في المقالات السابقة ، استكشفنا كيف يمكن لبروتوكولات منشأ الائتمان على سلاسل الكتل العامة أن تعزز كفاءة الإقراض المباشر. في هذه المقالة ، سوف نتعمق في الفوائد الإضافية لزيادة الشفافية في سوق الإقراض. ويشمل ذلك تعزيز المساءلة ، والحد من التحيز ، وفي نهاية المطاف تسهيل الوصول إلى التمويل للشركات عن طريق إزالة الاحتكاك وخفض التكاليف.
المساءلة من القاعدة إلى القمة
وخلافا لبعض الأعراف الثقافية، فإن الديون ليست سيئة بطبيعتها. إنها في الأساس طريقة للأطراف لمقايضة الوقت بالمال بين الأطراف. عندما يستغل أحد الطرفين الآخر ، تنشأ مشاكل خطيرة عادة بسبب عدم التماثل في السلطة و / أو المعلومات. تساعد دفاتر الأستاذ العامة في تعزيز الإقراض المسؤول من خلال تمكين المقرضين من التحقق من التزامات المقترضين وتاريخ الدفع والشروط. تقلل هذه الشفافية من الرافعة المالية والاحتيال الخفيين ، وفي النهاية تقلل من تكاليف الاقتراض للشركات المشروعة.
على الرغم من حدود الحق الصريح في الشفافية المالية والخصوصية المالية الشخصية ، تخيل عالما حيث يمكن للمقرضين التحقق بشكل أكثر فعالية من مصداقية المقترض وتقييم تاريخ الدفع بسهولة أكبر. مكنت الخدمات المصرفية المفتوحة ، أو الاتجاه نحو ملكية البيانات على مستوى العملاء ، العديد من شركات التكنولوجيا المالية من الإقراض فقط على بيانات المعاملات المصرفية. وقد سهل هذا الاتجاه قفزة هائلة في الوصول إلى رأس المال للمستهلكين والشركات الصغيرة، ولكنه لا يملأ سوى جزء من علاقة الإقراض النموذجية، حيث لا يمكن لبيانات المعاملات المصرفية إلا أن توفر معلومات محدودة لشركات التأمين. ماذا عن القروض القائمة على الأصول؟ كيف يمكن للمقرضين التأكد من أن المقترضين يبلغون عن الالتزامات بشكل صحيح؟
مع زيادة حجم القروض على سلاسل الكتل العامة ، تنمو فوائد الثقة المعززة بشكل غير خطي. ربما يكون قانون ميتكالف نموذجا عقليا سخيا للغاية، ولكن مع تطوير نماذج المخاطر لاستيعاب بيانات الديون المتاحة للجمهور، يمكن تمرير هذه المعايير من خلال تحليل أفضل للمخاطر وانخفاض تكاليف التمويل، والتي يمكن أن تلهم دولاب الموازنة لزيادة الإقراض على السلسلة (أهم دولاب الموازنة هو اعتماد العملة المستقرة). لا تشجع الشفافية ممارسات الإقراض المسؤولة فحسب ، بل تبسط أيضا عملية العناية الواجبة للتخلص من الجهات الفاعلة السيئة.
** تقليل تحيز الاختيار السلبي **
غالبا ما يعاني سوق الإقراض من الاختيار السلبي ، مما يعني أن المقترضين الأكثر خطورة يتم تفضيلهم عن غير قصد. يزن مؤشر الديون الشركات الأكثر مديونية أكثر من الشركات الأقل مديونية. عادة ما تحتفظ البنوك بديون عالية الجودة في ميزانياتها العمومية وتجني الأموال عن طريق تغليف وبيع أجزاء أكثر خطورة للمستثمرين وكسب الرسوم. احذر المشترين.
استنادا إلى خبرتنا في إدارة مجمعات الائتمان على السلسلة ، وجدنا أن تسجيل مراكز الديون على سلاسل الكتل التي يمكن التحقق منها علنا يمكن أن يعكس تماما تحيز الاختيار السلبي. أي أن المقترضين الذين يترددون في الاقتراض بسبب الطبيعة العامة للعلاقة بين المقترض والمقرض يميلون إلى الانخراط في الاختيار الذاتي (غالبا خوفا من فقدان بعض المزايا التنافسية الغامضة). في حين أن هذا قد يردع بعض العلاقات ، إلا أنه يمكن أن يكون بمثابة مرشح إيجابي ، والتخلص من الجهات الفاعلة السيئة. لذلك ، يمكن أن يساعد إنشاء ائتمان blockchain العام ، بشفافيته المتأصلة وانخفاض التكاليف الوسيطة ، في تسوية ساحة اللعب للمقترضين المسؤولين. وهذا يعني المزيد من رأس المال، ووقتا أقل لسوء تخصيص رأس المال، ونتائج اجتماعية متفوقة بشكل عام.
وبالإضافة إلى ذلك، كثيرا ما يشكك المشاركون الحاليون في الأسواق المالية في بعض أسواق الإقراض غير المصرفية باعتبارها "مصرفية ظل". في بعض الحالات ، قد يكون ملف تعريف المخاطر للقروض غير المصرفية أعلى بكثير ، وهو محق في ذلك. ومع ذلك ، فإن الشفافية التي تأتي مع الإقراض على السلسلة تقدم بديلا مبتكرا: أطلق عليه "ائتمان السوق المفتوحة". بينما يواصل النقاد التشكيك في الأصول المشفرة ، توفر اتفاقيات إنشاء ائتمان البنية التحتية شفافية أكبر من البنوك التقليدية والإقراض البديل.
الشفافية المالية خفية
مزايا وعيوب الشفافية المالية دقيقة ومحددة القطاع. وفي حين أن زيادة الشفافية تعزز المساءلة، فإن المقايضات موجودة. يمكن استخدام المعلومات العامة لأغراض شائنة. الشفافية الإلزامية ، مثل تقارير هيئة الأوراق المالية والبورصات ، غير واضحة في الحد من الاحتيال ، ويمكن القول إنها تؤدي إلى انخفاض الشفافية حيث تشجع التكاليف المرتبطة بها المزيد من الشركات على البقاء خاصة لفترة أطول.
يعد إيجاد التوازن الصحيح بين الشفافية والخصوصية أمرا بالغ الأهمية. في بعض الحالات ، يمكن أن يؤدي الإفراط في الشفافية إلى نتائج عكسية. على سبيل المثال ، في قرض المنزل ، قد يؤثر الكشف عن سعر الشراء لمثمن بنك "طرف ثالث" على التقييم القائم على الحجم ، مما يؤدي إلى نتائج دون المستوى الأمثل. وبالمثل ، في نظام التصويت القائم على blockchain ، يمكن أن تؤدي الشفافية المفرطة إلى تعريض خصوصية الناخبين للخطر. يعد تحقيق التوازن أمرا بالغ الأهمية لبناء الثقة ، غالبا من خلال حلول الحفاظ على الخصوصية التي تتضمن تقنيات المعرفة الصفرية.
** الشفافية الأفضل تقلل من تكلفة رأس المال وتوسع الاستثمار الرأسمالي **
في حالة المجال الأساسي لسيكادا ، الإقراض المؤسسي ، يمكن أن يؤدي الكثير من الشفافية إلى لعبة استراتيجية. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الوصول المفتوح إلى البيانات المالية على مستوى الشركات ومؤشرات الأداء الرئيسية إلى تسريع المنافسة في بعض الصناعات، على حساب الشركات الشابة. ومع ذلك، فإن فوائد التمويل العام تفوق بالتأكيد التكاليف. والأهم من ذلك، أن الوصول إلى هذه البيانات يمكن أن يحسن معايير الاكتتاب، ويشجع على تكوين رأس المال في وقت مبكر، ويساعد الشركات الصغيرة على الوصول إلى الاستثمارات بشكل أكثر كفاءة.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يؤدي نقل الائتمان البديل إلى سلاسل الكتل العامة إلى تخفيف عبء التقارير التنظيمية لصالح الشركات القائمة. هذا التحول لا يجعل الإقراض أكثر مسؤولية فحسب ، بل يؤدي أيضا إلى تكافؤ الفرص لجميع المشاركين. لم يعد هناك إقراض الظل ، يطلق عليه الإقراض المستنير.
استنتاج
أدى ظهور DeFi على سلاسل الكتل العامة إلى جلب مشكلات وحلول جديدة في البنية التحتية للإقراض وإمكانية الوصول المالي ، ولكن لا تزال هناك مشاكل ، لا سيما فيما يتعلق بتجربة المستخدم والحاجة إلى حل النزاعات المتوازية خارج السلسلة. وستسهم معالجة هذه القضايا إسهاما كبيرا في اعتماد الإقراض على السلسلة على نطاق أوسع.
كان جميع مؤسسي سيكادا محبطين من أوجه القصور في تشغيل أعمال الائتمان المؤسسي. العمل في التمويل التقليدي هو تذكير دائم بالتأثير المحدود للإنترنت على التمويل. لقد غيرت العملات المشفرة وإنترنت نقل القيمة وخاصة العملات المستقرة هذه الديناميكية من خلال جلب الغرباء الماليين والمطورين والمعطلين وغيرهم ممن يعيدون تصور مكدس التشغيل وفقا للمبادئ الأولى. يقود هؤلاء البناة DeFi في السراء والضراء.
في حين أن بناء أعمال إقراض مسؤولة يمثل تحديا بلا شك ، فإن الأدوات العامة تقود التحسينات الهيكلية في طريقة وصول الشركات الخاصة إلى رأس المال. في حين أن الاعتماد الواسع النطاق لسلاسل الكتل العامة في الإقراض في العالم الحقيقي قد يستغرق بعض الوقت ، فإننا متفائلون بشأن الفوائد العامة لجلب الإقراض إلى سلاسل الكتل العامة الأكثر شفافية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة DeFi في سوق الإقراض: وعد Blockchain العام
المؤلف: شركاء سيكادا المصدر: متوسطة الترجمة: شان أوبا ، جولدن فاينانس
في المقالات السابقة ، استكشفنا كيف يمكن لبروتوكولات منشأ الائتمان على سلاسل الكتل العامة أن تعزز كفاءة الإقراض المباشر. في هذه المقالة ، سوف نتعمق في الفوائد الإضافية لزيادة الشفافية في سوق الإقراض. ويشمل ذلك تعزيز المساءلة ، والحد من التحيز ، وفي نهاية المطاف تسهيل الوصول إلى التمويل للشركات عن طريق إزالة الاحتكاك وخفض التكاليف.
المساءلة من القاعدة إلى القمة
وخلافا لبعض الأعراف الثقافية، فإن الديون ليست سيئة بطبيعتها. إنها في الأساس طريقة للأطراف لمقايضة الوقت بالمال بين الأطراف. عندما يستغل أحد الطرفين الآخر ، تنشأ مشاكل خطيرة عادة بسبب عدم التماثل في السلطة و / أو المعلومات. تساعد دفاتر الأستاذ العامة في تعزيز الإقراض المسؤول من خلال تمكين المقرضين من التحقق من التزامات المقترضين وتاريخ الدفع والشروط. تقلل هذه الشفافية من الرافعة المالية والاحتيال الخفيين ، وفي النهاية تقلل من تكاليف الاقتراض للشركات المشروعة.
على الرغم من حدود الحق الصريح في الشفافية المالية والخصوصية المالية الشخصية ، تخيل عالما حيث يمكن للمقرضين التحقق بشكل أكثر فعالية من مصداقية المقترض وتقييم تاريخ الدفع بسهولة أكبر. مكنت الخدمات المصرفية المفتوحة ، أو الاتجاه نحو ملكية البيانات على مستوى العملاء ، العديد من شركات التكنولوجيا المالية من الإقراض فقط على بيانات المعاملات المصرفية. وقد سهل هذا الاتجاه قفزة هائلة في الوصول إلى رأس المال للمستهلكين والشركات الصغيرة، ولكنه لا يملأ سوى جزء من علاقة الإقراض النموذجية، حيث لا يمكن لبيانات المعاملات المصرفية إلا أن توفر معلومات محدودة لشركات التأمين. ماذا عن القروض القائمة على الأصول؟ كيف يمكن للمقرضين التأكد من أن المقترضين يبلغون عن الالتزامات بشكل صحيح؟
مع زيادة حجم القروض على سلاسل الكتل العامة ، تنمو فوائد الثقة المعززة بشكل غير خطي. ربما يكون قانون ميتكالف نموذجا عقليا سخيا للغاية، ولكن مع تطوير نماذج المخاطر لاستيعاب بيانات الديون المتاحة للجمهور، يمكن تمرير هذه المعايير من خلال تحليل أفضل للمخاطر وانخفاض تكاليف التمويل، والتي يمكن أن تلهم دولاب الموازنة لزيادة الإقراض على السلسلة (أهم دولاب الموازنة هو اعتماد العملة المستقرة). لا تشجع الشفافية ممارسات الإقراض المسؤولة فحسب ، بل تبسط أيضا عملية العناية الواجبة للتخلص من الجهات الفاعلة السيئة.
** تقليل تحيز الاختيار السلبي **
غالبا ما يعاني سوق الإقراض من الاختيار السلبي ، مما يعني أن المقترضين الأكثر خطورة يتم تفضيلهم عن غير قصد. يزن مؤشر الديون الشركات الأكثر مديونية أكثر من الشركات الأقل مديونية. عادة ما تحتفظ البنوك بديون عالية الجودة في ميزانياتها العمومية وتجني الأموال عن طريق تغليف وبيع أجزاء أكثر خطورة للمستثمرين وكسب الرسوم. احذر المشترين.
استنادا إلى خبرتنا في إدارة مجمعات الائتمان على السلسلة ، وجدنا أن تسجيل مراكز الديون على سلاسل الكتل التي يمكن التحقق منها علنا يمكن أن يعكس تماما تحيز الاختيار السلبي. أي أن المقترضين الذين يترددون في الاقتراض بسبب الطبيعة العامة للعلاقة بين المقترض والمقرض يميلون إلى الانخراط في الاختيار الذاتي (غالبا خوفا من فقدان بعض المزايا التنافسية الغامضة). في حين أن هذا قد يردع بعض العلاقات ، إلا أنه يمكن أن يكون بمثابة مرشح إيجابي ، والتخلص من الجهات الفاعلة السيئة. لذلك ، يمكن أن يساعد إنشاء ائتمان blockchain العام ، بشفافيته المتأصلة وانخفاض التكاليف الوسيطة ، في تسوية ساحة اللعب للمقترضين المسؤولين. وهذا يعني المزيد من رأس المال، ووقتا أقل لسوء تخصيص رأس المال، ونتائج اجتماعية متفوقة بشكل عام.
وبالإضافة إلى ذلك، كثيرا ما يشكك المشاركون الحاليون في الأسواق المالية في بعض أسواق الإقراض غير المصرفية باعتبارها "مصرفية ظل". في بعض الحالات ، قد يكون ملف تعريف المخاطر للقروض غير المصرفية أعلى بكثير ، وهو محق في ذلك. ومع ذلك ، فإن الشفافية التي تأتي مع الإقراض على السلسلة تقدم بديلا مبتكرا: أطلق عليه "ائتمان السوق المفتوحة". بينما يواصل النقاد التشكيك في الأصول المشفرة ، توفر اتفاقيات إنشاء ائتمان البنية التحتية شفافية أكبر من البنوك التقليدية والإقراض البديل.
الشفافية المالية خفية
مزايا وعيوب الشفافية المالية دقيقة ومحددة القطاع. وفي حين أن زيادة الشفافية تعزز المساءلة، فإن المقايضات موجودة. يمكن استخدام المعلومات العامة لأغراض شائنة. الشفافية الإلزامية ، مثل تقارير هيئة الأوراق المالية والبورصات ، غير واضحة في الحد من الاحتيال ، ويمكن القول إنها تؤدي إلى انخفاض الشفافية حيث تشجع التكاليف المرتبطة بها المزيد من الشركات على البقاء خاصة لفترة أطول.
يعد إيجاد التوازن الصحيح بين الشفافية والخصوصية أمرا بالغ الأهمية. في بعض الحالات ، يمكن أن يؤدي الإفراط في الشفافية إلى نتائج عكسية. على سبيل المثال ، في قرض المنزل ، قد يؤثر الكشف عن سعر الشراء لمثمن بنك "طرف ثالث" على التقييم القائم على الحجم ، مما يؤدي إلى نتائج دون المستوى الأمثل. وبالمثل ، في نظام التصويت القائم على blockchain ، يمكن أن تؤدي الشفافية المفرطة إلى تعريض خصوصية الناخبين للخطر. يعد تحقيق التوازن أمرا بالغ الأهمية لبناء الثقة ، غالبا من خلال حلول الحفاظ على الخصوصية التي تتضمن تقنيات المعرفة الصفرية.
** الشفافية الأفضل تقلل من تكلفة رأس المال وتوسع الاستثمار الرأسمالي **
في حالة المجال الأساسي لسيكادا ، الإقراض المؤسسي ، يمكن أن يؤدي الكثير من الشفافية إلى لعبة استراتيجية. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الوصول المفتوح إلى البيانات المالية على مستوى الشركات ومؤشرات الأداء الرئيسية إلى تسريع المنافسة في بعض الصناعات، على حساب الشركات الشابة. ومع ذلك، فإن فوائد التمويل العام تفوق بالتأكيد التكاليف. والأهم من ذلك، أن الوصول إلى هذه البيانات يمكن أن يحسن معايير الاكتتاب، ويشجع على تكوين رأس المال في وقت مبكر، ويساعد الشركات الصغيرة على الوصول إلى الاستثمارات بشكل أكثر كفاءة.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يؤدي نقل الائتمان البديل إلى سلاسل الكتل العامة إلى تخفيف عبء التقارير التنظيمية لصالح الشركات القائمة. هذا التحول لا يجعل الإقراض أكثر مسؤولية فحسب ، بل يؤدي أيضا إلى تكافؤ الفرص لجميع المشاركين. لم يعد هناك إقراض الظل ، يطلق عليه الإقراض المستنير.
استنتاج
أدى ظهور DeFi على سلاسل الكتل العامة إلى جلب مشكلات وحلول جديدة في البنية التحتية للإقراض وإمكانية الوصول المالي ، ولكن لا تزال هناك مشاكل ، لا سيما فيما يتعلق بتجربة المستخدم والحاجة إلى حل النزاعات المتوازية خارج السلسلة. وستسهم معالجة هذه القضايا إسهاما كبيرا في اعتماد الإقراض على السلسلة على نطاق أوسع.
كان جميع مؤسسي سيكادا محبطين من أوجه القصور في تشغيل أعمال الائتمان المؤسسي. العمل في التمويل التقليدي هو تذكير دائم بالتأثير المحدود للإنترنت على التمويل. لقد غيرت العملات المشفرة وإنترنت نقل القيمة وخاصة العملات المستقرة هذه الديناميكية من خلال جلب الغرباء الماليين والمطورين والمعطلين وغيرهم ممن يعيدون تصور مكدس التشغيل وفقا للمبادئ الأولى. يقود هؤلاء البناة DeFi في السراء والضراء.
في حين أن بناء أعمال إقراض مسؤولة يمثل تحديا بلا شك ، فإن الأدوات العامة تقود التحسينات الهيكلية في طريقة وصول الشركات الخاصة إلى رأس المال. في حين أن الاعتماد الواسع النطاق لسلاسل الكتل العامة في الإقراض في العالم الحقيقي قد يستغرق بعض الوقت ، فإننا متفائلون بشأن الفوائد العامة لجلب الإقراض إلى سلاسل الكتل العامة الأكثر شفافية.