كانت إمكانية إدراج ETF الفوري للبيتكوين هي الأخبار التي ينتظرها العديد من المستثمرين الأفراد والمؤسسات ، ولكن كيف تعمل العملية بالضبط؟
عندما اندلعت الأخبار التي تفيد بأن BlackRock قدمت طلبا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لإنشاء صندوق ETF للبيتكوين ، رأى سوق التشفير عموما أنه شيء من شأنه أن يستفيد عالميا تقريبا ، وهو محق في ذلك. في حين أن البعض قد يعبر عن عدم رضاه عن دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى مساحة التشفير ، فإن الحقيقة هي أن هناك حاجة إلى مؤسسات بهذا الحجم والنوع للمشاركة في السوق من أجل تحقيق العملات المشفرة للاعتماد السائد.
الحماس لهذا التطبيق الفوري ETF يفوق الأمل في العديد من الطلبات المماثلة الأخرى التي تم تقديمها مؤخرا. في 16 أكتوبر ، مع أنباء الموافقة على BlackRock ETF ، تجاوزت Bitcoin ذات مرة 30000 دولار ؛ عندما تبين أن الأخبار مزيفة ، انخفض السعر بسرعة إلى المستوى السابق. من الواضح أن المواقف والمشاعر حول الأصول المشفرة قد تحولت نحو اللاعبين المؤسسيين ، ولا يزال معدل نجاح BlackRock بنسبة 100٪ تقريبا في صناديق الاستثمار المتداولة السابقة يوفر التفاؤل للسوق.
كل هذا جيد وجيد ، لكن المستثمرين قد يتساءلون عن كيفية عمل عملية ETF ، ومن المسؤول عنها ، ولماذا هذا مثير للجدل. دعونا نلقي نظرة على هذه القضايا المحددة.
** كيف يتم تقديم صناديق الاستثمار المتداولة **
بالنظر إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin قد واجهت العديد من حالات الرفض والتأخير ، فقد تبدو الطريقة التي يتم بها تقديم صناديق الاستثمار المتداولة عملية مربكة ، ولكن تم إكمال العملية بنجاح آلاف المرات. يمكن تلخيص العملية على النحو التالي. أولا ، يقدم مدير ETF المحتمل ، المعروف باسم الراعي ، خطة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات لإنشاء ETF. هذا هو المكان الذي يتم فيه تعليق عملية Bitcoin ETF لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات تستمر في رفض هذه المقترحات. وفي حالة الطلبات الأخيرة، مثل الطلبات المقدمة من بلاك روك، من المرجح أن يكون الراعي والمشارك المرخص له (عادة ما يكون مستثمرا مؤسسيا كبيرا) هما نفس الكيان. لنفترض أن التطبيق يمضي قدما من هذه النقطة فصاعدا ، مما يسمح للمشاركين بالبدء في الحصول على الأصول الأساسية ، ووضع تلك الأصول في صناديق استئمانية ، ثم استخدام هذه الأصول لتشكيل وحدات إنشاء ETF.
يبدو الأمر وكأنه عملية معقدة ، ولكن حقيقة أن هناك ما يقرب من 3000 صندوق ETFs في الولايات المتحدة بأصول تبلغ قيمتها حوالي 10 تريليون دولار توضح مدى غرابة رفض طلب Bitcoin ETF بشدة.
** الفرق بين Bitcoin Spot ETF ومنتجات Trust **
على عكس منتجات الثقة مثل Grayscale Bitcoin Trust المنتج ، هناك بعض الاختلافات الرئيسية بين هذه الأدوات وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. أولا ، عادة ما تكون منتجات الثقة غير قابلة للاسترداد في شكل أصول أساسية ، مما يساعد على تفسير سبب اختلاف سعر الأصل الأساسي (Bitcoin) اختلافا كبيرا عن منتج الثقة نفسه. بدلا من ذلك ، فإن ETF الفوري هو نظام صندوق مفتوح مع مرونة أكبر لإصدار مشتقات جديدة ، مما يسمح له بتتبع السعر الفوري للبيتكوين بشكل أفضل. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن توفر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للمستثمرين سيولة ومعاملة ضريبية أفضل ، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على جاذبية هذه الأدوات لمجموعة واسعة من المستثمرين.
** من يوافق على ETF **
تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، والتي وافقت على الآلاف من هذه المنتجات منذ تقديمها لأول مرة ، وهذا هو السبب في أن عدم الرضا عن عدم وجود صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين يتزايد باطراد. على الرغم من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، بما في ذلك الأصول الأساسية غير العادية نسبيا ونماذج الأعمال، إلا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات عارضت بشدة الموافقة على إنشاء صندوق ETF فوري لبيتكوين تحت قيادة غاري جينسلر، على الرغم من الضغوط المتزايدة من الصناعة والمشرعين.
** لماذا لا يوجد بيتكوين ETF **
يمكن أن تختلف الإجابة عن سبب عدم وجود ETF للبيتكوين الفوري في سوق الولايات المتحدة اعتمادا على المستفتى. في التعليقات والبيانات الرسمية ، أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات مرارا وتكرارا أنه نظرا لأن Bitcoin هي أصل متقلب ، فإن صناعة التشفير مليئة بالاحتيال وإساءة الاستخدام ، ولم يتم بعد وضع حماية أخرى للمستثمرين ، فإن السوق ليس ناضجا بما يكفي لاستخدامه كأصل أساسي لمنتجات ETF.
من ناحية أخرى ، يعتقد العديد من مؤيدي العملات المشفرة أن عدم وجود عروض ETF الفورية هو شهادة على الموقف المناهض للعملات المشفرة والمناهض للبيتكوين الذي يبدو أن بعض صانعي السياسة الأمريكيين قد تبنوه. ليس من المستغرب ، حيث رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات سلسلة من إجراءات الإنفاذ والدعاوى القضائية ضد الشركات العاملة في الفضاء ، أثبتت اللجنة أيضا عدم رغبتها في السماح لمنتجات جديدة من العملات المشفرة أو البيتكوين بدخول السوق.
مع تزايد إمكانات صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية ، وبصراحة ، تبدو إمكاناتها أعلى من أي وقت مضى ، يجب على المستثمرين ورجال الأعمال فهم كيفية عمل عملية ETF ، ومن يشارك ، ولماذا تستغرق العملية وقتا طويلا.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
كيف يمكنني تقديم ETF؟ كيف يختلف صندوق ETF الفوري للبيتكوين عن الثقة؟
بقلم شون شتاين سميث ، فوربس ؛ تجميع: باين سنو ، جولدن فاينانس
كانت إمكانية إدراج ETF الفوري للبيتكوين هي الأخبار التي ينتظرها العديد من المستثمرين الأفراد والمؤسسات ، ولكن كيف تعمل العملية بالضبط؟
عندما اندلعت الأخبار التي تفيد بأن BlackRock قدمت طلبا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لإنشاء صندوق ETF للبيتكوين ، رأى سوق التشفير عموما أنه شيء من شأنه أن يستفيد عالميا تقريبا ، وهو محق في ذلك. في حين أن البعض قد يعبر عن عدم رضاه عن دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى مساحة التشفير ، فإن الحقيقة هي أن هناك حاجة إلى مؤسسات بهذا الحجم والنوع للمشاركة في السوق من أجل تحقيق العملات المشفرة للاعتماد السائد.
الحماس لهذا التطبيق الفوري ETF يفوق الأمل في العديد من الطلبات المماثلة الأخرى التي تم تقديمها مؤخرا. في 16 أكتوبر ، مع أنباء الموافقة على BlackRock ETF ، تجاوزت Bitcoin ذات مرة 30000 دولار ؛ عندما تبين أن الأخبار مزيفة ، انخفض السعر بسرعة إلى المستوى السابق. من الواضح أن المواقف والمشاعر حول الأصول المشفرة قد تحولت نحو اللاعبين المؤسسيين ، ولا يزال معدل نجاح BlackRock بنسبة 100٪ تقريبا في صناديق الاستثمار المتداولة السابقة يوفر التفاؤل للسوق.
كل هذا جيد وجيد ، لكن المستثمرين قد يتساءلون عن كيفية عمل عملية ETF ، ومن المسؤول عنها ، ولماذا هذا مثير للجدل. دعونا نلقي نظرة على هذه القضايا المحددة.
** كيف يتم تقديم صناديق الاستثمار المتداولة **
بالنظر إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin قد واجهت العديد من حالات الرفض والتأخير ، فقد تبدو الطريقة التي يتم بها تقديم صناديق الاستثمار المتداولة عملية مربكة ، ولكن تم إكمال العملية بنجاح آلاف المرات. يمكن تلخيص العملية على النحو التالي. أولا ، يقدم مدير ETF المحتمل ، المعروف باسم الراعي ، خطة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات لإنشاء ETF. هذا هو المكان الذي يتم فيه تعليق عملية Bitcoin ETF لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات تستمر في رفض هذه المقترحات. وفي حالة الطلبات الأخيرة، مثل الطلبات المقدمة من بلاك روك، من المرجح أن يكون الراعي والمشارك المرخص له (عادة ما يكون مستثمرا مؤسسيا كبيرا) هما نفس الكيان. لنفترض أن التطبيق يمضي قدما من هذه النقطة فصاعدا ، مما يسمح للمشاركين بالبدء في الحصول على الأصول الأساسية ، ووضع تلك الأصول في صناديق استئمانية ، ثم استخدام هذه الأصول لتشكيل وحدات إنشاء ETF.
يبدو الأمر وكأنه عملية معقدة ، ولكن حقيقة أن هناك ما يقرب من 3000 صندوق ETFs في الولايات المتحدة بأصول تبلغ قيمتها حوالي 10 تريليون دولار توضح مدى غرابة رفض طلب Bitcoin ETF بشدة.
** الفرق بين Bitcoin Spot ETF ومنتجات Trust **
على عكس منتجات الثقة مثل Grayscale Bitcoin Trust المنتج ، هناك بعض الاختلافات الرئيسية بين هذه الأدوات وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. أولا ، عادة ما تكون منتجات الثقة غير قابلة للاسترداد في شكل أصول أساسية ، مما يساعد على تفسير سبب اختلاف سعر الأصل الأساسي (Bitcoin) اختلافا كبيرا عن منتج الثقة نفسه. بدلا من ذلك ، فإن ETF الفوري هو نظام صندوق مفتوح مع مرونة أكبر لإصدار مشتقات جديدة ، مما يسمح له بتتبع السعر الفوري للبيتكوين بشكل أفضل. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن توفر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للمستثمرين سيولة ومعاملة ضريبية أفضل ، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على جاذبية هذه الأدوات لمجموعة واسعة من المستثمرين.
** من يوافق على ETF **
تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، والتي وافقت على الآلاف من هذه المنتجات منذ تقديمها لأول مرة ، وهذا هو السبب في أن عدم الرضا عن عدم وجود صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين يتزايد باطراد. على الرغم من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، بما في ذلك الأصول الأساسية غير العادية نسبيا ونماذج الأعمال، إلا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات عارضت بشدة الموافقة على إنشاء صندوق ETF فوري لبيتكوين تحت قيادة غاري جينسلر، على الرغم من الضغوط المتزايدة من الصناعة والمشرعين.
** لماذا لا يوجد بيتكوين ETF **
يمكن أن تختلف الإجابة عن سبب عدم وجود ETF للبيتكوين الفوري في سوق الولايات المتحدة اعتمادا على المستفتى. في التعليقات والبيانات الرسمية ، أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات مرارا وتكرارا أنه نظرا لأن Bitcoin هي أصل متقلب ، فإن صناعة التشفير مليئة بالاحتيال وإساءة الاستخدام ، ولم يتم بعد وضع حماية أخرى للمستثمرين ، فإن السوق ليس ناضجا بما يكفي لاستخدامه كأصل أساسي لمنتجات ETF.
من ناحية أخرى ، يعتقد العديد من مؤيدي العملات المشفرة أن عدم وجود عروض ETF الفورية هو شهادة على الموقف المناهض للعملات المشفرة والمناهض للبيتكوين الذي يبدو أن بعض صانعي السياسة الأمريكيين قد تبنوه. ليس من المستغرب ، حيث رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات سلسلة من إجراءات الإنفاذ والدعاوى القضائية ضد الشركات العاملة في الفضاء ، أثبتت اللجنة أيضا عدم رغبتها في السماح لمنتجات جديدة من العملات المشفرة أو البيتكوين بدخول السوق.
مع تزايد إمكانات صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية ، وبصراحة ، تبدو إمكاناتها أعلى من أي وقت مضى ، يجب على المستثمرين ورجال الأعمال فهم كيفية عمل عملية ETF ، ومن يشارك ، ولماذا تستغرق العملية وقتا طويلا.