يبلغ إجمالي التداول الحالي لـ Ethereum ما يقرب من 233000 أكثر من 120 مليونًا، وتنتشر هذه الرموز التي يزيد عددها عن 100 مليون في كل ركن من أركان عالم Web3، في البورصات، وDeFi، والجسور عبر السلاسل، والطبقة الثانية، والسلاسل البيئية غير التابعة لـ EVM. ، ولا يزال هناك الكثير من الكذبات في المحافظ التي لا يجرؤ المتسللون على لمسها لأنهم يخشون تحديد مكانهم.
تغمرنا كل أنواع البيانات كل يوم، وقد وصلت سلسلة الإيثيريوم المتقاطعة على مستوى جديد معين من L2 إلى مستوى مرتفع جديد، كما وصل سهم البورصة إلى مستوى منخفض جديد، ولكن هل فكر أحد في توزيع هذه الإيثيريوم وأين يوجد الإيثريوم؟ مكانك المفضل؟
قام مستخدم على منصة X مهووس بـ Ethereum يُدعى Eth Wave (@TrueWaveBreak) بعمل إحصائيات لا يمكن القول إنها فاته الكثير، ولكنها غير مكتملة تمامًا. على الرغم من أن هذه الإحصائيات تتجاهل، على سبيل المثال، مكان وجود العديد من WETH وETH الذين هربوا من النظام البيئي EVM، إلا أنها تحدد بشكل عام صورة يمكن استخدامها لفهم توزيع Ethereum:
هناك الكثير من البيانات المثيرة للاهتمام في هذا الرسم البياني والتي تستحق مناقشتها الخاصة.
تمثل ETH على L2 أقل من 2% فقط من المبلغ الإجمالي
وفقًا للبيانات الواردة في الشكل، فإن جميع ETH على L2 لا تمثل سوى حوالي 1.66% من إجمالي تداول ETH، أي حوالي 1.992 مليون قطعة، القيمة الإجمالية المحسوبة على أساس سعر Ethereum في وقت كتابة هذا المقال هي 3.223 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 30.87% من إجمالي قيمة إجمالي الدخل من المستوى الثاني البالغة 10.44 مليار دولار أمريكي.
تصنيف L2 استنادًا إلى أسهم ETH في هذا الرسم البياني هو تقريبًا نفس التصنيف المستند إلى TVL في L2BEAT. بالإضافة إلى العملاقين Arbitrum وOP Mainnet، فإن سرعة التطوير الأخيرة لـ Base قد فاجأت العديد من الأشخاص، فقد تجاوزت TVL الخاصة بها zkSync Era وStarknet، اللتين أطلقتا الشبكة الرئيسية في وقت سابق.
ولكن حتى لو كان أداء L2 جيدًا، فيمكن أن نرى من المقارنة أن سهم ETH على كل L2 أعلى قليلاً فقط من مخزون محفظة Bitfinex الباردة، أو حتى حوالي نصف مخزون محفظة Binance الباردة فقط.
من هذا يمكننا أيضًا أن نستنتج أنه كبديل للإيثريوم الذي يقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات، لا يوجد لدى L2 أي علامات على زعزعة وضع إيثريوم، على الأقل في الوقت الحالي. من ناحية، قد يكون السبب في ذلك هو أن قاعدة المستخدمين الماهرين في نقل الأصول بين السلاسل المختلفة لا تزال منخفضة، ومن ناحية أخرى، قد يكون ذلك بسبب أنه لا يزال هناك العديد من التطبيقات التي لا يمكن تعويضها على الشبكة الرئيسية.
لا تزال CEX هي ساحة المعركة الرئيسية لسيولة ETH
وفقًا للحسابات المستندة إلى البيانات المدرجة في الشكل، يتجاوز مخزون ETH في البورصات المحددة 7٪. إلى جانب البورصات الصغيرة حول العالم وعناوين التبادل المحتملة غير المعترف بها، فإن مخزون ETH في البورصات المركزية، على الرغم من اتجاهه التنازلي في السنوات الأخيرة، قد لا يزال قريبًا من 10٪ أو حتى يتجاوزه.
وهذا يعني أن CEX لا تزال مكان التجمع الرئيسي لسيولة ETH، وما يسمى بـ "السيولة غير الكافية" التي نلاحظها بالعين المجردة في الوقت الحالي ربما تكون مجرد انخفاض في رغبة المستخدمين في التداول بشكل متكرر، ومعظمهم قد يكون واقفاً.
بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل المؤسسات، بما في ذلك Robinhood، التي لا تعمل في مجال تبادل العملات المشفرة ولكن لديها أعمال تجارية في مجال تداول العملات المشفرة. لم يتم ذكر Grayscale في الشكل، حيث تم تحديد صندوق Ethereum الخاص به بواسطة منصة تحليل بيانات blockchain Arkham على أنه يمتلك 3.03 مليون ETH، وهو ما يمثل أكثر من 2.5٪ من إجمالي التداول.
لا يمكن تجاهل ورقة المساومة الموجودة في أيدي المتسللين
يسرد الشكل أيضًا ممتلكات بعض المتسللين، مثل أولئك الذين هاجموا هجوم محفظة Pocahontas متعددة التوقيع، وMixin، وGatecoin، بالإضافة إلى أولئك غير المدرجين، مثل منظمة القرصنة الكورية الشمالية سيئة السمعة Lazarus Group، لكن أولئك غير المدرجين ربما تم إيداع الأصول المسروقة في خلاطات العملات بما في ذلك Tornado.Cash، أو متناثرة في عناوين مختلفة، مما يجعل من الصعب التعرف عليها جميعًا في وقت قصير.
الإيثيريوم المرهون
يمثل Staked Ethereum بالفعل أكثر من 25٪ من إجمالي المعروض المتداول من Ethereum، ومن المرجح أن يستمر هذا العدد في الارتفاع في المستقبل المنظور. يتم إيداع 1/3 من ETH المراهنة في بروتوكول حصة السيولة، وأكثر من 86٪ من هذا 1/3 موجود في Lido. في مجال الستاكينغ، على الرغم من أن البورصات المركزية قد أخذت أيضًا حصة من الكعكة وأطلقت رموز الستاكينغ السائلة (LST)، إلا أنها تبدو حاليًا أقل شعبية بكثير من البروتوكولات اللامركزية، وحجم التعهدات لا يمثل سوى نصف بروتوكول LSD .
إن الرهان على السيولة هو مسار قد يكون أكثر تعقيدا مما يبدو. فالأمر لا يتعلق ببساطة بالحصول على كمية متساوية من الرموز التي تمثل الحصة المرهونة بعد الرهان، ولكن أيضا كيف تصبح أكثر لامركزية لتجنب المخاطر وكيفية تقليل مبلغ الرهان. ETH التي يودعها المستخدمون، الكمية، وكيفية استخدام LST للحفاظ على أمان الشبكات الأخرى (إعادة التخزين)، وما إلى ذلك، كلها مجالات تستحق الدراسة المتعمقة.
ولكن من ناحية أخرى، فإن الرهان على السيولة هو في الأساس عمل من أعمال زيادة الرافعة المالية. وقد أدى الاستخدام الحالي لـ LST كضمان للإقراض وإصدار العملات المستقرة اللامركزية من خلال العديد من بروتوكولات LSD من خلال LST إلى تضخيم الرافعة المالية. في المستقبل، إذا كان الحجم كبيرًا بما يكفي وحدثت ظروف السوق القاسية مرة أخرى، فإن ما إذا كانت هناك سيولة كافية لتصفية هذه الأصول هو أيضًا سؤال نحتاج إلى الاستعداد له.
كما قال المؤلف نفسه، هذه الصورة ليست مثالية، على سبيل المثال، لا يتم احتساب التبادلات، WETH على L2، DEX، وما إلى ذلك. بالإضافة إلى ذلك، في حقل التمويل اللامركزي، يُظهر الشكل فقط نسبة cETH الخاصة بالمركب وDAI (MakerDAO) التي تم سكها عن طريق التوقيع على WETH، ولا يتم تضمين بروتوكولات التمويل اللامركزي الكبيرة الأخرى مثل Aave وCurve وUniswap. وذكر المؤلف أنه سيستمر في تحسين هذا الرسم البياني في المستقبل، ويأمل أن يحتوي الرسم البياني المحسن على المزيد من المعلومات التي تستحق الاستكشاف.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أين سيبقى إيثريوم، الذي يبلغ إجمالي المعروض منه أكثر من 120 مليونًا؟
بقلم بيبي ويل، فورسايت نيوز
يبلغ إجمالي التداول الحالي لـ Ethereum ما يقرب من 233000 أكثر من 120 مليونًا، وتنتشر هذه الرموز التي يزيد عددها عن 100 مليون في كل ركن من أركان عالم Web3، في البورصات، وDeFi، والجسور عبر السلاسل، والطبقة الثانية، والسلاسل البيئية غير التابعة لـ EVM. ، ولا يزال هناك الكثير من الكذبات في المحافظ التي لا يجرؤ المتسللون على لمسها لأنهم يخشون تحديد مكانهم.
تغمرنا كل أنواع البيانات كل يوم، وقد وصلت سلسلة الإيثيريوم المتقاطعة على مستوى جديد معين من L2 إلى مستوى مرتفع جديد، كما وصل سهم البورصة إلى مستوى منخفض جديد، ولكن هل فكر أحد في توزيع هذه الإيثيريوم وأين يوجد الإيثريوم؟ مكانك المفضل؟
قام مستخدم على منصة X مهووس بـ Ethereum يُدعى Eth Wave (@TrueWaveBreak) بعمل إحصائيات لا يمكن القول إنها فاته الكثير، ولكنها غير مكتملة تمامًا. على الرغم من أن هذه الإحصائيات تتجاهل، على سبيل المثال، مكان وجود العديد من WETH وETH الذين هربوا من النظام البيئي EVM، إلا أنها تحدد بشكل عام صورة يمكن استخدامها لفهم توزيع Ethereum:
هناك الكثير من البيانات المثيرة للاهتمام في هذا الرسم البياني والتي تستحق مناقشتها الخاصة.
تمثل ETH على L2 أقل من 2% فقط من المبلغ الإجمالي
وفقًا للبيانات الواردة في الشكل، فإن جميع ETH على L2 لا تمثل سوى حوالي 1.66% من إجمالي تداول ETH، أي حوالي 1.992 مليون قطعة، القيمة الإجمالية المحسوبة على أساس سعر Ethereum في وقت كتابة هذا المقال هي 3.223 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 30.87% من إجمالي قيمة إجمالي الدخل من المستوى الثاني البالغة 10.44 مليار دولار أمريكي.
تصنيف L2 استنادًا إلى أسهم ETH في هذا الرسم البياني هو تقريبًا نفس التصنيف المستند إلى TVL في L2BEAT. بالإضافة إلى العملاقين Arbitrum وOP Mainnet، فإن سرعة التطوير الأخيرة لـ Base قد فاجأت العديد من الأشخاص، فقد تجاوزت TVL الخاصة بها zkSync Era وStarknet، اللتين أطلقتا الشبكة الرئيسية في وقت سابق.
ولكن حتى لو كان أداء L2 جيدًا، فيمكن أن نرى من المقارنة أن سهم ETH على كل L2 أعلى قليلاً فقط من مخزون محفظة Bitfinex الباردة، أو حتى حوالي نصف مخزون محفظة Binance الباردة فقط.
من هذا يمكننا أيضًا أن نستنتج أنه كبديل للإيثريوم الذي يقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات، لا يوجد لدى L2 أي علامات على زعزعة وضع إيثريوم، على الأقل في الوقت الحالي. من ناحية، قد يكون السبب في ذلك هو أن قاعدة المستخدمين الماهرين في نقل الأصول بين السلاسل المختلفة لا تزال منخفضة، ومن ناحية أخرى، قد يكون ذلك بسبب أنه لا يزال هناك العديد من التطبيقات التي لا يمكن تعويضها على الشبكة الرئيسية.
لا تزال CEX هي ساحة المعركة الرئيسية لسيولة ETH
وفقًا للحسابات المستندة إلى البيانات المدرجة في الشكل، يتجاوز مخزون ETH في البورصات المحددة 7٪. إلى جانب البورصات الصغيرة حول العالم وعناوين التبادل المحتملة غير المعترف بها، فإن مخزون ETH في البورصات المركزية، على الرغم من اتجاهه التنازلي في السنوات الأخيرة، قد لا يزال قريبًا من 10٪ أو حتى يتجاوزه.
وهذا يعني أن CEX لا تزال مكان التجمع الرئيسي لسيولة ETH، وما يسمى بـ "السيولة غير الكافية" التي نلاحظها بالعين المجردة في الوقت الحالي ربما تكون مجرد انخفاض في رغبة المستخدمين في التداول بشكل متكرر، ومعظمهم قد يكون واقفاً.
بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل المؤسسات، بما في ذلك Robinhood، التي لا تعمل في مجال تبادل العملات المشفرة ولكن لديها أعمال تجارية في مجال تداول العملات المشفرة. لم يتم ذكر Grayscale في الشكل، حيث تم تحديد صندوق Ethereum الخاص به بواسطة منصة تحليل بيانات blockchain Arkham على أنه يمتلك 3.03 مليون ETH، وهو ما يمثل أكثر من 2.5٪ من إجمالي التداول.
لا يمكن تجاهل ورقة المساومة الموجودة في أيدي المتسللين
يسرد الشكل أيضًا ممتلكات بعض المتسللين، مثل أولئك الذين هاجموا هجوم محفظة Pocahontas متعددة التوقيع، وMixin، وGatecoin، بالإضافة إلى أولئك غير المدرجين، مثل منظمة القرصنة الكورية الشمالية سيئة السمعة Lazarus Group، لكن أولئك غير المدرجين ربما تم إيداع الأصول المسروقة في خلاطات العملات بما في ذلك Tornado.Cash، أو متناثرة في عناوين مختلفة، مما يجعل من الصعب التعرف عليها جميعًا في وقت قصير.
الإيثيريوم المرهون
يمثل Staked Ethereum بالفعل أكثر من 25٪ من إجمالي المعروض المتداول من Ethereum، ومن المرجح أن يستمر هذا العدد في الارتفاع في المستقبل المنظور. يتم إيداع 1/3 من ETH المراهنة في بروتوكول حصة السيولة، وأكثر من 86٪ من هذا 1/3 موجود في Lido. في مجال الستاكينغ، على الرغم من أن البورصات المركزية قد أخذت أيضًا حصة من الكعكة وأطلقت رموز الستاكينغ السائلة (LST)، إلا أنها تبدو حاليًا أقل شعبية بكثير من البروتوكولات اللامركزية، وحجم التعهدات لا يمثل سوى نصف بروتوكول LSD .
إن الرهان على السيولة هو مسار قد يكون أكثر تعقيدا مما يبدو. فالأمر لا يتعلق ببساطة بالحصول على كمية متساوية من الرموز التي تمثل الحصة المرهونة بعد الرهان، ولكن أيضا كيف تصبح أكثر لامركزية لتجنب المخاطر وكيفية تقليل مبلغ الرهان. ETH التي يودعها المستخدمون، الكمية، وكيفية استخدام LST للحفاظ على أمان الشبكات الأخرى (إعادة التخزين)، وما إلى ذلك، كلها مجالات تستحق الدراسة المتعمقة.
ولكن من ناحية أخرى، فإن الرهان على السيولة هو في الأساس عمل من أعمال زيادة الرافعة المالية. وقد أدى الاستخدام الحالي لـ LST كضمان للإقراض وإصدار العملات المستقرة اللامركزية من خلال العديد من بروتوكولات LSD من خلال LST إلى تضخيم الرافعة المالية. في المستقبل، إذا كان الحجم كبيرًا بما يكفي وحدثت ظروف السوق القاسية مرة أخرى، فإن ما إذا كانت هناك سيولة كافية لتصفية هذه الأصول هو أيضًا سؤال نحتاج إلى الاستعداد له.
كما قال المؤلف نفسه، هذه الصورة ليست مثالية، على سبيل المثال، لا يتم احتساب التبادلات، WETH على L2، DEX، وما إلى ذلك. بالإضافة إلى ذلك، في حقل التمويل اللامركزي، يُظهر الشكل فقط نسبة cETH الخاصة بالمركب وDAI (MakerDAO) التي تم سكها عن طريق التوقيع على WETH، ولا يتم تضمين بروتوكولات التمويل اللامركزي الكبيرة الأخرى مثل Aave وCurve وUniswap. وذكر المؤلف أنه سيستمر في تحسين هذا الرسم البياني في المستقبل، ويأمل أن يحتوي الرسم البياني المحسن على المزيد من المعلومات التي تستحق الاستكشاف.