المؤلف: بن ستراك، Blockworks، المترجم: Wu Shuo Blockchain
الموعد النهائي الذي حددته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لاستئناف فوز Grayscale Investments هو بعد أسبوع واحد فقط، وقد ينذر قرار الوكالة بمصير صندوق Bitcoin ETF الفوري - أو على الأقل الجدول الزمني للإطلاق المحتمل.
في حين أن بعض مراقبي الصناعة يقولون إن استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصة قد يكون ضارًا بالجدول الزمني لموافقة صندوق Bitcoin ETF، فإن الكثيرين لا يتوقعون استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصة. وبغض النظر عما تختاره اللجنة، يعتقد بعض مراقبي الصناعة أن صندوق Bitcoin ETF سيصبح في النهاية متاحًا للتداول.
اختيار هيئة الأوراق المالية والبورصات
حكم قاضٍ في محكمة الاستئناف بالعاصمة في أغسطس أن هيئة الأوراق المالية والبورصة كانت "تعسفية ومتقلبة" في رفض الموافقة على تحويل Grayscale Bitcoin Trust إلى صندوق استثمار متداول في البورصة ولكن وافقت على صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين.
صرح متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصة لـ Blockworks أن الوكالة "تراجع قرار المحكمة لتحديد الخطوات التالية". أصدرت Grayscale Investments بيانًا بعد القرار، قائلًا إنها "ستعمل بشكل وثيق مع هيئة الأوراق المالية والبورصة لتحديد الخطوات التالية لتقديم GBTC إلى NYSE Arca كصندوق Bitcoin ETF الفوري."
الموعد النهائي لهيئة الأوراق المالية والبورصات للطعن في القرار هو 13 أكتوبر. ويمكنها أن تسعى إلى الاستئناف أمام المحكمة العليا في الولايات المتحدة، و- إذا حصلت على أمر تحويل الدعوى - أو يمكن أن يُطلب إعادة النظر في القرار من قبل "لجنة في البنك" تابعة لمحكمة الاستئناف.
وقال المسؤولون التنفيذيون في بانتيرا كابيتال في رسالة أرسلت في سبتمبر إلى المستثمرين الشهر الماضي إن طريق المحكمة العليا غير مرجح، مشيرين إلى أنه "من منظور قانوني، فإن القضية ليست بهذه الأهمية".
إذا اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصة عدم الاستئناف، فمن المتوقع أن تصدر المحكمة أمرًا يوضح بالتفصيل الخطوات التالية. يمكن أن يشمل ذلك "توجيه لجنة الأوراق المالية والبورصات للموافقة على الطلب، أو إعادة النظر في طلب Grayscale، وفي هذه الحالة لا يزال بإمكان هيئة الأوراق المالية والبورصات رفض الاقتراح لأسباب أخرى"، وفقًا لما جاء في مدونة من شركة المحاماة Winston & Strawn.
قال المحللان تشيس وايت وجو فلين من شركة كومباس بوينت للأبحاث والتجارة في مذكرة بحثية يوم الجمعة إنهما يعتقدان أن فرص الحصول على جلسة استماع كاملة أو أمر قضائي بتحويل الدعوى "تكاد تكون معدومة".
وأضافوا: "نعتقد أن جينسلر (رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة) يعرف ذلك ولن نتفاجأ إذا اختارت الوكالة عدم الاستئناف".
ولكن حتى لو اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصة عدم الاستئناف، فلا يزال بإمكانها السعي إلى "لعب دور معوق"، حسبما قال وايت وفلين.
"لا يزال بإمكان هيئة الأوراق المالية والبورصات رفض التحويل لأسباب مختلفة، مما يجعل الحاجة إلى الاستئناف أقل إلحاحًا مما كانت عليه في قضية ريبل، حيث كان قرار القاضي لا لبس فيه وكان له تأثير كبير على التصنيف القانوني لأصول العملات المشفرة"، حسبما قال ماتيو جريكو، وهو أحد المحللين. وقال المحلل في Fineqia International لـ Blockworks.
ورفض متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق يوم الجمعة.
**إن الإطلاق مسألة وقت فقط، وليس إذا؟ **
قال سام كيرباج، كبير مسؤولي الاستثمار في Hashdex، في ندوة عبر الإنترنت الشهر الماضي إن مطالبة هيئة الأوراق المالية والبورصة من Grayscale بتقديم اقتراح جديد ورفضه مرة أخرى لأسباب مختلفة هو "المسار الأكثر ترجيحًا".
وأشار كرباج إلى أن إعادة تقديم الاقتراح ستبدأ فترة مراجعة مدتها 240 يومًا.
ستنتهي فترة الـ 240 يومًا لصندوق Spot Bitcoin ETF الذي اقترحته Ark Invest في 10 يناير. بالنسبة للمقترحات الأخرى، مثل BlackRock وFidelity، فإن الموعد النهائي لاتخاذ القرار النهائي هو بعد شهرين تقريبًا.
قال رئيس الأبحاث في Galaxy: "الرأي العام هو أنه إذا تمت الموافقة على هذه الجولة من طلبات BTC ETF الفورية، فمن المرجح أن يحدث ذلك في 10 يناير أو قبله، حيث قد يبدو من غير المتسق الرفض في يناير والموافقة في مارس". وقال الرقمية اليكس ثورن في بيان.
وقال جريكو إن الجدول الزمني لشهر يناير يعني "الموافقة الكاملة أو الرفض غير القابل للإلغاء".
وأوضح جريكو: "سيكون للرفض بلا شك عواقب سلبية على المدى القصير، خاصة وأن المتداولين يمكنهم الاستفادة من حالة عدم اليقين والتقلبات الناتجة في السوق للدخول في صفقات مضاربة طويلة وقصيرة الأجل". "على العكس من ذلك، فإن الموافقة ستولد رد فعل إيجابي في السوق، مما يشير إلى تدفق محتمل لرأس المال المالي التقليدي."
بغض النظر عما سيحدث في شهر يناير، يتفق الكثيرون على أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية سيتم تداولها في نهاية المطاف في الولايات المتحدة.
قال المحللون في بلومبرج إنتليجنس بعد قرار Grayscale أنهم يعتقدون أن هناك فرصة بنسبة 75٪ لموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Bitcoin ETF الفوري قبل نهاية عام 2023. واحتمال الحصول على هذه الموافقة بنهاية عام 2024 هو 95%.
كتب وايت وفلين في مذكرتهما يوم الجمعة: "في حين تظل قاعدتنا الأساسية هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصة ستبدأ في الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في أوائل عام 2024، فإننا نقر بأن هذا لن يتم إلا بهامش ضئيل نظرًا لموقف جينسلر المستمر المناهض للعملات المشفرة". "ومع ذلك، نعتقد أن الموافقة على صندوق BTC المتداول في البورصة يكاد يكون مؤكدًا خلال العامين المقبلين، نظرًا إلى وجهة نظرنا بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات لديها فرصة ضئيلة للانتصار في المحكمة عندما يتم قول وفعل كل شيء."
على الرغم من عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للجنة الأوراق المالية والبورصات، يعتقد جويل كروجر، استراتيجي السوق في مجموعة LMAX، أن العملات المشفرة تتمتع بميزة الاتجاه.
وقال كروجر لـ Blockworks: "نعتقد أن الرسالة الأكبر هنا هي السرد الذي يستمر في دفع العملات المشفرة في اتجاه إيجابي". "في الأشهر الأخيرة، كان هناك قبول متزايد من الجمهور والمشرعين وفهم القيمة المقترحة للأصول المشفرة."
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل ستحدد دراسة المتابعة لقضية Grayscale متى ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتمرير صندوق Bitcoin المتداول في البورصة؟
المؤلف: بن ستراك، Blockworks، المترجم: Wu Shuo Blockchain
الموعد النهائي الذي حددته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لاستئناف فوز Grayscale Investments هو بعد أسبوع واحد فقط، وقد ينذر قرار الوكالة بمصير صندوق Bitcoin ETF الفوري - أو على الأقل الجدول الزمني للإطلاق المحتمل.
في حين أن بعض مراقبي الصناعة يقولون إن استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصة قد يكون ضارًا بالجدول الزمني لموافقة صندوق Bitcoin ETF، فإن الكثيرين لا يتوقعون استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصة. وبغض النظر عما تختاره اللجنة، يعتقد بعض مراقبي الصناعة أن صندوق Bitcoin ETF سيصبح في النهاية متاحًا للتداول.
اختيار هيئة الأوراق المالية والبورصات
حكم قاضٍ في محكمة الاستئناف بالعاصمة في أغسطس أن هيئة الأوراق المالية والبورصة كانت "تعسفية ومتقلبة" في رفض الموافقة على تحويل Grayscale Bitcoin Trust إلى صندوق استثمار متداول في البورصة ولكن وافقت على صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين.
صرح متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصة لـ Blockworks أن الوكالة "تراجع قرار المحكمة لتحديد الخطوات التالية". أصدرت Grayscale Investments بيانًا بعد القرار، قائلًا إنها "ستعمل بشكل وثيق مع هيئة الأوراق المالية والبورصة لتحديد الخطوات التالية لتقديم GBTC إلى NYSE Arca كصندوق Bitcoin ETF الفوري."
الموعد النهائي لهيئة الأوراق المالية والبورصات للطعن في القرار هو 13 أكتوبر. ويمكنها أن تسعى إلى الاستئناف أمام المحكمة العليا في الولايات المتحدة، و- إذا حصلت على أمر تحويل الدعوى - أو يمكن أن يُطلب إعادة النظر في القرار من قبل "لجنة في البنك" تابعة لمحكمة الاستئناف.
وقال المسؤولون التنفيذيون في بانتيرا كابيتال في رسالة أرسلت في سبتمبر إلى المستثمرين الشهر الماضي إن طريق المحكمة العليا غير مرجح، مشيرين إلى أنه "من منظور قانوني، فإن القضية ليست بهذه الأهمية".
إذا اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصة عدم الاستئناف، فمن المتوقع أن تصدر المحكمة أمرًا يوضح بالتفصيل الخطوات التالية. يمكن أن يشمل ذلك "توجيه لجنة الأوراق المالية والبورصات للموافقة على الطلب، أو إعادة النظر في طلب Grayscale، وفي هذه الحالة لا يزال بإمكان هيئة الأوراق المالية والبورصات رفض الاقتراح لأسباب أخرى"، وفقًا لما جاء في مدونة من شركة المحاماة Winston & Strawn.
قال المحللان تشيس وايت وجو فلين من شركة كومباس بوينت للأبحاث والتجارة في مذكرة بحثية يوم الجمعة إنهما يعتقدان أن فرص الحصول على جلسة استماع كاملة أو أمر قضائي بتحويل الدعوى "تكاد تكون معدومة".
وأضافوا: "نعتقد أن جينسلر (رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة) يعرف ذلك ولن نتفاجأ إذا اختارت الوكالة عدم الاستئناف".
ولكن حتى لو اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصة عدم الاستئناف، فلا يزال بإمكانها السعي إلى "لعب دور معوق"، حسبما قال وايت وفلين.
"لا يزال بإمكان هيئة الأوراق المالية والبورصات رفض التحويل لأسباب مختلفة، مما يجعل الحاجة إلى الاستئناف أقل إلحاحًا مما كانت عليه في قضية ريبل، حيث كان قرار القاضي لا لبس فيه وكان له تأثير كبير على التصنيف القانوني لأصول العملات المشفرة"، حسبما قال ماتيو جريكو، وهو أحد المحللين. وقال المحلل في Fineqia International لـ Blockworks.
ورفض متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق يوم الجمعة.
**إن الإطلاق مسألة وقت فقط، وليس إذا؟ **
قال سام كيرباج، كبير مسؤولي الاستثمار في Hashdex، في ندوة عبر الإنترنت الشهر الماضي إن مطالبة هيئة الأوراق المالية والبورصة من Grayscale بتقديم اقتراح جديد ورفضه مرة أخرى لأسباب مختلفة هو "المسار الأكثر ترجيحًا".
وأشار كرباج إلى أن إعادة تقديم الاقتراح ستبدأ فترة مراجعة مدتها 240 يومًا.
ستنتهي فترة الـ 240 يومًا لصندوق Spot Bitcoin ETF الذي اقترحته Ark Invest في 10 يناير. بالنسبة للمقترحات الأخرى، مثل BlackRock وFidelity، فإن الموعد النهائي لاتخاذ القرار النهائي هو بعد شهرين تقريبًا.
قال رئيس الأبحاث في Galaxy: "الرأي العام هو أنه إذا تمت الموافقة على هذه الجولة من طلبات BTC ETF الفورية، فمن المرجح أن يحدث ذلك في 10 يناير أو قبله، حيث قد يبدو من غير المتسق الرفض في يناير والموافقة في مارس". وقال الرقمية اليكس ثورن في بيان.
وقال جريكو إن الجدول الزمني لشهر يناير يعني "الموافقة الكاملة أو الرفض غير القابل للإلغاء".
وأوضح جريكو: "سيكون للرفض بلا شك عواقب سلبية على المدى القصير، خاصة وأن المتداولين يمكنهم الاستفادة من حالة عدم اليقين والتقلبات الناتجة في السوق للدخول في صفقات مضاربة طويلة وقصيرة الأجل". "على العكس من ذلك، فإن الموافقة ستولد رد فعل إيجابي في السوق، مما يشير إلى تدفق محتمل لرأس المال المالي التقليدي."
بغض النظر عما سيحدث في شهر يناير، يتفق الكثيرون على أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية سيتم تداولها في نهاية المطاف في الولايات المتحدة.
قال المحللون في بلومبرج إنتليجنس بعد قرار Grayscale أنهم يعتقدون أن هناك فرصة بنسبة 75٪ لموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Bitcoin ETF الفوري قبل نهاية عام 2023. واحتمال الحصول على هذه الموافقة بنهاية عام 2024 هو 95%.
كتب وايت وفلين في مذكرتهما يوم الجمعة: "في حين تظل قاعدتنا الأساسية هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصة ستبدأ في الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في أوائل عام 2024، فإننا نقر بأن هذا لن يتم إلا بهامش ضئيل نظرًا لموقف جينسلر المستمر المناهض للعملات المشفرة". "ومع ذلك، نعتقد أن الموافقة على صندوق BTC المتداول في البورصة يكاد يكون مؤكدًا خلال العامين المقبلين، نظرًا إلى وجهة نظرنا بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات لديها فرصة ضئيلة للانتصار في المحكمة عندما يتم قول وفعل كل شيء."
على الرغم من عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للجنة الأوراق المالية والبورصات، يعتقد جويل كروجر، استراتيجي السوق في مجموعة LMAX، أن العملات المشفرة تتمتع بميزة الاتجاه.
وقال كروجر لـ Blockworks: "نعتقد أن الرسالة الأكبر هنا هي السرد الذي يستمر في دفع العملات المشفرة في اتجاه إيجابي". "في الأشهر الأخيرة، كان هناك قبول متزايد من الجمهور والمشرعين وفهم القيمة المقترحة للأصول المشفرة."