في الأسبوع الماضي، بعد سماع كلمات باول المتشددة، شعر السوق وكأنه تعرض لمطرقة ثقيلة، وانخفض على الفور بنسبة 2٪. كان اتجاه المؤامرة هذا متوقعًا بالفعل. اعتلى باول المنصة للحديث عن انخفاض التضخم والنمو القوي والتزامه الثابت بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة للسيطرة على مخاطر التضخم. وبطبيعة الحال، على المدى القصير، فإن خط أسعار الفائدة المرتفعة قد يخيف شخصية الأسهم، ولكن تعديل السيناريو في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) يمكن أن يعطي الأسهم تطوراً مفاجئاً على المدى المتوسط. وكان رد الفعل الأول للسوق أشبه بتصفيق الجمهور، مع ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض الأسهم.
وجهة نظر باول: لا ينبغي استخدام "الهبوط الناعم" كتوقعات أساسية
باول: "لطالما اعتقدت أن الهبوط الناعم هو نتيجة محتملة... في نهاية المطاف، قد تحدده عوامل خارجة عن سيطرتنا، لكنني أعتقد أنه ممكن".
اتجاه المخطط النقطي والتوقعات الاقتصادية
أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على توقعاتها الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي لعام 2024 عند 2.6%، وعدلتها إلى 3.78% في عام 2023، ورفعت توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 1.5% من 1.1%. يتماشى هذا المزيج من "الهبوط الناعم" إلى حد كبير مع توقعات المستثمرين ويُنظر إليه على أنه أمر إيجابي على المدى المتوسط للأسهم. وتركت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الباب مفتوحًا أمام إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة واحدة للفترة المتبقية من عام 2023 ورفعت نقطة الوسط إلى 5.1% في عام 2024، مع إبقاء النقطة طويلة الأجل عند 2.5%. ويخلق التحول التصاعدي في النقطة موازنة طفيفة لمراجعات النمو الإيجابية.
إن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قوي للغاية، لكن الرهانات على رفع سعر الفائدة في نوفمبر قفزت إلى 35% من 25% قبل الاجتماع. مزاج السوق يشبه السفينة الدوارة، مع المخاوف بشأن احتمالات الربح على المدى الطويل. في المؤتمر الصحفي، بدا أن الرئيس باول يلعب دور توازن صعب. فمن ناحية، أكد على أهمية البيانات، ولكن من ناحية أخرى، احتفظ بمرونة الخيارات السياسية. ولا شك أن هذا أعطى رسالة متشددة إلى الولايات المتحدة. قطعة أرض منقطة، صب عليها حوضًا من الماء البارد. وعلى الرغم من ذلك، تظل التوقعات الأساسية متفائلة إلى حد ما، كما تظل الاستثمارات طويلة الأجل مع النمو/التكنولوجيا كأولوية قصوى هي المفضلة في السوق.
مغلق: المعركة بين المخاطر والسوق
إذا لم يبتهج الكونجرس، فقد تواجه الحكومة الأمريكية أزمة "إغلاق" في 30 سبتمبر. التطورات الأخيرة، مثل فشل مجلس النواب في التصويت على القرار المستمر (CR) وهزيمة الاقتراح بتقديم مشروع قانون الإنفاق الدفاعي، جعلت ظلال هذه الأزمة أكثر كثافة. في حين أن المخاطر قصيرة المدى التي يتعرض لها الاقتصاد الكلي نتيجة لإغلاق الحكومة من المرجح أن تكون محدودة من منظور كلي، فإن الأسهم التي تعتمد بشكل كبير على الإنفاق الحكومي قد تشعر بالبرودة.
على الرغم من كل الرسائل المتشددة، إلا أنني مازلت متفائلًا بشأن السوق. وبعد أن يتعافى السوق من "الصدمة"، من المؤكد أن المستثمرين سيرتدون مجددًا ويركزون على البيانات الاقتصادية الإيجابية:
مطالبات البطالة الأمريكية تنخفض إلى 201 ألف، وهو أدنى مستوى لها منذ يناير
ومن المثير للدهشة أن مطالبات البطالة الأمريكية انخفضت بالفعل خلال الأسبوع الذي بدأ في 16 سبتمبر، بدلاً من الزيادة الطفيفة التي توقعها الجميع. لقد انخفضوا من 221 ألفًا إلى 201 ألفًا. كما انخفض المتوسط خلال الأسابيع الأربعة الماضية. والأمر الأكثر تشجيعًا هو أن عدد الأشخاص الذين يواصلون التقدم للحصول على إعانات البطالة انخفض من 1683 ألفًا إلى 1662 ألفًا خلال الأسبوع الذي يبدأ في 9 سبتمبر. عند النظر إلى البيانات الخاصة بكل ولاية، شهدت 14 ولاية فقط زيادة في الإيداعات الأولية المعدلة موسميًا. هذا الانخفاض في الطلبات الأولية هو أدنى مستوى شهدناه منذ بداية العام ويسلط الضوء حقًا على مدى قوة سوق العمل الحالي وضيقه. يشير هذا إلى أننا قد نشهد نموًا قويًا في الوظائف، مما قد يدفع معدل البطالة إلى الانخفاض أكثر.
وأظهرت البيانات الاقتصادية الأسبوع الماضي أن النشاط الاقتصادي الحقيقي لا يزال قويا. تجاوزت بيانات مبيعات التجزئة التوقعات، وكانت تقارير مؤشر مديري المشتريات (PMI) قوية، وظلت مطالبات البطالة الأسبوعية منخفضة، مما يشير إلى اقتصاد صحي وعدم وجود تسريح للعمال في الارتفاع. وعلى جبهة التضخم، لم تكن هناك علامات على الضعف الاقتصادي، ورغم أن التضخم كان أعلى قليلاً من المتوقع، فإنه لم يكن مرتفعاً بما يكفي لدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
أسعار النفط والتضخم: الأثر الاقتصادي
ارتفاع أسعار النفط يتسبب في ارتفاع أسعار البنزين، مما سيؤثر بلا شك على الاستهلاك. ولكن بما أن الولايات المتحدة أصبحت الآن منتجاً ضخماً للنفط ومستقلة إلى حد كبير في مجال الطاقة، فإن هناك فائزين لموازنة الخاسرين. يراقب الدببة الاقتصادية هذه الزيادات في الأسعار وشهدوا ارتفاع أسعار النفط مما أدى إلى دفع التضخم الرئيسي إلى +0.6٪ في أغسطس، في حين كان التضخم الأساسي +0.2٪ فقط. على الرغم من المخاوف بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والتضخم، فإن اتجاه السوق وسرده يركز بشكل أكبر على قوة الاقتصاد وأرباح الشركات على مدى الأشهر الستة المقبلة.
قد يستمر إضراب UAW لفترة أطول من المتوقع، في حين أن الإغلاق الحكومي الذي يلوح في الأفق في أكتوبر قد يوجه ضربة متواضعة للاقتصاد.
ومع ذلك، فإن السوق يتجاهل الارتباك والمواقف السياسية القادمة من واشنطن ويحافظ على زخمه الإيجابي، مما قد يدفعه نحو الارتفاع مع نهاية العام. ظلت أسهم التكنولوجيا قوية حتى جاءت أرباحها مخيبة للآمال، وأظهر الطرح العام الأولي الناجح لشركة Arm Holdings الأسبوع الماضي بداية صحية في سوق الاكتتابات العامة واستمرار الطلب على المخاطرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية
المؤلف: PSE Trading Trader @ كريستين
رد فعل السوق: مصدوم😲😲😲
في الأسبوع الماضي، بعد سماع كلمات باول المتشددة، شعر السوق وكأنه تعرض لمطرقة ثقيلة، وانخفض على الفور بنسبة 2٪. كان اتجاه المؤامرة هذا متوقعًا بالفعل. اعتلى باول المنصة للحديث عن انخفاض التضخم والنمو القوي والتزامه الثابت بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة للسيطرة على مخاطر التضخم. وبطبيعة الحال، على المدى القصير، فإن خط أسعار الفائدة المرتفعة قد يخيف شخصية الأسهم، ولكن تعديل السيناريو في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) يمكن أن يعطي الأسهم تطوراً مفاجئاً على المدى المتوسط. وكان رد الفعل الأول للسوق أشبه بتصفيق الجمهور، مع ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض الأسهم.
وجهة نظر باول: لا ينبغي استخدام "الهبوط الناعم" كتوقعات أساسية
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية
باول: "لطالما اعتقدت أن الهبوط الناعم هو نتيجة محتملة... في نهاية المطاف، قد تحدده عوامل خارجة عن سيطرتنا، لكنني أعتقد أنه ممكن".
اتجاه المخطط النقطي والتوقعات الاقتصادية
أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على توقعاتها الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي لعام 2024 عند 2.6%، وعدلتها إلى 3.78% في عام 2023، ورفعت توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 1.5% من 1.1%. يتماشى هذا المزيج من "الهبوط الناعم" إلى حد كبير مع توقعات المستثمرين ويُنظر إليه على أنه أمر إيجابي على المدى المتوسط للأسهم. وتركت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الباب مفتوحًا أمام إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة واحدة للفترة المتبقية من عام 2023 ورفعت نقطة الوسط إلى 5.1% في عام 2024، مع إبقاء النقطة طويلة الأجل عند 2.5%. ويخلق التحول التصاعدي في النقطة موازنة طفيفة لمراجعات النمو الإيجابية.
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية
المؤتمر الصحفي لباول وأموال الاحتياطي الفيدرالي
إن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قوي للغاية، لكن الرهانات على رفع سعر الفائدة في نوفمبر قفزت إلى 35% من 25% قبل الاجتماع. مزاج السوق يشبه السفينة الدوارة، مع المخاوف بشأن احتمالات الربح على المدى الطويل. في المؤتمر الصحفي، بدا أن الرئيس باول يلعب دور توازن صعب. فمن ناحية، أكد على أهمية البيانات، ولكن من ناحية أخرى، احتفظ بمرونة الخيارات السياسية. ولا شك أن هذا أعطى رسالة متشددة إلى الولايات المتحدة. قطعة أرض منقطة، صب عليها حوضًا من الماء البارد. وعلى الرغم من ذلك، تظل التوقعات الأساسية متفائلة إلى حد ما، كما تظل الاستثمارات طويلة الأجل مع النمو/التكنولوجيا كأولوية قصوى هي المفضلة في السوق.
مغلق: المعركة بين المخاطر والسوق
إذا لم يبتهج الكونجرس، فقد تواجه الحكومة الأمريكية أزمة "إغلاق" في 30 سبتمبر. التطورات الأخيرة، مثل فشل مجلس النواب في التصويت على القرار المستمر (CR) وهزيمة الاقتراح بتقديم مشروع قانون الإنفاق الدفاعي، جعلت ظلال هذه الأزمة أكثر كثافة. في حين أن المخاطر قصيرة المدى التي يتعرض لها الاقتصاد الكلي نتيجة لإغلاق الحكومة من المرجح أن تكون محدودة من منظور كلي، فإن الأسهم التي تعتمد بشكل كبير على الإنفاق الحكومي قد تشعر بالبرودة.
BTC: صعودي على الرغم من السوق الهابطة الهائجة 🚀
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية
على الرغم من كل الرسائل المتشددة، إلا أنني مازلت متفائلًا بشأن السوق. وبعد أن يتعافى السوق من "الصدمة"، من المؤكد أن المستثمرين سيرتدون مجددًا ويركزون على البيانات الاقتصادية الإيجابية:
مطالبات البطالة الأمريكية تنخفض إلى 201 ألف، وهو أدنى مستوى لها منذ يناير
ومن المثير للدهشة أن مطالبات البطالة الأمريكية انخفضت بالفعل خلال الأسبوع الذي بدأ في 16 سبتمبر، بدلاً من الزيادة الطفيفة التي توقعها الجميع. لقد انخفضوا من 221 ألفًا إلى 201 ألفًا. كما انخفض المتوسط خلال الأسابيع الأربعة الماضية. والأمر الأكثر تشجيعًا هو أن عدد الأشخاص الذين يواصلون التقدم للحصول على إعانات البطالة انخفض من 1683 ألفًا إلى 1662 ألفًا خلال الأسبوع الذي يبدأ في 9 سبتمبر. عند النظر إلى البيانات الخاصة بكل ولاية، شهدت 14 ولاية فقط زيادة في الإيداعات الأولية المعدلة موسميًا. هذا الانخفاض في الطلبات الأولية هو أدنى مستوى شهدناه منذ بداية العام ويسلط الضوء حقًا على مدى قوة سوق العمل الحالي وضيقه. يشير هذا إلى أننا قد نشهد نموًا قويًا في الوظائف، مما قد يدفع معدل البطالة إلى الانخفاض أكثر.
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية
النشاط الاقتصادي: لا يزال قوياً
وأظهرت البيانات الاقتصادية الأسبوع الماضي أن النشاط الاقتصادي الحقيقي لا يزال قويا. تجاوزت بيانات مبيعات التجزئة التوقعات، وكانت تقارير مؤشر مديري المشتريات (PMI) قوية، وظلت مطالبات البطالة الأسبوعية منخفضة، مما يشير إلى اقتصاد صحي وعدم وجود تسريح للعمال في الارتفاع. وعلى جبهة التضخم، لم تكن هناك علامات على الضعف الاقتصادي، ورغم أن التضخم كان أعلى قليلاً من المتوقع، فإنه لم يكن مرتفعاً بما يكفي لدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
أسعار النفط والتضخم: الأثر الاقتصادي
ارتفاع أسعار النفط يتسبب في ارتفاع أسعار البنزين، مما سيؤثر بلا شك على الاستهلاك. ولكن بما أن الولايات المتحدة أصبحت الآن منتجاً ضخماً للنفط ومستقلة إلى حد كبير في مجال الطاقة، فإن هناك فائزين لموازنة الخاسرين. يراقب الدببة الاقتصادية هذه الزيادات في الأسعار وشهدوا ارتفاع أسعار النفط مما أدى إلى دفع التضخم الرئيسي إلى +0.6٪ في أغسطس، في حين كان التضخم الأساسي +0.2٪ فقط. على الرغم من المخاوف بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والتضخم، فإن اتجاه السوق وسرده يركز بشكل أكبر على قوة الاقتصاد وأرباح الشركات على مدى الأشهر الستة المقبلة.
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية
بعض المخاطر: الإضرابات والإغلاقات وتقلبات السوق
قد يستمر إضراب UAW لفترة أطول من المتوقع، في حين أن الإغلاق الحكومي الذي يلوح في الأفق في أكتوبر قد يوجه ضربة متواضعة للاقتصاد.
ومع ذلك، فإن السوق يتجاهل الارتباك والمواقف السياسية القادمة من واشنطن ويحافظ على زخمه الإيجابي، مما قد يدفعه نحو الارتفاع مع نهاية العام. ظلت أسهم التكنولوجيا قوية حتى جاءت أرباحها مخيبة للآمال، وأظهر الطرح العام الأولي الناجح لشركة Arm Holdings الأسبوع الماضي بداية صحية في سوق الاكتتابات العامة واستمرار الطلب على المخاطرة.
مراجعة سريعة للماكرو: لا يزال باول متشددًا، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية