! [كم نحن بعيدون عن ETF بقعة بيتكوين؟] ] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0b444ed853-dd1a6f-69ad2a.webp)
في ليلة الاثنين ، تسببت الأخبار المزيفة بأن "SEC وافقت على ETF الفوري للبيتكوين" في أن يشهد سوق العملات المشفرة "سوقا صاعدة" وهمية وقصيرة الأجل. بالنظر عن كثب ، فإن العامل الرئيسي في نجاح عملية الاحتيال هذه هو التلاعب بالسوق باستخدام تحيز المعلومات في وقت حرج في قرار ETF.
في الواقع ، وفقا للجدول الزمني الأصلي ، فإن 16 و 17 أكتوبر هما الموعد النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصات لاتخاذ قرار بشأن Bitcoin Spot ETF المملوك لست شركات ، بما في ذلك BlackRock و Bitwise و Invesco. ومع ذلك ، في 27 و 29 سبتمبر ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات وثائق أجلت قرار ETF المذكور أعلاه. من المضلل فقط أنه نظرا للتأخر في انتشار أخبار السوق ، فإن مستثمري سوق العملات المشفرة ليس لديهم فهم شامل للحركات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة ، وهو أمر مضلل.
بالعودة إلى السؤال الأصلي ، إلى أي مدى نحن بعيدون عن ظهور ETF الفوري للبيتكوين؟ يجب أن تكون الإجابة على هذا السؤال من بعدين: الأول هو عملية الوقت ، والآخر هو الموقف التنظيمي.
(1) عملية الموافقة على ETF طويلة ، وأصبحت ARK &21 Shares رائدة
من عملية ETF ، الحد الأقصى للوقت هو 240 يوما ، ويجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ القرار النهائي بشأن الموافقة أو الرفض. لنأخذ ARK 21 Shares Bitcoin ETF ، والذي يعد حاليا أسرع رحلة متحركة ، كمثال لمراجعة عملية التقديم لمساعدة القراء على الفهم. في جميع أنحاء التطبيق ، تنشأ نقاط زمنية متعددة ، على النحو التالي:
في 25 أبريل 2023 ، قدمت Cboe BZX Exchange إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لإدراج وتداول أسهم ARK 21 Shares Bitcoin ETF (هذا هو وقت الإيداع الأولي وبداية جولة جديدة من إيداع المشروع) وقدمت تغييرات القاعدة المقابلة.
في 15 مايو 2023 ، تم نشر ARK 21 Shares Bitcoin ETF مع تغييرات القاعدة رسميا في السجل الفيدرالي للتعليق ، مما يمثل البداية الرسمية لعملية الموافقة على ETF ويجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ قرار يصل إلى 240 يوما (180+ 60) من ذلك التاريخ.
فترة المراجعة الأولى هي 45 يوما ، مما يعني أنه يجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات إصدار أمر بحلول 29 يونيو 2023: الموافقة أو الرفض أو التمديد ؛ في النهاية ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات توجيها في 15 يونيو بأن التمديد مطلوب. منذ ذلك الحين ، قدم ARK 21 Shares Bitcoin ETF ثلاثة تعديلات على تغييرات القاعدة المقترحة استجابة لتحدي هيئة الأوراق المالية والبورصات.
فترة المراجعة الثانية هي 45 يوما ، مما يعني أنه يجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات إصدار أمر بحلول 13 أغسطس 2023 ؛ في النهاية ، قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات في 11 أغسطس المضي قدما في التمديد.
فترة المراجعة الثالثة هي 90 يوما ، مما يعني أنه يجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ القرار بحلول 11 نوفمبر 2023. في 27 سبتمبر ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إعلانا بتمديد الموعد النهائي لقرار ETF لمدة 60 يوما أخرى (على أساس 11 نوفمبر) حتى 10 يناير 2024. "ترى اللجنة أن من المناسب تحديد فترة أطول لاتخاذ قرار من أجل إتاحة وقت كاف للنظر في التغييرات المقترحة في القواعد".
تم الإعلان عن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin للعديد من شركات إدارة الأصول الكبيرة الأخرى بشكل أساسي في 18 أو 19 يوليو ، في وقت متأخر بكثير عن منتجات ARK &21 Shares ، وتم تمديدها أيضا من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات في إعلاناتها في 27 و 29 سبتمبر (كان من المقرر أن يكون القرار الأصلي هو 16 أكتوبر ~ 17). تحسب Odaily Planet Daily عقد وقت اتخاذ القرار لكل صندوق ETF ، على النحو التالي:
! [كم نحن بعيدون عن ETF بقعة بيتكوين؟] ] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-e77a10ab34-dd1a6f-69ad2a.webp)
كما يتضح من الشكل أعلاه ، فإن أقرب Global X Bitcoin Trust هو 21 نوفمبر 2023 ، ولكن تشير التقديرات إلى أنه سيتأخر أيضا. بعد كل شيء ، تطبيقه هو الأحدث ، وقد دخل فقط الجولة الثانية من المراجعة ، والآخرون دخلوا بالفعل الجولة الثالثة ومن غير المرجح أن يتم منحهم الأولوية. التوقيت الأكثر أهمية هو حوالي منتصف يناير من العام المقبل ، عندما يكون هناك 8 صناديق استثمار متداولة تنتظر القرار.
** من المهم ملاحظة أن الموافقة على ARK 21 Shares Bitcoin ETF ستصبح رائدة. **
10 يناير 2023 هو آخر وقت للموافقة على ARK 21 Shares Bitcoin ETF. إذا تم رفضها ، فسيتعين على أسهم ARK 21 أن تمر بالعملية من جديد ، لتبدأ فترة مراجعة طويلة مدتها 240 يوما ، تماما كما حدث في عام 2022 ؛ التأثير الأعمق هو أن القلة الأخرى ليست محصنة ، ويمكنها بشكل أساسي الإعلان عن الوفاة الأساسية لهذه الجولة من طلبات ETF الفورية مقدما - على الرغم من أن القرار النهائي لصناديق الاستثمار المتداولة الأخيرة هو في منتصف مارس من العام المقبل.
بالطبع ، إذا تمت الموافقة على أسهم ARK 21 بنجاح ، فمن المحتمل أن تتم الموافقة على العديد من الأسهم الأخرى في نفس الوقت ، ولن تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات لمؤسسة واحدة بالحصول على ميزة كبيرة للمحرك الأول. لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة أسهم ARK 21 عن كثب من أواخر عام 2023 إلى أوائل عام 2024.
(2) موقف تنظيمي أكثر إيجابية ، علامة جيدة
الانتظار في العملية هو في الواقع سمة مهيمنة ، والعامل الأكثر أهمية وراءها هو موقف المنظم SEC. اليوم ، لم يعد موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات تجاه صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin سلبيا.
أولا ، بدلا من تأجيل أو رفض طلبات صناديق الاستثمار المتداولة ببساطة وبوقاحة ، كما في الماضي ، سوف يتواصلون ويتحاورون بنشاط ، ويرسلون رسائل بريد إلكتروني إلى المصدرين يطلبون منهم شرح أو تحديث الشروط والأحكام. خذ آخر تحديث ل ARK ، والذي يتضمن الكثير من المحتوى الجديد ، مثل المناقشات حول حساب صافي قيمة الأصول ، وحضانة أصول التشفير ، وما إلى ذلك. تشمل مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأخرى الاحتيال في البورصة ، والمخاوف بشأن السيولة والشفافية في سوق البيتكوين ، والمزيد.
في حين أن هذه القضايا مرهقة ، إلا أنها مهمة ويمكن مناقشتها ذهابا وإيابا مع المصدرين من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات - وعلى الرغم من أن هذا سيؤخر الموافقة إلى حد ما ، إلا أنه أمر لا مفر منه. على الرغم من أننا لن نرى إدخال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في أي وقت قريب ، إلا أن الموقف إيجابي للغاية.
** ثانيا ، لا تستأنف لجنة الأوراق المالية والبورصات التدرج الرمادي. ** لقد فازت هيئة الأوراق المالية والبورصات وخسرت معركتها الخاصة مع Grayscale ، ولم ينحاز حكم المحكمة في أغسطس من هذا العام تماما إلى جانب Grayscale للحكم بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات خسرت ؛ وبالنسبة للجنة الأوراق المالية والبورصات، التي كانت صعبة دوما، فمن الواضح أن مثل هذه النتيجة غير مقبولة، ويبدو أن النداءات هي الشيء الصحيح الذي ينبغي القيام به. ومع ذلك ، لم تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات أي إجراء حتى الموعد النهائي للاستئناف في 14 أكتوبر. مهد هذا التغيير في الموقف أيضا الطريق لتحويل التطبيق التالي ل Grayscale GBTC إلى ETF فوري ، كما فتح الباب لمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين.
أحد الأسباب المحتملة لهذا التحول هو أن عمالقة إدارة الأصول التقليدية مثل BlackRock و Fidelity و Invesco قد دخلوا السوق للعب دور فريد في التنظيم الحكومي ، مع السماح أيضا للجنة الأوراق المالية والبورصات بتخفيف المخاوف بشأن السوق المستقبلية.
ملاحظات ختامية
بالنسبة لهبوط صندوق Bitcoin الفوري ETF ، فإن توقعات السوق متفائلة أيضا.
قد لا تعكس الأسعار الفورية حماس المستثمرين المباشر لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، لكن GBTC يمكنها ذلك ، والذي يبلغ خصمه حاليا 14.78٪ ، وهو أدنى مستوى منذ أواخر ديسمبر 2021 ، ويستمر في الضيق ، مما يعني أن مستثمري السوق التقليديين يعترفون بتوقعات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.
قالت كاثي وود ، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest ، إنه يعتقد أن احتمال موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF الفوري للبيتكوين قد يرتفع. وتوقعت أنه يمكن الموافقة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بحلول نهاية عام 2023 أو أوائل عام 2024 ، وتوقعت أنه من المتوقع أن تكون Ark Invest أول من تتم الموافقة عليه ، وأنه "قد تتم الموافقة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin (الشركات) في نفس الوقت".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
كم نحن بعيدون عن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين؟
أصلي | أوداي بلانيت ديلي
*المؤلف | تشين شياو فنغ *
! [كم نحن بعيدون عن ETF بقعة بيتكوين؟] ] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0b444ed853-dd1a6f-69ad2a.webp)
في ليلة الاثنين ، تسببت الأخبار المزيفة بأن "SEC وافقت على ETF الفوري للبيتكوين" في أن يشهد سوق العملات المشفرة "سوقا صاعدة" وهمية وقصيرة الأجل. بالنظر عن كثب ، فإن العامل الرئيسي في نجاح عملية الاحتيال هذه هو التلاعب بالسوق باستخدام تحيز المعلومات في وقت حرج في قرار ETF.
في الواقع ، وفقا للجدول الزمني الأصلي ، فإن 16 و 17 أكتوبر هما الموعد النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصات لاتخاذ قرار بشأن Bitcoin Spot ETF المملوك لست شركات ، بما في ذلك BlackRock و Bitwise و Invesco. ومع ذلك ، في 27 و 29 سبتمبر ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات وثائق أجلت قرار ETF المذكور أعلاه. من المضلل فقط أنه نظرا للتأخر في انتشار أخبار السوق ، فإن مستثمري سوق العملات المشفرة ليس لديهم فهم شامل للحركات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة ، وهو أمر مضلل.
بالعودة إلى السؤال الأصلي ، إلى أي مدى نحن بعيدون عن ظهور ETF الفوري للبيتكوين؟ يجب أن تكون الإجابة على هذا السؤال من بعدين: الأول هو عملية الوقت ، والآخر هو الموقف التنظيمي.
(1) عملية الموافقة على ETF طويلة ، وأصبحت ARK &21 Shares رائدة
من عملية ETF ، الحد الأقصى للوقت هو 240 يوما ، ويجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ القرار النهائي بشأن الموافقة أو الرفض. لنأخذ ARK 21 Shares Bitcoin ETF ، والذي يعد حاليا أسرع رحلة متحركة ، كمثال لمراجعة عملية التقديم لمساعدة القراء على الفهم. في جميع أنحاء التطبيق ، تنشأ نقاط زمنية متعددة ، على النحو التالي:
تم الإعلان عن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin للعديد من شركات إدارة الأصول الكبيرة الأخرى بشكل أساسي في 18 أو 19 يوليو ، في وقت متأخر بكثير عن منتجات ARK &21 Shares ، وتم تمديدها أيضا من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات في إعلاناتها في 27 و 29 سبتمبر (كان من المقرر أن يكون القرار الأصلي هو 16 أكتوبر ~ 17). تحسب Odaily Planet Daily عقد وقت اتخاذ القرار لكل صندوق ETF ، على النحو التالي:
! [كم نحن بعيدون عن ETF بقعة بيتكوين؟] ] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-e77a10ab34-dd1a6f-69ad2a.webp)
كما يتضح من الشكل أعلاه ، فإن أقرب Global X Bitcoin Trust هو 21 نوفمبر 2023 ، ولكن تشير التقديرات إلى أنه سيتأخر أيضا. بعد كل شيء ، تطبيقه هو الأحدث ، وقد دخل فقط الجولة الثانية من المراجعة ، والآخرون دخلوا بالفعل الجولة الثالثة ومن غير المرجح أن يتم منحهم الأولوية. التوقيت الأكثر أهمية هو حوالي منتصف يناير من العام المقبل ، عندما يكون هناك 8 صناديق استثمار متداولة تنتظر القرار.
** من المهم ملاحظة أن الموافقة على ARK 21 Shares Bitcoin ETF ستصبح رائدة. **
10 يناير 2023 هو آخر وقت للموافقة على ARK 21 Shares Bitcoin ETF. إذا تم رفضها ، فسيتعين على أسهم ARK 21 أن تمر بالعملية من جديد ، لتبدأ فترة مراجعة طويلة مدتها 240 يوما ، تماما كما حدث في عام 2022 ؛ التأثير الأعمق هو أن القلة الأخرى ليست محصنة ، ويمكنها بشكل أساسي الإعلان عن الوفاة الأساسية لهذه الجولة من طلبات ETF الفورية مقدما - على الرغم من أن القرار النهائي لصناديق الاستثمار المتداولة الأخيرة هو في منتصف مارس من العام المقبل.
بالطبع ، إذا تمت الموافقة على أسهم ARK 21 بنجاح ، فمن المحتمل أن تتم الموافقة على العديد من الأسهم الأخرى في نفس الوقت ، ولن تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات لمؤسسة واحدة بالحصول على ميزة كبيرة للمحرك الأول. لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة أسهم ARK 21 عن كثب من أواخر عام 2023 إلى أوائل عام 2024.
(2) موقف تنظيمي أكثر إيجابية ، علامة جيدة
الانتظار في العملية هو في الواقع سمة مهيمنة ، والعامل الأكثر أهمية وراءها هو موقف المنظم SEC. اليوم ، لم يعد موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات تجاه صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin سلبيا.
أولا ، بدلا من تأجيل أو رفض طلبات صناديق الاستثمار المتداولة ببساطة وبوقاحة ، كما في الماضي ، سوف يتواصلون ويتحاورون بنشاط ، ويرسلون رسائل بريد إلكتروني إلى المصدرين يطلبون منهم شرح أو تحديث الشروط والأحكام. خذ آخر تحديث ل ARK ، والذي يتضمن الكثير من المحتوى الجديد ، مثل المناقشات حول حساب صافي قيمة الأصول ، وحضانة أصول التشفير ، وما إلى ذلك. تشمل مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأخرى الاحتيال في البورصة ، والمخاوف بشأن السيولة والشفافية في سوق البيتكوين ، والمزيد.
في حين أن هذه القضايا مرهقة ، إلا أنها مهمة ويمكن مناقشتها ذهابا وإيابا مع المصدرين من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات - وعلى الرغم من أن هذا سيؤخر الموافقة إلى حد ما ، إلا أنه أمر لا مفر منه. على الرغم من أننا لن نرى إدخال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في أي وقت قريب ، إلا أن الموقف إيجابي للغاية.
** ثانيا ، لا تستأنف لجنة الأوراق المالية والبورصات التدرج الرمادي. ** لقد فازت هيئة الأوراق المالية والبورصات وخسرت معركتها الخاصة مع Grayscale ، ولم ينحاز حكم المحكمة في أغسطس من هذا العام تماما إلى جانب Grayscale للحكم بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات خسرت ؛ وبالنسبة للجنة الأوراق المالية والبورصات، التي كانت صعبة دوما، فمن الواضح أن مثل هذه النتيجة غير مقبولة، ويبدو أن النداءات هي الشيء الصحيح الذي ينبغي القيام به. ومع ذلك ، لم تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات أي إجراء حتى الموعد النهائي للاستئناف في 14 أكتوبر. مهد هذا التغيير في الموقف أيضا الطريق لتحويل التطبيق التالي ل Grayscale GBTC إلى ETF فوري ، كما فتح الباب لمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين.
أحد الأسباب المحتملة لهذا التحول هو أن عمالقة إدارة الأصول التقليدية مثل BlackRock و Fidelity و Invesco قد دخلوا السوق للعب دور فريد في التنظيم الحكومي ، مع السماح أيضا للجنة الأوراق المالية والبورصات بتخفيف المخاوف بشأن السوق المستقبلية.
ملاحظات ختامية
بالنسبة لهبوط صندوق Bitcoin الفوري ETF ، فإن توقعات السوق متفائلة أيضا.
قد لا تعكس الأسعار الفورية حماس المستثمرين المباشر لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، لكن GBTC يمكنها ذلك ، والذي يبلغ خصمه حاليا 14.78٪ ، وهو أدنى مستوى منذ أواخر ديسمبر 2021 ، ويستمر في الضيق ، مما يعني أن مستثمري السوق التقليديين يعترفون بتوقعات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.
قالت كاثي وود ، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest ، إنه يعتقد أن احتمال موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF الفوري للبيتكوين قد يرتفع. وتوقعت أنه يمكن الموافقة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بحلول نهاية عام 2023 أو أوائل عام 2024 ، وتوقعت أنه من المتوقع أن تكون Ark Invest أول من تتم الموافقة عليه ، وأنه "قد تتم الموافقة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin (الشركات) في نفس الوقت".