في 6 أكتوبر، أصدرت Frax Finance رسميًا الوثيقة الرسمية لإصدار FRAX v3. على الرغم من أن المنتج لم يتم إطلاقه بعد، إلا أنه يمكننا بالفعل الحصول على فهم موجز لاتجاهات تكرار الإصدار لبروتوكول DeFi الرائد هذا من خلال محتوى الوثيقة.
من منظور تحديد المواقع، تطلق Frax Finance على الإصدار v3 من FRAX اسم "العملة المستقرة النهائية"، والتي ستستخدم عقود AMO الذكية وغيرها من البروتوكولات الفرعية "المفتوحة وغير الاحتجازية" كآلية لتحقيق الاستقرار.
على وجه التحديد، يشير عقد AMO الذكي إلى وحدة تشغيل السوق الخوارزمية الكلاسيكية الخاصة بـ FRAX؛ وينقسم البروتوكول الفرعي إلى قسمين: داخلي وخارجي. ويشير البروتوكول الفرعي الداخلي إلى سوق الإقراض الخاص بشركة Frax Finance Fraxlend وبورصة AMM Fraxswap، والبروتوكول الفرعي الداخلي. يشير البروتوكول الفرعي الخارجي إلى سوق الإقراض الخاص بشركة Frax Finance Fraxlend وبورصة AMM Fraxswap، ويشير البروتوكول الفرعي بشكل أساسي إلى مجموعة العملات المستقرة الخاصة بشركة Curve.
وفقًا لوصف الوثيقة، ستضيف FRAX خمسة مستويات رئيسية من التحديثات في الإصدار v3. التفاصيل هي كما يلي:
1. مرهونة بالكامل
في الإصدار الثالث، ستواصل FRAX الاتجاه السابق المتمثل في زيادة نسبة ضمانات العملة المستقرة (CR) - وتسعى دائمًا للحفاظ على نسبة ضمانات العملة المستقرة >= 100%.
في الأيام الأولى من إنشائها، كانت FRAX واحدة من أكثر العملات المستقرة "غير المضمونة بالكامل" تمثيلاً في السوق. ومع ذلك، بعد عاصفة UST، أصبح السوق حساسًا للغاية للعملات المستقرة "غير المضمونة بالكامل"، وFRAX، والتي تأثرت بهذا، فقد تمت أيضًا في بداية العام زيادة نسبة السجل التجاري إلى 100% من خلال الحوكمة، وتحقيق "الرهن العقاري الكامل"، وسيستمر الإصدار v3 في التقدم. في المستقبل، سيتم تفعيل سجل FRAX في الوقت الفعلي ومن المتوقع أن يتجاوز 100%.
أما بالنسبة لتخزين أصول الضمانات، فستوافق Frax Finance على بعض الكيانات التعاونية من خلال الحوكمة للاحتفاظ بأصول حقيقية، وسيتم إدراج القيمة الإجمالية للأصول الضمانية في الميزانية العمومية لشركة Frax Finance.
2. ترتكز على الدولار الأمريكي، وليس العملات المستقرة الأخرى
الهدف من FRAX v3 هو تحقيق الارتباط الكامل بالدولار الأمريكي، بدلاً من العملات المستقرة السائدة الأخرى.
عندما يصل CR الخاص بـ FRAX إلى 100%، فسوف يستخدم Chainlink oracle وسعر الصرف المرجعي المعتمد من قبل الإدارة لتأكيد حالة التثبيت بالدولار الأمريكي؛ إذا كان CR أقل من 100%، فستعمل FRAX من خلال عقد AMO الذكي والحوكمة وحدة استعادة CR وحاول إبقاء سعر FRAX عند 1.000 دولار.
لن تأخذ جميع العمليات ذات الصلة في الاعتبار أسعار العملات المستقرة الأخرى مثل USDC أو USDT أو DAI.
3. ارجع إلى الدخل الديناميكي لـ IORB
في الإصدار v3، سيعتمد FRAX "سعر الاحتياطي الفيدرالي" (IORB، وهو سعر الفائدة الذي يدفعه الاحتياطي الفيدرالي لودائع البنوك التجارية لدى الاحتياطي الفيدرالي) كمعيار مرجعي لبعض وظائف البروتوكول (مثل تعهد sFRAX العوائد)، واستنادًا إلى فئة أصول الرهن العقاري الخاصة بـ IORB Adjust FRAX بناءً على التقلبات.
بكل بساطة، عندما يكون IORB مرتفعا، يتم تحويله تلقائيا إلى سندات خزانة. وعندما يكون IORB منخفضا، يتم استعادته تلقائيا إلى الأصول الموجودة على السلسلة ويكسب الدخل من خلال Fraxlend.
4. إزالة التوقيع المتعدد
سيتم تشغيل العقود الذكية لـ FRAX v3 بالكامل على السلسلة عبر وحدة frxgov، لذلك لم تعد هناك حاجة إلى افتراضات الثقة عبر التوقيعات المتعددة.
5. غير قابلة للاسترداد
على عكس بعض العملات المستقرة الأخرى ذات الضمانات الزائدة بالدولار الأمريكي، فإن عملات FRAX المستقرة غير قابلة للاسترداد، مما يعني أن الاحتفاظ بعملات FRAX المستقرة لا يضمن للمستخدمين الحق في استبدالها بعملة قانونية معادلة.
تتمثل الوظيفة الوحيدة لـ FRAX في تحقيق تسعير يعادل الدولار الأمريكي من خلال ضمانات الأصول وعقود AMO الذكية وإجراءات الحوكمة.
ما هو رأي المجتمع؟
انطلاقا من المناقشات في المجتمع، هناك مراجعات مختلطة حول FRAX v3. يعتقد بعض المستخدمين أن هذا المستند يلخص نقاط الترقية الأساسية للإصدار v3 بإيجاز شديد، ولكن هناك أيضًا اعتراضات لا تتعرف على هذه التحديثات (مثل المستثمر الملاك 0xSerJaMad) لست راضيًا جدًا عن تغييرات 4/5).
ولكن بقدر ما يتعلق الأمر بالمؤلف، من تصميم FRAX v3، لا يزال من الممكن ملاحظة أن فريق Frax Finance لديه فهم واضح لبعض القضايا الرئيسية الحالية المتعلقة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ردًا على الشكوك حول الجوهرية "قيمة العملات المستقرة، اختاروا معدل رهن عقاري أعلى. لإزالة الشكوك؛ على سبيل المثال، فيما يتعلق بالمخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة، اخترنا تثبيت الدولار الأمريكي مباشرة وقطع العلاقة مع العملات المستقرة الأخرى؛ على سبيل المثال، في الوضع الحالي في حرب RWA APY، نقوم بضبط مصدر الدخل ديناميكيًا من خلال الإشارة إلى IORB.
باعتبارها واحدة من البروتوكولات الأكثر إحساسًا بالتصميم في عالم DeFi، قدمت Frax Finance منتجات رائعة في العديد من المجالات المختلفة مثل العملات المستقرة والإقراض وLSD. ما مقدار القدرة التنافسية في السوق التي يمكن أن يظهرها FRAX v3 في المستقبل؟ تسليط الضوء على مسار العملات المستقرة التنافسية بشكل متزايد.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل موجز للميزات الخمس الرئيسية لـ FRAX v3: الإفراط في الضمانات، والدخل الديناميكي، وعدم الاسترداد...
يتم الكشف تدريجياً عن الإصدار v3 من FRAX.
في 6 أكتوبر، أصدرت Frax Finance رسميًا الوثيقة الرسمية لإصدار FRAX v3. على الرغم من أن المنتج لم يتم إطلاقه بعد، إلا أنه يمكننا بالفعل الحصول على فهم موجز لاتجاهات تكرار الإصدار لبروتوكول DeFi الرائد هذا من خلال محتوى الوثيقة.
من منظور تحديد المواقع، تطلق Frax Finance على الإصدار v3 من FRAX اسم "العملة المستقرة النهائية"، والتي ستستخدم عقود AMO الذكية وغيرها من البروتوكولات الفرعية "المفتوحة وغير الاحتجازية" كآلية لتحقيق الاستقرار.
على وجه التحديد، يشير عقد AMO الذكي إلى وحدة تشغيل السوق الخوارزمية الكلاسيكية الخاصة بـ FRAX؛ وينقسم البروتوكول الفرعي إلى قسمين: داخلي وخارجي. ويشير البروتوكول الفرعي الداخلي إلى سوق الإقراض الخاص بشركة Frax Finance Fraxlend وبورصة AMM Fraxswap، والبروتوكول الفرعي الداخلي. يشير البروتوكول الفرعي الخارجي إلى سوق الإقراض الخاص بشركة Frax Finance Fraxlend وبورصة AMM Fraxswap، ويشير البروتوكول الفرعي بشكل أساسي إلى مجموعة العملات المستقرة الخاصة بشركة Curve.
وفقًا لوصف الوثيقة، ستضيف FRAX خمسة مستويات رئيسية من التحديثات في الإصدار v3. التفاصيل هي كما يلي:
1. مرهونة بالكامل
في الإصدار الثالث، ستواصل FRAX الاتجاه السابق المتمثل في زيادة نسبة ضمانات العملة المستقرة (CR) - وتسعى دائمًا للحفاظ على نسبة ضمانات العملة المستقرة >= 100%.
في الأيام الأولى من إنشائها، كانت FRAX واحدة من أكثر العملات المستقرة "غير المضمونة بالكامل" تمثيلاً في السوق. ومع ذلك، بعد عاصفة UST، أصبح السوق حساسًا للغاية للعملات المستقرة "غير المضمونة بالكامل"، وFRAX، والتي تأثرت بهذا، فقد تمت أيضًا في بداية العام زيادة نسبة السجل التجاري إلى 100% من خلال الحوكمة، وتحقيق "الرهن العقاري الكامل"، وسيستمر الإصدار v3 في التقدم. في المستقبل، سيتم تفعيل سجل FRAX في الوقت الفعلي ومن المتوقع أن يتجاوز 100%.
أما بالنسبة لتخزين أصول الضمانات، فستوافق Frax Finance على بعض الكيانات التعاونية من خلال الحوكمة للاحتفاظ بأصول حقيقية، وسيتم إدراج القيمة الإجمالية للأصول الضمانية في الميزانية العمومية لشركة Frax Finance.
2. ترتكز على الدولار الأمريكي، وليس العملات المستقرة الأخرى
الهدف من FRAX v3 هو تحقيق الارتباط الكامل بالدولار الأمريكي، بدلاً من العملات المستقرة السائدة الأخرى.
عندما يصل CR الخاص بـ FRAX إلى 100%، فسوف يستخدم Chainlink oracle وسعر الصرف المرجعي المعتمد من قبل الإدارة لتأكيد حالة التثبيت بالدولار الأمريكي؛ إذا كان CR أقل من 100%، فستعمل FRAX من خلال عقد AMO الذكي والحوكمة وحدة استعادة CR وحاول إبقاء سعر FRAX عند 1.000 دولار.
لن تأخذ جميع العمليات ذات الصلة في الاعتبار أسعار العملات المستقرة الأخرى مثل USDC أو USDT أو DAI.
3. ارجع إلى الدخل الديناميكي لـ IORB
في الإصدار v3، سيعتمد FRAX "سعر الاحتياطي الفيدرالي" (IORB، وهو سعر الفائدة الذي يدفعه الاحتياطي الفيدرالي لودائع البنوك التجارية لدى الاحتياطي الفيدرالي) كمعيار مرجعي لبعض وظائف البروتوكول (مثل تعهد sFRAX العوائد)، واستنادًا إلى فئة أصول الرهن العقاري الخاصة بـ IORB Adjust FRAX بناءً على التقلبات.
بكل بساطة، عندما يكون IORB مرتفعا، يتم تحويله تلقائيا إلى سندات خزانة. وعندما يكون IORB منخفضا، يتم استعادته تلقائيا إلى الأصول الموجودة على السلسلة ويكسب الدخل من خلال Fraxlend.
4. إزالة التوقيع المتعدد
سيتم تشغيل العقود الذكية لـ FRAX v3 بالكامل على السلسلة عبر وحدة frxgov، لذلك لم تعد هناك حاجة إلى افتراضات الثقة عبر التوقيعات المتعددة.
5. غير قابلة للاسترداد
على عكس بعض العملات المستقرة الأخرى ذات الضمانات الزائدة بالدولار الأمريكي، فإن عملات FRAX المستقرة غير قابلة للاسترداد، مما يعني أن الاحتفاظ بعملات FRAX المستقرة لا يضمن للمستخدمين الحق في استبدالها بعملة قانونية معادلة.
تتمثل الوظيفة الوحيدة لـ FRAX في تحقيق تسعير يعادل الدولار الأمريكي من خلال ضمانات الأصول وعقود AMO الذكية وإجراءات الحوكمة.
ما هو رأي المجتمع؟
انطلاقا من المناقشات في المجتمع، هناك مراجعات مختلطة حول FRAX v3. يعتقد بعض المستخدمين أن هذا المستند يلخص نقاط الترقية الأساسية للإصدار v3 بإيجاز شديد، ولكن هناك أيضًا اعتراضات لا تتعرف على هذه التحديثات (مثل المستثمر الملاك 0xSerJaMad) لست راضيًا جدًا عن تغييرات 4/5).
ولكن بقدر ما يتعلق الأمر بالمؤلف، من تصميم FRAX v3، لا يزال من الممكن ملاحظة أن فريق Frax Finance لديه فهم واضح لبعض القضايا الرئيسية الحالية المتعلقة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ردًا على الشكوك حول الجوهرية "قيمة العملات المستقرة، اختاروا معدل رهن عقاري أعلى. لإزالة الشكوك؛ على سبيل المثال، فيما يتعلق بالمخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة، اخترنا تثبيت الدولار الأمريكي مباشرة وقطع العلاقة مع العملات المستقرة الأخرى؛ على سبيل المثال، في الوضع الحالي في حرب RWA APY، نقوم بضبط مصدر الدخل ديناميكيًا من خلال الإشارة إلى IORB.
باعتبارها واحدة من البروتوكولات الأكثر إحساسًا بالتصميم في عالم DeFi، قدمت Frax Finance منتجات رائعة في العديد من المجالات المختلفة مثل العملات المستقرة والإقراض وLSD. ما مقدار القدرة التنافسية في السوق التي يمكن أن يظهرها FRAX v3 في المستقبل؟ تسليط الضوء على مسار العملات المستقرة التنافسية بشكل متزايد.