واصلت السوق تراجعها بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الجمعة الماضي، مع إغلاق مؤشر SPX عند أدنى مستوى له خلال 3 أشهر، لكن عائدات السندات الأمريكية انخفضت بسبب بعض تصيد الصفقات والارتياح بعد ذروة البيع في السوق؛ اختيار قرار بنك اليابان والحفاظ على سياسة تيسيرية للغاية. السياسة النقدية، ومحاولة التقليل من تكهنات السوق بشأن الزيادات الوشيكة في أسعار الفائدة، والاستمرار في الالتزام بالتوجيه الرئيسي المتمثل في زيادة التحفيز دون تردد عند الضرورة، والإشارة إلى أن اليابان "لم تشهد بعد وضعًا يكون فيه التضخم مصحوبًا بنمو في الأجور - أي أنهى "التضخم المستقر والمستمر" سلسلة اجتماعات البنك المركزي الأسبوع الماضي ببيان متشائم واضح إلى حد ما.
وكانت الارتباطات الأخيرة في عوائد الأسهم والسندات تعني أن تأثير التنويع للمحفظة التقليدية 60/40 قد تضاءل بشكل كبير. وقد أدى ما يقرب من 15 عاما من سياسة سعر الفائدة الصفر والتيسير الكمي إلى دفع أسعار الأصول في المقام الأول من خلال تحفيز السيولة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. في حين أن عودة التضخم الأخيرة تعيدنا إلى زمن (الثمانينيات والتسعينيات) حيث كانت ضغوط الأسعار تشكل تهديداً حقيقياً ومستمراً لأسعار الأصول، على نحو أشبه بوضعنا الحالي.
بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، واصلت حجج مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي اتجاهات باول المتشددة، حيث قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن كولينز إن خيار المزيد من تشديد السياسة "ليس مطروحًا بالتأكيد"، في حين أشار المحافظ بومان إلى أنه قد تكون هناك حاجة إلى رفع أسعار الفائدة عدة مرات. وقالت بنك الاحتياطي الفيدرالي دالي إنها ليست مستعدة لإعلان النصر في المعركة ضد التضخم وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي "لن يكون راضيا حتى نصل إلى حيث يجب أن نكون"، وهو أن التضخم في طريقه للعودة إلى استقرار الأسعار.
تقلب مؤشر SPX بين المكاسب والخسائر طوال يوم الجمعة قبل أن يغلق على انخفاض طفيف، منهياً أسبوعاً مخيباً للآمال استمرت فيه القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة (العقارات والمالية والسلع الاستهلاكية) في النضال مع بدء أسعار الفائدة في الارتفاع. ونتيجة لذلك، بدأت معدلات التأخر في سداد قروض السيارات وبطاقات الائتمان في الارتفاع، مما أدى إلى انخفاض أسهم المستهلكين على وجه الخصوص.
ومن ناحية أخرى، تخطط الولايات المتحدة والصين لإنشاء مجموعات عمل لمناقشة القضايا الاقتصادية والمالية، وقد شجعت هذه الأخبار الإيجابية الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة على الأداء الجيد، بحسب بيان صادر عن وزارة الخزانة الأمريكية يوم الجمعة الماضي. وأضاف أن مجموعات العمل هذه سوف "توفر هيكلاً مستمراً" وتوفر قنوات لإجراء مناقشات صريحة وموضوعية حول قضايا السياسة الاقتصادية والمالية وتبادل المعلومات حول تطورات الاقتصاد الكلي والتطورات المالية.
على الصعيد السياسي، يستمر إضراب UAW، حيث يقول قادة النقابات إنهم حصلوا على تنازلات رئيسية من شركة فورد، مما يجنب الشركة المزيد من الألم وسط استمرار تفاقم الإضراب من قبل منافسيها جنرال موتورز وستيلانتس؛ في الوقت نفسه، وسط معارضة قوية من اليمين. جناح الحزب الجمهوري، لا يزال المشرعون الأمريكيون يحاولون التوصل إلى اتفاق بشأن الميزانية، وقد تغلق الحكومة الأمريكية أبوابها في نهاية هذا الأسبوع. وقد أدت الخلافات الشديدة حول القضايا، بما في ذلك خطة لتقديم مساعدات إضافية ضخمة لأوكرانيا، إلى الضغط على الحكومة الأمريكية. إن رئيس مجلس النواب مكارثي، المنقسم الآن داخل الحزب الجمهوري إلى الحد الذي جعلهم غير قادرين حتى على صياغة مجموعة محددة من المطالب. ومع دخولنا نهاية الربع من شهر سبتمبر/أيلول، ربما تتكشف دراما اللحظة الأخيرة مرة أخرى.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير بحث SignalPlus Macro (20230925): سيحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول
واصلت السوق تراجعها بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الجمعة الماضي، مع إغلاق مؤشر SPX عند أدنى مستوى له خلال 3 أشهر، لكن عائدات السندات الأمريكية انخفضت بسبب بعض تصيد الصفقات والارتياح بعد ذروة البيع في السوق؛ اختيار قرار بنك اليابان والحفاظ على سياسة تيسيرية للغاية. السياسة النقدية، ومحاولة التقليل من تكهنات السوق بشأن الزيادات الوشيكة في أسعار الفائدة، والاستمرار في الالتزام بالتوجيه الرئيسي المتمثل في زيادة التحفيز دون تردد عند الضرورة، والإشارة إلى أن اليابان "لم تشهد بعد وضعًا يكون فيه التضخم مصحوبًا بنمو في الأجور - أي أنهى "التضخم المستقر والمستمر" سلسلة اجتماعات البنك المركزي الأسبوع الماضي ببيان متشائم واضح إلى حد ما.
وكانت الارتباطات الأخيرة في عوائد الأسهم والسندات تعني أن تأثير التنويع للمحفظة التقليدية 60/40 قد تضاءل بشكل كبير. وقد أدى ما يقرب من 15 عاما من سياسة سعر الفائدة الصفر والتيسير الكمي إلى دفع أسعار الأصول في المقام الأول من خلال تحفيز السيولة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. في حين أن عودة التضخم الأخيرة تعيدنا إلى زمن (الثمانينيات والتسعينيات) حيث كانت ضغوط الأسعار تشكل تهديداً حقيقياً ومستمراً لأسعار الأصول، على نحو أشبه بوضعنا الحالي.
بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، واصلت حجج مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي اتجاهات باول المتشددة، حيث قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن كولينز إن خيار المزيد من تشديد السياسة "ليس مطروحًا بالتأكيد"، في حين أشار المحافظ بومان إلى أنه قد تكون هناك حاجة إلى رفع أسعار الفائدة عدة مرات. وقالت بنك الاحتياطي الفيدرالي دالي إنها ليست مستعدة لإعلان النصر في المعركة ضد التضخم وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي "لن يكون راضيا حتى نصل إلى حيث يجب أن نكون"، وهو أن التضخم في طريقه للعودة إلى استقرار الأسعار.
تقلب مؤشر SPX بين المكاسب والخسائر طوال يوم الجمعة قبل أن يغلق على انخفاض طفيف، منهياً أسبوعاً مخيباً للآمال استمرت فيه القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة (العقارات والمالية والسلع الاستهلاكية) في النضال مع بدء أسعار الفائدة في الارتفاع. ونتيجة لذلك، بدأت معدلات التأخر في سداد قروض السيارات وبطاقات الائتمان في الارتفاع، مما أدى إلى انخفاض أسهم المستهلكين على وجه الخصوص.
ومن ناحية أخرى، تخطط الولايات المتحدة والصين لإنشاء مجموعات عمل لمناقشة القضايا الاقتصادية والمالية، وقد شجعت هذه الأخبار الإيجابية الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة على الأداء الجيد، بحسب بيان صادر عن وزارة الخزانة الأمريكية يوم الجمعة الماضي. وأضاف أن مجموعات العمل هذه سوف "توفر هيكلاً مستمراً" وتوفر قنوات لإجراء مناقشات صريحة وموضوعية حول قضايا السياسة الاقتصادية والمالية وتبادل المعلومات حول تطورات الاقتصاد الكلي والتطورات المالية.
على الصعيد السياسي، يستمر إضراب UAW، حيث يقول قادة النقابات إنهم حصلوا على تنازلات رئيسية من شركة فورد، مما يجنب الشركة المزيد من الألم وسط استمرار تفاقم الإضراب من قبل منافسيها جنرال موتورز وستيلانتس؛ في الوقت نفسه، وسط معارضة قوية من اليمين. جناح الحزب الجمهوري، لا يزال المشرعون الأمريكيون يحاولون التوصل إلى اتفاق بشأن الميزانية، وقد تغلق الحكومة الأمريكية أبوابها في نهاية هذا الأسبوع. وقد أدت الخلافات الشديدة حول القضايا، بما في ذلك خطة لتقديم مساعدات إضافية ضخمة لأوكرانيا، إلى الضغط على الحكومة الأمريكية. إن رئيس مجلس النواب مكارثي، المنقسم الآن داخل الحزب الجمهوري إلى الحد الذي جعلهم غير قادرين حتى على صياغة مجموعة محددة من المطالب. ومع دخولنا نهاية الربع من شهر سبتمبر/أيلول، ربما تتكشف دراما اللحظة الأخيرة مرة أخرى.