أصدرت Grayscale مؤخرًا تقريرها عن السوق لشهر سبتمبر، والنقاط الأساسية هي كما يلي:
ارتفعت عملة البيتكوين في سبتمبر بينما تكبدت العديد من الأصول التقليدية خسائر كبيرة، مما يؤكد الطبيعة المتنوعة للعملة المشفرة. ويبدو أن الضغوط على الأسواق العالمية تنبع من ارتفاع عائدات السندات الحكومية وارتفاع أسعار النفط.
لعبت الأساسيات القوية دورًا رئيسيًا مع تحسن مقاييس Bitcoin على السلسلة هذا الشهر. ومع استقرار القيمة السوقية للعملات المستقرة بعد انخفاضها العام الماضي، يظل سوق الأصول الرقمية يركز على تطوير سلاسل الكتل من الطبقة الثانية وإمكانية صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية بمجرد الموافقة عليها في السوق الأمريكية.
على الرغم من العلامات المشجعة لصناعة العملات المشفرة نفسها، فمن المرجح أن تظل خلفية السوق المالية الأوسع صعبة. ومع ذلك، يشير الاستقرار الأخير للبيتكوين إلى أن قيمتها قد تبدأ في التعافي بمجرد تحسن الخلفية الكلية.
ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 4٪ في سبتمبر، على النقيض من الخسائر الكبيرة التي لحقت بالعديد من الأصول التقليدية هذا الشهر (الجدول 1). أصبحت العملات المشفرة الآن أكثر ارتباطًا بالأسواق الأخرى، لكنها تستمر في تزويد المستثمرين بدرجة من التنويع في بيئة السوق الصعبة هذه.
ارتفعت عملة البيتكوين (BTC) بنسبة 4٪ في سبتمبر، وهي مكاسب تتناقض مع خسائر كبيرة عبر العديد من الأصول التقليدية خلال الشهر (الرسم البياني 1). أصبحت العملات المشفرة الآن أكثر ارتباطًا بالأسواق الأخرى، لكنها تستمر في تزويد المستثمرين بدرجة من التنويع (المكاسب) في بيئة السوق الصعبة هذه.
الرسم البياني 1: توفر عملة البيتكوين فوائد التنويع وسط تقلص الأسواق العالمية
يبدو أن الضغط الأخير على الأصول العالمية يأتي من سوق السندات الأمريكية (الرسم البياني 2)، والذي قد يكون مرتبطًا بالإجراءات ذات الصلة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي اجتماعه في منتصف سبتمبر/أيلول، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام، وأنه قد يخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ في العام المقبل عما كان متوقعا في السابق. يمكن أن تساعد التوجيهات الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في دفع عوائد السندات قصيرة الأجل إلى الأعلى وتعزيز قيمة الدولار.
الرسم البياني 2: ارتفاع عائدات السندات يؤثر على الأسواق العالمية
ومع ذلك، فإن التحدي الأكبر الذي يواجه أسواق الدخل الثابت قد يكون وفرة السندات الحكومية طويلة الأجل. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عاما بنحو 50 نقطة أساس في سبتمبر، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2011. السندات طويلة الأجل (مثل تلك التي لها فترات استحقاق متبقية لأكثر من 10 سنوات) عادة ما تكون أقل حساسية للتغيرات الصغيرة في توجيهات سعر الفائدة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وبدلا من ذلك، يبدو أن أسواق السندات تكافح من أجل استيعاب الاقتراض الضخم من وزارة الخزانة الأمريكية - نتيجة للعجز الضخم في ميزانية الحكومة. ورغم أن عجز الموازنة كان كبيرا لبعض الوقت، فإن مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي ("التيسير الكمي") استوعبت بعض المعروض من السندات في الماضي. والآن بعد أن قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص ميزانيته العمومية ("التشديد الكمي")، فإن المزيد من الاقتراض الحكومي يصل إلى الأسواق المفتوحة، مما يفرض ضغوطًا تصاعدية على أسعار الفائدة (الرسم البياني 3).
الرسم البياني 3: بدون التيسير الكمي من بنك الاحتياطي الفيدرالي (QE)، تكافح أسواق السندات لاستيعاب ديون الحكومة الأمريكية
ويبدو أن ارتفاع عائدات السندات وارتفاع أسعار النفط يؤثران على الأسهم ومعظم الأصول الخطرة الأخرى. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ تقريبًا في سبتمبر، بقيادة الخسائر المتعلقة بصحة الاقتصاد الأمريكي - شركات بناء المنازل والصناعات والشركات المرتبطة بأداء التجزئة.
تعتبر عملة البيتكوين محصنة إلى حد كبير ضد عمليات السحب من الأصول التقليدية وقد تفوقت على معظم العملات المشفرة الكبيرة الأخرى.
بينما يستمر حجم المعاملات في الانخفاض هذا الشهر، تحسنت مقاييس Bitcoin المختلفة على السلسلة: زادت عناوين التمويل والعناوين النشطة وعدد المعاملات (الرسم البياني 4). نظرًا للتقدم الذي أحرزه صندوق Bitcoin ETF الفوري في أواخر أغسطس، فإن انتعاش النشاط على السلسلة قد يمثل دخول مستثمرين جدد إلى السوق قبل الموافقة التنظيمية المحتملة.
قد يكون انتعاش سعر البيتكوين مرتبطًا أيضًا بالأخبار التي تفيد بأن الوصي على بورصة العملات المشفرة Mt Gox سيؤجل سداد الدائنين حتى أكتوبر 2024 - فهو يحتفظ حاليًا بحوالي 138000 عملة بيتكوين، تبلغ قيمتها حاليًا 3.7 مليار دولار، وقد يقلل هذا القرار من توقعات ضغط البيع في السوق.
[تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة المتمثلة في "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe- 64ad2c9421-dd1a6f-69ad2a)
الرسم البياني 4: زاد نشاط سلسلة البيتكوين في سبتمبر
وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار توكنات إيثريوم بشكل طفيف منذ سبتمبر، مع انخفاض نسبة إيثريوم إلى بيتكوين إلى أدنى مستوى لها خلال عام واحد. كما أن تقلب أسعار إيثريوم منخفض للغاية: اعتبارًا من 30 سبتمبر، كان تقلب الأسعار السنوية لإيثريوم لمدة 30 يومًا 25٪ فقط، وهو أقل من تقلبات بيتكوين خلال نفس الفترة، في حين كان متوسط التقلب منذ يناير 2022 حوالي 60٪.
على عكس البيتكوين، لم تتغير أساسيات ETH كثيرًا. في وقت لاحق من شهر سبتمبر، تعافت نسبة ETH/BTC بشكل طفيف حيث ركز اهتمام السوق على موافقة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعقود الآجلة المحتملة لـ ETH.
بالإضافة إلى BTC وETH، فإن التغيير الأساسي الجدير بالملاحظة في سبتمبر هو أن القيمة السوقية للعملات المستقرة قد استقرت بعد فترة طويلة من الانخفاض. وفقًا لبيانات DeFiLlama، استقر إجمالي القيمة السوقية عند حوالي 124 مليار دولار، مع انخفاض مستمر تقريبًا خلال العام الماضي؛ منذ منتصف أغسطس، زاد تداول DAI وTrue USD (TUSD) بشكل ملحوظ، في حين زاد تداول Tether Tether Tether (USDT) ) هي عملة مشفرة تم تصميم قيمتها لتعكس قيمة الدولار الأمريكي ويمكن استخدامها مثل الدولار الرقمي. العملات المعدنية المصممة لتصبح بدائل مستقرة للدولار الأمريكي تسمى "العملات المستقرة". تعد Tether واحدة من أكثر العملات المستقرة شيوعًا والتي تعمل كبديل للدولار الأمريكي في البورصات. الاستخدام الأساسي لـ Tether هو أنه يوفر بعض الاستقرار لمساحة العملات المشفرة غير المستقرة ويوفر السيولة للبورصات والبنوك غير القادرة على التداول بالدولار الأمريكي. شاهد المزيد ارتفع عرض (USDT) بشكل طفيف منذ أوائل سبتمبر.
[تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة المتمثلة في "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe- a9e967e776-dd1a6f-69ad2a)
الرسم البياني 5: استقرت القيمة السوقية للعملات المستقرة بعد انخفاضها
يبدو أن اعتماد العملات المستقرة يدفع رمز Tron إلى التفوق في الأداء على الرموز المميزة الأخرى ذات القيمة الكبيرة. في سبتمبر، ارتفع سعر TRX بنسبة 15٪؛ والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للعملات المستقرة المستضافة على Tron أعلى من أي blockchain آخر، حتى أكثر من Ethereum. يأتي جزء كبير من TVL من Tether (USDT)، والذي تتم استضافته بشكل أساسي على Tron ويمثل حاليًا ما متوسطه 35-40٪ من المعاملات اليومية للشبكة.
تتصدر ترون من حيث TVL، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض رسوم المعاملات، ويتجاوز عدد تحويلات TRC-USDT بكثير عدد تحويلات ERC-USDT، ومتوسط حجم التداول اليومي أعلى بحوالي 15 مرة (الرسم البياني 6). يُظهر اعتماد USDT القوي على Tron ملاءمة منتجات العملة المستقرة للسوق ويسلط الضوء على أهميتها المتزايدة في النظام البيئي للعملات المشفرة المعاصر.
قد تشير العلاقة التكافلية بين نجاح USDT على Tron وارتفاع أسعار TRX مؤخرًا إلى أن العملات المستقرة أصبحت جزءًا متزايد الأهمية من آلية سوق العملات المشفرة الحديثة.
[تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة المتمثلة في "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe- b8b84b0f91-dd1a6f-69ad2a)
الرسم البياني 6: نشاط Tether على Tron أعلى بكثير من نشاط Ethereum
إلى جانب العملات المستقرة، يظل سوق العملات المشفرة يركز على التطوير المستمر لسلاسل الكتل من الطبقة الثانية - وهو ما ناقشته Grayscale Research في تقرير حديث.
والجدير بالذكر أن تطبيق الوسائط الاجتماعية friends.tech الموجود على BASE جمع رسومًا إجمالية أكثر من البورصة اللامركزية Uniswap في سبتمبر. رموز DeFi الأخرى التي حققت أداءً قويًا من منظور السعر هي AAVE وCRV وMKR، بالإضافة إلى رمز بروتوكول Oracle LINK - والذي نعتقد أنه يرجع بشكل أساسي إلى التعاون الأخير مع Swift وBASE.
أخيرًا، تجاوزت Toncoin (TON) لفترة وجيزة TRX لتصبح عاشر أكبر أصل مشفر من حيث القيمة السوقية. أعلن المشروع عن تكامله مع تطبيق المراسلة Telegram في مؤتمر Token 2049 في سنغافورة (تم إطلاق مشروع TON في الأصل من قبل مؤسسي Telegram). في حين أننا متفائلون بشأن احتمالات تكامل العملات المشفرة مع تطبيقات المراسلة، يجب على المستثمرين النظر في عوامل مثل سيولة الأصول عند تقييم تقييمها. تجدر الإشارة إلى أن غالبية إمدادات TON مملوكة لعدد قليل من الحيتان، وحجم تداول الرمز منخفض للغاية مقارنة بقيمته السوقية. على سبيل المثال، وفقًا لبيانات من The Tie، تبلغ القيمة السوقية لـ TON أكثر من 200 ضعف حجم التداول الشهري.
من وجهة نظرنا، توضح مرونة البيتكوين، إلى جانب الخسائر الكبيرة في الأصول التقليدية، فوائد تنويع الأصول الرقمية والتحسن المطرد لأساسيات الصناعة. يمكن أن يأتي المحفز الرئيسي التالي لأسعار البيتكوين من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. في النزاع القانوني السابق مع Grayscale، خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصة القضية وتحتاج إلى الاستئناف قبل 13 أكتوبر لطلب إعادة المحاكمة؛ إذا تخلت هيئة الأوراق المالية والبورصة عن الاستئناف، فستعيد النظر في طلب Grayscale المعلق (لتحويل Grayscale Bitcoin Trust GBTC إلى Spot Bitcoin ETF )، بالإضافة إلى تطبيقات Bitcoin ETF الفورية الأخرى قيد النظر حاليًا.
على الرغم من هذه العلامات المشجعة، فإن الخلفية الأوسع للسوق المالية قد تظل صعبة في الوقت الحالي: فلا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يشدد سياسته، وربما لا تزال عائدات السندات الحكومية تجد توازناً جديداً، ومن غير المرجح أن يحدث "هبوط ناعم" للاقتصاد الأمريكي. غير مؤكد. ومع ذلك، يشير الاستقرار الأخير للبيتكوين إلى أن قيمتها قد تبدأ في التعافي بمجرد تحسن الخلفية الكلية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة لـ "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"
الأصل | تدرج الرمادي
مجمعة | أوديلي بلانيت ديلي
أصدرت Grayscale مؤخرًا تقريرها عن السوق لشهر سبتمبر، والنقاط الأساسية هي كما يلي:
ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 4٪ في سبتمبر، على النقيض من الخسائر الكبيرة التي لحقت بالعديد من الأصول التقليدية هذا الشهر (الجدول 1). أصبحت العملات المشفرة الآن أكثر ارتباطًا بالأسواق الأخرى، لكنها تستمر في تزويد المستثمرين بدرجة من التنويع في بيئة السوق الصعبة هذه.
ارتفعت عملة البيتكوين (BTC) بنسبة 4٪ في سبتمبر، وهي مكاسب تتناقض مع خسائر كبيرة عبر العديد من الأصول التقليدية خلال الشهر (الرسم البياني 1). أصبحت العملات المشفرة الآن أكثر ارتباطًا بالأسواق الأخرى، لكنها تستمر في تزويد المستثمرين بدرجة من التنويع (المكاسب) في بيئة السوق الصعبة هذه.
الرسم البياني 1: توفر عملة البيتكوين فوائد التنويع وسط تقلص الأسواق العالمية
يبدو أن الضغط الأخير على الأصول العالمية يأتي من سوق السندات الأمريكية (الرسم البياني 2)، والذي قد يكون مرتبطًا بالإجراءات ذات الصلة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي اجتماعه في منتصف سبتمبر/أيلول، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام، وأنه قد يخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ في العام المقبل عما كان متوقعا في السابق. يمكن أن تساعد التوجيهات الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في دفع عوائد السندات قصيرة الأجل إلى الأعلى وتعزيز قيمة الدولار.
الرسم البياني 2: ارتفاع عائدات السندات يؤثر على الأسواق العالمية
ومع ذلك، فإن التحدي الأكبر الذي يواجه أسواق الدخل الثابت قد يكون وفرة السندات الحكومية طويلة الأجل. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عاما بنحو 50 نقطة أساس في سبتمبر، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2011. السندات طويلة الأجل (مثل تلك التي لها فترات استحقاق متبقية لأكثر من 10 سنوات) عادة ما تكون أقل حساسية للتغيرات الصغيرة في توجيهات سعر الفائدة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وبدلا من ذلك، يبدو أن أسواق السندات تكافح من أجل استيعاب الاقتراض الضخم من وزارة الخزانة الأمريكية - نتيجة للعجز الضخم في ميزانية الحكومة. ورغم أن عجز الموازنة كان كبيرا لبعض الوقت، فإن مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي ("التيسير الكمي") استوعبت بعض المعروض من السندات في الماضي. والآن بعد أن قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص ميزانيته العمومية ("التشديد الكمي")، فإن المزيد من الاقتراض الحكومي يصل إلى الأسواق المفتوحة، مما يفرض ضغوطًا تصاعدية على أسعار الفائدة (الرسم البياني 3).
الرسم البياني 3: بدون التيسير الكمي من بنك الاحتياطي الفيدرالي (QE)، تكافح أسواق السندات لاستيعاب ديون الحكومة الأمريكية
ويبدو أن ارتفاع عائدات السندات وارتفاع أسعار النفط يؤثران على الأسهم ومعظم الأصول الخطرة الأخرى. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ تقريبًا في سبتمبر، بقيادة الخسائر المتعلقة بصحة الاقتصاد الأمريكي - شركات بناء المنازل والصناعات والشركات المرتبطة بأداء التجزئة.
تعتبر عملة البيتكوين محصنة إلى حد كبير ضد عمليات السحب من الأصول التقليدية وقد تفوقت على معظم العملات المشفرة الكبيرة الأخرى.
بينما يستمر حجم المعاملات في الانخفاض هذا الشهر، تحسنت مقاييس Bitcoin المختلفة على السلسلة: زادت عناوين التمويل والعناوين النشطة وعدد المعاملات (الرسم البياني 4). نظرًا للتقدم الذي أحرزه صندوق Bitcoin ETF الفوري في أواخر أغسطس، فإن انتعاش النشاط على السلسلة قد يمثل دخول مستثمرين جدد إلى السوق قبل الموافقة التنظيمية المحتملة.
قد يكون انتعاش سعر البيتكوين مرتبطًا أيضًا بالأخبار التي تفيد بأن الوصي على بورصة العملات المشفرة Mt Gox سيؤجل سداد الدائنين حتى أكتوبر 2024 - فهو يحتفظ حاليًا بحوالي 138000 عملة بيتكوين، تبلغ قيمتها حاليًا 3.7 مليار دولار، وقد يقلل هذا القرار من توقعات ضغط البيع في السوق.
[تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة المتمثلة في "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe- 64ad2c9421-dd1a6f-69ad2a)
الرسم البياني 4: زاد نشاط سلسلة البيتكوين في سبتمبر
وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار توكنات إيثريوم بشكل طفيف منذ سبتمبر، مع انخفاض نسبة إيثريوم إلى بيتكوين إلى أدنى مستوى لها خلال عام واحد. كما أن تقلب أسعار إيثريوم منخفض للغاية: اعتبارًا من 30 سبتمبر، كان تقلب الأسعار السنوية لإيثريوم لمدة 30 يومًا 25٪ فقط، وهو أقل من تقلبات بيتكوين خلال نفس الفترة، في حين كان متوسط التقلب منذ يناير 2022 حوالي 60٪.
على عكس البيتكوين، لم تتغير أساسيات ETH كثيرًا. في وقت لاحق من شهر سبتمبر، تعافت نسبة ETH/BTC بشكل طفيف حيث ركز اهتمام السوق على موافقة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعقود الآجلة المحتملة لـ ETH.
بالإضافة إلى BTC وETH، فإن التغيير الأساسي الجدير بالملاحظة في سبتمبر هو أن القيمة السوقية للعملات المستقرة قد استقرت بعد فترة طويلة من الانخفاض. وفقًا لبيانات DeFiLlama، استقر إجمالي القيمة السوقية عند حوالي 124 مليار دولار، مع انخفاض مستمر تقريبًا خلال العام الماضي؛ منذ منتصف أغسطس، زاد تداول DAI وTrue USD (TUSD) بشكل ملحوظ، في حين زاد تداول Tether Tether Tether (USDT) ) هي عملة مشفرة تم تصميم قيمتها لتعكس قيمة الدولار الأمريكي ويمكن استخدامها مثل الدولار الرقمي. العملات المعدنية المصممة لتصبح بدائل مستقرة للدولار الأمريكي تسمى "العملات المستقرة". تعد Tether واحدة من أكثر العملات المستقرة شيوعًا والتي تعمل كبديل للدولار الأمريكي في البورصات. الاستخدام الأساسي لـ Tether هو أنه يوفر بعض الاستقرار لمساحة العملات المشفرة غير المستقرة ويوفر السيولة للبورصات والبنوك غير القادرة على التداول بالدولار الأمريكي. شاهد المزيد ارتفع عرض (USDT) بشكل طفيف منذ أوائل سبتمبر.
[تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة المتمثلة في "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe- a9e967e776-dd1a6f-69ad2a)
الرسم البياني 5: استقرت القيمة السوقية للعملات المستقرة بعد انخفاضها
يبدو أن اعتماد العملات المستقرة يدفع رمز Tron إلى التفوق في الأداء على الرموز المميزة الأخرى ذات القيمة الكبيرة. في سبتمبر، ارتفع سعر TRX بنسبة 15٪؛ والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للعملات المستقرة المستضافة على Tron أعلى من أي blockchain آخر، حتى أكثر من Ethereum. يأتي جزء كبير من TVL من Tether (USDT)، والذي تتم استضافته بشكل أساسي على Tron ويمثل حاليًا ما متوسطه 35-40٪ من المعاملات اليومية للشبكة.
تتصدر ترون من حيث TVL، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض رسوم المعاملات، ويتجاوز عدد تحويلات TRC-USDT بكثير عدد تحويلات ERC-USDT، ومتوسط حجم التداول اليومي أعلى بحوالي 15 مرة (الرسم البياني 6). يُظهر اعتماد USDT القوي على Tron ملاءمة منتجات العملة المستقرة للسوق ويسلط الضوء على أهميتها المتزايدة في النظام البيئي للعملات المشفرة المعاصر.
قد تشير العلاقة التكافلية بين نجاح USDT على Tron وارتفاع أسعار TRX مؤخرًا إلى أن العملات المستقرة أصبحت جزءًا متزايد الأهمية من آلية سوق العملات المشفرة الحديثة.
[تقرير سوق التدرج الرمادي لشهر سبتمبر: وسط اضطرابات السوق العالمية، تعرض BTC الخصائص المزدوجة المتمثلة في "مخزن القيمة" و"ملاذ الأزمات"](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe- b8b84b0f91-dd1a6f-69ad2a)
الرسم البياني 6: نشاط Tether على Tron أعلى بكثير من نشاط Ethereum
إلى جانب العملات المستقرة، يظل سوق العملات المشفرة يركز على التطوير المستمر لسلاسل الكتل من الطبقة الثانية - وهو ما ناقشته Grayscale Research في تقرير حديث.
والجدير بالذكر أن تطبيق الوسائط الاجتماعية friends.tech الموجود على BASE جمع رسومًا إجمالية أكثر من البورصة اللامركزية Uniswap في سبتمبر. رموز DeFi الأخرى التي حققت أداءً قويًا من منظور السعر هي AAVE وCRV وMKR، بالإضافة إلى رمز بروتوكول Oracle LINK - والذي نعتقد أنه يرجع بشكل أساسي إلى التعاون الأخير مع Swift وBASE.
أخيرًا، تجاوزت Toncoin (TON) لفترة وجيزة TRX لتصبح عاشر أكبر أصل مشفر من حيث القيمة السوقية. أعلن المشروع عن تكامله مع تطبيق المراسلة Telegram في مؤتمر Token 2049 في سنغافورة (تم إطلاق مشروع TON في الأصل من قبل مؤسسي Telegram). في حين أننا متفائلون بشأن احتمالات تكامل العملات المشفرة مع تطبيقات المراسلة، يجب على المستثمرين النظر في عوامل مثل سيولة الأصول عند تقييم تقييمها. تجدر الإشارة إلى أن غالبية إمدادات TON مملوكة لعدد قليل من الحيتان، وحجم تداول الرمز منخفض للغاية مقارنة بقيمته السوقية. على سبيل المثال، وفقًا لبيانات من The Tie، تبلغ القيمة السوقية لـ TON أكثر من 200 ضعف حجم التداول الشهري.
من وجهة نظرنا، توضح مرونة البيتكوين، إلى جانب الخسائر الكبيرة في الأصول التقليدية، فوائد تنويع الأصول الرقمية والتحسن المطرد لأساسيات الصناعة. يمكن أن يأتي المحفز الرئيسي التالي لأسعار البيتكوين من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. في النزاع القانوني السابق مع Grayscale، خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصة القضية وتحتاج إلى الاستئناف قبل 13 أكتوبر لطلب إعادة المحاكمة؛ إذا تخلت هيئة الأوراق المالية والبورصة عن الاستئناف، فستعيد النظر في طلب Grayscale المعلق (لتحويل Grayscale Bitcoin Trust GBTC إلى Spot Bitcoin ETF )، بالإضافة إلى تطبيقات Bitcoin ETF الفورية الأخرى قيد النظر حاليًا.
على الرغم من هذه العلامات المشجعة، فإن الخلفية الأوسع للسوق المالية قد تظل صعبة في الوقت الحالي: فلا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يشدد سياسته، وربما لا تزال عائدات السندات الحكومية تجد توازناً جديداً، ومن غير المرجح أن يحدث "هبوط ناعم" للاقتصاد الأمريكي. غير مؤكد. ومع ذلك، يشير الاستقرار الأخير للبيتكوين إلى أن قيمتها قد تبدأ في التعافي بمجرد تحسن الخلفية الكلية.