بعد أن أصبح "صندوق بيتكوين ETF الفوري" أكبر إيجابية متوقعة لصناعة العملات المشفرة في هذه المرحلة ، قفز السوق الثانوي الأخير أيضا ذهابا وإيابا مع شد الحبل المتكرر على سطح الأخبار:
بالأمس فقط ، قامت iShares Bitcoin Trust التابعة لشركة BlackRock ، بعد إدراج القائمة التي تحتفظ بها شركة مقاصة إيداع الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) ، ** بدراما من اختفاء الانسحاب وظهوره مرة أخرى في أقل من 12 ساعة ، كما سمحت لبيتكوين بإكمال اتجاه السوق الغريب المتمثل في "السحب أولا ، والتحطيم والسحب". **
** ما هي الأسباب والتغييرات والتأثير المحتمل لسحب BlackRock Bitcoin Spot ETF من DTCC؟ ما هو الوضع الحالي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية؟ **
** 01 ** ** تكرار جانبية من BlackRock بقعة ETF **
في الصباح الباكر من يوم 24 أكتوبر، قام إريك بالشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج، بالتغريد بأن iShares Bitcoin Trust من بلاك روك قد تم إدراجه في قائمة الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التابعة لشركة مقاصة إيداع الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) تحت الرمز IBTC، وقال إنه "جزء من قيادة إدراج صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية".
ثم ارتفعت عملة البيتكوين بسرعة ، بمجرد اختراقها 35000 دولار ، بزيادة يومية تزيد عن 15٪ ، تبعتها Ethereum أيضا لاختراق 1800 دولار ، وهو أيضا سحب نادر في نصف العام الماضي ، وبدأت معنويات السوق تتحول إلى تفاؤل في جميع المجالات.
ولكن في مساء يوم 24 ، ظهرت الأخبار فجأة ، ** وفقا لقائمة صناديق الاستثمار المتداولة DTCC التي تم تحديثها في 24 أكتوبر ، تمت إزالة iShares Bitcoin Trust من BlackRock ، وبدأت Bitcoin في الانخفاض بشكل حاد تحت هذه الأخبار ، حيث وصلت إلى 33000 دولار كحد أدنى. **
بدأ الجميع أيضا في التدفق إلى موقع الويب للتحقق ، بمجرد الضغط على الموقع الرسمي DTCC إلى التوقف ، ولكن في الصباح الباكر من اليوم التالي ، تم اكتشاف أنه كان إنذارا كاذبا ، وظهر BlackRock iShares Bitcoin Trust (iShares Bitcoin Trust) مرة أخرى في القائمة التي تحتفظ بها DTCC.
ومع ذلك ، شددت DTCC أيضا على أنه من "الممارسة المعتادة" إضافة الأوراق المالية إلى وثائق أهلية الأوراق المالية الخاصة ب NSCC استعدادا لإطلاق ETF جديد في السوق ، وأن "الوجود في القائمة لا يشير إلى نتيجة أي عملية موافقة تنظيمية أو غيرها من عمليات الموافقة المعلقة لصندوق ETF معين ".
** من المثير للاهتمام بشكل خاص ، قال متحدث باسم DTCC إن صندوق ETF الفوري لشركة BlackRock كان موجودا بالفعل منذ أغسطس ، مما يعني أنه لم يتم نشره في وسائل الإعلام خلال الشهرين الماضيين. **
** يبدو أن هذا يدعم مرة أخرى التأثير الهائل لكل خطوة على السوق الثانوية في مسألة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. **
ومع ذلك ، هناك أحد التفاصيل الجديرة بالملاحظة بشكل خاص ، بعد إعادة الإطلاق هذه ، تغيرت معلوماتها في عنصر الإنشاء / الاسترداد (إنشاء / استرداد) من Y إلى N ، مما يعني أنه تم إيقاف تشغيل وظيفة إنشاء / استرداد ETF ، ويمكن للمستثمرين العاديين التداول فقط من خلال السوق الثانوية ل ETF ، مما قد يؤدي إلى علاوة أو خصم أكبر على سعر ETF من الأصل الأساسي.
** 02 ** ** بلاك روك ETF لتصبح GBTC أخرى؟ **
** ماذا يعني التغيير من أقرب Y إلى N في عنصر إنشاء / استرداد ETF؟ ماذا يعني أنه تم إيقاف تشغيل ميزة الإنشاء / الاسترداد؟ **
في عملية ETF العادية ، يمكن للمستثمرين إنشاء أو استرداد أسهم ETF من خلال شركة إدارة ETF أو الوسيط لضمان بقاء الفرق بين سعر السوق ل ETF وصافي قيمة أصوله ضمن نطاق صغير من خلال إمكانية المراجحة:
** إنشاء أسهم ETF يعني أن المستثمرين يساهمون برأس المال في شركة إدارة ETF مقابل أسهم ETF ؛ **
** استرداد أسهم ETF يعني أن المستثمر يعيد أسهم ETF إلى شركة إدارة ETF ويتلقى النقد المقابل ؛ **
وهذا يعني أن أموال المستخدم تشتري البيتكوين مباشرة كسهم ETF ، والتي يمكن تحويلها مباشرة إلى شراء Bitcoin في السوق الثانوية ، مما يؤثر على سعر Bitcoin ؛ بنفس الطريقة ، قم ببيع الحصة المقابلة من Bitcoin مباشرة واسترداد النقود.
بمجرد إيقاف تشغيل وظيفة الإنشاء / الاسترداد ، تصبح "Bitcoin ETF" غير قابلة للاسترداد ، وتفتقر إلى آلية المراجحة التي تستخدمها صناديق الاستثمار المتداولة لمنع هروب الأسعار: لا يمكن للمستخدمين إنشاء واسترداد أسهم ETF بحرية ، أي أنهم لا يستطيعون شراء وبيع Bitcoin مباشرة في السوق الثانوية ، ويمكنهم فقط الدخول أو الخروج من خلال السوق الثانوية لصناديق الاستثمار المتداولة.
هذا يعني أنه لا يمكن للمستثمرين التأثير على سعر السوق لصندوق ETF من خلال آلية الإنشاء / الاسترداد ، وحتى فصل سعر Bitcoin عن سعر ETF قد يؤدي إلى علاوة أو خصم أكبر بين سعر السوق ل ETF وصافي قيمة أصوله.
نعم ، هذا يشبه إلى حد ما حالة ثقة Bitcoin ذات التدرج الرمادي GBTC - GBTC ليس لديها آلية خروج واضحة ولا تدعم استرداد أسهم Bitcoin. لذلك ، لا يمكن تداول GBTC إلا في السوق الثانوية للأسهم الأمريكية ، وهو ما يعادل "Bitcoin ETF" غير القابل للاسترداد ، ولهذا السبب ، فإن قناة المراجحة بين GBTC و Bitcoin هي في اتجاه واحد.
** هذا يعني أنه بمجرد الاشتراك في صندوق Bitcoin ، لن يتم استبداله أبدا ب Bitcoin ولا يمكن الاستفادة منه إلا من بيع مقتنياته من GBTC في السوق الثانوية. **
كان لدى GBTC علاوة إيجابية مقارنة بالبيتكوين لفترة طويلة منذ إطلاقه ، ولكن منذ إدراج Purpose Bitcoin ETF الكندي في 18 أكتوبر 2021 ، استمر العلاوة الإيجابية ل GBTC في الانخفاض ودخل بعد ذلك منطقة العلاوة السلبية.
في العديد من أحداث العواصف الرعدية في عام 2022 ، وخاصة أزمة Grayscale نفسها ، يريد حاملو GBTC تجنب المخاطر ، ويمكنهم فقط بيع أسهم GBTC الخاصة بهم ، غير القابلة للتحويل إلى Bitcoin ، وسيولة السوق سيئة للغاية ، ولكنها أدت أيضا إلى الحد الأقصى للعلاوة السلبية بمجرد وصولها إلى ما يقرب من 50٪.
03 ** كيف تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة بالضبط؟ **
لذلك ، روجت Grayscale أيضا بنشاط لتحويل GBTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة في العامين الماضيين ، بحيث يمكن تخفيف العلاوة السلبية من خلال آلية مراجحة سلسة.
وفقا لأحدث بيانات Coinglass ، فقد تقلص معدل الأقساط السلبي ل GBTC ذو التدرج الرمادي إلى 13.12٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى توقعات السوق بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على الإمكانية المتزايدة لتحويل GBTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة.
بمجرد تحويلها إلى ETF ، لن يتم تداول GBTC بخصم أو علاوة كبيرة بسبب مرونة هيكل ETF.
** يوضح هذا أيضا تأثير صناديق الاستثمار المتداولة على سوق البيتكوين الفوري - جلب أموال إضافية عالية ، وفتح الطريق أمام المستثمرين التقليديين الرئيسيين للاستثمار في العملات المشفرة ، وتعزيز قبول بيتكوين على نطاق واسع من قبل وول ستريت قدر الإمكان ، مما يجعل تخصيص الأصول المشفرة معترف به على نطاق أوسع. **
باستخدام الذهب كمرجع، تم طرح أول صندوق ETF مدعوم بالذهب، SPDR Gold Trust (GLD)، للاكتتاب العام في الولايات المتحدة في عام 2004، وفي غضون عام من الإدراج، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 25٪، وعلى مدى السنوات الخمس التالية، ارتفع الذهب بنسبة 500٪.
04ملخص
بشكل عام ، بالنسبة ل "Bitcoin ETF" ، التي بدأت في إطلاق بوق الهجوم في عام 2013 ، بعد 10 سنوات كاملة من دورة "فشل التطبيق - إعادة التطبيق" المستمرة في الصناعة ، يمكن اعتبار هذا العام أخيرا رؤية فجر النجاح.
على وجه الخصوص ، غادرت BlackRock و Fidelity وغيرها من عمالقة المؤسسات المالية التقليدية واحدة تلو الأخرى ، وحظيت وول ستريت ووسائل الإعلام باهتمام غير مسبوق.
من هذا المنظور ، كلاهما قادر على المرور خلال العام ، وقد فازت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بخطوة كبيرة هذا العام.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل سيكون صندوق BlackRock ETF الذي طال انتظاره هو GBTC ذو التدرج الرمادي التالي؟
كتبه تيري. سلسلة الكتل العامية
بعد أن أصبح "صندوق بيتكوين ETF الفوري" أكبر إيجابية متوقعة لصناعة العملات المشفرة في هذه المرحلة ، قفز السوق الثانوي الأخير أيضا ذهابا وإيابا مع شد الحبل المتكرر على سطح الأخبار:
بالأمس فقط ، قامت iShares Bitcoin Trust التابعة لشركة BlackRock ، بعد إدراج القائمة التي تحتفظ بها شركة مقاصة إيداع الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) ، ** بدراما من اختفاء الانسحاب وظهوره مرة أخرى في أقل من 12 ساعة ، كما سمحت لبيتكوين بإكمال اتجاه السوق الغريب المتمثل في "السحب أولا ، والتحطيم والسحب". **
** ما هي الأسباب والتغييرات والتأثير المحتمل لسحب BlackRock Bitcoin Spot ETF من DTCC؟ ما هو الوضع الحالي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية؟ **
** 01 ** ** تكرار جانبية من BlackRock بقعة ETF **
في الصباح الباكر من يوم 24 أكتوبر، قام إريك بالشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج، بالتغريد بأن iShares Bitcoin Trust من بلاك روك قد تم إدراجه في قائمة الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التابعة لشركة مقاصة إيداع الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) تحت الرمز IBTC، وقال إنه "جزء من قيادة إدراج صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية".
ثم ارتفعت عملة البيتكوين بسرعة ، بمجرد اختراقها 35000 دولار ، بزيادة يومية تزيد عن 15٪ ، تبعتها Ethereum أيضا لاختراق 1800 دولار ، وهو أيضا سحب نادر في نصف العام الماضي ، وبدأت معنويات السوق تتحول إلى تفاؤل في جميع المجالات.
ولكن في مساء يوم 24 ، ظهرت الأخبار فجأة ، ** وفقا لقائمة صناديق الاستثمار المتداولة DTCC التي تم تحديثها في 24 أكتوبر ، تمت إزالة iShares Bitcoin Trust من BlackRock ، وبدأت Bitcoin في الانخفاض بشكل حاد تحت هذه الأخبار ، حيث وصلت إلى 33000 دولار كحد أدنى. **
بدأ الجميع أيضا في التدفق إلى موقع الويب للتحقق ، بمجرد الضغط على الموقع الرسمي DTCC إلى التوقف ، ولكن في الصباح الباكر من اليوم التالي ، تم اكتشاف أنه كان إنذارا كاذبا ، وظهر BlackRock iShares Bitcoin Trust (iShares Bitcoin Trust) مرة أخرى في القائمة التي تحتفظ بها DTCC.
ومع ذلك ، شددت DTCC أيضا على أنه من "الممارسة المعتادة" إضافة الأوراق المالية إلى وثائق أهلية الأوراق المالية الخاصة ب NSCC استعدادا لإطلاق ETF جديد في السوق ، وأن "الوجود في القائمة لا يشير إلى نتيجة أي عملية موافقة تنظيمية أو غيرها من عمليات الموافقة المعلقة لصندوق ETF معين ".
** من المثير للاهتمام بشكل خاص ، قال متحدث باسم DTCC إن صندوق ETF الفوري لشركة BlackRock كان موجودا بالفعل منذ أغسطس ، مما يعني أنه لم يتم نشره في وسائل الإعلام خلال الشهرين الماضيين. **
** يبدو أن هذا يدعم مرة أخرى التأثير الهائل لكل خطوة على السوق الثانوية في مسألة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. **
ومع ذلك ، هناك أحد التفاصيل الجديرة بالملاحظة بشكل خاص ، بعد إعادة الإطلاق هذه ، تغيرت معلوماتها في عنصر الإنشاء / الاسترداد (إنشاء / استرداد) من Y إلى N ، مما يعني أنه تم إيقاف تشغيل وظيفة إنشاء / استرداد ETF ، ويمكن للمستثمرين العاديين التداول فقط من خلال السوق الثانوية ل ETF ، مما قد يؤدي إلى علاوة أو خصم أكبر على سعر ETF من الأصل الأساسي.
** 02 ** ** بلاك روك ETF لتصبح GBTC أخرى؟ **
** ماذا يعني التغيير من أقرب Y إلى N في عنصر إنشاء / استرداد ETF؟ ماذا يعني أنه تم إيقاف تشغيل ميزة الإنشاء / الاسترداد؟ **
في عملية ETF العادية ، يمكن للمستثمرين إنشاء أو استرداد أسهم ETF من خلال شركة إدارة ETF أو الوسيط لضمان بقاء الفرق بين سعر السوق ل ETF وصافي قيمة أصوله ضمن نطاق صغير من خلال إمكانية المراجحة:
** إنشاء أسهم ETF يعني أن المستثمرين يساهمون برأس المال في شركة إدارة ETF مقابل أسهم ETF ؛ **
** استرداد أسهم ETF يعني أن المستثمر يعيد أسهم ETF إلى شركة إدارة ETF ويتلقى النقد المقابل ؛ **
وهذا يعني أن أموال المستخدم تشتري البيتكوين مباشرة كسهم ETF ، والتي يمكن تحويلها مباشرة إلى شراء Bitcoin في السوق الثانوية ، مما يؤثر على سعر Bitcoin ؛ بنفس الطريقة ، قم ببيع الحصة المقابلة من Bitcoin مباشرة واسترداد النقود.
بمجرد إيقاف تشغيل وظيفة الإنشاء / الاسترداد ، تصبح "Bitcoin ETF" غير قابلة للاسترداد ، وتفتقر إلى آلية المراجحة التي تستخدمها صناديق الاستثمار المتداولة لمنع هروب الأسعار: لا يمكن للمستخدمين إنشاء واسترداد أسهم ETF بحرية ، أي أنهم لا يستطيعون شراء وبيع Bitcoin مباشرة في السوق الثانوية ، ويمكنهم فقط الدخول أو الخروج من خلال السوق الثانوية لصناديق الاستثمار المتداولة.
هذا يعني أنه لا يمكن للمستثمرين التأثير على سعر السوق لصندوق ETF من خلال آلية الإنشاء / الاسترداد ، وحتى فصل سعر Bitcoin عن سعر ETF قد يؤدي إلى علاوة أو خصم أكبر بين سعر السوق ل ETF وصافي قيمة أصوله.
نعم ، هذا يشبه إلى حد ما حالة ثقة Bitcoin ذات التدرج الرمادي GBTC - GBTC ليس لديها آلية خروج واضحة ولا تدعم استرداد أسهم Bitcoin. لذلك ، لا يمكن تداول GBTC إلا في السوق الثانوية للأسهم الأمريكية ، وهو ما يعادل "Bitcoin ETF" غير القابل للاسترداد ، ولهذا السبب ، فإن قناة المراجحة بين GBTC و Bitcoin هي في اتجاه واحد.
** هذا يعني أنه بمجرد الاشتراك في صندوق Bitcoin ، لن يتم استبداله أبدا ب Bitcoin ولا يمكن الاستفادة منه إلا من بيع مقتنياته من GBTC في السوق الثانوية. **
كان لدى GBTC علاوة إيجابية مقارنة بالبيتكوين لفترة طويلة منذ إطلاقه ، ولكن منذ إدراج Purpose Bitcoin ETF الكندي في 18 أكتوبر 2021 ، استمر العلاوة الإيجابية ل GBTC في الانخفاض ودخل بعد ذلك منطقة العلاوة السلبية.
في العديد من أحداث العواصف الرعدية في عام 2022 ، وخاصة أزمة Grayscale نفسها ، يريد حاملو GBTC تجنب المخاطر ، ويمكنهم فقط بيع أسهم GBTC الخاصة بهم ، غير القابلة للتحويل إلى Bitcoin ، وسيولة السوق سيئة للغاية ، ولكنها أدت أيضا إلى الحد الأقصى للعلاوة السلبية بمجرد وصولها إلى ما يقرب من 50٪.
03 ** كيف تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة بالضبط؟ **
لذلك ، روجت Grayscale أيضا بنشاط لتحويل GBTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة في العامين الماضيين ، بحيث يمكن تخفيف العلاوة السلبية من خلال آلية مراجحة سلسة.
وفقا لأحدث بيانات Coinglass ، فقد تقلص معدل الأقساط السلبي ل GBTC ذو التدرج الرمادي إلى 13.12٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى توقعات السوق بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على الإمكانية المتزايدة لتحويل GBTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة.
بمجرد تحويلها إلى ETF ، لن يتم تداول GBTC بخصم أو علاوة كبيرة بسبب مرونة هيكل ETF.
** يوضح هذا أيضا تأثير صناديق الاستثمار المتداولة على سوق البيتكوين الفوري - جلب أموال إضافية عالية ، وفتح الطريق أمام المستثمرين التقليديين الرئيسيين للاستثمار في العملات المشفرة ، وتعزيز قبول بيتكوين على نطاق واسع من قبل وول ستريت قدر الإمكان ، مما يجعل تخصيص الأصول المشفرة معترف به على نطاق أوسع. **
باستخدام الذهب كمرجع، تم طرح أول صندوق ETF مدعوم بالذهب، SPDR Gold Trust (GLD)، للاكتتاب العام في الولايات المتحدة في عام 2004، وفي غضون عام من الإدراج، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 25٪، وعلى مدى السنوات الخمس التالية، ارتفع الذهب بنسبة 500٪.
04 ملخص
بشكل عام ، بالنسبة ل "Bitcoin ETF" ، التي بدأت في إطلاق بوق الهجوم في عام 2013 ، بعد 10 سنوات كاملة من دورة "فشل التطبيق - إعادة التطبيق" المستمرة في الصناعة ، يمكن اعتبار هذا العام أخيرا رؤية فجر النجاح.
على وجه الخصوص ، غادرت BlackRock و Fidelity وغيرها من عمالقة المؤسسات المالية التقليدية واحدة تلو الأخرى ، وحظيت وول ستريت ووسائل الإعلام باهتمام غير مسبوق.
من هذا المنظور ، كلاهما قادر على المرور خلال العام ، وقد فازت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بخطوة كبيرة هذا العام.