تحدث إلى محللي بلومبرج: الفرص واستجابات السوق لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة

تجميع وتنظيم: ديب تايد تيكفلو

في نفس الأسبوع ، تمت الموافقة على 9 صناديق Ethereum ETFs في نفس الوقت.

ماذا تعني كل صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum المعتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات بالنسبة للعملات المشفرة؟ هل ستكون صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هي التالية؟

في هذه الحلقة من بودكاست Bankless ، جلس المضيفان Dacid و Ryan مع محلل Bloomberg Intelligence Eric Balchunas لمناقشة الإطلاق الأخير للعديد من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ل Ethereum (الصناديق المتداولة في البورصة) لأول مرة في الولايات المتحدة وتأثيرها على سوق العملات المشفرة.

! [حوار مع محللي بلومبرج: الفرص واستجابات السوق لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة] (https://piccdn.0daily.com/202310/12102850/6zs4zbqxdndttke8!webp)

مدير الجلسة: داسيد وريان، بانكليس

المتحدث: إريك بالشوناس، محلل بلومبرج إنتليجنس

بودكاست: بودكاست بدون بنك

原题目:《صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum: كل ما تحتاج إلى معرفته》

البرنامج: لينك

تاريخ البث: 10 أكتوبر

لماذا "أسبوع ETF" غير مسبوق؟

• في تاريخ صناديق الاستثمار المتداولة ، سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات عموما بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة بالترتيب الذي تم تقديمها به. ولكن في هذا الأسبوع الخاص بصناديق المؤشرات المتداولة ، كسرت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا التقليد من خلال السماح للعديد من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ل Ethereum بالإطلاق في وقت واحد. خلال الأسبوع ، تم إطلاق تسعة صناديق ETFs للعقود الآجلة ل Ethereum في نفس اليوم ، وهو أمر غير مسبوق.
• تعتبر هذه الاستراتيجية الجديدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات تصحيحا للإطلاق السابق لصندوق Bitcoin Futures ETF. في عمليات إطلاق ETF السابقة للعقود الآجلة للبيتكوين ، اجتذب ProShares Bitcoin Futures ETF معظم الأموال وحجم التداول بسبب ميزة المحرك الأول. لتجنب حدوث ذلك مرة أخرى ، سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ل Ethereum في وقت واحد.

ProShares هي شركة خدمات مالية تقدم مجموعة متنوعة من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تركز على استراتيجيات محددة ، وتقدم ProShares مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة المبتكرة لمساعدة المستثمرين على تحقيق أهدافهم الاستثمارية.

• في حين أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ل Ethereum كان غير مسبوق ، إلا أن حجم تداولها كان منخفضا بشكل مدهش. تحاول العديد من صناديق الاستثمار المتداولة جذب المستثمرين من خلال استراتيجيات تسويقية مختلفة ، وينظر إلى أسبوع ETF غير المسبوق هذا على أنه مقدمة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية. يراقب كل من السوق والمحللين عن كثب أداء صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ل Ethereum للتنبؤ برد فعل السوق والتأثير المحتمل لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Bitcoin في المستقبل.

أهمية صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للإيثريوم

• أكد إريك أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ل Ethereum يعد حدثا بارزا ، فهي تعمل كجسر بين بروتوكولات التشفير وعالم التمويل التقليدي (TraFi) ، والتي تسمح للمستثمرين في الأسواق المالية التقليدية بالاستثمار في العملات المشفرة ، وخاصة Ethereum ، بطريقة مألوفة ومريحة معها.
• تعمل صناديق الاستثمار المتداولة هذه في إطار تنظيمي ، مما يمنح الثقة للمستثمرين الذين يتوخون الحذر بشأن الاستثمار في العملات المشفرة. يمكنهم الاستثمار بشكل غير مباشر في العملات المشفرة عن طريق شراء صناديق الاستثمار المتداولة دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالعملات المشفرة أو إدارتها مباشرة. هذا لا يزيد فقط من وضوح ومقبولية العملات المشفرة ، ولكنه يساعد أيضا في جذب المزيد من رأس المال السائد إلى هذا السوق. بينما يمكن للمستثمرين في الأسواق المالية التقليدية الاستمتاع براحة الاستثمار في العملات المشفرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، أشار إريك إلى أن كل القيمة ستتدفق في النهاية إلى عالم التشفير. أكد إريك أن صناديق الاستثمار المتداولة هذه هي "أكبر خط أنابيب" يربط بين رأس المال الذي تبلغ قيمته عدة تريليونات من الدولارات والقيمة السوقية للعملات المشفرة ، وينظر إلى افتتاح "خط الأنابيب" هذا على أنه أخبار جيدة لسوق العملات المشفرة ، وهذا التدفق الضخم لرأس المال سيعزز بشكل كبير نمو وتطور سوق العملات المشفرة.

ETF للعقود الآجلة مقابل ETF الفوري

ETF للعقود الآجلة

استحق

• السيولة: يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة تتبع سعر أصولها الأساسية بشكل أفضل في التداول اليومي ، مما يوفر للمستثمرين قناة استثمار مريحة.
• الوصول: توفر صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة طريقة للمستثمرين التقليديين لدخول سوق العملات المشفرة ، خاصة أولئك الذين لا يرغبون في الاحتفاظ بالعملات المشفرة مباشرة.

قصور

• تكاليف التدوير: تحتاج صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة إلى "تدوير" عقودها بشكل دوري ، مما قد يؤدي إلى تكاليف إضافية وفقدان الكفاءة. على سبيل المثال ، إذا توقع المستثمر ارتفاع Ethereum بنسبة 20٪ ، فقد يكون عائد الاستثمار من خلال ETF للعقود الآجلة حوالي 18٪ فقط بسبب تأثير تكاليف التدوير.
• الاستبدال التدريجي: يتوقع إريك أن صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة قد يتم تهميشها تدريجيا أو تختفي بمجرد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم.

صندوق المؤشرات المتداولة الفوري

استحق

• لا توجد تكاليف تبييت: بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة، لا تتطلب صناديق الاستثمار المتداولة الفورية عقودا متجددة، لذلك لا توجد تكاليف مرتبطة بها وخسائر في الكفاءة.
• المزيد من التعرض المباشر للسوق: توفر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للمستثمرين مزيدا من التعرض المباشر للعملات المشفرة وقد تصبح الخيار المفضل للمستثمرين العاديين.
• قابلة للاحتفاظ على المدى الطويل: بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل ، قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة الفورية خيارا أفضل لأنها تعكس بشكل أكثر دقة قيمة الأصل الأساسي.

قصور

• لم يتم إطلاقها بعد: لم يتم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين وإيثريوم بعد، لذلك يبقى أن نرى أدائها الفعلي وقبولها في السوق.

أهمية ETF Ethereum وهل ETH أوراق مالية؟

توفر صناديق الاستثمار المتداولة ETH فرصة تداول غير متحيزة تسمح للمستثمرين بالاستثمار بناء على توقعاتهم وعدم التأثر بمتغيرات أخرى. بالمقارنة مع منتجات مثل GBTC ، توفر صناديق الاستثمار المتداولة ETH فرصة استثمارية أكثر حيادية دون أقساط أو خصومات ضخمة.

تتمثل إحدى الميزات المهمة لصناديق الاستثمار المتداولة في قدرتها على المراجحة ويمكنها إنشاء الأسهم واستردادها ، وهي ميزة تضمن أن سعر ETF يتوافق مع قيمة أصولها الأساسية.

تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة مشكلة تكاليف التدوير، وهو متغير إضافي يمكن أن يؤثر على عوائد المستثمرين. تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة صناديق الاستثمار المتداولة "الضوء الأحمر" مع مخاطر وتكاليف إضافية. تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية أدوات استثمارية أكثر أمانا وغير متحيزة لأنها تتعقب مباشرة قيمة الأصل الأساسي دون مشكلة تكاليف التدوير.

ETH هي العملة المشفرة الأصلية لشبكة Ethereum ، و ETH ليست فقط مخزنا للقيمة ، ولكنها تستخدم أيضا لدفع رسوم المعاملات وتنفيذ العقود الذكية. في الولايات المتحدة ، تحتوي قوانين الأوراق المالية على تعريف واضح للأصول التي تعتبر أوراقا مالية. إذا تم اعتبار ETH ورقة مالية ، فستخضع لمتطلبات تنظيمية وامتثال أكثر صرامة. نظرا لحداثة وتعقيد العملات المشفرة ، من الصعب دمجها في الأطر القانونية والتنظيمية التقليدية.

تظل مسألة ما إذا كانت ETH عبارة عن ورقة مالية سؤالا مفتوحا يتطلب مزيدا من الاستكشاف واتخاذ القرارات من قبل المنظمين والخبراء القانونيين ومجتمع العملات المشفرة وأصحاب المصلحة الآخرين.

يعد إطلاق ETH ETF خطوة مهمة نحو القبول الناضج والسائد لسوق العملات المشفرة. قد تجذب هذه المنتجات المزيد من المستثمرين التقليديين إلى سوق العملات المشفرة ، خاصة أولئك الذين يستثمرون من خلال المستشارين الماليين.

يتوقع إريك أنه ستتم الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين وإيثريوم في المستقبل ، والتي ستكون معلما مهما في سوق العملات المشفرة ، وسيؤدي إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية إلى زيادة القبول السائد ونضج السوق في العملات المشفرة.

تأثير وأهمية صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum

يمثل المستشارون الماليون حوالي 70-75٪ من جميع مستثمري ETF ، بينما يمثل المستثمرون المؤسسيون ومستثمرو التجزئة 10٪ و 15٪ على التوالي. يدير المستشارون الماليون في الولايات المتحدة حوالي 30 تريليون دولار من الأصول. إنه سوق ضخم ، وتوفر صناديق الاستثمار المتداولة أداة استثمار مألوفة ومريحة لهؤلاء المستشارين.

مع نمو ثروة الناس ، يميلون أكثر إلى طلب المساعدة من المستشارين الماليين لإدارة أصولهم ، والقيام بالتخطيط العقاري ، وإيجاد استراتيجيات لخفض الضرائب. يفتح إطلاق ETH ETF الباب أمام هذا السوق الذي تبلغ قيمته 30 تريليون دولار ، مما يوفر مجموعة أكبر من الاستثمارات المحتملة في العملات المشفرة.

مع دخول المزيد من المنتجات المالية ، مثل صناديق الاستثمار المتداولة ETH ، إلى السوق ، من المرجح أن تكتسب العملات المشفرة قبولا أوسع ، خاصة بين المستشارين الماليين التقليديين وعملائهم. في حين أن حجم التداول قصير الأجل لصناديق الاستثمار المتداولة ETH قد لا يصل إلى ذروته على الفور ، على المدى الطويل ، قد تجذب هذه المنتجات المزيد من رأس المال إلى سوق العملات المشفرة.

جاذبية صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum لمختلف المستثمرين

قال إريك إنه يحافظ على ثقة بنسبة 75٪ في الموافقة على ETF الفوري للبيتكوين في عام 2023. وهو يعتقد أن تعاون هيئة الأوراق المالية والبورصات مع المصدرين يدل على استعدادها وانفتاحها. من المرجح أن يكون رد فعل السوق على هذا الاحتمال إيجابيا للغاية ، حيث ينظر إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على أنها أداة استثمارية أكثر مباشرة وغير متحيزة.

يفضل المستثمرون المؤسسيون صناديق الاستثمار المتداولة عالية السيولة لأنه يمكن الدخول إليها والخروج منها بسهولة دون التأثير على السوق. تداول ETF مجهول وغير متعاقد عليه ومرن للغاية. في أوقات الأزمات ، يعرف المستثمرون المؤسسيون أنه يمكنهم بسهولة الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة.

قد يكون مستثمرو التجزئة أكثر ميلا لتداول المنتجات ذات التقلبات العالية ، مثل صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin برافعة مالية 2x. إنهم يحبون المخاطرة والسعي لتحقيق عوائد أعلى. قد يميل المستشارون الماليون إلى اختيار صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر استقرارا وطويلة الأجل ومنخفضة التكلفة التي تقدمها المؤسسات الكبيرة مثل بلاك روك.

حتى المستثمرين المحافظين قد يكون لديهم جزء صغير من أموالهم مستثمرة في استثمارات محفوفة بالمخاطر بحثا عن عوائد أعلى. تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة بتوافق كبير مع سوق المنتجات مع مستثمري التجزئة ومن المتوقع أن تجذب عددا كبيرا من مستثمري التجزئة.