسبوك في يونيو 2019. وعلى عكس العملات المشفرة العادية، تعتمد عملة Diem على مستخدمي فيسبوك البالغ عددهم 2 مليار حول العالم، وهي مرتبطة بسلة من العملات، ولها هوية عملة مستقلة ولها تأثير قوي. إن مسألة السيادة المالية والاستقرار لها تحدياتها الخاصة. وبالإضافة إلى ذلك، يتم إصدار "ديم" في جنيف بسويسرا، وهو ما قد يكون له تأثير كبير على الاستقرار المالي في الاتحاد الأوروبي في المستقبل، والسيادة النقدية، وحقوق الناس. وقد حذر خبراء ومؤسسات الاتحاد الأوروبي من ذلك عندما تم اقتراحه لأول مرة.
ولا يستطيع الإطار التنظيمي القائم على 5MALD التعامل بشكل فعال مع "العملات ذات السيادة الفائقة" مثل ديم. كما أن التعريف الفضفاض للعملة المشفرة الأصلية يجلب أيضا صعوبات في الإشراف عبر الإقليمي. هناك حاجة إلى إطار عمل جديد لتعريف العملة المشفرة.
1.3 إطار تعريف العملة المشفرة الخاص بـ MiCA (2020 إلى الوقت الحاضر)
تم تحفيز مشروع "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA)" الذي اقترحته المفوضية الأوروبية في عام 2020، والذي تم تحفيزه مباشرة من خلال الضغط التنظيمي عبر الحدود وديم، بتقسيم الأصول المشفرة إلى ثلاث فئات لتوحيد إشراف دول الاتحاد الأوروبي. وهي تشمل: رموز الأموال الإلكترونية (EMT)، وسلة من الرموز المميزة للأصول (ART) وأصول التشفير الأخرى (أصول التشفير، بخلاف الرموز المميزة للأصول أو رموز النقود الإلكترونية). وقد اعتمد البرلمان الأوروبي المشروع، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في عام 2024.
وفقًا لتصنيف MiCA، فإن العملات المستقرة مثل Diem هي EMT أو ART وتحتاج إلى الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة، مثل الموافقة على الكتاب الأبيض، وإدارة الاحتياطيات، وضمان السيولة، والكشف عن المعلومات، وما إلى ذلك. ومع ذلك، لا يغطي MiCA الأصول المشفرة مثل DeFi وNFTs ورموز الأمان المؤهلة كأدوات منظمة أخرى.
2 التطور التاريخي للسياسات التنظيمية الرئيسية للاتحاد الأوروبي
بعد فرز تطور تعريف العملة المشفرة في الاتحاد الأوروبي، دعونا نلقي نظرة على التطور التاريخي لسياساته التنظيمية الرئيسية. تعتمد جميع هذه السياسات التنظيمية على إطار تعريف العملة المشفرة، والفترات الزمنية متشابهة بشكل عام.
2.1 البداية والاستكشاف (2014)
عام 2014 هو "العام الأول لتنظيم العملات المشفرة" في الاتحاد الأوروبي. قبل ذلك، لم يكن لدى الاتحاد الأوروبي قواعد تنظيمية محددة لتبادلات العملات المشفرة، فقط بعض القوانين والتوجيهات المالية القابلة للتطبيق بشكل عام، مثل AMLD4؛ وما إذا كانت هذه القوانين المالية تنطبق على بورصات العملات المشفرة غامضة أيضًا. أنظمة.
2.2 الإشراف على التكامل الأولي (2015-2019)
في عام 2015، أصدرت محكمة العدل الأوروبية حكمًا بشأن ما إذا كانت معاملات البيتكوين يجب أن تخضع لضريبة القيمة المضافة. وقررت أن مدفوعات البيتكوين هي مدفوعات مقابل الخدمات وتخضع لأحكام ضريبة القيمة المضافة. وفي الوقت نفسه، وفقًا للمادة 135 من الاتحاد الأوروبي. توجيه ضريبة القيمة المضافة (تنص روح أحكام الفقرة 1)(هـ) على أن تبادل العملات المشفرة والعملات الورقية معفى من ضريبة القيمة المضافة. يوفر الحكم مزايا ضريبية معينة لبورصات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي.
في عام 2018، أدخلت AMLD5 عمليات تبادل العملات المشفرة في نطاق مكافحة غسل الأموال والإشراف على تمويل الإرهاب، مما يتطلب منهم إجراء التحقق من هوية العميل، وتسجيل معلومات المعاملات، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة، وما إلى ذلك. وهذا يفرض متطلبات امتثال معينة لخدمات تشغيل بورصات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. وفي العام نفسه، أصدر البنك المركزي الأوروبي رأيًا يوصي الاتحاد الأوروبي بتطوير إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة لمعالجة التأثير المحتمل للأصول المشفرة على الاستقرار المالي وحماية المستهلك وسلامة السوق، ويعد هذا التوجيه أيضًا أحد الأصول. من ميكا.
في هذه المرحلة، كانت العديد من المبادرات القضائية والتشريعية المهمة بمثابة بداية تنفيذ الاتحاد الأوروبي لتدابير تنظيمية جزئية بشأن خدمات الأصول المشفرة، لكن الاتحاد الأوروبي لم يشكل بعد إطارًا تنظيميًا موحدًا وشاملاً.
2.3 الإطار التنظيمي الموحد لـ MiCA (2020 حتى الآن)
يفرض قانون MiCA القادم متطلبات تنظيمية بشأن الترخيص والتسجيل والكشف عن المعلومات وقواعد السلوك والمتطلبات التنظيمية الأخرى للكيانات التي تقدم خدمات الأصول المشفرة (بما في ذلك خدمات التبادل)، ويمكّن الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) الوظائف الإشرافية المقابلة. سيوفر إدخال MiCA إطارًا تنظيميًا واضحًا ومتسقًا لتبادل العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، وسيؤثر أيضًا على تشريعات التشفير في البلدان حول العالم، مما يسرع انتقال سوق التشفير العالمي من مرحلة "النمو الهمجي" إلى مرحلة " العصر القانوني".
قامت MiCA بتطوير نظام ترخيص وصول مفصل لتجار الأصول المشفرة، وعلى وجه التحديد: يحتاج المتداولون إلى الحصول على ترخيص CASP (مقدم خدمة الأصول المشفرة) من السلطة الوطنية المختصة في الاتحاد الأوروبي. يُطلب من جميع CASPs الالتزام باللوائح المتعلقة بحوكمتهم، وحفظ الأصول، ومعالجة الشكاوى، والاستعانة بمصادر خارجية، وخطط التصفية، والإفصاح عن المعلومات، والحد الأدنى الدائم لرأس المال. لدى CASPs المختلفة متطلبات تنظيمية محددة يجب الوفاء بها، مثل:
3 الخطة التنظيمية للاتحاد الأوروبي للعملات المستقرة، وDeFi، وNFT
3.1 العملة المستقرة
لدى MiCA معايير تنظيمية واضحة للعملات المستقرة. يتطلب MiCA من مصدري العملات المستقرة إنشاء احتياطيات سيولة كافية بنسبة 1:1 وجزئيًا في شكل ودائع لحماية المستهلكين، والتقدم بطلب للحصول على الترخيص والتسجيل لدى الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA). كما يحد MiCA من عدد المعاملات اليومية وحجم المعاملات للعملات المستقرة غير المدعومة باليورو إلى مليون معاملة و 200 مليون يورو.
3.2 التمويل اللامركزي
لم تقم MiCA بإدراج DeFi ضمن نطاق الإشراف في الوقت الحالي، لأن هيكل معلومات DeFi يختلف عن هيكل التمويل التقليدي، ولا يمكن للسياسات القياسية الإشراف بشكل فعال على DeFi. ومع ذلك، لم تتجاهل MiCA تمامًا تطوير DeFi، ولكنها تقوم بتجربة حل "الإشراف المضمن" لـ DeFi، والذي يستخدم تقنية DLT لتحقيق الإشراف الآلي وتنفيذ مشاريع DeFi والمشاركين. في عام 2022، طرح الاتحاد الأوروبي مناقصة عامة لـ "أبحاث الإشراف المضمنة على DeFi" على الإيثريوم، ويقدر مبلغ المزايدة بـ 250 ألف يورو، ومن المتوقع أن يستغرق البحث 15 شهرًا.
3.3 ان اف تي
لا تستخدم MiCA مصطلح NFT على وجه التحديد، لكن الوصف النصي المحدد يشير إلى NFT. تُعرّف MiCA NFT بأنها أصل تشفير فريد لا يمكن استبداله بأصول تشفير أخرى. إن إشراف MiCA على NFT فضفاض نسبيًا، فهو يحتاج فقط إلى الامتثال للقواعد العامة مثل الاتصالات التسويقية والكشف عن المعلومات والأمن الفني، ولا يحتاج إلى تقديم مستند أبيض أو التقدم للحصول على ترخيص. ومع ذلك، إذا كانت NFT تتعلق بحقوق الطبع والنشر أو الملكية الفكرية أو قضايا قانونية أخرى، فيجب أن تمتثل للوائح القانونية ذات الصلة.
4 اتجاهات التطوير المستقبلية
وقد شهدت السياسة التنظيمية للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي عملية من البداية إلى الاستكشاف إلى التكامل في السنوات القليلة الماضية، وهي حاليا عند نقطة تحول حاسمة، وهي على وجه التحديد تقديم وتنفيذ MiCA. سيوفر MiCA إطارًا تنظيميًا موحدًا ومنسقًا لسوق الأصول المشفرة داخل الاتحاد الأوروبي وسيكون له أيضًا تأثير عميق على سوق الأصول المشفرة العالمية. على هذا الأساس، يمكننا أن نتوقع أن السياسة التنظيمية للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي قد تظهر الاتجاهات التالية في المستقبل:
الإشراف النشط: الموقف التنظيمي للاتحاد الأوروبي تجاه الأصول المشفرة مفتوح وإيجابي. تعتمد المبادئ التنظيمية للاتحاد الأوروبي على المخاطر، والحياد التكنولوجي، والتنسيق الدولي الذي يحركه السوق، أي اتخاذ التدابير التنظيمية المقابلة وفقًا لأنواع وأحجام مختلفة من الأصول المشفرة، وعدم التمييز أو تفضيل تقنيات أو نماذج أعمال معينة، وتشجيع المنافسة في السوق و الابتكار، والتعاون والتواصل مع البلدان أو المناطق الأخرى. سيدعم الاتحاد الأوروبي أيضًا الأبحاث والمشاريع التجريبية في مجال أصول العملات المشفرة، مثل الأبحاث التنظيمية المضمنة في DeFi، لاستكشاف حلول تنظيمية أكثر تقدمًا وتكيفًا.
تحسين القواعد: الهدف التنظيمي للاتحاد الأوروبي للأصول المشفرة هو ضمان سلامة وموثوقية وشفافية وفعالية الأصول المشفرة، ومنع الأصول المشفرة من التأثير السلبي على الاستقرار المالي والسياسة النقدية وأنظمة الدفع ومصالح المستهلكين. . يجب أن تمتثل أي أصول مشفرة ترغب في دخول سوق الاتحاد الأوروبي لقواعد MiCA. من خلال تنفيذ وتنفيذ MiCA، سيواصل الاتحاد الأوروبي تحسين وتنقيح معاييره التنظيمية وإجراءاته الخاصة بأصول العملة المشفرة للاستجابة للتغيرات السريعة وتنويع سوق أصول العملة المشفرة.
اتجاه التكامل: الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي للأصول المشفرة هو إطار موحد ومنسق يهدف إلى القضاء على الاختلافات التنظيمية والشكوك بين الدول الأعضاء داخل الاتحاد الأوروبي وتعزيز تكامل وتطوير السوق الداخلية للاتحاد الأوروبي.
حقق الاتحاد الأوروبي تقدمًا وإنجازات كبيرة في تنظيم الأصول المشفرة. يحتاج الاتحاد الأوروبي إلى مواصلة تحسين إطاره التنظيمي للأصول المشفرة للتكيف مع التغيرات السريعة وتنويع سوق الأصول المشفرة، والتنسيق والتعاون مع البلدان أو المناطق الأخرى في محاولة لتحقيق تنظيم متسق على نطاق عالمي. لقد وفر انفتاح الاتحاد الأوروبي وإيجابيته وتوازنه ومرونته ووحدته وتنسيقه في تنظيم الأصول المشفرة مرجعًا وإلهامًا مفيدًا للبلدان أو المناطق الأخرى.
مراجع
[1] محكمة العدل الأوروبية (2015). سكاتيفيركيت ضد ديفيد هيدكفيست.
[2] مجلس الاتحاد الأوروبي (2018).التوجيه الخامس لمكافحة غسيل الأموال (5AMLD).
[3] المفوضية الأوروبية (2020). مسودة قانون تنظيم السوق بشأن الأصول المشفرة (MiCA).
[4] فابيو بانيتا (2022) كيفية تجنب تكرار عصر الغرب الأمريكي المتوحش في أسواق العملات المشفرة.
[5] باتريك هانسن (2023) التحليل الكامل للإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي MiCA: بداية عصر توحيد التشفير.