يدعي تقرير جديد من جيه بي مورجان أن ارتفاع حصص الإيثيريوم منذ عمليات الدمج وتحديث الشبكات الرئيسية مثل شنغهاي قد جاء على حساب المركزية الأعلى وانخفاض عائدات التحصيص.
أصدر محللو جي بي مورغان، بقيادة المدير العام الأول نيكولاوس بانيجيرتسوغلو، مذكرة جديدة للمستثمرين في الخامس من أكتوبر تحذر من المخاطر التي تشكلها المركزية المتزايدة لإيثريوم.
الحصة السوقية لأكبر خمسة مزودي خدمات السيولة. المصدر: جي بي مورجان تشيس
أشار محللو جي بي مورغان في التقرير إلى أن أكبر خمسة مزودي خدمات الرهن العقاري: Lido وCoinbase وFigment وBinance وKraken، يسيطرون على أكثر من 50٪ من الرهائن على شبكة إيثريوم، مضيفين أن Lido وحدها تمثل ما يقرب من الثلث.
ذكر المحللون أن مجتمع العملات المشفرة قد نظر إلى منصة Lido للسيولة اللامركزية كبديل أفضل لمنصات الستاكينغ المركزية المرتبطة بالبورصات المركزية مثل Coinbase أو Binance. ومع ذلك، من الناحية العملية، يشير تقرير جي بي مورغان إلى أنه "حتى منصات تخزين السيولة اللامركزية تنطوي على درجة عالية من المركزية"، مضيفًا أن مشغل عقدة ليدو الواحدة لديه أكثر من 7000 مجموعة من أدوات التحقق أو 230000 إيثريوم.
وكتب المحللون أن مشغلي العقد يتم اختيارهم من قبل منظمة ليدو اللامركزية المستقلة (DAO)، والتي يتم التحكم فيها من خلال عدة عناوين محافظ، "مما يجعل منصة ليدو مركزية إلى حد ما من حيث صنع القرار". يذكر التقرير الحالات التي رفضت فيها DAO التابعة لشركة Lido العروض.
كتب محللو جي بي مورجان: "لم تشارك شركة Lido في هذه المبادرات حيث رفضت DAO الخاصة بها بأغلبية ساحقة الاقتراح بنسبة 99٪"، مضيفين:
"غني عن القول أن مركزية أي كيان أو بروتوكول يشكل مخاطر على شبكة إيثريوم، حيث يمكن أن يصبح عدد كبير من مزودي السيولة أو مشغلي العقد نقطة فشل واحدة أو يتم استهدافهم للهجوم أو التواطؤ لتشكيل احتكار القلة [... ] "
ويشير جيه بي مورجان إلى أنه بالإضافة إلى المركزية الأعلى، يرتبط إيثريوم بعد الاندماج بانخفاض إجمالي عائدات التوقيع المساحي. كتب المحللون أن مكافأة الكتلة القياسية انخفضت من 4.3% قبل ترقية شنغهاي إلى 3.5% حاليًا. وأضاف التقرير أن إجمالي عائد التحصيص انخفض من 7.3% قبل ترقية شنغهاي إلى حوالي 5.5% حاليًا.
محللو JPMorgan ليسوا مراقبي Ethereum الوحيدين الذين لاحظوا زيادة كبيرة في مركزية الشبكة بعد ترقية الاندماج. ويُنظر إلى الاندماج، الذي تم تنفيذه في 15 سبتمبر 2022، على أنه عقبة رئيسية أمام اللامركزية في إيثريوم والسبب الرئيسي لانخفاض العائدات.
اعترف المؤسس المشارك لـ Ethereum، فيتاليك بوتيرين، بأن مركزية العقدة هي أحد التحديات الرئيسية التي تواجه Ethereum. وفي سبتمبر 2023، قال إن الأمر قد يستغرق 20 عامًا أخرى لإيجاد حل مثالي للتعامل مع هذه المشكلة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
جي بي مورغان: صعود حصص الإيثريوم يأتي على حساب زيادة المركزية
المؤلف: هيلين بارتز، كوينتيليغراف، المترجم: سونغ شيو، جولدن فاينانس
يدعي تقرير جديد من جيه بي مورجان أن ارتفاع حصص الإيثيريوم منذ عمليات الدمج وتحديث الشبكات الرئيسية مثل شنغهاي قد جاء على حساب المركزية الأعلى وانخفاض عائدات التحصيص.
أصدر محللو جي بي مورغان، بقيادة المدير العام الأول نيكولاوس بانيجيرتسوغلو، مذكرة جديدة للمستثمرين في الخامس من أكتوبر تحذر من المخاطر التي تشكلها المركزية المتزايدة لإيثريوم.
الحصة السوقية لأكبر خمسة مزودي خدمات السيولة. المصدر: جي بي مورجان تشيس
أشار محللو جي بي مورغان في التقرير إلى أن أكبر خمسة مزودي خدمات الرهن العقاري: Lido وCoinbase وFigment وBinance وKraken، يسيطرون على أكثر من 50٪ من الرهائن على شبكة إيثريوم، مضيفين أن Lido وحدها تمثل ما يقرب من الثلث.
ذكر المحللون أن مجتمع العملات المشفرة قد نظر إلى منصة Lido للسيولة اللامركزية كبديل أفضل لمنصات الستاكينغ المركزية المرتبطة بالبورصات المركزية مثل Coinbase أو Binance. ومع ذلك، من الناحية العملية، يشير تقرير جي بي مورغان إلى أنه "حتى منصات تخزين السيولة اللامركزية تنطوي على درجة عالية من المركزية"، مضيفًا أن مشغل عقدة ليدو الواحدة لديه أكثر من 7000 مجموعة من أدوات التحقق أو 230000 إيثريوم.
وكتب المحللون أن مشغلي العقد يتم اختيارهم من قبل منظمة ليدو اللامركزية المستقلة (DAO)، والتي يتم التحكم فيها من خلال عدة عناوين محافظ، "مما يجعل منصة ليدو مركزية إلى حد ما من حيث صنع القرار". يذكر التقرير الحالات التي رفضت فيها DAO التابعة لشركة Lido العروض.
كتب محللو جي بي مورجان: "لم تشارك شركة Lido في هذه المبادرات حيث رفضت DAO الخاصة بها بأغلبية ساحقة الاقتراح بنسبة 99٪"، مضيفين:
"غني عن القول أن مركزية أي كيان أو بروتوكول يشكل مخاطر على شبكة إيثريوم، حيث يمكن أن يصبح عدد كبير من مزودي السيولة أو مشغلي العقد نقطة فشل واحدة أو يتم استهدافهم للهجوم أو التواطؤ لتشكيل احتكار القلة [... ] "
ويشير جيه بي مورجان إلى أنه بالإضافة إلى المركزية الأعلى، يرتبط إيثريوم بعد الاندماج بانخفاض إجمالي عائدات التوقيع المساحي. كتب المحللون أن مكافأة الكتلة القياسية انخفضت من 4.3% قبل ترقية شنغهاي إلى 3.5% حاليًا. وأضاف التقرير أن إجمالي عائد التحصيص انخفض من 7.3% قبل ترقية شنغهاي إلى حوالي 5.5% حاليًا.
محللو JPMorgan ليسوا مراقبي Ethereum الوحيدين الذين لاحظوا زيادة كبيرة في مركزية الشبكة بعد ترقية الاندماج. ويُنظر إلى الاندماج، الذي تم تنفيذه في 15 سبتمبر 2022، على أنه عقبة رئيسية أمام اللامركزية في إيثريوم والسبب الرئيسي لانخفاض العائدات.
اعترف المؤسس المشارك لـ Ethereum، فيتاليك بوتيرين، بأن مركزية العقدة هي أحد التحديات الرئيسية التي تواجه Ethereum. وفي سبتمبر 2023، قال إن الأمر قد يستغرق 20 عامًا أخرى لإيجاد حل مثالي للتعامل مع هذه المشكلة.