في 22 سبتمبر، وصل مؤشر قوة الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 10 أشهر، مما يشير إلى تزايد الثقة في الدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الورقية الأخرى مثل الجنيه الاسترليني واليورو والين الياباني والفرنك السويسري.
تأكيد مؤشر قوة الدولار الأمريكي "الصليب الذهبي"
بالإضافة إلى ذلك، يشعر المستثمرون بالقلق من أن ارتفاع الطلب على الدولار الأمريكي قد يشكل تحديات أمام البيتكوين والعملات المشفرة، على الرغم من أن هذه المخاوف لا ترتبط بالضرورة ببعضها البعض.
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). المصدر: تريدنج فيو
أكد مؤشر DXY نمط التقاطع الذهبي عندما تحرك المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك الأطول لمدة 200 يوم، وهي إشارة غالبًا ما ينظر إليها المحللون الفنيون على أنها مقدمة لسوق صاعدة.
تأثير الركود ومخاطر التضخم
في حين يعتقد بعض المستثمرين أن الاتجاهات التاريخية يتم تحديدها فقط من خلال أنماط الأسعار، تجدر الإشارة إلى أن الدولار الأمريكي أظهر قوة في سبتمبر حتى في مواجهة المخاوف بشأن التضخم والنمو الاقتصادي في أكبر اقتصاد في العالم.
وتتراوح توقعات السوق لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2024 عند 1.3%، وهو أقل من متوسط معدل النمو البالغ 2.4% في السنوات الأربع السابقة. ويعزى هذا التباطؤ إلى عوامل مثل تشديد السياسة النقدية، وارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع التحفيز المالي.
ومع ذلك، ليس كل ارتفاع في مؤشر DXY يعكس زيادة الثقة في السياسات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، إذا اختار المستثمرون بيع سندات الخزانة الأمريكية والاحتفاظ بالنقود، فهذا يشير إلى أن الركود وشيك أو أن التضخم يرتفع بشكل حاد باعتباره السيناريو الأكثر ترجيحًا.
لا يوجد حافز كبير لكسب عائد بنسبة 4.4٪ عندما يبلغ التضخم حاليًا 3.7٪ ويتجه نحو الأعلى، مما دفع المستثمرين إلى المطالبة بعائد سنوي قدره 4.62٪ لسندات الخزانة لمدة 12 عامًا لمدة 5 سنوات اعتبارًا من 19 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ ذلك الحين.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 5 سنوات. المصدر: تريدنج فيو
وتعد هذه البيانات علامة واضحة على أن المستثمرين يتجنبون السندات الحكومية لصالح سلامة المراكز النقدية. قد يبدو هذا غير بديهي في البداية، ولكنه يتوافق مع استراتيجية انتظار نقطة دخول أكثر ملاءمة.
ويتوقع المستثمرون أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، مما يسمح لهم بالحصول على عوائد أعلى في المستقبل.
**إذا كان المستثمرون يفتقرون إلى الثقة في قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم دون التسبب في أضرار اقتصادية كبيرة، فقد لا يكون هناك رابط مباشر بين قوة الدولار وانخفاض الطلب على البيتكوين. ** فمن ناحية، انخفض بالفعل الاهتمام بالأصول الخطرة، كما يتضح من الأداء السلبي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.3% في سبتمبر. بالإضافة إلى ذلك، يدرك المستثمرون أن اكتناز الأموال النقدية، حتى في صناديق أسواق المال، لا يضمن استقرار القوة الشرائية.
المزيد من الأموال المتداولة مفيد لسعر البيتكوين
ومع استمرار الحكومات في رفع أسقف الديون، يواجه المستثمرون خطر انخفاض قيمة العملة، مما يجعل العائدات الاسمية أقل أهمية مع زيادة المعروض النقدي. وهذا ما يفسر سبب استمرار أداء الأصول النادرة مثل البيتكوين وبعض شركات التكنولوجيا الرائدة بشكل جيد خلال التباطؤ الاقتصادي.
إذا استمر مؤشر S&P 500 في اتجاهه الهبوطي، فقد يخرج المستثمرون من الأسواق المحفوفة بالمخاطر بغض النظر عن ندرتها أو إمكانات نموها، على الأقل في البداية. في مثل هذه البيئة، قد تواجه البيتكوين أداءً سلبيًا بالفعل.
ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر أن هذا التحليل يتجاهل حقيقة أن نفس الضغوط الناجمة عن التضخم والركود قد تزيد من المعروض النقدي، سواء من خلال إصدار إضافي لسندات الخزانة أو شراء بنك الاحتياطي الفيدرالي للسندات مقابل الدولار.
وفي كلتا الحالتين، تميل زيادة سيولة السوق إلى إفادة البيتكوين، حيث قد يبحث المستثمرون عن ملجأ في أصول بديلة لمنع "الركود التضخمي" - وهي حالة تتميز بركود النمو الاقتصادي والتضخم المتفشي.
لذلك، لن يكون للتقاطع الذهبي DXY بالضرورة تأثير سلبي صاف على البيتكوين، خاصة على الأطر الزمنية الأطول.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل سعر البيتكوين في خطر؟ تم تأكيد مؤشر الدولار الأمريكي "الصليب الذهبي".
المؤلف: مارسيل بيكمان، كوينتيليغراف، المترجم: سونج شيو، جولدن فاينانس
في 22 سبتمبر، وصل مؤشر قوة الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 10 أشهر، مما يشير إلى تزايد الثقة في الدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الورقية الأخرى مثل الجنيه الاسترليني واليورو والين الياباني والفرنك السويسري.
تأكيد مؤشر قوة الدولار الأمريكي "الصليب الذهبي"
بالإضافة إلى ذلك، يشعر المستثمرون بالقلق من أن ارتفاع الطلب على الدولار الأمريكي قد يشكل تحديات أمام البيتكوين والعملات المشفرة، على الرغم من أن هذه المخاوف لا ترتبط بالضرورة ببعضها البعض.
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). المصدر: تريدنج فيو
أكد مؤشر DXY نمط التقاطع الذهبي عندما تحرك المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك الأطول لمدة 200 يوم، وهي إشارة غالبًا ما ينظر إليها المحللون الفنيون على أنها مقدمة لسوق صاعدة.
تأثير الركود ومخاطر التضخم
في حين يعتقد بعض المستثمرين أن الاتجاهات التاريخية يتم تحديدها فقط من خلال أنماط الأسعار، تجدر الإشارة إلى أن الدولار الأمريكي أظهر قوة في سبتمبر حتى في مواجهة المخاوف بشأن التضخم والنمو الاقتصادي في أكبر اقتصاد في العالم.
وتتراوح توقعات السوق لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2024 عند 1.3%، وهو أقل من متوسط معدل النمو البالغ 2.4% في السنوات الأربع السابقة. ويعزى هذا التباطؤ إلى عوامل مثل تشديد السياسة النقدية، وارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع التحفيز المالي.
ومع ذلك، ليس كل ارتفاع في مؤشر DXY يعكس زيادة الثقة في السياسات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، إذا اختار المستثمرون بيع سندات الخزانة الأمريكية والاحتفاظ بالنقود، فهذا يشير إلى أن الركود وشيك أو أن التضخم يرتفع بشكل حاد باعتباره السيناريو الأكثر ترجيحًا.
لا يوجد حافز كبير لكسب عائد بنسبة 4.4٪ عندما يبلغ التضخم حاليًا 3.7٪ ويتجه نحو الأعلى، مما دفع المستثمرين إلى المطالبة بعائد سنوي قدره 4.62٪ لسندات الخزانة لمدة 12 عامًا لمدة 5 سنوات اعتبارًا من 19 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ ذلك الحين.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 5 سنوات. المصدر: تريدنج فيو
وتعد هذه البيانات علامة واضحة على أن المستثمرين يتجنبون السندات الحكومية لصالح سلامة المراكز النقدية. قد يبدو هذا غير بديهي في البداية، ولكنه يتوافق مع استراتيجية انتظار نقطة دخول أكثر ملاءمة.
ويتوقع المستثمرون أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، مما يسمح لهم بالحصول على عوائد أعلى في المستقبل.
**إذا كان المستثمرون يفتقرون إلى الثقة في قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم دون التسبب في أضرار اقتصادية كبيرة، فقد لا يكون هناك رابط مباشر بين قوة الدولار وانخفاض الطلب على البيتكوين. ** فمن ناحية، انخفض بالفعل الاهتمام بالأصول الخطرة، كما يتضح من الأداء السلبي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.3% في سبتمبر. بالإضافة إلى ذلك، يدرك المستثمرون أن اكتناز الأموال النقدية، حتى في صناديق أسواق المال، لا يضمن استقرار القوة الشرائية.
المزيد من الأموال المتداولة مفيد لسعر البيتكوين
ومع استمرار الحكومات في رفع أسقف الديون، يواجه المستثمرون خطر انخفاض قيمة العملة، مما يجعل العائدات الاسمية أقل أهمية مع زيادة المعروض النقدي. وهذا ما يفسر سبب استمرار أداء الأصول النادرة مثل البيتكوين وبعض شركات التكنولوجيا الرائدة بشكل جيد خلال التباطؤ الاقتصادي.
إذا استمر مؤشر S&P 500 في اتجاهه الهبوطي، فقد يخرج المستثمرون من الأسواق المحفوفة بالمخاطر بغض النظر عن ندرتها أو إمكانات نموها، على الأقل في البداية. في مثل هذه البيئة، قد تواجه البيتكوين أداءً سلبيًا بالفعل.
ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر أن هذا التحليل يتجاهل حقيقة أن نفس الضغوط الناجمة عن التضخم والركود قد تزيد من المعروض النقدي، سواء من خلال إصدار إضافي لسندات الخزانة أو شراء بنك الاحتياطي الفيدرالي للسندات مقابل الدولار.
وفي كلتا الحالتين، تميل زيادة سيولة السوق إلى إفادة البيتكوين، حيث قد يبحث المستثمرون عن ملجأ في أصول بديلة لمنع "الركود التضخمي" - وهي حالة تتميز بركود النمو الاقتصادي والتضخم المتفشي.
لذلك، لن يكون للتقاطع الذهبي DXY بالضرورة تأثير سلبي صاف على البيتكوين، خاصة على الأطر الزمنية الأطول.