إذا كان هناك سؤال أساسي واحد يؤثر على كيفية تصميم المقاييس ، فهو:
"ما هو المال؟"
على وجه الخصوص ، ما الذي يجعل الناس يستخدمونها أو يستهلكونها أو يحتفظون بها. هذا تمرين تفكير يساعدنا على فهم ديناميكيات العملات العادية الصادرة عن الحكومة والرموز المميزة للعملات المشفرة بشكل أفضل.
قد يجادل البعض بأن هذه المبادئ لا تنطبق على الأخير. لكننا نفضل التفكير في الرموز المميزة للعملات المشفرة كعملات رقمية أصلية. هذا يعني أنه يمكن تطبيق العديد من التعريفات والنماذج العقلية للنقود التقليدية على مجالنا.
بدلا من قضاء الوقت في إعطائك نظرة عامة عالية المستوى على ما ذكرناه ، دعنا ننتقل مباشرة إلى الموضوع.
التضخم ليس مجرد مسألة عرض
تخدم العملات مجموعة متنوعة من الأغراض.
يمكننا إشعالها للتدفئة ، أو استخدامها للأوريغامي ، أو شراء الحلوى ، أو تخزين الثروة ، أو تخزينها كضمان ، أو استخدامها لشراء الأوراق المالية.
كل استخدام فريد من نوعه. وشعبية كل استخدام تنقل قيمة العملة إلى السوق.
إذا تم استخدام المال في جزء من العالم في المقام الأول كوقود للنار ، فقد تكون قيمته مماثلة لقيمة المواد المكونة له. في الوقت نفسه ، إذا استخدم جزء آخر من العالم أموالهم لتحقيق مكاسب ... ثم يمكن أن يكون هناك فرق كبير في القيمة بين الاثنين.
قد تبدو هذه النظرة إلى المال غريبة. بعد كل شيء ، نحن نتحدث عن المال. نستخدمه بشكل أساسي لشراء الأشياء ... يمين؟
لكن البيانات تخبرنا بأشياء مختلفة ... وهذه الأشياء تتغير بمرور الوقت.
للمساعدة في شرح ما نعنيه هنا ، دعنا نحاول تذكر 16 مارس 2020 - حالتنا العقلية أثناء COVID.
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 12.9٪ في نفس اليوم.
الاقتصاد ككل في وضع مماثل. أغلقت الشركات ، وتم إرسال الموظفين إلى منازلهم ، ووصل عدم اليقين إلى أقصى الحدود. لقد كانت لحظة كان فيها وجود الدولارات في متناول اليد يعني أكثر من أي شيء آخر.
في الواقع ، ارتفع معدل الادخار في الولايات المتحدة من 7.2٪ في بداية العام إلى 32٪ في أبريل ... هذا هو ضعف أعلى معدل ادخار في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
مع اقتراب صيف عام 2020 ، فإن الاستخدام الرئيسي للدولار هو الصمود.
في مساحة التشفير ، نعتبرها مؤشر HODL.
في ذلك الوقت ، كان الاحتفاظ بالمال إلى هذا الحد تغييرا سلوكيا كبيرا. التأثير واضح الآن.
إن انخفاض عدد الدولارات المتداولة في الاقتصاد واستخدامها لشراء السلع والخدمات يعني أن التضخم لا يكاد يذكر.
في بداية عام 2020 ، كان التضخم 2.5٪ ... بحلول أبريل ، عندما تحول السلوك من "طبيعي" إلى "احتفاظ" ، انخفض التضخم إلى 0.3٪ ، وفي مايو انخفض إلى 0.1٪.
هذا التغيير في استخدام المال يؤثر بشكل مباشر على التضخم.
وفي الوقت نفسه، ارتفع المعروض النقدي، وفقا لقياس M2، من 15.4 تريليون دولار في أوائل مارس إلى أكثر من 17 تريليون دولار في غضون أسابيع قليلة. عندما يتعلق الأمر بمثل هذه الزيادة الكبيرة في المعروض النقدي ، فإننا نميل إلى افتراض أن التضخم سيتبعه على الفور. لكنها لم تفعل.
إذا كان هناك أي شيء ، فإن الأموال التي تم سكها حديثا تشبه إلى حد كبير فتيل التضخم. لكنها تحتاج إلى مباراة.
هذه المباراة هي تحول في طريقة استخدام الدولارات.
في عالم الاقتصاد ، نعبر عن هذا التغيير في العقلية من خلال نموذج عقلي يسمى نظرية كمية النقود ، أو QTM للاختصار. تم تعميم هذه الفكرة من قبل الاقتصاديين آنا شوارتز وميلتون فريدمان في كتابهم تاريخ المال الأمريكي ، 1867-1960.
يبدو العنوان وكأنه كتاب مدرسي ، لكن المفهوم ليس من الصعب فهمه. بعبارات بسيطة ، هذا يعني أساسا أن كمية المال في الاقتصاد مضروبة في عدد مرات استخدامها (على سبيل المثال ، سرعة التداول ، على عكس معدل الادخار) ، تؤثر على قيمة النقود.
المزيد من المال ، ولكن القليل من التكلفة ، يعني عدم التضخم.
المزيد من العملة ، ولكن المزيد من التكلفة ... حسنا ، هذه هي المباراة التي ذكرناها مضاءة
ما نسميه حالة الصمامات. هذا يقودنا إلى الحالة الذهنية التالية.
صيف 2021
انتهت في صيف عام 2021 ، بعد عام من تنفيذ تدابير إغلاق COVID لعام 2020. بدأت الاقتصادات في جميع أنحاء العالم في إعادة فتحها. ومن المقرر إقامة حفل موسيقي... موكب... إنه شعور "عطلة الصيف المدرسية".
لقد اختفت فكرة أننا لم نعد بحاجة إلى اكتناز المال خوفا من فقدان وظائفنا أو الحاجة إلى العيش. كان هناك تحول في العقلية حول المال.
من قبل ، كان الناس مثل سباق التسلح خلال الحرب الباردة. ثم فجأة ، يبدو أن الجميع اكتشفوا أنه لا داعي للقلق بشأن الأسلحة النووية.
أدى هذا التحول في العقلية إلى انخفاض معدل الادخار من 26.1٪ إلى أقل من 10٪ في شهرين. فيما يلي معدلات الادخار لشهر مايو 2021 ، بداية حفلة صيف 2021 ...
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/4kou4qspdgrv632w!webp)
ليس المقصود من الدولار أن يتم الاحتفاظ به ، ولكن أن يتم استهلاكه. أي أن الدولار يستخدم كوسيلة للدفع أكثر من كونه مخزنا للثروة.
كلما زادت الأموال ، زادت النفقات ...
لقد وصل التضخم.
هذا هو التضخم على الرسم البياني. أعتقد أنه يمكنك معرفة الفترة التي يبرزها السهم الأحمر - صيف 2021.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103809/md7ikz5mujxmbode!webp)
بلغ التضخم في بداية عام 2021 1.4٪ ... بحلول مايو ، وصلت إلى 5٪.
يبدو الأمر كما لو أن الدولار بطاطا ساخنة. لا أحد يريد الاحتفاظ بها.
إذا نظرنا إلى الوراء في ذلك الوقت ، قد تتذكر شراء شيء لم تكن بحاجة إليه حقا. قد يكون هذا تلفزيونا أكبر أو شاشة كمبيوتر أو نوعا من كراسي المكتب المنزلي الفاخرة أو حتى بعض أعمال التجديد التي تتم في منزلك. إنه حقيقي.
بغض النظر عن ما تندم على شرائه في فورة التسوق الخاصة بك ...
هل تتمنى أن تحتفظ بالمال في جيبك؟ أعني...
الآن يمنحك هذا الدولار عائدا بنسبة 5٪. تخيل لو أنك استبدلت ثروتك بالدولار في بداية عام 2022 والآن يمكنك الحصول على عائد بنسبة 5٪. أعتقد أنك ستكون أكثر سعادة مع نفسك.
يقودنا هذا إلى التغيير الأخير في العقلية فيما يتعلق بالاستخدام ...
أصبح الدولار الأمريكي أحد أصول هودل
إذا عدنا ونظرنا إلى مخطط التضخم السابق، يمكننا أن نرى أن التضخم بلغ ذروته في يونيو 2022 عند 9.1٪.
يكاد يكون من المستحيل تخيل كيف سمح الاقتصاد للتضخم بالنمو من 0.1٪ إلى أكثر من 9٪ في عام. الشكل الرئيسي لاستخدام المال مهم. وسترى ذلك مرة أخرى عندما نتغير في استخدامنا التالي.
يوجد أدناه مخطط معدل الادخار أعلاه ، مع التركيز بشكل أكبر على فترة ما بعد COVID. يمكننا أن نرى أن الرسم البياني وصل إلى أدنى نقطة له في يونيو 2022 - وهو نفس الشهر الذي بلغ فيه التضخم ذروته.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/hqq2jd2d9kp2o4rt!webp)
ومع ذلك ، فإن المعروض من الدولارات لم يتغير بالكاد ... ليس الانخفاض المفاجئ في العرض هو الذي يؤدي إلى انعكاس التضخم. إذن ما الذي يحدث حقا هنا؟
كان بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الذي غير سلوك السوق.
رفع البنك المركزي أسعار الاقتراض ثلاث مرات في النصف الأول من عام 2022 ، بما في ذلك زيادة طفيفة في مارس. ثم في مايو ويونيو، شهدنا ارتفاع سعر الاقتراض من حوالي 0.25٪ إلى 1.5٪. هذا تغيير كبير.
أدت هذه الخطوة الرئيسية إلى إرسال الدولارات إلى الحكومة الأمريكية لأغراض الاقتراض (أي شراء سندات الخزانة) للتدفق النقدي الفعلي. يمكن أن يمنحك إقراض هذه الدولارات قبل عام 2022 بفترة وجيزة عائدا بنسبة 0.25٪. أي أنه مقابل كل 100,000 دولار يتم إقراضها ، تحصل على 250 دولارا.
ولكن بحلول يونيو من ذلك العام ، حصل نفس مبلغ 100,000 دولار على أكثر من 3,100 دولار. هذه زيادة في التدفق النقدي بنسبة 1،140٪ مقارنة بستة أشهر مضت. هذا مهم جدا.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/kemy3go1jc12a8wb!webp)
لذا فقد تغيرت تفضيلات السوق في كيفية استخدام الدولار. تتعلق الدولارات بالحصول على تدفق نقدي كبير أكثر من إنفاقها على السلع والخدمات. بالطبع ، يساعد تعزيز قوة الدولار ، ولكن على أي حال ، هذا هو الاستخدام الرئيسي للدولار اليوم.
يريد الناس أن يكافأوا على الأصول المستقرة الأسعار - لاحظ الاقتصادي الرمزي. لقد رأينا حتى العديد من المشاريع تجلب هذا التعرض للإيرادات إلى سلاسل الكتل العامة. لهذا السبب أصبحت شائعة جدا.
لذلك لدينا نفس المعروض من الدولارات ، لكنها الآن تكلف أقل ... بينما أكتب هذا في أكتوبر 2023 ، كان التضخم أقل من 4٪ لمدة أربعة أشهر. إذا كان هناك أي شيء ، فإن المزيد من الناس الآن أكثر من أي وقت مضى يريدون الاحتفاظ بالدولارات.
يمكننا أن نرى هذا من حيث ارتفاع الطلب في سوق الخزانة. في الرسم البياني أدناه، يمثل كل خط ملون استحقاق سندات الخزانة الأمريكية. ارتفاع الخط هو مبلغ العطاء لكل فصل دراسي كل شهر. المنطقة المظللة لكل شريط هي عدد العطاءات التي منحتها وزارة الخزانة الأمريكية.
لقد ذكرت سابقا أن التضخم كان أقل من 4٪ خلال الأشهر الأربعة الماضية. وعلى مدى الأشهر الستة إلى الثمانية الماضية، تزايد عدد العطاءات للحصول على الأموال في مزادات الخزانة.
يوجد أدناه مزاد لسندات الخزانة الأمريكية مع استحقاق 52 أسبوعا أو أقل.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103807/sb08xervke9lwxnl!webp)
فيما يلي مزادات سندات الخزانة التي يزيد استحقاقها عن 52 أسبوعا.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103812/gdz8s7d48a8xcpp3!webp)
يوضح هذان المخططان أن الطلب على التدفق النقدي بالدولار آخذ في الازدياد. هذا هو في الأساس الشكل النهائي ل "hodling".
في صيف عام 2020 ، احتفظ الناس بالمال بدافع الخوف. في عام 2023 ، ستحتفظ مجموعة حاملي الدولار لتوليد التدفق النقدي. هذا هو استخدام أكثر إنتاجية للمال.
هذا هو السبب في أن إصدار QTM من العملة المشفرة التي أدعمها لا يركز على الكمية ، ولكن على الجودة. أسمي هذا "نظرية الجودة الرمزية".
القصة لم تنته بعد
قد يبدو هذا مثل الكثير من المعلومات.
ولكن يمكننا تلخيص الأمور من خلال النظر إلى الإطار الزمني لشهر مارس 2020 والتفكير في كيفية تغير طريقة استخدام الأموال في السنوات اللاحقة.
إنها تتطور من دولة قابضة إلى دولة إنفاق إلى عملة تولد دخلا.
في هذه العملية ، يتغير التضخم من منخفض جدا إلى مرتفع جدا ثم ينخفض مرة أخرى.
في الوقت نفسه ، فإن كمية الأموال المتداولة ليس لها تأثير مباشر على التضخم. هذا يعني أن المعروض النقدي لا يؤثر على سعر الدولار بقدر ما يؤثر استخدام الدولار على السعر.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟
كتب في الأصل من قبل بن ليلي
التجميع الأصلي: ديب تايد تيكفلو
إذا كان هناك سؤال أساسي واحد يؤثر على كيفية تصميم المقاييس ، فهو:
"ما هو المال؟"
على وجه الخصوص ، ما الذي يجعل الناس يستخدمونها أو يستهلكونها أو يحتفظون بها. هذا تمرين تفكير يساعدنا على فهم ديناميكيات العملات العادية الصادرة عن الحكومة والرموز المميزة للعملات المشفرة بشكل أفضل.
قد يجادل البعض بأن هذه المبادئ لا تنطبق على الأخير. لكننا نفضل التفكير في الرموز المميزة للعملات المشفرة كعملات رقمية أصلية. هذا يعني أنه يمكن تطبيق العديد من التعريفات والنماذج العقلية للنقود التقليدية على مجالنا.
بدلا من قضاء الوقت في إعطائك نظرة عامة عالية المستوى على ما ذكرناه ، دعنا ننتقل مباشرة إلى الموضوع.
التضخم ليس مجرد مسألة عرض
تخدم العملات مجموعة متنوعة من الأغراض.
يمكننا إشعالها للتدفئة ، أو استخدامها للأوريغامي ، أو شراء الحلوى ، أو تخزين الثروة ، أو تخزينها كضمان ، أو استخدامها لشراء الأوراق المالية.
كل استخدام فريد من نوعه. وشعبية كل استخدام تنقل قيمة العملة إلى السوق.
إذا تم استخدام المال في جزء من العالم في المقام الأول كوقود للنار ، فقد تكون قيمته مماثلة لقيمة المواد المكونة له. في الوقت نفسه ، إذا استخدم جزء آخر من العالم أموالهم لتحقيق مكاسب ... ثم يمكن أن يكون هناك فرق كبير في القيمة بين الاثنين.
قد تبدو هذه النظرة إلى المال غريبة. بعد كل شيء ، نحن نتحدث عن المال. نستخدمه بشكل أساسي لشراء الأشياء ... يمين؟
لكن البيانات تخبرنا بأشياء مختلفة ... وهذه الأشياء تتغير بمرور الوقت.
للمساعدة في شرح ما نعنيه هنا ، دعنا نحاول تذكر 16 مارس 2020 - حالتنا العقلية أثناء COVID.
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 12.9٪ في نفس اليوم.
الاقتصاد ككل في وضع مماثل. أغلقت الشركات ، وتم إرسال الموظفين إلى منازلهم ، ووصل عدم اليقين إلى أقصى الحدود. لقد كانت لحظة كان فيها وجود الدولارات في متناول اليد يعني أكثر من أي شيء آخر.
في الواقع ، ارتفع معدل الادخار في الولايات المتحدة من 7.2٪ في بداية العام إلى 32٪ في أبريل ... هذا هو ضعف أعلى معدل ادخار في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
مع اقتراب صيف عام 2020 ، فإن الاستخدام الرئيسي للدولار هو الصمود.
في مساحة التشفير ، نعتبرها مؤشر HODL.
في ذلك الوقت ، كان الاحتفاظ بالمال إلى هذا الحد تغييرا سلوكيا كبيرا. التأثير واضح الآن.
إن انخفاض عدد الدولارات المتداولة في الاقتصاد واستخدامها لشراء السلع والخدمات يعني أن التضخم لا يكاد يذكر.
في بداية عام 2020 ، كان التضخم 2.5٪ ... بحلول أبريل ، عندما تحول السلوك من "طبيعي" إلى "احتفاظ" ، انخفض التضخم إلى 0.3٪ ، وفي مايو انخفض إلى 0.1٪.
هذا التغيير في استخدام المال يؤثر بشكل مباشر على التضخم.
وفي الوقت نفسه، ارتفع المعروض النقدي، وفقا لقياس M2، من 15.4 تريليون دولار في أوائل مارس إلى أكثر من 17 تريليون دولار في غضون أسابيع قليلة. عندما يتعلق الأمر بمثل هذه الزيادة الكبيرة في المعروض النقدي ، فإننا نميل إلى افتراض أن التضخم سيتبعه على الفور. لكنها لم تفعل.
إذا كان هناك أي شيء ، فإن الأموال التي تم سكها حديثا تشبه إلى حد كبير فتيل التضخم. لكنها تحتاج إلى مباراة.
هذه المباراة هي تحول في طريقة استخدام الدولارات.
في عالم الاقتصاد ، نعبر عن هذا التغيير في العقلية من خلال نموذج عقلي يسمى نظرية كمية النقود ، أو QTM للاختصار. تم تعميم هذه الفكرة من قبل الاقتصاديين آنا شوارتز وميلتون فريدمان في كتابهم تاريخ المال الأمريكي ، 1867-1960.
يبدو العنوان وكأنه كتاب مدرسي ، لكن المفهوم ليس من الصعب فهمه. بعبارات بسيطة ، هذا يعني أساسا أن كمية المال في الاقتصاد مضروبة في عدد مرات استخدامها (على سبيل المثال ، سرعة التداول ، على عكس معدل الادخار) ، تؤثر على قيمة النقود.
المزيد من المال ، ولكن القليل من التكلفة ، يعني عدم التضخم.
المزيد من العملة ، ولكن المزيد من التكلفة ... حسنا ، هذه هي المباراة التي ذكرناها مضاءة
ما نسميه حالة الصمامات. هذا يقودنا إلى الحالة الذهنية التالية.
صيف 2021
انتهت في صيف عام 2021 ، بعد عام من تنفيذ تدابير إغلاق COVID لعام 2020. بدأت الاقتصادات في جميع أنحاء العالم في إعادة فتحها. ومن المقرر إقامة حفل موسيقي... موكب... إنه شعور "عطلة الصيف المدرسية".
لقد اختفت فكرة أننا لم نعد بحاجة إلى اكتناز المال خوفا من فقدان وظائفنا أو الحاجة إلى العيش. كان هناك تحول في العقلية حول المال.
من قبل ، كان الناس مثل سباق التسلح خلال الحرب الباردة. ثم فجأة ، يبدو أن الجميع اكتشفوا أنه لا داعي للقلق بشأن الأسلحة النووية.
أدى هذا التحول في العقلية إلى انخفاض معدل الادخار من 26.1٪ إلى أقل من 10٪ في شهرين. فيما يلي معدلات الادخار لشهر مايو 2021 ، بداية حفلة صيف 2021 ...
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/4kou4qspdgrv632w!webp)
ليس المقصود من الدولار أن يتم الاحتفاظ به ، ولكن أن يتم استهلاكه. أي أن الدولار يستخدم كوسيلة للدفع أكثر من كونه مخزنا للثروة.
كلما زادت الأموال ، زادت النفقات ...
لقد وصل التضخم.
هذا هو التضخم على الرسم البياني. أعتقد أنه يمكنك معرفة الفترة التي يبرزها السهم الأحمر - صيف 2021.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103809/md7ikz5mujxmbode!webp)
بلغ التضخم في بداية عام 2021 1.4٪ ... بحلول مايو ، وصلت إلى 5٪.
يبدو الأمر كما لو أن الدولار بطاطا ساخنة. لا أحد يريد الاحتفاظ بها.
إذا نظرنا إلى الوراء في ذلك الوقت ، قد تتذكر شراء شيء لم تكن بحاجة إليه حقا. قد يكون هذا تلفزيونا أكبر أو شاشة كمبيوتر أو نوعا من كراسي المكتب المنزلي الفاخرة أو حتى بعض أعمال التجديد التي تتم في منزلك. إنه حقيقي.
بغض النظر عن ما تندم على شرائه في فورة التسوق الخاصة بك ...
هل تتمنى أن تحتفظ بالمال في جيبك؟ أعني...
الآن يمنحك هذا الدولار عائدا بنسبة 5٪. تخيل لو أنك استبدلت ثروتك بالدولار في بداية عام 2022 والآن يمكنك الحصول على عائد بنسبة 5٪. أعتقد أنك ستكون أكثر سعادة مع نفسك.
يقودنا هذا إلى التغيير الأخير في العقلية فيما يتعلق بالاستخدام ...
أصبح الدولار الأمريكي أحد أصول هودل
إذا عدنا ونظرنا إلى مخطط التضخم السابق، يمكننا أن نرى أن التضخم بلغ ذروته في يونيو 2022 عند 9.1٪.
يكاد يكون من المستحيل تخيل كيف سمح الاقتصاد للتضخم بالنمو من 0.1٪ إلى أكثر من 9٪ في عام. الشكل الرئيسي لاستخدام المال مهم. وسترى ذلك مرة أخرى عندما نتغير في استخدامنا التالي.
يوجد أدناه مخطط معدل الادخار أعلاه ، مع التركيز بشكل أكبر على فترة ما بعد COVID. يمكننا أن نرى أن الرسم البياني وصل إلى أدنى نقطة له في يونيو 2022 - وهو نفس الشهر الذي بلغ فيه التضخم ذروته.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/hqq2jd2d9kp2o4rt!webp)
ومع ذلك ، فإن المعروض من الدولارات لم يتغير بالكاد ... ليس الانخفاض المفاجئ في العرض هو الذي يؤدي إلى انعكاس التضخم. إذن ما الذي يحدث حقا هنا؟
كان بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الذي غير سلوك السوق.
رفع البنك المركزي أسعار الاقتراض ثلاث مرات في النصف الأول من عام 2022 ، بما في ذلك زيادة طفيفة في مارس. ثم في مايو ويونيو، شهدنا ارتفاع سعر الاقتراض من حوالي 0.25٪ إلى 1.5٪. هذا تغيير كبير.
أدت هذه الخطوة الرئيسية إلى إرسال الدولارات إلى الحكومة الأمريكية لأغراض الاقتراض (أي شراء سندات الخزانة) للتدفق النقدي الفعلي. يمكن أن يمنحك إقراض هذه الدولارات قبل عام 2022 بفترة وجيزة عائدا بنسبة 0.25٪. أي أنه مقابل كل 100,000 دولار يتم إقراضها ، تحصل على 250 دولارا.
ولكن بحلول يونيو من ذلك العام ، حصل نفس مبلغ 100,000 دولار على أكثر من 3,100 دولار. هذه زيادة في التدفق النقدي بنسبة 1،140٪ مقارنة بستة أشهر مضت. هذا مهم جدا.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/kemy3go1jc12a8wb!webp)
لذا فقد تغيرت تفضيلات السوق في كيفية استخدام الدولار. تتعلق الدولارات بالحصول على تدفق نقدي كبير أكثر من إنفاقها على السلع والخدمات. بالطبع ، يساعد تعزيز قوة الدولار ، ولكن على أي حال ، هذا هو الاستخدام الرئيسي للدولار اليوم.
يريد الناس أن يكافأوا على الأصول المستقرة الأسعار - لاحظ الاقتصادي الرمزي. لقد رأينا حتى العديد من المشاريع تجلب هذا التعرض للإيرادات إلى سلاسل الكتل العامة. لهذا السبب أصبحت شائعة جدا.
لذلك لدينا نفس المعروض من الدولارات ، لكنها الآن تكلف أقل ... بينما أكتب هذا في أكتوبر 2023 ، كان التضخم أقل من 4٪ لمدة أربعة أشهر. إذا كان هناك أي شيء ، فإن المزيد من الناس الآن أكثر من أي وقت مضى يريدون الاحتفاظ بالدولارات.
يمكننا أن نرى هذا من حيث ارتفاع الطلب في سوق الخزانة. في الرسم البياني أدناه، يمثل كل خط ملون استحقاق سندات الخزانة الأمريكية. ارتفاع الخط هو مبلغ العطاء لكل فصل دراسي كل شهر. المنطقة المظللة لكل شريط هي عدد العطاءات التي منحتها وزارة الخزانة الأمريكية.
لقد ذكرت سابقا أن التضخم كان أقل من 4٪ خلال الأشهر الأربعة الماضية. وعلى مدى الأشهر الستة إلى الثمانية الماضية، تزايد عدد العطاءات للحصول على الأموال في مزادات الخزانة.
يوجد أدناه مزاد لسندات الخزانة الأمريكية مع استحقاق 52 أسبوعا أو أقل.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103807/sb08xervke9lwxnl!webp)
فيما يلي مزادات سندات الخزانة التي يزيد استحقاقها عن 52 أسبوعا.
! [ماذا يمكن أن نتعلم من تاريخ سوق الدولار الأمريكي في السنوات ال 3 الماضية؟] ] (https://piccdn.0daily.com/202310/17103812/gdz8s7d48a8xcpp3!webp)
يوضح هذان المخططان أن الطلب على التدفق النقدي بالدولار آخذ في الازدياد. هذا هو في الأساس الشكل النهائي ل "hodling".
في صيف عام 2020 ، احتفظ الناس بالمال بدافع الخوف. في عام 2023 ، ستحتفظ مجموعة حاملي الدولار لتوليد التدفق النقدي. هذا هو استخدام أكثر إنتاجية للمال.
هذا هو السبب في أن إصدار QTM من العملة المشفرة التي أدعمها لا يركز على الكمية ، ولكن على الجودة. أسمي هذا "نظرية الجودة الرمزية".
القصة لم تنته بعد
قد يبدو هذا مثل الكثير من المعلومات.
ولكن يمكننا تلخيص الأمور من خلال النظر إلى الإطار الزمني لشهر مارس 2020 والتفكير في كيفية تغير طريقة استخدام الأموال في السنوات اللاحقة.
إنها تتطور من دولة قابضة إلى دولة إنفاق إلى عملة تولد دخلا.
في هذه العملية ، يتغير التضخم من منخفض جدا إلى مرتفع جدا ثم ينخفض مرة أخرى.
في الوقت نفسه ، فإن كمية الأموال المتداولة ليس لها تأثير مباشر على التضخم. هذا يعني أن المعروض النقدي لا يؤثر على سعر الدولار بقدر ما يؤثر استخدام الدولار على السعر.