قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنقطة أساسية 25، أثار جدلاً بين الاقتصاديين البارزين حول المسار الذي ستتبعه السياسة النقدية في السنتين المقبلتين.
هذه الخطوة، التي كان العديد من الأشخاص في وول ستريت يتوقعونها، قد تشير إلى بداية دورة منخفضة في أسعار الفائدة المستدامة حتى سبتمبر 2025، حيث يتوقع بعض الخبراء خفض الفائدة في كل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
يعتقد لوك تيلي، رئيس الاقتصاديين في ويلمنغتون ترست والمستشار الاقتصادي السابق لـ فيدلفيا، أن الفدرالي سيرتبط بنهج تخفيض الفائدة بشكل عدواني بسبب التهاون في سوق العمل وتباطؤ النمو الاقتصادي. وقال تيلي: 'تباطأت زيادة الوظائف الزراعية غير الزراعية بشكل كبير، وكانت المتوسطة فقط 108،000 في الستة أشهر الأخيرة'. ويتوقع تيلي أن يواصل الفدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل منتظم حتى يصل إلى موقف محايد بحلول عام 2025.
على الرغم من أن Tilley يتوقع خفض الفائدة بشكل عدواني، إلا أن رئيس الدخل الثابت في Janney Montgomery Scott، جاي ليباس، يقدم رؤية أكثر تحفظًا. بالنسبة لـ LeBas، قد يبطئ معدل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مع استمرار توقعات التضخم العالية لعام 2025. وقال LeBas: “الاتجاه المركزي للتضخم للإنفاق الشخصي الأساسي يتراوح حاليًا بين 2.5٪ و 2.7٪، مما يشير إلى مسار أقل عدوانية”.
تعكس تقديرات السوق هذا الشك بتوقعات خفض الفائدة ثلاث مرات بحلول عام 2025. ومع ذلك، يرى ليباس أن نهج الاحتياطي الفدرالي من المرجح أن يصبح أكثر تدبيرًا وأن الخفضات ستحدث بوتيرة أبطأ (ربما كل ربع) حتى عام 2025.
كما تناول الاقتصاديون مخاطر استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي. وأكد تيلي أن الاحتفاظ بمعدلات الفائدة المرتفعة لفترة طويلة يمكن أن يعوق التعافي الاقتصادي. وحذر من أن العوائد الفعلية لا تزال مرتفعة بالمقارنة مع العشر سنوات الماضية وتؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد. ومن ناحية أخرى، تدعم ليباس النهج التدريجي في مواجهة التغيرات السياسية المحتملة المتوقعة تحت إدارة جديدة في عام 2025 والتوتر المالي.
ومع ذلك، قد يتغير نهج البنك المركزي مع استمرار ضعف سوق العمل وتراجع الضغوط التضخمية. وقال تيلي: "إن التضخم يتراجع على الرغم من النمو القوي نتيجة زيادة الإنتاجية وتوسع القوى العاملة"، مما يعزز توقعات المزيد من الاقتطاعات العنيفة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
يتوقع الجميع أن يتوقف البنك المركزي الأمريكي عن خفض الفائدة: ومع ذلك، كشف الاقتصادي عن ما يعتقده أنه الأمر الحقيقي!
قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنقطة أساسية 25، أثار جدلاً بين الاقتصاديين البارزين حول المسار الذي ستتبعه السياسة النقدية في السنتين المقبلتين.
هذه الخطوة، التي كان العديد من الأشخاص في وول ستريت يتوقعونها، قد تشير إلى بداية دورة منخفضة في أسعار الفائدة المستدامة حتى سبتمبر 2025، حيث يتوقع بعض الخبراء خفض الفائدة في كل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
يعتقد لوك تيلي، رئيس الاقتصاديين في ويلمنغتون ترست والمستشار الاقتصادي السابق لـ فيدلفيا، أن الفدرالي سيرتبط بنهج تخفيض الفائدة بشكل عدواني بسبب التهاون في سوق العمل وتباطؤ النمو الاقتصادي. وقال تيلي: 'تباطأت زيادة الوظائف الزراعية غير الزراعية بشكل كبير، وكانت المتوسطة فقط 108،000 في الستة أشهر الأخيرة'. ويتوقع تيلي أن يواصل الفدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل منتظم حتى يصل إلى موقف محايد بحلول عام 2025.
على الرغم من أن Tilley يتوقع خفض الفائدة بشكل عدواني، إلا أن رئيس الدخل الثابت في Janney Montgomery Scott، جاي ليباس، يقدم رؤية أكثر تحفظًا. بالنسبة لـ LeBas، قد يبطئ معدل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مع استمرار توقعات التضخم العالية لعام 2025. وقال LeBas: “الاتجاه المركزي للتضخم للإنفاق الشخصي الأساسي يتراوح حاليًا بين 2.5٪ و 2.7٪، مما يشير إلى مسار أقل عدوانية”.
تعكس تقديرات السوق هذا الشك بتوقعات خفض الفائدة ثلاث مرات بحلول عام 2025. ومع ذلك، يرى ليباس أن نهج الاحتياطي الفدرالي من المرجح أن يصبح أكثر تدبيرًا وأن الخفضات ستحدث بوتيرة أبطأ (ربما كل ربع) حتى عام 2025.
كما تناول الاقتصاديون مخاطر استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي. وأكد تيلي أن الاحتفاظ بمعدلات الفائدة المرتفعة لفترة طويلة يمكن أن يعوق التعافي الاقتصادي. وحذر من أن العوائد الفعلية لا تزال مرتفعة بالمقارنة مع العشر سنوات الماضية وتؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد. ومن ناحية أخرى، تدعم ليباس النهج التدريجي في مواجهة التغيرات السياسية المحتملة المتوقعة تحت إدارة جديدة في عام 2025 والتوتر المالي.
ومع ذلك، قد يتغير نهج البنك المركزي مع استمرار ضعف سوق العمل وتراجع الضغوط التضخمية. وقال تيلي: "إن التضخم يتراجع على الرغم من النمو القوي نتيجة زيادة الإنتاجية وتوسع القوى العاملة"، مما يعزز توقعات المزيد من الاقتطاعات العنيفة.