هذا هو احتيال Digital Currency Group (DCG) ، واحدة من أقدم الشركات في مجال التشفير ، ورئيسها التنفيذي باري سيلبرت ، لذلك دعونا نلقي نظرة فاحصة.
لفهم الاحتيال وعواقبه تماما ، علينا العودة إلى عام 2013 ، عندما بدأ Barry Silbert Grayscale ، حيث أطلق أول صندوق يسمح للمستثمرين بشراء Bitcoin من حساب وساطة.
لعدة سنوات ، كانت GBTC هي الطريقة الوحيدة لرأس المال السوقي للتعرض لعملة البيتكوين ، وبسبب هيكل الثقة الخاص بها (لا توجد آلية استرداد تشبه ETF) ، تم تداول GBTC بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول (صافي قيمة الأصول) في الأيام الأولى. هذا يعني في الأساس أن القيمة السوقية للصندوق أعلى من أصوله الأساسية (Bitcoin). ليس لدى مستثمري الأسهم الكثير من الخيارات ، وهم على استعداد لدفع علاوة مقابل GBTC لمجرد التعرض لعملة البيتكوين.
يتم إنشاء أسهم GBTC من خلال توفير Bitcoin إلى Grayscale ، ثم بعد 6 أشهر تتلقى ما يعادل أسهم GBTC. نظرا لأن GBTC يتم تداوله بسعر أعلى من صافي قيمة أصوله (عند نقطة واحدة أعلى من 40٪) ، فمن الممكن إجراء صفقات نقل مربحة للغاية. يمكنك اختصار X BTC وتسليم X BTC إلى Grayscale للمراجحة. بعد 6 أشهر ، يمكنك بيع GBTC (الذي يتم تداوله فوق سعر X BTC) لتغطية مركزك القصير. يعرف هذا الفعل لكسب علاوة باسم تداول المراجحة المتميز GBTC.
بدأ بعض المشاركين في السوق ، الذين أدركوا مدى ربحية هذا التداول ويبدو خاليا من المخاطر (حيث يتم تداول GBTC دائما بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول) ، في التدفق. اثنان من المشاركين هما صندوق التحوط 3AC ومنصة الإقراض BlockFi (كلاهما مفلس).
لا تكسب 3AC علاوة GBTC فحسب ، بل تتداول أيضا برافعة مالية. لم يستخدم أمواله الخاصة فحسب ، بل اقترض أيضا كمية كبيرة من البيتكوين من أجل الحصول على المزيد من العوائد. ولكن من الذي اقترضوا المال؟ ...... لنبدأ بسفر التكوين.
Genesis هي واحدة من محافظ الشركات المملوكة لشركة DCG (DCG هي الشركة الأم التي أنشأها Barry Silbert بهدف محاكاة هيكل شركة Berkshire Hathaway وتطبيقه على سوق العملات المشفرة). مثل Grayscle ، سفر التكوين هو أيضا جوهرة في تاج DCG. Genesis هي أكبر وأهم مزود خدمة وساطة رئيسي (والوحيد في الأساس) في سوق العملات المشفرة. لديها كل من قسم التداول / المشتقات (GGT) وقسم الإقراض (GGC) ، ولكن بالنسبة للغرباء فهي شركة لأن مساحة مكاتبهم وحتى الموظفين مشتركون.
تحقق Genesis ربحا من خلال تقديم أسعار فائدة بيتكوين لحاملي البيتكوين من جميع الأحجام ، وأخذ عملات البيتكوين منهم وإقراضهم بسعر فائدة أعلى. لمن أقرضت جينيسيس بيتكوين؟ 3AC و BlockFi و Alameda وغيرها.
تجدر الإشارة هنا إلى أن DCG تتحكم بشكل مباشر في GGT (كان سيلبرت رئيسا لمجلس إدارة GGT من 2013 إلى يوليو 2022) ويتحكم في GGC من خلال GGT. لم يكن لدى GGC مجلس إدارة حتى يونيو 2022 ، عندما كان ثلثا مجلس الإدارة المعين من DCG.
هناك حافز قوي لتشجيع Genesis على تقديم قروض Bitcoin لتداول المراجحة GBTC ، حيث ستتدفق عملات البيتكوين هذه إلى Grayscale (جوهرة أخرى في تاج DCG) ثم تبقى هناك (حيث لا توجد آلية استرداد ETF). بمجرد محاصرة عملات البيتكوين هذه ، تتقاضى Grayscale رسوم "إدارة الأموال" السنوية بنسبة 2٪ (لا تفعل شيئا بشكل أساسي). حاليا ، تمتلك GBTC أكثر من 620,000 BTC ، مما يعني أن Grayscale تجمع أكثر من 12,000 BTC في رسوم الإدارة سنويا.
تتدفق أرباح Grayscale إلى شركتها الأم ، DCG. ربما تدرك الآن أن هناك بعض تضارب المصالح المهم بين DCG و Grayscale و Genesis. في الواقع ، عرف Grayscale أن Genesis كانت تضخ الأموال في GBTC من خلال القروض.
في الصورة أدناه ، يمكنك رؤية مايكل سونينشين (الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale) يوقع قرضا من Genesis إلى 3AC. يجادل باري سيلبرت بأن فكرة أن هذه الشركات العائلية تعمل "على مسافة بعيدة" هي فكرة سخيفة على السطح.
بمرور الوقت ، ظهرت طرق جديدة للتعرض للبيتكوين في سوق الأوراق المالية (أسهم Microstrategy ، وصناديق الاستثمار المتداولة الآجلة ، وصناديق الاستثمار المتداولة الأجنبية الفورية). بدأت المنافسة الجديدة ، إلى جانب العدد الكبير من أسهم GBTC الناتجة عن صفقات المناقلة ، في الوصول إلى علاوة GBTC.
في 23 فبراير 2021 ، أصبح قسط GBTC سلبيا لأول مرة (أي أنه أصبح سعرا مخفضا). ومنذ ذلك الحين، لم يكن هناك أي تقييم إيجابي، مع خصم يصل إلى 49٪ وهذا يعني أن قيمة الصندوق لا تتجاوز نصف أصوله الأساسية. لقد ماتت تجارة المراجحة.
مع نهاية تجارة المراجحة المتميزة GBTC ، فقدت 3AC طريقتها الأكثر موثوقية وربحية لكسب المال. ثم تحولت إلى تجارة أخرى محفوفة بالمخاطر: تجارة المناقلة TerraUSD. في الوقت نفسه ، يستمر سفر التكوين في إقراضهم. في 7 مايو 2022 ، بدأ نظام Terra Luna البيئي في الانهيار ، وانخفضت رموز Luna و UST بشكل أساسي إلى الصفر في غضون أيام قليلة. كان انهيار LUNA &UST هو القشة الأخيرة التي كسرت الإفلاس التام لشركة 3AC بسبب استخدام الرافعة المالية.
أدى إفلاس 3AC إلى خلق فجوة تمويلية ضخمة للشركات التي أقرضتها ، وأكبرها هي Genesis ، التي قدمت لشركة 3AC قرضا بقيمة 2.3 مليار دولار. يمكن التحكم في هذه المخاطر من خلال الإدارة السليمة للمخاطر واستخدام الضمانات. لكن إدارة المخاطر في جينيسيس فظيعة. في منتصف يونيو 2022 ، تخلفت شركة 3AC عن سداد قرض Bitcoin الذي أقرضته لها Genesis. تركت جينيسيس فجوة قدرها 1.2 مليار دولار في ميزانيتها العمومية بعد تصفية مبلغ صغير من الضمانات ، كما أفلست.
في هذه المرحلة ، إذا حاول المقرض الذي زود Genesis بعملة البيتكوين سحب البيتكوين ، فلن تتمكن Genesis من الوفاء بالتزاماتها. الشيء الصحيح الذي يجب فعله في هذه المرحلة هو إعلان الرئيس التنفيذي لشركة Genesis مايكل مورو إفلاسه. ولكن بدلا من القيام بذلك ، وضع مايكل مورو خطة مع باري سيلبر ، الرئيس التنفيذي للشركة الأم ، للتغطية على الخسائر في الميزانية العمومية لشركة جينيسيس. من خلال القيام بذلك ، تمكنوا من التخفيف من مخاوف مقرضي Genesis ، وبالتالي تقليل عمليات السحب.
لسد فجوة التمويل (كانت مطالبة الإفلاس عديمة القيمة تقريبا بسبب الإفلاس التام لشركة 3AC) ، أعطت DCG جينيسيس 1.1 مليار دولار في "سندات إذنية". وأكد مورو للسوق أن جينيسيس "خففت خسائرها بعناية".
في الواقع ، السند الإذني هو واجهة. بدلا من ضخ رأس المال الحقيقي لسد الفجوة في الميزانية العمومية لشركة جينيسيس ، عرض باري سيلبرت قطعة من الورق بأسعار فائدة أقل من مستويات السوق التي لا يمكن استردادها لمدة 10 سنوات. من الواضح أن سيلبرت كان يعلم أن السند الإذني لن يحل إفلاس جينيسيس لأنه في إفلاس جينيسيس اللاحق قام بتقييم السند الإذني بجزء بسيط من قيمة 1.1 مليار دولار التي طالب بها جينيسيس. لا تزال الفجوة في الميزانية العمومية كبيرة.
بعد ارتكاب هذا الاحتيال المالي ، بدأ المسؤولون التنفيذيون في Genesis العمل على إقناع العملاء بأنه كان مذيبا. ادعى سفر التكوين زورا أن السند الإذني المستلم كان أصلا سائلا (يعادل النقد). هذا يثير السؤال لماذا يجب على DCG التدخل. إذا كان بإمكانهم إفلاس جينيسيس ، فلماذا المخاطرة بارتكاب الاحتيال؟ الجواب: DCG هي واحدة من أكبر المقترضين في جينيسيس وتستخدم شركات محفظتها كبنك أصبع خاص بها.
في الواقع ، بعد انهيار 3AC مباشرة ، أظهرت الميزانية العمومية لشركة Genesis فجوة في 18 يونيو ، عندما حصلت DCG على قرض ضخم بقيمة 18,697 BTC من Genesis المفلسة. تقوم DCG أيضا بتداول مراجحة GBTC ، لكنها عالقة الآن مع أكوام من GBTC تحت الماء.
إذا أفلست DCG جينيسيس ، فستدخل في إجراءات الإفلاس وستضطر إلى سداد القروض الضخمة التي تلقتها من الشركات التابعة لها. اختار باري سيلبر و DCG مواصلة التظاهر. تم الكشف عن إفلاس جينيسيس أخيرا في نوفمبر 2022 ، عندما انهارت FTX وسحب العملاء في جميع أنحاء الصناعة عملات البيتكوين الخاصة بهم. لم تتمكن جينيسيس من تلبية طلب سحب العميل وجمدت السحب في 16 نوفمبر 2022. في ذلك الوقت ، ادعت DCG / Genesis زورا أن انهيار FTX واضطراب السوق الذي أعقب ذلك هو الذي تسبب في التجميد "المؤقت" لأموال العملاء. الحقيقة هي أنه منذ يونيو من ذلك العام ، كان سفر التكوين معسرا.
حتى بعد تجميد عمليات السحب ، ادعت جينيسيس أنها لم تكن معسرة وواجهت فقط مشكلة "عدم تطابق المدة". ومع ذلك ، فإن لديها بالفعل أموالا كافية لتلبية متطلبات السحب ، ولكن ليس في متناول اليد. هذا مضلل بشكل خطير. في 19 يناير 2023 ، اضطرت جينيسيس إلى إعلان إفلاسها ، وعلم الدائنون ببطء عن احتيالها. أدرك الدائنون بشكل مؤلم أن إفلاس جينيسيس لم يتم حله فعليا من قبل DCG.
في 19 أكتوبر 2023 ، رفع المدعي العام لولاية نيويورك دعوى مدنية ضد جينيسيس و DCG وباري سيلبرت ومايكل مورو. الشكوى مفصلة وموضوعية ، تزعم أنها احتالت على آلاف المستثمرين وتشكل احتيالا خطيرا.
في حين أن دعوى NYAG ضد Silbert et al. هي دعوى مدنية ، إلا أن هناك فرصة جيدة لرفع القضية كقضية جنائية في المنطقة الجنوبية أو الشرقية من نيويورك. فقد العديد من المستثمرين العاديين مدخرات حياتهم ، وكانت DCG / Genesis في قلب انهيار السوق في عام 2022.
يحمل انهيار جينيسيس العديد من أوجه التشابه اللافتة للنظر مع احتيال FTX: الميزانيات العمومية الخادعة. البيانات العامة الكاذبة التي يتم الإدلاء بها لاسترضاء المستثمرين ؛ مجموعة صغيرة من المطلعين يرتكبون الاحتيال المالي ؛ إن وسائل الإعلام المالية العمياء والساذجة كسولة للغاية بحيث لا تستطيع طرح أسئلة صعبة.
هذا الحدث كبير مثل انهيار FTX ، لكنه لم يحظ باهتمام عام كبير. من المرجح أن تكون نهاية القصة دراماتيكية بنفس القدر ، حيث من المحتمل أن يلتقي باري سيلبرت ومايكل مورو مع SBF في السجن.
كما لاحظ المدعون العامون الأمريكيون في محاكمة FTX ، "أي بيان كاذب أو احتيالي يتم الإدلاء به لغرض الحصول على أصول قانونية أو الاحتفاظ بها يشكل جناية". "
بالنسبة لأولئك الذين يراقبون عن كثب ، فإن علامات التحذير موجودة. أجبر مورو على ترك وظيفته أو تغيير وظيفته بعد وقت قصير من ارتكاب عملية احتيال السند الإذني. استقال لورانس سامرز أيضا من منصبه كمستشار لشركة DCG ، ربما لاستشعار شيء من الداخل.
مع الكشف عن الاحتيال والتقاضي من قبل المدعي العام لولاية نيويورك ليتيتيا جيمس ، فمن المحتمل أن تصبح وكالات التحالف الأخرى (الدائرة الصغيرة التي تعرف ما حدث ل DCG / Genesis) شهودا مشاركين ، تماما كما تم استنكار SBF من قبل المطلعين.
لدى المدعي العام لولاية نيويورك بالفعل شاهد متعاون عمل كمدير في Genesis أثناء تزوير السند الإذني. لسوء الحظ ، كانت وسائل الإعلام المالية (بلومبرج / رويترز / سي إن بي سي) مهملة بشكل لا يصدق في كل من قضية جينيسيس وقضية FTX قبلها. إنه لأمر محرج أن يتم تجاهلك من خلال الإجابات المعيارية على الأسئلة المهمة (على سبيل المثال ، ادعاء SBF بأن FTX و Alameda ليس لديهما تضارب في المصالح).
كان الصحفيون من غير الشركات مثل كوفي زيلا ولورا شين يطرحون أسئلة صعبة وينخرطون في شكوك عقلانية عندما يواجهون إجابات لا معنى لها أو غير مفهومة بشكل حدسي.
عندما تقول DCG "هذه القضية ليس لها قيمة" ، فإنها تميل بجدية نحو التورية المؤسسية. القضية موضوعية ومفصلة ومدعومة بشاهد مباشر مطلع. لم تدحض DCG بشكل هادف أيا من التهم التي وجهها المدعي العام لولاية نيويورك.
إذن من سيقف ويطرح هذه الأسئلة الصعبة؟ فقد الآلاف من المستثمرين مدخراتهم ، وأفلس الكثيرون ، ومع ذلك لا يزال باري سيلبرت يجلس على عرشه. أود أن أقتبس مقطعا من المدعي العام الأمريكي الذي حاكم SBF:
عندما أصبحت مدعيا فيدراليا في الولايات المتحدة، وعدت بأننا لن ندخر جهدا لاجتثاث الفساد في الأسواق المالية. هذا ما يشبه عدم ترك أي جهد دون قلبه. القضية تتقدم بسرعة البرق * - * هذه ليست مصادفة ، ولكنها خيار. هذه القضية هي أيضا تحذير لكل محتال يعتقد أنه يمكن أن يفلت من العقاب ، والذي يعتقد أن جرائمهم معقدة للغاية بالنسبة لنا لاعتقالهم ، أو أنهم أقوياء جدا بالنسبة لنا لمحاكمتهم ، أو أنهم أذكياء بما يكفي للإفلات من العقاب إذا تم القبض عليهم. هؤلاء الناس يجب أن يفكروا مرتين. وإلا، أعدكم بأن لدينا ما يكفي من الأصفاد لتقييدهم، ولن يتخلف أي منهم عن الركب.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التالى SBF: الرئيس التنفيذي لشركة DCG باري سيلبرت
المؤلفون: فيجاي بوياباتي ، باحث بيتكوين. ترجمة: جولدن فاينانس شياوزو
لقد انتهى FTX و SBF مؤخرا.
هل هناك شيء أسوأ من احتيال SBF في عام 2022؟ نعم!
هذا هو احتيال Digital Currency Group (DCG) ، واحدة من أقدم الشركات في مجال التشفير ، ورئيسها التنفيذي باري سيلبرت ، لذلك دعونا نلقي نظرة فاحصة.
لفهم الاحتيال وعواقبه تماما ، علينا العودة إلى عام 2013 ، عندما بدأ Barry Silbert Grayscale ، حيث أطلق أول صندوق يسمح للمستثمرين بشراء Bitcoin من حساب وساطة.
لعدة سنوات ، كانت GBTC هي الطريقة الوحيدة لرأس المال السوقي للتعرض لعملة البيتكوين ، وبسبب هيكل الثقة الخاص بها (لا توجد آلية استرداد تشبه ETF) ، تم تداول GBTC بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول (صافي قيمة الأصول) في الأيام الأولى. هذا يعني في الأساس أن القيمة السوقية للصندوق أعلى من أصوله الأساسية (Bitcoin). ليس لدى مستثمري الأسهم الكثير من الخيارات ، وهم على استعداد لدفع علاوة مقابل GBTC لمجرد التعرض لعملة البيتكوين.
يتم إنشاء أسهم GBTC من خلال توفير Bitcoin إلى Grayscale ، ثم بعد 6 أشهر تتلقى ما يعادل أسهم GBTC. نظرا لأن GBTC يتم تداوله بسعر أعلى من صافي قيمة أصوله (عند نقطة واحدة أعلى من 40٪) ، فمن الممكن إجراء صفقات نقل مربحة للغاية. يمكنك اختصار X BTC وتسليم X BTC إلى Grayscale للمراجحة. بعد 6 أشهر ، يمكنك بيع GBTC (الذي يتم تداوله فوق سعر X BTC) لتغطية مركزك القصير. يعرف هذا الفعل لكسب علاوة باسم تداول المراجحة المتميز GBTC.
بدأ بعض المشاركين في السوق ، الذين أدركوا مدى ربحية هذا التداول ويبدو خاليا من المخاطر (حيث يتم تداول GBTC دائما بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول) ، في التدفق. اثنان من المشاركين هما صندوق التحوط 3AC ومنصة الإقراض BlockFi (كلاهما مفلس).
لا تكسب 3AC علاوة GBTC فحسب ، بل تتداول أيضا برافعة مالية. لم يستخدم أمواله الخاصة فحسب ، بل اقترض أيضا كمية كبيرة من البيتكوين من أجل الحصول على المزيد من العوائد. ولكن من الذي اقترضوا المال؟ ...... لنبدأ بسفر التكوين.
Genesis هي واحدة من محافظ الشركات المملوكة لشركة DCG (DCG هي الشركة الأم التي أنشأها Barry Silbert بهدف محاكاة هيكل شركة Berkshire Hathaway وتطبيقه على سوق العملات المشفرة). مثل Grayscle ، سفر التكوين هو أيضا جوهرة في تاج DCG. Genesis هي أكبر وأهم مزود خدمة وساطة رئيسي (والوحيد في الأساس) في سوق العملات المشفرة. لديها كل من قسم التداول / المشتقات (GGT) وقسم الإقراض (GGC) ، ولكن بالنسبة للغرباء فهي شركة لأن مساحة مكاتبهم وحتى الموظفين مشتركون.
تحقق Genesis ربحا من خلال تقديم أسعار فائدة بيتكوين لحاملي البيتكوين من جميع الأحجام ، وأخذ عملات البيتكوين منهم وإقراضهم بسعر فائدة أعلى. لمن أقرضت جينيسيس بيتكوين؟ 3AC و BlockFi و Alameda وغيرها.
تجدر الإشارة هنا إلى أن DCG تتحكم بشكل مباشر في GGT (كان سيلبرت رئيسا لمجلس إدارة GGT من 2013 إلى يوليو 2022) ويتحكم في GGC من خلال GGT. لم يكن لدى GGC مجلس إدارة حتى يونيو 2022 ، عندما كان ثلثا مجلس الإدارة المعين من DCG.
! [pNLuoH3pu6Z0pCK7e5zon3GSrz8R98CCe71KFPu.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-4b3179db74-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130506")
هناك حافز قوي لتشجيع Genesis على تقديم قروض Bitcoin لتداول المراجحة GBTC ، حيث ستتدفق عملات البيتكوين هذه إلى Grayscale (جوهرة أخرى في تاج DCG) ثم تبقى هناك (حيث لا توجد آلية استرداد ETF). بمجرد محاصرة عملات البيتكوين هذه ، تتقاضى Grayscale رسوم "إدارة الأموال" السنوية بنسبة 2٪ (لا تفعل شيئا بشكل أساسي). حاليا ، تمتلك GBTC أكثر من 620,000 BTC ، مما يعني أن Grayscale تجمع أكثر من 12,000 BTC في رسوم الإدارة سنويا.
تتدفق أرباح Grayscale إلى شركتها الأم ، DCG. ربما تدرك الآن أن هناك بعض تضارب المصالح المهم بين DCG و Grayscale و Genesis. في الواقع ، عرف Grayscale أن Genesis كانت تضخ الأموال في GBTC من خلال القروض.
في الصورة أدناه ، يمكنك رؤية مايكل سونينشين (الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale) يوقع قرضا من Genesis إلى 3AC. يجادل باري سيلبرت بأن فكرة أن هذه الشركات العائلية تعمل "على مسافة بعيدة" هي فكرة سخيفة على السطح.
! [hz7yyJ8Z2jKNJZQzClpzNWn7bXqL4UnwauFqPU3V.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-6f351c6a4c-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130507")
بمرور الوقت ، ظهرت طرق جديدة للتعرض للبيتكوين في سوق الأوراق المالية (أسهم Microstrategy ، وصناديق الاستثمار المتداولة الآجلة ، وصناديق الاستثمار المتداولة الأجنبية الفورية). بدأت المنافسة الجديدة ، إلى جانب العدد الكبير من أسهم GBTC الناتجة عن صفقات المناقلة ، في الوصول إلى علاوة GBTC.
في 23 فبراير 2021 ، أصبح قسط GBTC سلبيا لأول مرة (أي أنه أصبح سعرا مخفضا). ومنذ ذلك الحين، لم يكن هناك أي تقييم إيجابي، مع خصم يصل إلى 49٪ وهذا يعني أن قيمة الصندوق لا تتجاوز نصف أصوله الأساسية. لقد ماتت تجارة المراجحة.
! [oDBS8wfmVEuUz9bV86GkNYwhswlaFHOFzrKi4nD2.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-00cef3703d-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130508")
مع نهاية تجارة المراجحة المتميزة GBTC ، فقدت 3AC طريقتها الأكثر موثوقية وربحية لكسب المال. ثم تحولت إلى تجارة أخرى محفوفة بالمخاطر: تجارة المناقلة TerraUSD. في الوقت نفسه ، يستمر سفر التكوين في إقراضهم. في 7 مايو 2022 ، بدأ نظام Terra Luna البيئي في الانهيار ، وانخفضت رموز Luna و UST بشكل أساسي إلى الصفر في غضون أيام قليلة. كان انهيار LUNA &UST هو القشة الأخيرة التي كسرت الإفلاس التام لشركة 3AC بسبب استخدام الرافعة المالية.
أدى إفلاس 3AC إلى خلق فجوة تمويلية ضخمة للشركات التي أقرضتها ، وأكبرها هي Genesis ، التي قدمت لشركة 3AC قرضا بقيمة 2.3 مليار دولار. يمكن التحكم في هذه المخاطر من خلال الإدارة السليمة للمخاطر واستخدام الضمانات. لكن إدارة المخاطر في جينيسيس فظيعة. في منتصف يونيو 2022 ، تخلفت شركة 3AC عن سداد قرض Bitcoin الذي أقرضته لها Genesis. تركت جينيسيس فجوة قدرها 1.2 مليار دولار في ميزانيتها العمومية بعد تصفية مبلغ صغير من الضمانات ، كما أفلست.
! [Ba5MMWd5r3GvhKaqTvgzZaObfZZSwr6jL0G6uAns.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-bae454c46e-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130509")
في هذه المرحلة ، إذا حاول المقرض الذي زود Genesis بعملة البيتكوين سحب البيتكوين ، فلن تتمكن Genesis من الوفاء بالتزاماتها. الشيء الصحيح الذي يجب فعله في هذه المرحلة هو إعلان الرئيس التنفيذي لشركة Genesis مايكل مورو إفلاسه. ولكن بدلا من القيام بذلك ، وضع مايكل مورو خطة مع باري سيلبر ، الرئيس التنفيذي للشركة الأم ، للتغطية على الخسائر في الميزانية العمومية لشركة جينيسيس. من خلال القيام بذلك ، تمكنوا من التخفيف من مخاوف مقرضي Genesis ، وبالتالي تقليل عمليات السحب.
لسد فجوة التمويل (كانت مطالبة الإفلاس عديمة القيمة تقريبا بسبب الإفلاس التام لشركة 3AC) ، أعطت DCG جينيسيس 1.1 مليار دولار في "سندات إذنية". وأكد مورو للسوق أن جينيسيس "خففت خسائرها بعناية".
! [awn7HHGhgBf8QiAneXuPGvLsqYPgJEkPkhkAGcEf.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-a9a7b4f8b6-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130510")
في الواقع ، السند الإذني هو واجهة. بدلا من ضخ رأس المال الحقيقي لسد الفجوة في الميزانية العمومية لشركة جينيسيس ، عرض باري سيلبرت قطعة من الورق بأسعار فائدة أقل من مستويات السوق التي لا يمكن استردادها لمدة 10 سنوات. من الواضح أن سيلبرت كان يعلم أن السند الإذني لن يحل إفلاس جينيسيس لأنه في إفلاس جينيسيس اللاحق قام بتقييم السند الإذني بجزء بسيط من قيمة 1.1 مليار دولار التي طالب بها جينيسيس. لا تزال الفجوة في الميزانية العمومية كبيرة.
بعد ارتكاب هذا الاحتيال المالي ، بدأ المسؤولون التنفيذيون في Genesis العمل على إقناع العملاء بأنه كان مذيبا. ادعى سفر التكوين زورا أن السند الإذني المستلم كان أصلا سائلا (يعادل النقد). هذا يثير السؤال لماذا يجب على DCG التدخل. إذا كان بإمكانهم إفلاس جينيسيس ، فلماذا المخاطرة بارتكاب الاحتيال؟ الجواب: DCG هي واحدة من أكبر المقترضين في جينيسيس وتستخدم شركات محفظتها كبنك أصبع خاص بها.
في الواقع ، بعد انهيار 3AC مباشرة ، أظهرت الميزانية العمومية لشركة Genesis فجوة في 18 يونيو ، عندما حصلت DCG على قرض ضخم بقيمة 18,697 BTC من Genesis المفلسة. تقوم DCG أيضا بتداول مراجحة GBTC ، لكنها عالقة الآن مع أكوام من GBTC تحت الماء.
! [4p0dn7GEJ6hRfjHlZNLb7nHGSE0U87PcLZX4HaAx.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-bd30aedd43-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130511")
إذا أفلست DCG جينيسيس ، فستدخل في إجراءات الإفلاس وستضطر إلى سداد القروض الضخمة التي تلقتها من الشركات التابعة لها. اختار باري سيلبر و DCG مواصلة التظاهر. تم الكشف عن إفلاس جينيسيس أخيرا في نوفمبر 2022 ، عندما انهارت FTX وسحب العملاء في جميع أنحاء الصناعة عملات البيتكوين الخاصة بهم. لم تتمكن جينيسيس من تلبية طلب سحب العميل وجمدت السحب في 16 نوفمبر 2022. في ذلك الوقت ، ادعت DCG / Genesis زورا أن انهيار FTX واضطراب السوق الذي أعقب ذلك هو الذي تسبب في التجميد "المؤقت" لأموال العملاء. الحقيقة هي أنه منذ يونيو من ذلك العام ، كان سفر التكوين معسرا.
! [lpZxTAdHYhELG3kaCR0BqZU8AKUVHtUH2dfNvtJa.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-47e9234d6d-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130512")
حتى بعد تجميد عمليات السحب ، ادعت جينيسيس أنها لم تكن معسرة وواجهت فقط مشكلة "عدم تطابق المدة". ومع ذلك ، فإن لديها بالفعل أموالا كافية لتلبية متطلبات السحب ، ولكن ليس في متناول اليد. هذا مضلل بشكل خطير. في 19 يناير 2023 ، اضطرت جينيسيس إلى إعلان إفلاسها ، وعلم الدائنون ببطء عن احتيالها. أدرك الدائنون بشكل مؤلم أن إفلاس جينيسيس لم يتم حله فعليا من قبل DCG.
في 19 أكتوبر 2023 ، رفع المدعي العام لولاية نيويورك دعوى مدنية ضد جينيسيس و DCG وباري سيلبرت ومايكل مورو. الشكوى مفصلة وموضوعية ، تزعم أنها احتالت على آلاف المستثمرين وتشكل احتيالا خطيرا.
! [bktx9EsWssrHlMyvAllmQz4ggKuVemzhHxZU2hWv.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-f0a0512862-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130513")
في حين أن دعوى NYAG ضد Silbert et al. هي دعوى مدنية ، إلا أن هناك فرصة جيدة لرفع القضية كقضية جنائية في المنطقة الجنوبية أو الشرقية من نيويورك. فقد العديد من المستثمرين العاديين مدخرات حياتهم ، وكانت DCG / Genesis في قلب انهيار السوق في عام 2022.
يحمل انهيار جينيسيس العديد من أوجه التشابه اللافتة للنظر مع احتيال FTX: الميزانيات العمومية الخادعة. البيانات العامة الكاذبة التي يتم الإدلاء بها لاسترضاء المستثمرين ؛ مجموعة صغيرة من المطلعين يرتكبون الاحتيال المالي ؛ إن وسائل الإعلام المالية العمياء والساذجة كسولة للغاية بحيث لا تستطيع طرح أسئلة صعبة.
هذا الحدث كبير مثل انهيار FTX ، لكنه لم يحظ باهتمام عام كبير. من المرجح أن تكون نهاية القصة دراماتيكية بنفس القدر ، حيث من المحتمل أن يلتقي باري سيلبرت ومايكل مورو مع SBF في السجن.
كما لاحظ المدعون العامون الأمريكيون في محاكمة FTX ، "أي بيان كاذب أو احتيالي يتم الإدلاء به لغرض الحصول على أصول قانونية أو الاحتفاظ بها يشكل جناية". "
! [Ghrcij61SBmwv9fCTYSA56euXaygWFoW94gbxO0q.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-9cfe001991-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130514")
بالنسبة لأولئك الذين يراقبون عن كثب ، فإن علامات التحذير موجودة. أجبر مورو على ترك وظيفته أو تغيير وظيفته بعد وقت قصير من ارتكاب عملية احتيال السند الإذني. استقال لورانس سامرز أيضا من منصبه كمستشار لشركة DCG ، ربما لاستشعار شيء من الداخل.
مع الكشف عن الاحتيال والتقاضي من قبل المدعي العام لولاية نيويورك ليتيتيا جيمس ، فمن المحتمل أن تصبح وكالات التحالف الأخرى (الدائرة الصغيرة التي تعرف ما حدث ل DCG / Genesis) شهودا مشاركين ، تماما كما تم استنكار SBF من قبل المطلعين.
لدى المدعي العام لولاية نيويورك بالفعل شاهد متعاون عمل كمدير في Genesis أثناء تزوير السند الإذني. لسوء الحظ ، كانت وسائل الإعلام المالية (بلومبرج / رويترز / سي إن بي سي) مهملة بشكل لا يصدق في كل من قضية جينيسيس وقضية FTX قبلها. إنه لأمر محرج أن يتم تجاهلك من خلال الإجابات المعيارية على الأسئلة المهمة (على سبيل المثال ، ادعاء SBF بأن FTX و Alameda ليس لديهما تضارب في المصالح).
كان الصحفيون من غير الشركات مثل كوفي زيلا ولورا شين يطرحون أسئلة صعبة وينخرطون في شكوك عقلانية عندما يواجهون إجابات لا معنى لها أو غير مفهومة بشكل حدسي.
عندما تقول DCG "هذه القضية ليس لها قيمة" ، فإنها تميل بجدية نحو التورية المؤسسية. القضية موضوعية ومفصلة ومدعومة بشاهد مباشر مطلع. لم تدحض DCG بشكل هادف أيا من التهم التي وجهها المدعي العام لولاية نيويورك.
إذن من سيقف ويطرح هذه الأسئلة الصعبة؟ فقد الآلاف من المستثمرين مدخراتهم ، وأفلس الكثيرون ، ومع ذلك لا يزال باري سيلبرت يجلس على عرشه. أود أن أقتبس مقطعا من المدعي العام الأمريكي الذي حاكم SBF:
! [PQPdvcS0kSEynsUoXHyb5oDDTLnQUYDr9xtcDo9i.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-5b1ae7838f-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130515")
عندما أصبحت مدعيا فيدراليا في الولايات المتحدة، وعدت بأننا لن ندخر جهدا لاجتثاث الفساد في الأسواق المالية. هذا ما يشبه عدم ترك أي جهد دون قلبه. القضية تتقدم بسرعة البرق * - * هذه ليست مصادفة ، ولكنها خيار. هذه القضية هي أيضا تحذير لكل محتال يعتقد أنه يمكن أن يفلت من العقاب ، والذي يعتقد أن جرائمهم معقدة للغاية بالنسبة لنا لاعتقالهم ، أو أنهم أقوياء جدا بالنسبة لنا لمحاكمتهم ، أو أنهم أذكياء بما يكفي للإفلات من العقاب إذا تم القبض عليهم. هؤلاء الناس يجب أن يفكروا مرتين. وإلا، أعدكم بأن لدينا ما يكفي من الأصفاد لتقييدهم، ولن يتخلف أي منهم عن الركب.