لقد جعلت سوق الأوراق المالية في هونج كونج هذا العام الناس يشعرون بالعاطفة الواحدة تلو الأخرى. وأعتقد أن أغلب المشاركين في السوق شعروا بأن الفجر قادم، ولكنهم عادوا إلى الواقع مراراً وتكراراً. ** لم يتم إصدار سلسلة من الإشارات على مستوى السياسة إلا في الشهر الماضي، مما أدى إلى بدء تغيير الاتجاهات في أسواق الأسهم من الفئة A وأسواق الأسهم في هونج كونج بأبعاد مختلفة، وشهدت سوق الأوراق المالية في هونج كونج تدريجيًا وهو اتجاه واضح لمزيد من استعادة الثقة. **
اعتبارًا من 1 سبتمبر، تم إدراج 38 سهمًا جديدًا في سوق الأوراق المالية في هونج كونج هذا العام، مما جمع إجمالي 21.1 مليار دولار هونج كونج، ** بانخفاض قدره 60٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022. ** هناك شركة واحدة فقط قامت بجمع أموال على نطاق واسع (جمعت شركة Zhenjiu Lidu 5.3 مليار دولار هونج كونج)، وجمعت 5 شركات رأس مال يزيد عن مليار دولار هونج كونج، وكان متوسط حجم جمع الأموال لـ 38 شركة 500-600 مليون دولار هونج كونج فقط.
نظرًا لعدم كفاية سيولة رأس المال وضعف المشاركة في السوق، أصبحت "النسخة المتسولة من الاكتتاب العام" و"الاكتتاب العام الأولي في دائرة اللحظة" هي العلامات المميزة للسوق الأولى لأسهم هونج كونج في النصف الأول من العام. ** ومع ذلك، على الرغم من أن السوق يمر بهذه الدورة الصعبة، فإن عدد الشركات التي تواصل تقديم طلبات إدراج أسهم هونج كونج مستمر في التزايد. وحتى 15 سبتمبر، قدمت أكثر من 111 شركة طلبات إدراج، ووصل عدد الشركات التي في قائمة الانتظار بوضع "قيد المعالجة" في بورصة هونج كونج إلى 25 شركة، من بينها 25 شركة قدمت طلباتها أكثر من ثلاث مرات. . **
وفي مواجهة بيئة السوق هذه، لماذا لا تزال العديد من الشركات تصر على الإدراج في هونغ كونغ؟ في هذه المقالة، نقوم بتقييم 111 شركة مدرجة "قيد التنفيذ" في بورصة هونج كونج وتنتظر الإدراج في هونج كونج. وسنضع خطة للإدراج في هونج كونج من منظور السوق توجيه السياسات في المكانين، وسمات الصناعة وحجم الشركات التي سيتم إدراجها، وما إلى ذلك. الصورة الأساسية للشركة والإشارات المتغيرة لاتجاهات السوق. **
الاتجاه الجديد في عام 2023: تُصدر الأسواق في هذين المكانين إشارات سياسية
عام 2023 هو العام الخامس منذ إصلاح نظام الإدراج في بورصة هونغ كونغ في عام 2018. ويعد الإصلاح الرئيسي للنظام في عام 2018 علامة فارقة ضخمة في تعزيز سوق رأس مال الأوراق المالية في هونغ كونغ. **في السنوات الخمس الماضية، شهدنا تشكيل سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ تدريجيًا لمزايا مميزة تكمل تلك الخاصة بالأسهم من الفئة A، كما شهدنا أيضًا دورة هبوطية استمر فيها الكساد في السوق في الماضي سنتان. **
منذ نهاية العام الماضي، أعادت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تحديد الموقع الاستراتيجي لسوق هونج كونج، أي أن أسهم هونج كونج تلعب دور الرابط الفائق بين البر الرئيسي للصين والسوق الدولية. تم إطلاق سياسات مثل الربط البيني والتداول المزدوج للرنمينبي الواحدة تلو الأخرى. **هذا العام، أطلقت أسهم هونج كونج الفصل 18ج، بعد الفصل 18أ للمستحضرات الصيدلانية الحيوية، حيث تضع نفسها مرة أخرى كمسار صناعي جديد وتجذب شركات مثل الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي للإدراج في هونج كونج. **
في نهاية أغسطس، أصدرت السلطات التنظيمية مبادئ توجيهية مهمة للسياسة: ** ستعلق الأسهم من الفئة A مؤقتًا وتيرة الاكتتابات العامة الأولية؛ بالنسبة للشركات التي لديها خطط إدراج عاجلة، قد تصبح قوائم أسهم هونج كونج بديلاً مرحليًا، ومن المتوقع أن تستمر الترويج للانتقال إلى هونج كونج.شعبية الإدراج. **
إن الإشارات على مستوى السياسات إيجابية وواضحة.** ومع ذلك، فإن التعافي الحقيقي لثقة السوق والسيولة لا يزال بحاجة إلى الاعتماد على التحسن الشامل في البيئة الاقتصادية الداخلية والخارجية وعوامل السوق، حتى تتمكن "الخيارات السلبية" التحول تدريجياً إلى اختيارات نشطة. **قبل ذلك، كانت الشركات المدرجة في هونغ كونغ تواجه صعوبات في كثير من الأحيان، تمامًا مثل ارتداء السترات المبللة المبطنة بالقطن في الشتاء، سيكون الجو باردًا إذا ارتديتها، لكنه سيصبح أكثر برودة إذا لم ترتديها .
111 شركة "معالجة" تستعد للاكتتاب العام
مصدر البيانات: الرياح، موقع بورصة هونج كونج، بيانات الإعلان
أسهم هونج كونج تنجو من الشتاء البارد
**-44% من الشركات أعلنت عن خسائر في تقريرها السنوي الأخير. **تمثل قطاعات تكنولوجيا الإنترنت والمستحضرات الصيدلانية الحيوية المسارين الصناعيين الرئيسيين لإدراج أسهم هونغ كونغ. في المرحلة المبكرة، يلزم وجود قدر كبير من رأس المال للاستثمار في البحث والتطوير التكنولوجي ودورات البحث والتطوير في مجال الأدوية. وعدم الربحية هو الوضع الراهن الشائع في الصناعة؛
**-50% من المؤسسات تقدم النماذج مرتين على الأقل. **تم تنفيذ "اللوائح الجديدة للإدراج في الخارج" رسميًا في 31 مارس من هذا العام. وبعد تقديم طلب الإدراج إلى بورصة هونج كونج، سيتم تنفيذ أعمال الإدراج في الخارج بالتزامن مع لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية. اعتبارًا من 7 سبتمبر، استقبلت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية أكثر من 138 شركة، 97 منها شركات البر الرئيسى تخطط لإدراجها في هونغ كونغ. إذا تجاوز وقت التقديم التوقعات وتجاوز وقت التقديم 6 أشهر، فيجب عليك إعادة تقديم الطلب. هناك عدم يقين بشأن توقيت الإدراج في الخارج. إذا كنت تخطط للإدراج في هونغ كونغ، فأنت بحاجة إلى النظر في الدورة الزمنية والبدء في أقرب وقت ممكن.
**-أول 18C، أول DE-SPAC. ** ستطلق أسهم هونج كونج رسميًا نظام إدراج SPAC في عام 2022. وبعد ذلك، تمت رعاية Aquila بشكل مشترك من قبل China Merchants Bank International وأصبحت أول شركة مدرجة في أسهم SPAC في هونج كونج. وفي 31 أغسطس من هذا العام، أعلنت Aquila أنها ستدخل في تعاون تجاري مع Zhaogang.com، إذا سارت الصفقة بسلاسة، ستصبح Zhaogang.com Net أول شركة مدرجة في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ من خلال De-SPAC. تبلغ قيمة موقع Zhaogang.com 10 مليارات دولار هونج كونج ويخطط لجمع حوالي 1.6 مليار دولار هونج كونج في هذه القائمة.
**أصبحت شركة Black Sesame Intelligence أول شركة شرائح ذاتية القيادة تقدم طلب إدراج بموجب الفصل 18C هذا العام. ومن بين المستثمرين المؤسسيين الذين يقفون وراء **: Xiaomi، وSAIC، وNIO Capital، وLenovo Ventures، وBoyuan Capital، وChina Merchants Venture. استثمار رأس المال، وSK China، وNorthern Light Venture Capital، واستثمار الطاقة الديناميكية الأساسية، وDongfeng Asset، إلخ.
من بين الشركات المدرجة البالغ عددها 111 شركة، استنادًا إلى توزيع الإيرادات في التقرير السنوي الأخير، معظمها شركات صغيرة ومتوسطة الحجم ذات إيرادات سنوية؛ هناك شركتان فقط بإيرادات سنوية تزيد عن 50 مليار يوان: SF Holding (267.7 مليار) هيجيتو اكسبريس (50.6 مليار):
**ما هو التوزيع الصناعي للشركات "المنتظرة" للاكتتاب العام في عام 2023؟ **
تمثل الصناعات الرئيسية صناعة TMT والمستحضرات الصيدلانية الحيوية والاستهلاك الجديد
إن المفاهيم الاقتصادية الجديدة لتكنولوجيا الإنترنت، وقطاعات التجزئة / السلسلة الاستهلاكية، وقطاعات المستحضرات الصيدلانية الحيوية هي قطاعات مرجحة تم إنشاؤها تدريجيا بعد إصلاح نظام الإدراج في عام 2018. وقد اجتذب تحرير الحقوق المختلفة لنفس الأسهم شركات علي بابا، وجيه دي.كوم، ونيت إيز. ، وما إلى ذلك. وقد عاد عدد من الأسهم المفاهيمية الصينية العملاقة إلى هذا الاتجاه. وتمثل القيمة السوقية الإجمالية لشركات الإنترنت التكنولوجية المدرجة: Alibaba وTencent وMeituan وJD.com وNetEase النسبة الأساسية من أكبر 20 شركة من حيث القيمة السوقية في الصين. أسهم هونج كونج. **
حاليًا، أبلغت 60% من الشركات في صناعة TMT التي تصطف في جلسات الاستماع عن خسارة صافية في الأرباح في تقريرها السنوي الأخير، ومعظمها مدعوم بجولات متعددة من استثمارات رأس المال الاستثماري/PE. **خلافًا لقطاع TMT الذي كانت تهيمن عليه برمجيات خدمات المؤسسات والتجارة الإلكترونية ومنصات الإنترنت في السنوات السابقة، أصبح الذكاء الاصطناعي قطاعًا جديدًا لاتجاه التجزئة هذا العام (مقدمة مفصلة أدناه). في مواجهة ضغوط الاكتتاب العام الأولي لاتفاقيات المقامرة، بالإضافة إلى الضغط المالي لنموذج الربح غير المحقق وضغط أبحاث الاستثمار الناتج عن تكرار التكنولوجيا، يعد هذا أحد الأسباب التي تجعل بعض شركات خدمات البرمجيات تختار طرح أسهمها للاكتتاب العام بشكل عاجل في بيئة السوق الحالية. **
بالنسبة لصناعة المستهلكين/التجزئة، فإن أسهم هونج كونج هي بلا شك الخيار الأول للإدراج، كما أنها القطاع الصناعي الأكثر تفردًا وتنوعًا وإثارة للاهتمام في أسهم هونج كونج. في السنوات الأخيرة، تم إدراج عدد من الشركات مثل Bubble Mart، وNayuki's Tea، وHaidilao، وXpeng Motors، وKEEP في هونغ كونغ، مما أدى إلى طفرة في قطاع المستهلكين بشكل عام. في الوقت الحالي، تشمل الشركات العاملة في قطاع المستهلكين/التجزئة التي تقوم "بالمعالجة" شركة Yanzhiwu، "مخزون عش الطائر الأول"، والمؤسسة الريفية، التي قدمت القائمة للمرة الثالثة، والعلامة التجارية لسلسلة مشروبات الشاي "Cha Baidao"، و"مشاهير الإنترنت". "شمال شرق الأرز" حقل أرز أكتوبر. انتظر.
وفي قطاع الخدمات اللوجستية، هناك SF Holding وJitu Express، وتخطط SF Holding للإدراج للمرة الثانية واستكمال تخطيط أسهم A+H، وتتجاوز إيراداتها السنوية 260 مليار يوان، وهي حاليًا أكبر شركة مدرجة في السوق. سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ.
### أصبح قطاع الذكاء الاصطناعي اتجاهًا جديدًا في قوائم الأسهم في هونج كونج
في 30 مارس من هذا العام، دخل الفصل 18ج - نظام الإدراج لشركات التكنولوجيا المتخصصة حيز التنفيذ رسميًا، مما شجع شركات الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي على الإدراج في هونغ كونغ. **لاحقًا، بدءًا من شهر مايو، قدمت 13 شركة لديها أعمال كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي طلبات لإدراجها في أسهم هونج كونج، واجتازت شركتان منها جلسة الاستماع. **
للمراجعة، يسمح نظام إدراج قطاع المستحضرات الصيدلانية الحيوية بموجب الفصل 18 أ، الذي أطلقته بورصة هونغ كونغ في عام 2018، لشركات الأدوية الحيوية غير المربحة بالإدراج في هونغ كونغ، مما يجذب ما يقرب من 60 شركة أدوية بيولوجية إلى سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ في خمس سنوات. واجهت سوق الأوراق المالية في هونج كونج تراجعًا عامًا في العامين الماضيين، وانخفضت تقييمات الشركات المدرجة في قطاع 18A بشكل خطير، لذلك فإن موقف السوق تجاه إطلاق 18C مختلط أيضًا. **
في الواقع، أحد الآثار الأساسية للإصلاح المؤسسي لبورصة هونج كونج لعام 2018 هو أن أسهم هونج كونج شكلت ميزة اختيار تمايز متميزة في الإدراج وهي مكملة إلى حد كبير لسوق الأسهم من الفئة A. ونظرًا لأن تسويق الذكاء الاصطناعي تجاريًا لا يزال في الفترة الاستكشافية، فإنه يتطلب استثمارًا رأسماليًا مستمرًا واسع النطاق، كما أن عملية تكرار التكنولوجيا أصبحت ملحة.** يسمح 18C الذي تم إطلاقه هذه المرة لشركات التكنولوجيا غير التجارية بالطرح العام، مما يمنح الشركات المزيد من الفرص المؤسسية. اختر المساحة. وفي المقابل، تعمل سوق الأسهم من الفئة "أ" على تعزيز القطاعات الصناعية التي تعتمد على القوة التكنولوجية والتكنولوجيا الفائقة. ومرة أخرى، يوفر إطلاق 18C لسوق الأوراق المالية في هونج كونج ميزة تكميلية لاختيار موقع الإدراج. **
تخطط شركتان من شركات "الصناعات الصيدلانية الحيوية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي" للإدراج في أسهم هونغ كونغ
Insilicon Intelligent وBrain Action Aurora هما شركتان تقدمان طلبًا للإدراج في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي في صناعة الأدوية/المستحضرات الصيدلانية الحيوية. من بينها، Brain Movement Aurora هي شركة تجمع بين تقنية "علم الدماغ + الذكاء الاصطناعي" لتقديم خدمات التقييم والتدخل الديناميكي للمرضى الذين يعانون من ضعف إدراكي.
Insilicon Intelligence هي شركة تكنولوجيا حيوية تعمل بالذكاء الاصطناعي وتستخدم الذكاء الاصطناعي الشامل لاكتشاف الأهداف وكيمياء الجزيئات الصغيرة والبحث والتطوير السريري. وقد تلقت جولات متعددة من الاستثمار الاستراتيجي. ومن بين المستثمرين المؤسسيين الذين يقفون وراءها WuXi AppTec وSequoia وWarburg. قامت شركات Pincus وSinovation Ventures وQiming Venture Partners وما إلى ذلك بجمع ما مجموعه 400 مليون دولار أمريكي من التمويل. وهي لا تزال في مرحلة تكبد الخسارة، حيث تبلغ إيراداتها في عام 2022 حوالي 210 مليون يوان صيني.
لا شك أن عصر الذكاء الاصطناعي قد بدأ اتجاهاً للتغير التكنولوجي الذي يكرر الصناعات التقليدية. ومن خلال حالات Insilicon وBrainDynamic Aurora التي تطبق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في الصناعة الصحية والطبية، يمكننا أن نرى إمكانية استخدام تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في المزيد من الصناعات في المستقبل.
**ما هو نوع شركات التكنولوجيا التي يستفيد منها الفصل 18ج؟ **
** في الفترة من مايو إلى يونيو من هذا العام، عقدت بورصة هونج كونج عددًا من مؤتمرات القمة التكنولوجية المستقبلية في البر الرئيسي، مع التركيز على تقديم وتعزيز القواعد الجديدة لإدراج تقنيات 18C المتخصصة. حضر المؤلف جلسة بكين وحصل على معلومة أكثر أهمية في مكان الحادث، وهي مفهوم الذكاء الاصطناعي الذي تم ذكره عدة مرات. وقد تم تطبيق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي بسرعة على قطاعات الصناعة الأساسية. على سبيل المثال، تعد شركة Black Sesame Intelligence، الشركة الأولى في القرن الثامن عشر هذا العام، شركة تمثيلية لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في صناعة القيادة الذاتية. وفي وقت لاحق، قدمت شركة Yingsi Intelligent، وهي "شركة أدوية تعمل بالذكاء الاصطناعي"، أيضًا طلبًا للإدراج، ويعتقد أن المزيد من الشركات المبتكرة التي تستخدم الذكاء الاصطناعي في الصناعات التقليدية ستظهر الواحدة تلو الأخرى في المستقبل.
** تستهدف 18C الشركات في الصناعات التقنية الخمس الكبرى المتخصصة من خلال الجيل الجديد من تكنولوجيا المعلومات، والأجهزة المتقدمة، والمواد المتقدمة، والطاقة الجديدة، والحفاظ على الطاقة وحماية البيئة، والتقنيات الغذائية والزراعية الجديدة: **
من منظور عتبة الإدراج المالي، تقبل 18C شركات التكنولوجيا غير المربحة وتقسمها إلى فئتين: تجارية وغير تجارية، مما يمنح شركات التكنولوجيا في المراحل المبكرة مزيدًا من الشمولية للوصول إلى السوق الأساسية لاستمرار التمويل.
**ما الذي يمكن لشركات التصنيع الذكية التي تفكر في طرح أسهمها للاكتتاب العام أن تفعله؟ **
ونأمل أن نلاحظ اتجاهات السوق بشكل أكثر موضوعية من خلال تحليل بيانات السوق الفعلية. شهد السوق بشكل عام دورة هبوطية في النصف الأول من العام، وبدأت البيئة الاقتصادية الداخلية والخارجية في التعافي تدريجيًا. ** يجب على الشركات اغتنام فترة النافذة لسياسات وفرص السوق في أقرب وقت ممكن والتخطيط مسبقًا للتواصل مع سوق رأس المال. من خلال بيانات 111 شركة تصطف حاليًا للتقدم بطلب الإدراج، ** قمنا مرة أخرى بتلخيص الاتجاهات الأساسية التالية:
سيزداد اتجاه إدراج شركات الابتكار التكنولوجي بقيادة 18C، وسيخطط المزيد من الشركات التي تستوفي تصنيف 18C على التوالي لإدراج أسهم هونغ كونغ؛
أصبح الذكاء الاصطناعي شريحة جديدة في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ، وستظهر تدريجياً فرص في الصناعات الأخرى التي تعتمد على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التصنيع، وتجارة التجزئة الاستهلاكية، وصناعات المعلومات المالية؛
مع التباطؤ المؤقت في الاكتتابات العامة الأولية للأسهم من الفئة A، ستصبح أسهم هونج كونج تدريجيًا خيارًا بديلاً للشركات المدرجة في الأسهم من الفئة A في هذه الخطة؛
ستظل قطاعات TMT، وتجارة التجزئة الاستهلاكية، والمستحضرات الصيدلانية الحيوية هي قطاعات الصناعة الأساسية في سوق الأوراق المالية في هونج كونج؛ وهذه القطاعات هي في الأساس مسارات تخطيط مكثفة لرأس المال الاستثماري/PE، وتواجه ضغوطًا عاجلة للخروج، وإدراجًا عاجلاً في هونج كونج لحل نقاط الضعف. قليلة؛
سيؤدي إدخال لوائح جديدة بشأن الإيداع الخارجي إلى زيادة عملية الإدراج، لذلك من الضروري للغاية التخطيط للمستقبل وتخصيص وقت غير مؤكد؛
يجب أن يقال أن الشروط العتبية للفصل 18ج لا تزال مرتفعة للغاية، ولا تستطيع العديد من الشركات تلبية المتطلبات على المدى القصير. ** ومع ذلك، فإن إطلاق الفصل 18ج، انطلاقًا من التأثير الفعلي، قد عزز على الأقل تنفيذ قطاع تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في سوق الأوراق المالية في هونج كونج. **توجد حاليًا 111 شركة مصطفة للاستماع. توزيع الصناعة وحجمها وحالة القطاع واضحة في لمحة. ما هي أنواع الشركات المشجعة والمناسبة لسوق الأوراق المالية في هونغ كونغ؟ نأمل أن يتمكن رواد الأعمال الطموحون من الاقتراب أكثر البحث والتخطيط والسيطرة على الاكتتابات العامة الأولية المستقبلية في سوق رأس المال في هونغ كونغ، أو فرص الاندماج والاستحواذ وإعادة الهيكلة.
من الممكن أن يصاب السوق بالكساد، لكن التفكير والوعي لا يستطيعان ذلك.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الذكاء الاصطناعي يعصف بسوق الأوراق المالية في هونج كونج، ما هي الشركات التي تصطف؟
المصدر: رباعي، المؤلف｜ليو جياو، كوني
لقد جعلت سوق الأوراق المالية في هونج كونج هذا العام الناس يشعرون بالعاطفة الواحدة تلو الأخرى. وأعتقد أن أغلب المشاركين في السوق شعروا بأن الفجر قادم، ولكنهم عادوا إلى الواقع مراراً وتكراراً. ** لم يتم إصدار سلسلة من الإشارات على مستوى السياسة إلا في الشهر الماضي، مما أدى إلى بدء تغيير الاتجاهات في أسواق الأسهم من الفئة A وأسواق الأسهم في هونج كونج بأبعاد مختلفة، وشهدت سوق الأوراق المالية في هونج كونج تدريجيًا وهو اتجاه واضح لمزيد من استعادة الثقة. **
اعتبارًا من 1 سبتمبر، تم إدراج 38 سهمًا جديدًا في سوق الأوراق المالية في هونج كونج هذا العام، مما جمع إجمالي 21.1 مليار دولار هونج كونج، ** بانخفاض قدره 60٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022. ** هناك شركة واحدة فقط قامت بجمع أموال على نطاق واسع (جمعت شركة Zhenjiu Lidu 5.3 مليار دولار هونج كونج)، وجمعت 5 شركات رأس مال يزيد عن مليار دولار هونج كونج، وكان متوسط حجم جمع الأموال لـ 38 شركة 500-600 مليون دولار هونج كونج فقط.
نظرًا لعدم كفاية سيولة رأس المال وضعف المشاركة في السوق، أصبحت "النسخة المتسولة من الاكتتاب العام" و"الاكتتاب العام الأولي في دائرة اللحظة" هي العلامات المميزة للسوق الأولى لأسهم هونج كونج في النصف الأول من العام. ** ومع ذلك، على الرغم من أن السوق يمر بهذه الدورة الصعبة، فإن عدد الشركات التي تواصل تقديم طلبات إدراج أسهم هونج كونج مستمر في التزايد. وحتى 15 سبتمبر، قدمت أكثر من 111 شركة طلبات إدراج، ووصل عدد الشركات التي في قائمة الانتظار بوضع "قيد المعالجة" في بورصة هونج كونج إلى 25 شركة، من بينها 25 شركة قدمت طلباتها أكثر من ثلاث مرات. . **
وفي مواجهة بيئة السوق هذه، لماذا لا تزال العديد من الشركات تصر على الإدراج في هونغ كونغ؟ في هذه المقالة، نقوم بتقييم 111 شركة مدرجة "قيد التنفيذ" في بورصة هونج كونج وتنتظر الإدراج في هونج كونج. وسنضع خطة للإدراج في هونج كونج من منظور السوق توجيه السياسات في المكانين، وسمات الصناعة وحجم الشركات التي سيتم إدراجها، وما إلى ذلك. الصورة الأساسية للشركة والإشارات المتغيرة لاتجاهات السوق. **
الاتجاه الجديد في عام 2023: تُصدر الأسواق في هذين المكانين إشارات سياسية
عام 2023 هو العام الخامس منذ إصلاح نظام الإدراج في بورصة هونغ كونغ في عام 2018. ويعد الإصلاح الرئيسي للنظام في عام 2018 علامة فارقة ضخمة في تعزيز سوق رأس مال الأوراق المالية في هونغ كونغ. **في السنوات الخمس الماضية، شهدنا تشكيل سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ تدريجيًا لمزايا مميزة تكمل تلك الخاصة بالأسهم من الفئة A، كما شهدنا أيضًا دورة هبوطية استمر فيها الكساد في السوق في الماضي سنتان. **
منذ نهاية العام الماضي، أعادت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تحديد الموقع الاستراتيجي لسوق هونج كونج، أي أن أسهم هونج كونج تلعب دور الرابط الفائق بين البر الرئيسي للصين والسوق الدولية. تم إطلاق سياسات مثل الربط البيني والتداول المزدوج للرنمينبي الواحدة تلو الأخرى. **هذا العام، أطلقت أسهم هونج كونج الفصل 18ج، بعد الفصل 18أ للمستحضرات الصيدلانية الحيوية، حيث تضع نفسها مرة أخرى كمسار صناعي جديد وتجذب شركات مثل الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي للإدراج في هونج كونج. **
إن الإشارات على مستوى السياسات إيجابية وواضحة.** ومع ذلك، فإن التعافي الحقيقي لثقة السوق والسيولة لا يزال بحاجة إلى الاعتماد على التحسن الشامل في البيئة الاقتصادية الداخلية والخارجية وعوامل السوق، حتى تتمكن "الخيارات السلبية" التحول تدريجياً إلى اختيارات نشطة. **قبل ذلك، كانت الشركات المدرجة في هونغ كونغ تواجه صعوبات في كثير من الأحيان، تمامًا مثل ارتداء السترات المبللة المبطنة بالقطن في الشتاء، سيكون الجو باردًا إذا ارتديتها، لكنه سيصبح أكثر برودة إذا لم ترتديها .
111 شركة "معالجة" تستعد للاكتتاب العام
أسهم هونج كونج تنجو من الشتاء البارد
**-44% من الشركات أعلنت عن خسائر في تقريرها السنوي الأخير. **تمثل قطاعات تكنولوجيا الإنترنت والمستحضرات الصيدلانية الحيوية المسارين الصناعيين الرئيسيين لإدراج أسهم هونغ كونغ. في المرحلة المبكرة، يلزم وجود قدر كبير من رأس المال للاستثمار في البحث والتطوير التكنولوجي ودورات البحث والتطوير في مجال الأدوية. وعدم الربحية هو الوضع الراهن الشائع في الصناعة؛
**-50% من المؤسسات تقدم النماذج مرتين على الأقل. **تم تنفيذ "اللوائح الجديدة للإدراج في الخارج" رسميًا في 31 مارس من هذا العام. وبعد تقديم طلب الإدراج إلى بورصة هونج كونج، سيتم تنفيذ أعمال الإدراج في الخارج بالتزامن مع لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية. اعتبارًا من 7 سبتمبر، استقبلت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية أكثر من 138 شركة، 97 منها شركات البر الرئيسى تخطط لإدراجها في هونغ كونغ. إذا تجاوز وقت التقديم التوقعات وتجاوز وقت التقديم 6 أشهر، فيجب عليك إعادة تقديم الطلب. هناك عدم يقين بشأن توقيت الإدراج في الخارج. إذا كنت تخطط للإدراج في هونغ كونغ، فأنت بحاجة إلى النظر في الدورة الزمنية والبدء في أقرب وقت ممكن.
**-أول 18C، أول DE-SPAC. ** ستطلق أسهم هونج كونج رسميًا نظام إدراج SPAC في عام 2022. وبعد ذلك، تمت رعاية Aquila بشكل مشترك من قبل China Merchants Bank International وأصبحت أول شركة مدرجة في أسهم SPAC في هونج كونج. وفي 31 أغسطس من هذا العام، أعلنت Aquila أنها ستدخل في تعاون تجاري مع Zhaogang.com، إذا سارت الصفقة بسلاسة، ستصبح Zhaogang.com Net أول شركة مدرجة في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ من خلال De-SPAC. تبلغ قيمة موقع Zhaogang.com 10 مليارات دولار هونج كونج ويخطط لجمع حوالي 1.6 مليار دولار هونج كونج في هذه القائمة.
**أصبحت شركة Black Sesame Intelligence أول شركة شرائح ذاتية القيادة تقدم طلب إدراج بموجب الفصل 18C هذا العام. ومن بين المستثمرين المؤسسيين الذين يقفون وراء **: Xiaomi، وSAIC، وNIO Capital، وLenovo Ventures، وBoyuan Capital، وChina Merchants Venture. استثمار رأس المال، وSK China، وNorthern Light Venture Capital، واستثمار الطاقة الديناميكية الأساسية، وDongfeng Asset، إلخ.
**ما هو التوزيع الصناعي للشركات "المنتظرة" للاكتتاب العام في عام 2023؟ **
تمثل الصناعات الرئيسية صناعة TMT والمستحضرات الصيدلانية الحيوية والاستهلاك الجديد
إن المفاهيم الاقتصادية الجديدة لتكنولوجيا الإنترنت، وقطاعات التجزئة / السلسلة الاستهلاكية، وقطاعات المستحضرات الصيدلانية الحيوية هي قطاعات مرجحة تم إنشاؤها تدريجيا بعد إصلاح نظام الإدراج في عام 2018. وقد اجتذب تحرير الحقوق المختلفة لنفس الأسهم شركات علي بابا، وجيه دي.كوم، ونيت إيز. ، وما إلى ذلك. وقد عاد عدد من الأسهم المفاهيمية الصينية العملاقة إلى هذا الاتجاه. وتمثل القيمة السوقية الإجمالية لشركات الإنترنت التكنولوجية المدرجة: Alibaba وTencent وMeituan وJD.com وNetEase النسبة الأساسية من أكبر 20 شركة من حيث القيمة السوقية في الصين. أسهم هونج كونج. **
في 30 مارس من هذا العام، دخل الفصل 18ج - نظام الإدراج لشركات التكنولوجيا المتخصصة حيز التنفيذ رسميًا، مما شجع شركات الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي على الإدراج في هونغ كونغ. **لاحقًا، بدءًا من شهر مايو، قدمت 13 شركة لديها أعمال كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي طلبات لإدراجها في أسهم هونج كونج، واجتازت شركتان منها جلسة الاستماع. **
للمراجعة، يسمح نظام إدراج قطاع المستحضرات الصيدلانية الحيوية بموجب الفصل 18 أ، الذي أطلقته بورصة هونغ كونغ في عام 2018، لشركات الأدوية الحيوية غير المربحة بالإدراج في هونغ كونغ، مما يجذب ما يقرب من 60 شركة أدوية بيولوجية إلى سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ في خمس سنوات. واجهت سوق الأوراق المالية في هونج كونج تراجعًا عامًا في العامين الماضيين، وانخفضت تقييمات الشركات المدرجة في قطاع 18A بشكل خطير، لذلك فإن موقف السوق تجاه إطلاق 18C مختلط أيضًا. **
في الواقع، أحد الآثار الأساسية للإصلاح المؤسسي لبورصة هونج كونج لعام 2018 هو أن أسهم هونج كونج شكلت ميزة اختيار تمايز متميزة في الإدراج وهي مكملة إلى حد كبير لسوق الأسهم من الفئة A. ونظرًا لأن تسويق الذكاء الاصطناعي تجاريًا لا يزال في الفترة الاستكشافية، فإنه يتطلب استثمارًا رأسماليًا مستمرًا واسع النطاق، كما أن عملية تكرار التكنولوجيا أصبحت ملحة.** يسمح 18C الذي تم إطلاقه هذه المرة لشركات التكنولوجيا غير التجارية بالطرح العام، مما يمنح الشركات المزيد من الفرص المؤسسية. اختر المساحة. وفي المقابل، تعمل سوق الأسهم من الفئة "أ" على تعزيز القطاعات الصناعية التي تعتمد على القوة التكنولوجية والتكنولوجيا الفائقة. ومرة أخرى، يوفر إطلاق 18C لسوق الأوراق المالية في هونج كونج ميزة تكميلية لاختيار موقع الإدراج. **
تخطط شركتان من شركات "الصناعات الصيدلانية الحيوية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي" للإدراج في أسهم هونغ كونغ
Insilicon Intelligent وBrain Action Aurora هما شركتان تقدمان طلبًا للإدراج في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي في صناعة الأدوية/المستحضرات الصيدلانية الحيوية. من بينها، Brain Movement Aurora هي شركة تجمع بين تقنية "علم الدماغ + الذكاء الاصطناعي" لتقديم خدمات التقييم والتدخل الديناميكي للمرضى الذين يعانون من ضعف إدراكي.
Insilicon Intelligence هي شركة تكنولوجيا حيوية تعمل بالذكاء الاصطناعي وتستخدم الذكاء الاصطناعي الشامل لاكتشاف الأهداف وكيمياء الجزيئات الصغيرة والبحث والتطوير السريري. وقد تلقت جولات متعددة من الاستثمار الاستراتيجي. ومن بين المستثمرين المؤسسيين الذين يقفون وراءها WuXi AppTec وSequoia وWarburg. قامت شركات Pincus وSinovation Ventures وQiming Venture Partners وما إلى ذلك بجمع ما مجموعه 400 مليون دولار أمريكي من التمويل. وهي لا تزال في مرحلة تكبد الخسارة، حيث تبلغ إيراداتها في عام 2022 حوالي 210 مليون يوان صيني.
لا شك أن عصر الذكاء الاصطناعي قد بدأ اتجاهاً للتغير التكنولوجي الذي يكرر الصناعات التقليدية. ومن خلال حالات Insilicon وBrainDynamic Aurora التي تطبق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في الصناعة الصحية والطبية، يمكننا أن نرى إمكانية استخدام تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في المزيد من الصناعات في المستقبل.
**ما هو نوع شركات التكنولوجيا التي يستفيد منها الفصل 18ج؟ **
** في الفترة من مايو إلى يونيو من هذا العام، عقدت بورصة هونج كونج عددًا من مؤتمرات القمة التكنولوجية المستقبلية في البر الرئيسي، مع التركيز على تقديم وتعزيز القواعد الجديدة لإدراج تقنيات 18C المتخصصة. حضر المؤلف جلسة بكين وحصل على معلومة أكثر أهمية في مكان الحادث، وهي مفهوم الذكاء الاصطناعي الذي تم ذكره عدة مرات. وقد تم تطبيق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي بسرعة على قطاعات الصناعة الأساسية. على سبيل المثال، تعد شركة Black Sesame Intelligence، الشركة الأولى في القرن الثامن عشر هذا العام، شركة تمثيلية لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في صناعة القيادة الذاتية. وفي وقت لاحق، قدمت شركة Yingsi Intelligent، وهي "شركة أدوية تعمل بالذكاء الاصطناعي"، أيضًا طلبًا للإدراج، ويعتقد أن المزيد من الشركات المبتكرة التي تستخدم الذكاء الاصطناعي في الصناعات التقليدية ستظهر الواحدة تلو الأخرى في المستقبل.
** تستهدف 18C الشركات في الصناعات التقنية الخمس الكبرى المتخصصة من خلال الجيل الجديد من تكنولوجيا المعلومات، والأجهزة المتقدمة، والمواد المتقدمة، والطاقة الجديدة، والحفاظ على الطاقة وحماية البيئة، والتقنيات الغذائية والزراعية الجديدة: **
**ما الذي يمكن لشركات التصنيع الذكية التي تفكر في طرح أسهمها للاكتتاب العام أن تفعله؟ **
ونأمل أن نلاحظ اتجاهات السوق بشكل أكثر موضوعية من خلال تحليل بيانات السوق الفعلية. شهد السوق بشكل عام دورة هبوطية في النصف الأول من العام، وبدأت البيئة الاقتصادية الداخلية والخارجية في التعافي تدريجيًا. ** يجب على الشركات اغتنام فترة النافذة لسياسات وفرص السوق في أقرب وقت ممكن والتخطيط مسبقًا للتواصل مع سوق رأس المال. من خلال بيانات 111 شركة تصطف حاليًا للتقدم بطلب الإدراج، ** قمنا مرة أخرى بتلخيص الاتجاهات الأساسية التالية:
سيزداد اتجاه إدراج شركات الابتكار التكنولوجي بقيادة 18C، وسيخطط المزيد من الشركات التي تستوفي تصنيف 18C على التوالي لإدراج أسهم هونغ كونغ؛
أصبح الذكاء الاصطناعي شريحة جديدة في سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ، وستظهر تدريجياً فرص في الصناعات الأخرى التي تعتمد على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التصنيع، وتجارة التجزئة الاستهلاكية، وصناعات المعلومات المالية؛
مع التباطؤ المؤقت في الاكتتابات العامة الأولية للأسهم من الفئة A، ستصبح أسهم هونج كونج تدريجيًا خيارًا بديلاً للشركات المدرجة في الأسهم من الفئة A في هذه الخطة؛
ستظل قطاعات TMT، وتجارة التجزئة الاستهلاكية، والمستحضرات الصيدلانية الحيوية هي قطاعات الصناعة الأساسية في سوق الأوراق المالية في هونج كونج؛ وهذه القطاعات هي في الأساس مسارات تخطيط مكثفة لرأس المال الاستثماري/PE، وتواجه ضغوطًا عاجلة للخروج، وإدراجًا عاجلاً في هونج كونج لحل نقاط الضعف. قليلة؛
سيؤدي إدخال لوائح جديدة بشأن الإيداع الخارجي إلى زيادة عملية الإدراج، لذلك من الضروري للغاية التخطيط للمستقبل وتخصيص وقت غير مؤكد؛
يجب أن يقال أن الشروط العتبية للفصل 18ج لا تزال مرتفعة للغاية، ولا تستطيع العديد من الشركات تلبية المتطلبات على المدى القصير. ** ومع ذلك، فإن إطلاق الفصل 18ج، انطلاقًا من التأثير الفعلي، قد عزز على الأقل تنفيذ قطاع تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في سوق الأوراق المالية في هونج كونج. **توجد حاليًا 111 شركة مصطفة للاستماع. توزيع الصناعة وحجمها وحالة القطاع واضحة في لمحة. ما هي أنواع الشركات المشجعة والمناسبة لسوق الأوراق المالية في هونغ كونغ؟ نأمل أن يتمكن رواد الأعمال الطموحون من الاقتراب أكثر البحث والتخطيط والسيطرة على الاكتتابات العامة الأولية المستقبلية في سوق رأس المال في هونغ كونغ، أو فرص الاندماج والاستحواذ وإعادة الهيكلة.
من الممكن أن يصاب السوق بالكساد، لكن التفكير والوعي لا يستطيعان ذلك.